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“国补”+“大促”双轮驱动618！港股消费ETF(159735)现涨1.11%，实时成交额超6400万元排名同指数第一
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字产品线上销售额增长8.4%，其中智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%。以旧换新产品增长较快，15类家电和数码产品线上销售额增长11.5%，其中手机等3类扩围数码产品增长18.5%。 6月4日，港股市场震荡上行，盲盒、医美、电商、汽车、餐饮连锁等大消费方向涨势居前。港股消费指数成份股中，思摩尔国际涨超11%，名创优品、泡泡玛特、巨子生物涨超4%，美团-W、吉利汽车、统一企业中国涨超2%。港股消费ETF（159735）实时换手率突破10%，市场热度较高。港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，是“更新的消费”，相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。开源证券表示，财政支出周期由2023-2024年的收缩转向2025年的弱扩张，带来了社零（社会消费品零售总额）的更高弹性。尽管消费通常被认为是后周期品种，依赖于投资或出口的改善，但研报强调，财政支出的扩张通过收入效应、就业创造和公共服务供给等途径，能够直接或间接促进消费增长。例如，社会保障与转移支付的增加可以减轻居民负担，提高可支配收入，从而释放消费潜力；而基础设施建设与政府消费则通过企业端形成乘数效应，带动就业与收入增长，进一步推动消费。相关产品：港股消费ETF（159735）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-04 14:57
固态电池概念走强，多家车企公布最新进展！电池50ETF(159796)涨1.47%，连续三日吸金！固态电池“圣杯”争夺战火热，为何看重固态电池？
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，华龙证券表示，新能源汽车+低空经济+机器人，多重场景提振固态电池需求。新能源汽车领域普遍预期全固态电池在2026年装车、2027年小批量生产。中国民用航空局预估，到2025年中国低空经济市场规模将达到1.5万亿元。同时，固态电池还能为人形机器人提供更持久的续航能力、更高的安全性，以及更灵活的内部空间布局。（来源于华龙证券20250528《固态电池：锂电发展新阶段，产业化加速中》）【产业升级所需，全球化竞争必然之举】中泰证券指出，传统液态锂电池能量密度小于300Wh/kg，而固态电池的能量密度能达到300-500Wh/kg。同时相比于传统液态电池，固态电池在安全性方面也有显著提升。（来源于中泰证券20250529《从第一性原理出发，推演固态电池产业发展路线》）华龙证券认为，发展固态电池是产业升级所需，更是全球化竞争必然之举。我国依托液态锂离子电池，已构建了全球领先的新能源汽车产业体系。但现有的锂离子电池采用了易燃的液态电解质，难以同时满足电动汽车、储能、电动航空、智能终端等行业对高能量密度、高安全性、长寿命和低成本锂电池的迫切需求。高比能、高安全性和长寿命的固态电池被全球公认为是取代现有锂离子电池的颠覆性技术之一。（来源于华龙证券20250528《固态电池：锂电发展新阶段，产业化加速中》）从必要性看，以固态电池为代表的新型电池正在重构国际电池及能源市场竞争格局。根据智慧芽数据，截至2025年5月16日，全球固态电池领域的专利申请已超过4.6万件，其中从技术来源（专利申请企业所属国别）看，全球固态电池领域的专利申请中，近37%来自日本，近30%来自中国，两者差距进一步缩小；而从布局市场（专利申请所在国别）来看，中国已经赶超日本，是全球固态电池专利布局最多的市场，约占35%。【政策鼓励：对固态电池升级具有积极促进作用】国家政策呈现积极鼓励态势，顶层设计持续加码。早在2020年发布的《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》中，就首次将固态电池列入行业重点发展对象并提出加快研发和产业化进程。2023年，多部门联合发布《关于推动新能源电子产业发展的指导意见》，提出加快研发固态电池储能技术，加强固态电池标准体系研究工作，强化应用领域的支持和引导。2025年2月，八部门发布《新型储能制造业高质量发展行动方案》，明确将固态电池列为重点攻关方向，支持锂电池、钠电池向固态化发展，并提出2027年前打造3-5家全球龙头企业。