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DeepSeek概念股飙升：金山云涨超7%，第四范式、迈富时领跑港股AI热潮
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了投资者对港股AI相关企业的重新估值。港股市场中，金山云、第四范式、迈富时和万国数据等DeepSeek概念股表现抢眼，分别录得超7%、5%、5%和4%的涨幅。市场分析认为，DeepSeek的开源模式和生态整合能力为中国AI产业链注入了新的增长动能，吸引了全球资本的目光。概念股表现与驱动因素在DeepSeek热潮的推动下，港股AI概念股展现了强劲的上涨动力。以下为主要概念股的表现及驱动因素对比：公司涨幅核心业务与DeepSeek的关联金山云 (03896.HK) 超7% 云计算服务全面支持DeepSeek R1/V3模型，提供GPU云服务器和推理服务第四范式 (06682.HK) 超5% AI决策平台利用DeepSeek模型优化企业AI解决方案迈富时超5% AI软件与服务整合DeepSeek模型，增强AI产品竞争力万国数据 (09698.HK) 超4% 数据中心为DeepSeek模型提供高性能计算基础设施金山云因其快速整合DeepSeek模型，提供免费镜像服务和GPU云服务器，吸引了大量企业客户，推动股价上涨超7%。第四范式通过DeepSeek的开源模型优化其AI决策平台，增强了在金融和零售行业的竞争力。迈富时则凭借与DeepSeek的技术协同，提升了AI软件的市场吸引力。万国数据作为数据中心龙头，为AI模型训练和推理提供基础设施支持，受益于AI计算需求的激增。市场人士指出，DeepSeek的低成本优势降低了AI应用的门槛，刺激了云计算和数据中心的需求，直接利好相关企业。 AI产业趋势与投资机会 DeepSeek的崛起标志着AI产业从“算力为王”向“算法优化”转型的趋势。传统AI模型依赖高昂的Nvidia H100芯片和大规模数据中心，而DeepSeek通过混合专家（MoE）架构和强化学习技术，仅用2048个Nvidia H800芯片完成了6710亿参数模型的训练，成本仅为Meta Llama模型的十分之一。这一突破不仅降低了AI开发的进入壁垒，也推动了AI在金融、医疗和教育等领域的广泛应用。港股AI概念股的上涨反映了投资者对这一趋势的乐观预期。CITIC证券分析称，DeepSeek的开源生态将加速国内AI产业链的升级，利好云服务商、AI芯片厂商和应用开发者。此外，阿里巴巴、腾讯等科技巨头通过整合DeepSeek模型，强化了云服务市场竞争力，进一步巩固了港股科技板块的投资吸引力。投资机会方面，投资者应关注算法驱动型企业和AI基础设施提供商，如云计算和数据中心企业。地缘政治与市场风险尽管DeepSeek热潮为港股AI板块带来机遇，地缘政治和市场风险不容忽视。美国对高端AI芯片的出口限制可能进一步收紧，影响DeepSeek及相关企业的芯片供应链。此外，部分美国分析师质疑DeepSeek模型的训练成本透明度，认为其未披露前期研发费用，实际成本可能远高于公开数据。市场波动性也是潜在风险，1月27日DeepSeek R1发布后，Nvidia股价单日暴跌18%，市值蒸发5890亿美元，显示AI市场的高度敏感性。港股AI概念股的高估值可能面临回调压力，尤其是若DeepSeek的商业化进程未达预期。深圳Black Stone资产管理合伙人易向军表示：“AI热潮虽令人振奋，但许多企业的盈利模式尚未成熟，投资者需保持谨慎。” 投资者应密切关注中美科技博弈和企业财报表现，以规避短期风险。编辑总结 DeepSeek的低成本AI模型引发了港股AI概念股的集体上涨，凸显了中国AI产业的全球竞争力。金山云、第四范式、迈富时和万国数据等企业的强劲表现，反映了市场对AI算法优化和生态开放的乐观预期。然而，地缘政治紧张和市场波动性为投资热潮蒙上阴影。未来，DeepSeek的商业化进展和港股企业的盈利能力将是决定这一波行情持续性的关键。投资者应在追逐AI热潮的同时，警惕高估值和外部风险，优选具备技术整合能力和稳定现金流的企业。内容改写和分析基于港股市场动态及DeepSeek相关报道。名词解释 DeepSeek：中国杭州的AI初创公司，2023年成立，以低成本、高性能的开源AI模型著称，如R1和V3。来源：DeepSeek官方技术报告。混合专家（MoE）架构：一种AI模型结构，通过按需激活部分参数降低计算成本。来源：DeepSeek技术白皮书。强化学习：通过试错和奖励机制训练AI模型，提升推理能力。来源：AI行业通用术语。推理成本：运行AI模型处理任务所需的计算费用，通常以每百万令牌成本计。来源：AI行业通用术语。开源模型：免费公开的AI模型，允许开发者自由使用和修改。来源：AI行业通用术语。 2025年相关大事件 2025年3月31日：第四范式宣布任命柯业乐为提名委员会成员，强化公司治理以支持AI战略布局。来源：第四范式公告。 