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港股新消费概念分化加剧！布鲁可跌近7%，泡泡玛特续创历史新高

%，收盘价约10.70港元。与此同时，泡泡玛特表现抢眼，续创历史新高，收盘价约205.60港元，涨幅约2.5%；名创优品和锅圈小幅上涨，分别收于约42.50港元和6.80港元，涨幅在1%-2%（参考实时金融数据）。板块成交量整体萎缩，显示市场资金流向分化。以下为主要新消费概念股当日表现对比（数据截至6月10日收盘）：公司涨跌幅收盘价（港元）成交量（百万港元）布鲁可 -6.98% 约180.50 约150 古茗 -5.38% 约12.30 约110 蜜雪集团 -5.22% 约7.80 约100 茶百道 -4.12% 约10.70 约90 泡泡玛特 +2.50% 约205.60 约200 名创优品 +1.80% 约42.50 约80 锅圈 +1.50% 约6.80 约70 此次走势分化反映了市场对新消费板块企业基本面和估值预期的差异化判断。主要企业表现分析布鲁可专注于拼搭玩具，2024年收入增长155.6%至22.41亿元，净利润增长702.1%至5.85亿元，受益于奥特曼等头部IP的强力拉动（参考财联社，2025年4月29日）。然而，其近期高估值（市盈率约50倍）引发获利回吐压力，导致股价显著回调。古茗和蜜雪集团作为新茶饮龙头，2024年分别实现收入87.91亿元和248.3亿元，但单店GMV和日均订单量下降（参考中国基金报，2025年2月13日）。古茗首席执行官王云安表示：“我们将通过低价策略和供应链优化应对行业竞争。”茶百道则因加盟店品控问题和扩张成本上升，股价承压（参考中国基金报，2025年5月11日）。反观泡泡玛特，其股价自2022年低点上涨超19倍（参考财联社，2025年4月29日），2024年海外收入增长475%，得益于IP驱动和全球扩张战略。名创优品首席财务官张京表示：“我们通过高性价比产品和海外市场布局，保持了稳健增长。”名创优品和锅圈凭借低估值和高现金流，表现相对稳定。分化驱动因素新消费概念股走势分化的背后有多重因素。首先，估值压力是主要原因。布鲁可、古茗等企业市盈率远高于行业平均水平（新茶饮行业平均市盈率约30倍），前期涨幅过大触发获利盘抛售（参考腾讯新闻，2025年6月6日）。其次，消费复苏放缓影响了新茶饮企业的预期。艾媒咨询数据显示，2024年中国新茶饮市场规模增长仅6.4%，远低于2023年的12%（参考中国基金报，2025年2月13日）。此外，解禁潮临近加剧了市场波动，布鲁可和古茗将于8月迎来限售股解禁，涉及总股本的5%-10%（参考腾讯新闻，2025年6月6日）。相反，泡泡玛特因政策支持“IP+”新业态及海外市场突破，吸引了资金持续流入（参考财联社，2025年4月29日）。以下为主要驱动因素对比：驱动因素影响高估值压力触发获利回吐消费复苏放缓拖累新茶饮企业解禁潮临近加剧股价波动政策与海外扩张支撑泡泡玛特等上涨风险与潜在机遇新消费板块面临多重风险。高估值企业如布鲁可和古茗可能因解禁潮和盈利压力进一步回调，2024年古茗单店GMV下降4.3%（参考中国基金报，2025年2月13日）。新茶饮行业同质化竞争加剧，蜜雪集团和茶百道的品控问题可能削弱品牌信任（参考中国基金报，2025年5月11日）。此外，全球经济不确定性，如特朗普关税政策预期，可能影响出口导向企业如泡泡玛特（参考财联社，2025年4月29日）。然而，机遇依然存在。中国消费市场长期潜力巨大，预计2028年新茶饮市场规模超4000亿元（参考中国基金报，2025年5月11日）。泡泡玛特和名创优品通过海外扩张和IP创新有望持续受益。企业若能优化供应链和差异化产品，将在竞争中占据优势。编辑总结港股新消费概念股走势分化，布鲁可、古茗等回调明显，反映高估值和消费复苏放缓的压力，而泡泡玛特凭借IP驱动和海外扩张续创新高。解禁潮和行业竞争加剧构成短期风险，但消费市场的长期潜力为优质企业提供了增长空间。投资者应关注企业基本面和政策支持，谨慎把握投资节奏。 2025年相关大事件 2025年6月9日：港股通调整名单，布鲁可、古茗、蜜雪集团纳入恒生综合中型股指数，短期资金流入推动股价上涨。 2025年6月4日：港股新消费次新股集体飙升，古茗、布鲁可、蜜雪集团涨超4%-6%，均创历史新高。 2025年5月8日：沪上阿姨港股上市，首日涨幅超40%，但次日回调8.78%，反映新消费板块波动加剧。 2025年3月3日：蜜雪集团港股上市首日大涨43.21%，市值突破1093亿元，打破新茶饮破发魔咒。 2025年2月12日：古茗港股上市，首日股价破发，但随后受资金追捧，年内累计上涨176.5%。专家点评 2025年6月10日，摩根士丹利分析师Adam Jonas表示：“新消费板块的分化反映了市场对高估值企业的重新评估，泡泡玛特的海外扩张为其提供了估值溢价。”（来源：摩根士丹利研究报告） 2025年6月9日，高盛分析师Chris Hui指出：“布鲁可和古茗的回调与解禁压力和行业竞争加剧有关，短期波动难以避免。”（来源：高盛市场简讯） 2025年6月8日，国信证券分析师张鲁评论：“蜜雪集团的供应链优势和门店扩张潜力仍具吸引力，但需警惕品控风险对品牌的影响。”（来源：国信证券研究报告） 2025年6月7日，Wedbush证券分析师Dan Ives表示：“泡泡玛特的IP战略和全球化布局使其在消费板块中独树一帜，长期增长可期。”（来源：Wedbush证券报告） 2025年6月6日，光大证券分析师Li Wei指出：“名创优品和锅圈的低估值和高现金流使其在板块回调中更具防御性。”（来源：光大证券研究报告）来源：今日美股网

