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商品期货收盘涨跌参半，沪锡涨超5％，甲醇涨超3％，原油、棕榈油等跌超2％

涨超1％，棉纱、硅铁等小幅上涨；液化石油气跌超3％，原油、棕榈油等跌超2％，沪银、苯乙烯等跌超1％，白糖、淀粉等小幅下跌。　　　　　　光大期货：限电限产推涨沪锡行情　　近期云南限电影响扩大，但从实际冶炼厂产量影响来看，相对有限。海外宏观交易加息逻辑，美元和美债收益率双双刷新高位，再叠加国庆节临近，市场资金流动性总体表现紧张，节前操作以避险为主。　　海外宏观来看，西方国家接连加息，资金流动性收紧，美元指数有加速冲顶的意向，不排除后期出现大幅回调，对有色金属价格有支撑。国内基本面来看，云南限电影响冶炼厂开工，当前大部分当地冶炼厂均收到限电限产通知，但考虑到锡供需双弱，供应端前期冶炼厂开工并未开满，产量受限电影响相对有限，另外今年云南枯水季明显提前，电力供应紧张或将继续影响冶炼厂开工，关注云南限电时长和电价水平是否有调整。　　锡目前供需两弱后续关注云南限电对锡是否有影响　　云南限电影响扩大，大部分当地冶炼厂均收到限电限产通知，多数以集团为统一单位下发。从目前冶炼厂反馈来看，因前期冶炼开工并未开满，整体限电影响尚未体现。沪锡夜盘主力涨0.46％，报183940元/吨，2210持仓减少1.13万手至2.1万手，上期所仓单减少48吨至1605吨。LME锡涨0.79％，报20400美元/吨，库存减少5吨至5155吨。现货市场，小牌对10月升水4500-4900元/吨左右，云字对10月升水4900-5200元/吨附近，云锡对10月升水5200-5500元/吨左右。10-11价差5280元/吨，11-12价差2840元/吨，内外比价至8.68。锡目前供需两弱，后续关注云南限电对锡是否有影响。

金融界2022-09-27

机构：供需格局紧张，油气价格有望维持高位震荡，资源ETF(510410)盘中溢价！

金融属性，当前全球供需格局仍较为紧张，油气价格有望维持高位震荡区间，主要逻辑：1）库存：全球原油库存水平较往年均值下滑明显，潜在补库需求维持；2）需求：尽管面临全球经济衰退预期，综合当前全球需求仍维持在较高水平，且温和增长，部分区域诸如中印及东南亚区域需求增速较快；3）供给：未来增产预期无法快速兑现：油气企业资本开支进度整体提升，但不激进，产能释放进度较慢。主要产油国OPEC+组织增产意愿不强，且对于油价有一定价格水平需求。基于以上分析，华福证券判断四季度油价大概率会在美元指数较强背景下，围绕80-100美元/桶高位震荡，甚至仍有上涨的可能性。资源ETF投资公司涵盖石油、天然气等多个细分领域，可供投资者持续关注、逢低布局。

