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业内人士警告：抛售远未结束，并且可能最终蔓延至信贷市场

人民币资助的套利交易。假设对冲基金和杠杆投资者利用廉价借款扩大赌注，那么更大金额的交易也可能面临风险。在压力之下 LPL Financial 首席全球策略师 Quincy Krosby 表示：“令人担心的是，如果出现任何问题，贷款将无法偿还。” “我们正在关注的一件事是，目前是否有银行面临压力，因为它们向对冲基金或散户投资者放贷过多。这个问题隐藏在我们如何看待套利交易的更大方程式中。” 日元套利交易是本周暴跌的关键，衡量指标各不相同。一些分析师使用日本近 4 万亿美元的海外证券投资作为粗略衡量标准。 TS Lombard 分析师将范围缩小至 2022 年底以来日本的海外借款总额，以及日本在此期间对外国证券的投资。他们在一份报告中表示：“投资者可能需要筹集高达 1.1 万亿美元的资金来偿还日元套利交易借款。” 瑞银日本宏观策略师詹姆斯·马尔科姆估计，这些交易的价值约为 5000 亿美元，迄今为止还不到一半；摩根大通的尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁和其他分析师估计，日元套利交易的规模为 4 万亿美元。他们表示，“尽管日元头寸从超卖转向超买，但更广泛的日元套利交易……可能出现的平仓幅度要有限得多。” 高盛全球对冲基金研究主管 Tony Pasquariello 也指出，该银行的顶级经纪数据“奇怪地”没有显示大量抛售。“整个交易界是否已经完全摆脱风险？当然不是，”高盛在一份报告中表示。观察债券部分该问题的答案以及下一步可能出现的情况的线索都蕴含在债券中，即使在风险最高的部分，债券的抛售也没有像股票那样剧烈。美国短期国债收益率自上周五以来持续下跌，主要原因是美国就业数据不佳，增强了人们对美联储迅速降息的预期，并引发了部分恐慌性股票抛售。美国垃圾债券利差无风险国债收益率有所扩大，但幅度不大，投资级债券指数利差已经缩小。 Eastspring Investments 固定收益团队投资组合经理 Rong Ren Goh 表示：“我很难将信用债券与其他风险市场相比基本持平。假设股市继续挣扎，我怀疑信贷领域将出现一些调整。” 瑞联银行亚洲高级经济学家卡洛斯·卡萨诺瓦表示，日本投资者也有可能将大量美国国债和其他海外债券投资转移回国内。尽管这可能是一次不慌不忙的资金回流，但其规模足以让全球债券市场再次感到恐慌。拥挤的美元多头交易是另一个值得关注的现象。 AlphaEngine Global Investment Solutions 联席首席投资官 Harish Neelakandan 表示：“如果美联储开始大举宽松政策，美元将大幅贬值。人们将受到挤压。” “持有货币头寸的人，无论是纯粹的投机头寸，还是一直使用该策略进行融资的人，都将被迫退出这些交易。所以这就是我看到的风险。”

Dan19772024-08-08

解释——什么是日元套利交易？

-美元套利交易中的微薄收益。随着大规模杠杆投资者削减其数十亿美元的亏损日元套利头寸，他们被迫去杠杆化并出售其他股票和债券持仓。（$1 = 146.8600日元）来源：今日美股网

今日美股网2024-08-08

超级暴跌加超级反弹当前如何稳妥操作

以免在短期市场波动中遭受不必要的损失。杠杆投资存在时机风险，因此需谨慎使用。市场经历了多次利空事件和调整修复，例如Mtgox事件、德国政府抛售比特币、局部战争冲突、日本央行加息等。然而，在诸多利空事件之后，市场依然抗住了风险，底部信号也暂时得到了确认。当前，大盘正在进行修复和调整，短暂的恐慌抛售需要时间来消化。一旦修复完成，大盘将会重新向上冲刺。这一点毫无疑问，加密市场的长期趋势已经显现。我们能做的就是远离杠杆，抓住机会疯狂买进低价筹码，耐心等待市场回升。短线投资者常有惯性思维，认为价格涨到7万就会跌，跌到5万就会涨。然而，经过长达五个月的震荡，机构大资金的筹码交换已完成，未来还有地缘冲突、降息等不确定因素，可能会引发一系列突发事件，迫使你丢弃手中宝贵的BTC筹码。来源：金色财经