25年4月有关部门出台动力电池新国标，对电池热失控、热扩散提出更严格要求，且发文要求加快固态电池行业顶层建设。【电池企业竞速抢位，争先布局固态电池】近段时间，除了汽车厂商发布固态电池量产计划外，多家电池企业纷纷推出其全固态电池新品，或透露其产业化时间表以及研发进展。以下为电池50ETF（159796）标的指数部分成分股关于固态电池的进展： 5月28日，宁德时代在互动平台表示，其在全固态电池上持续坚定投入，技术处于行业领先水平，2027年有望实现小批量生产。国轩高科发布了第一代“金石”全固态电池，“金石”首条全固态实验线正式贯通，100%线体自主开发，设计产能达0.2GWh，通过高精密涂布等关键技术，实现高达90%的良品率。孚能科技最新透露，其能量密度达400-500Wh/kg的全固态电池研发进展顺利，60Ah硫化物全固态电池计划于2025年底向战略合作伙伴小批量交付。欣旺达制定了五代技术升级路线，其计划在2027年实现全固态电池能量密度突破500Wh/kg，以大幅提升低空飞行器的续航、动力等核心性能，从而拓宽电动飞行器的应用场景，助力低空经济“腾飞”。看好新能源核心赛道前景，电池板块困境反转信号增强，固态电池等新技术持续突破打开行业成长空间，欢迎关注更低费率、规模同类领先的电池50ETF(159796)；场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块低位布局机会！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。电池50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-04 14:57
【深度分析】 Mattel (MAT): Z世代抛弃芭比之后，关税影响雪上加霜
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态难以满足即时情感交流的需求，而仿真的机器人芭比在恐怖谷效应下变成万圣节玩具。并且，美泰对于数字化（仅占比10%）玩具的业务开发远落后于乐高与泡泡玛特等对手。美泰试图将芭比、风火轮等IP推向二次元宇宙，试图复制迪士尼的影游联动模式。影视化使美泰IP业务营收提升到24%，但仍远不及迪士尼的35%。《芭比》电影推出一度拉动23年销量恢复增长，但后续流媒体内容乏力以及角色宇宙的缺失，导致24年实体玩具销售与IP授权收双双转为下跌。来源：Refinitiv 面对数字化转型业务的低回报，美泰开始调整策略，押注IP授权与数据资产业务。但先有迪士尼依赖百年积淀积累的IP护城河，又有泡泡玛特Labubu与乐高悟空小侠，美泰仍然会受困于实体玩具的桎梏（营收占比高达75%）。芭比这一品牌的价值也会随着Y世代妈妈们的老去而退色，届时美泰或许将面临不只是转型，而是融资与出售的压力。关税矩阵与供应链冲击特朗普关税政策对美泰呈现“短空长空”效应。因美国消费者对玩具价格敏感度高，关税传导至零售端将导致销量承压。据NPD集团测算，若美泰将25%关税全额转嫁，芭比系列单价需从19.9美元上调至24.8美元，接近触达美国中产家庭日常小额消费的心理红线，伴随销量将下滑达到20%以上。因美泰65%的产能仍锚定在中国，其原料采购、模具开发甚至包装彩印的整条产业链条，早已在中国珠三角扎根二十年。据海关数据，2025年Q1美泰从中国紧急抢运的货量同比激增32%，北美库存积压被推高至4个月。翻开美泰2025年Q1财报，毛利率34.5%的数字仍光鲜，但反映在财务数据上的净利润仍然以两位数的速度下降。这种推高库存“寅吃卯粮”的策略，不过是为了应付关税加征后的销售压力，提前透支成了Q2财报上的库存减值风险。来源: Mattel 为加速产能转移，美泰2025年资本支出暴涨40%，自由现金流早已经由正转负。中国工厂的紧急订单推高了短期出货量，但全球化供应链转移后成本却比中国高出15%。当美泰在关税泥潭中挣扎时，正凭借欧洲本土化生产的成本优势，将AR互动积木的毛利率锁定在58%，俨然已经用数字化产品切走了高端市场的蛋糕。财务与估值从2025年最新财报看，因关税导致供应链成本激增，叠加北美玩具需求疲软，美泰营收增速持续放缓，EBIT利润率下滑至0附近。IP授权与高毛利订单占比不足，东南亚产能爬坡延迟制约今年盈利修复能力。展望未来两年盈利情况，美泰公司一方面受对等关税政策冲击，管理层预计至2027年公司超过50%来自中国的产品将大幅降至10%以下。公司管理层撤掉一季度的业绩指引，并表示关税冲击将在Q3集中呈现；另一方面，近年公司的市场份额持续被新兴市场的品牌（如泡泡玛特等）蚕食，公司毛利率将持续下滑，预计今年公司的EPS将出现负增长。考虑到特朗普政府的对华玩具关税维持，美泰公司的2025年净利润率或跌破5%，动态PE 16x显著高于行业平均14x（孩之宝/乐高）。建议利用Q3库存减值与IP内容化不及预期的催化剂，盈利增速仍有望下调，逢高参与做空交易，目标估值向14x回归，较当前19美元/股的价格仍有15-20%的下行空间。原文链接
