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日本央行行长植田和男：警惕美国关税冲击，2%通胀目标或触发加息

政策目标当前状态植田表态通胀率核心CPI 3.0%（2月）潜在通胀接近2%，需观察食品价格影响政策利率 0.5% 若通胀预测实现，将进一步加息下次会议 4月30日-5月1日根据数据灵活决定，不预设加息美国关税对日本经济的影响植田和夫警告，美国的关税政策为全球和日本经济带来显著不确定性。特朗普政府对日本汽车加征25%关税、对其他商品加征24%“对等关税”，预计将使日本2025年经济增长率下降0.8%。作为出口驱动型经济，日本2024年第四季度GDP年化增长2.8%，但关税可能削弱汽车和电子产品出口，2025年出口增长预测已下调0.4个百分点。植田表示：“美国关税将通过多种渠道对日本经济施加下行压力。”他强调，关税可能通过冷却经济增长压低物价，或通过供应链中断推高通胀，央行需仔细分析其影响。2025年4月14日，植田在议会中指出，央行将在4月季度展望报告中纳入关税影响评估，以指导5月政策决定。关税类型税率对日本经济影响汽车关税 25% 出口下降，GDP增长减少0.8% 对等关税 24% 电子产品等出口受限通胀影响不确定可能压低物价或推高供应链成本外汇市场与日元走势植田和夫对日元汇率保持谨慎态度，拒绝评论具体水平，仅表示：“外汇走势应反映经济基本面。”2025年初，日元兑美元汇率升值，2月达到1美元兑140日元，较2024年低点155日元反弹，部分得益于日本经济复苏和加息预期。日本财务大臣加藤胜信否认操纵外汇市场，强调日元升值与经济改善一致。然而，特朗普的关税政策可能导致日元波动，若出口受阻，日元可能重新承压。植田指出，央行将监控外汇市场对通胀和消费的影响，尤其是进口成本上升对食品和燃料价格的推高作用。2025年2月，消费物价指数（包括生鲜食品）达到4.0%，为两年来最高，凸显汇率波动的潜在风险。编辑总结植田和夫的最新表态凸显了日本央行在全球不确定性中的谨慎立场。美国关税政策为日本出口经济带来下行风险，迫使央行在加息和维持宽松之间寻求平衡。2%通胀目标的实现依赖于工资增长和消费复苏，但食品价格和汇率波动可能加剧通胀预期。5月1日的政策会议将是关键节点，植田需权衡国内物价压力与外部贸易冲击。日本经济的前景取决于央行能否灵活应对，同时避免因过快加息导致增长放缓。全球央行和投资者应密切关注日本的政策动向，其结果将影响亚洲经济稳定。名词解释核心CPI：不包括生鲜食品的消费者物价指数，反映日本基础通胀水平，央行2%目标的关键指标。政策利率：日本央行设定的短期利率，当前为0.5%，用于调节货币供给和经济活动。美国关税：特朗普政府对进口商品加征的税收，如对日本汽车的25%关税，旨在保护美国产业。日元汇率：日元对美元的兑换比率，影响日本出口竞争力和进口成本，近期升值至1美元兑140日元。 2025年相关大事件 2025年4月14日：植田和夫警告美国关税政策加剧全球和日本经济不确定性，央行将评估其对物价和增长的影响。 2025年4月4日：特朗普宣布对日本汽车加征25%关税、对其他商品加征24%对等关税，预计削减日本GDP增长0.8%。 2025年3月19日：日本央行维持0.5%利率不变，植田表示食品价格和工资增长可能推高通胀，关注关税风险。 2025年2月27日：日本货币外交官三村淳称日元升值符合经济改善，央行可能因通胀进展加息。专家点评 Marcel Thieliant，凯投宏观亚太区负责人，2025年4月18日：“植田的谨慎态度反映了关税对日本出口的威胁。核心通胀已达3%，但若关税推高供应链成本，通胀可能超预期。预计央行7月加息至0.75%，但5月会议可能因数据不足按兵不动。” Mari Iwashita，日本央行资深观察员，2025年4月17日：“国内物价和工资数据支持加息，但特朗普关税的冲击让5月加息变得复杂。植田需确保不落后于通胀曲线，同时避免过快收紧引发经济下滑。” Fred Neumann，汇丰亚洲首席经济学家，2025年4月16日：“日本经济复苏面临外部压力，关税可能削弱汽车出口。央行需平衡通胀目标与增长风险，6月或7月加息更现实。” Min Joo Kang，ING经济学家，2025年4月15日：“食品价格的持续上涨可能推高服务价格，促使央行提前加息。但关税的不确定性要求植田保持灵活，5月会议将重点更新经济展望。” Shinichi Uchida，日本央行副行长，2025年4月14日：“若潜在通胀持续接近2%，利率将继续上调。关税可能通过供应链推高物价，央行需密切监控其对消费信心的影响。” 来源：今日美股网