2025年2月8日：金山云宣布全面支持DeepSeek R1/V3模型，提供免费镜像服务，推动AI推理服务普及。来源：金山云官方声明。 2025年1月27日：DeepSeek R1模型发布，引发全球AI市场震动，Nvidia单日市值蒸发5890亿美元。来源：路透社报道。专家点评 James Wang，UBS中国策略主管（2025年2月12日）：“DeepSeek引发的港股AI热潮仍有上行空间，AI相关股票的估值重估可能带来50%-100%的回报，类似4G和云计算热潮时期。” 来源：南华早报报道。 Du Houliang，中欧基金管理基金经理（2025年3月11日）：“DeepSeek的快速用户增长证明了AI市场的巨大潜力，港股AI概念股的上涨反映了投资者对技术落地的信心。” 来源：KrASIA报道。 Nirgunan Tiruchelvam，Aletheia Capital消费与互联网主管（2025年1月27日）：“DeepSeek的低成本模型挑战了高算力投资的逻辑，港股云计算和数据中心企业将从AI普及中持续受益。” 来源：Reddit社区讨论。 Jian Shi Cortesi，GAM Investment Management投资组合经理（2025年2月10日）：“DeepSeek的突破促使投资者重新审视中国科技股的低估值，云计算和AI应用企业有望迎来价值重估。” 来源：Hawk Insight报道。 Alex Smith，Abrdn亚洲及新兴市场股权投资专家（2025年2月24日）：“DeepSeek的成功增强了中国科技股的叙 personally narrative，港股AI板块的上涨反映了全球资本对中国AI潜力的重新认识。” 来源：CNBC报道。来源：今日美股网
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饿了么百亿补贴引外卖大战加剧：美团跌超1%，京东港股下挫近2%
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价承压表现受饿了么百亿补贴消息影响，港股市场上美团和京东股价短线走低。截至4月30日午盘，美团（3690.HK）下跌超1%，京东（9618.HK）跌幅接近2%，双双成为恒生科技指数的主要拖累因素。以下为两家公司的股价表现及驱动因素对比：公司跌幅核心业务受影响因素美团超1% 外卖、到店服务饿了么补贴加剧价格战，侵蚀利润率京东近2% 电商、外卖新业务外卖业务投入高，市场份额增长受阻美团作为外卖市场龙头，面临饿了么补贴带来的直接竞争压力，投资者担忧其利润率进一步承压。京东则因外卖业务尚处起步阶段，面对美团和饿了么的双重夹击，市场对其高额补贴策略的可持续性表示质疑。摩根大通研报指出，京东2025年外卖市场份额或仅达5%，且需依赖重补贴，短期内难以撼动美团主导地位。外卖市场竞争格局分析中国外卖市场规模超万亿元，但竞争已进入白热化阶段。美团凭借约75%的市场份额长期占据主导，其高效的配送网络和商家生态是核心优势。饿了么依托阿里巴巴的资源，近年来通过与抖音的流量合作提升订单量，目前占据约25%的市场。京东则以“零佣金+百亿补贴+骑手社保”策略强势入局，但市场份额增长缓慢。饿了么的百亿补贴计划可能改变短期竞争格局，尤其在二三线城市，价格敏感用户可能转向补贴力度更大的平台。然而，业内人士警告，补贴战将推高运营成本，压缩行业整体利润率。美团管理层此前表示，2024年第四季度外卖业务增长已放缓，显示市场饱和和竞争加剧的双重压力。京东创始人刘强东近期表示：“外卖是京东多元化战略的关键，我们将不惜成本抢占市场。” 地缘政治与盈利压力风险外卖战加剧的背后，地缘政治和盈利压力构成重大风险。中美贸易战升级导致市场波动，恒生指数4月7日暴跌13.2%，创1997年以来最大单日跌幅，科技股首当其冲。美国对高端芯片和技术的出口限制可能间接影响外卖平台的技术升级，如AI优化配送算法。此外，补贴战导致美团和京东的盈利前景恶化。美团2024年第三季度已报告亏损扩大，预计2025年利润率将继续承压。京东的外卖业务预计2025年亏损高达180亿元，占其母公司运营利润的36%。市场还担忧监管风险，中国反垄断机构近期对科技巨头加强审查，可能限制补贴战规模。EFG资产管理基金经理李黛西表示：“美团和京东的竞争短期内将两败俱伤，持续时间难以预测。” 编辑总结饿了么百亿补贴的加入使中国外卖市场竞争进入新阶段，美团和京东面临的市场压力显著加剧。美团凭借市场主导地位和成熟生态仍具优势，但利润率承压；京东外卖业务虽具潜力，但高成本策略使其盈利前景不明朗。地缘政治紧张和监管不确定性进一步为行业蒙上阴影。投资者需警惕短期市场波动，关注美团和京东的成本控制能力及饿了么的执行效果。长期看，外卖行业的盈利模式需从补贴驱动转向效率提升，方能实现可持续发展。内容改写和分析基于港股市场动态及外卖行业报道。名词解释饿了么：阿里巴巴旗下外卖平台，市场份额约25%，以本地生活服务为核心。来源：中国外卖行业报告。美团：中国领先的外卖和本地生活服务平台，市场份额约75%。