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财政部：高度重视非税收入变化情况，强调严禁征收过头税费，坚决杜绝乱收费、乱罚款、乱摊派

金融界2024-10-25

快做多黄金和比特币！传奇投资人：对冲特朗普、哈里斯任内通胀上涨……

过通货膨胀”。他补充说，这将是对增加消费税和尽可能削减利率的措施的补充。琼斯曾警告过“债务炸弹”的威胁，但他对美国的财政轨迹持悲观态度。美国国会预算办公室预计，到2034年，债务比率将达到GDP的122%，尽管琼斯认为这是一个相当保守的估计。琼斯预测，一旦选举结果出来，下一任总统就必须解决这个问题，否则将面临债券市场的反抗。 2023年，“债券义勇军”已经因为拒绝美国债务而大吵大闹，导致10年期美国国债收益率在去年10月触及5%。 “在特朗普的领导下，赤字每年增加5000亿美元；在哈里斯的计划下，赤字每年又增加6000亿美元。我觉得所有这些都只是白日梦，”他说。“国债市场不会容忍它。”

秉哥说市2024-10-23

银行系金融小课堂丨什么是税收的收入效应和替代效应？

来代替部分工作时间；又如对某种商品征收消费税而使价格提高，从而引起个人消费选择无税或轻税的商品。税收的收入效应本身并不会造成经济的无效率，它只表明资源从纳税人手中转移到政府手中。一般认为，税收收入效应有利于提供更多的生产要素，在其他因素不变的条件下，有利于经济增长与福利增进。替代效应替代效应是指税收引起人们经济行为的调整，即人们为了减少纳税负担而改变在可供替代的经济行为之间的选择。当税收增加时，个人或企业可能会考虑采取替代行为，以减少税负或寻找更低的税收成本。例如，个人可能会转向购买更便宜的替代品，企业可能会调整生产和投资决策以减少税收负担。税收的替代效应一般会防碍人们对消费或活动的自由选择，这就会造成税基的变化，总体导致个人、企业以及政府收入的变化，不利于生产要素供应进而导致经济的低效或无效。因此，国家在制定税收制度时应尽量事先避免某些税种的替代效应。收入效应和替代效应通常同时存在，对税收变动的经济影响具有重要的作用。收入效应和替代效应的具体影响取决于税收变动的幅度、税收结构、个人和企业的行为反应等因素。政策制定者需要综合考虑这些效应，以评估税收政策的效果和可能的经济影响。中性税收现实生活里，属于中性税收的只有一次性总额税(Lum-sum Tax)。该税是政府为特殊目而征课的一次性税收，通常情况下，这种税收不能逃避，也不对个人经济行为造成明显的扭曲。除了一次性总额税外，其他各类税收都是非中性的，都会影响人们的生产、消费、储蓄、投资的决策，即都会改变人们对使用经济资源的决策。理论上，所有非中性税收都属于扭曲性税收(Distorting Taxes)，因为这种税收会导致人们在经济资源使用方面产生福利损失，或效率损失。这是因为，政府税收的加入必然改变原先经济社会处于均衡状态的(商品的)相对价格体系，只要商品之相对价格发生变动，人们就会对个人经济行为进行调整，即发生了税收的替代效应。虽然课税能使政府获得了一定规模的财政收入，但是如果其代表的国民福利不能充分补偿因税收造成的国民福利的减少，就表明国民要承担额外的税收负担。这种额外的税收负担，又称超额税负担，则被认为是税收造成的国民福利的净损失。

证券之星2024-10-04

日本政坛大变天，安倍经济学一去不返

石破茂主张财政收紧，支持增税。他提到消费税、所得税和法人税是日本财政收入的重要来源并表示将考虑上调金融所得税和法人税。有能力的企业应缴纳更高的法人税，但这一做法可能导致盈利能力强的企业迁移出日本。历史上，日本在上调消费税后曾经历经济放缓，因此这一政策的实施需谨慎评估其对经济增长的潜在影响总体来看，石破茂的政策主张与“安倍经济学”相对立，更倾向于保守和收紧的经济政策。对金融市场的影响若石破茂当选为日本首相，其政策将可能对金融市场产生显著影响。以下是主要影响分析：日元汇率变化石破茂当选后，预计日元将升值。这是由于他偏好的强势日元政策以及可能采取的收紧货币政策。与安倍晋三时期相比，市场可能会重新评估日元作为避险货币的地位，并减少套息交易。股市反应由于石破茂对增税和收紧财政政策的倾向，市场对日本股市的信心可能会减弱。投资者可能会担心企业盈利能力受到压制，从而导致股市下跌。根据调查，市场对石破茂当选后的期待较低，仅有10%的股市相关人士希望他成为新总裁，这显示出市场信心不足。债券市场动态在债券市场方面，由于预计日元升值及收紧货币政策，日债利率可能会上升。这与过去安倍晋三执政期间日债利率下行形成鲜明对比。投资者可能会重新考虑其债券投资策略，以应对潜在利率上升带来的风险。综上所述石破茂当选后，日本金融市场可能面临“安倍经济学交易”的逆转，表现为日元升值、股市下跌和债券利率上升。然而，由于2024年的日本经济环境与2012年已有显著变化，因此这些变化幅度可能会有所减弱。投资者在此背景下，应密切关注政策变化及其对市场动态的影响，以制定相应的投资策略。

