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公募一季报热情加仓TMT板块

单季度环比增幅仅次于2015年一季度。机构持仓的增长，也表明对板块投资前景的看好。来源：Wind，国盛证券不过人工智能相关板块短期交易较为拥挤，积累了较大涨幅。且人工智能大模型技术目前还处在比较早的阶段，没有能够马上落地，预计一季报较难有亮眼表现，或有阶段性调整。例如近期披露一季报的某人工智能龙头公司，一季度归母净利润同比减少152.3%，主因较多大项目在一季度的签单、实施、交付、验收等工作进程出现延迟；同时，公司智能大模型专项攻关，新增投入影响当期利润表现。从中长期看，未来人工智能市场规模将以更快的速度增长，短期调整不改长期投资价值，可以考虑逢低分批布局。随着人工智能大模型的发展，付费意愿强且具有数据特色的场景将率先受益，包括教育、办公、金融、医疗等场景。这些领域具有数据以及技术壁垒的计算机，特别是软件行业的厂商，通过行业专用大模型的形式有望率先抢占市场份额，迎来快速发展的机遇期。计算机ETF（512720）、软件ETF（515230）覆盖云计算、人工智能、信创、金融IT、网络安全、医疗IT、政务IT等概念，可以重点关注。同时大模型引爆海量算力需求，根据OpenAI数据，模型计算量增长速度远超人工智能硬件算力增长速度。其中人工智能芯片、服务器、光通信、数据中心等是人工智能基建的重要组成部分。算力领域对应的标的，可以关注芯片ETF（512760）、通信ETF（515880）的投资机会。从一季报的情况看，当前家电ETF（159996）有望延续较好的表现。目前家电ETF成分股有8只发布了一季报预告，其中7家预喜，净利润增速的中位数预计在34%以上，板块业绩具有较为稳定的成长性。除了3月社零总额显示消费复苏超预期外，家电作为地产后周期的行业，受益于一季度竣工累计增速14.7%的大幅回升。目前行业存在大量已开未竣工的项目，在保交楼措施落地以及预售资金监管正常化的背景下，竣工回暖大幅拉动了家电需求。出口方面，海外总署数据显示，3月家用电器出口量同比增23%（1-3月累计同比减少2.8%），出口金额（人民币）570亿元，同比增20%（1-3月累计同比增3.2%）。家电出口量及出口金额自2021年11月以来再度恢复同比增长，内外销均有不错的表现。从成本端角度看，近期除铜价略有抬升外，其他大宗原材料价格自2022年下半年起持续下降，预计大宗原材料价格将延续下降趋势，利好各公司成本端改善，带来业绩弹性。叠加中央和地方恢复、扩大消费的政策频频出台，家电行业景气度有望持续向上。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-04-24

