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条件，成功以配售价每股配售股份3.50港元向不少于六名承配人配售合共6437万股配售股份，占紧随完成后配发及发行配售股份扩大后已发行股份约4.24%。

金融界2024-04-09

条件，成功以配售价每股配售股份3.50港元向不少于六名承配人配售合共64,370,000股配售股份，占紧随完成后配发及发行配售股份扩大后已发行股份约4.24%。配售事项的所得款项净额约223.7百万港元拟作下列用途(i)约130.0百万港元用于偿还债务，包括但不限于公司就收购德林家族办公室(香港)有限公司而发行的承兑票据、其他银行贷款及应付款项；(ii)约35.0百万港元用于德林大厦的间接投资；(iii)约15.0百万港元用于基金投资，包括但不限于香港多策略基金及有限合夥基金；(iv)约15.0百万港元用于投资美国壹号卡梅尔顶级住宅项目；(v)约10.0百万港元用于公司人工智能家族办公室系统(DL-GPT)的进一步投资、研究及开发；(vi)约5.0百万港元用于投资IT设备及升级IT系统；及(vii)余下款项约13.7百万港元用于补充集团营运资金。

格隆汇2024-04-09

四十五载奋楫笃行，透视中国海外发展(00688.HK)跨周期的深层逻辑

0%，上市30余年派息合计超1000亿港元。（数据来源：公司财报）总的来看，中海的这份最新一期财报整体表现还是可圈可点的，展现了公司逆势增长的业绩和稳健的发展态势，不论是基本盘的稳固还是“第二曲线”的加速，都为其后续业绩增长带来了更多期待，业绩的公布也释放了此前市场可能存在的悲观预期，有助于市场信心和估值的修复。 2、安全与发展并重，中海跨周期的生长逻辑挖掘中海能够持续在行业中保持跨周期发展的深层逻辑，笔者认为，核心在于公司始终坚持安全与发展并重的经营战略，通过夯实财务质素和市场拓展相结合，构建了可持续增长的模型，而这一点也在最新的年度财报中得到验证。首先，在安全方面，中海展现了稳健的财务状况和良好的盈利能力，现金流持续循环畅通。在业绩稳健增长的同时，中海保持了适度的资产负债比例和充足的现金储备，为未来的发展提供了坚实的财务基础。同时，公司在资金回笼、债务管理等方面的措施有效降低了财务风险。财报显示，过去一年，公司实现经营性现金流净流入达352.8亿元，期内，公司还提前偿还了俱乐部贷款300亿港元，净偿还债务155.8亿元，有息负债下降127.2亿元。截至2023年年末，中海资产负债率为57.5%，净借贷比率为38.7%，同比下降4.2个百分点。公司“三条红线”维持“绿档”，负债压力持续减轻，有力的增强了财务实力和经营稳定性。过去一年，中海多措并举降低融资成本，持续优化融资结构，人民币借贷占比提升至70.3%，提升7.7个百分点。公司融资成本保持在行业低位。2023年公司平均融资成本仅为3.55%，处于行业最低区间。（数据来源：公司公告）截止期末，中海在手现金充裕，达到了1056.3亿元，保持在行业领先水平，这也为公司未来的投资和运营提供了充足的资金保障。得益于稳健的财务表现，中海也获三大国际机构给予行业最高的信用评级，为惠誉A–、穆迪Baa1、标准普尔BBB+。其次，从市场拓展层面来，中海持续推进在行业内深耕布局，蓄力后续的增长。过去的2023年中海购地金额在行业内保持领先。中指研究院统计数据显示，2023年中海全口径新增土地货值位居行业首位。中海全年在23个内地城市及香港共获取了43宗地块，总购地金额达到1342.1亿元，其中权益购地金额为1226.6亿元，同比上升了42%。在笔者看来，从整个行业大环境来说，中海此时在土储上积极扩张，持续增强投资力度，这不仅反映了公司即便是在行业深度调整中，仍然保持了充裕的现金能够支撑其逆势扩张，同时透过行业低谷阶段获取的优质低成本土储资源，这也为其未来的项目开发和销售提供了更大的利润空间。值得注意的是，中海在一线城市的购地投资尤为突出。据数据显示，北上广深香港五个城市的新增货值占比超60%。在笔者看来，中海在这些高价值地区的投资不仅为后续的去化带来了支撑，也将有助于进一步提升公司的市场占有率和盈利能力。