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Mysteel:2022年钢材市场回顾与2023年展望

整车价格上涨，可能会出现短期压制新能源汽车消费的压力。商用车：预计2023年的公共卫生事件影响力下降，物流运输能力有所改善。工业品产量和建筑业逐步恢复，社会消费品零售总额同比上升，商用车需求会得到一定的释放。 8. 预计2023年工程机械销量小幅增长： 1）预计2023年挖掘机销量会有小幅增长，全年销量约为270000台，同比2022年增长1.32%；预计2023年国内销量继续承压，销量约为145000台，同比下降8.72%；预计2023年出口量仍保持增长态势，增速会有收窄，预计全年出口125000台，同比增长16.14%。 2）国内建筑业有望逐渐恢复，首先是2022年基建项目落地施工，同时预计2023年房地产行业下半年会有所好转，下游行业对于挖掘机的需求会有增长，但是考虑到2022年底切换“国四”销售放量，预计2023年挖掘机国内销量会有所减少。 3）短期内可能会受到国际经济衰退的影响，但是长期来看，海外经济会趋向平稳，预计出口仍有增长空间。从生产层面来看，海外部分地区的工程机械的供应链仍会受到一定影响，反观我国工程机械企业海外销售渠道、品牌建设等布局优势日趋明显，预计2023年出口量保持增长。 9. 23年家电行业整体依旧消费不佳，降幅约1%— 3%：当前家电市场整体实为一个存量市场，整个行业消费很难有一个大幅度变化。根据当前市场形势以及发布的一些信息政策来看，明年一季度还是一个复苏缓和的阶段，产销量的变化不是很大，整体还是向下。在二季度后会有一段时间是内销爆发时间，像6.18等都会给市场带来一小波行情的上涨。而在高温时间的三季度中，制冷类产品会有所上升，并且随着三季度房产恢复后，家电整体依旧是一个上升的势头。而到明年年底，整体或将维持一个较稳的态势。明年的经济衰退已成定型，家电的海外销路还会更差，所面临的情况很不乐观，传统家电上除了彩电以及智能小家电上，其他家电产品或多或少都会面临一定的冲击。对比内销的一个较稳态势，外销下滑基本是成为整体行业呈弱势下降的核心因素。因此整个家电行业明年增速依旧是负增长降幅约为1%—3% 10. 集装箱船和气体运输船依然是主力，邮轮明年或将领跑： 2023年全球海运形势依旧不太乐观，但有一点需要注意的是，按照船舶使用周期在15年左右的情况来看，23-24年将会是一个替换周期的年份。因此，对23年整体分两个方向判断： 1）航运方面：23年航运市场上，集装箱船一定是一个过热的态势，按照当前手持订单以及明年即将交付的订单来看，明年还将交付大量箱船订单，让本就即将饱和集装箱航运市场出现供大于求的情况；而在油船方面，油价以及油船运费让大量船东积极下单，这种势头目前还在继续当中，并且明年油价看多的也大有人在。因此油船订单还会有所增加；最后就是近年来的黑马LNG船了，随着欧洲能源危机出现，LNG船的需求瞬间拉伸，我国LNG船的订单也是暴增，但这种情况很难持续，因此从航运需求方面考虑，明年整体造船需求除油船会影响新接订单外，整体情况并不十分友好。 2）替换方面: 有机构预测明年全球船舶置换量从 0.50 亿载重吨上升至 1.57 亿载重吨，年均复合增速约 14%，开启一轮老旧船舶更换大潮，此外，随着 2023 年 IMO 环保新规落地，置换速度有望加速。综合来看，明年船舶行业总体发展同比有所回落4%。 11. 预估2023年粗钢表观消费同比微增0.62%： 1）铁水&废钢：2023年，随着疫情缓解，废钢供应有望增加1500-2000万吨，同时，通过生产工艺的改进、电炉企业占比的提升，钢铁行业对铁矿的依存度继续下降，预估铁水产量或下降1000万吨左右； 2）半成品：生铁、钢坯等半成品的净进口或表现各异，生铁进口减少、钢坯进口或有小幅增长空间； 3）粗钢：在行业利润薄弱的预期下，明年转炉废钢比增减变化不大，综合转炉和电炉炼钢两大主体，明年粗钢产量小幅下降600万吨（降幅0.59%）； 4）库存变化：预期同比多累库100万吨； 5）消费：结合钢材进出口数据，预估2023年粗钢消费同比微增0.62%。 12. 2023年钢材价格预判（Myspic普钢价格指数） 13. 2023年钢市展望：宏观：全球经济衰退预期强烈，通胀控制与利率调整仍是主旋律，内外增速差加剧，国内防疫转向，经济反弹为大概率事件，下半年利好总体更多。供给：2023年，随着疫情缓解，废钢供应有望增加1500-2000万吨，同时，通过生产工艺的改进、电炉企业占比的提升，钢铁行业对铁矿的依存度继续下降，预估铁水产量或下降1000万吨左右；在行业利润薄弱的预期下，明年转炉废钢比增减变化不大，综合转炉和电炉炼钢两大主体，明年粗钢产量小幅下降600万吨（降幅0.59%）。需求：2023年海外衰退风险加剧，外需变弱。房地产行业缓慢复苏,对撑钢材需求支撑不足；广义财政接力基建推动内需托底钢材需求，前高后低。在外需不确定性变化的情况下，2023 年形成由基建、制造业、地产以及消费共同发力形成内需释放的动力。进出口：国内需求和消费韧性较海外相比偏好，进而支撑进口增加，出口减少。成本：在海外衰退加剧预期和国内需求环境不佳的大环境下，原料价格重心整体下移，成本随之下降，预计粗钢成本年均水平达到3100元/吨左右。价格：展望明年海外通胀及经济衰退压力依旧较大，但国内宏观整体稳定，经济恢复趋势保持。其中铁矿石现货价格年均水平或在90-100美元/吨左右；双焦2023年均价至少下移500，达到2700附近；普钢价格指数全年在3700-4600元/吨之间浮动（振幅900元/吨）。风险点提示： 1、防疫放开后的感染冲击 2、国内房地产行业继续拖累消费恢复预期 3、海外经济衰退预期下需求持续萎缩