老虎证券2024-09-27

音频 | 格隆汇9.16盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

增长； 7、财政部：拓展地方税源推进消费税征收环节后移并稳步下划地方； 8、商务部：对原产于加拿大、日本和印度的进口卤化丁基橡胶进行反倾销立案调查； 9、央行：着手推出一些增量政策举措进一步降低企业融资和居民信贷成本； 10、我国稀土勘探取得新突破预期新增资源量496万吨； 11、最新披露！蔡崇信4个月增持阿里1.1亿港元； 12、上海：鼓励有意愿的居民利用存量居住建筑屋顶建设户用光伏推进实施多产权存量居住建筑光伏试点； 13、财政部：坚持党政机关过紧日子不动摇，控一般、保重点； 14、全球6G标准化工作进入实质阶段； 15、香港二手楼价指数跌1.46%，跌幅为22周以来最大； 16、普华永道被罚款4.41亿元停业半年； 17、南下资金连续4日净买入阿里巴巴，共计164亿港元； 18、公告精选(港股)︱中国中冶(01618.HK)1-8月新签合同额8310.5亿元新签海外合同额增长85.1%。

格隆汇2024-09-16

财政部：建立全口径地方债务监测机制，坚决遏制化债不实和新增隐性债务

基数较高、政策翘尾减收等因素影响；国内消费税增长5.5%，主要是成品油、卷烟、酒等消费品产销增长；进口货物增值税、消费税增长1.8%，与一般贸易进口增长态势基本吻合；企业所得税下降5.4%，主要受汇算清缴上年企业所得税减少等因素影响；个人所得税下降5.5%，主要受去年年中出台的提高部分个人所得税专项附加扣除标准政策翘尾减收等因素影响；出口退税12824亿元，同比多退1632亿元，主要是加强对外贸企业出口的支持。1-7月，全国非税收入24423亿元，同比增长12%。其中，国有资源（资产）有偿使用收入增长12.4%，主要是地方多渠道盘活资产。从财政支出看，各级财政部门加强财政资源统筹，保持必要支出力度。1-7月，全国一般公共预算支出155463亿元，同比增长2.5%。其中，中央本级支出增长9.3%，地方支出增长1.5%。重点领域支出得到较好保障。其中，社会保障和就业支出25454亿元，增长4.3%；教育支出23115亿元，增长1.1%；科技支出5165亿元，增长3.8%；农林水支出13350亿元，增长8.2%；城乡社区支出11589亿元，增长7.2%；住房保障支出4682亿元，增长4.6%。（二）政府性基金预算执行情况 1-7月，全国政府性基金预算收入23295亿元，同比下降18.5%。其中，中央政府性基金预算收入2386亿元，增长7.8%，主要是民航发展基金收入增加；地方政府性基金预算本级收入20909亿元，下降20.7%，其中国有土地使用权出让收入17763亿元，下降22.3%。全国政府性基金预算支出41228亿元，同比下降16.1%。其中，中央政府性基金预算本级支出1282亿元，增长43%，主要是彩票公益金安排的支出增加；地方政府性基金预算支出39946亿元，下降17.2%，其中国有土地使用权出让收入相关支出25098亿元，下降8.9%。（三）国有资本经营预算执行情况 1-7月，全国国有资本经营预算收入1861亿元，同比下降24.2%。其中，中央国有资本经营预算收入670亿元，下降33.2%；地方国有资本经营预算本级收入1191亿元，下降18%。全国国有资本经营预算支出1517亿元，同比下降8.3%。其中，中央国有资本经营预算本级支出854亿元，下降5.2%；地方国有资本经营预算支出663亿元，下降12.1%。（四）社会保险基金预算执行情况 1-7月，全国社会保险基金预算收入67013亿元，同比增长5.4%。其中，中央社会保险基金预算收入291亿元，增长71.5%，主要是中央财政对基本养老保险基金的补助增加；地方社会保险基金预算收入66722亿元，增长5.2%。全国社会保险基金预算支出60628亿元，同比增长8.2%。