此外，笔者留意到，中海在过去一年也还通过并购方式获取了广州亚运城项目剩余全部股权及苏州环秀湖花园项目股权，基于此，这也进一步丰富了公司的项目组合和资源结构，有助于提升其市场竞争力、放大未来的盈利潜力。 3、产品力、运营力、创新力持续驱动，破局行业发展困境在当前行业发展的新周期中，企业经营所面临的挑战与以往有所不同。过去的高速增长轨道已经不复存在，行业容错率降低，利润增长放缓，这意味着企业更需要提升经营效率，确保业务发展的安全性。中海可以说，在行业中不论是利润层面还是经营安全层面都展现出不俗的表现。深入分析来看，公司通过产品力、运营力和创新力的持续驱动，一定程度破局了行业发展困境，也为行业下半场的竞争打下了基础。首先，中海地产在布局方面展现了出色的表现。通过对市场的准确洞察和精准布局，其能够在一线城市和核心地段获取优质土地资源，从而确保项目的品质和竞争力。根据此前公司总裁张智超介绍，中海的投资和销售都相对聚焦于4个一线城市和14个强二线城市，这些重点城市销售额规模将稳定在5万亿元左右水平，且稳定性比其他城市更强。同时中海还布局了十来个机会型城市，这些城市的市场容量将稳定在1万亿左右水平。通过这种精准布局策略，不难看到中海在行业中相对清晰地成长机会，通过专注于重点城市和区域的，也使得中海能够更有效地利用资源，实现更高效的运营，并更好地把握市场趋势，持续提升公司的市场份额，增强在行业中的话语权和影响力。其次，中海地产在产品方面注重创新与差异化。公司不断优化产品结构，推出符合市场需求的创新产品，满足不同客户群体的多样化需求。这种差异化的产品策略有助于中海在市场竞争中脱颖而出，提升销售额和市场占有率。得益于优异的产品力中海在行业品牌价值也持续受到了认可。根据此前由中国房地产业协会指导、上海易居房地产研究院主持开展的2023房地产企业品牌价值测评结果，中海继续位列榜首，品牌价值为810亿元。再者，中海地产在运营方面积极探索高效的管理模式。通过引入先进的管理理念和技术手段，公司不断提升运营效率，降低成本，提高盈利能力。在过去一年，公司持续加强销售与回款管理，2023年回款率达到99%，反映了公司在资金回笼方面的优异表现。此外，中海不断强化成本费用管控，建安成本支出、费用支出全面实施信息化管理。通过信息化管理系统的应用，其能够更加精准地掌握项目成本情况，及时发现和解决成本波动问题，从而保障项目的盈利能力和市场竞争力。2023年，通过中海领潮供应链公司集中采购的优势发挥，其全年的材料采购成本下降13%；行政销售费用占比3.4%，费用控制在行业首屈一指。最后，中海地产积极推动创新，围绕战略、文化、技术和产品等多方面展开创新。在战略上，公司不断调整发展战略以适应市场变化。在文化上，倡导创新文化，鼓励员工敢于创新。在技术上，引入先进的建筑技术和管理模式。在产品上，不断满足客户需求，优化产品设计和功能。通过这些举措，中海地产为行业的可持续发展不断注入新的活力和动力。 4、结语随着行业告别至暗时刻，市场的机会也将持续聚焦在行业内那些有着稳健经营实力，具备长期成长优势、拥有安全性标签的房企当中。中海受到市场认可也有如下逻辑支撑。一方面，中海地产作为央企背景下的企业，已经验证了其优秀的经营实力。不论市场环境如何变化，公司已经充分验证的穿越周期能力为其提供了足够高的安全性。即便面对市场挑战公司也将拥有更多的后手和资源支持，能够稳健地应对市场波动，保持业务的持续健康发展。另一方面，中海不断持续夯实高质量发展的基本盘，公司在提升产品力、优化运营模式、拓展市场份额方面展现出了出色的表现。这也其的未来增长提供了坚实的基础，使其在市场竞争中占据有利位置，随着行业马太效应的持续演绎，公司的龙头地位也将不断巩固。回顾历史，自1979年成立至2024年，45年间，中海可以说取得了巨大的成就。不论是在规模扩张、市场份额提升，还是在业务拓展等方面公司都展现出了强劲的发展势头，与此同时，公司始终秉持稳健的财务策略，坚持持续回馈股东，股息回报一直保持稳步增长，彰显着对股东利益的高度重视。如今，随着房地产行业步入下半场，中海持续展现出新的成长潜力，这一点相信市场也将会给予新的认可和价值评估。