金色财经2024-08-07

超级暴跌+超级反弹面对扑朔迷离的市场行情当下怎么操作稳妥？

的市场波动中遭受不必要的损失。如果选择杠杆投资，投资者可能会处于不利的时间点，因此建议谨慎使用杠杆。市场经过了太多次利空以及调整和修复了：比如Mtgox、比如德国政府卖币、比如局部战争冲突、比如日本央行加息等等，在诸多利空事件之后，市场还是抗住了风险，底部信号短暂得到确认。目前大盘正在修复和调整，短暂的恐慌抛售需要时间修复，等修复之后，大盘就会重新向上冲刺，这一点毫无疑问，加密趋势已来，反复强调过，我们能做的就是远离杠杆以及疯狂买进低价筹码等涨。短线投资者的惯性思维，涨到7万就会跌，跌到5万就会涨。但经过长达5个月的震荡，机构的大资金筹码交换有了足够的时间，后续还有地缘冲突、降息等不稳定事件，可能会有一系列突发来换取你丢弃自己手中宝贵的 BTC 筹码。首先你要守住的就是自己的耐心防线，不要被飞来的石头击溃。关注我，一起迎接超级大牛市！！！温馨提示：玩合约，赚钱只是过程，爆仓一定是最终结果。珍爱生命，远离合约！！！来源：金色财经

金色财经2024-08-07

“东升西落”节点到了？A股或成避风港

然而，随着日本央行的加息，这些投资者的杠杆投资策略受到了冲击，不得不迅速平仓，导致日本股市的抛售压力增大。这种抛售压力在量化交易策略的影响下被放大，导致市场出现了短期的流动性危机。这与年初A股市场的微盘股崩盘有着相似之处，都是由于市场下跌触发了更多的平仓信号，形成了恶性循环。然而日本股市下跌的本质原因，则是日本股市与美股节奏高度一致。本轮日本股市第一次大跌在7月12日，而7月11日晚上美股开始大跌。当天韩国股市同样暴跌8%+。这些地区本质经济跟美国密切相关，且这些地区之间资金自由流通。美股下跌引起资金的避险效应，这些资金也会从这些地区的股市中抽身。 A股表现如何？“东升西落”会出现吗？近期美股下跌带动了亚洲其他股市的下跌，但A股市场却表现出了一定韧性。在当前全球股市动荡的背景下，A股和港股资产的表现相对抗跌，主要是受到了恐慌性抛售情绪的影响。短短两个交易日内，沪深300指数和恒生指数的年内涨跌幅表现超越了其他东亚股指，显示出其抗跌性。随着短期流动性危机的解决和市场情绪的稳定，调整近三年的A股资产有望展现出更强的估值吸引力。许多人期待“东升西落”，但是，“东升西落”不是一朝一夕之事，在全球股市暴跌的初期，流动性问题和情绪问题是主要的驱动因素。A股和港股虽然跌幅有限，但很难完全独立于全球市场，初期或仍然有所震荡，但随着国际资金和聪明钱在全球变局中的重新评估，当探明低点之后，资金会重新再做一次选择，届时A股和港股有望迎来新的机会。有业内人士表示，从经济预期上看，如果美国面临衰退，而中国经济将缓慢复苏，中美资产的强弱易位将具有一定的可能性。上周三A股市场的大涨中，原本持续流出的北向资金突然转为大幅度流入，或许是美国资产与中国资产强弱异动的一个先锋信号。从时间的角度来看，市场站在我们这边。随着监管风格的从严，公司治理、分红、减持、退市等方面日趋严格，许多质量不高的股票将被市场淘汰。市场所担忧的资金被抽血或将大幅减少。接下来，绩优龙头公司很可能成为主流资金的选择，这对ETF投资者来说是一个利好消息。接下来选择什么方向更合适？从板块来看，周一领涨的是白酒、保险、传媒、医疗板块，多数属于前期下跌较多板块的超跌反弹，其中白酒和医疗的共同上涨或表明北向资金在发力，后续需要密切关注这些超跌反弹板块的持续性如何。前期医药板块已有多次异动，近期的全球逆势上涨更是气质十足。医药或已摆脱前期持续低迷的走势，结合当前的低估值，未来或将有一定表现。投资者后续可以通过生物疫苗ETF（159657）把握医药板块低位布局机会，场外投资者也可通过中证医药指数（LOF）（A类：160635；C类：010366）把握机会。如果偏好均衡配置的投资者，也可以选择宽基进行布局。作为含药量靠前的宽基，科创100指数是科创板第一只，也是唯一一只具有中小盘风格的指数，聚焦人工智能、低空经济、数字经济、医药生物、电子等高成长创新方向，相关产品科创100ETF基金（588220），当前震荡期调整充分，后续反弹空间较大。总的来说，在“黑色星期一”背景下，A股及港股资产表现尚可，更多还是恐慌抛售情绪带动导致下跌。“人往高处走，水往低处流”，随着短期的流动性危机解决及情绪稳定后，作为全球价值洼地的A股资产或将有一定表现。相关产品生物疫苗ETF（159657）科创100ETF基金（588220）中证医药指数（LOF）A（160635）中证医药指数（LOF）C（010366）风险提示：基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-06