有连云2022-09-27

TMGM：09月27日每日市场

1.03%，纳指收跌0.6%。银行股、油气股、航空股多数低收，热门中概股逆市走强，新东方收涨约10%，理想汽车收涨约6%。? 基本面：欧洲央行行长拉加德表示经济前景越来越暗淡。预计在接下来的几次会议上还会进一步加息。一旦利率正常化完成，欧洲央行将考虑量化紧缩。欧洲央行管委内格尔也表示，欧洲央行有必要果断加息，因为通胀预期脱锚的风险很高。目前，交易员已经完全定价欧洲央行10月份加息75个基点的预期。技术面：经过英国闪崩的影响，欧元走出了探底的回抽行情，今日早盘也继续往上走势，从经验来看，闪崩后基本上都会走出明显的回抽行情，目前来看，日线级别欧元上方还是有一定的上行空间，因此不着急入场，H4级别上来看，探底后开始了一定的底部区间震荡，因此日内策略来看，耐心等待回调。第一阻力位：0.9690 第一支撑位：0.9600 第二阻力位：0.9740 第二支撑位：0.9560 基本面：英国央行表示将在下次会议上对政府的公告以及英镑贬值对需求和通胀的影响进行全面评估。因盘中市场曾积极为英国央行紧急加息定价，英镑在英国央行行长贝利讲话后急跌。另外，英国议员准备就新经济计划对英国首相特拉斯发起不信任动议。技术面：昨日英镑闪崩500点，最低来到了1.1355的底部位置，但是随后变开始了快速的拉升行情，汇价也回调近600点。使得日线形成了明显的探底针刺形态，因此短线上来看，还是有一定的上行空间，H4级别上来啊看，汇价的反弹拉升动能还是有的，大概率汇价会再次测试一下上方的均线压制，因此日内策略和欧元一样，耐心等回调后再入场。第一阻力位：1.0850 第一支撑位：1.0720 第二阻力位：1.0900 第二支撑位：1.0680 基本面：日本央行将在例行操作中增加债券购买。据估算，日本上周汇市干预规模估计约为3.6万亿日元；技术面：日线上的美日继续走高，距离145的位置也一步之遥，之前我们反复强调，美日的主要趋势就是上行，日本央行的影响使得美日的下行走势也只是短线行为，反而会成为我们入多的好位置，但是考虑到目前汇价距离145的高位一步之遥，因此短线上上方的空间已经不多，因此日内策略再次寻求回调的机会。第一阻力位：145.00 第一支撑位：143.80 第二阻力位：145.50 第二支撑位：143.30 基本面：澳洲联储会议纪要：预计通胀在未来几个月将进一步上升。随着利率水平的上升，放缓加息步伐的理由越来越充分。委员会预计将在未来几个月进一步提高利率，但这不是在预先设定的道路上。技术面：英镑的闪崩也使得澳币跌至0.6435的底部位置，汇价今日早盘开始回调，抛出英镑的影响，澳币本身就是在一个下降的趋势当中，目前也没有任何的反转或者筑底的形态在，因此策略方面还是以空单为主，H4级别上来看，汇价震荡下行，因此日内策略我们继续等待回调后再入场。阻力支撑位：第一阻力位：0.6540 第一支撑位：0.6440 第二阻力位：0.6570 第二支撑位：0.6400 基本面：多位美联储官员坚持鹰派立场，波士顿联储主席柯林斯表示抑制通胀需要一定程度的高失业率，需要进一步收紧货币政策。克利夫兰联储主席梅斯特称目前利率政策尚未达到中性，也还没有看到利率对通胀起作用，所以美联储必须让利率继续上升，并称明年利率不会下降。亚特兰大联储主席博斯蒂克也表示，美联储必须放缓经济。技术面：昨日黄金走势反复，金价一度跌至1626随后开始了明显的反弹，最终受到了小时级别均线系统的压制而继续走低，并刷新日内底部位置到1621，因此整体上来看，黄金依旧表现出明显的空头走势，日内策略继续耐心等待回调后再入场。阻力支撑位：第一阻力位：1642.00 第一支撑位：1626.00 第二阻力位：1646.00 第二支撑位：1621.00 基本面：由于分歧，欧盟国家计划推迟对俄罗斯实施石油价格上限，部分成员国推动为天然气价格限价。美国白宫新闻秘书让·皮埃尔表示，美国准备好对俄罗斯实施更多制裁。技术面：昨日原油再次走出了明显的下行趋势，之前也说过在经历了对底部水平位和均线位置跌破的情况下，原油有可能会进一步的走低，H4级别上来看，整体保持下跌小震荡再下跌的空头走势节奏，因此日内我们还是继续耐心等待震荡形态后的回调后再入场。阻力支撑位：第一阻力位：80.70 第一支撑位：76.50 第二阻力位：82.00 第二支撑位：74.00 TMGM为投资者每天提供全新线上投资课程：《隔夜行情2分钟》、《TMGM Itrade》交易教学小课堂、《TMGM Trading First》交易行情直播分析，每月不定期线上话题讲座。金融、时事、投资让您掌握最新鲜的资讯！本周最新直播内容，请查看海报。以上信息由Trademax Global Limited (VFSC 40356)提供，其中所包含的信息仅用于教育/讨论目的，不构成关于买卖任何金融工具的要约或激励。以上提及的任何信息和一般性金融产品建议都是通用的，并未考虑您的财务状况、需求和个人目标。此处包含的任何示例或统计数据仅用于说明目的。因此，Trademax Global将不会对您依据其相关信息所做出的决策而导致的任何损失承担责任。过去的表现不应被视为未来表现的可靠指标。投资杠杆产品涉及高风险，未必适合所有投资者。在进行任何交易之前，您需要谨慎考虑您的财务状况，并咨询您的财务顾问，以了解所涉及的风险，确定您是否适合从事该类投资或交易。 2022-09-27