我的钢铁网2023-01-06

储能有望迎来量利齐升，电池50ETF(159796)涨近3%

3，国家或地方后续会陆续出台具体的鼓励汽车消费的政策细则，叠加公共卫生防控措施优化，汽车消费需求有望提振。新能源趋势已成，2023年有望持续高增，预计2023年新能源乘用车批发销量将达到912万辆。借助新能源汽车，自主品牌顺利崛起，并加快出海步伐，有望打造业绩增长新曲线。新能源汽车ETF（516390）跟踪的新能源车指数（930997）为定制化指数，覆盖新能源汽车上、中、下游产业链，重点突出中游领域、反映技术升级方向。电池50ETF(159796)跟踪CS电池指数(931719)，覆盖动力和储能电池两大黄金赛道。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-06

Mysteel参考丨多重因素助推冷轧板卷价格回升

然按下暂停键，库存从而大增。另一方面，汽车消费在5月份出现大幅跳水，冷轧下游需求遇冷，贸易环节去库艰难。总体而言，2022上半年长时间的封控管理对消费造成直接打击，钢铁传统消费旺季不足；而下半年虽说各大钢厂都有减产检修的情况，但供强需弱的整体格局变化不明显，现货价格不断探底，钢铁传统淡季明显，库存得不到大的去化。最终来看，目前社库水平较高位降幅仍近20万吨。所以，这种去库的改善，将逐步从市场资源供应方面对现货形成利好。四、钢厂成本支撑提升钢厂方面，即将迎来新的一年，宝武2023年1月板材价格政策率先拉涨，其中热轧基价上调200元/吨，冷轧基价上调150元/吨；鞍钢本钢1月热轧冷轧基价均上调200元/吨，等等。据悉，2022年四季度宝武鞍本等主导钢厂鲜有涨价，甚至出现下调等操作，2023年首次上调也对市场形成较大支撑。笔者也得知，由于整个制造业仍处于去库周期内，不仅下游端库存偏少，钢厂的原材料端库存也较往年减少。而钢厂产量并没有下降，导致了消费的确定性，因此在库存偏低的情况下，被迫、持续性补库也使得钢厂成本难以下降，而目前钢厂利润并不高，如继续承压，减产减量保价预期仍将有所体现。因此，成本支撑动力依然强劲，并随着时间的推移逐步向下传导，后期市场走势或因此而改善好转。五、行业利润亟待改善图6：独立轧钢冷轧企业成本&利润走势图（单位：元/吨）数据来源：钢联数据从图6可以看出，冷轧独立轧钢企业2022年整体盈利情况处于亏损状态，截至12月上旬，冷轧独立轧钢企业单吨盈利50-90元/吨，而11月亏损150元/吨，其12月盈利水平上涨240元/吨。一方面，前期原料热卷C料偏强，而冷轧现货乏力；另一方面，近期钢厂原料热卷C料价格结算较为合理，加之现货价格逐步上涨，这对冷轧生产企业的利润水平改善带来帮助。就长期来看，2022年盈利水平相对不及预期甚至不太乐观，2022年弱于2021年，2021年弱于2020年，那么2022年如此低的盈利水平应该得到改善，而且在价格上涨的过程中也势必得以好转。六、需求也将有望改善图7：中国汽车产销情况走势（单位：万辆，%）数据来源：钢联数据中国汽车工业从成长期进入成熟期，产销量由高速增长进入稳定发展阶段。实际上2022年汽车产业的发展也是非常不容易，上半年汽车产业面临着疫情的冲击，整体市场调整还是非常大。据悉，中国汽车产业在2017年达到阶段性顶峰之后，出现了连续三年的下降。现在来看，汽车产业应该是有几年的调整，这个调整也是一个非常正常的现象。中汽协相关人士也认为，现在中国的汽车产业规模并没有达到顶峰，应该在4000万辆左右，我国现在不到3000万辆，这还有一定的空间，但仍需要时间及结构性调整。根据中汽协预测，2023年汽车总销量预计将达到2760万辆，同比增长3%。其中，乘用车总销量将达到2380万辆，同比增长1.3%；商用车市场将迎来触底反弹，2023年总销量预计可达380万辆，同比增长15%。新能源汽车将延续增长势头，2023年总销量预计为900万辆，同比增长35%。表1：2022年11月中国四大家电产量数据（单位：万台）数据来源：统计局，钢联数据随着房地产金融十六条出台，2023年房地产行业信用有望持续修复，政策引导房地产市场“软着陆”；12月中旬，中共中央、国务院相关文件也进一步表示，加强房地产市场预期引导，支持居民合理自住需求，遏制投资投机性需求，这对于房地产市场也将起到一定支撑。政策引导下，2023年家电行业有望迎来环比改善情况。从表1可以发现，即使2022年全年经济承压背景下，空调、洗衣机、彩电前11月仍同比分别增长2%、4.5%、7.8%，说明我国家电在内外部市场韧性较为强大，在房地产市场筑底后必然继续助推家电行业景气的回升。那么作为冷轧下游消费的预期改善背景下，现货走强将得到支撑。七、总结历史总会不断重复演绎，市场亦然，或许冷轧现货也将再一次经历这种轮回。经过2022年低迷的下半年之后，目前宏观面流动性进一步释放，微观面现货“底”基本形成，供需关系逐步修复改善，加之成本支撑、行业价值应有的回归，此外，多年大概率惯有的年末“红包”行情亦或是年初的“开门红”行情，以及钢厂贸易商等纷纷思涨的大环境下，接下来或将是冷轧市场“回春”的好时机。笔者预计，受多重因素偏好情况影响，冷轧价格2023年一季度有望高位回升200元/吨左右。