日元暴涨5%！避险交易将助推日元升至140？【外汇周报】

出现反复。 CitiFX头寸指数显示，杠杆投资者在过去两个月左右建立了美元多头头寸，但最近对这些头寸进行了调整，目前头寸已基本回到中性状态。但部分分析师认为，由于不确定性事件仍在发酵，避险交易仍可能会占据主导，这会让日元继续强势。本周关注：本周关注美国方面的经济数据以及日本央行会议摘要。若避险情绪升温，美元/日元或下行考验140关口。技术面上，均线显示看跌信号强，支撑点位看前低140、137附近。但鉴于RSI指标跌到超卖区域，因此仍有反弹可能，投资者需留意。【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）走势】原文链接

投资慧眼2024-08-05

深度解读8.5暴跌的背后原因：日本央行加息与“渡边太太们”的退场

易，并且对未来的收益保持乐观，才敢于加杠杆投资或消费。这样才能创造经济活力。而日本靠着外资的带动，掀起了“日特估”的上涨狂潮，由此带来的财富效应，也正式让日本由长期通缩，转为温和通胀，也可以说是实现了安倍经济学的原本设想。但是另一方面，另一个套息交易路径的存在，大量的日元被兑换成了美元，用于购买美元资产，这就造成了日元对美元进入了长期的贬值趋势，从2021年到2024年，美元对日元价格从最低103，一路上涨到160，日元贬值幅度超过60%，但是考虑到货币汇率的波动对于本国国民的获得感其实并没有如此强的影响，所以即是在这样的贬值之下，日本国内通胀也在有条不紊的增长。日本央行的前瞻性指引与投机市场的对干在最近正式迎来了结局，日元迎来V字反转整个趋势持续2年多后，在最近迎来了反转，这自然源自于美元加息周期进入到了尾声。在2024年初时，新上任的日本央行行长植田和男扭转了上一任行长黑田东彦的负利率政策，开始向市场给出加息的前瞻性指引。但是市场似乎并不相信，而是选择与日本央行对干，由此带来的影响是日元在今年上半年一路贬破160，背后的原因有一种解读是源自于投机市场并不认可日本这种通胀的持续性，并认为在美国进入降息周期后，日本就会回到通缩的老样子。另一种解读是源自于一种复杂的日元息差套利路径中的套保需求，这个息差套利路径中的核心就是英伟达，简单来讲日本电子等芯片股与台湾半导体以及英伟达在股价有很强的相关性，这和政治与产业转移背景都有关系，因此很长一段时间，买进日本芯片股是捕获AI赛道的alpha收益的重要渠道，但是进入到2024年，美股有明显的“缩圈”趋势，资本为了避险向头部聚集，特指英伟达，这让日本芯片股逐渐与英伟达脱钩，而为了避免卖出日本电子股丧失未来alpha收益，很多资金有了套保的需求，于是卖出日元，买进英伟达成为了不错的选择。这个观点摘自我非常喜欢的一位经济学家付鹏，大家如果感兴趣可以去他的公众号中阅读这部分逻辑。但是不管原因如何，这种对立在上周三日本央行正式加息15个BP，远超市场预期而结束。至此市场正式迎来了反转，首先可以看出美元与日元汇率从160快速拉升到截止撰文时的143，至此日元套利交易也正式迎来了终结，大量的交易员开始了拆平仓操作。这就带来了大量美元计价的风险资产被卖出，然后换成日元偿债。所以我们能看到，在经过周末，市场充分消化了日本加息的消息后，整个拆平仓正式进入了高潮。这就是8月5日加密资产暴跌的来源。有一个证据也能够说明该问题，本轮下跌中，收益类资产的下跌幅度远高于比特币这种零息资产，这里特指ETH。因为他们是息差套利的核心标的物。美日联盟中日本央行属于打配合的一方，真正左右未来走势的是美元在这里我希望可以简单展望一下未来的走势，我还是希望大家不要被这部回撤吓到，因为尽管日元carry trade的规模不小，但是我认为美日联盟中，日本实际上还是属于打配合的一方，之所以在最近宣布加息也只是匹配美国的货币政策，我们知道美国之所以没有早早进入衰退，以及美联储之所以迟迟不降息的原因在于美国股市的活跃，即使中小企业已经遍地哀嚎，但是由于科技七姐妹，特指英伟达带来的财富效应，美国GDP由金融领域的带动仍没有出现明显衰退，如果美国贸然降息，将会极大刺激风险市场，从而极有可能造成通胀的重燃，这显然是不可接受的，但是参考美国当前的经济状况，美国又不得不降息，所以需要为美联储需要找到一个降息的原因，而这个原因，其实就是美股的回撤，那么为了配合这个政策，日本央行的出手就不难理解了。所以当美国正式进入降息周期内，随着流动性的再次宽松，加密资产必将再次迎来恢复。因此大家还是要保持耐心，对未来保持乐观。当然对于高杠杆的小伙伴来说，适当的降低杠杆率也是一个不得不面对的选择。来源：金色财经