TradingKey06-04 14:18
新能源下乡“踩油门”！固态电池板块集体狂飙，科恒股份20CM封板
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泛适用于电动汽车、大规模储能系统、人形机器人等领域。从产业推进来看，多家电池厂商已率先披露量产进度。宁德时代5月28日在投资者关系平台上指出，公司持续坚定投入全固态电池研发，技术处于行业领先水平，2027年有望实现小批量生产，且是首家通过新国标的企业。国轩高科5月17日透露，其首条全固态电池中试线已建成，设计产能0.2GWh，实现100%线体自主开发及核心设备100%国产化，目前固态电池产品已开启装车路测。另外，下游车企也纷纷公布固态电池量产规划。今年2月，比亚迪预计，2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030年后实现大规模量产。上汽集团4月10日表示，新一代固态电池将于今年底在全新MG4车型上量产应用，2027年首款全固态电池“光启电池”将落地。长安汽车5月30日称，正全力推进相关研发，预计2026年实现固态电池装车验证，2027年逐步量产全固态电池，能量密度达400Wh/kg。从产业链上下游的积极布局不难看出，固态电池产业已从技术研发阶段迈向商业化落地的关键期。机构观点进一步指出，在技术迭代与市场需求的双重驱动下，固态电池产业正迎来加速发展的重要窗口。华龙证券表示，固态电池作为发展兼具高能量密度、高安全性、长寿命和低成本的下一代电池的重要保证，下游新能源车、低空经济、机器人三大应用场景拉动，产业趋势确定性强。随着固态电池量产渐行渐近，行业有望迎来密集催化，相关材料及设备有望深刻受益。中泰证券认为，“市场需求+政策鼓励+产业升级”三重因素驱动传统电池产业升级迭代。固态电池在能量密度、安全性两个维度较液态电池具有显著优势，且与国家当下大力支持发展的低空经济、机器人产业具有极高适配度。政策端，2025年4月工信部出台动力电池新国标，对电池热失控、热扩散提出更严格要求，且发文要求加快固态电池行业顶层建设，国家政策呈现积极鼓励态势。同时从资本开支周期的角度看，以半固态为主的新型电池技术资本开支显著提升。固态电池行业有望在“市场需求+政策鼓励+产业升级”的三重因素影响下，带动锂电行业完成新一轮产业技术升级迭代。
格隆汇06-04 13:57
稀土ETF基金(516150)午后上涨2.21%，成分股科恒股份20cm涨停！
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消息面上，近日大摩研报指出，每个人形机器人平均需要约0.9公斤稀土金属、与电动汽车相当，包括28个用于关节的旋转和线性执行器，以及12个手部执行器。人形机器人革命或催生8000亿美元关键稀土矿物需求。五矿证券认为，稀土磁材行业2025Q1营收同比增幅较大、归母净利同比大幅转正主要系稀土磁材行业供需格局大幅改善。2024年稀土开采和冶炼分离配额增速显著放缓，下游能源、机器人等需求旺盛，2025Q1稀土价格有所回暖。稀土磁材产业供需持续改善的格局有望持续，稀土磁材企业的盈利能力有望继续改善。数据显示，截至2025年5月30日，中证稀土产业指数前十大权重股分别为北方稀土、中国稀土、卧龙电驱、领益智造、厦门钨业、格林美、包钢股份、中国铝业、金风科技、盛和资源，前十大权重股合计占比57.28%。场外投资者还可以通过稀土ETF联接基金（011036）把握稀土投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-04 13:37
稀土永磁板块走强，稀有金属ETF(159608)半日涨超2%，广晟有色10cm涨停！
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球锑价上行趋势不改。有机构表示，人形机器人集成人工智能、高端制造、新材料等先进技术，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，发展潜力大、应用前景广，是未来产业的新赛道。高性能钕铁硼永磁材料是生产人形机器人的关键零部件之一，AI技术的突飞猛进有望加速人形机器人实现量产，也有望为稀土永磁材料的需求打开长期成长空间。稀有金属ETF(159608)，紧密跟踪中证稀有金属主题指数，中证稀有金属主题指数选取不超过50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司证券作为指数样本，以反映稀有金属主题上市公司证券的整体表现。场外联接(A：019874；C：019875)，一键布局稀有金属产业链。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-04 13:17
