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比核心CPI更准确！专家正在“超级核心CPI”里寻找通胀答案

因为它是由美联储首选的通胀指标——个人消费支出价格指数来衡量的。该指数要到每个月底才会发布，并且自2021年初以来与CPI的背离比往常更大。由于增加了额外的复杂性，鲍威尔帮助说服了许多投资者，劳动力市场是理解通货膨胀方向的关键，这使得通货膨胀数据本身可以说不那么重要。然而，这就打开了更多的选项——投资者将目光从失业率等传统指标转向无数其他指标，每个指标都有自己的缺点。尽管投资者表示谨慎，但最近的市场走势表明他们普遍认为过去几个月通胀威胁已经缩小。美国政府债券的收益率在很大程度上反映了投资者对美联储设定的短期利率的预期，该收益率在去年10月达到了峰值。当时，数据尚未显示核心商品价格下降，尽管它显示服务业通胀加速。自那以后，收益率已从高位回落，过去三个月的PCE核心商品通胀年化率为负1.9%。令投资者更加乐观的是，上周五的就业报告包括了关于近几个月工资增长速度的双倍好消息——至少从华尔街的角度来看是这样。该报告不仅显示12月份的平均时薪增幅低于预期，而且还对前几个月的涨幅进行了大幅下调。基准的10年期美国国债收益率周二收于3.618%，低于2022年秋季创下的峰值4.231%，该收益率随价格上涨而下跌。对投资者而言，现在的一个大问题是对服务业高通胀持续存在的担忧有多大。考虑到最近几个月的大幅波动，还有一个问题是要在月度工资数据中加入多少存量。总体而言，核心PCE价格在截至11月的三个月中以3.6%的年化率攀升，仍远高于美联储2%的目标。就美联储官员而言，他们大多表达了对通胀前景的持续担忧。上周发布的美联储12月会议纪要再次强调了不包括住房在内的核心服务的重要性，住房被认为是核心PCE通胀的最大组成部分。会议纪要还显示，官员们担心投资者可能会低估他们将利率维持在较高水平的决心，从而导致“金融环境出现不必要的宽松”。值得注意的是，美联储官员强调的一项衡量劳动力市场紧张的指标在上周的一份报告中几乎没有降温迹象，职位空缺数量保持在历史高位附近。至于工资，一些混乱可能会在本月晚些时候得到解决。届时劳工部将发布其季度就业成本指数，该指数被广泛视为衡量工人薪酬的最可靠指标。分析师指出，投资者仍然高度关注美联储关于通胀和劳动力市场的言论。否则，债券的涨幅可能会比现在更大。摩根士丹利投资管理公司的投资组合经理、固定收益分析师Jim Caron表示：“今天，你可能更多地关注服务业，但这在很大程度上是因为美联储告诉你，他们的政策效果现在高度偏向于服务业。” 尽管如此，一些投资者和分析师质疑美联储的基本论点，即紧张的劳动力市场将不可避免地使服务业通胀保持高位，从而使整体通胀处于不可接受的高水平。研究公司Inflation Insights LLC总裁Omair Sharif表示，去年服务业高通胀背后的一个因素是航空公司票价飙升，部分原因是燃料成本增加。 Omair Sharif表示自己偏爱的服务通胀衡量标准不仅剔除了能源和住房类别，还剔除了医疗保健和交通。该指标在价格上涨速度方面显示出不那么令人担忧的趋势。 Omair Sharif表示，美联储“对核心PCE住房问题的关注显然是因为他们相信工资压力与核心服务密切相关，但问题是这在多大程度上是真实可信的。”

楼喆2023-01-12

巴克莱下调苹果目标价担忧需求疲软和服务业增长放缓

，而一些人可能已经将重点转向医疗用品。消费支出的转变将在短期内构成一个关键挑战，”IDC研究经理威尔·王表示。

金融界2023-01-12

欧元区家庭储蓄率连续6个季度下降

。数据指出，家庭储蓄率下降的主要原因是消费支出上涨幅度高于可支配收入涨幅。

金融界2023-01-11

CPT Markets：日本12月东京通胀压力回温打压日元！英法两国经济数据获得改善

皆高于前期至6.9%和6.5%，显示出消费支出增加，对经济有利。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8830，0.8880；从下行方向看，下方支撑0.8790。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-01-11