今日美股网06-11 00:11

中证香港中盘精选指数上涨1.07%，前十大权重包含中远海控等

，中证香港中盘精选指数十大权重分别为：泡泡玛特（8.47%）、中国电信（3.27%）、中信银行（3.07%）、中国太保（3.06%）、康方生物（2.81%）、中国铁塔（2.22%）、金蝶国际（2.03%）、中信证券（1.85%）、哔哩哔哩-W（1.8%）、中远海控（1.63%）。从中证香港中盘精选指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证香港中盘精选指数持仓样本的行业来看，可选消费占比20.16%、金融占比12.81%、工业占比12.34%、医药卫生占比9.44%、信息技术占比9.16%、通信服务占比8.86%、公用事业占比7.20%、主要消费占比6.93%、原材料占比5.31%、房地产占比4.64%、能源占比3.14%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。定期调整设置缓冲区，排名在81名至220名之间的老样本优先保留；若优先保留的老样本数量超过100只，则将排名靠后的老样本剔除，直至样本数量为100只；若优先保留的老样本数量不足100只，则将排名100之后的新样本中排名靠前的证券纳入，直至样本数量为100只。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆、停牌等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界06-10 22:27

实在是疯狂，一只泡泡玛特塑料玩偶炒到108万！泡泡玛特股价两年半飙升超23倍，总市值逼近3400亿港元，创始人人王宁刚刚拿下河南首富

交。值得注意的是，LABUBU生产商泡泡玛特今日股价再创继历史新高，盘中一度摸至262港元/股，总市值一度突破3368亿港元，截止收盘泡泡玛特报258.8港元/股，上涨3.19%。Wind 数据显示，泡泡玛特股价从2022年低点已经飙升超过23倍；年初至今，该公司股价涨约186%。这或许还不是泡泡玛特的极限，德银已经将泡泡玛特目标价，从200.00港元上调至303.00港元。创始人人王宁刚刚拿下河南首富在泡泡玛特股价暴涨的同时，其创始人人王宁身价暴涨。 6月8日消上午，根据福布斯实时富豪榜显示，泡泡玛特创始人王宁目前身家为203亿美元，牧原股份创始人秦英林身家为163亿美元，王宁已取代秦英林，成为河南新首富。此前，河南首富为牧原股份的秦英林、钱瑛夫妇。据胡润百富今年3月发布的《2025胡润全球富豪榜》，秦英林、钱瑛夫妇以1300亿元财富蝉联河南首富。公开资料显示，王宁，1987年生于河南新乡获嘉县，毕业于郑州大学，本科学历，泡泡玛特创始人、董事长、总经理，中国国籍，无境外永久居留权。据大河财立方报道，2009年，王宁大学毕业离开郑州，只身一人到北京成为一名北漂，他曾有过一年的短暂职场经历，但是不安分的他还是希望能自己做出一番事业。“2010年，在北京开设了第一家泡泡玛特门店，那一年我23岁。”王宁说。从2010年开出第一家泡泡玛特门店，到如今登顶河南首富，王宁仅仅用了15年。 “一代人有一代人的茅台 4月底，泡泡玛特Labubu 3.0系列正式开启线下发售，引发空前的抢购热潮，其价格水涨船高。在二手市场上，该系列的盲盒价格普遍出现溢价。据封面新闻报道，原价594元一盒在二手市场上被炒到了1000元至2000元左右。