十大券商策略：珍惜A股“小阳春”窗口期关注三条主线

60大细分行业中，综合拥挤度、景气度及机构持仓与资金流向，可关注：信创（数据安全）、运营商、半导体（存储、设计、封测、制造）、面板、消费电子、PCB、光学元件、汽车电子等。　　中泰策略：关注医药与大健康板块投资机遇　　二季度海内外风险犹存，市场整体或仍以调整为主，建议关注医药板块，军工、半导体等国家安全板块，以及央企公用事业等主线。具体来看：1）疫情对于社会的长期复杂性影响，居民看病需求的提升及国家后续对于医疗资源的投入加速，使得包括中药、医疗器械、OTC、药店等在内的医药板块的景气度将贯穿全年，甚至更长的周期，中药、OTC等医药品种逢调整可逐步布局；2）今年军费增速保持稳定增长，叠加供应链安全和军工集团国企改革的催化，军工板块或存在较大的结构性机会；以美国为代表的西方国家加强对于中国半导体等行业的封锁，半导体等安全板块或有更大力度政策支持，倒逼国产化率进一步提升；3）新一轮国企改革拉开序幕，低估值高分红的央企龙头仍是A股估值“洼地”，价值实现有望重塑央企估值。　　广发策略：四月决断期配置继续聚焦“思变”三重奏　　23年配置继续聚焦“思变”三重奏。行业配置：（1）政策反转：“中特估——央国企重估”和“数字经济AI+”成为本轮信用扩张新抓手（算力整机芯片/传媒/光模块/数据要素/电力/通信运营商/交运等）；（2）困境反转：优选低估值高Δg（消费建材/商用车/创新药/中药）；（3）美债反转：“港股天亮了”三条线索：数字经济AI+二次增长曲线（互联网平台经济）、央国企重估（电力/通信运营商/建筑）；广义流动性敏感+成长：创新药/器械/黄金；扩内需消费优先&消费升级（啤酒/纺服）。　　信达策略：黄金涨、PPI降是新周期的前兆　　上周公布的3月PPI同比下降2.5％，但与此同时，信贷和出口数据均不错。两个数据完全不同的表现，恰恰是每一次牛市初期的特征。2009、2013、2016和2019年，每一次牛市初期的时候，PPI数据均为负值。同时商品市场也存在这种背离。自去年11月以来，黄金价格持续上涨，上周甚至已经接近历史高点。但与此同时，大部分商品价格的走势依然较弱。这在2008年Q4、2019年也出现过，历史上由于黄金对货币宽松等稳增长政策更为敏感，所以黄金价格大多领先其他商品见底，领先的时间大多在半年到一年之间。由此我们判断，2023年下半年，可能会是其他商品新一轮价格上行周期的起点，同时对应的周期股，也可能会在今年晚些时候，出现较大的投资机会。但季度来看，股市、商品、TMT，均会面临预期回升后，由于库存周期、政策传导慢、业绩兑现等原因导致的弱现实。　　华安策略：重视经济上行超预期的可能关注三条主线　　本周市场指数小幅震荡，TMT等前期强势行业走势分化。展望后市，预计市场仍将延续震荡上行的中性偏乐观走势。一是3月出口超预期强势，市场对经济预期改善正在被佐证，下周公布经济增速有望好于当前预期；二是临近一季度末中央政治局会议，市场对于稳增长政策预期可能提升；三是美联储在FOMC会议纪要中提及美国经济衰退可能性，或表明其已经考虑政策转向，只要加息预期不再上移至50bp，偏好影响不大，这也是大概率事件。配置上，继续围绕正在被修复的经济复苏预期差和泛TMT产业进行配置，建议三条主线：一是受益经济上行超预期可能的可选消费品白酒、医疗服务、医疗美容和化妆品和地产链下游家具用品、家用电器、装修装饰；二是尚未被市场定价但复苏良好的出行链条，包括航空机场、酒店餐饮和旅游及景区；三是“数字中国”与AI商用双轮驱动下TMT产业行情，包括直接受益的计算机、通信和传媒，以及新需求叠加周期转正将迎来扩散行情的电子。

金融界2023-04-16

主力资金｜北方华创一季度业绩大超预期，机构持仓再度漂移半导体

北方华创一季度业绩大超预期叠加半导体指数回踩10日线，直接引发了各路资金再度漂移至半导体板块，其中以北方华创为代表的半导体专用设备方向领涨，CPO概念快速回血，关注业绩是概念投资转向景气度投资的重要转折点，目前所有AI概念中最先能产生业绩的就应该是上游的芯片产业链，而芯片产业链中又是芯片专用设备和零部件最先受益，这一炒作逻辑与2021年炒作新能源上游产业链如出一辙。

金融界2023-04-14

指数年初至今涨超20%，科创50ETF易方达（588080）今日震荡走高

00、创业板与北证A股；2022年年报机构持仓科创板市值较三季度增长12.6%，电子、电力设备、计算机持仓市值靠前。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-07