来源：美团2024年报。京东：中国电商巨头，2024年起进军外卖市场，注重供应链和物流优势。来源：京东官方声明。补贴战：通过折扣和激励降低用户和商家成本，抢夺市场份额的竞争策略。来源：外卖行业通用术语。恒生科技指数：追踪香港上市科技公司的股价表现的指数。来源：香港交易所数据。 2025年相关大事件 2025年4月25日：美团和京东市值因外卖竞争加剧大幅缩水，四天内合计蒸发超1000亿港元。来源：Wind数据及彭博社报道。 2025年4月22日：饿了么宣布超百亿元补贴计划，加入外卖战局，引发美团和京东港股开盘大跌。来源：路透社及饿了么官方声明。 2025年4月7日：恒生指数暴跌13.2%，创1997年以来最大单日跌幅，受中美贸易战升级影响。来源：路透社报道。专家点评 Alex Yao，摩根大通分析师（2025年4月22日）：“京东的外卖补贴策略不可持续，预计2025年仅获5%市场份额。美团因未全面跟进补贴，短期损失较小，但行业利润率整体承压。” 来源：摩根大通研报。 Daisy Li，EFG资产管理基金经理（2025年4月25日）：“美团和京东的外卖竞争将导致双输局面，投资者需关注补贴战持续时间和企业现金流。” 来源：彭博社报道。 Vey-Sern Ling，联合银行私人银行董事总经理（2025年4月22日）：“京东短期内难以撼动美团的外卖主导地位，高额补贴对盈利能力的拖累显著。” 来源：雅虎财经报道。 Felix Wang，Hedgeye风险管理全球科技主管（2025年4月25日）：“京东的外卖业务更多是防御性布局，而非单纯市场扩张，反映其在电商领域增长乏力。” 来源：彭博社报道。 Jerry Chao，Momentum Works技术研究分析师（2025年4月23日）：“饿了么的补贴计划短期内可能吸引用户，但其管理层对外卖业务的重视程度低于美团，长期竞争力存疑。” 来源：CNBC报道。来源：今日美股网
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港股汽车股集体下挫：蔚来跌超4%，小鹏、比亚迪、吉利、零跑承压
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业能否在逆境中突围。内容改写和分析基于港股市场动态及电动车行业报道。名词解释蔚来：中国高端电动车制造商，以换电服务和智能驾驶技术著称。来源：蔚来官网及行业报告。小鹏汽车：专注智能电动车的中国车企，产品以自动驾驶和AI交互为核心。来源：小鹏汽车官网。比亚迪：全球领先的电动车和电池制造商，市场份额占中国37%。来源：比亚迪2024年报。吉利汽车：中国汽车制造商，涵盖燃油车和电动车，旗下有极氪等品牌。来源：吉利汽车官网。零跑汽车：中国新兴电动车企业，专注中低端市场，注重性价比。来源：零跑汽车官网。 2025年相关大事件 2025年4月7日：恒生指数暴跌13.22%，创1997年以来最大单日跌幅，受中美贸易战升级影响，汽车股普遍承压。来源：CNBC报道。 2025年3月19日：比亚迪推出免费“神之眼”智能驾驶功能，引发行业价格战，小鹏和吉利股价下跌超9%。来源：路透社报道。 2025年1月15日：蔚来宣布在匈牙利建设换电站，应对欧盟关税壁垒，计划2025年覆盖10个欧洲国家。来源：蔚来官方声明。专家点评 Tina Hou，高盛分析师（2025年4月15日）：“蔚来和小鹏的短期压力来自关税和国内竞争，但小鹏与大众的合作可能在2025年提振销量。” 来源：高盛研报。 Jostein Hauge，剑桥大学助理教授（2025年3月20日）：“中国电动车行业在全球的崛起无可阻挡，但贸易壁垒可能迫使企业加速本地化生产。” 来源：FXEmpire报道。 Robin Brooks，布鲁金斯学会高级研究员（2025年3月19日）：“中美贸易战对港股汽车股的冲击显著，但中国企业的全球供应链调整将减轻长期影响。” 来源：FXEmpire报道。 Tim Hsiao，摩根士丹利分析师（2025年4月10日）：“比亚迪的垂直整合为其提供了缓冲，但行业整体利润率下降将限制估值上行空间。” 来源：摩根士丹利研报。 He Xiaopeng，小鹏汽车首席执行官（2025年2月11日）：“智能驾驶的普及是大势所趋，我们欢迎竞争，但需警惕价格战对盈利的侵蚀。” 来源：路透社报道。来源：今日美股网
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中国4月制造业PMI跌至49.0：特朗普145%关税冲击下工厂活动收缩