TMGM2022-09-27

被标普全球降低评级后森科能源(SU.US)将回购17.5亿加元债券

。其活动包括油砂开发和升级、陆上和海上油气生产、石油精炼和产品营销。该公司通过以下业务部门运营：油砂；勘探和生产；以及炼油和营销。油砂业务是指艾伯塔省阿萨巴斯卡油砂的业务，通过回收和升级采矿和现场作业的沥青，开发和生产合成原油和相关产品。勘探和生产部门包括加拿大东海岸的海上活动，英国、挪威、利比亚和叙利亚的原油和天然气的勘探和生产，以及加拿大西部的天然气和天然气液体的勘探和生产。炼油和营销部门通过位于加拿大和美国的零售站以及位于加拿大东部的润滑油厂，对原油产品进行精炼，并通过这些产品和其他采购产品进行分销和营销。该公司成立于1917年，总部设在加拿大卡尔加里。 Cenovus能源（CVE.US）公司简介：Cenovus Energy，Inc.从事天然气和石油供应。其活动包括在加拿大开发、生产和销售原油、天然气液体(NGL)和天然气。该公司通过四个部门运营：油砂部门、常规部门、炼油和营销部门以及公司和消除部门。油砂业务包括在艾伯塔省东北部开发和生产沥青，包括福斯特克里克、克里斯蒂娜湖和纳罗斯湖，以及开发早期阶段的项目。常规区块包括主要位于Elmworth-Wapiti、Kaybob-Edson和Clearwater作业区的土地。炼油和营销部门提供原油、天然气和天然气的运输和销售。公司和抵销部分包括衍生金融工具、资产剥离以及其他行政、融资活动和研究成本的未实现收益和亏损。该公司成立于1881年，总部设在加拿大卡尔加里。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-09-27