我的钢铁网2023-01-06

医保谈判启动，医药再度反弹

市交通网络布局，大力发展智慧交通;推动汽车消费由购买管理向使用管理转变等，释放促进汽车消费的信号，市场对于后续汽车购置税、新能源车补贴等优惠政策的期待加大。而后市来看，随着公共卫生事件防控政策的持续动态优化，公共卫生事件高峰之后有望迎来出行需求及线下消费场景的全面恢复，低基数叠加需求侧拉动，汽车行业整体销量有望迎来高增长。感兴趣的小伙伴可继续关注汽车ETF(516110)、新能源车ETF(159806)及智能汽车ETF(159889)，但要警惕公共卫生事件短期内扩大、需求回落带来的调整风险。 1月5日家电板块表现也不错，家电ETF(159996)上涨2.53%。从资金流入的角度来看，今日家电板块的走强与北向资金的大举买入有关。家电一直以来都是北向资金配置的重仓行业之一，后续若北向资金能持续性地流入，家电板块或会一直有增量资金的支持。从基本面的维度来看，家电行业既处于地产后周期，受地产产业链的影响，又具有消费行业的属性，目前家电行业迎来众多利好政策。一方面地产政策边际放松，政策端的保交楼、稳民生、防风险主基调将有力支撑竣工端持续弹性复苏，后续随着交楼数量的增加，将直接拉动位于后周期的家电的消费需求;另一方面，自去年11月份开始各地纷纷推出促消费的政策，尤其是家电的“以旧换新”政策的推出，再叠加春节的临近，不少消费者也会借选购年货之机选购新的家电产品，家电需求有望持续回暖。除了需求驱动之外，成本端，无论是原料价格下降、汇率的变化，还是海运的改善，都使得家电行业从成本端得到了一定的利好。在成本下降、需求改善之后，家电的价格维持不变，那么未来的利润率就会有所提升，可关注家电ETF(159996)。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-06