今日美股网04-19 00:10

日本通脹高企激發「收水」預期日元升勢未止？日元交易策略

過日本央行2%的政策目標。更受關注的核心CPI同比漲幅達2.9%，較上月加速0.3個百分點，顯示日本國內通脹壓力持續擴散。市場正在重新定價日本貨幣政策正常化的可能性，這也是推動日元走強的最直接因素。另一方面，美日貿易談判增添變數，匯價波動恰逢美日貿易談判關鍵階段。美國貿易代表戴琪週四稱談判取得「重大進展」，但知情人士透露，美方要求日本接受包括半導體、汽車零部件在內的關鍵領域關稅調整。特朗普政府此前威脅對進口汽車徵收最高25%的關稅，若實施將直接衝擊日本支柱產業。有大行分析師指出，外匯市場正在上演一場拉鋸戰，導致日元隱含波動率指標升至年內高位，反映市場對匯率劇烈波動的擔憂加劇。日本央行行長植田和男週五罕見發出警告，稱美國關稅政策將對日本經濟造成下行壓力。他特彆強調，除直接貿易影響外，政策不確定性可能打擊企業投資信心。這番表態被市場解讀為央行可能推遲加息計劃的信號。野村證券最新報告，將日本央行2026年3月前的加息預期從兩次下調至一次，預計僅會在2026年1月實施單次加息。該行測算顯示，若美國實施汽車關稅，日本2025年第三季度GDP增長可能“接近零”，這種預期導致日元遠期匯率曲線出現扭曲。技術面美元/日元匯率近期在143水準附近持續盤整，市場正面臨關鍵方向選擇。從技術形態來看，匯價自年初以來已形成清晰的下降通道，當前正處於關鍵轉捩點。若向下突破，可能開啟第三浪下跌，目標位指向139.5，即是去年9月低點。技術指標呈現矛盾信號，MACD指標目前雖處於零軸下方，但其信號線呈現明顯向上收斂態勢，顯示短期下行動能有所減弱。值得注意的是，匯價在142.46-144.07區間已形成對稱三角形整理形態，這種收斂結構通常預示著突破行情即將來臨。上方144.07水準構成重要阻力，該位置不僅是三角形上軌，更是100日均線所在。若有效突破，可能觸發空頭回補行情，推動匯價測試145.00心理關口。 Moneta Markets 億匯建議短線交易者，若美元兌日元上破144.07后，可輕倉跟進做多，目標145.00，止損設於143.50下方。而中長期投資者需密切關注日本央行4月會議紀要、每月的通脹數據，以及美日關稅談判發展，這些事件可能成為打破當前僵局的催化劑。但是仍要提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，日元匯價可能隨時發生變化。（請注意： Moneta Markets 億匯資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） #日本 #日元 #美元 #通脹

Moneta_Markets04-18 12:36

美國經濟走到「三岔路口」衰退陰影下艱難抉擇

預期，為連續第六次會議降息。日本3月核心CPI同比上漲3.2%，高於上月3%的漲幅，符合市場預期。大米價格則較同比上漲92.1%，創下自1971年以來最快漲幅。中國茶飲店霸王茶姬在美股上市首日，盤中一度拉升45%，收市升幅收窄至15%，報32.44美元。川普政府當日下令，對所有在2007年1月1日或之後去過加沙地帶的美國簽證申請人，進行社交媒體審查。穆迪上調全球企業違約預測至3.1%，未來或推高至6%警戒線。（請注意： Moneta Markets 億滙資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） #美國 #美聯儲 #川普 #鮑威爾

