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有记录以来最严重的！日元暴跌击穿140关口日本央行会忍不住出手吗？
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hida)对其立场支持力度的新考验。日元汇率升至140日元区间，使其更接近于146日元关口——早在1998年，正是146日元关口促使日本与美国采取联合行动支撑日元汇率。这也大幅增加了日本通胀率超过3%的可能性，远高于日本央行2%的目标，让人进一步怀疑日本央行为何如此坚持将利率维持在极低水平。随着家庭和企业对不断飙升的能源和进口成本的担忧持续上升，政府和日本央行迄今所表现出的统一战线可能开始出现裂痕。目前分析师预计，黑田东彦坚定按兵不动，政府将迅速采取行动推出新的支撑措施，而不会在美元走强之际进行任何风险较高的汇市干预。 “只有在确定价格趋势发生变化时，日本央行才会改变政策，而不是因为汇率。”伊藤忠研究所的经济学家Atsushi Takeda说，“如果他们因为日元汇率触及140日元而改变政策，他们的政策将失去一致性，信誉可能会受到损害。” 日元汇率最新下跌之际，交易员们日益预期，日元与美国利差的扩大将继续推动美元走强。如果将于周五晚些时候公布的美国就业报告表现强劲，这可能会进一步推动美元走强，随着美国大幅加息预期的强化，日元将再次下跌。日元目前的下跌是有记录以来最严重的，至少是自1973年日本引入浮动汇率制度以来，从峰值到谷底的下跌。与2011年的峰值相比，陷入困境的日元兑美元汇率已经下跌了46%以上，跌幅超过了上世纪90年代末亚洲金融危机期间的45%。尽管日本高级官员周五早些时候对日元汇率出现任何不受欢迎的突然波动发出了警告，但他们基本上坚持了现有的措辞水平。他们的警告没有升级，表明他们不希望助长即将在市场上采取任何直接行动的预期。 “我有一种印象，最近汇率的波动相当大。”日本财务大臣铃木俊一星期五对记者说。“政府将继续以高度的紧迫感关注外汇市场的动向。” 无论是他的警告，还是日本政府首席发言人Hirokazu Matsuno的言论，都没有促使日元明显走强，这可能会让他们的周末过得更舒服。 “即使日本想要干预市场，美国也不会同意，因为考虑到美国国债的收益率水平，目前日元的水平是合适的。”Takeda说，“如果它们单方面进入市场并失败，投机者就会从中获利。” 日本央行维持目前处于低位的利率不变，政府也没有对市场采取直接行动，这意味着岸田文雄仍有责任通过支持措施来缓解通胀带来的痛苦。民意支持率正在下降的日本首相，将制定另一轮财政支出措施，以限制能源和食品价格大幅上涨对家庭和企业的影响。政府估计，其现有的措施，包括压低汽油价格的补贴，使通货膨胀率降低了约0.5个百分点。日本的关键通胀水平为2.4%，是2008年以来的最高水平(不包括增税年份)。花旗集团和SMBC日兴证券等预计，今年晚些时候日本通胀将进一步加快至3%甚至更高的水平。虽然日元将给消费者和小企业带来压力，但也有可能进一步提振在海外市场有业务的大型企业的盈利。日本政府周四发布的一份报告显示，上季度日本企业利润上升至1954年以来的最高水平，这在一定程度上要归功于日元。岸田文雄和黑田文雄希望，这将转化为工资增长，从而在一个比其他国家更习惯于通缩的国家稳定通胀。不过，黑田东彦已经调整了对日元下滑的论调，称日元迅速下跌是不可取的，此前他曾多次表示，日元疲弱对日本整体经济有利。瑞银证券经济学家Masamichi Adachi表示，日元走软继续对日本经济有利。 “你需要记住，日元贬值在多大程度上帮助了整个日本。由于大公司海外利润的增加，它带来了更多的税收收入。”他说，“日本央行现在没有必要改变。”
厉害啦2022-09-02
日元对美元汇率创24年来新低