久违普涨！喝酒吃药重回C位，新能源一改颓势，外资也疯狂扫货，三重力量驱动A股火热行情！

转，大概率公共卫生防控改善、地产企稳、汽车消费退坡，随着消费场景约束打开，消费或将迎来反弹。值得提醒的是，过去两年地产走弱、消费疲软的另一面是居民部门囤积大量存款储蓄，即“超额储蓄”。若居民预期迅速好转，超额储蓄释放或带动消费，尤其地产后周期消费显著反弹。二、【医疗ETF（512170）】今日医疗板块延续火热行情，CRO板块集体大涨，Wind CRO指数开年以来已经强势3连阳，皓元医药涨7.52%领涨板块，美迪西涨6.75%，药明康德涨6.5%，康龙化成、昭衍新药、博腾股份等涨幅居前，医美板块重回强势，昊海生科涨近9%，爱美客涨4.54%，中证医疗指数收涨2.51%，强势两连阳。热门ETF方面，囊括9只CRO概念股的医疗ETF（512170）放量大涨2.55%，日线强势两连阳，收盘价创2022年8月以来新高，全天成交额7.83亿元，环比激增137%。行情数据显示，医疗（512170）最新规模已超178亿元，稳居两市规模最大医药医疗类ETF！ 2022年调整区间，医疗ETF（512170）持续获得资金大手笔加仓，2022年全年，医疗ETF（512170）基金份额增长超134.5亿份，位居所有主题ETF首位，振荡调整中持续获得资金加码。【医疗行业最新精华观点摘要】中邮证券：医药板块分化明显，CRO已到布局之时！ CRO板块前期受海内外一级市场投融资不景气，中美关系及COVID-19大订单等多因素扰动，整体估值出现快速回撤，但相信随着行业内部分优质公司业绩和医药一级投融资市场都有望在2023年Q1出现加速回暖，板块有望迎来估值与业绩双升。西南证券：CXO行业仍是兼具确定性与成长性的优质板块！ CXO企业收入、利润均实现高增长，2022年增长势头不减。2022前三季度：16家CXO企业收入总额661亿元（+39.2%），归母净利润总额为177.1亿元（+91.9%），扣非净利润总额为150.9亿元（+107.1%），主要由于企业签订高利润订单，盈利能力强劲提升所致。2022Q3：受益于强劲的管理能力以及高附加值订单陆续交付，未来随着公共卫生防控得到有效控制，业绩有望以更高速度增长，CXO行业高速发展趋势仍将持续。国内COVID-19相关小分子CDMO企业在手订单不断、在建产能充分。COVID-19口服小分子药物的高景气赛道为国内小分子CDMO企业带来巨大增量。从订单数量来看，目前Paxlovid口服药订单受益最充分的是小分子CDMO头部企业药明康德、凯莱英、博腾股份。大体量在手订单为小分子CDMO企业2022年业绩高增提供保障，CDMO企业充沛的在手订单带动上游原料药/中间体供应商同步受益。同时，国内创新药进入收获期，进一步为CXO行业带来增量空间，预计CXO板块业绩保持高增确定性较高！药明生物UVL清单影响已全面解除，短期COVID-19相关CDMO大体量订单叠加内生业务持续高增，CXO行业仍是兼具确定性与成长性的优质板块！三、【智能电动车ETF（516380）】今日锂电池板块大反攻，智能电动车ETF（516380）第一大重仓股“宁王”宁德时代股价一路上行，带动锂电池产业链集体走强，收涨6.12%，重回万亿市值。