港股午评：恒指涨0.72%、科指涨1.01%，核电及生物医药股强势，泡泡玛特等“港股消费品F4”创新高
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订战略合作与业务部署协议，共同探索协作机器人及相关AI产品在药品研发等领域的应用。蔚来汽车(09866.HK)：2025年Q1营收120.35亿元，去年同期99.1亿元；Q1净亏损68.9亿元，去年同期净亏损52.58亿元；预计第二季度交付数量将在7.2万至7.5万辆之间。中信银行(00998.HK)：获准筹建金融资产投资公司，注册资本金拟为人民币100亿元，该行以自有资金出资，持股比例为100%。中信证券(06030.HK)：获批复公开发行不超过150亿元科技创新公司债券。信义能源(03868.HK)：太阳能发电场基础设施REIT拟于中国上市。阜博集团(03738.HK)：完成配售1.38亿股配售股份，净筹约5.13亿港元。腾讯控股(00700.HK)在晶泰控股(02228.HK)的持股比例从6.47%降至5.93%。理想汽车(02015.HK)：高盛上调理想汽车(02015.HK)目标价至138港元，上调2025至27年盈测。美的集团(00300.HK)：瑞银集团于5月28日减持美的集团(00300.HK)股份，持股比例从5.05%降至4.95%。歌礼制药(01672.HK)：同类首创、每日一次口服FASN抑制剂地尼法司他(ASC40) 痤疮III期试验达到所有终点。中国生物制药(01177.HK)：贝莫苏拜单抗联合安罗替尼一线治疗PD-L1阳性非小细胞肺癌3期研究数据在2025年ASCO年会公布。红星美凯龙(01528.HK)：《红星美凯龙控股集团有限公司重整计划（草案）》表决获得通过。机构观点光大证券国际：基于外贸环境具改善契机，以及内地已经开启新一轮对内循环经济的刺激政策，预期港股下半年将平稳向上，恒指最高目标可看25000点，此与去年12月其对全年港股所定的最高目标水平一致。该行预期下半年外贸政策环境具改善空间，但贸易数据的表现将有所滞延。因此下半年内地总体经济增长表现，将主导港股走势。另一方面，预期下半年外围利率环境将重新进入下降周期，从而在资金面上，对内地及香港市场带来利好支持。但与上半年DeepSeek横空出世带动市况急升、随后急回的情况不同，预料下半年港股波幅或有所缩窄。从估值因素来看，港股目前预期市盈率接近并略低于过去5年平均值，同时恒指的股息收益率亦处于3至4厘的均值区间，反映港股目前整体估值仍处于一个相对合理的范围。国泰海通：展望未来，短期中美贸易谈判仍有较大不确定性，或将对港股风险偏好和盈利预期形成扰动。但结构上，该机构认为，港股中云集诸多稀缺优质资产的恒生科技板块更加值得重视。凭借科技龙头标的稀缺性，有望率先受益于AI产业变革，同时港股龙头互联网企业资本开支和云业务收入同步也强劲增长。华泰证券：年初以来，内需边际修复、产能出清进入“冲刺期”，宏观增长变化好于24年底预期。4月贸易风险上升又进一步测试了在中美贸易摩擦风险下的市场底部区间。虽然未来关税问题不排除依然有反复，但港股风险溢价和经济的尾部风险都明显减缓，震荡中枢理应上行。中金公司：越来越多的A股公司赴港上市，是因为政策环境配合、市场活跃度提升和集聚效应、公司业务需要与投资者结构。今年以来，已有赤峰黄金、钧达股份、宁德时代、恒瑞医药以及吉宏股份这5家公司陆续完成A to H港股两地上市，首发募集资金达到560亿港元。后续仍有近50家A股计划赴港上市，潜在流动性需求1500-1800亿港元。对于A to H上市浪潮，中金公司表示，长期改善港股市场结构，优质公司吸引更多资金沉淀，强化香港作为中国资产投资窗口和人民币离岸中心地位。长期来看，一个好的市场最大的优势是好的公司不断上市并聚集，进而吸引更多资产沉淀，再吸引更多优势公司上市，形成公司与资金的正反馈。港股市场近年来一系列改革措施也有望吸引更多资金沉淀实现优质公司与资金的双向正循环。不过，短期需注意的是，港股IPO与配售的激增，可能给市场短期带来一定流动性供给压力，尤其是情绪和估值较为透支的情况下。
金融界06-04 12:07
【比特日报】特朗普势力突然进入币圈！比特币10.5万震荡，以太坊超亮眼