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影响与市场前景制造业PMI收缩加剧了港股市场波动，恒生指数4月7日暴跌13.2%，科技和消费品板块受创严重。出口导向型企业如纺织和家电制造商股价承压，而内需驱动的消费和服务企业可能受益于刺激政策。瑞银预测，若贸易战持续，2025年港股可能下跌15%-20%。投资者应关注政策驱动的基建和新能源板块，如比亚迪（1211.HK），其国内市场优势和垂直整合能力提供一定缓冲。长期看，中国加速供应链转移至越南和印度可能缓解关税压力，但短期内制造业收缩将拖累经济增长。风险包括进一步关税升级和地缘政治紧张，建议分散投资至非贸易敏感行业。编辑总结中国4月制造业PMI跌至49.0，反映特朗普145%关税对出口导向型经济的重创，结束了短暂复苏。内外需求疲软和通缩压力加剧了对刺激政策的呼声，但高债务和结构问题可能限制效果。港股市场短期承压，投资者需关注政策动向和供应链调整，同时警惕贸易战升级风险。长期看，中国通过内需扩张和贸易多元化有望缓解冲击，但制造业复苏路径充满挑战。内容改写和分析基于官方数据及相关报道。名词解释制造业PMI：采购经理指数，衡量制造业活动，基于新订单、库存、生产、交付和就业等指标，50为荣枯分界线。来源：国家统计局。特朗普关税：2025年美国对中国商品加征145%关税，旨在保护国内制造业，引发中美贸易战升级。来源：路透社。财新PMI：由财新传媒发布的制造业PMI，聚焦私营企业，与官方PMI互补。来源：财新网。恒生指数：香港股市主要指数，反映科技和消费品等行业表现。来源：香港交易所。 OPEC+：石油输出国组织及其盟友，协调产量以稳定油价。来源：OPEC官网。 2025年相关大事件 2025年4月30日：中国4月官方制造业PMI跌至49.0，创近两年低点，受特朗普关税和需求疲软影响。来源：国家统计局。 2025年4月11日：中国对美商品关税升至125%，称特朗普145%关税为“笑话”。来源：路透社。 2025年4月7日：恒生指数暴跌13.2%，创1997年以来最大单日跌幅，受贸易战冲击。来源：路透社。专家点评埃丽卡·约克，税务基金会联邦税务政策副主席（2025年4月10日）：“145%的关税将几乎切断中美贸易，部分无替代品商品企业只能承担成本。” 来源：CNBC。丹尼尔·海因斯，ANZ银行高级商品策略师（2025年4月30日）：“关税引发的需求担忧主导市场，提前出货效应消退后，中国制造业面临更大压力。” 来源：路透社。比尔·亚当斯，Comerica银行首席经济学家（2025年4月12日）：“关税引发的通胀将比历史数据更重要，推高美国生活成本。” 来源：路透社。凌公孔，奥本大学政治学博士候选人（2025年4月11日）：“中国对美出口依赖下降，关税为加速内需战略提供了机会。” 来源：The Conversation。斯蒂芬·拉马尔，美国服装与鞋类协会首席执行官（2025年4月12日）：“高关税扰乱供应链，类似疫情时期的混乱，家具和服装订单已完全停止。” 来源：CNBC。来源：今日美股网
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南下资金净买入港股56.37亿港元：盈富基金、美团、建设银行领涨
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股市56.37亿港元，显示内地投资者对港股市场持续保持浓厚兴趣。当日，盈富基金（02800.HK）、美团-W（03690.HK）和建设银行（00939.HK）成为资金流入的热门标的，分别录得净买入15.8亿港元、5.54亿港元和5.21亿港元。与此同时，工商银行（01398.HK）、小鹏汽车-W（09868.HK）和中国移动（00941.HK）则遭遇净卖出，金额分别为3.58亿港元、1.64亿港元和1.26亿港元。市场分析认为，南下资金的流向反映了投资者对港股低估值板块的偏好以及对高波动科技股的谨慎态度。香港交易所（HKEX）首席执行官陈翊庭近期表示，“南向通机制为内地投资者提供了多元化投资渠道，2025年港股市场有望因政策支持和估值吸引力持续吸纳资金。”此次净买入进一步印证了港股作为内地资金配置的重要市场的地位，尤其在A股市场波动加剧的背景下。股票代码净买入/卖出（亿港元）盈富基金 02800.HK +15.8 美团-W 03690.HK +5.54 建设银行 00939.HK +5.21 工商银行 01398.HK -3.58 小鹏汽车-W 09868.HK -1.64 中国移动 00941.HK -1.26 盈富基金、美团、建设银行获青睐盈富基金（02800.HK）以15.8亿港元的净买入额位居榜首，凸显内地投资者对追踪恒生指数的ETF产品的偏好。盈富基金作为港股市场的核心投资工具，受益于其高流动性和低管理费用，2025年累计净流入已超200亿港元。市场分析指出，盈富基金的吸引力在于其覆盖港股核心蓝筹股，能够有效分散个股风险，尤其适合追求稳健回报的机构资金。美团-W（03690.HK）净买入5.54亿港元，反映市场对其本地生活服务和外卖业务的长期看好。美团首席执行官王兴近期表示，“2025年我们将加大AI技术投入，提升配送效率和用户体验。”尽管外卖市场竞争加剧，美团凭借规模优势和运营效率仍保持领先。花旗银行报告指出，美团2025年预计实现营收增长15%，利润率改善至8%。建设银行（00939.HK）以5.21亿港元净买入位列第三，显示内地资金对高股息率银行股的持续追捧。