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商品期货收盘互有涨跌，集运指数（欧线）跌近4%，纯碱涨近3%

橡胶、原油涨超2%，菜粕、豆二、豆粕、棕榈油、沪锌、玉米淀粉等涨超1%。波罗的海干散货运价指数下滑，受船运需求下降拖累波罗的海干散货运价指数周四跌至逾八周低点，因船运需求下滑。波罗的海干散货运价指数下跌41点或3.56%，至1110点。海岬型船运价指数下滑105点，或7.7%，至1259点，为6月初以来低点。海岬型船日均获利减少872美元，至10443美元。巴拿马型船运价指数下滑18点或1.2%，至1456点，连续第四日下滑。巴拿马型船日均获利下跌157美元，至13106美元。超灵便型散货船运价指数下滑4点，至906点。灵便型船运价指数上涨9点，至500点。中信建投期货：纯碱供应紧张何时缓解？近期纯碱价格大幅上行，主要是受供应紧张影响。新产能投放不及预期、夏季检修的产量损失超预期是供应紧张的成因。按照检修进度和新产能投放进展，纯碱供应紧张状况或延续至9月中旬，库存明显累积或自10月开始。考虑到产业链博弈等因素，10月后国内纯碱上游库存累库速度或快于总库存变动速度，四季度现货价格或明显回落，期货价格回落或早于预期。中期来看，2024年纯碱价格回落至成本附近仍是大概率事件。欧洲天然气期货跌超12%，受累于澳洲行业罢工风险消退 ICE英国天然气期货下跌12.26%，报81.000便士/千卡，欧股开盘之前曾跌至日低74.500便士。TTF基准荷兰天然气期货跌13.08%，报31.900欧元/兆瓦时，欧市盘初也曾跌至日低29.800欧元。ICE欧盟碳排放交易许可（期货价格）跌1.95%，报85.61欧元/吨。消息人士：大量廉价的伊朗石油将限制俄油在华价格多名贸易消息人士称，因更多独立炼厂可能转向从伊朗进口更便宜的原油，俄罗斯出口至中国的原油价格即将见顶。数据显示，伊朗8月原油出口量升至四年半新高。欧佩克+减产以及中国大型炼油企业对俄罗斯石油的强劲需求，推动从太平洋Kozmino港口出口的俄罗斯远东轻质低硫ESPO原油价格降至俄乌冲突以来的最低折扣水平。10月份到货的ESPO原油交易于本周开始，第一笔交易以每桶比ICE布伦特原油折价约1美元的价格成交，此前折价一度缩小为每桶50美分。消息人士说：我们原本预计ESPO价格会像过去两个月那样继续飙升。但现在我们认为价格上涨可能会受到限制，因为一些炼油厂可能会转而购买伊朗石油。