而单个99元的盲盒也普遍溢价200元至600元左右，隐藏款的价格更是超过2600元一个。目前，最火爆的拉布布款式被认为是Vans联名款，该款限量3万只，原价为599元，但在二手市场上已经炒到1.3万多元。 “一代人有一代人的‘茅台’。新一代年轻人有很大的消费潜力，比较偏好这类新消费。”长城港股通价值精选基金经理曲少杰表示，新消费事实上就是在旧有消费形式的基础上，融入一些创新的因素，更讲究IP化。这类IP消费的情绪占比明显更高，年轻人的品牌忠诚度也很高。因此，消费品的IP运营越来越重要。摩根大通指出，泡泡玛特是中国IP商品市场领导者，旗下原创角色Labubu正加速成长为“超级IP”，其5月搜索热度已超过吉蒂猫(Hello Kitty)。与Hello Kitty相比，Labubu更侧重于自主运营，依托盲盒模式吸引消费者，同时拓展跨界联名合作，强化品牌影响力。

金融界06-10 21:17

港股新消费潜能持续释放，泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)单日上涨1.77%，最新净值创近1月新高！

-W、比亚迪股份、百济神州、创科实业、泡泡玛特、小鹏汽车-W等，前十大权重股合计占比61.78%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-10 14:57

电商消费重要性日益提升！港股消费ETF(159735)低位反弹，实时成交额超7000万元排名同指数第一

费方向涨势居前。港股消费指数成份股中，泡泡玛特、安踏体育涨超2%，华晨中国、李宁、比亚迪股份、百胜中国、名创优品、同程旅行涨超1%。港股消费ETF（159735）实时换手率突破10%，市场热度较高。消息面上，国家统计局数据显示，2024年，全国网上零售额15.52万亿元，比上年增长7.2%。其中，实物商品网上零售额13.08万亿元，增长6.5%，占社会消费品零售总额的比重为26.8%，中国已连续12年成为全球第一大网络零售市场。中国互联网络信息中心发布的《第55次中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2024年12月，我国网络购物用户规模已超9.74亿人，占网民整体的87.9%。这充分反映出以数字化智能化为代表的新型消费蓬勃发展，已经成为居民消费结构优化升级的关键驱动力。港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，是“更新的消费”，相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。华泰证券表示，消费板块在当前中国经济转型背景下展现出显著的投资价值。随着经济增长引擎从投资型向消费型转变，消费导向型行业在2025年面对贸易摩擦及逆全球化趋势对出口链的扰动时，表现出更高的确定性和防御性。促消费政策密集出台，托底意图明确，社会消费品零售总额同比增速及消费者信心指数已呈现U型复苏态势，消费复苏成为贯穿全年的投资主线。微观层面，许多消费企业已完成渠道库存的去化，正通过品类拓展与渠道创新、成本节约与效率提升驱动收入和利润增长，基本面底部基本确立。消费行业马太效应显著，龙头企业凭借强大的市场地位和持续的股东回报能力，展现出优于行业的成长性与估值吸引力。相关产品：港股消费ETF（159735）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-10 14:47