建设银行2024年股息率约为6.5%，在低利率环境下具备吸引力。中信证券分析师表示，“银行板块的净资产安全性和ROE稳定性将继续吸引配置需求。”建设银行近期宣布2025年海外业务扩张计划，进一步增强了市场信心。工商银行、小鹏汽车、中国移动遭抛售工商银行（01398.HK）遭遇3.58亿港元净卖出，可能是投资者在银行板块内进行轮动配置的结果。尽管工商银行股息率高达6.8%，但其股价近期波动较小，缺乏短期催化剂。平安保险近期增持工商银行至16.02%股份，显示长期投资者对其价值的认可，但短期资金流出可能与获利了结有关。小鹏汽车-W（09868.HK）净卖出1.64亿港元，反映市场对新能源汽车板块的谨慎情绪。小鹏汽车2025年Q1交付量预计同比增长25%，但关税政策和原材料成本上升可能压缩利润率。小鹏首席执行官何小鹏表示，“我们正加速海外市场布局，以对冲国内竞争压力。”然而，市场担忧其高估值（市盈率超100倍）难以持续支撑。中国移动（00941.HK）净卖出1.26亿港元，可能是投资者对其增长潜力的分歧所致。尽管中国移动2024年股息率达6.7%，但电信行业增长放缓限制了其股价表现。摩根士丹利分析师表示，“中国移动的稳定股息使其仍具防御性，但短期内缺乏显著上行空间。” 股票净卖出额（亿港元）股息率（2024年）工商银行 3.58 6.8% 小鹏汽车-W 1.64 — 中国移动 1.26 6.7% 市场背景与资金动向 4月30日，港股市场整体表现平稳，恒生指数微涨0.8%，收于18750点。南下资金的强劲流入与内地A股市场波动形成对比，反映了投资者对港股低估值和高股息资产的青睐。2025年以来，南下资金累计净买入港股超4000亿港元，创历史新高。高盛近期上调2025年南向资金流入预测至1100亿美元，称“港股估值处于历史低位，具备长期配置价值。” 特朗普关税政策的不确定性对港股市场构成一定压力，尤其是科技和汽车板块。美团等消费类股票因内需驱动而相对抗跌，银行股则因高股息和稳健基本面成为避险选择。市场数据显示，2025年港股银行板块平均股息率达6.5%，远高于科技板块的1.2%。华泰证券分析师表示，“在宏观不确定性加剧的背景下，南下资金倾向于配置防御性资产，同时关注增长潜力较大的互联网龙头。” 编辑总结 4月30日南下资金净买入港股56.37亿港元，显示内地投资者对港股市场的持续信心。盈富基金、美团和建设银行凭借低估值和高股息特性成为资金流入主力，反映防御性配置需求。工商银行、小鹏汽车和中国移动的净卖出则提示板块轮动和对高估值科技股的谨慎情绪。港股市场在关税政策和宏观不确定性下仍具吸引力，但投资者需关注个股基本面和政策风险，平衡短期波动与长期回报。数据来源：香港交易所、彭博社、富途牛牛、中信证券。名词解释南下资金：通过沪港通和深港通从内地流入香港股市的资金，反映内地投资者对港股的配置需求。数据来源：香港交易所。盈富基金：追踪恒生指数的ETF，代码02800.HK，是港股市场最具代表性的投资工具之一。数据来源：彭博社。恒生指数：反映香港股市主要蓝筹股表现的指数，涵盖金融、地产、科技等行业。数据来源：香港交易所。股息率：年度股息与股价的比率，衡量股票的现金回报水平。数据来源：Yahoo Finance。港股通：允许内地投资者通过上海和深圳交易所投资香港股市的机制。数据来源：香港交易所。 2025年相关大事件 2025年4月30日：南下资金净买入港股56.37亿港元，盈富基金、美团、建设银行分别获净买入15.8亿、5.54亿和5.21亿港元，创单日流入高点，反映内地资金对港股的强劲需求。数据来源：香港交易所、富途牛牛。 2025年3月12日：南下资金净买入港股26.21亿港元，盈富基金和恒生国企ETF分别获净买入8.28亿和1.38亿港元，显示ETF产品持续受青睐。数据来源：LongPort News。 2025年1月3日：南下资金净买入港股92.69亿港元，盈富基金净买入超50亿港元，创年内单日最高纪录，港股估值吸引力凸显。数据来源：Moomoo。国际投行与专家点评 2025年4月30日，高盛首席亚洲策略师Timothy Moe：“南下资金的持续流入反映了港股的估值洼地效应，银行和消费板块因高股息和内需驱动成为首选。预计2025年南向资金流入将达1100亿美元。”数据来源：彭博社。 2025年4月29日，中信证券分析师刘杰：“美团的运营效率和AI技术投入使其在本地生活服务市场保持领先，南下资金的买入显示对其长期增长的信心。”数据来源：中信证券报告。 2025年4月28日，摩根士丹利分析师Eddie Leung：“建设银行等高股息银行股在不确定性环境中具防御性，南下资金的配置反映了对稳健资产的偏好。”数据来源：Yahoo Finance。 2025年4月25日，华泰证券分析师张继强：“小鹏汽车面临关税和成本压力，短期资金流出属正常调整，需关注其海外交付数据以重估价值。”数据来源：富途牛牛。 2025年4月20日，花旗银行分析师Alicia Yap：“港股ETF如盈富基金因低成本和高流动性持续吸引南下资金，预计2025年ETF流入将占南向资金的30%。”数据来源：彭博社。来源：今日美股网