MonetaMarkets亿汇04-18 12:34

华泰证券：3月社零提速，扩内需增量政策值得期待

器材、体育娱乐用品等升级品类增速亮眼，核心CPI有所回升。展望后续，关税冲突带来潜在外部压力，扩大内需成为稳经济的重要抓手，伴随国家促消费增量政策的陆续落地，我们看好消费板块结构性机会，聚焦内需受益板块及新消费细分赛道的投资机会。核心观点餐饮与商品零售均向好，线下渠道增速温和修复 1）分业态看，3月餐饮收入及商品零售额分别同增5.6%/5.9%，增速分别环比+1.3pct/+2.0pct，促消费政策对商品消费提振作用更加明显。2）分渠道看，1-3月实物商品网上零售额同增5.7%，线上渗透率24.0%，同比平稳。线下业态中，1-3月便利店、超市零售额同增9.9%/4.6%，较1-2月提速0.1pct/ 0.6pct，调改及即时零售等助力渠道调优；线下客流有所回暖，百货店、品牌专卖店分别同增1.2%/1.4%，较1-2月分别提速0.8pct/2.2pct。以旧换新提振升级类消费，情绪价值消费延续亮眼表现分品类看，必选消费整体表现稳健，粮油食品、烟酒类分别同增13.8%/8.5%。可选品类均实现正增长，政策拉动效应明显：1）家电、家具、通讯器材分别同增35.1%/29.5%/28.6%，以旧换新加力扩围成效明显，截至4月8日，消费者累计购买12大类家电以旧换新产品3571万台。2）体育娱乐用品、文化办公用品分别同增26.2%/21.5%，以潮玩、IP衍生品为代表的情绪消费延续高景气。3）金银珠宝同增10.6%，增速环比+5.2pct，部分受金价稳步走高带动。4）化妆品、服鞋针纺分别同增1.1%/3.6%，保持相对平稳。核心CPI回升反映供需结构向好，扩大内需增量政策值得期待 3月CPI同比下降0.1%，降幅环比收窄0.6pct。扣除食品及能源的核心CPI同比上涨0.5%，家用器具、金饰、服装价格环比+2.8%/2.3%/0.7%，供需结构有所改善。展望后续，考虑关税冲突带来的外贸波动，提振内需增量政策或加快加力落地。据国家统计局，后续政策端继续落实《提振消费专项行动方案》，通过稳就业、促增收、减负担释放消费潜力。我们认为国货替代、质价比的结构性机会，以及情绪消费新兴品类均有望受益于内需市场的扩容。投资建议伴随提振消费政策陆续落地，我们继续看好2025年大消费板块的基本面逐步向好与龙头估值重估行情，推荐四条投资主线： 1）国货崛起下的新消费投资机遇； 2）高成长性的情绪消费赛道； 3）蓬勃发展的银发经济； 4）AI+消费。风险提示：宏观经济回暖不及预期、房地产政策效果不及预期、消费信心修复不达预期。图表相关研报研报：《 3月社零提速，扩内需增量政策值得期待》2025年4月16日

金融界04-18 09:36

路透调查：激进关税政策将引发美国经济大幅放缓，衰退概率升至45%

了对所有通胀指标的预期——包括CPI、核心CPI、个人消费支出指数（PCE）以及核心PCE——所有指标都预计将在2027年前持续高于美联储2%的政策目标。自3月以来，经济学家对今年CPI预测的平均上调幅度接近60个基点，为自2023年3月以来的最大月度调整。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）周三警告称，特朗普的关税政策可能令通胀与就业进一步偏离联储的政策目标。他表示，美联储“将保持观望，等待更清晰的前景”。在101位受访者中，62人预计联储将在7月前维持联邦基金利率在4.25%-4.50%区间不变。对年底前利率走向暂无明确共识，但约三分之二的经济学家预测利率将在3.75%-4.00%或更高。另有35位经济学家预计今年将至少降息三次，与利率期货市场的定价相符。先锋集团高级经济学家凯文·康（Kevin Khang）指出：“正是关税无处不在的存在，使得通胀上行压力成为一种极有可能的情境。这也是我们认为联储在当前阶段会优先考虑物价稳定而非充分就业的原因。” 相比通胀和增长预测的剧烈调整，本轮调查中失业率的预期变化相对温和。当前美国失业率为4.2%，预计2025年与2026年分别将升至4.4%和4.6%。