其中，中央社会保险基金预算支出226亿元，下降6.7%；地方社会保险基金预算支出60402亿元，增长8.2%。截至7月末，基金累计结余136873亿元，增长10.3%。二、落实十四届全国人大二次会议预算决议情况国务院有关部门按照党中央、国务院决策部署，认真贯彻预算法和人大预算审查监督有关要求，严格执行十四届全国人大二次会议批准的预算，围绕适度加力、提质增效实施积极的财政政策，组合使用多种政策工具，大力优化支出结构，强化财政管理监督，提高风险防控能力，固本培元、增强内生动能，经济运行稳中有进。（一）加大财政政策实施力度，着力扩内需、稳增长。积极扩大有效投资。支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，做好超长期特别国债发行工作，确定发行品种、时间窗口等安排，截至7月末已发行4180亿元。加快地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围，额度分配向项目准备充分、投资效率较高的地区倾斜，1-7月发行用于项目建设的新增专项债券1.59万亿元、支持项目超1.6万个，其中用作项目资本金的超1700亿元。督促地方用好上年增发国债资金，推动整改资金监管发现的问题，支持加强灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，截至7月末地方财政分解下达增发国债资金预算9989亿元。中央预算内投资下达6191亿元，占全年预算的88.4%。促进消费稳定增长。综合运用多种财税政策工具，加力支持实施推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动。将设备更新支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域，提高设备更新贷款财政贴息比例，加大节能节水、环境保护、安全生产专用设备税收优惠力度。支持老旧营运船舶、老旧营运货车报废更新，提高农业机械、新能源公交车等更新补贴标准。支持地方增强消费品以旧换新能力，加大汽车报废更新、家电产品以旧换新补贴力度。中央财政设立专项资金，支持废弃电器电子产品回收处理工作。开展现代商贸流通体系试点城市建设工作，助力畅通城乡经济循环。加强对基层财力和政策支持。中央对地方转移支付规模超过10万亿元，其中县级基本财力保障机制奖补资金增长8.6%。按照县级为主、市级帮扶（兜底）、省级兜底、中央激励原则，压实基层“三保”责任，强化财政运行监测和库款调度。督促地方严格落实一揽子化债方案，用足用好支持政策，多渠道统筹资金资产资源，着力化解存量隐性债务，坚决遏制新增隐性债务。（二）坚持创新引领，推动加快发展新质生产力。支持高水平科技自立自强。始终把科技作为重点支出领域予以优先保障，今年中央本级科技支出预算同比增长10%，其中基础研究增长13.1%。对基础研究实行竞争性支持和稳定支持相结合，调动企业、社会投入积极性。推动国家战略科技力量建设，支持国家实验室、国家科研机构和高水平研究型大学运行发展。服务国家重大战略需求和产业发展需要，支持部署实施一批重大科技项目。加强央地协同，支持地方探索建设各具特色的区域创新高地。推进现代化产业体系建设。组织开展制造业新型技术改造城市试点，促进传统产业高端化、智能化、绿色化发展。支持提升产业科技创新能力，加强制造业领域重点研发计划、重大专项等保障，加快关键核心技术攻关，培育发展新兴产业和未来产业。强化企业科技创新主体地位。发布支持科技创新主要税费优惠政策指引，落实研发费用加计扣除等政策，支持企业参与国家重大科技项目。创设政府采购合作创新采购方式，一体化推进创新产品研发与应用推广。启动新一轮专精特新中小企业财政奖补，今年首批支持1000多家重点领域“小巨人”企业高质量发展。组织实施第二批中小企业数字化转型城市试点，促进数字经济与实体经济深度融合。