汽车“电动化”、“智能化”概念齐飞，电力设备、电子、汽车、有色金属等智能电动车产业链被主力资金累计抢筹超172亿元，板块单日净流入额分别高达78亿元、46亿元、27亿元和21亿元。高居31个申万一级行业第一、第三、第五和第八。 ETF方面，智能电动车ETF(516380)高开高走，长阳收涨3.21%，一举收复5日、10日均线，收于0.836元。上交所最新数据显示，智能电动车ETF(516380)最近2个交易日连续实现资金净流入，主力资金逢低布局态势明显。东吴证券最新研报表示，坚定看好2023年智能电动车板块投资机会。高层会议明确【要把恢复和扩大消费摆在优先位置】+【支持住房改善，新能源汽车，养老服务等消费】，进一步增强2023年汽车消费复苏的信心，2023年汽车景气度或好于市场预期。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11；消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；智能电动车ETF被动跟踪中证智能电动车指数，该指数基日为2014.12.31，发布日期为2009.7.22。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，食品ETF、消费龙头ETF、医疗ETF、智能电动车ETF风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-05

涨停复盘：四大现象或成反弹拦路虎，汽车产业链回暖，消费电子板块大涨

性。当前汽车板块已有较好的安全边际，若汽车消费的预期反转，板块将有望在23Q2-Q4迎来基本面改善和估值修复。　　涨停梯队：众业达（首板）、嵘泰股份（首板）、德赛西威（首板）　　热点板块——消费电子　　驱动因素：美国消费电子展受关注，多家机构认为，目前行业估值处于底部，但是消费电子创新周期仍将继续，建议关注AR/VR可穿戴设备新产品的催化。　　涨停梯队：国美通讯（首板）、惠威科技（首板）、沃格光电（首板）　　六、市场情绪

金融界2023-01-05

数据来了！比亚迪22年新能车销量同比暴涨152%！新能源车ETF（159806）涨超2.5%

速恢复，在此过程中也激发可选消费尤其的汽车消费的恢复，可以预见自发需求的韧性将会有力支撑新能源车销量继续维持高位且增长。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-05

特斯拉概念股全线回升，智能汽车ETF（159889）、新能源车ETF（159806）均涨超2%

证券认为，12月相关会议再提支持新能源汽车消费，新能源汽车重要性再次凸显。据相关部门购置补贴截止至2022年12月31日，而地方购置补贴早在2019年6月结束。当前电车板块核心矛盾来自国补退出后市场对2023年需求增长的担忧，我们认为中国市场10~20万元平价车型持续打开渗透空间，全年销量有望达900万辆，对应新能源渗透率突破32%，而汽车消费作为扩内需的核心环节，后续汽车扩内需政策仍值得期待。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-05