泡泡玛特又创新高，“一娃难求”Labubu制霸全球潮玩！

TradingKey - 近日，泡泡玛特（09992.HK）在资本市场和潮玩市场均表现亮眼。本周二，其盘中股价一度触及262港元，再度刷新历史纪录。今年以来，泡泡玛特股价涨幅超180%，自2024年2月起更是一路攀升，最高涨幅达12倍。（来源：Yahoo）据福布斯实时富豪榜显示，泡泡玛特创始人王宁及其家族身家达208亿美元，取代牧原股份（002714.SZ）创始人秦英林（身家169亿美元），成为河南新首富，位列中国富豪榜第10位。泡泡玛特2024年营收130.4亿元，同比增长106.9%，净利润34亿元，同比增长185.9%，毛利率达66.8%。在2025年一季度延续高增长态势，实现营收同比增长165% - 170%，海外市场增长尤为显著，达475% - 480%。这得益于泡泡玛特核心IP Labubu的全球爆火。2024年，Labubu所属的THE MONSTERS系列营收达30.4亿元，同比增长726.6%，占总营收23.3%。2025年一季度，推出的Labubu 3.0系列引发全球抢购热潮，限量款在二手市场溢价达20 - 30倍，同时还有明星带货进一步推高热度，现在市场上 Labubu更是一娃难求。随着其股价攀升，公募基金也加大了对泡泡玛特的布局。同花顺iFinD显示，2023年末仅有12家基金重仓，到2025年一季度末激增至180家，持股总市值达87.79亿元。同时有机构认为其海外市场增长潜力巨大，目标价上调至293.9港元。今年6月，泡泡玛特市值突破3400亿港元，超越日本三丽鸥登顶亚洲角色经济榜首，成为潮玩行业领军企业。原文链接

TradingKey06-10 14:18

泡泡玛特巴厘岛首店盛大开业！重仓泡泡玛特的恒生消费ETF(159699)连续3日上涨，年内反弹超17%！

友宝在线(02429)上涨3.00%，泡泡玛特(09992)上涨2.95%，李宁(02331)，申洲国际(02313)等个股跟涨。恒生消费ETF(159699)上涨1.25%，冲击3连涨。拉长时间看，截至盘中，恒生消费ETF自4月8日低点反弹至今累计上涨超17%。流动性方面，恒生消费ETF盘中换手4.97%，成交6614.97万元。拉长时间看，截至6月9日，恒生消费ETF近1月日均成交1.07亿元，居可比基金第一。规模方面，恒生消费ETF最新规模达13.18亿元。恒生消费ETF紧密跟踪恒生消费指数，恒生消费指数旨在反映提供与日常消费相关的消费品制造及服务的香港上市证券之整体表现。数据显示，截至2025年6月3日，恒生消费指数(HSCGSI)前十大权重股分别为泡泡玛特(09992)、安踏体育(02020)、百胜中国(09987)、创科实业(00669)、携程集团-S(09961)、农夫山泉(09633)、万洲国际(00288)、蒙牛乳业(02319)、海尔智家(06690)、申洲国际(02313)，前十大权重股合计占比59.23%。值得一提的是，恒生消费指数(HSCGSI)也是泡泡玛特含量最高的指数！ 6月6日，泡泡玛特巴厘岛首家门店在库塔海滩畔盛大开业。巴厘岛首店开业当天，现场举办了多场极具当地文化特色的开业活动，吸引了大量游客参与，门店人气爆棚。据了解，该店是印尼市场的第七家门店，不断拓张的业务版图也展现了泡泡玛特在印尼市场不断向上发展的强劲势头。据浙商证券分析，25年至28年全球IP玩具年均增长率或达9.50%，高于总玩具市场平均增长率。弗若斯特沙利文预计，中国IP玩具市场规模将从25年的578亿元增至28年911亿元，平均增速17.02%，高于全球增速，市场份额占比预计由25年13.99%增至28年16.85%。展望未来，有业内人士表示，随着国内消费提振政策不断加码，叠加国内消费市场新模式、新形态、新热点不断涌现，消费板块未来持续向好趋势不变。建议关注两大主线：一是政策持续加码的以旧换新、县域消费等领域；二是Z世代驱动的国潮、文化IP等新消费。具体到投资布局上，A股必选消费受政策托底效应更强，防御属性突出；港股消费股中，文旅、本地生活等服务类企业弹性相对更大。恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局港股新消费。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-10 13:17

