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日本央行要有大动作？巨头出手做空日债，日元逼空一触即发
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跌那些收益率受到日本央行刚性政策限制的日本国债，同时看好不受日本央行控制的30年期日本国债。 Murphy上周接受采访时表示，“我们确实认为收益率曲线控制将被解除，他们将逐步走向正常化”，并补充称，日本央行“不想被指责过快收紧货币政策并回到反通胀的环境”。市场动向显示，许多人都赞同Murphy的观点：10年期日本国债收益率上周五攀升至近三个月高点0.48%。类似期限债券期货（价格）跌至四个月低点。有报道称，日本央行官员可能会在7月份的会议上将本财年的通胀预期上调至2%以上，这可能会让看空债券的人更加大胆。此外，前日本央行执行理事Hideo Hayakawa表示，该央行可能会在本月放松对收益率的控制。Murphy说，通胀在上升，日本央行可能“不一定在下个月收紧货币政策，而是在未来两个季度”。他看好以本币计价的新兴市场政府债券，包括韩国、南非和墨西哥的政府债券。在发达市场，他的基金看好新西兰等更倾向于放松政策的国家的债券。Murphy认为，美联储可能再次加息，然后维持较长的暂停期。值得注意的是，高盛也表示，日本央行在本月晚些时候的货币政策会议上可能会调整收益率曲线控制，这可能是日本股市近期面临的逆风，但在今年秋季可能进一步上涨之前，这将是一个买入机会。日元走强和国内利率上升将对企业整体盈利产生负面影响，高盛策略师Kazunori Tatebe和Bruce Kirk在上周五晚些时候的一份报告中写道，在经历近期涨势后，调整收益率曲线将进一步拖累日本股价；银行板块是个例外，因为这一板块将从收益率曲线调整中受益，任何下降都可能是相对短暂的。另外，在美元普遍疲软和日本通胀报告不太可能减少市场对日本央行调整收益率曲线控制的押注的情况下，日元本周可能继续上涨，极端做空日元仓位的出清可能会进一步打压美元兑日元。根据商品期货交易委员会（CFTC）截至7月11日当周的数据，杠杆基金的日元净空头头寸增加3582手，至58099手，为去年5月以来最高水平。由于美国通胀降温速度快于预期，交易者解除了套息交易，日元对美元升值了约4%。
金融界2023-07-18
“嗅到危险气息”？关键日本央行决议前 8800亿美元基金正在做空日本主要债券
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跌那些收益率受到日本央行刚性政策限制的日本国债，原因在于日本价格压力加大。他看好不受日本央行控制的30年期日本国债。 Murphy上周接受采访时表示：“我们确实认为收益率曲线控制将被解除。他们将逐步走向正常化。” 他并补充称，日本央行“不想被指责过快收紧货币政策，回到反通胀的环境。” 市场动向显示，许多人都赞同Murphy的观点：10年期日本国债收益率上周五攀升至0.485%，为3月10日以来的最高水平。类似期限债券期货跌至四个月低点。 (图片来源：彭博社) 日本政府近期数据显示，5月份的基本薪资同比上升1.8%，为1995年2月以来最大增幅，劳资谈判引发的工资上涨开始显现影响，这一数据导致日本10年期国债收益率大幅攀升。有报道称，日本央行官员可能会在7月份的会议上将本财年的通胀预期上调至2%以上，这或许会让看空债券的人更加大胆。此外，日本央行前官员早川英男(Hideo Hayakawa)表示，央行可能会在本月放松对收益率的控制。 Murphy表示：“通胀已经上升。”他认为，日本央行可能不一定在下个月收紧货币政策，但会在未来未来两个季度内如此做。以下是Murphy的其他投资观点：他看好以本币计价的新兴市场政府债券，包括韩国、南非和墨西哥的政府债券；在发达市场，他的基金看好新西兰等更倾向于放松政策的国家的债券；美联储可能会再次加息，然后维持较长时间的暂停。一吉证券(Ichiyoshi Securities)首席经济学家、前日本央行官员Nobuyasu Atag表示：“7月会议前的市场走势对日本央行的政策决定非常重要。很明显，短期内不会实现政策正常化，但日本央行保留调整收益率曲线控制的选项。” 日本央行的下一个政策决定将在7月28日为期两天的会议结束时做出。三菱日联金融集团(MUFG Bank Ltd.)东京全球市场研究主管Teppei Ino表示：“当你看到日本国债的抛售和日元最近的强势，似乎是对日本央行政策调整的猜测正在鼓励投资者解除他们的头寸。” 