（三）保基本、兜底线，切实保障和改善民生。落实就业优先政策。中央财政下达就业补助资金667亿元，支持地方做好高校毕业生等重点群体就业、职业技能培训等工作，缓解就业总量压力和结构性矛盾。延续实施阶段性降低失业保险、工伤保险费率以及失业保险稳岗返还等政策，支持民营企业、中小微企业等各类经营主体纾难解困、稳岗扩岗。加大教育发展支持力度。推进基础教育扩优提质行动，促进学前教育优质普惠发展、义务教育优质均衡发展、普通高中优质特色发展，中央财政分别下达补助资金250亿元、2274亿元、120亿元。支持改善职业教育办学条件、地方高校改革发展，分别下达补助资金313亿元、404亿元。继续免除家庭经济困难高校毕业生国家助学贷款利息并允许延期还本，下达学生资助补助经费694亿元，减轻困难家庭教育负担。支持卫生健康事业发展。深化以公益性为导向的公立医院改革，深入推广三明医改经验。支持重大传染病和慢性病防控，将基本公共卫生服务经费人均财政补助标准提高到94元，中央财政下达相关补助资金974亿元。强化基本医保、大病保险、医疗救助三重制度综合保障功能，将城乡居民基本医疗保险人均财政补助标准提高30元，中央财政下达城乡居民基本医疗保险补助资金3648亿元、医疗救助补助资金297亿元。提高社会保障水平。稳步实施企业职工基本养老保险全国统筹，按照3%的总体水平提高企业和机关事业单位退休人员基本养老金，中央财政已下拨全国统筹调剂资金1520亿元、下达补助资金9492亿元，支持地方确保养老金按时足额发放。深入推进“一老一小”相关改革，支持健全基本养老服务体系和普惠托育服务发展。统筹规范最低生活保障标准确定和调整机制，下达困难群众救助补助资金1547亿元。落实优抚对象抚恤和生活补助政策，支持做好退役军人安置、就业等工作。及时启动中央自然灾害救灾资金快速核拨机制，支持抢险救援和受灾群众生活救助。（四）推进乡村全面振兴，促进城乡区域协调发展。支持保障国家粮食安全。加强高标准农田建设，将新建项目中央补助水平由1300元/亩提高至2400元/亩，扩大黑土地保护性耕作面积和盐碱地综合利用试点范围。在全国实施三大粮食作物完全成本保险和种植收入保险，1-7月我国农业保险为1.1亿户次农户提供风险保障约3.5万亿元。加大对产粮大县奖励力度，继续实施玉米大豆生产者补贴、稻谷补贴和最低收购价政策，进一步完善惠农补贴管理长效机制，加强农业减灾防灾，保障种粮农民收益和粮食主产区利益。推动提升乡村产业、建设和治理水平。中央财政下达衔接推进乡村振兴补助资金1770亿元，加强对脱贫地区产业和就业帮扶。支持新建50个国家现代农业产业园、40个优势特色产业集群、200个农业产业强镇，示范带动农村产业融合发展。持续实施农村公益事业建设财政奖补等政策，改善农村生产生活条件。推进农村集体产权制度改革，扶持发展新型集体经济。在35个传统村落集中县开展集中连片保护利用示范。推进新型城镇化建设。中央财政下达奖励资金400亿元，支持地方加快农业转移人口市民化。统筹城市地下管网建设、市政基础设施补短板、老旧片区更新改造等工作，开展城市更新示范，提升城市品质。下达补助资金708亿元，加大保障性住房建设和供给。启动支持公路水路交通基础设施数字化转型升级工作。增强区域发展协调性。出台推动新时代东北全面振兴若干财税政策的实施意见。落实好京津冀协同发展、长江经济带发展、长三角一体化发展等区域重大战略。制定横琴、河套、前海等合作区税收政策，支持粤港澳大湾区开发开放。推进海南自贸港建设，支持上海自贸试验区全面对接国际高标准经贸规则。调整优化边民互市贸易进出口商品不予免税清单，完善边境贸易支持政策。（五）加强生态文明建设，推进绿色低碳发展。深入推进污染防治。支持实施空气质量持续改善行动计划，中央财政下达大气污染防治资金340亿元，持续推进北方地区清洁取暖、细颗粒物和臭氧污染协同治理等工作。