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美联储政策决议在即这四件事值得投资者关注

长期中性利率的预期。这比听起来更重要。法国巴黎银行(BNP Paribas)高级经济学家叶莲娜•舒尔亚特耶娃(Yelena Shulyatyeva)表示，这意味着“整体利率水平上升”。这意味着美国人可能不会看到2008年全球金融危机后常见的超低抵押贷款利率和其他贷款利率。目前，美联储预计中性利率为2.5%，但预估区间从2.375%到3.625%不等。

金融界2023-09-19

主要央行即将达到利率峰值，但通胀可能还没有结束

他指出7月份的国内生产总值数据疲软。法国巴黎银行的分析师表示，他们预计9月份将进行最后一次"鸽派升息"，因为工资增长和通胀压力与经济活动指标的减弱相结合。 5月至7月的工资增长数据保持在7.8%的水平，维持了创纪录的高位，但也出现了就业市场减速的迹象，同期失业率上升了0.5个百分点。抵押市场是另一个疲软的领域，截至6月份的三个月内拖欠款付款创下了七年来的最高水平。 ING的发达市场经济学家James Smith指出，预期的物价增长和预期的工资增长都有所下降，同时有更少的公司报告称难以找到员工。"11月份的升息是可能的，但基于数据流向的方向以及最近的英格兰银行评论，我们认为在那次会议上暂停的可能性仍然更大，" Smith表示。 Tips：英格兰银行（Bank of England）是英国的中央银行，也是英国的货币当局。它负责制定和执行货币政策，管理国家的货币供应，维护金融稳定，以及监管英国金融体系的安全性和健康状况。英格兰银行的总部位于伦敦，并且在英国各地设有分支机构和办事处。英格兰银行的主要职责包括制定基准利率，监管银行业，发行英国货币（英镑）的纸币和硬币，以及提供金融稳定性的政策建议。它的目标之一是确保通货膨胀率维持在政府设定的目标水平之内，通常是2%。英格兰银行的货币政策委员会（Monetary Policy Committee，简称MPC）负责制定利率政策，以实现通货膨胀目标并维护经济稳定。它是英格兰银行的核心机构之一。总的来说，英格兰银行在英国的金融和货币体系中扮演着至关重要的角色，对英国经济的健康和稳定起着关键作用。

Heidi2023-09-19

中国经济最新风向！央行、外汇监管机构会见外资企业探讨资本驱动

，摩根大通银行、汇丰银行、德意志银行、法国巴黎银行、瑞银证券、三菱日联银行、特斯拉、巴斯夫、托克、施耐德等外资金融机构和外资企业参加座谈会。这表明中国政策制定者为重振对外贸易和投资做出了新的努力。这个世界第二大经济体自第二季度以来就失去了动力，上个月在政策支持下仅出现了初步企稳的迹象。中国人民银行行长潘功胜在声明中表示，中国将完善政策，营造市场化、国际化的营商环境。潘功胜表示，中国还将继续提高金融服务质量和效率。声明称，与会企业呼吁北京优化营商环境。随着海外需求不温不火和房地产疲软，中国从新冠肺炎 (COVID-19) 大流行中复苏的经济放缓，中国一直在寻求吸引外国资本。为了吸引更多的外国投资，中国国务院8月份发布了关于海外资本的指导意见，称当局应加强对外部投资者权益的保护，包括加强知识产权执法。商务部周五表示，2023年前8个月，中国实际外国直接投资同比下降5.1%，至8472亿元人民币（1160 亿美元）。