Dan197704-18 03:53

12月16日-22日当周重磅事件及数据影响力分析报告

1.5%，创下了2016年以来的新低，核心CPI年率则稳定在1.7%，双双低于英国央行2%的目标。市场预测2020年下半年英国CPI有望上升，央行可能将利率提高至1%。若CPI低于2%的时间超过2020年，或再次推迟脱欧，英国将在2020年5月降息。此前民调曾显示，英国四季度GDP环比增速将降至0.2%，未来两年间每个季度环比增速将在0.3-0.4%，2019年全年GDP增速增速将放缓至1.2%，2020年进一步降至1.00%。不过，未来一年内经济衰退概率已经从30%降至25%，来两年发生衰退的概率也从35%降到30%。受上述乐观民调数据拉动，英镑兑美元在欧市开盘时分小幅走高。日内重点留意欧洲央行行长拉加德发表讲话。拉加德在欧银决议上为出台更多刺激措施敞开大门，对经济表达了更为乐观的看法，并承诺将在为期一年的全面政策评估过程中采取全新的领导风格。在欧元区经济几无扩张的情况下，她坚定地支持欧洲央行的宽松货币政策，但暗示欧元区经济放缓最糟糕的时期可能已经过去，一场经常被讨论但仍无迹可寻的复苏现在可能已悄然拉开序幕。拉加德拒绝接受央行世界的传统标签，她说自己既不是政策鹰派，也不是鸽派，而是一只猫头鹰。她将运用自己的智慧，创造尽可能广泛的共识，弥合管委会最近出现的分歧。 DNB经济学家Kjersti Haugland称，拉加德寻求共识的明确愿望可能暗示，相对于德拉基时代，鹰派将能在一定程度上对政策决定产生更大的影响。周四(12月19日)关键词：日本央行利率决议并召开发布会，英国央行利率决议以及货币政策会议纪要，新西兰第三季度GDP年率，美国第三季度经常帐 11:00 日本央行公布利率决议并召开发布会 20:00 英国央行公布利率决议以及货币政策会议纪要首先关注的是日本央行公布利率决议并召开发布会，该行扩大宽松规模的门槛极高，料将继续维持利率不变。近期的数据已经展现出经济活动放缓迹象，考虑到现有货币政策影响的扩展程度，目前日本央行进一步放宽政策的门槛已经非常高。我们认为继续扩大宽松的概率极低。日本政府近期宣布的紧急财政刺激方案应该会为经济增长提供支撑。在获得额外的喘息空间后，日本央行应该会维持对2020年经济逐步复苏的预期。英国央行方面，可能在12月19日的会议上“按兵不动”，但由于通胀预计保持在目标水平之下，因此可能在2020年降息25个基点至0.5%。通胀看似很可能在2020年之前低于其2.0％的目标，从而为降息提供理由。如果英国经济在2020年初未能明显回升，那么英国央行降息的压力将明显增加。英国大选后，货币市场押注英国央行将会调降利率25个基点的概率从50%降至25%。周五(12月20日)关键词：英国第三季度GDP，美国11月PCE物价指数年率首先关注英国第三季度GDP。此前数据表明，英国经济在10月份以及当季停滞不前。英国10月份GDP与前月持平，8月—10月当季经济也无增长。以年率来看，英国经济仅增长了0.7%，为2012年3月份以来最低。英国经济在过去三个月里没有看到增长。服务产量也有所增加，弥补了制造业自4月份起的持续疲弱。建筑业产量在同期内下降，其中房屋建设和基础设施建设在10月份显著减少。最新的数据证实英国经济增长年末放缓，GDP在10月份当季持平，经济受累于疲弱的生产力增长以及因不确定性造成的投资低下。其次是美国11月PCE物价指数年率。美联储首要观察的指标是核心PCE数据，核心PCE物价指数10月份同比上涨1.6%，今年一直低于联储的目标。如果近期美国的通胀数据出现持续性的改善可能会逆转鲍威尔所传达的将在很长一段时间内维持低利率，直到通胀出现明显改善的观点。