下达水污染防治资金267亿元，支持以长江、黄河为重点的流域水污染治理，引导更多流域建立横向生态保护补偿机制，进一步扩大农村黑臭水体治理试点范围。支持打好净土保卫战，强化涉重金属历史遗留尾矿库治理、农用地安全利用等。加强生态系统保护修复。出台财政支持“三北”工程建设的意见，中央财政设立专项补助资金并下达120亿元，全力支持打好“三北”工程攻坚战。落实湿地保护法规定，制定湿地恢复费缴纳和使用管理暂行办法。强化资金政策集成整合，继续开展山水林田湖草沙一体化保护和修复工程、历史遗留废弃矿山生态修复示范工程、海洋生态保护修复工程。支持绿色低碳转型。进一步落实落细财政支持碳达峰碳中和工作意见的各项措施。调整享受车船税优惠的节能、新能源汽车产品技术要求，启动县域充换电设施补短板试点，促进城乡特别是农村新能源汽车消费。完善政府绿色采购政策，加大强制采购、优先采购绿色低碳产品力度。支持可再生能源和清洁能源发展，推动加快建设新型能源体系。（六）加强财政管理，促进资金节约、规范、高效使用。严格落实过紧日子要求。树牢艰苦奋斗、勤俭节约思想，跟踪评估过紧日子情况，把过紧日子要求贯穿财政管理全过程各方面。严格“三公”经费管理，严控一般性支出，从紧控制项目支出，从严审核新增资产配置，推动压缩论坛、节庆、展会等活动，大力盘活闲置资产资源，勤俭办一切事业。强化预算执行。依法依规组织财政收入，落实好税费优惠政策。按照全国人大批准的预算，及时批复部门预算，抓紧下达中央对地方转移支付资金，截至7月末已下达9.26万亿元，具备条件的均已下达完毕。依托预算管理一体化系统，扎实开展预算执行常态化监督，逐步实现对中央部门预算资金和对地方转移支付资金的全面监督。加强预算绩效管理。围绕教育科技、生态环保、社会保障等领域，对社会关注度高、资金规模大的政策和项目开展财政重点绩效评价。加大对绩效自评结果的抽查复核力度，推动提升评价质量。督促有关地方和部门认真整改绩效评价发现问题。完善政府采购管理。出台实施政府采购领域三年行动方案，围绕整顿市场秩序、建设法规体系、促进产业发展三方面部署重点任务。优化政府采购领域营商环境，对6000多家代理机构、3万个政府采购项目进行检查，着力纠治采购人设置差别歧视条款、代理机构乱收费、供应商串通投标等违法违规行为。加大财会监督力度。组织开展财会监督专项行动，推进严肃财经纪律专项整治、会计评估领域专项整治等工作。严肃处理2023年财会监督发现问题，问责472家单位和1346人，通报典型案例407个；对198家会计师事务所、538名注册会计师、46家资产评估机构、85名资产评估师作出行政处罚决定。推动完成会计法修改，加大对会计造假等违法行为处罚力度。总的看，今年以来预算执行情况总体平稳，为落实党中央、国务院重大决策部署提供了有力保障。同时，财政运行和预算执行中也存在一些困难和问题，我们高度重视这些问题，将积极采取措施加以解决。三、下一步财政重点工作安排下一步，我们将在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，按照党中央、国务院决策部署，严格执行全国人大批准的预算，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，紧紧围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革，加大宏观调控力度，加强逆周期调节，实施好积极的财政政策，增强经济持续回升向好态势，切实保障和改善民生，推动完成全年经济社会发展目标任务。重点做好以下工作：（一）提高财政政策效能。在继续依法依规组织财政收入基础上，密切跟踪预算执行和政策落实情况，及时评估和完善政策举措，建立健全推进落实闭环管理机制。支持全国统一大市场建设，在财政补助、税费优惠、政府采购等方面对各类经营主体一视同仁、平等对待，推动降低实体经济融资成本和物流成本，持续激发企业活力。