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　　9月1日，日元汇率一度跌至1美元兑换139.59日元，创1998年9月以来新低。市场人士担忧，随着与美国利差可能进一步扩大，日元的跌势将对经济造成负面冲击。　　共同社报道指出，美联储明确表示将致力于抑制通胀，而日本央行为了支撑经济将维持超低利率政策。日美货币政策的差异再次凸显，出售不利于资产运用的日元的势头增强。　　农林中金综合研究所理事研究员南武志预测称，“直至9月下旬美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议召开，日元可能进一步贬值至1美元兑145日元。”他还表示，“由于日本的原材料等依赖进口，食品价格大概会逐渐上涨。” 　　《日本经济新闻》文章指出，货币期权市场等指标显示日元将会进一步下跌，市场相关人士也意识到日元汇率可能突破1美元兑换140日元。　　乌克兰危机导致的资源价格高涨也被视为日元贬值的一大因素。由于日本依赖资源进口，贸易逆差扩大，进口企业抛售日元、买入美元被认为对日元贬值起到助推作用。这些因实际需求而抛售日元的行为与投机者抛售日元的行为相互叠加。4月底汇率突破1美元兑换130日元之后，抛售日元、买入美元的动向仍在持续。　　此前，日元贬值被认为将对日本经济产生积极影响。在制造业有优势的日本，日元贬值将推动出口产品的竞争力提高，服务业等非制造业也受益于访日游客在日本增加消费。　　不过，目前市场担忧日元贬值将拉低日本未来的GDP数值。智库大和总研预测称，如果相比2022年1月至3月(1美元兑换116.2日元)出现10%的日元贬值，2022年度的实际GDP将被拉低0.05%。这是因为与日元贬值推动出口金额增加等的推高效果相比，进口价格上涨带来的负面影响更为明显。而估算贬值10%的水平是约127日元至128日元，但目前的日元汇率已经明显低于上述水平。　　目前日本经济面临的现实困难也正在削弱日元贬值的“正面”效果。　　从对设备投资影响来看，由于资源价格上涨和供应制约导致的未来不确定性，企业难以展开积极的设备投资。同时，调整投资计划也需要较长时间。另外，许多制造业企业已在全球消费地的附近建立供应链，即使迎来日元贬值，也难以出现将基地迁回日本的趋势。
黄金王2022-09-02
暴跌不已！日元刚刚刷新1998年以来最低点，下一目标直指140关口……
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8水平，美日政策分歧扩大令日元承压。日元汇率跌至1998年以来的最低水平，原因是隔夜美国国债收益率飙升，给日元带来了更大压力。周四，日元兑美元跌0.46%，至139.68，创下24年来新低。对汇市观察人士来说，接下来的目标是关键心理关口140，一些分析师表示，跌破该水准可能引发官方干预。美联储在杰克逊霍尔召开的鹰派研讨会的影响继续波及市场，推动基准国债收益率升至3.2%。周三公布的数据显示，欧元区8月份通胀率升至创纪录水平，高于预期，这也令全球债券承压。 “欧洲8月份CPI证实，全球通胀远未得到控制，美国国债收益率再度面临上行压力，这有利于美元兑日元汇率。”东京Gaitame.com研究所的总经理Takuya Kanda说。“在日本银行行长黑田东彦的宽松立场下，参与者只需卖出日元。” 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周在杰克逊霍尔的讲话明确表示，对经济放缓的担忧并非首要任务，消除了外界对美联储将在利率问题上软化立场的乐观情绪。相比之下，日本央行行长黑田东彦(Kuroda)重申了继续宽松政策的必要性，再次突显了日本和美国在政策上的明显差异，正是这种差异在今年早些时候对日元施加了压力。