老虎证券04-17 10:28

8月10日-8月16日当周重磅经济数据和风险事件前瞻

生产恢复。在剔除食品和能源价格后，我国核心CPI涨幅总体温和。纽约时段，留意美国6月JOLTs职位空缺。本周五美国劳工部公布7月非农就业表现好于预期，但远不及前值，失业率保持在10%上方。未来几个月，很大一部分失业人员将很难重返工作岗位，这加大了国会和特朗普政府达成协议延长失业救济的紧迫性，立法将提供比行政命令更持久的途径。周二(8月11日)关键词：日本6月贸易帐，英国7月失业率，美国7月PPI年率，EIA月报 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告 00:00 旧金山联储主席戴利参加加州女性商业人员年会周二亚洲时段，先留意日本6月贸易帐数据。与此同时，为期两天的英国、日本贸易谈判在伦敦结束。英国和日本高级官员均表示，两国将在本月底达成初步的贸易协议。英国国际贸易大臣特拉斯当天发表声明称，谈判积极、富有成效。两国在协议的主要问题上达成一致，包括数字、数据、金融服务等领域，协议范围超越了欧盟、日本协议。两国共同的目标是在8月底达成正式原则性协议。但特拉斯没有进一步说明日英谈判中还存在哪些分歧。欧洲时段，留意英国7月失业率。英国《每日邮报》6日报道说，新冠肺炎疫情仍在英国蔓延，导致失业率持续上升。疫情下英国企业将被迫至少削减13.5万个就业岗位，如果疫情持续恶化，英国最大的100家企业将累计至少裁员23万人，这将给英国经济及社会稳定造成严重冲击。数据显示，英国经济要走出目前困境“需要比预想更长的时间”。纽约时段，投资者可留意EIA月报。新型冠状病毒肺炎也是对油价的一大威胁。本周美国EIA和API报告显示，美国原油库存下降幅度远超预期，加之美元走疲，均为油价提供支撑。不过鉴于美国及全球其他国家新冠肺炎感染病例仍不断激增，削弱了市场对燃料需求回升的信心，一定程度上限制油价的上行空间。周三(8月12日)关键词：新西兰联储利率决议，英国6月GDP，美国7月CPI，OPEC月报 10:00 新西兰联储公布利率决议，发表货币政策声明 11:00 新西兰联储主席奥尔(Adrian Orr)召开新闻发布会待定 OPEC公布月度原油市场报告 23:00 2020年FOMC票委、达拉斯联储主席卡普兰参加一场商业活动的问答环节周三亚洲时段，新西兰联储将于北京时间10:00公布利率决议，市场普遍预期该央行维持利率在0.25%不变，且可能在会上重申至少维持该利率水平至2021年3月的承诺。但是，新西兰通胀预期徘徊在央行设定的1%-3%中期目标区间的下限附近，再加上央行并不乐见纽元升值影响该国出口收入，因此新西兰联储在未来加大宽松力度的可能性依然存在。欧洲时段，英国国家统计局将公布GDP数据，预计英国第二季度GDP季率将从第一季度的-2.2%进一步下降至-20%左右，创纪录低位；这将使英国与西班牙处于大致相同的地位，西班牙是所有欧元区国家中遭受疫情冲击最严重的国家，西班牙第二季度GDP萎缩了18.5%。纽约时段，留意美国7月CPI。回顾上次，6月CPI数据好于预期。住宅、交通运输、食品与饮料是引起CPI波动的最主要因素。原油价格领先CPI交通运输分项1个月；CRB食品指数领先CPI食品与饮料分项7个月；CoreLogic房价指数领先CPI住宅分项17个月。除上述三项对波动率贡献较大的分项外，美国非农周薪与进口价格指数对核心CPI的解释度也较高。根据上述5项指标拟合美国CPI预测的五因子模型，模型R Square达到0.77，模型中除原油价格仅领先1期外，其余因子至少领先7期，因此对原油价格半年内的走势做出预判后即可利用该模型估算半年内美国CPI走势。