围绕居民消费升级方向，落实和完善提振消费的财税政策，深入实施推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动，支持培育壮大文旅、养老、健康等服务消费新增长点。加强项目与资金的统筹，用好超长期特别国债、地方政府专项债券、中央预算内投资等各类资金，积极引导社会资本参与，着力提高投资综合效益。完善重大政策和项目跟踪监督机制，发现问题及时纠偏，推动政策和资金尽早落地见效。（二）集中财力保障重点支出。坚持党政机关过紧日子不动摇，控一般、保重点。保持科技投入力度，强化对基础研究、关键核心技术攻关、国家战略科技力量的支持。大力支持专精特新企业发展，推动制造业数字化转型，因地制宜加快发展新质生产力。加强高标准农田、乡村产业、和美乡村等建设，扎实推进乡村全面振兴。深入实施区域协调发展战略、区域重大战略，积极推进新型城镇化，加快构建优势互补、高质量发展的区域经济格局。支持打好蓝天、碧水、净土保卫战，持续改善生态环境质量。强化财政对稳就业的支持，加大技能人才培养力度，落实好教育、养老、医疗、优抚等方面补助政策，分层分类做好社会救助。（三）深化财税体制改革。按照党的二十届三中全会部署，建立健全与中国式现代化相适应的财政制度。加强财政资源统筹，提高预算管理完整性。深化零基预算改革，打破支出固化僵化格局。拓展地方税源，研究把城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加合并为地方附加税，推进消费税征收环节后移并稳步下划地方，适当扩大地方税收管理权限和下沉部分非税收入管理权限。优化税制结构，完善个人所得税、增值税、资源税、环境保护税等制度。适当加强中央事权、提高中央财政支出比例，减少委托地方代行的中央财政事权。完善财政转移支付体系，建立促进高质量发展转移支付激励约束机制。（四）筑牢兜实基层“三保”底线。督促地方落实“三保”责任，健全分级责任体系，压实相关职能部门对本领域“三保”政策落实的管理监督职责。合理确定“三保”范围标准，统筹经常性财力加强保障。严格预算执行，坚决控制暂付性款项，增强库款调控能力，优先保障“三保”支出需要。推动“三保”全过程信息化管理，完善地方财政运行监测机制和应急处置机制，加强动态监测、分级预警。通过规范管理和深化改革，建立权责清晰、财力协调、激励相容、约束有力的县级财力长效保障机制。（五）防范化解地方政府债务风险。统筹好风险化解和稳定发展，进一步落实好一揽子化债方案，省负总责、市县尽全力化债，逐步降低债务风险水平。加强融资需求端和供给端管控，阻断新增隐性债务路径。建立全口径地方债务监测机制，加强跨部门数据信息共享应用，坚决遏制化债不实和新增隐性债务。分类推动融资平台改革转型。完善专项债券管理制度，强化项目资产管理、收入归集，确保按时偿还、不出风险。（六）扎实推进财政科学管理。围绕管理系统化、精细化、标准化、法治化，进一步提高财政科学管理水平。加强源头管理，建立健全事前评估机制，将事前评估嵌入新出台或到期延续重大政策、项目决策程序，坚决防止超财力出台政策、新上项目。压实地方、部门和单位财经制度落实、预算编制执行、财务会计管理、国有资产管理等责任。加快建成覆盖财政重点支出领域和部门重点工作的项目支出标准体系，严格按照标准编制和执行预算。加强绩效评价和结果应用，深入推进内控内审，堵塞管理和制度漏洞。突出加强、聚焦、优化，持续提升财会监督效能。完善预算管理一体化系统功能，为财政管理和宏观决策提供有力支撑。我们将更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，切实把思想和行动统一到党中央关于经济形势的分析判断和决策部署上来，在全国人大及其常委会的监督支持下，开拓奋进、真抓实干，努力做好财政改革发展各项工作，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业贡献力量。