午评：沪指微跌0.04%，半导体板块逆市爆发，医药股活跃

格切换的胶着期。一是成交连破万亿同时，机构持仓在快速切换。二是“AI+”相关细分内部也在快速轮动，只有芯片、CPO、信创等预期仍较一致。另外，4月外事活动更密集，继续关注一带一路（中字头、中特估、人民币国际化等）主题机会。　　国盛证券分析称，从中期行情看，人工智能AI板块震荡上行趋势仍在，相关技术模型的落地将强化其持续性，板块大概率将走出复合顶格局，短期空方情绪宣泄后，或是不错的布局时机。从指数方面看，在国内经济复苏预期不断强化、海外银行危机影响逐步弱化、美联储加息节奏临近结束等多方因子加持下，市场风险偏好逐步提升，量能维持高位有望推动A股市场持续震荡走强，本周可重点关注上证指数在前高附近的突破，以及创业板指在半年线附近的承接情况，耐心等待市场做出方向性选择。板块方面，相对于短期筹码已有所松动的人工智能方向，调整多日的以中字头为代表的国企改革板块或更受资金青睐，在选股策略上可有所侧重。　　东北证券建议，顺势而为、核心主线的均衡配置，中字头震荡中有反弹的迹象（重点关注通信运营商、一带一路概念）；ChatGPT烈火烹油但分化加大、不宜忽视大A的高波动的历史属性，从周二传媒股回调来看财报季可能关注些具有卡脖子属性的科技股更适宜些（比如AI的算力，AI+向金融科技、工业自动化等扩散）；另外，伴随着成交额的放大，经济复苏的消费主线增加关注度（比如1季报业绩预期较好的部分医药、休闲、食品股），并逐步逢低布局新能源等前期超跌赛道的跌出来机会（碳酸锂价格和新能源车的政策、销量变化是重要跟盘关注点）。

金融界2023-04-06

主力资金｜两市成交金额再度过万亿，北向资金连续9日加仓，牛回速归？

算力、CPO概念板块全面爆发，本质还是机构持仓少，低吸上车强Call双创指数。其次是国防军工、非银金融行业板块均净流入15亿元所有。　　从个股来看，两市A股中主力资金净流入超1亿的有65家公司，净流出超1亿的有52家公司，很标准的轮动风格，因为缺乏增量资金，想买就要先卖。　　其中主力净买入最多的公司是科大讯飞，净买入12.37亿元，尾盘封死涨停板，是不是有种死去的回忆突然开始攻击我的既视感，早期人工智能中军龙头强势回归，与之一块出现的还有浪潮信息，真是印证那句话：风浪越大，鱼越贵。　　拓维信息、宁德时代、阳光电源主力净流出均超过4亿元，电新又要被骂成渣男了，如果大家拿不住双创反弹节奏，不如直接选双创ETF，剩下的故事交给机构去圆。

金融界2023-03-23

信创板块“三剑客”再次领涨市场计算机ETF涨4%创近一年新高

国产化加速推进的时期。民生证券认为，机构持仓历史低位、产业资本频频回购、人力成本拐点与业绩低基数等多重因素决定计算机当前处于“黎明”前底部区域，我们全面看好2023年计算机行业机遇，核心围绕信创、数据要素改革与顺周期IT三大主线布局。对于新创板块，人工智能等板块的布局，投资者可以重点关注计算机ETF（512720）、通信ETF（515880）与软件ETF（515230），一键布局信创与人工智能板块龙头股。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-23

通信ETF（515880）高开高走，收涨4.69%，再创阶段新高

例-0.43%下降 0.33个百分点，机构持仓比例也较低。展望2023年全年，AIGC、数字经济等催化下，通信板块有望获得主题性行情机会，可以考虑逢低分批布局。来源：Wind，华泰证券（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-22

数字经济概念持续拉升，数字经济ETF（159658）涨超2.54%

。申万策略认为，数字经济有望成为未来机构持仓的新宠儿。根据最新仓位模拟测算显示，公募的TMT仓位环比22Q4增加1.7个百分点，但仍处于历史30%分位左右，离机构持仓的极限仍有相当大的空间，短期内不必担心拥挤度问题。数字经济时代已到，全面强调科技创新的大环境下信息技术、人工智能、自动化等行业已站在新周期的起点，在前期拥挤赛道基本面承压的基础上，数字经济作为新的领域其吸引力正在逐渐提升，有望成为下一个公募重仓20%的新领域。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-17

日本东证银行指数一度跌超6％，A股银行股低开高走，中信银行、中国银行领涨，券商发声看好

复。当前板块估值仍处历史低位，4Q22机构持仓仅微幅提升，估值修复空间较大。

金融界2023-03-16

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