商品期货早盘收盘涨跌不一，棕榈跌近4％，SC原油、液化石油气等跌超3％

跌不一，棕榈跌近4％，SC原油、液化石油气、PTA跌超3％，沪镍、燃油、花生、苯乙烯、短纤跌超2％；沪锡涨超3％，橡胶涨超2％。

金融界2022-09-27

午评：三大指数小幅上涨食品、医药股集体反弹

活跃，板块呈现快速轮动特征。下跌方面，油气、煤炭等周期股持续调整。总体上个股涨多跌少，两市超3300只个股上涨。沪深两市半日成交额达3708亿，较上个交易日上午缩量390亿。　　截止收盘，沪指涨0.26%，深成指涨0.31%，创业板指涨0.66%。北向资金方面，沪股通早盘净流入8.69亿，深股通早盘净流出4.78亿。　　天风证券认为，总结过去几年经验四季度可沿两点思路布局：　　1、思路一：低估值蓝筹的日历效应，但需要满足一定条件。四季度日历效应是否有效，取决于中长期贷款增速能否趋势性回升。如果长期贷款增速上行，或者宏观预期明显改善，那么大金融板块往往会在年底启动行情。　　2、思路二：业绩真空期提前布局预计转年高增长的板块。市场在年末更倾向于高景气或困境反转的行业，“预演”来年结构。站在当前，面临仍然不清晰的宏观环境，仍然建议选择产业周期相对独立于经济周期，同时顺政策主线的方向。　　3、配置建议：经过过去一个阶段的调整，军工板块率先完成拥挤度消化，在9月率先展开反弹；风电设备交易拥挤度也已降至临界值下方；其他高景气板块如新能源车、光伏等交易拥挤度也已较前期明显下滑。建议关注明年可能维持高增速或者可能增速大幅提升的方向，包括【国产替代(信创、半导体、军工)、风电、储能、物联网(智能汽车、工业互联网、VR)、服务类(医疗服务、出行服务)】。　　中银证券首席策略分析师王君表示，看好复合高增长可持续的新能源、半导体、精密制造等硬科技方向。积极投资者可以重拾今年4月的配置思路，逢回调可适当加仓被错杀的行业和个股；保守投资者可以适当忽视当前估值挤压导致的市场下跌，继续持有盈利修复、估值合理的行业和个股。

证券之星2022-09-27

石油股昨日重挫，今日早盘继续走低，截至发稿，中海油服(02883.HK)跌4.39%，报7.63港元

部提供物资运送服务，包括运送原油和精炼油气产品等。该公司主要在国内外市场开展业务。中国石油化工股份（00386.HK）公司简介：中国石油化工股份有限公司是中国一家能源化工公司。该公司的业务部门包括勘探及开发部门、炼油部门、营销及分销部门和化工部门。勘探及开发部门勘探和开发油田，并生产原油和天然气。炼油部门加工和净化来自勘探及开发部门和外部供应商的原油。营销及分销部门在中国拥有和经营油库和加油站。化工部门向外部客户制造和销售石油化工产品、衍生石化产品和其他化工产品。中国海洋石油（00883.HK）公司简介：中国海洋石油有限公司是一家主要从事原油和天然气的勘探、生产及销售的中国公司。该公司经营三个分部。勘探及生产分部从事常规油气业务、页岩油气业务、油砂业务和其他非常规油气业务。贸易业务分部从事原油转口贸易业务。公司业务分部从事总部管理、资金管理以及研究开发等业务。该公司主要在中国、加拿大、美国、英国、尼日利亚以及巴西等地开展业务。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-09-27