前日本央行执行董事早川英男表示，鉴于通胀强于预期，日本央行可能会在本月的政策会议上调整其收益率曲线控制(YCC)计划。早川英男上周四在接受彭博社采访时说：“我预计他们本月会对YCC做出某种调整。如果他们不这样做，那就说不通了。” 他指出，日本央行必须提高本财年的通胀预期，以符合现实。日本央行副行长内田新一(Shinichi Uchida)在最近接受当地媒体采访时不排除调整YCC的可能性，同时暗示在一段时间内不可能上调负利率。内田新一是日本央行十多年来的主要政策制定者。上月底，日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)在欧洲央行主办的一次研讨会上说，如果日本央行“有理由确定”通胀将持续到2024年，该央行就有充分的理由调整政策。
tqttier2023-07-18
下周重磅事件：中国恐祭出意外举措？美“恐怖数据”与中国GDP等“数据潮”来袭大行情一触即发
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助决策者决定是否应该提高或取消10年期日本国债收益率上限很重要。日本的总体CPI和核心CPI似乎已经趋于平稳，但所谓的“核心”CPI仍在继续攀升。因此，6月份数据的任何意外上行都可能引发对7月份走势的猜测，从而提振日元。日元本周创下自去年11月以来表现最好的一周。
夏洛特2023-07-16
会员
太刺激下周多国重磅数据来袭恐引爆大行情！中国二季度GDP、美国“恐怖数据”、四国通胀报告陆续登场
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策制定者决定是否提高或取消 10 年期日本国债收益率上限来说，十分重要。日本的总体 CPI 和核心 CPI 似乎已趋于稳定，但所谓的“核心” CPI 仍在持续攀升。预计 6 月份数据的任何意外上行，都将引发对 7 月份走势的猜测，从而提振日元。日元正经历去年 11 月以来表现最好的一周。
IreneLim2023-07-15
市场还在欢呼！中国央行评论令人振奋，日元还在涨聚焦美股财报季
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益率跌至上周四的一个月低点附近，而基准日本国债收益率触及四个月高位0.485%，逼近日本央行设定的0.50%的隐含上限。受此影响，美元仍处于守势，对亚洲另一种陷入困境的货币人民币也是如此。中国央行(PBOC)对此发表了一些令人振奋的评论。澳洲联储在亚洲也备受关注，该行宣布了备受期待的下一任行长人选。虽然澳洲联储任命副总裁布洛克为新一届总裁占据了大量新闻头条，但澳元和公债收益率几乎没有对这一被普遍视为政策制定演变而非革命的迹象做出反应。今日余下时间经济数据清淡，主要公布的是欧元区5月贸易数据、美国进出口物价和密西根大学消费者信心指数。但今天是银行财报的丰收日，因为摩根大通、花旗集团、富国银行和贝莱德都将公布第二季度业绩。另一件肯定会引起更广泛兴趣的事情是，人们普遍预计好莱坞演员将加入电影和电视编剧的罢工，这可能会导致秋季的收视率下降。
云涌2023-07-14
日元“涨疯了”！日本央行最快本月采取行动日元有望创下2018年以来最长连涨纪录
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本政府债券收益率和掉期利率。 10年期日本国债收益率比日本央行设定的0.5%的上限低两个基点。日元已经从6月30日触及的2023年低点大幅反弹逾5%。 (图片来源：彭博社) 三菱日联金融集团(MUFG Bank Ltd.)东京全球市场研究主管Teppei Ino表示：“当你看到日本国债的抛售和日元最近的强势，似乎是对日本央行政策调整的猜测正在鼓励投资者解除他们的头寸。” 据彭博社周五最新报道，日本央行一位前执行董事表示，鉴于通胀强于预期，日本央行可能会在本月的政策会议上调整其收益率曲线控制(YCC)计划。前日本央行执行董事早川英男(Hideo Hayakawa)周四在接受彭博社采访时说：“我预计他们本月会对YCC做出某种调整。如果他们不这样做，那就说不通了。” 他指出，日本央行必须提高本财年的通胀预期，以符合现实。日本央行的下一个政策决定将在7月28日为期两天的会议结束时做出。日本央行副行长内田新一(Shinichi Uchida)在最近接受当地媒体采访时不排除调整YCC的可能性，同时暗示在一段时间内不可能上调负利率。内田新一是日本央行十多年来的主要政策制定者。