2023年物价走势展望: CPI全年涨幅有望控制在3%，PPI将下滑至1%

入快速增长，因此也难以转化为2023年消费支出的剧烈反弹。故此，2023年消费反弹幅度以及由此带动的物价上涨幅度都将较为温和。这意味着物价因素将不会对2023年宏观政策的灵活调整构成掣肘。　　PPI：2023年PPI同比涨幅料将进一步下滑至1.0％左右，其中年初延续同比负增长的可能性较大　　2022年工业品价格同比涨幅从年初的两位数高增状态持续回落，四季度前两个月已降至通缩区间，估计全年累计涨幅在5.0％左右，较上年回落3.1个百分点。主要原因有三：　　一是上年同期受国内能耗双控、国际大宗商品价格上扬驱动，PPI涨幅基数偏高。　　二是2022年年初俄乌冲突爆发，以原油为代表的国际大宗商品价格快速冲高；但后期冲突规模未现持续扩大，加之美欧经济衰退压力加大，国际大宗商品价格进入持续下行过程。　　三是国内保供稳价政策不断加码，加之房地产投资下滑拖累需求，煤炭、钢铁等国内主导的上游产品价格出现大幅同比负增长。　　展望2023年，美欧经济衰退有可能从预期转为现实，俄乌冲突扩散至现有范围之外的风险可控，国际大宗商品价格将易下难上。国内方面，经济增速反弹本身具有推动工业品价格、特别是下游制造业价格的潜力，但在房地产投资料延续负增，基建投资增速将有所回落，以及保供稳价政策不会转向的背景下，PPI缺乏快速上行基础。　　预计2023年PPI同比涨幅有可能进一步下滑至1.0％左右，其中年初延续同比负增长的可能性较大；下半年伴随房地产投资走强，PPI同比有可能恢复至较为温和的正增长。我们判断，2023年PPI同比低增，也将成为稳定CPI涨幅的一个积极因素，同时意味着此前两年持续困扰下游企业的原材料成本上涨压力会进一步缓解。

金融界2023-01-10

“不要与美联储作对”！鲍威尔大战牛熊：老大哥“明显不想要市场反弹”