观点：从宏观周期推测"市场底部"出现时间

前通胀率高居不下，寒冬将至，俄罗斯限制油气输出将导致能源价格在年底飙升，从而进一步推高通胀率。另外，通胀率的持续上升会引发工人罢工运动，近期美国铁路工人罢工只是开端，后续将会有一波接着一波的罢工浪潮。这会造成工资上涨——通胀加剧——工资继续上涨的死亡螺旋，最终导致失业率上升，使得经济彻底进入通胀型衰退。因此，美联储明年只能继续加息。根据此前梅斯特的预计，明年年初利率将提升到至少 4%，全年甚至有可能超过 7%。通胀型经济衰退的复苏是非常漫长的，从各方面消息来看，市场至少要等到 2024 年才有可能迎来降息周期。当然，这并不意味着加密市场与股票市场要等到 2024 年才能跌至谷底，资本市场反映的是投资者对未来的预期而非当下的状况。因此，只要市场对未来的预期达成一致，即大多数投资者认可经济将进入衰退期，那么无论那时衰退是否来临，市场上也没有卖出力量了。目前，市场普遍还存在一部分声音，认为美国会为了挽救经济而降息，这本质上还是不认可经济进入衰退期。历史上的通胀型经济衰退都不是靠降息等刺激政策能够挽救的，挽救衰退的办法只有对外掠夺。对外掠夺的方式不只包括热战争，也包括金融战争，即通过加息吸收全球资金致使他国金融体系崩溃，然后低价买回他国优质资产。二战以前大多数国家采取热战争的方式对外转嫁矛盾，二战以后则大多采取金融战争的方式。以美国为例，大萧条后一系列刺激经济的政策都只是治标不治本，真正让美国走出危机的是二战的爆发。二战结束后世界渴望和平，因此大国之间轻易不发生热战争，此后的每一次股灾美国都是通过金融战争度过危机。当下局势也是如此，全球经济衰退已在所难免，大国博弈比的就是谁更能忍受衰退，在对方率先崩溃后低价购买其优质资产。不同之处在于，二战后几次危机中率先崩溃的一方都没有能力发动热战争，而这次无论崩溃的是美欧阵营还是中俄阵营，他们都有实力和可能性选择升级冲突等级。作为投资人，我们不用担心国际局势是否会走到那一步，即便二战期间美股也在稳步上涨。但我们需要观察的是，市场对这种可能性是否达成了一致的预期。预期由分歧转一致的具体时间很难预估，但我们可以留意几个重要的时间节点：美国中期选举和中国明年两会。美国中期选举的重要性不言而喻，绝大部分乐观的投资者（如 Arthur Hayes）之所以认为美国即将降息就是因为他们觉得决策者在选举结束后可以抛开选民的压力，不顾高通胀来挽救股市。而证实这种观点的时间点就是中期选举后的利率决议（今年 12 月 14 日和明年 1 月）。中国的因素常常被国际市场忽略，但既然是对地缘冲突是否会升级进行讨论，那么中国因素自然也要考虑在内。不仅如此，虽然中国对加密市场一再打压，但我们仍然不能否认中国是第二大资金来源的事实。因此，中国投资者的资金流动性对加密市场也能起到举足轻重的影响。目前，市场有所预计中国会在 10 月会后放松对疫情的管控，经济开始迎来转折，这种预期可能过于乐观。全面尤其是人事布局真正结束要等到 2023 年 3 月左右的全国两会。因此，投资者对于中国经济何时开始回暖以及面对地缘冲突如何应对等议题的预期只有等到明年 3 月份以后才有可能达成一致。综上，我认为加密市场的底部将在今年 12 月中至明年 3 月出现。市场反映的是对未来的预期，我们害怕的不是经济衰退和地缘冲突，而是对二者是否会来临的不确定性。只要投资者的预期由分歧转向一致，那么无论世界何等纷扰，资本都不会恐慌。仅为个人观点，不构成投资建议。来源：金色财经

金色财经2022-09-27

勒紧裤带！美国科技股“将再次暴跌10%以上” 强势美元打击“科技企业财务利润大降”

者最为乐观，63%的受访者表示他们认为油气危机将鼓励可持续电子产品的发展。60%的专业受访者表示同意。塔夫茨大学弗莱彻学院院长雷切尔·凯特在接受彭博电视采访时表示：“如果我们在能源效率方面投入更多，在可再生能源方面投入更多，那么我们将处于更好的位置。” “过去12个月欧洲天然气价格飙升近五倍，这为清洁能源设备供应商提供良好顺风，SolarEdge或Enphase等公司有望在今年将销售额提高50%以上，”Bloomberg Intelligence高级清洁能源分析师Rob Barnett表示。受访者在定位方面更加乐观，大约1/3的人表示他们计划增加对科技股的敞口，不到1/3的人表示他们会减少，其余的人表示他们将在未来六个月内保持稳定。科技在某些指标上仍然具有吸引力，例如当前的市盈率与其10年平均水平相比，而像苹果这样的公司仍然是巨大的现金产生者。更普遍地说，很难避免科技，像是标准普尔500指数迄今为止最大的板块，接近27%。#美联储加息风暴#

