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经济修复加快钢需将结构性改善
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负转正，尤其在购置税减半等政策刺激下，汽车销售快速回暖，零售额同比增长13.9%，对于整体消费增长形成有力拉动。　　上半年消费负增长对经济增长形成拖累，不过6月份消费显著回暖，目前促进消费的增量政策正在发力，如增加汽车消费，鼓励绿色智能家电下乡和以旧换新，优化消费平台载体等。下半年，疫情影响减弱，防控措施调整，政策引导消费预期，消费增速有望逐步向疫情前回归。　　出口韧性再次显现，机电产品出口增速回升 6月份，全国出口总金额（以美元计）同比增长17.9%，较5月份回升1.0个百分点（详见图4），与钢铁行业需求相关的机电产品出口增速亦有所回升。　　受国内疫情影响，今年4月份我国出口增速大幅回落，5月份呈现恢复性增长，6月份出口形势再超预期。　　世界经济下行压力显现，海外货币收紧加快，总需求或将逐步走弱，我国出口可能边际回落。但是由于海外通胀高企，且短期难以缓解，我国产品价格相对平稳，价格优势支持出口继续保持较强韧性，出口预计稳中趋缓，占出口半数以上的机电产品出口可能保持一定增长。　　工业生产明显加快，钢铁下游同比普遍转正 6月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.9%，增速较上月加快3.2个百分点。其中，6月份制造业增加值同比增长3.4%（详见图5），主要用钢产品中，工业机器人产量增速转正，汽车产量大幅增长，发电设备产量较快增长。制造业增加值当月增速走势图5 制造业增加值当月增速走势　　经济加速恢复，6月制造业生产明显加快，钢铁主要下游行业普遍实现正增长，尤其汽车制造业和电气机械制造业增长较快。下半年消费需求进一步恢复，出口保持韧性，制造业生产将继续改善。　　稳增长政策将继续发力　　上半年宏观经济偏离正常增长轨道，给实现全年经济增长目标带来挑战。下半年，宏观政策将保持连续性，一揽子政策实施力度加大，用市场化可持续办法扩消费，消除制约有效投资的障碍。　　财政方面，上半年财政收支差扩大，下半年稳增长仍需配套政策发力，财政支出存有压力。至6月末，今年新增专项债券额度基本发行完毕，市场普遍预期发行特别国债进一步推动扩大内需，重点关注增量财政政策。　　货币政策以我为主兼顾内外平衡，预计总体稳健偏松。受外围加息掣肘，同时国内CPI有一定上行压力，全面降息的概率较小，但稳增长叠加经济转型，货币要保持相对宽松，中国人民银行行长易纲6月接受专访时表示，货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏，央行二季度例会也指出，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，总量上发力意味着后期继续降准的可能较大，结构性方面，或有调降5年期LPR利率的可能。　　下半年钢需将有增量，结构继续分化　　上半年，疫情冲击叠加房地产投资持续转弱，国内钢材需求未及预期，尽管钢铁产量亦呈同比下降趋势，但需求的收缩力度更大，钢铁行业呈现供应大于需求的格局。 6月份经济修复加快，且呈现结构性复苏的特征，下半年，经济向正常轨道回归，有利于推动钢材需求改善，主要下游领域需求亦会有所分化。其中，房地产行业面临长期拐点，是经济下行压力的主要根源，亦是钢材需求的主要拖累项，下半年开发投资依然承压，用钢需求难有明显改善；基建投资稳健发力，增速将保持较高水平，钢材需求有望提升；内外需求带动下，制造业生产有回升空间，是钢材需求增长的重要动力。总体来看，下半年钢材需求将有增量，随着供应收缩，钢材供需矛盾有望缓解。
小小新新2022-07-15
比亚迪遭遇“成长的烦恼”：股价剧烈调整，机构争议发展前景