上月底，日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)在欧洲央行主办的一次研讨会上说，如果日本央行“有理由确定”通胀将持续到2024年，该央行就有充分的理由调整政策。加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)表示，日元最近的反弹可能是由于日元空头头寸的大规模平仓，这似乎是比日本央行可能在本月会议上调整政策更合理的解释。加拿大皇家银行首席外汇策略师Adam Cole表示，7月已经是分析师对调整收益率曲线控制(YCC)政策的时机的最看好月份，如果这种预期发生重大转变，那么日本国债收益率将在YCC计划下的当前上限附近交易。 Cole指出，不排除日本央行继续扩大YCC区间的可能性，但如果出现这种情况，美元/日元也不会出现膝跳式下跌。野村证券表示，对日本央行将调整“收益率曲线控制”政策的预期将提振日元，建议在其月底的议息会议前做空美元/日元。野村外汇策略师Craig Chan、Jordan Rochester和Yusuke Miyairi在周三的一份报告中写道，建议做空美元/日元，目标位在135.00，止损位在140.00。香港时间13:08，美元/日元报137.63。
风枫2023-07-14
美元迎接一场硬仗！荷兰国际集团：CPI放缓破坏点阵图 “7月恐成最后一次加息”
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的走势，尤其是亚洲早盘的抛售，似乎是由日本国债市场的抛售带动的。在这里，30年期日本国债收益率正在上升，30年期美国和日本政府债券之间的利差上周已收窄12个基点，而日经股票指数表现不佳。这具有7月28日的日本央行(BoJ)政策会议之前头寸调整的所有特征，人们越来越期待日本央行可能转向瞄准日本国债收益率曲线的5年期部分，这是政策正常化的又一小步。简而言之，美元/日元的走势看起来是由私人而非公共部门，即没有干预推动的，假设今天的美国CPI数据并不意外上行，那么138.25之类的水平看起来像是美元/日元的近期目标。欧元：顺势而为周二的价格走势有点奇怪，欧元/美元在欧洲开盘，但在余下交易时段小幅走低，尽管美国NFIB定价意向调查确实如我们预期的那样下降。欧元/美元今日再次开启欧洲买盘，如上所述，美国CPI数据将成为主要内容。这可能是欧元/美元本月突破1.1100的下一次机会。这里有一个侧面问题，周三欧元区财长将以欧元集团形式举行会议。议程上是2024年的财政政策，考虑到通胀问题，可能会更倾向于推进财政整顿和恢复《稳定与增长公约》预算限制。紧缩的财政政策可能会降低欧洲央行的紧缩预期，并可能导致欧元表现稍差，尽管是在美元可能疲软的环境下。另外，市场可以留意周三欧洲央行首席经济学家Philip Lane的讲话。ING表示：“让我们看看他是否支持市场定价，欧洲央行今年晚些时候再加息两次25个基点。” “周三，我们看好欧元/美元有更多的上涨空间，但这在很大程度上取决于美国CPI数据，”ING指出。英镑：1.30对有线电视来说将是艰难的周二，英镑和英国利率市场最终确实对工资上涨数据做出了反应。周三，英国央行刚刚发布了金融政策摘要和记录。头条新闻显示，大型银行已经通过了压力测试，而规模较小的银行和影子银行仍然令人担忧，尽管英国高负债家庭的债务仍将低于2007年的峰值。乍一看，似乎没有什么可以紧急限制英国央行的货币紧缩计划。美国CPI将决定英镑/美元是否大幅突破1.3000，如果我们看到美元出现11月22日式的走势，则存在升至1.33的外部风险。但此时最好保持谨慎，在本月迄今为止的良好反弹之后，1.30可能很难突破。欧元/英镑已跌至新低，但0.8500可能再次提供一些心理支撑。加元：预计加拿大央行今天加息加拿大央行6月份加息令市场感到意外，ING的基本预测是政策制定者周三将再次加息25个基点。正如ING在预览中所讨论的，自6月会议以来的数据流并没有明确指出进一步紧缩的方向，但最新的就业报告继续表明就业市场紧张，该机构认为加拿大央行支持两位央行的可能性更大暂停五个月后连续加息。最近的共识出现了分歧，但过去几天更倾向于加息。在周三发布消息之前，市场价格上涨约17个基点。在ING的基准情景中，加元今天无疑有一些上行潜力，特别是因为加拿大央行可能会看到在加息后发表鸽派声明的优势，因此在需要时关闭进一步紧缩的大门。美元/加元可能会关注6月底低点1.3120，“我们更看好加元/澳元或瑞典克朗等其他顺周期货币”。
会员
小萧2023-07-12
外汇市场大行情突袭！日元亚盘一度飙升近百点日本央行政策拐点恐很快到来