此外，日内还需留意OPEC月报。OPEC在7月石油产量增加约100万桶/日，因沙特阿拉伯和其他海湾国家结束了在OPEC主导的减产协议基础上自愿额外减产，且其他成员国在遵守协议方面进展有限。调查发现，由13个成员国组成的石油输出国组织7月平均日产量为2，332万桶，较6月修正后的日产量增加97万桶，6月产量为1991年以来最低。周四(8月13日)关键词：澳大利亚7月失业率；德国7月CPI；欧洲央行7月货币政策会议纪要；美国截至8月8日当周初请失业金人数 19:30 欧洲央行公布7月货币政策会议纪要周四亚洲时段，先留意澳大利亚7月失业率。澳大利亚总理莫里森6日表示，澳大利亚此前的失业率曾达到9.25%，但在维多利亚州墨尔本市进入六周封锁期后，失业率将达到10%。据报道，如果算上接受政府工资补贴计划的人数，这个数字将会上升。在先前预计高达11％的高位之后，估计有效失业率将攀升至13％以上。欧洲时段，重点留意欧洲央行7月货币政策会议纪要。欧洲央行决定何时退出抗疫刺激计划将主要取决于通胀形势的发展，言外之意是该计划的持续时间可能会久于最初的预期。将刺激计划的命运与消费价格水平挂钩意味着计划不会如期在2021年6月寿终正寝，因为通胀水平未来若干年料会一直维持在欧洲央行的目标水平之下。欧洲央行另一位决策者、芬兰央行行长Olli Rehn近日甚至表示，央行正在苦苦应对疫情引发的通缩风险。欧洲央行首席经济学家Philip Lane告诫不要过度解读最新的经济数据，警告称全球新冠病毒病例重新攀升将拖累消费者和企业一段时间。7月份采购经理指数显示，制造业在裁员，因需求持续疲软迫使制造商在成本方面采取激进举措。经济不景气的程度仍然极高，前景高度不确定。纽约时段，投资者留意美国初请失业金人数。美国上周初请失业金人数有所下降，但7月中旬领取失业救济的总人数达到了惊人的3130万，这表明在美国抗击重新反弹的新冠疫情之际，劳动力市场复苏陷入停滞状态。劳工部公布，截至8月1日当周，初请失业金人数经季节调整后减少24.9万人至118.6万人，这是自3月中旬以来的最低水平，但仍远高于2007-2009年大衰退期间69.5万的峰值。另有数据显示，7月美国公司宣布的裁员数量较前月增加54%。周五(8月14日)关键词：法国7月CPI，欧元区第二季度季调后GDP，欧元区6月季调后贸易帐，美国7月零售销售 07:30 澳洲联储主席洛威出席众议院经济常设委员会会议 09:30 国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告日内首先留意法国7月CPI。数据显示，法国6月消费者在商品上的支出较2月份（疫情前）上升了2.3%，不过从第二季度整体来看仍下降了7.1%。消费者支出回升至封锁前水平之上，这对法国这个欧元区第二大经济体来说是一个积极迹象。此外，关注欧元区第二季度季调后GDP数据。欧元区GDP录得最大的收缩，为12.1％（记录始于1995年），略低于预期的12％，而年率则显示收缩15％，而预期为-14.5％。作为回应，欧元相对低迷，而DAX的交易价格处于预先宣布的水平，因为该数据主要是从后视镜看待欧元区经济，因此在很大程度上已被纳入考虑范围。纽约时段，关注美国7月零售销售。美国零售销售连续第二个月大增，可能反映在更广泛的消费者支出上升方面，尽管近期的高频数据表明这一势头在6月下旬开始放缓，可能是因为财政刺激的减弱以及新冠肺炎病例的上升。预计美国7月非农就业人口仅增长50万（远低市场预期的150万）。