小萧2022-09-26

格上宏观周报：美联储加息75基点，俄罗斯宣布可用核武器

先选择。新闻二：普京发表什么讲话？使油气股直线拉升，俄罗斯股市大跌！当地时间9月21日，俄罗斯总统普京发表视频讲话，宣布进行部分动员。根据此前出台的法律，部分动员的对象是那些目前在预备役中的公民，其中曾在武装部队中服役、有一定军事专业和相关经验的人将被优先征召服兵役，他们在被部署到部队之前必须接受额外的军事训练。部分动员令中还包括了关于国防采购的额外措施。普京表示，西方的目的是使俄罗斯虚弱、与世界隔离并毁灭俄罗斯。普京指出，在特别军事行动开始后，乌克兰方面曾对俄方提出的建议做出过积极反馈，但“正是在西方的指示下，乌克兰中断了与俄方达成一致的进程”。据俄报道，普京21日就顿巴斯问题发表全国讲话。他表示，西方已跨越所有界限，不负责任的政客在说向乌克兰提供进攻性武器，俄罗斯在遭到袭击。普京称，西方已开始核恫吓，威胁对俄罗斯使用大规模杀伤性武器。并称“俄罗斯在领土完整受到威胁时将使用一切可用的手段，这不是恐吓。” 北京时间9月20日晚间，俄罗斯股市大幅杀跌，俄罗斯MOEX指数一度跌超10%，创2月24日来最大跌幅。俄罗斯RTS指数盘中跌幅超过10%。华福证券认为，原油兼具商品及金融属性，当前全球供需格局仍较为紧张，油气价格有望维持高位震荡区间，目前俄乌以及全球面临供应链拉长以及重塑，供应链不确定性以及运输成本增加会增加能源供应的额外成本，进一步抬升价格区间。新闻三：韩元、日元均遭大幅贬值，各国监管将如何应对？当地时间9月19日，韩国经济日报援引知情人士的消息称，当前，韩国外汇当局正在要求各大银行每小时报告一次美元交易、外汇相关头寸等实时数据，以加强对韩国外汇市场的监控。报道称，监管机构提高外汇头寸报告频率的目的是，阻止国际资本投机交易，并增强市场干预效力。同时，韩国外汇当局还要求，银行禁止利用外汇管理来牟利。而在此前，韩国银行只需要每天报告3次，分别在上午、午休时间和收盘后。最新的监管要求是在上周五提出的，本周一开始施行。韩国政府如此紧张的背后是，韩元正在遭遇贬值风暴。截至19日，韩元兑美元汇率已跌至1395.18，为2009年3月以来的最低水平，而且正在逼近1400关键心理关口。自俄乌冲突以来，韩元兑美元汇率的累计跌幅已经接近15%。除了美元走强的因素之外，国际资本做空韩元也是汇率暴跌的重要原因。面对国际资本的凶猛围猎，韩国监管部门持续发出警告。此前，韩国总统尹锡悦、韩国外汇管理局同时发声，将彻底检查海外市场是否有投机行为。除了监管政策以外，韩国央行已经打响了“韩元保卫战”。据韩国央行数据显示，2022年以来，韩国的外汇储备已累计缩水270亿美元（约合人民币1890亿元），今年8月，韩国外汇储备额环比减少21.8亿美元，已降至4364.3亿美元。市场正在担忧，韩国央行或将再度面临1997年危机。当年，韩国的外债规模高达1600亿美元，但外汇储备仅有300亿美元，导致韩元暴跌超50%，韩国股市亦暴跌近70%。而年初至今，伴随着韩元的走弱，KOSPI和KOSDAQ指数分别下跌18.5%和22.4%，全球能源危机的背景甚至让情况雪上加霜，一场“完美风暴”正在向韩国靠近。除了韩国，当前日元的处境也非常危险。国际资本正在疯狂做空日元，对冲基金看空日元的押注升至3个月高位，因机构投资者预期，在发达国家竞相加息的背景下，日元表现将继续疲弱。空头大肆做空日元的另一个原因是，日本央行的货币政策仍在延续宽松，仍在无限购买日本国债，以保持低利率刺激经济，而对日元贬值仅仅是口头警告。因此，当前市场质疑，日本央行“保汇率”更多是“喊口号”。国际资本疯狂做空之下，日元贬值趋势仍在继续，截至19日，日元兑美元汇率已跌至143.46，2022年年初至今，日元累计贬值已超20%，成为G10国家中表现最差的货币。机构人士分析称，美日利差不断扩大证明，国际资本投机性地做空日元是合理的，除非利差扩大的情况受到阻止或逆转，否则日元很容易受到额外的抛售压力。