金色财经2024-08-05

利好也砸盘5亿多头爆仓美国收割全球资本非农大爆冷跌跌不休比特币支撑位在哪

，就盲目地认为市场会一直涨上去，然后加杠杆投资。咱们得理性一点，小心一点。今日文章就到这里了，目前身处牛市，风云涌动，我们每天都有密码分享。来源：金色财经

金色财经2024-08-03

门头沟和猜想一样砸不动盘、耐心持有现货等轮动

很可能被拿来作为清除市场筹码的手段，高杠杆投资人应多加小心，长期我们依然对比特币的价格抱持着高度的信心。对于Mt. Gox 交易所持续还款的事件，一般投资人并不用太过担心，即使会有些微的抛售压力，但这波出售潮并不会像德国政府先前的操作把所有比特币一口气卖出，进而导致市场大跌，这些收到比特币的用户由于没有短期抛售的急迫性，可以分散在各个时间点长期慢慢地卖出，当前的市场流动性相当充足，分批售出不会对价格造成显著的影响。加上美国降息已经是确定的趋势，但我们认为目前比特币尚未反应降息利多，等到市场真正降息后，比特币价格很可能再度创下新高，当前比特币的合理价格依然为70,000 美元。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私新来源：金色财经

金色财经2024-07-29

日元人气出现惊人转变！对冲基金正大幅削减日元空头仓位创13年来最大规模

)的数据显示，截至7月23日的两周内，杠杆投资者削减56,639份日元净空头头寸，这是自2011年初以来规模最大的一次。尽管这些基金仍在做空，但它们目前的看空程度是2月份以来最低的，这标志着市场人气出现惊人的转变，因为市场预期利率最终将向有利于日本的方向倾斜。 (截图来源：彭博社) 日元走强的同时，套利交易也遭到大规模放弃。套利交易是一种利用日元等低收益货币为购买墨西哥比索等高收益货币提供资金的策略。布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman & Co.)全球外汇策略主管Win Thin在一份报告中写道：“日元近期走强是受日本央行本周将做出鹰派决定的预期推动。如果日本央行的决定令人失望，那么日元反弹的大部分走势将很快逆转。” 美元/日元上周收盘暴跌374点，跌幅2.38%，报153.77，创下4月底以来最大单周跌幅。随着日本央行和美联储将于本周公布政策决定，投资者对日元日益看涨的信念将受到考验。掉期交易员预计日本央行周三加息的可能性约为50%，官员们的任何鸽派言论都有可能破坏日元近期的涨势。本月早些时候，日本当局疑似采取了干预措施提振日元，此后日元已升值约5%。周一，美元/日元汇率变化不大，在153.59左右。从事日元交易25年的ATFX Global Markets分析师Nick Twidale说道，“这是日元的疯狂涨势，日本央行可能会成为派对的扫兴者，不像预期那般在收紧政策方面发挥作用”。 Twidale表示，如果日本央行的举措令市场失望，令日元走弱的套息交易“可能卷土重来”。跟踪日本市场逾30年的Asymmetric Advisors策略师Amir Anvarzadeh表示：“如果日本央行什么都不做，美元/日元可能再度飙升。” 澳洲国民银行(National Australia Bank)策略师Rodrigo Catril表示，如果日本央行“不能完全兑现承诺”，那么日元兑美元可能会跌至1美元兑158的水平。

tqttier2024-07-29

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