老虎证券04-16 17:46

加拿大通脹意外降溫央行再陷政策困境加元交易策略

通脹（剔除食品和能源）仍居高不下，3月核心CPI平均值小幅降至2.85%，但三個月移動均值從3.32%顯著回落至2.74%。這一分化表明，短期能源和旅遊價格波動掩蓋了潛在的通脹粘性，加拿大央行難以僅憑單月數據確認“反通脹趨勢”已成定局。儘管通脹數據低於預期，市場對加拿大央行6月降息的押注從30%升至45%，但多數分析師認為，央行更可能選擇“觀望”而非立即行動。主要歸咎於核心通脹韌性，央行需更多數據確認通脹回歸2%目標的可持續性。另外則是美加關稅衝突的不確定性，加拿大財政部近期宣布對美國部分商品（如製造業原材料）實施6個月關稅豁免，旨在緩衝企業壓力，但長期政策仍需觀察美方動向。另外結構性挑戰不容忽視。加拿大經濟高度依賴對美貿易（占出口總額75%），因此美國政策變動對其影響深遠。綜合來看，加拿大通脹降溫雖為央行提供了政策靈活性，但結構性通脹壓力和外部貿易風險限制了其行動空間。加元匯率短期內可能維持區間波動，而中長期走勢將取決於，加拿大央行對“數據依賴”模式的堅持程度，美國貿易政策動向及加拿大產業應對能力，以及全球能源市場與風險情緒變化。 Moneta Markets 億滙提醒外匯市場參與者，密切關注接下來每次加拿大央行議息會議的措辭變化，以及川普關稅政策的細節。技術面美元兌加元匯價走勢短期或迎修正反彈，但下行趨勢仍佔主導，近期匯價持續承壓，最低見過1.3828。也出現過連續三個交易日的急跌，目前仍在下降通道內運行，整體技術結構仍偏向看跌。不過，隨著相對強弱指數（RSI）進入超賣區域，短期可能出現修正性反彈，但整體下行趨勢尚未扭轉。當前匯價的關鍵支撐位於1.3828（週一低點），若該水準失守，則可能進一步下探下降通道下軌1.3770附近。然而，14天RSI已跌至30以下，顯示市場短期超賣，這通常意味著空頭動能可能暫時衰竭，匯價存在技術性反彈需求。若買盤介入，美元兌加元匯價可能向上測試1.4025（9日EMA均線阻力），甚至挑戰下降通道上軌1.4150。若匯價未能守住1.3828支撐並跌破1.3770（通道下軌），則可能加速下行，目標看向2024年10月低點1.3418。 Moneta Markets 億滙建議短線投資者，可關注1.3828-1.4025區間的高抛低吸機會，而中長線空頭需等待更明確的底部信號或基本面轉向。未來走勢的關鍵變數仍然是，包括美聯儲政策路徑、加拿大通脹數據及美加兩國貿易政策動向等基本面消息。不過仍要提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯價可能隨時發生變化。（請注意： Moneta Markets 億滙資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） #加元 #美元 #議息 #關稅

Moneta_Markets04-16 12:50

再创新高！美关税政策变动剧烈，黄金剑指3300美元

.8%回落至2.4%，环比-0.1%，核心CPI同比从3.1%回落至2.8%，环比0.1%，均低于市场预期，能源价格下跌缓解了通胀压力，住房成本有所缓解，但食品价格持续上涨。美国消费者信心指数连续下行。美国4月密歇根大学消费者信心指数从57下降至50.8，预期54.5，这已经是该指数连续4个月下行。一年期通胀预期从5%攀升至6.7%，预期5.1%。黄金ETF基金(159937)基金经理王祥分析指出，过去一周黄金市场在特朗普反复无常的关税政策冲击下，率先从先前的短期调整中恢复。关税对黄金价格的利空风险，主要在于海外资产共振大跌带来的流动性挤兑，流动性冲击修复后，市场开始定价中长期关税对经济的影响。衰退预期提升的利空主要体现为白银的下跌弹性放大，因此我们看到当前金银比值来到102的历史极值点。周内欧美股市的下跌并未极端化，且对等关税暂缓后有所回升，流动性挤兑的风险有所下降。此外，在周内财政宽松超预期和通胀低于预期的情况下，美国反而出现股债汇三杀的局面，特别是历史框架中美债收益率的下行本应对金价构成冲击，因为这意味着黄金投资机会成本的上升。但周内海外投资者却顶着收益率上冲的背景而快速涌入黄金市场，美元信用的崩塌短期似有进一步显性化的落地趋势，对黄金价格形成利好。当周欧美黄金ETF再次出现30吨增仓，国内黄金ETF平均份额增幅也超10%，投资者情绪的高涨是增量资金推动金价再创新高的主要原因。随着对等关税延缓和部分产品的豁免，关税引发的冲击短期或有缓和，美联储降息预期同步回落，短期金价可能波动风险。但高利率的反身性和关税、裁员等组合政策的负面影响下，美国基本面预计延续边际走弱的趋势，黄金中期逻辑依然风险较低。黄金“牛市”继续，海内外机构疯狂唱多高盛Lina Thomas团队在4月11日发布的报告中，将2025年底目标金价从3300美元/盎司提至3700美元/盎司，预计交易区间为3650美元至3950美元。这一调整主要是受强于预期的央行购金需求及因衰退风险上升而带来的黄金ETF资金流入驱动。瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)也于近期发布研报，将黄金目标价格由3200美元/盎司调至3500美元/盎司。瑞银研究认为，除了避险需求和投资者战术性头寸配置，黄金配置需求最近也发生许多结构性转变，包括中国金融监管部门在今年2月允许险资投资配置黄金、各国央行系统性提升黄金储备占比等。这些因素均极大地支撑了黄金需求。业内分析人士普遍认为，近几周黄金ETF基金的资金流入再次加速，也是推动金价上涨的重要因素。世界黄金协会最新研究显示，3月全球黄金ETF强势流入约86亿美元，创下历史第二高季度纪录，连续第4个月实现净流入。“债券收益率区间震荡，美元继续走软并跌至自去年11月以来的最低水平，关税政策及局势不确定性等因素，均为黄金提供了支撑。”世界黄金协会分析人士表示。东吴证券研报指出，关税政策强化黄金中长期逻辑，流动性回暖助力黄金再创历史新高。此次关税事件使得市场对美国经济走向“滞胀”的预期进一步强化，显著提升黄金的避险属性，随着市场流动性的好转，以及避险资金从美元资产流出转向黄金，我们看好当下宏观框架下黄金将中长期走牛。中邮证券表示，美债替代逻辑强化，黄金大涨。此前，我们提示长端美债利率预计走向上行区间，可能已经到达底部，关税实施对于美债买盘来说是不可逆的永久性伤害。上周市场和我们的判断如出一辙，美债出现了较大的卖盘，长债利率不断上行，黄金替代美债逻辑强化，以及新美债发行结构变动引发市场担忧，黄金受益从而上行。未来，特朗普政府关税阴云仍在，贸易逆差缩减的本质是美债买盘的衰减，美国长债利率上行概率加大，黄金的配置价值凸显。黄金ETF基金(159937)通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合（年化跟踪误差仅0.3%）。相较实物黄金，投资者可免去储存、鉴定等成本，通过证券账户即可一键交易，T+0机制提升资金使用效率。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。黄金价格受国际政治、经济等多因素影响，存在波动风险。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 10:46