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好月份，如果这种预期发生重大转变，那么日本国债收益率将在YCC计划下的当前上限附近交易。 Cole指出，不排除日本央行继续扩大YCC区间的可能性，但如果出现这种情况，美元/日元也不会出现膝跳式下跌。彭博社撰文称，有预测称，随着日本放松其极端鸽派的货币政策，日元有望上涨10%，这一预测尚未得到证实，但日元正处于转折点的迹象越来越多。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)经济学家说，主要经济体崩溃的可能性正在上升，因为各国央行在通胀高于预期的情况下被迫继续收紧货币政策。考虑到这一点，日元似乎长期被低估，因为日元经通胀调整后的贸易加权汇率徘徊在1971年的低点附近。日元往往受益于避险资金流入。 (截图来源：彭博社) Vanda Research的策略师Viraj Patel表示：“我们只会越来越接近最终的全球衰退风险，随着我们进入年底和明年，这种可能性只会增加。”他预计，如果全球经济出现衰退，日元将升值20%左右，“这只是一个时机问题”。《日本经济新闻》周三早些时候撰文称，越来越多的人猜测，日本央行最早将于本月调整其超宽松的货币政策，以应对近期的经济数据，这推动日元兑美元升至约一个月来的最高水平。报道称，市场观察人士认为，在7月28日开始的为期两天的政策委员会会议上，日本央行有可能进一步调整收益率曲线控制政策。去年12月，日本央行将长期收益率上限扩大至0%上下50个基点。《日本经济新闻》称，最近的日本经济数据为这种猜测提供依据。日本政府上周五公布的月度劳动力调查显示，5月份工人人均现金收入同比增长2.5%，增速高于4月份，这在很大程度上要归功于今年春季的薪资谈判。而且，自2022年4月以来，不包括新鲜食品在内的消费者物价指数(CPI)每个月的涨幅都超过日本央行2%的同比目标。综上所述，这些都表明，日本央行实现物价稳定上涨与工资增长同步增长的目标正越来越接近。日本央行高级官员最近的言论也被视为暗示即将发生变化。上月底，日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)在欧洲央行主办的一次研讨会上说，如果日本央行“有理由确定”通胀将持续到2024年，该央行就有充分的理由调整政策。日本央行副行长内田真一(Shinichi Uchida)最近在接受《日本经济新闻》采访时指出，在工资和定价方面，“企业终于开始改变在通货紧缩时期养成的习惯”。《日本经济新闻》指出，近期日元的走势可能部分取决于美国的经济数据和日本的长期债券收益率。如果定于周三公布的美国通胀数据证实物价增长放缓，可能会出现更多美元抛售，从而提振日元。美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)将于美国东部时间周三上午8点30分发布CPI报告，这可能标志着美国通胀年率连续第12次下降。经济学家们预计，美国6月总体通胀同比升幅将从4%降至3.1%。核心通胀(不包括能源和食品)同比升幅预计将从5.3%降至5%。如果实际结果符合预期的话，这也将标志着自2021年3月以来的最低通胀率。美国银行(Bank of America)美国经济学家Michael Gapen预计，美国6月份核心通胀率和总体通胀率均将环比上升0.3%。按年率计算，整体通胀率预计将从4%降至3.1%，核心通胀率预计将从5.3%降至5%。
晴天云2023-07-12
警惕日本“黑天鹅”真的飞来！日媒刚刚警告日本央行最早本月行动日元飙升至一个月高点
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本债券收益率也有所攀升，基准的10年期日本国债收益率周一触及0.465%，为4月份以来首次，周二在0.45%左右徘徊。报道称，市场观察人士认为，在7月28日开始的为期两天的政策委员会会议上，日本央行有可能进一步调整收益率曲线控制政策。去年12月，日本央行将长期收益率上限扩大至0%上下50个基点。日本的货币政策一直保持宽松，而美国和欧洲一直在加息，这种不断扩大的利差推动日元的抛售。人们认为，日本央行的路线调整将缩小差距，从而刺激日元买盘。《日本经济新闻》称，最近的日本经济数据为这种猜测提供依据。日本政府上周五公布的月度劳动力调查显示，5月份工人人均现金收入同比增长2.5%，增速高于4月份，这在很大程度上要归功于今年春季的薪资谈判。而且，自2022年4月以来，不包括新鲜食品在内的消费者物价指数(CPI)每个月的涨幅都超过日本央行2%的同比目标。