金融界2023-08-25

国内商品期市开盘多数上涨，沪银、纯碱、尿素涨超2%

上涨，沪银、纯碱、尿素涨超2%，沪锌、棕榈油、铁矿石涨超1%。

金融界2023-08-24

国内商品期市开盘涨跌互现，焦煤涨超3%

2%。跌幅方面，LPG跌超2%，豆粕、棕榈油跌超1%。

金融界2023-08-23

上半年我国期货市场商品类品种成交量全球占比超70%

在全球农产品期货和期权中，豆粕、白糖、棕榈油成交量居前三。

金融界2023-08-18

商品期货收盘互有涨跌，纯碱涨超5%，玉米、沪锡跌超2%

，商品期货收盘互有涨跌，纯碱涨超5%，棕榈油、螺纹钢、液化石油气涨超1%，红枣、玉米、沪锡跌超2%，尿素、甲醇、纸浆、棉纱、工业硅等跌超1%。中期协：上半年我国期货市场累计成交39.51亿手和262.13万亿元中国期货业协会发布数据显示，2023上半年我国期货市场累计成交39.51亿手（单边）和262.13万亿元，同比分别增长29.71%和1.80%，半年累计成交量创历史新高。2023上半年全球期货市场成交557.82亿手，同比增长44.68%。我国期货市场成交量占全球期货市场总成交量的7.08%，较2022年上半年占比7.9%下降了0.82个百分点。其中，商品类品种成交量全球占比70.91%，较2022年上半年占比69.07%提高了1.84个百分点。 BMD毛棕榈油期货涨至9日高位，因出口增加及马币走疲据市场消息，马来西亚棕榈油期货周三连涨第二日，触及9日高位，因8月上半月出口飙升及马币走疲。截至北京时间11:40，马棕油主力合约上涨1.08%，至3824林吉特/吨。印尼贸易部周三公布，印尼已将8月16-31日期间的毛棕榈油(CPO)参考价格下调至每吨820.35美元，但棕榈油出口关税和专项税将保持不变，分别为每吨33美元和85美元。马币对美元汇率连续第五日下跌，令外币持有者购买棕榈油成本降低。一技术分析师表示，马棕油在每吨3778-3861林吉特区间内呈中性，若脱离该区间将暗示价格走势。广州期货：逢高空纯碱2401合约策略策略逻辑：远月纯碱扩产价格中枢下移，检修恢复以后纯碱供应走向过剩。1）纯碱扩产后产能趋于过剩，2023年总计新增产能约为700万吨，同比+16.67%，而装置投产时间集中在10月以前，到年底产能过剩明确。2）9月以后纯碱装置检修恢复，近期由于现货端紧缺导致纯碱价格易张难跌，但随着检修的恢复和产能的增长，缺碱情况逐步缓解，且如果远兴或者金山投产顺利的话，预计在9月初到9月中会重新出现累库。故建议逢高单边空纯碱远月01合约。招商期货：玉米受台风影响低于预期、重回跌势前期台风杜苏芮导致北方暴雨，东北局部降雨较大，导致部分区域产量下降。台风卡努接踵而至，从预报路径来看，很有可能从吉林登陆，威胁主产区玉米产量。不过随着“卡努”于11日23时前后在辽宁省庄河市沿海登陆，登陆时减弱为热带低压，其风力进一步减弱，已很难确定其环流中心，中央气象台于12日2时对其停止编号。卡努影响低于预期，而前期降雨对东北影响也不大，台风影响不及预期，期价在台风转向辽宁时冲高回落。

金融界2023-08-16

国内商品期货开盘涨跌不一黑色金属多数上涨

16日消息国内商品期货开盘涨跌不一，棕榈油、纯碱涨超1%，豆油、沪铅、螺纹钢、沪银、沪铝涨近1%；淀粉、玉米、沪锌、低硫燃油跌超1%，国际铜、豆粕、沪铜、沪锡跌近1%。

金融界2023-08-16

商品期货收盘涨跌各异，尿素、菜籽涨超4%，碳酸锂期货价格跌破20万元

期货收盘涨跌各异，尿素、菜籽涨超4%，棕榈油、豆油、豆二涨超2%。跌幅方面，碳酸锂跌超3%，跌破20万元，沪锡、红枣跌超1%。农需逐步进入淡季，尿素不宜盲目追高广州期货分析称近期国内尿素复产企业较多，尿素日产量维持高位。此前国际价格强势加上印度发出尿素采购招标，出口端的预期向好提振市场情绪，但尿素价格冲高后，出口接货有所放缓，加上内贸成交清淡，多地区尿素企业开始一定量的累库。目前农需处于空档期，暂无集中补货预期，复合肥企业已进入秋季肥生产旺季，企业产能利用率提升，随着备货时间的缩短，经销商提货积极；板材类需求仍受地产疲弱影响维持刚需。操作上，UR2401合约短线关注2150附近压力，不宜盲目追涨，注意风险控制。碳酸锂周报：看空预期一致——买盘不足——盘面超跌宏源期货分析称供给端，锂精矿进口量维持高位，碳酸锂产能投放，产量增加；需求端，新能源汽车产销淡季不淡，动力电池厂商有减产计划，储能电池产量保持，3C出货量继续收缩。成本端，锂精矿与锂云母价格下行。库存上，下游主动去库，冶炼厂累库。综上，碳酸锂供给过剩符合预期，锂矿价格下行，外采成本支撑持续走弱，当前现货价格已经与外采锂辉石制备碳酸锂价格相当，存一定支撑，但产业链整体看空情绪难抑，卖方出货心态较强，买方则尽量延迟购货，止跌企稳可能需要等待下游库存见底，预计短期仍以宽幅震荡为主风险提示：新能源产销超预期，锂矿开发进度不及预期。