2025年遇美联储与特朗普博弈，金价年内必将冲3500

预期及货币政策对金价影响显著。美国3月核心CPI同比涨幅虽有所回落，但仍远高于美联储2%的长期目标，通胀预期上升提升了黄金的保值功能。同时，市场预期美联储在2025年可能降息，交易员押注美联储将在6月降息，全年降息幅度约90个基点。降息会使实际利率下行，降低持有黄金的机会成本，还可能导致美元贬值，进而推动金价上涨。高盛预计2025年美联储将三次降息，每次25个基点，这将为ETF流入奠定基础，推动金价上升。若美联储货币政策符合市场预期，或通胀预期进一步上升，金价冲击3500美元具备现实可能性。　　综上所述，在美联储与特朗普的政策博弈下，多种因素共同作用，使得黄金价格在年内冲击3500美元存在较大可能性。然而，全球经济形势复杂多变，贸易谈判结果、突发重大事件等因素仍可能对金价走势产生影响，投资者需密切关注市场动态，谨慎做出投资决策。　　投资之行，风险本可控，失控的投资才如脱缰野马，肆意狂奔。切勿怀揣侥幸心理去挑衅市场行情，运气偶尔眷顾，撞上一次已属难得，切不可再幻想第二次。务必学会止损，在投资的天平上，止损的重要性远超止盈，毕竟任何时刻，保住本金都是首要任务，盈利则位居其次。止损的终极目标在于留存实力，提升资金的使用效率，防止小失误演变成无可挽回的大错，甚至致使全盘皆输。止损虽无法杜绝风险，却能有效规避更大的意外风险，因此，止损技巧堪称每位投资者必备的 “防身术”。止损宛如投资的生命线，切不可因贪恋小利而因小失大，最终追悔莫及。请铭记，当你真正掌握控制风险的诀窍时，便是开启扭亏为盈大门之时。　　　在投资的浪潮中，情绪管理亦是关键。冲动犹如暗礁，常常在不经意间使投资之舟触礁沉没。不要被一时的涨势冲昏头脑而盲目追高，也不要因短暂的下跌陷入恐慌匆忙抛售。要知道，市场如波涛起伏，有涨必有跌，有跌亦会有涨。理性判断，冷静决策，才能在潮起潮落间，稳稳驾驭投资之船。情绪管理并非压抑情感，而是合理引导，让理智主导投资行为。当你能够自如掌控情绪，不被市场的表象所左右，便向成功投资迈出了坚实的一步。

曾金策04-15 22:58

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