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4月30日港股收评：恒指涨0.51%，科技与保险板块领涨，南下资金净流入56.37亿
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度派息符合预期。编辑总结 4月30日港股市场在政策利好和中美关系缓和预期下温和上涨，恒生科技指数领涨1.35%，保险、AI和零售板块表现突出，小米集团因AI模型开源大涨超5%。南下资金净流入56.37亿港元，偏好盈富基金和消费类资产，但银行和黄金板块承压。机构对友邦保险和中银香港保持乐观，凸显高股息资产吸引力。投资者需关注假期后政策动向及关税风险，短期波动可能加剧。名词解释南下资金：通过沪港通和深港通流入港股的内地资金，反映配置需求。恒生科技指数：追踪香港上市科技公司表现的指数，涵盖互联网、AI等行业。国企指数：反映香港上市中国国有企业股票表现的指数。盈富基金：追踪恒生指数的ETF，代码02800.HK，高流动性投资工具。新业务价值：保险公司新保单的预期盈利能力，衡量保险业务增长。 2025年相关大事件 2025年4月30日：南下资金净流入港股56.37亿港元，盈富基金净买入15.8亿港元，创近期高点。 2025年4月22日：香港股市因中美紧张局势缓和预期领涨亚洲，恒指突破22,000点。 2025年3月12日：南下资金净买入港股26.21亿港元，盈富基金获8.28亿港元流入。机构与专家点评 2025年4月30日，高盛：“友邦保险Q1新业务价值增长超预期，香港和东南亚市场表现强劲，全年增长可期，维持买入评级。” 2025年4月30日，瑞银：“中信证券首季盈利增长稳健，但衍生品和财富管理收入放缓，下调盈利预测，目标价27.9港元。” 2025年4月30日，花旗：“中银香港首季溢利超预期，净利息和非利息收入强劲，维持买入评级，目标价32.2港元。” 2025年4月29日，中信证券分析师：“小米AI模型开源提振生态协同，金山云等相关个股有望持续受益。” 2025年4月27日，摩根士丹利：“港股科技板块受AI和政策支持驱动，短期波动不改长期增长潜力。” 来源：今日美股网
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特斯联更新招股书：营收大增83.2%,冲刺港股IPO
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展势头。本次特斯联招股书更新，是今年港股市场火爆状态的一个缩影。2025年，在政策支持、中概股回流、新消费崛起、科技创新，以及资金流入等多重因素的推动下，港股市场展现出强大的吸引力态势。据港交所披露资料显示，2024年初至今H股递表企业中，已有33家完成上市。从数据来看这些企业自首次A1提交到备案完成，平均耗时233天；从首次A1提交至发行，平均耗时318天；超90%是交表2次及以上后成功上市。记者注意到，招股书同时披露了2025年伊始至今，特斯联新增投资获得所得款项约6.55亿元。其中，新入股股东包含青岛汇铸、青岛得厚、九江鄱湖、长沙经开等国有资本，诺哲瑞英、上海瑞力等产业基金。这样看来，特斯联业务增长迅猛，在手资金充裕，再辅以港股市场的发展趋势，此次招股书更新或许意味着港股IPO已箭在弦上。特斯联是一家致力于以AIoT技术推动产业升级及空间智能以实现可持续发展的高科技企业。其研发团队由三位电气和电子工程师协会会士（IEEE Fellow）：首席技术官华先胜博士、首席科学家邵岭博士、首席科学家杨旸博士领导，三位均连续多年入选斯坦福大学发布的全球前2%顶尖科学家榜单的终身影响力排行榜和年度科学影响力排行榜双榜。截至2024年12月31日，特斯联研发人员占员工总数46.9%，拥有专利超1700项。从招股书所披露的架构来看，围绕空间智能，特斯联聚焦AIoT领域模型、AIoT基础设施及AIoT智能体三大战略方向。其中AIoT领域模型是特斯联空间智能的分析引擎；AIoT基础设施及其全栈智算产品套件是特斯联空间智能生态的基础；AIoT智能体是特斯联空间智能解决方案的统筹交互界面。今年早些时候，特斯联发布了全新升级版绿色智算体，全面支持华为昇腾、昆仑芯、寒武纪、燧源、沐曦、壁仞等信创芯片，并适配DeepSeek-R1/V3系列、Qwen系列等前沿大模型的推理和训练任务，构建具备“芯、网、云、智”能力的全链路工具包，实现全国产研发。以特斯联绿色智算体为代表的国产智算设备在全球产业链中的成本优势正在持续扩大。 4月25日，中共中央政治局就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习，会议强调面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。要推动人工智能科技创新与产业创新深度融合，构建企业主导的产学研用协同创新体系，助力传统产业改造升级，开辟战略性新兴产业和未来产业发展新赛道。统筹推进算力基础设施建设，深化数据资源开发利用和开放共享。根据Precedence Research研究报告，2024年全球空间计算市场规模约为1495.9亿美元，并预计将在2034年突破10661.3亿美元，年复合增长率达21.7%；其中亚太市场年复合增长率为22.2%，高于全球平均水平。能否紧抓机遇，走出空间智能的中国路径，是特斯联等中国企业在波谲云诡的全球市场格局下面临的新课题，值得持续关注。