强调，将致力于通过政策工具，将美国个人消费支出(PCE)价格指数年增率压低至2%。 2022年11月美国PCE价格指数年增率报5.5%，创2021年10月以来最低。根据克里夫兰联储周一公布的通胀预测数据，2022年12月美国PCE价格指数年增率预估将降至5.16%，2023年1月进一步跌至5.02%。明尼亚波里斯联邦储备银行总裁卡什卡利(Neel Kashkari)上周三撰文指出，美联储可以在利率升至5.4%之后静观其变。即将于本月届龄退休的堪萨斯城联储主席乔治(Esther L. George)在1月5日受访时表示，美联储应该将联邦基金利率调高至5%之上并维持在高档，直到物价涨幅明显趋稳为止。联邦公开市场委员会(FOMC)在2022年12月14日决议时，将联邦基金利率目标范围调高50个基点至4.25-4.50%。芝商所(CME Group)的Fed Watch工具显示，市场目前预期FOMC利率决策会议2023年2月1日宣布加息25个基点至4.50-4.75%的可能性报在81.2%，高于1月6日的75.7%，以及2022年12月30日的67.7%。 FOMC利率决策会议将于1月31日至2月1日进行，而博斯蒂克今年不具有FOMC利率决策会议投票权。黄金和美元信号模糊黄金和美元正聚焦即将到来的鲍威尔讲话，目前对黄金而言尴尬的是，数据上显示的任何乐观情绪都将引发上涨情绪，但美联储官员的鹰派加息观点，却会增加美元鼓动，这反而让投资者从黄金的避风港从离开。这场拉锯战，就此在2023年开局中展露无遗。纽约联储周一(9日)公布最新调查，美国消费者对未来一年通胀预期下降至5%，为2021年7月以来最低点，但也大幅调降预期支出。调查显示，美国消费者在2022年12月对未来一年的通胀预期为5%，比11月调查结果减少0.2个百分点。尽管这仍高于美联储的2%通胀目标，仍是对抗通胀路上的进展。此数据曾在2022年6月触及6.8%，创2013年有资料以来的历史纪录。 (来源:纽约联储) 尽管消费者对未来一年的通胀预期持续下滑，但较长期通胀预期几乎文风不动，未来三年通胀预期仍为3%，未来五年通胀预期甚至上升到2.4%。经济学家认为，消费者通胀预期是左右美国通胀形式的关键，因为消费者行为会影响到企业是否涨价，以及员工是否会因物价上涨要求雇主提高薪资。这份调查显示，消费者认为，未来一年的天然气价格将上涨4.1%，食品价格则将上涨7.6%，都比11月的调查结果下降0.7个百分点。然而调查也显示，消费者对未来一年的家庭支出预期大幅下滑至5.9%，是2022年1月以来最低，和11月掉1个百分点，更远低于2022年5月调查时的9%历史纪录。同时，消费者认为未来一年的家庭所得将成长4.6%。支出预期大幅走低，反映美联储为了压制通胀展开一连串加息所带来的影响。美联储这波加息循环至今已调升4.25个百分点，预料在暂停加息之前，今年还会再是会持续好数次，只是幅度方面，可能会有所减弱，但这都还是需要依赖鲍威尔讲话的支撑。美联储锁定的目标之一是仍然火热的就业市场，根据劳工部上周公布的报告，2022年12月非农就业新增22.3万人。决策官员担心，如果劳动力市场持续供不应求，目前每一名劳工可获得1.7个职缺，会持续推升工资，导致企业成本继续增加。目前消费者对劳动力市场仍乐观，受访民众当中，预期未来一年失业率攀升的人数占40.8%，比2022年11月调查结果下降1.4个百分点。另外，消费者预期房价将上涨1.3%，比11月调查数字提高0.3个百分点。黄金走势黄金价格10日亚市早盘报在1875美元，跌破1870.00美元的直接阻力位。贵金属已打破1870.00-1881.50美元区间形成的盘整，因为在鲍威尔定于周二发表讲话之前，对美国政府债券的需求正在脱轨。 10年期美国国债收益率已反弹至3.54%以上，打压了冒险冲动。与此同时，标准普尔500指数期货在周一晚些时候遭遇抛售后开始波动，表明在建立风险敏感资产头寸时持谨慎态度。预计美元指数将尝试突破近期阻力位103.00上方的拍卖区间。 FXStreet分析师Sugar Dua提到，金价显示出疲软迹象，因为卖压在1880美元上方可见。贵金属已形成双顶图表模式，表明看跌逆转，但需要更多过滤器才能激活。黄金已跌破20周期指数移动平均线(EMA)的1871.80美元，表明上行趋势出现修正。 (来源:FXStreet) 此外，相对强弱指数(RSI)(14)已从60.00-80.00的看涨区间移至40.00-60.00区间，这表明看涨势头已经消退。

小萧2023-01-10

会员

小心放毒！美国CPI会成为“美元反弹”的推手吗？

储的目标是另一种衡量标准，即PCE个人消费支出平减指数。然而在这个周期中，当家庭、企业、投资者和政策制定者对通胀特别敏感时，比PCE平减指数早几周公布的CPI抢了风头。在解释2022年年中利率意外加速至75个基点时，美联储主席鲍威尔引用CPI以及密歇根大学进行的通胀预期调查的初步结果。现在，问题不再围绕美国通胀的峰值，而是围绕目标趋同的速度。 “美联储官员和2022年12月的FOMC会议纪要强烈反对放松金融条件，以及今年晚些时候降息的预期。” “美联储对劳动力市场持续走强的反应功能，不仅与工资推动的通胀有关，还与对核心服务的需求，以及似乎高于趋势的增长有关，警告称有可能再出现50个基点(0.50%)加息幅度大于当前价格所暗示的幅度。” Chandler继续补充：“市场似乎更关注低于预期的平均时薪在2022年12月的非农就业数据中，失业率下降至3.5%，来到新冠大流行后的周期性低点，以及家庭调查报告的71.7万个就业岗位。” “当前，金融状况是自2022年9月中旬以来最轻松的。” 分析师指出，可能令美联储官员担忧的劳动力市场仍然吃紧。新加坡银行首席经济学家Mansoor Mohi-uddin表示：“2022年12月份的就业报告显示，美国就业市场仍然过于紧张，美联储无法在下个月加息25个基点，也就是0.25%。” “我们预计美联储将保持比市场预期更为强硬的态度，这让我们对风险资产的近期前景持谨慎态度。” 花旗表示，预计核心CPI数据将再次“走软”，并存在一些上行风险，但表示核心通胀可能会在2023年初再次回升。“我们继续预计美联储将在2月份加息50个基点，即0.50%，因为仍然存在强大的潜在通胀压力，进一步放松金融条件可能不是一个理想的结果。”