Peng 1评论2023-09-18

中国人民银行、国家外汇管理局召开外资金融机构与外资企业座谈会

。摩根大通银行、汇丰银行、德意志银行、法国巴黎银行、瑞银证券、三菱日联银行、特斯拉、巴斯夫、托克、施耐德等外资金融机构和外资企业参加座谈会。国家外汇管理局副局长陆磊及中国人民银行、国家外汇管理局有关司局负责同志参加座谈会。座谈会上，外资金融机构和外资企业负责人介绍了在华展业情况，普遍认为近年来中国金融业开放稳步推进，金融服务外资外贸能力持续提升，希望进一步完善相关政策安排，持续优化营商环境。潘功胜认真听取大家的意见建议，就企业关心的热点问题与大家深入交流讨论，对部分意见建议现场作出回应。潘功胜表示，积极吸引和利用外商投资，是推进高水平对外开放、构建开放型经济新体制的重要内容。近年来，中国人民银行、国家外汇管理局在习近平新时代中国特色社会主义思想指引下，认真落实党中央、国务院决策部署，会同金融管理部门在扩大金融服务业市场准入、金融市场双向开放、外汇管理体制改革等领域取得了重要进展。下一步，将认真贯彻《国务院关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》要求，持续优化政策安排，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，不断提升金融服务质效，助力高水平对外开放。（完）

金融界2023-09-18

大摩首席策略师警告：明年股市前景将更具挑战性

的卡布拉（Manish Kabra）和法国巴黎银行的鲍特尔（Greg Boutle）等多位策略师最近上调了标普500指数的年终目标位。但威尔逊最新的年终目标仍意味着该指数将下跌10%以上。

金融界2023-09-18

华尔街大咖们终于承认今年错得多离谱，但仍不敢转做多头

Michael Kantrowitz和法国巴黎银行的Greg Boutle也曾是卖方预测者中目标最低的，分别为3225点和3400点。近几个月来，他们被迫上调了2023年的展望，以跟上今年15.9%的涨幅。还有一个显眼包是摩根士丹利的Mike Wilson，他是一位坚定的“熊市”投资者，他在7月份承认自己悲观了太久。尽管他仍然认为美股在今年年底前会下跌10%以上。 “群体思维和心理是策略师行为的主要驱动力”，50 Park Investments的创始人Adam Sarhan说。“今年有那么多策略师错了那么久，那么多人被迫调整目标，因为他们试图追赶股市的步伐”。虽然策略师们大部分都放弃了自己原先对2023年的预测，但他们还没有准备好转为多头。例如，法国兴业银行的Kabra预计，受消费支出紧缩的影响，标普500指数将在明年年中跌至3800点。该指数上周五收于4450点。跟Kabra观点一样的还大有人在。尽管有越来越多的迹象表明美国经济可能会避免衰退——通胀率总体降温、零售销售保持强劲、美联储本周有望维持利率稳定，但策略师们普遍预测2024年市场将出现下滑。对于资金岌岌可危的投资者来说，华尔街的阴霾让他们进退两难，提醒着他们：美联储抑制通胀的努力仍然威胁着经济。与此同时，美股在2023年克服了同样的威胁，而现在，随着美国公司利润前景的改善，以及美联储本身没有看到经济衰退的迹象，一些市场观察家得出结论，空头将再次错失良机。对于偏爱科技股和成长股的股票大牛Sarhan来说，这一切都让他明白，对于那些监控市场的人（比如策略师）和那些管理客户资金的人来说，利害关系是多么不同。他说：“作为资金经理，压力是极其不同的。你不仅必须是正确的，还必须战胜市场，否则客户就会抛弃你”。 Wealthspire Advisors高级副总裁兼顾问Oliver Pursche表示：“你可以说，每个上调预期和调整市场判断的人都不一定是错的，他们只是来早了。倾听与你意见相左的人的看法，比简单地从与你对市场看法相同的人那里寻求确认性偏见更有价值”。随着美联储紧缩周期接近尾声，Pursche对股市和经济持乐观态度，因为盈利前景光明，消费依然强劲。但这并不是说没有风险。美联储官员已经表示，如果经济和通胀没有进一步降温，他们准备再次加息。此外，债券市场也发出了一个屡试不爽的信号，因为债券市场从未在如此长的时间内敲响过经济衰退的警钟。目前困扰华尔街许多人的主要问题可能是，如果美联储真的完成加息，它还会将如此高的利率维持多久。接受外媒调查的经济学家预计，美联储官员将在9月19-20日的会议上把利率维持在5.25%-5.5%的区间，首次降息将在明年5月份——比经济学家7月份的观点晚两个月。从历史上看，把握住美联储完成加息的时间点能为股市投资者带来两位数的回报，但当美联储暂停加息然后又重启加息后，投资轨迹就会变得模糊不清了。有迹象表明，投资者还有钱可以投入股市。德意志银行汇编的数据显示，在上半年美国股市大幅上涨后，投资者在7月份的持股量显得过度扩张，但现在已大大接近中性。部分资金可能从场外撤出并流入美股。据美国银行称，由于对经济软着陆的信心不断增强，股票基金刚刚创下了18个月以来最大的单周资金流入量。