综上所述，这些都表明，日本央行实现物价稳定上涨与工资增长同步增长的目标正越来越接近。日本央行高级官员最近的言论也被视为暗示即将发生变化。上月底，日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)在欧洲央行主办的一次研讨会上说，如果日本央行“有理由确定”通胀将持续到2024年，该央行就有充分的理由调整政策。日本央行副行长内田真一(Shinichi Uchida)最近在接受《日本经济新闻》采访时指出，在工资和定价方面，“企业终于开始改变在通货紧缩时期养成的习惯”。在上月日本央行政策委员会会议的意见总结中，一名委员表示，“应该在早期阶段讨论对收益率曲线控制的处理方式的修订。” 《日本经济新闻》指出，近期日元的走势可能部分取决于美国的经济数据和日本的长期债券收益率。如果定于周三公布的美国通胀数据证实物价增长放缓，可能会出现更多美元抛售，从而提振日元。根据目前的收益率曲线控制政策，如果10年期日本国债收益率升至央行设定的0.5%左右的上限，也可能会让日元走强。日元在2022年6月和今年1月也出现类似的走强态势，当时主要由外国投资者做空日本国债，将收益率推高至上限以上，增加对日本央行货币政策转变的预期。但三菱UFJ摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)首席外汇策略师Daisaku Ueno认为，目前日元不会大幅走强。 Ueno表示：“日元兑美元汇率超过140将需要更多的消息来增强人们对日本央行调整收益率曲线控制的信心。”
tqttier2023-07-12
日本加速干预汇市？日长债破10周高点、央行已持53%政府债券！美元/日元开始逆转……
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万亿日元，不包括国库券。日本央行持有的日本国债份额达到53.34%的历史新高。 2013年3月，前日本央行行长黑田东彦就任时，持有率为11.55%，但此后，随着日本央行基于前所未有的货币宽松政策，继续大规模购买日本国债，持有率稳步上升。一些人指出，日本央行提供了一种支持政府财政支出的融资形式，导致该国的财政纪律出现裂痕。自2023年4月直田和男就任日本央行新行长以来，日本央行持续实施大规模货币宽松政策。 (来源:Nippon.com) 与此同时，3月底家庭资产同比增长1.1%，达到历史新高2043万亿日元。在这些资产中，现金和存款增长1.7%，达到1107万亿日元，而股票和其他证券在国内股价上涨的推动下增长2.7%，达到226万亿日元。 (来源:Nippon.com) 随着美元指数周一早盘大幅反弹，主要货币对收复了周五的部分跌幅，至一周多低点142.06，美元/日元货币对在亚洲时段上涨至143.00关口附近，但随后回落。美国劳工部周五备受关注的就业报告显示，美国6月份就业增长速度低于预期。6月份美国非农就业人数(NFP)增加209000人，低于5月份的306000人。此外，6月份失业率从3.7%下降至3.6%，平均时薪维持在0.4%不变，高于市场预期的0.3%。在美国数据疲软之后，美元/日元大幅跌至一周低点，并在周一亚洲时段强劲反弹，追随美元与美国国债收益率的复苏。美国劳工数据表明，美联储今年可能不会像此前预期的那样2次加息。然而，根据CME的Fed Watch工具，市场参与者仍然确信美联储将在7月25至26日的政策会议上加息25个基点(bps)。目前，这一概率为92.4%，高于上周的86.8%。这反过来又支持美国国债收益率重新上行，全面提振美元。日本财务省周一公布的最新数据显示，日本5月份经常账户盈余同比增长逾一倍，为连续第四个月增长，原因是该国贸易逆差收窄以及来自日本的收入增长。其海外投资有所扩大。根据《路透社》的调查，5月份经常账户盈余达到1.86万亿日元，约合130.8亿美元，而去年同期为7730亿日元，低于1.88万亿日元盈余预测中值。尽管如此，据报道，日本央行可能进行的外汇干预可能会抑制美元/日元的上涨，因为首席货币外交官表示，他正在与包括美国在内的各国就货币问题进行沟通。展望未来，市场参与者将关注本周晚些时候的美国消费者价格指(CPI)、生产者价格指数(PPI)和美国密歇根大学初步消费者信心指数。与此同时，日本PPI同比数据和修正后的工业生产环比数据将于周三和周五发布。在关键数据公布之前，交易者可能更愿意观望等待。
小萧2023-07-10

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