德勤调查：更多美国人想买电动汽车，但担心价格上涨

5美元。　　德勤在其《2023年全球汽车消费者研究》报告中表示，尽管价格上涨，但美国人购买电动汽车的意愿同比增长了3个百分点，混合动力电动汽车和插电式混动汽车的购买意愿也出现了同样的增长。燃油车的购买意愿则从68％降至62％。　　德勤副董事长Karen Bowman表示：“尽管交易价格处于历史高位对消费者来说是一个重大挑战，但降低加油成本的强烈愿望正在推动全球电动汽车的购买意愿。” 　　调查还显示，30％的美国消费者不愿意将他们车辆的数据交给任何人，这对希望进一步将移动体验货币化的制造商来说是一个重大挑战。　　该研究称，在全球范围内，与订阅计划相比，消费者更愿意将联网技术作为车辆交易价格或每次使用的一部分预先支付。

金融界2023-01-04

中信证券：1月也是疫情闯关的关键时期，预计春节后经济活动将快速恢复

响下的特点，必选表现好于可选。但12月汽车消费表现好于11月，主要是因为年末购置税补贴和新能源补贴政策到期前促进提前购买。根据乘联会数据，截至12月25日，乘用车销量同比增速为9％，环比增速为47％。汽车消费阶段性好转能对12月整体消费有所带动，但受到疫情的影响拖累仍然较大。预计12月社消同比增速为-9％。　　▍进出口：运价持续下跌显示出口景气仍在下行。　　11月出口增速回落到-8.9％，是继2020年2月以来的最低增速水平。海外进口企业库存高企，阶段性的补库完成将导致我国出口趋势性放缓。上海出口集装箱运价指数12月较11月下跌10％，显示外贸景气还在放缓。同时，国内12月处于疫情闯关高峰阶段，国内到岗率不足和生产阶段性放缓也会导致出口增速下降。因此综合判断，12月出口可能跌幅继续扩大，增速为-10％。考虑疫情因素及国内需求偏弱，预计当月进口增速为-7％。　　▍物价：预计12月CPI同比读数回升至1.9％附近，PPI同比读数回升至-0.2％。　　CPI方面，猪肉价格超预期下跌构成对食品项的最大拖累，12月平均批发价环比下降13.5％，主要受到消费需求明显偏弱的影响。12月28种重点监测蔬菜价格环比上涨8.8％，基本符合季节性特征。疫情防控政策快速调整，感染人数在12月迅速上升，判断对当月核心CPI水平构成一定冲击，但后续核心CPI将开启明显修复。PPI 方面，预计12月PPI环比继续小幅下行，但同比读数在上年12月基数效应明显减弱的作用下有所回升。12月原油价格继续下行，布伦特原油月均价从上月的91.8美元/桶下降至81.2美元/桶，预计将对原油链相关行业形成较大拖累。相反地，铜价以及内需定价的黑色系商品价格均有所上行，或将带动相关行业价格走强。　　▍金融：预计12月社融增速9.7％，较上月下滑0.3个百分点，信贷略高于上年同期，但政府债和企业债拖累较大。　　预计12月新增人民币贷款1.3万亿元，略高于上年同期。12月票据利率经历了大幅反转，在12月27日前，短期限票据转贴现利率一度降至0附近，但月底大幅反弹至正常水平。预计12月信贷结构中继续呈现企业贷款强、居民贷款弱的特征。12月政府债净融资规模3000亿元左右，比上年同期少增7000亿元左右，主要因为上年底的基数过高。受债券市场大幅波动影响，预计12月企业债净融资-5000亿元。非标融资在年底时点或需要进一步压降，预计信托贷款减少2000亿元。存款方面，12月理财赎回的压力仍然很大，预计居民存款继续保持较高速度增长，进而拉动M2增速。

金融界2023-01-04

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