经通胀调整后的美国和日本国债收益率之差已经扩大，接近今年的最高水平。这一实际收益率差距一直是日元走软的一个主要原因，因为投资者在美国寻求比在日本更有吸引力的回报，这就是利差所表明的。日元跌向备受关注的140关口，再次引发有关日本官员可能会干预汇市以支撑日元的传言。日本上一次支撑日元汇率是在1998年亚洲金融危机期间，当时日元兑美元汇率达到146:1。此前，央行曾在130水平左右进行干预。与此同时，由于鲍威尔重申美联储加息规模取决于数据，交易员将密切关注周四的美国供应管理协会(ISM)制造业数据和周五的劳工报告，认为这可能是日圆走软的下一个催化剂。 “我认为在这些数据公布之前，日元不会达到140，但强劲的ISM和非农就业肯定会推动日元大跌至心理水平。”Kanda说，“在达到140日元后，参与者们会有一种成就感，因此日元下跌的速度将会放缓，但趋势仍在下降。”
厉害啦2022-09-01
狂跌！日元一泻千里日央行手足无措？
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元的快速贬值表示担忧，但对于是否会干预日元汇率的问题则并没有明确说明要采取何种行动。 6月日本政府部门发表声明后，日元曾急速回升。但在多位华尔街分析师看来，目前形势下，即使日本政府发声口头干预甚至采取实际的干预手段，都很难提振日元，因为日本央行完全“调转”货币政策的可能性很小。摩根士丹利在一份报告中称，新冠肺炎疫情初期全球同步放松货币政策的情况已经成为过去，如今的央行政策分化助长了货币市场的波动，并将持续推高美元。在当前货币政策前景的推动下，日元存在本周内触及140的可能性。
大宗交易者2022-09-01
强势美元困局金融市场无解
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rew Brenner指出，除了韩元与日元汇率分别一度创下过去13年与过去20年以来最低点，众多大型投行开始预测其他发达国家货币汇率也将遭遇大跌压力。　　摩根大通发布最新报告预计，到今年底，欧元兑美元汇率将跌至0.95；加拿大皇家银行认为年底英镑兑美元汇率还有逾5%跌幅；澳大利亚联邦银行认为年底澳元兑美元汇率将跌至0.65，较目前仍有400个基点跌幅。　　“这背后，是全球投机资本一面大举推高美元指数，一面无差别地沽空所有非美货币，甚至这些投机资本不再考虑各国经济基本面、外贸状况、外汇储备充足度等差异，完全纯粹地鉴于美元上涨而沽空一切。”Andrew Brenner指出。　　值得注意的是，眼看悄悄动用外汇储备干预汇市稳定本国货币汇率“无果”，越来越多国家开始直接“口头警告”投机资本不要肆无忌惮。　　8月24日，韩国财政部部长Choo Kyung-ho表示，由于外部环境对韩元汇率构成下跌压力，目前外汇市场存在市场情绪可能偏向单方面（押注韩元继续贬值）的担忧。在这种情况下，韩国相关部门将加强对可能出现的海外投机性外汇交易进行监控。　　“但是，这未必会有效吓退投机资本。”前述外汇经纪商认为，因为越来越多投机资本已经意识到，只要美元保持强势上涨态势，所有非美货币都将不可避免遭遇巨大贬值压力，令这些非美国家遭遇更严峻的输入性通胀风险，这反而令这些非美国家货币面临更大的贬值压力，令投机沽空策略收获更高的超额回报。　　大宗商品抄底潮“半途夭折” 　　值得注意的是，持续强势飙涨的美元，还令众多投资机构抄底原油策略“半途夭折”。　　在8月16日WTI原油期货主力合约报价跌至2月底以来最低点85.73美元/桶后，众多大宗商品投资型对冲基金与多策略对冲基金纷纷抄底原油期货。因为他们认为天然气价格迭创新高势必加大原油发电的替代效应，令原油需求得到增加并带动油价回升。　　