金融界2024-09-14

观点：为什么中国的中央政府不愿意承担更多债务，这还要从周恩来说起

将各种地方附加税整合为一种地方税，将把消费税的负担从制造商转移到零售商，并允许地方政府征收，这将是一次重要的改革。中央政府在财政上获得更多权力的同时，也将“相应提高中央政府支出的比例”。这正是中国所需要的。然而，中国在过去曾设定过类似的改革方向，尤其是在关于是否引入房地产税的漫长辩论中，这本是地方政府资助地方支出的自然途径。如果北京真的打算实施这些计划，将不得不放弃一些控制权，而如果要在振兴停滞不前的经济的同时做到这一点，还必须接受中央政府债务的增加。在1975年演讲的结尾，周恩来还发表了几项其他宣言。 “我们必须坚决支持党的集中领导，”他说。“我们必须努力工作，建设国家，以勤俭节约的精神经营一切事业。” 集权和节俭，这两者都不是容易放弃的习惯，这正是中国当前面临的挑战所在。来源：加美财经

加美财经2024-08-31

如何把握港股市场“红利与AI齐飞”的行情？

布大规模设备更新和消费品以旧换新政策、消费税改革政策、支持”瞪羚企业“和”独角兽企业“等重要政策，恰恰对应着与顺周期稳增长行业相关度更高的红利风格和与”新质生产力“行业相关度更高的科技赛道。（2）港股高股息：更红利港股高股息相较A股高股息存在一些比较优势： 1）AH溢价显著 AH股溢价指的是部分公司可能在A股和港股都上市了，但其A股（内地股票）相对于H股（香港股票）的价格差异。AH股溢价越高，代表同一公司的港股价格相较A股价格被低估了。截至7月24日收盘，恒生沪深港通AH股溢价指数为147.12，处于过去十年以来92%的分位数，代表港股市场相较A股市场被大幅低估了。（信息来源：银河证券）而正是由于AH股溢价的存在，港股股息率比A股更高，因此“更红利“。平均意义上而言，截至2023年12月31日，港股代表红利指数的股息率为7.99%，即使扣除20%的红利税后，仍然高于A股代表红利指数的6.20%，因此港股高股息的配置性价比更高。 2）港股通红利税改革预期 2024年3月重要会议期间，香港资本市场相关部门代表建议降低港股通投资者准入门槛，优化互联互通股息红利税务安排。该建议当前暂未实施。当前港股通红利税政策为，内地个人投资者及证券投资基金通过港股通投资取得的股息按照20%的税率代扣个人所得税。如果未来港股通红利税优化政策落地，港股高股息的配置价值会进一步提升。相关产品：给大家介绍一只指数，港股高股息ETF（159302）跟踪的港股通高股息投资指数（930915.CSI）选取30只连续分红、股息率高、流动性好的港股通范围内上市公司证券作为指数样本，具有高集中度的特点。表：港股通高股息指数集中度更高（信息来源：Wind；截至20240826）一方面，指数个股集中度更高，前十大成份股占比49.91%，聚焦港股红利龙头，资金利用率更高；另一方面，指数行业集中度更高，恒生一级行业分布上，第一大权重行业为金融，权重占比高达32.57%；第二大权重行业为能源业，占比21.27%。典型红利个股及行业占比较高有望使指数在红利风格占优期展现较强弹性，呈现“拥抱红利与资源”的特征，一方面受益于港股通红利税的改革预期，另一方面供给侧改革持续推进背景下，供给侧刚性的资源股在需求长期复苏背景下胜率较高。（3）港股科技：更AI 港股科技股当前兼具业绩回暖与低估值的优势。截至8月26日，恒生科技指数市盈率估值为21.41倍，处于2020年以来12%的分位数水平，后续估值上涨空间较大。业绩方面，互联网龙头、消费电子两大方向值得关注。互联网龙头处于AI产业链中下游，头部企业一季度业绩表现强劲，AI驱动下降本增效逐渐显现，利润端有望延续增长态势。此外，互联网龙头持续加大回购分红力度，既体现公司对未来前景的看好，也提升对投资者的吸引力。消费电子板块处于AI产业链下游，随着AI驱动产品升级换代，AI手机有望迎来爆发式增长时代。据测算，2023年-2028年，AI手机市场年均复合增长率将达到63%，受到产业周期回暖和AI手机市场增长驱动，消费电子板块有望迎来向上行情。相关产品：港股科技30ETF（513160）跟踪的恒生港股通中国科技指数（HSSCT）布局港股AI产业链上游半导体、中游大模型、下游消费电子和传媒等应用企业，前十大成份股占比77%，同样具有聚焦龙头的特点，资金利用率较高。且专注AI产业链，不含有新能源新势力车企。整体而言，通过港股高股息ETF（159302）和港股科技30ETF（513160）构建港股哑铃组合，或是布局港股下半年“红利与AI齐飞”窗口期的一大思路。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2024-08-28