金融界2023-09-18

1.37万亿元人民币外流！海外基金“大规模撤资”中国股债人民币宽松成重要催化剂

港股市的外资参与度下降了1/3以上。法国巴黎银行资产管理公司亚洲和全球新兴市场股票主管Zhikai Chen表示：“外国人只是认输了，人们对房地产市场和消费者支出放缓感到焦虑，对这些方面的失望导致许多外国投资者重新考虑他们的投资。” (来源:Bloomberg) 尽管中国的疲软一度被认为拖累了世界其他国家，特别是新兴市场国家，但今年的情况显然并非如此。MSCI中国指数到2023年将下跌约7%，将连续第三年下跌，这将是20多年来最长的连续下跌趋势。由于投资者追逐印度和拉丁美洲部分地区等其他地区的回报，更广泛的MSCI新兴市场指数上涨了3%。出现这种分歧之际，中国正努力实现整个供应链的自给自足，而与美国的关系恶化，使得其他市场不太容易受到其潮起潮落的影响。除了经济脱钩之外，另一个原因是人工智能(AI)的繁荣，它提振了美国市场，但对中国股市的提振却较小。中国在新兴市场指标中的权重已从2021年底的30%以上降至27%左右。与此同时，将中国排除在新兴市场投资组合之外的策略正在迅速获得关注，排除中国的股票基金的推出已在2023年创下年度新高。管理着11亿美元资产的MercedCERA首席投资官Gaurav Pantankar表示：“中国面临的风险有很多，地方政府融资平台、住房存量过剩、人口结构、抚养比、监管波动、地缘孤立，新兴市场的投资机会存在于各个方面。” (来源:Bloomberg) 彭博社汇编的数据显示，在债务市场，全球投资者在2023年已从中国政府债券中撤资约260亿美元，同时向亚洲其他新兴国家的债券投入总计620亿美元。摩根大通的分析显示，自2019年以来，随着中国被纳入政府债券指数，流入的2500至3000亿美元资金已被抹去，其中大约50%已被抹去。人民币的抛售压力已将美元/人民币汇率推至16年来的高点，与大多数主要经济体的紧缩政策相反，央行的宽松政策立场正在削弱人民币，并给外国人提供了另一个回避本地资产的理由。就企业债务表现而言，随着房地产行业危机进入第四个年头，中国似乎已与亚洲其他国家完全脱钩。该市场已变得更加本地化，约85-90%的股份由国内投资者持有。所有这一切都是在中国经济不断恶化的背景下发生的，这引发了人们对市场作为投资目的地的吸引力的重新思考。包括花旗集团和摩根大通在内的华尔街银行，对中国能否实现今年5%的增长目标表示怀疑。然而，中国经济的巨大规模及其在制造业供应链中的关键作用意味着该市场仍将是许多投资者投资组合的重要组成部分，尽管程度较小。中国仍然可以影响国际金融市场的渠道之一是全球贸易大宗商品，作为最大的能源、金属和食品进口国，其影响力超越了证券投资组合，与全球经济建立了更持久的联系。该国在从太阳能电池板到电动汽车等清洁能源领域处于世界领先地位，这是随着世界努力履行其气候义务而扩大的贸易潜力的一个例子。 East Capital Asset Management合伙人卡琳·赫恩(Karine Hirn)表示：“并非所有地方的经济都会放缓，我们发现具有结构性增长前景的行业具有良好的价值，例如新能源汽车、消费相关以及可再生能源供应链的一部分。” (来源:Bloomberg) 在岸股市基准沪深300指数周五(9月15)下跌0.7%，尽管8月份零售销售和工业生产数据超出预期，但外国人仍抛售股票。随着疲软的持续，全球基金在中国的仓位已达到10月份以来的最低水平，当时中国从严格的新冠疫情限制措施中重新开放，引发了未来三个月的大幅反弹。相比之下，美国股票的配置正在上升，今年的表现优于全球其他股票。 abrdn Asia Ltd亚洲股票投资经理Xin-Yao Ng表示，投资中国需要在警惕结构性挑战和从个股中寻找机会之间取得微妙的平衡。他补充称：“我对中国的长期经济前景持结构性谨慎态度，并意识到与地缘相关的风险。但中国仍然是一个非常广阔和深刻的宇宙，很多不同的机会。现在整体估值非常低。对于基本面投资者来说，这是一个有趣的选股市场。”