金融界2023-08-15

BMD马来西亚棕榈油主力合约涨幅达4%

BMD马来西亚棕榈油主力合约涨幅达4%，现报3842林吉特/吨。

金融界2023-08-15

“油茅”金龙鱼跌超10%，总市值跌破2000亿元关口，对于业绩变动给出四大理由

上涨，但是产品的价格随着大豆、大豆油及棕榈油等主要原材料价格下跌有所回落。对于利润下降的原因，金龙鱼表示，厨房食品业务整体利润下降是因为较低毛利率的餐饮渠道产品销量，在厨房食品中的占比提升，其中面粉业务的业绩同比下降明显，上半年小麦、面粉及副产品的价格整体下行，公司消耗前期的高价小麦库存导致业绩下滑。

金融界2023-08-14

东海证券：给予甘源食品买入评级

打开产品+渠道双轮增长空间。第三，受益棕榈油高位回落以及渠道结构变化带来的费控优化，盈利空间打开。预计2023H2在中秋、国庆、“双十一”、“双十二”等节假日旺季助推下，匹配销售组织架构调整，公司业绩有望迎来持续兑现。　　产品：老三样提速，综合果仁及豆果继续高增，新品薯片和花生表现突出。①产品表现：2023H1综合果仁及豆果/蚕豆/瓜子仁/青豌豆/其他系列分别贡献2.30/1.09/1.23/2.03/1.59亿元，同比+47.29%/+20.92%/+24.36%/+32.21%/+42.42%，环比-18.30/+19.59/+27.93/+14.35/+5.93pct。公司形成了以豆类炒货、调味坚果仁和膨化烘焙为主的休闲产品矩阵，其中经典老三样在同期低增速基数上明显提速，综合果仁及豆果在同期+65.59%高增长基数上继续保持较快增长，新品推出（冻干芒果腰果、冻干榴莲腰果、藤椒腰果、玫瑰盐山核桃仁、芥末味绿蚕豆等）完善了调味坚果产品的系列化和品牌化，薯片和花生表现突出。新品在高端会员店放量带动其他系列高增，预计下半年新品势能增强，持续带来业绩增量。②量价角度：综合果仁及豆果（量+68.82%，价-12.75%），蚕豆（量+17.36%，价+3.03%），瓜子仁（量+21.47%，价+2.38%），青豌豆（量+28.13%，价+3.18%），其他（量+41.70%，价+0.51%），产品以销量驱动为主，除综合果仁及豆果降价外，其余吨价均呈低单个位数上涨。预计综合果仁及豆果降价与零食专营店放量、性价比提升有关。　　渠道：零食专营店、会员店、电商为主要驱动。2023H1经销实现营收6.80亿元（+36.26%，环比+22.11pct，占比82.31%），电商1.24亿元（+36.37%，环比+31.91pct，占比15.05%），其他0.19亿元（-2.73%，环比-18.75pct，占比2.36%），预计零食专营店、会员店、电商为主要驱动。①经销渠道：1>经销商：截至2023年6月底，经销商数量为2643家（同比+261家），2022H2/2023H1分别+541/-280家，经销商平均提货额为25.73万元（+22.80%），预计公司2022年下半年大力拓展经销商队伍后今年开始提质优化。零食专营店（月销2000万元左右）、高端会员店（Costco、盒马等）预计继续维持高水准表现。2>地区：华东/华北/华中/西南/西北/华南/东北分别实现营收1.75/1.68/1.22/1.05/0.45/0.50/0.32亿元，同比+47.37%/+50.77%/+27.59%/+23.89%/+10.64%/+26.28%/+22.40%，预计华东经销渠道进一步渗透，基地市场优势巩固，华北受益天津经销商创收贡献、华中和西南地区受益于零食专营店崛起表现优秀，全国化市场培育良好。3>产品，综合果仁及豆果、其他系列在经销渠道增长突出，同比+66.19%/+51.35%。②电商：电商自营业务/平台销售收入分别为0.94/0.30亿元，同比+50.67%/+5.20%。公司以“自播提效，达播升级，短视频下沉”为宗旨，大力发展品牌自播、达播以及短视频业务。青豌豆、蚕豆和瓜子仁分别同比+98.70%/+86.03%/+106.16%，预计老三样在自营平台增速亮丽带动整体电商渠道高增。　　费率：棕榈油价格回落，费率同比改善明显，盈利空间持续释放。