为了增加收入，中国地方政府加大罚款力度，2023年可能罚了3800亿

员会在上个月的全体会议上决定，将奢侈品消费税的部分收入分配给地方政府，以补充地方财政收入。但普遍认为，这不足以解决许多城市面临的财政困境。来源：加美财经

加美财经2024-08-28

8月27日证券之星午间消息汇总：隆基绿能硅片宣布涨价！

得统一征税。三是健全地方税体系。推进消费税征收环节后移并稳步下划地方，完善增值税留抵退税政策和抵扣链条。研究把城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加合并为地方附加税，授权地方在一定幅度内确定具体适用税率。完善房地产税收制度。四是完善绿色税制。全面推行水资源费改税，改革环境保护税。完善增值税、消费税、企业所得税等有关促进绿色发展政策体系，推动绿色低碳发展。五是深化税收征管改革，增强税务执法的规范性、便捷性和精准性。 4、央行今日进行4725亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有1491亿元7天期逆回购到期，实现净投放3234亿元。 5、央行主管《金融时报》文章称，2040年前后，近80%房屋进入“中老年”。“在使用上，要像汽车一样建立房屋的体检和保险制度。”此前，住房和城乡建设部部长倪虹曾提到这一点，引发行业广泛关注。在湖南省副省长蒋涤非看来，房屋保险应像汽车保险一样，成为我国一项基础性的制度安排。他认为，房屋保险本身就是对房屋安全事故事后补偿的根本保证，应以政策性保险为基础、商业性保险为补充，完善房屋保险体系。 02. 公司新闻 1、8月27日，据界面新闻消息，隆基绿能硅片正式对外报价，其中N-G10L报价为1.15元/片，N-G12R报价为1.3元/片，新报价平均上调5分/片。该公司表示，硅片行业回调价格，旨在通过价格调整推动行业走出低价竞争泥潭，回归健康竞争环境。据21财经，隆基绿能投资者关系部门相关人士表示，近期公司硅片(报价)有调整，之前硅片价格已经跌破了现金成本，为了市场良性发展并考虑到供需关系的情况，公司适度上调硅片报价。上调硅片报价是否会影响销量？上述人士表示，应该影响不大，硅片价格自今年二季度已经持续跌破成本，甚至跌破现金成本，即使上调之后，企业可能仍面临较大压力，产业链价格修复需要一个过程。对于行业而言，硅片价格是否上调？该人士称，其他同行情况暂未关注到。 2、8月26日晚，共进股份发布风险提示公告，公司在2024年半年度报告中披露“国产海思方案Wi-Fi产品已经取得客户项目”，上述项目为送样给客户的OEM订单(客户负责研发和物料采购，公司负责生产)，目前该产品已在小批量测试中，对公司当期报表没有影响。 3、8月26日晚间，华为智能汽车深度合作伙伴、鸿蒙智行生态伙伴北汽蓝谷(600733)上半年成绩单新鲜出炉：亏损25.71亿元，创下史上同期最大亏幅。北汽蓝谷表示，上半年营收下滑主要因期内整车销售减少，导致收入同比减少，上半年该公司汽车销量为28011台，而经营现金流净额减少也因销量减少，导致销售汇款同比减少。 2024年半年度公司亏损的原因为：一方面，新能源汽车市场竞争愈发激烈，价格战日趋白热化，挤压利润空间；另一方面，公司为持续推进产品向高端化发展，在技术研发、品牌渠道建设、品牌形象锐化、运营效率提升上持续投入，因此对公司短期业绩产生一定影响。此前，北汽蓝谷已经连亏四年，累计亏损225.9亿元，加上2024年上半年的亏损，四年半累计亏损达251.61亿元。 4、8月26日晚，拼多多发布二季度财报，营收971亿元，同比增长86%。拼多多集团董事长，联席CEO陈磊表示，今年以来，电商行业竞争加剧，平台将投入百亿资源扶持新质商家，减免优质商家百亿手续费，持续提升供应链的质量和效率，完善生态治理，以应对日渐加剧的行业竞争。拼多多财报电话会上，陈磊表示，在股东回报方面，拼多多觉得当前公司仍然处于投入的阶段。公司业务的多线都面临着激烈的竞争和外部环境所带来的不确定性，因此陈磊以及其他的管理层都一致认为，在当前进行资本层面的回购或者分红是不合适的，在可预见的未来几年也没有这方面的必要。 03. 机构观点 1、华泰证券指出，7月官方口径能繁母猪存栏量环比仅+0.07%，或主要由于产业预期较为悲观、以及高负债率压力导致补栏较为谨慎，有望相应带动高位猪价持续性超预期。8月中旬以来猪股估值回调明显、已普遍处于历史低位，头部猪企头均市值已跌至3000多元。预计猪价仍有上涨空间、同时成本下行依旧可期，养殖行业头均盈利水平有望进一步提升，头部猪企或受益于成本、售价等优势获得超额头均盈利。持续看好生猪养殖板块。 2、银河证券研报指出，8月21日至25日，2024世界机器人大会(WRC)在北京举行，会上首发新品60余款，27款人形机器人集体亮相，创历届之最。银河证券认为，1)人形机器人是AGI具身智能的理想载体，投资思路分为三个层面，一是特斯拉机器人供应链，二是中国人形机器人本体企业，三是有望进入人形机器人赛道的其他零部件供应商。个股可关注：优必选、博实股份等。2)其他人形机器人供应链，建议关注谐波减速器、行星减速器、行星滚柱丝杠、空心杯电机、力传感器等。 3、华宝证券研报认为，低空经济的发展有望从低空基础设施以及低空航空器两个方面推进镁行业的进一步发展，建议关注环保炼镁工艺，布局汽车轻量化市场，具有高附加值的镁深加工技术和产业链完善的镁合金/镁制品生产链。镁电池目前处于实验室阶段，随着相关产品研发的落地，镁电池有望代替传统电池用于低空经济场景，建议关注具有相关技术储备的实验室研发进展或具有原材料生产能力的上游产业链。

证券之星2024-08-27

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