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来、理想等，已经咄咄逼人，占全球新能源汽车销售量的50%以上，意味着中国在争夺全球关键产业中的领导权之争取得重大胜利，也意味着中国在全世界最大的品牌消费品领域取得了重大突破。 “当前中国在电动汽车领域的胜利，也基本宣告了日本主导的氢能源汽车技术走向边沿化”，蒋国云说。分歧在近日以比亚迪为首的锂电板块下跌行情中，“广发香港”的相关动作受到市场关注。就在7月12日早上10点左右，广发香港微信公众号重发了一篇写于7月7月的名为《高处不胜寒》的研报，指出比亚迪当前面临两大主要风险，并再次强调“比亚迪目前的估值水平缺乏安全边际，建议投资者谨慎行事”。广发香港认为，比亚迪当前面临的两大主要风险，分别是国际化进程相对滞后和成本控制依旧存在问题。其并指出，比亚迪经营活动现金流变动未来具有较大的不确定性，这意味着目前基于PCF（市现率）的估值也具有较大不确定性。但蒋国云显然并不这样看。他在接受记者采访时强调，从长期而言，比亚迪发展前景良好，“比亚迪的6月产销快报业绩十分喜人，表现出它有望成为第二家华为的势头”。据比亚迪发布的6月产销快报，6月份该公司新能源车产量13.48万辆，同增217%，环增14%；销量13.40万辆，同增224%，环增17%。前半年分产品看，新能源乘用车中，该公司纯电累计销售32.35万辆，混动31.46万辆，累计同增分别为246%、454%。蒋国云表示，比亚迪和华为分别是中国优秀的制造业公司和高科技公司代表，拥有着相似之处，那就是都有强大高效的组织管理能力。比亚迪2021年末的员工数高达28.8万，其中生产人员21.6万。华为2021年年报披露其全球员工数19.5万，其中近半是研发人员。能让如此多的生产人员和研发人员组织运转并发挥作用，离不开一个高效的管理体系和其背后强大的组织能力，在这一点上比亚迪和华为极其相似，可以说比亚迪在制造业的组织能力、华为在研发的组织能力上都做到了极致。 “比亚迪和华为的另一个相似之处就是在于一直坚持自主研发，不浮不躁，不像一些企业只想着短期的利润”，蒋国云举例称，华为海思半导体成立于2004年，并在2009年才推出第一款手机芯片K3，在2014年推出了第一款麒麟芯片—麒麟910，并在此基础上又花了多年不断迭代优化，并最终成为全球领先的芯片设计厂商。同样比亚迪的半导体业务已具有17年的历史，早在2005年就开始组建电动汽车核心功率芯片IGBT研发团队，进入IGBT产业；2009年，比亚迪自主研发的IGBT1.0芯片研发成功；2013年，2.0代IGBT芯片装车比亚迪e6；2015年、2017年成功研发2.5代芯片和4.0代芯片；2019年SiC产品用于汽车电控领域。2020年公司在中国新能源车电机驱动控制器用IGBT模块全球厂商排名第二，仅次于英飞凌。因此，蒋国云认为，坚持自主品牌、自主研发，让比亚迪和华为两个公司在各自不同的领域里面都成长为最优秀的公司，他们本质上拥有很多相似之处。 “全球手机市场的规模约7000亿美元，我国已经在全球手机行业市场占据一半以上份额，就足够支撑华为、小米、OPPO、VIVO等一批优秀企业，而全球汽车市场的规模约5万亿美元，是手机市场7倍以上，倘若我们也能占据其中一半份额，又将产生多少家世界级企业？”蒋国云说。
纪灵看形势2022-07-14
受汽车销售影响，音频娱乐巨头 Sirius XM 预期较为悲观
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面的长期机会，但它认为净增量放缓（由于汽车销售疲软）和CAPEX（小天狼星支出）上升的组合影响了近期的情绪和增长。最近宣布的特别股息也将导致股票回购的步伐放缓，因为SIRI仍然在其低至中3倍的杠杆范围。
外汇黄金一点通2022-07-14

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