金融界昨天23:36
疯狂4月收官！A股涨价、内需概念齐飞，港股上演消费“造富神话”
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极发力，以及海外扰动减弱的双重支撑下，港股市场有望延续震荡回升格局。可关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略：1）关注中美大博弈背景下国内扶持政策有望持续出台的自主可控、芯片、高端制造相关概念。 2）关注具有自身独立景气度的部分互联网科技公司。 3）继续关注高股息低波动策略，包括通信、公用事业、银行等行业。高股息策略仍然可以作为稳定收益的底仓。
格隆汇昨天22:17
赵枫：可为之年的投资机遇
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值洼地”描述港股可能会更客观一点。因为港股市场无论放在全球比较来看，还是从大类资产比较来看，它的回报率都是非常有吸引力的。如果放在主要市场看，港股在全球已经是最低的之一了。从回报率看，即使不考虑成长，港股现在很多公司的股息率、自由现金流的回报率跟市值回报率，都已经大幅超过我们能获得的固定收益的水平或者银行理财的水平，这种情况我觉得是非常不合理的。如果考虑到中国经济还有成长，如果中国经济还有4%的增长，那么也意味着所有企业作为整体利润有4%的增长，这样的回报率可能就更可观。我觉得，A股市场的估值分布比较离散，有估值非常高的企业和行业，也有估值非常低的行业和企业。中国资本市场发展到今天，它的深度和广度，都比二十多年前提升了很多。我们在A股市场上同时可以看到估值非常昂贵的公司，我觉得，至少像我这样的投资者是不敢去买这些股票；但同时，也能看到仍然有非常便宜的公司存在，无论是从红利、股息率和稳定性上来看，还是从隐藏价值的角度。比如说，有挺多公司账上净现金水平占了总市值的60%-70%甚至90%，虽然这些公司不派息，这是很大的缺陷，但钱还是在那儿，还是值钱的。所以，我觉得，A股公司要相对具体问题具体讨论。但总体来说，在A股可以找到合理回报甚至回报还不错的标的，跟固定收益、房地产几类大类资产相比，还是能找到相当多的远超这两类资产的标的。内需有很大空间 Q3：现在国际环境的变化对于我们内外需相关性强的企业带来的影响是比较大的，请评述一下如何看结构性影响，尤其是你长期关注的消费行业，是不是会带来相应的新机遇？赵枫：今天好像大家都特别看好消费，当然我也不例外，客观上，我的组合也是非常偏在内需消费上面。做投资的都喜欢讲数据，确实，我们看到的数据是非常不合理的。比如，我前段时间正好看到一个数据，比如2018年到去年，中国的GDP增长了44%，出口增长了50%，但是社零总额只增长了约22%，也就是说，在过去6年里，消费在中国经济总量的占比是下降的，对中国GDP的贡献是下降的。反过来看美国，就是赤字太高，花钱花太多了，生产不足，达利欧今天还写了一篇文章，在他理想的世界中，中国就是要多消费、少生产，美国要多生产、少消费。这其实已经说了很多年了，在资本市场上大家讨论也很多年了，我觉得到了今天，这个事情在急剧地发生改变，可能真的是到了必须要改变的时候。在这种改变的过程中间，我们最直接能想到的是中国的消费力上来，内需消费得起来。美国的内需消费占GDP的80%，中国只有50%多，美国的服务性消费占了大头，中国的服务性消费肯定现在是比较低，未来就业问题也要靠服务消费来解决。所以，内需消费大概率是未来还能有持续增长的一个方向。但是我想反过来说，大家也不用完全回避出口，其实中国企业到了这一步必须要走出去，我们可以看到，很多龙头企业的海外布局已经做了很多年了，今年他们更加强调这个事情。对于很多中国龙头企业来说，海外仍然是一个蓝海市场，中国有实力的龙头公司真的成为国际化企业，也许就在这几年开始起步。我们看到，很多家电行业龙头、工程机械的行业龙头、锂电池的行业龙头都在做这个事情，那些企业虽然他们可能很多未来新增的部分可能不是来自内需，可能就是来自外需，这些企业我觉得同样未来非常值得关注。 Q4：市场比较共识的是，您的风格一直是行业均衡、个股集中，但整体更偏价值一些，您怎么看价值和成长的风格切换？赵枫：成长股、价值股其实只是一种适合大家理解的提法，在我自己投资框架里面是没有成长和价值的区分，因为任何公司不管它有没有成长，甚至它是衰退都是有价的。