甚至不少参与抄底的对冲基金认为油价将很快回升到100美元/桶上方，因此他们愿意承担较高的杠杆融资利息，将杠杆投资倍数提高至4-6倍用于抄底WTI原油期货。　　但是，强势美元对WTI原油期货的价格压制效应，令他们颇感失落。　　一位期货经纪商向记者透露，尽管8月24日WTI原油期货主力合约报价回升至94.54美元/桶附近，但扣除杠杆融资的高昂利息与手续费支出，多数对冲基金抄底原油期货的实际回报远远低于他们预期。　　这导致不少热衷抄底的对冲基金“中途离场”。　　美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的最新数据显示，截至8月16日当周，以对冲基金为主的资管机构所持有的WTI原油期货期权净多头头寸较前一周大降1338万桶。　　这种状况同样发生在LME期铜期铝与CBOT农产品期货领域。鉴于强势美元对金属与农产品期货所带来的价格压制效应，不少抄底的对冲基金发现，即便欧洲能源短缺风波与高温干旱气候令金属与农产品产能面临较大冲击，但LME金属与CBOT农产品价格涨幅远远低于市场预期。　　记者多方了解到，目前越来越多对冲基金干脆采取“低配大宗商品”策略。究其原因，尽管农产品、金属与原油能源供需关系仍然趋紧，但在强势美元持续的影响下，大宗商品很难出现令他们满意的涨幅。　　“这未必是一件好事。因为大宗商品价格低迷与货币政策收紧，或令全球资本不愿加大金属能源开采与农产品种植的投入，使得全球大宗商品在较长时间面临供需紧张问题。这不但导致下游企业经营面临持续的原材料涨价与供应不足
蹭蹭蹭涨涨涨2022-08-25
市场静候杰克逊霍尔央行年会美元从近20年高点回落
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on补充道。　　其他货币方面，美元兑日元汇率从本周触及的一个月来高点137.705下跌0.25%至136.78。　　欧元兑美元汇率则微升0.18%，至0.99865。周二，由于欧元区面临能源危机，对经济增长的担忧令欧元一度跌至0.99005的20年低点。　　英镑兑美元上涨0.2%至1.1815，周二该货币也一度跌至2020年3月以来的最低水平1.1718。　　澳元兑美元上涨0.59%至0.69475，高于本周早些时候0.6856的一个多月来低点。　　新西兰元兑美元上涨0.35%至0.6212，但落后于澳元，这主要是受当地零售销售下降的影响。周一，该货币一度跌至0.6157的一个月来低点。　　美元兑韩元下跌0.27%至1336.96。早前，韩国央行如预期将利率上调了25个基点，并将今年的通胀预期从4.5%上调至5.2%，明年的通胀预期从2.9%上调至3.7%。
纪灵看形势2022-08-25
美元指数触及五周新高美联储官员又发鹰派言论
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7月21日以来首次升至3%以上。美元兑日元汇率一度攀升至137.40，为7月27日以来最高。
蛮子2022-08-22
日元的避险能力尤在
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元以获取货币息差，同时货币利率也会带弱日元汇率，市场可以在日元与其他货币之间进行切换进而套取汇率利差，日元由此获得国际市场迄今多达81万亿日元拆入，仅次于美元与欧元。特别是在风险事件中，市场更容易发生套利交易，即对高息货币进行平仓的同时融入低息的日元，由此使得日元需求增加进而推动日元走强。　　策应货币市场的零利率，日本央行还推出了将10年期日债收益率控制在0.25%以下的收益率曲线控制政策(YCC)，目的是能够以低成本对外发债融资。更为重要的是，YCC压低国债收益率的同时也扩大了二级市场债券价格上涨的空间，使得资本完全可以借此套现获利，尤其是当市场进入风险状态，低息借入日元并反手买进日本国债进而寻机在二级市场抛售获利更是成为投资人的一致性选择。