港股午评：恒指涨0.33%、科指跌0.33%，大金融及中字头股表现活跃，工农交行等多股创新高

念股走势分化，蜜雪集团、老铺黄金走低，泡泡玛特再创新高！此外，新琪安、容大科技首日上市午间收涨20.6%及36.8%。企业新闻四环医药(00460.HK)：吡洛西利片新增适应症的新药上市申请获受理。中国恒大(03333.HK)：附属公司委任清盘人，股份自2024年1月29日星期一上午10时18分起暂停买卖，并将继续停牌，直至另行通知。泡泡玛特(09992.HK)：市场传闻称泡泡玛特要进军AI玩具，泡泡玛特相关人士回应称：“没听说过”。一脉阳光(02522.HK)：附属公司湖南一脉拟收购众雅诊断100%股权。亿纬锂能：拟发行 H 股股票并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。龙湖集团(00960.HK)：在港交所公告，5月实现总合同销售金额人民币64.7亿元，合同销售面积49.2万平方米。阿里影业(01060.HK)：正式更名为“大麦娱乐控股有限公司”。丘钛科技(01478.HK)：5月摄像头模组销售数量合计3392.3万件，同比减少15.6%。指纹识别模组销售数量合计1524.1万件，同比增长45%。中国宏桥(01378.HK)：宏创控股收购宏拓实业的交易获股东大会批准。石四药集团(02005.HK)：取得0.3ml马来酸噻吗洛尔滴眼液药品生产注册批件。香港交易所(00388.HK)：摩根士丹利发布研报称，考虑到香港交易所年初至今的强劲表现以及对金融体系周期见底的信心增强，将其目标价由440港元上调至500港元，重申超配评级。报告表示，1-5月香港IPO募资达780亿港元，同比增长逾七倍。交易活动将保持高位，预计2025年及2026年港股日均成交量分别为2200亿和2400亿港元。机构观点国泰海通：尽管宏观层面缺乏向上的弹性，但产业层面的深刻变革正在发生，顺应当前产业发展趋势的新消费、AI应用等港股稀缺性资产或更受市场关注。此外，展望下半年，基本面修复和资金面改善推动港股继续向上，结构上恒生科技更加值得重视。中信证券：在三季度末到四季度可能到来的指数牛市的关键入局点前，市场还将经历3~4个月的过渡阶段。从宏观面来看，内需和价格信号仍偏弱，还需要看到更多反内卷和提振内需的实际举措。光大证券：基于外贸环境具改善契机，以及内地已经开启新一轮对内循环经济的刺激政策，预期港股下半年将平稳向上，恒指最高目标可看25000点，此与去年12月其对全年港股所定的最高目标水平一致。从估值因素来看，港股目前预期市盈率接近并略低于过去5年平均值，同时恒指的股息收益率亦处于3至4厘的均值区间，反映港股目前整体估值仍处于一个相对合理的范围。