颜辞2023-01-09

恒生医药ETF(159892)涨超2%，机构看好医药板块前景

。华夏基金认为，受益国内老龄化和医疗消费支出的逐年增加，看好医药板块前景。港股医药相比A股医药企业，CXO、生物医药、化学药剂这三个子行业占比超60%，创新性、科技性更强。通过恒生医药ETF（159892）投资港股医药板块，更有流动性、资金门槛和费率上的一些优势。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-09

金市展望：黄金突然暴涨不停！下周鲍威尔携CPI来袭、多头前景不妙？

来，如果能在正确的数据点(CPI和个人消费支出)上被点燃，将更能说明问题，”Shiels说。随着人们预期美联储的货币政策将转向，黄金在2022年第四季度开始显示出看涨模式的迹象。 Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示，黄金需要突破的下一个目标是1896.50美元，其是自去年3月峰值2070美元附近开启的跌势的61.8%回档位。 Chandler说:“我不相信它能达到这个水平，因为动能指标正在变得紧张，我认为风险大于联邦基金期货价格所反映的2月1日FOMC会议加息50个基点的约三分之一的可能性。”“也就是说，只要金价保持在1825-1830美元区间上方，上行势头看起来就很有利。” 根据CME的美联储观察工具(FedWatch Tool)，在周五的数据公布后，市场开始认为2月份加息25个基点的可能性为74.2%。德国商业银行分析师Barbara Lambrecht称，黄金一直预期并反映了美联储加息放缓的预期，但在涨势真正开始之前，ETF投资者仍需要一些令人信服的因素。 Lambrecht周五写道:“它的上升可能主要是由于投机金融投资者更加乐观，他们通常更善变。”“然而，黄金市场价格的任何持久复苏，首先需要ETF投资者情绪的转变，他们仍在谨慎行事。他们似乎在等待美国加息周期的结束。在短期内，我们预计，黄金市场可能会遭遇挫折。” 下周需要关注的数据通胀是下周黄金将密切关注的关键报告之一，尤其是在美联储去年12月会议纪要显示美联储官员认为需要做更多工作来对抗物价压力之后。荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家James Knightley表示:“美联储官员仍担心，政策需要进一步收紧，并在很长一段时间内保持收紧，以确保需求与经济供应能力平衡，价格压力消退。” 市场普遍预期去年12月份的CPI通胀年率将从去年11月份的7.1%降至6.5%。下周二：美联储主席鲍威尔就“央行独立性”发表讲话下周四：美国消费者物价指数(CPI)、美国初请失业金人数下周五：密歇根州消费者信心指数

夏洛特2023-01-07

美股收盘：道指涨近700点中概新能源车股重挫小鹏汽车跌15%

的原因，包括新冠利好（居家办公增加电子消费支出等）消失，通胀加息冲击世界经济，消费电子和半导体需求骤减。　　LG电子：预计Q4经营利润暴跌91％，远逊预期　　韩国家电巨头LG电子预计，第四季度营收将同比增长5.2％至21.86万亿韩元，低于预期的22.56万亿韩元；经营利润同比下降91.2％至655亿韩元，远低于市场预期的3195亿韩元。LG电子表示，暴跌原因在于原材料价格上涨、物流和营销成本增加以及韩元大幅贬值。　　因存在安全隐患，蔚来召回997辆ET5电动汽车　　据媒体，从国家市场监督管理总局获悉，日前上海蔚来汽车有限公司受委托向国家市场监督管理总局备案了召回计划。自2023年1月6日起，召回2022年9月7日至2022年10月10日期间生产的部分2022年款蔚来ET5电动汽车，共计997辆。　　国家市场监督管理总局官网信息显示，本次召回范围内车辆在发生严重正面碰撞时，前舱避震塔受冲击变形后可能会挤压高压线束，极端情况下会引起高压线束破损并与车身发生短路，存在安全隐患。

金融界2023-01-07

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