①毛利率：1>整体毛利率：2023H1毛利率为35.60%（+3.50pct），2022年以来季度毛利率分别为34.85%/29.11%/37.14%/34.90%/36.35%/34.93%，Q2毛利率同比改善明显主要由于，第一，主要原材料棕榈油自2022年年中高位回落，上半年棕榈油采购价格为7.44元/公斤，同比-34.33%。第二，安阳工厂产能利用率提升。2>分部毛利率：棕榈油下降背景下，产品吨成本全线同比-5%以上。产品毛利率除综合果仁及豆果外均出现上升。综合果仁及豆果/蚕豆/瓜子仁/青豌豆/其他吨成本为3.51/1.30/1.32/1.18/1.95万元/吨，同比-12.29%/-5.25%/-8.58%/-9.40%/-5.20%。毛利率22.18%/45.07%/43.69%/48.15%/16.69%，同比-4.37/+4.78/+6.59/+7.12/+1.94pct。电商渠道受线上策略调整毛利率同比+8.98%。②期间费率：Q2单季度期间费率为16.49%（同比-5.28pct，环比-2.00pct），费控管理优秀。销售/管理/研发/财务费率分别为11.82%/4.38%/1.34%/-1.05%，同比-4.21/-1.41/+0.11/+0.23pct。受渠道结构变化及渠道管理精细化，销售率降幅明显，带动毛销差优势提升至23.11%（同比+10.03pct，环比+0.43pct），归母净利率为14.81%（同比+8.48%，环比+0.71pct），盈利空间释放。　　现金流：现金储备充沛。2023H1销售收现8.78亿元（+26.61%），低于报表收入，预计新兴渠道占比提升有关。截至2023年6月底，现金及现金等价物4.11亿元，较年初增加2.06亿元，现金储备充沛。　　展望：品类优势较强，树坚果龙头弹性较大　　（1）2022事业部改制，激活产品及渠道势能，下半年渠道开拓及新品表现值得期待。2022年公司事业部改制，分为袋装、散装及各个渠道共8个事业部，管理更加精细化，电商迎来新的掌舵人。2023年通过产品包装、价格等适应性改革及渠道推动，公司在全渠道发力的基础上，更容易抓住渠道红利。下半年来看，公司新品5月已进入部分高端会员店等渠道，弹性值得期待表现值得期待。　　（2）零食专营店红利仍在持续，甘源食品成口味型坚果“刚需”。①行业红利持续。2020年以来，零食专营店，因更便宜的价格（比KA商超便宜20-30%）、更强的零食购物体验（只做零食，多个SKU，多为100-150平米大店）、较低的闭店率（头部品牌10%以下）、较弱的市场竞争（主要以三四线城市为主），在全国以区域割据的方式在各省崛起，2022年末头部品牌门店总数达万家，较2021年接近翻倍。目前零食折扣渠道在零食零售渠道中零售额占比预计低于5%，将对占比超过7成的商超、流通渠道产生一定替代，零食专营店短期红利仍将持续。零食很忙在去年末开店超2000家的基础上，2023年6月开店超3000家。②甘源食品渠道优势明显。甘源食品因口味型坚果品类优势，竞争预计其他品种。基于渠道调研数据，零食很忙、赵一鸣、零食有鸣、零食优选等主流零食专营店，甘源食品往往为口味型坚果刚需，SKU占比较高。　　投资建议：基于有益公司的行业变革持续（短期零食专营爆发，长期制造龙头崛起），公司去年渠道改革见成效、多渠道放量、今年新品储备充足。我们预计2023/2024年公司归母净利润分别为2.66/3.42亿元，同比增速为68.04%/28.59%，对应EPS为1.70/2.86元/股，对应P/E为45/27，维持“买入”评级。　　风险提示：零食专营店竞争加剧的风险；产品原材料价格波动的风险；食品安全的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券安雅泽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.56%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.63亿，根据现价换算的预测PE为27.01。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为103.9。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-13

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