金融界06-10 12:17

港股开盘：恒指涨0.21%、科指涨0.41%，新消费、稀土及创新药概念股走高

将继续停牌，直至另行通知。市场传闻称泡泡玛特(09992.HK)要进军AI玩具，泡泡玛特相关人士回应称：“没听说过”。一脉阳光(02522.HK)：附属公司湖南一脉拟收购众雅诊断100%股权。亿纬锂能：拟发行 H 股股票并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。龙湖集团(00960.HK)在港交所公告，5月实现总合同销售金额人民币64.7亿元，合同销售面积49.2万平方米。机构观点国泰海通：今年港股明显跑赢A股，背后反映宏观偏弱背景下港股稀缺性资产更具吸引力，类似2012—2014年移动互联浪潮下港股比A股率先崛起。互联网、新消费、创新药、红利等板块的稀缺资产在港股更集中，与当前AI应用、新消费等产业趋势相关度更高，即港股资产的稀缺性所在。随着外部环境对风险偏好的扰动减缓，来自基本面和资金面的修复力量望推动港股进一步向上。中金公司：回顾2025上半年，港股的表现“可圈可点”，不仅明显跑赢A股，在全球市场中也毫不逊色，即便面对大超预期的“对等关税”的冲击，也呈现出了超预期的韧性。但港股也有自己的“问题”：一是从2024年初以来，每次反弹都是脉冲式的冲高回落，二是表现过于集中在少数行业甚至个股，例如年初以来跑赢指数的个股占比只有35%。中金测算港股市场今年盈利基准增速4-5%，30%的关税或拖累盈利增速下滑2ppt至2%，估值则空间有限。点位上，在基准情形下，目前情绪已修复至去年10月初，若盈利不下修但也无额外提振，对应恒指23000-24000；乐观情形下，假设情绪修复至2021年初高点（意味关税有明显进展、且科技叙事再度强化），盈利兑现4-5%增长，对应恒生指数25000-26000点左右。此外，在悲观情形下，市场情绪回到上一轮中美贸易摩擦低点，对应7.7%的风险溢价，盈利增速降至零增长（关税谈判不畅，且国内政策发力不及时），对应恒指20500点左右。行业上，结构型行情仍是主线，中金建议聚焦分红、科技、出海、新消费等，建议超配银行、电信、科技硬件、媒体娱乐、新消费、生物科技等，标配原材料、公用事业、必需消费，低配能源、地产和部分工业。

金融界06-10 09:37

有银行存款5万，送LABUBU？

定期存款（期限3-6个月起），即可获赠泡泡玛特旗下热门IP LABUBU系列盲盒（1.0/2.0版本），若同步办理信用卡则可升级至3.0版本。银行方面强调盲盒为正规渠道采购的正品，且强调该活动是其"平安好邻居"新客回馈计划的一部分，旨在通过"金融+国潮文化"创新模式吸引年轻客群。此次活动被视为金融机构探索“金融+国潮文化”融合的创新尝试，旨在通过热门IP精准触达年轻潮流客群，构建差异化服务体验。LABUBU的引流效应印证了其作为“社交货币”的稀缺价值——自2025年4月起，LABUBU 3.0系列全球发售即引爆抢购潮，欧美零售门店排队长龙环绕街区，线上渠道屡现秒罄。其影响力更延伸至时尚领域，贝克汉姆、蕾哈娜等国际明星公开晒出LABUBU配饰，助推其成为跨圈层文化符号。市场数据显示，原价99元的基础款盲盒在二手平台溢价至200-600元，联名限定款价格甚至炒至近3万元。 LABUBU的商业势能直接赋能泡泡玛特业绩与市值跃升。2024年，该IP所属的THE MONSTERS系列营收达30.4亿元，同比激增726.6%，贡献集团近四分之一收入。在海外业务同比暴增375.2%的驱动下，泡泡玛特全年营收突破130.4亿元，净利润达34亿元，增速分别达106.9%与185.9%。2025年一季度，海外收益持续高增475%-480%，推动集团总收益同比提升165%-170%。资本市场上，泡泡玛特股价年内飙升180%，总市值突破3368亿港元（约3333亿元人民币），超越日本三丽鸥跃居亚洲角色经济市值榜首。创始人王宁以203亿美元身家登顶福布斯河南首富，其全球化IP生态战略正重塑中国消费品牌出海范式。LABUBU从潮玩单品进阶为文化现象的背后，既是情绪消费与Z世代社交需求的爆发，亦是中国IP从制造输出向文化标准输出的关键跃迁。华泰证券发表研究报告指出，泡泡玛特优势在于IP设计、品类载体与营销活动的多重创新与联动，而非依赖单一要素，进而支撑经典IP的可持续营运。该行预计，泡泡玛特在今年暑期《The Monsters》动画短片有望上线，并看好管理层掌控IP营运节奏、传达艺术理念，在全球打造多款经典长青IP的能力。参考可比公司2025年平均市盈率(PE)38倍(前值：36.5倍)，考虑到公司自第二季以来海外出圈进展顺利，Labubu上新节奏不断强化，IP在全球范围内粉丝受众空间打开，海外业务前景广阔，中长期成长驱动的确定性增强，给予2025年58倍经调整市盈率(前值：42倍)，并将目标价从219港元上调至300港元，维持“买入”评级。

金融界06-10 07:57

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