格隆汇2024-04-09

四十五载奋楫笃行，透视中国海外发展(00688.HK)跨周期的深层逻辑

0%，上市30余年派息合计超1000亿港元。（数据来源：公司财报）总的来看，中海的这份最新一期财报整体表现还是可圈可点的，展现了公司逆势增长的业绩和稳健的发展态势，不论是基本盘的稳固还是“第二曲线”的加速，都为其后续业绩增长带来了更多期待，业绩的公布也释放了此前市场可能存在的悲观预期，有助于市场信心和估值的修复。 2、安全与发展并重，中海跨周期的生长逻辑挖掘中海能够持续在行业中保持跨周期发展的深层逻辑，笔者认为，核心在于公司始终坚持安全与发展并重的经营战略，通过夯实财务质素和市场拓展相结合，构建了可持续增长的模型，而这一点也在最新的年度财报中得到验证。首先，在安全方面，中海展现了稳健的财务状况和良好的盈利能力，现金流持续循环畅通。在业绩稳健增长的同时，中海保持了适度的资产负债比例和充足的现金储备，为未来的发展提供了坚实的财务基础。同时，公司在资金回笼、债务管理等方面的措施有效降低了财务风险。财报显示，过去一年，公司实现经营性现金流净流入达352.8亿元，期内，公司还提前偿还了俱乐部贷款300亿港元，净偿还债务155.8亿元，有息负债下降127.2亿元。截至2023年年末，中海资产负债率为57.5%，净借贷比率为38.7%，同比下降4.2个百分点。公司“三条红线”维持“绿档”，负债压力持续减轻，有力的增强了财务实力和经营稳定性。过去一年，中海多措并举降低融资成本，持续优化融资结构，人民币借贷占比提升至70.3%，提升7.7个百分点。公司融资成本保持在行业低位。2023年公司平均融资成本仅为3.55%，处于行业最低区间。（数据来源：公司公告）截止期末，中海在手现金充裕，达到了1056.3亿元，保持在行业领先水平，这也为公司未来的投资和运营提供了充足的资金保障。得益于稳健的财务表现，中海也获三大国际机构给予行业最高的信用评级，为惠誉A–、穆迪Baa1、标准普尔BBB+。其次，从市场拓展层面来，中海持续推进在行业内深耕布局，蓄力后续的增长。过去的2023年中海购地金额在行业内保持领先。中指研究院统计数据显示，2023年中海全口径新增土地货值位居行业首位。中海全年在23个内地城市及香港共获取了43宗地块，总购地金额达到1342.1亿元，其中权益购地金额为1226.6亿元，同比上升了42%。在笔者看来，从整个行业大环境来说，中海此时在土储上积极扩张，持续增强投资力度，这不仅反映了公司即便是在行业深度调整中，仍然保持了充裕的现金能够支撑其逆势扩张，同时透过行业低谷阶段获取的优质低成本土储资源，这也为其未来的项目开发和销售提供了更大的利润空间。值得注意的是，中海在一线城市的购地投资尤为突出。据数据显示，北上广深香港五个城市的新增货值占比超60%。在笔者看来，中海在这些高价值地区的投资不仅为后续的去化带来了支撑，也将有助于进一步提升公司的市场占有率和盈利能力。此外，笔者留意到，中海在过去一年也还通过并购方式获取了广州亚运城项目剩余全部股权及苏州环秀湖花园项目股权，基于此，这也进一步丰富了公司的项目组合和资源结构，有助于提升其市场竞争力、放大未来的盈利潜力。 3、产品力、运营力、创新力持续驱动，破局行业发展困境在当前行业发展的新周期中，企业经营所面临的挑战与以往有所不同。过去的高速增长轨道已经不复存在，行业容错率降低，利润增长放缓，这意味着企业更需要提升经营效率，确保业务发展的安全性。中海可以说，在行业中不论是利润层面还是经营安全层面都展现出不俗的表现。深入分析来看，公司通过产品力、运营力和创新力的持续驱动，一定程度破局了行业发展困境，也为行业下半场的竞争打下了基础。首先，中海地产在布局方面展现了出色的表现。通过对市场的准确洞察和精准布局，其能够在一线城市和核心地段获取优质土地资源，从而确保项目的品质和竞争力。根据此前公司总裁张智超介绍，中海的投资和销售都相对聚焦于4个一线城市和14个强二线城市，这些重点城市销售额规模将稳定在5万亿元左右水平，且稳定性比其他城市更强。同时中海还布局了十来个机会型城市，这些城市的市场容量将稳定在1万亿左右水平。通过这种精准布局策略，不难看到中海在行业中相对清晰地成长机会，通过专注于重点城市和区域的，也使得中海能够更有效地利用资源，实现更高效的运营，并更好地把握市场趋势，持续提升公司的市场份额，增强在行业中的话语权和影响力。其次，中海地产在产品方面注重创新与差异化。公司不断优化产品结构，推出符合市场需求的创新产品，满足不同客户群体的多样化需求。这种差异化的产品策略有助于中海在市场竞争中脱颖而出，提升销售额和市场占有率。得益于优异的产品力中海在行业品牌价值也持续受到了认可。根据此前由中国房地产业协会指导、上海易居房地产研究院主持开展的2023房地产企业品牌价值测评结果，中海继续位列榜首，品牌价值为810亿元。再者，中海地产在运营方面积极探索高效的管理模式。通过引入先进的管理理念和技术手段，公司不断提升运营效率，降低成本，提高盈利能力。在过去一年，公司持续加强销售与回款管理，2023年回款率达到99%，反映了公司在资金回笼方面的优异表现。此外，中海不断强化成本费用管控，建安成本支出、费用支出全面实施信息化管理。通过信息化管理系统的应用，其能够更加精准地掌握项目成本情况，及时发现和解决成本波动问题，从而保障项目的盈利能力和市场竞争力。2023年，通过中海领潮供应链公司集中采购的优势发挥，其全年的材料采购成本下降13%；行政销售费用占比3.4%，费用控制在行业首屈一指。最后，中海地产积极推动创新，围绕战略、文化、技术和产品等多方面展开创新。在战略上，公司不断调整发展战略以适应市场变化。在文化上，倡导创新文化，鼓励员工敢于创新。在技术上，引入先进的建筑技术和管理模式。在产品上，不断满足客户需求，优化产品设计和功能。通过这些举措，中海地产为行业的可持续发展不断注入新的活力和动力。 4、结语随着行业告别至暗时刻，市场的机会也将持续聚焦在行业内那些有着稳健经营实力，具备长期成长优势、拥有安全性标签的房企当中。中海受到市场认可也有如下逻辑支撑。一方面，中海地产作为央企背景下的企业，已经验证了其优秀的经营实力。不论市场环境如何变化，公司已经充分验证的穿越周期能力为其提供了足够高的安全性。即便面对市场挑战公司也将拥有更多的后手和资源支持，能够稳健地应对市场波动，保持业务的持续健康发展。另一方面，中海不断持续夯实高质量发展的基本盘，公司在提升产品力、优化运营模式、拓展市场份额方面展现出了出色的表现。这也其的未来增长提供了坚实的基础，使其在市场竞争中占据有利位置，随着行业马太效应的持续演绎，公司的龙头地位也将不断巩固。回顾历史，自1979年成立至2024年，45年间，中海可以说取得了巨大的成就。不论是在规模扩张、市场份额提升，还是在业务拓展等方面公司都展现出了强劲的发展势头，与此同时，公司始终秉持稳健的财务策略，坚持持续回馈股东，股息回报一直保持稳步增长，彰显着对股东利益的高度重视。如今，随着房地产行业步入下半场，中海持续展现出新的成长潜力，这一点相信市场也将会给予新的认可和价值评估。