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与此同时，CoinDesk的市场分析机器人指出，机构对以太坊的兴趣持续上升，交易所余额降至七年来最低，ETH相关投资产品流入显著，显示出长期看多的迹象。去中心化AI平台难获企业青睐据CoinGecko数据，人工智能概念币成为今年最火热的板块之一，整体市值已超过270亿美元。但Chain of Thought的分析师Teng Yang在X上指出，支撑去中心化AI的底层架构——“去中心化计算网络”（DCN）发展仍十分滞后。 Semianalysis 2025年3月的GPU云计算服务商排名显示，几乎没有去中心化平台上榜，只有 Akash 和 Prime Intellect 位列榜末。多数平台甚至未入榜，突显这些项目与AWS、Google Cloud等中心化巨头之间的巨大差距。协调性是关键短板。与使用Kubernetes或Slurm等成熟调度工具的中心化服务不同，去中心化平台在任务分发、数据传输效率、容错性等方面存在严重不足，难以满足企业需求。此外，在安全性与技术可靠性方面，多数平台缺乏诸如SOC2或ISO 27001等认证，网络连接不稳定、存储系统易出错、延迟频繁。用户体验方面也不佳：操作界面复杂、付款流程不清晰、初期上手困难，难以满足企业“即开即用、可规模化”的需求。经济可持续性仍存疑。当前多数平台过度依赖短期代币激励，一旦代币发放减少或停止，服务体系可能随之瓦解。例如Aethir的代币ATH近一个月上涨70%，如果用户用ATH支付服务费用，这可能会产生通胀压力。 Teng Yang表示，去中心化平台不一定要完全取代AWS，但至少要做到稳定、经济、便捷，才有可能构建真正可持续的AI生态系统。在那之前，去中心化AI的发展仍需依赖中心化计算基础设施。特朗普家族否认与$TRUMP钱包有关尽管“$TRUMP Wallet”借用了特朗普品牌形象进行宣传，但特朗普集团发言人表示完全不知情，与此项目无关。 Magic Eden 的CEO曾在社交媒体上宣称合作关系，但特朗普家族成员明确否认。目前该钱包官网仍在运行，正邀请用户加入候补名单，但尚未提供任何技术细节或发布时间。 Revolut 或将推出加密衍生品金融科技公司 Revolut 正寻求拓展其业务至加密衍生品领域，并正在招聘相关管理人员。今年5月该公司已在英国推出面向专业投资者的加密交易平台，并计划扩展至欧盟市场。与此同时，英国的加密衍生品市场也在快速发展，如 GFO-X 和 Galaxy UK 分支相继获得监管批准。
云涌06-04 12:05
午评：沪指涨0.43%、创业板指涨1.22%，大消费及算力产业链概念股走强
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AI手机、AI眼镜）、AI大模型、人形机器人、可控核聚变、深海科技以及无人驾驶。光大证券：内外因素交织，预计指数整体震荡光大证券认为，短期外部风险扰动最严重的时候或许已经过去，但仍需要对特朗普后续政策的反复保持警惕。近期国内政策仍积极发力，预计后续政策仍将持续落地。随着中美两国为“对等关税”按下90天“暂停键”，短期内出口或将保持高增，预计消费仍是经济修复的重要动能之一。内外因素交织之下，预计指数6月整体保持震荡。关注内需消费、国产替代、基金低配方向三方面。市场风格方面，6月或偏向防御风格。东方证券：后市股指大概率完成从区间震荡到震荡攀升的过渡东方证券认为，整体来看，近期关税担忧再起，短期或压制市场情绪，但从市场表现看正逐步对关税脱敏。加之5月PMI制造业整体景气回暖，国内经济基本面韧性将为市场提供底部支撑，后市股指大概率完成从区间震荡到震荡攀升的过渡；从配置角度来看，航天军工、自主替代、新消费等有望带来投资机会。
金融界06-04 11:47
“真金白银”扶持人工智能终端产业！科创板人工智能ETF(588930)连续4周获得资金净流入
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链上游算力芯片、中游大模型云计算、下游机器人等各类创新应用，聚焦电子、计算机、机械设备、家电、通信五大行业，前五大成份股合计权重47%，或具有较高的AI主题纯度和更高的弹性。西部证券表示，在当前AI产业快速发展的背景下，国产AI板块展现出显著的投资价值。随着全球多个国家和地区加大对AI基础设施建设的投入，AI算力需求持续上升，成为推动行业增长的核心动力。在国内，算力互联互通的政策不断推进，例如工信部发布的《算力互联互通行动计划》，旨在加速公共算力资源的标准化互联，从而提高资源使用效率和服务水平，进一步夯实AI产业发展的基础。与此同时，AI大模型能力的快速发展以及科技巨头的坚定投入，表明AI技术正从研发阶段向规模化商业化应用迈进，这一过程中，计算、存储和网络的系统性创新至关重要，算力投资和升级成为确定性的主旋律。相关产品：科创板人工智能ETF（588930）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-04 11:27

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