另外，高盛的最新研报警告称，只要日本央行保持收益率曲线控制(YCC)政策不变，而美债收益率有上行风险，日元贬值将持续，做空日元则是有利可图的交易策略。高盛外汇策略师Karen Reichgott Fishman认为，日元贬值风暴能否结束主要取决于2个方面，其一是，美国经济衰退风险大增，届时美国金融市场或惨遭“股债双杀”，进而刺激日元汇率出现反弹；其二是，日本央行转变货币政策，直接干预汇率市场，但现阶段的可能性较低。新闻四：美联储9月加息“靴子落地”， 75个基点引美股全线重挫。北京时间9月22日周四凌晨2点美联储如期公布9月利率决议，再次加息75个基点。这是美联储年内第5次加息，而且是连续第三次大幅加息75个基点，联邦基金利率目标区间升至3%-3.25%，今年已累计加息300个基点，创下美联储40多年最快加息纪录。东莞证券认为，美联储遏制通胀决心不变，中国央行灵活应对。本次会议再度加息75个基点，与6月和7月会议的加息幅度持平。8月美国通胀水平回落速度不及市场预期，是促使美联储决策者采取激进货币立场的主要原因。官员预计到明年年底，失业率将上升至4.4%，并维持在这个水平至2024年底。较为悲观的经济增长预期，表明美联储释放接受“硬着陆”可能带来经济衰退的“鹰派”信号。因此，在美联储决议公布后，美国三大股指由涨转跌，后续的物价数据仍是美联储的加息政策的主要参考数据。考虑到当前中国物价平稳可控，美联储激进加息对国内货币政策影响不大。在稳增长的背景下，中国货币政策仍将延续平稳宽松，促进宏观经济稳中上涨。美联储快速加息带动美元走强，短期导致人民币贬值，不过中国当前外贸仍显韧性，无需过多担忧，央行将维持人民币汇率的灵活性。信达证券认为，降通胀或以经济增长为代价，劳动力市场或因此显露疲态。美联储大幅调低未来经济和就业预测，美国衰退风险上升。根据9月加息点阵图和FOMC经济预测，年内剩余两次会议将再加息1.25个百分点（11月+75bp、12月+50bp）。加息点阵图还显示2023年仍有进一步加息空间，最早也要到2024年才会降息，市场关于“2023年降息”的幻想破灭。新闻五：2家券商率先“降息”，两融利率会跟调吗？近日，位于北方的诚通证券、信达证券均在官网公告，从2022年9月21日起将客户保证金活期存款年利率下调0.5个基点，调整为0.25%。总的来说，券商降息对单个的投资者而言影响不会太大。客户保证金的利差收入是券商收入的一部分，这也是驱使券商降息的内在动力。由于大部分客户已经申购了保证金理财产品，其利率远高于活期利率，所以保证金账户活期利率下调影响很小。据悉，近年来大部分券商为客户提供闲置资金理财服务，即保证金理财产品。在签约后，客户资金账户内未被股票占用的资金，在收盘后自动申购该理财产品获得理财收益。在两融利率方面，绝大多数券商公开的利率一直未变。国金证券官网公示，目前其融资利率为8.35%，融券费率为9.35%，更新时间为2015年3月9日，也就是说已经七年没有更新。在2015年3月1日央行下调存贷款基准利率25个基点后，券商均因此下调了两融利率。但七年多时间过去了，两融基准利率并未再下调。活期存款利率下调后，融资融券利率是否会跟随变化？根据融资融券业务管理办法，融资利率、融券费率由券商与客户自主商定，这意味着并不一定跟随下调。不过，有的券商也会考虑融资成本降低后，可以调低两融利率来吸引客户。虽然公开的两融利率一直未变，但券商会根据客户资金量大小等因素进行协商。一般来说，中小券商给出的两融利率更低。 5、下周重要事件 1）中国：8月工业企业利润、9月PMI数据； 2）美国：8月核心PCE物价指数； 3）欧盟：8月欧盟失业率。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-09-26

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