此时的日元与日债都成为了“避风港”，日元在多方需求的拉动下强势升值。　　值得注意的是，不同于美元对涉己风险表现得异常敏感，即便是处于风险漩涡，日元也能以避险货币的姿态示强，如日本阪神大地震期间，日元创下了战后对美元汇率的新高；“3.11”大地震以及随后的大海啸期间日元同样表现不俗；福岛核电站事故后日元也是上扬不止。　　如此奇特现象的背后其实就是日本大量海外资金的即时回流对日元形成托底。数据显示，目前日本的海外净资产为411.2万亿日元，连续31年保持全球最大债权国的地位，同时资产结构中57%是权益投资、债券投资与现金等流动性较强的品种，只要国内需要，庞大日元资产便可马上变现并回流驰援。对于海外投资者来说，既然日本存在着如此强大的自我承接力，便认为日元即使遭遇风险也不会跌到哪里去，于是大胆买入日元，日元也由此获得进一步支撑。　　的确，至少从过去10年兑美元的波动率看，日元是发达经济体货币中最低的，平均波动率没有超过2%，但今年显然不同，高低点的最大波幅超过了22%。过去30多年，17次VIX快速上升期中，日元兑美元先后出现14次升值，而今年的日元无论是在俄乌冲突面前还是针对全球通胀的升级走势，其表现都令人大跌眼镜，避险功能不仅显然弱于历史规律，其一路下跌之势甚至让人产生风险货币之畏。　　动态来看，日本央行实际陷入了“不可能三角”之中，即因为资本自由流动、货币政策独立性与汇率稳定性三大目标不可同时实现，在前二者绝对不可以放弃的前提下，只能无奈地舍弃汇率稳定目标，这样，日元接下来还有继续贬值的空间。　　不得不承认，日元超乎寻常的弱势让其作为国际避险货币地位在短期内受到了挑战，但同时应当看到支撑日元避险地位的核心逻辑并未被打破，比如庞大的海外净资产依旧是日元避险地位的厚实屏障，持续性的低利率政策是日元保持避险货币的有效护卫，同时伴随美联储继续加息，美日利差会变得更为开阔，结果也会反过来驱动日元作为套利融资货币的地位。因此，长期来看，日元的避险能力以及由此产生的市场欢迎度不会消失，其独特的避险货币地位在受到阶段性冲击后也会基于多种因素逐渐恢复。
蹭蹭蹭涨涨涨2022-08-22
这两大因素是关键！日媒：“美元一强”格局的终结已经开始数字货币开始走向舞台中央
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经济新闻署名河浪武史今天报道称，美元兑日元汇率7月创出约24年来新高，兑欧元时隔约20年突破1美元兑1欧元这一“平价”，维持升值态势。美联储维持快速加息，全球资金涌向收益率更高的美元。美国财政部部长耶伦指出，“美元是全球安全资产。经济的不确定性提高，资金就会流向美元，这是自然而然的”。美联储主席鲍威尔也表示，“利率上升带来的货币升值对于抑制物价有效”。可以说美国当局目前的政策姿态就是追求强势美元。而在此背景下，美元自身地位已开始动摇。这背后包含两个关键因素。其一是经常项目收支的恶化。经常项目收支可以从整体上衡量资金、货物和服务的国际交易。如果这一指标赤字，资金将流向海外，最终引发货币贬值。（来源：日经中文网）其二则是在背后支撑“强势美元”经常项目盈余的国家出现“去美元化”的趋势。美国的经常项目赤字额1月至3月达到2914亿美元，环比增加30％，按季度计算创历史新高。国际货币基金组织（IMF）预测，2022年全年的赤字额将达到创纪录的9440亿美元。带来海外产品价格下降的美元升值将进一步提高美国的进口意愿，美元的流出也将随之加强。从历史上来看，美国的经常项目赤字并不罕见。但之所以一直维持“强势美元”，是因为经常项目盈余的国家将“盈余”投向美国，使资金得以流回美元。支撑美元的石油资金 1974年，美国总统尼克松访问沙特时曾达成密约，要求沙特将石油资金投资于美国国债以作为对美国军事支援的回报。