圈内人 1评论2023-09-16

经济正朝着美联储方向发展因此鲍威尔下周或将谨慎行事

已经赢得了在利率决策上不着急的权利。法国巴黎银行资深美国分析师Yelena Shulyatyeva在接受采访时表示，美联储也可以保持耐心，因为通胀趋势正朝着正确的方向发展。她说，即使8月份的消费者通胀报告不像6月和7月报告那样温和，“我们也看到通胀水平有所下降。” 与此同时，劳动力市场保持坚挺，出现了一些非常缓慢的疲软迹象。一年前，许多经济学家表示，在失业率不大幅上升的情况下降低通胀是不可能的。美联储下周会做什么? 经济学家预计，美联储在周三会议结束时将维持利率不变。在7月份的上次会议上，美联储将政策利率上调了25个基点，至5.25%-5.5%的区间。美联储可能会在今年剩下的两次会议上暗示，可能会加息25个基点，但不会做出这样的承诺。 Evercore ISI副主席Krishna Guha表示，即使美联储的点阵图预测继续显示今年还会升息一次，美联储"也不会行使再次升息的选择权，除非通胀和就业市场的进展在更强劲的经济增长中停滞。"包括摩根大通(JPMorgan)高级全球经济学家迈克尔•汉森(Michael Hanson)在内的许多经济学家认为，美联储已经完全结束了加息。其他人认为，央行将在停止加息之前再加息一次，而只有少数人认为它可能不得不做得更多。这场辩论将持续到美联储定于10月31日至11月召开的会议。

金融界2023-09-16

【前瞻】下周美联储政策会议值得关注的四件事

长期中性利率的预期，这比听起来更重要。法国巴黎银行高级经济学家Yelena Shulyatyeva表示，这意味着“整体利率水平走高”。这意味着美国人可能不会看到2008年全球金融危机后常见的超低抵押贷款利率和其他贷款利率。目前，美联储预计中性利率为2.5%，但预估范围为2.375%至3.625%。

Dan19772023-09-16

突发！一则消息打得美股措手不及，中国数据引爆市场今日小心4万亿美元事件

，关键是鸽派加息暗示我们正接近尾声，”法国巴黎银行驻伦敦的G10外汇利率策略师Parisha Saimbi表示，“到目前为止，他们(也)将等待货币政策的传导，在这个程度上，股市表现良好。” 美国国债收益率小幅走高。两年期美国国债的收益率上升2个基点，达到5.01%。两年期美国国债的收益率走势与债券价格走势相反，并与利率预期保持一致。大宗商品方面，布伦特原油期货上涨0.6%，至每桶90美元上方。

厉害啦2023-09-15

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