我们买任何一个公司的目的或者出发点，是它的市值要比内在价值更低，然后这个低还能带来未来几年合理的回报。至于这个公司它有成长，它的定价可能会比较高；如果这个公司衰退了，它可能估值非常便宜，以至于即使他三年后、四年后，再长一点五年后消失了，但是两年收回投资了，这个公司不是也很值钱吗？其实，投资不在于什么成长和价值，而是在于你自己对它的内在价值的评估和它的市值的比较。投资的成功率取决于你对于它价值判断的成功率，而市场的博弈可能不是我们参与的一种方向。回归企业价值做投资 Q5：您看未来比较关注哪些行业的机遇？赵枫：行业其实好像我也买得比较分散，因为我的出发点就是有便宜的就买了，而且还要自己懂得才要去买。有些行业可能也很好，但是我不懂，即使我碰到了，我也不理解，可能就不买了。前面谈的宏观，但其实真正的选择，是一个股票一个股票看的，找到了特别便宜的公司，只要它便宜就买了，我觉得好像没有什么行业的出发点，包括刚才说的消费。其实，买消费确实是一个自下而上的过程，因为消费类企业的商业模式总体比制造业好一些，制造业技术很容易过时，然后又需要不断地资本开支维持竞争力。消费如果网络建好了，品牌建好了，它不需要很大的资本开支来维持它的生意模式。所以，当外部行业非常不确定的时候，显然消费的反脆弱性要比制造业强很多，这也就是过去这几年之所以消费会买得越来越多的原因，它是一个自下而上选择的结果，而不是事先想好了消费行业，只能一个股票一个股票看它的价值和价格的比较去做投资。 Q6：近几年，你也提到，宏观环境的复杂会使得对企业盈利的理解、估值的定价、投资组合的调整都变得更为复杂，你如何应对这种变局？赵枫：确实，外部环境跟我们在十几年前做投资变化是蛮大的。我们对企业的判断要更加严格一点。前面也提到，为什么我们会回到消费上去，因为挑来挑去，发现这种企业的盈利判断可能是最可靠，很多公司你对它的盈利判断，不要说五年十年了，两年都看不清楚，那么你怎么对它做估值？就会出现这种情况。另外一个是，为什么会买红利股、高分红股，其实本质上就是对未来的风险无法判断，无法评判企业未来的现金流，二鸟在林不如一鸟在手，能确定的收益先算出来。当然，还有一方面，可能跟无风险利率比有吸引力，比如运营商的现金流算得比较清楚，你能每年拿钱拿到兜里多少，虽然我们买的时候只有10%的股息率，但你拿五年就是50%的本回来，只要拉长周期看，确定性回报的还是非常有吸引力的。尤其在市场非常不确定的情况下，你对很多成长的判断很容易犯错的情况下，守住本金还能有不错的回报，应该是个比较好的投资策略。 Q7：请给投资者一个简明扼要的操作建议。赵枫：投资是个技术活，而且是个非常高难度的技术活，要回归企业做投资，真的回归到企业的价值去做投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天17:17
4月港股创新药ETF领涨，A500ETF基金(512050)蓄势待发
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新药ETF跟踪中证香港创新药指数，覆盖港股市场不超过50家主营创新药研发的上市公司，聚焦创新药全产业链，包括化学制药（43%）、生物制品（36%）、医疗服务（14%）等。前十大权重股占比约70%，集中度较高，包括药明生物、百济神州、信达生物、康方生物等细分领域龙头。 3.消费ETF在4月小幅上涨0.74% 消费ETF在4月小幅上涨0.62%。消息面上，“五一”假期前夕，各地陆续出台重磅优惠活动，推出一系列便民优惠举措，为假日经济注入新动能。其中，发放消费券成为多地刺激消费的关键举措。大力提振消费是政府2025年首要工作任务，3月16日印发的《提振消费专项行动方案》部署了8大方面30项重点任务。从各地举措看，地方政府正在全面落实提振消费专项行动方案，因地制宜增加消费型供给，创新消费场景，优化消费环境，聚集消费人气，切实释放消费潜力。 4月25日政治局会议指出，要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用。尽快清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款。加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。银河证券指出近期消费方面的政策对服务消费的重视程度开始提升，并已推出了部分综合性改革方案，后续服务相关政策以及政策落地值得期待。政策+假期制度改革有望进一步提振需求。据航旅纵横，受益于五一假期天数增加，截至4月24日，五一期间国内航线机票预订量同比+319%。消费ETF跟踪中证主要消费指数，覆盖沪深两市必需消费龙头股，聚焦食品饮料（占比53.71%）、农林牧渔（12.85%）等必需消费领域。前十大成分股权重占比66.9%，包括贵州茅台、伊利股份、五粮液、牧原股份等消费龙头。
格隆汇昨天15:46

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