产油国的经常项目盈余长期以来一直支撑美元作为“石油美元的再循环”。只是如今，经常项目盈余国家的盈余不再轻易流回美元的可能性已出现。IMF预测表明，2022年经常项目盈余超过1000亿美元的只有中国（盈余额2790亿美元）、俄罗斯（2650亿美元）、德国（2510亿美元）和沙特（1770亿美元）这4个国家。在4国之中，确实与美国维持合作关系的目前只有德国。在俄乌冲突中，西方国家几乎从未停止对俄罗斯进行金融制裁，因而，美国自然无法指望俄罗斯的美元资金实现回流。一些亚洲国家也开始减轻对美元的依赖性。例如，中俄两国已开展一些人民币与卢布贸易，俄印也在讨论“卢布与卢比协定”这一去美元化结算。中国向沙特提出利用人民币进行原油交易，给美元的“石油美元再循环”打入楔子。金砖国家将吸引与美国保持距离的资源型国家，例如讨论吸引伊朗加盟，去美元化经济圈的趋势无法忽视。影响主导权的数字货币维持“强势美元”本就不是易事。随着世界经济增长，美国必须向全球提供超过本国经济规模的货币，结果陷入慢性的经常项目赤字。放弃“黄金美元本位制”的1971年的尼克松冲击、1973年转向完全浮动汇率制、1985年的“广场协议”……，都是美国难以承受经常项目赤字，不得不使得货币实际贬值的历史。欧洲、日本等主要国家之所以支持美元，是因为几乎没有其他选项。如果美元出现暴跌，包括中国在内持有大量美国国债的世界各国也很难避免遭受巨额损失。所谓二战后的经济全球化，正是美元经济圈的扩大。而如今，数字货币开始走向舞台中央，数字人民币的国际化方面也走在前头。野村分析师木内登英估算称，人民币占外汇市场的交易比率有可能从2％左右（2019年）提高至未来的18％。而美元的比率反而从逾4成降至近3成。货币的区域化将挤压世界贸易的扩大空间，对经济整体产生负面影响。美国财政部长耶伦相继访问日欧韩，开始提倡在同盟国形成供应链闭环的“友岸外包”（friend-shoring）。如果仅通过同盟国获取资源和粮食，将成为类似于成为第二次世界大战原因之一的“经济区域化”的危险举动。美元一强格局走向终结或将导致二战后经济全球化的倒退。
夏洛特2022-08-20
决策分析：中国数据令人失望！央行意外降息，地缘政治风险再袭美元涨了
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近的阻力位。在上周下跌1%之后，美元兑日元汇率稳定在133.23。 “我们仍然认为，美元将在不久之后恢复上涨，”凯投宏观高级经济学家Jonas Goltermann说。“在美联储改变策略之前，还需要更多有关通胀的好消息。上次FOMC会议和杰克逊霍尔会议的会议记录很可能会进一步驳斥美联储正在‘转向’的观点。” 美元的回落在一定程度上缓解了金价上涨的压力。上周金价上涨1%，日内小幅回落至1790美元下方。由于中国令人失望的数据增加了对全球燃料需求的担忧，油价有所回落。布伦特原油价格下跌99美分，至97.16美元，美国原油价格下跌89美分，至91.20美元/桶。世界最大石油出口国沙特阿美石油公司的负责人表示，该公司准备提高产量，同时美国墨西哥湾几个海上钻井平台的产量在上周短暂中断后正在恢复。日内焦点与风向标： 10:00 中国7月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额 20:30 美国8月纽约联储制造业指数 22:00 美国8月NAHB房价指数 22:50 美联储理事会主办2022年夏季工作坊，主题为“货币、金融、支付及财务”，美联储理事沃勒致开幕词韩国和意大利适逢假期休市
厉害啦2022-08-15

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