格隆汇2024-04-09

港股异动 | 金力永磁(06680.HK)现涨近5% 稀土价格集体反弹机构称行业需求回暖可期

%，截至发稿，涨4.08%，报6.89港元，成交额1813.29万港元。

金融界2024-04-09

港股异动 | 美东汽车(01268.HK)涨超7% 3月中国汽车经销商库存预警指数为58.3% 以旧换新利好二季度终端销量

7%，截止发稿涨7.07%，报3.03港元，成交额1889万港元。

金融界2024-04-09

港股午评：恒指涨0.55% 版号获批游戏股强势铜业股大幅回撤

配售合共最多1.63亿股，美股配售价6港元，净筹约9.78亿港元，配售股份相当于扩大后已发行股本约4.18%。该公司表示，拟将认购事项所得款项净额，主要用于项目建设工作以用于增加主要位于卢安夏、刚波夫和谦比希等地矿山的铜精矿生产能力；潜在矿产资源的收购；及补充集团的一般性营运资金。

格隆汇2024-04-09

招银国际：维持中国人寿(02628.HK)“买入”评级目标价下调至13.7港元

(02628.HK)目标价由17.81港元下调至13.7港元，维持“买入”评级。

金融界2024-04-09

港股异动丨获股东低位增持，美东汽车反弹约8%

HK)低位反弹，现涨约8%，股价重回3港元上方，市值41亿港元。根据香港联交所4月8日披露的文件，富达国际于4月2日以每股均价3.0648港元增持美东汽车107.2万股普通股股份，价值约328.55万港元。此前公布的23年营业收入同比小幅下滑，公司寻求新能源车市场机遇，23年公司已初步布局2家特斯拉售后服务店。

金融界2024-04-09

港股异动丨获股东低位增持，美东汽车反弹约8%

HK)低位反弹，现涨约8%，股价重回3港元上方，市值41亿港元。根据香港联交所4月8日披露的文件，富达国际于4月2日以每股均价3.0648港元增持美东汽车107.2万股普通股股份，价值约328.55万港元。此前公布的23年营业收入同比小幅下滑，公司寻求新能源车市场机遇，23年公司已初步布局2家特斯拉售后服务店。

格隆汇2024-04-09

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