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文远知行上涨10.11%,报10.02美元/股,总市值28.51亿美元
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供应商达成战略合 作伙伴关系,包括雷诺
日产
三菱联盟、宇通集团、广汽集团、博世等。 2023年,《财富》杂志(Fortune) 公布2023年改变世界的公司榜单 (2023 Change the World),文远知行位列第八,是唯一 一家冲入前十的中国公司。
金融界
07-21 13:47
恒力期货能化日报20250721
go
偏弱,整体需求一般。夏季检修预期犹在,
日产
环比有所减少,加上前期订单于近日集中到港,推动工厂库存持续下降。国际方面,印标报价接近五百美元,远超出市场预期,但当前我国出口并未对印度放开,实质性影响暂小,短期情绪波动反复,若二次配额如期,则短期下跌幅度有限,09关注下方1690-1700支撑,警惕出口配额相关政策和宏观消息面扰动,中长期百万年装置投产的压力下,价格依旧承压。 风险提示:宏观扰动、出口政策变动、投产超预期。 甲醇 方向:偏弱运行。 理由:下有西北检修支撑,上有恢复高进口常态压力。 逻辑:上周五因化工老旧装置摸底评估政策,对盘面有所提振。但实际上,上周港口库存已小涨至84万吨左右,抑制港口基差水平,也抑制盘面高度。内地市场方面,7月有北方集中检修支撑(新疆广汇、内蒙古易高、陕西渭化、新奥能源、陕西神木等),叠加宝丰间歇性外采稳住西北走势。整体来看,甲醇底部暂稳,但由于淡季缺驱动和累库进度,MA09行情暂偏弱。观点上,仅从基本面上看,预计内地市场将为期价托底、但港口压力将制约期价高度,MA09将陷入窄区间波动;另外,关注关税战后续,短期不排除宏观驱动再占上风。 风险提示:油价异动、关税战后续。 盐化工 纯碱 方向:震荡偏强 行情跟踪: 1.由于市场对于老旧装置淘汰的预期,盘面再次拉涨,短期政策主导市场情绪,而纯碱实际确实存在部分老旧产能,具体情况仍需要政策端进一步落实。现实端来看,当前纯碱处于供应高位,下游已完成备货持货观望的阶段,供应持续回升,刚需减弱下,现实端暂看不到明显驱动。 2.长周期看,纯碱下游光伏玻璃已在减产进程中,浮法玻璃自身基本面过剩前提下,日熔量预计也难持续提升,后续存一定冷修风险,纯碱下半年刚需仍是走弱的过程,而其自身大投产仍在推进,行业供需过剩下行业价格天花板将逐步拉低。 向上驱动:下游阶段性补库、碱厂检修 向下驱动:玻璃冷修,碱厂投产 策略建议:暂观望 风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动 玻璃 方向:暂观望 行情跟踪: 1.由于市场对于老旧装置淘汰的预期,盘面再次拉涨,带动现货周末价格上涨。现实端来看,当前玻璃中下游也已备货,介于目前下游订单状况并无改善且补库量已超过其订单水平的情况下,后续补库需求较弱。 2.长周期看,二手房市场改善不明显,对应到地产资金压力仍大,城市更新或能带给玻璃一定的需求,但整体占比较小,在当前玻璃供应未有大规模冷修的情况下,改善也较为有限。 向下驱动:地产资金问题未解决、下游订单改善不明显,下游资金情况不佳 策略建议:远月多玻空碱 风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化 烧碱 方向:震荡偏强 行情跟踪: 1.政策端主导市场情绪,本周供应陆续恢复,而下游已完成一轮补库且仍处于下游需求淡季的情况下,对当前高价相对抵触,导致厂家小幅累库,但考虑到夏季液氯下游故障频发,液氯需求难走强,氯碱厂家开工提升存制约,烧碱下方也存有支撑。 2.下半年烧碱处于供需两旺格局,新投产将会增多,而下半年国内仍有氧化铝新投产,同时海外印尼等地区也存在烧碱下游投产,烧碱的国内刚需及出口需求仍是增加趋势,关注阶段性供需错配行情。 向上驱动:氧化铝投产,非铝下游补库,检修 向下驱动:烧碱新投产 策略建议:暂观望,不建议追高 风险提示:宏观情绪变化 橡胶系 橡胶 方向:震荡 逻辑:过去两周天然橡胶基本面变化有限,市场行情主要由转暖的宏观氛围主导,整体商品上行,带动胶价呈现减仓上行态势。截至7 月13日,中国天然橡胶社会库存微增0.18万吨至129.5万吨,延续 “浅降深增” 趋势。半钢胎开工率虽环比回升2.34个百分点至68.13%,但同比仍降 11.96%,山东轮胎厂集中检修、温州发泡厂开工率跌至30%-40%。跨品种方面,RU-NR(含税)在税差基本打完后迎来了一波反弹。这一方面得益于国内外产区多雨天气扰动,另一方面海南台风预警强化短期供应担忧。但加工厂仍处困境,海南全乳胶交割利润持续为负,云南胶水收购价周跌 8%,贸易商囤货意愿低迷。 基本面的角度而言,需求端现实依旧疲软,前期我们提到能给到RU09上溢价的原因主要是因为7、8月到港偏低,近月是没货的。今年4月以来,RU91价差波动范围约在-700到-900之间,处于近五年高位,一定程度上反映了现实没有盘面表现的那么糟糕。因此,目前橡胶的价格可以看作是前期过差的预期的修复+对下半年“金九银十”的预期的计价。接下来现实端需要关注的是产地原料向上能不能跟的住?或是雨水减少后,原料价格出现二次回调?而炒作预期的话,接下来还有7月的政治局会议,宏观的暖风仍在。 操作上,在商品情绪未转向前不建议主动做空,临近换月,可在RU09回调至14500以下逢低短多,获利即止;RU2601可关注做空机会,RU91价差或在-800~-900 区间震荡,适合短线操作。期权方面,因减仓上涨导致整体波动率未起,回调后可布局 09 合约虚值看涨期权。下周需关注台风对海南产区的影响及宏观利好持续性,虽短期产区天气与情绪支撑胶价偏强运行,但美国对华轮胎关税暂缓期 8 月到期、欧盟反倾销调查悬而未决,出口订单存疑,库存累库压力仍可能限制涨幅。 策略:RU91价差或在-800~-900,RU09回调至14500以下逢低短多。 风险提示:宏观情绪变化
恒力期货
07-21 09:45
每周股票复盘:普莱柯(603566)获得新兽药注册证书,丰富禽用疫苗产品线
go
防鸡新城疫和鸡传染性支气管炎,接种后7
日产
生免疫力,免疫期为3个月。用法与用量为滴鼻或点眼接种,适用于2日龄以上鸡。该新兽药为公司与其他单位联合申报,农业农村部于2025年7月17日公告核发新兽药注册证书。鸡新城疫和传染性支气管炎是严重危害家禽养殖的重要疫病,本新兽药采用的毒株SZ160株为流行QX型毒株的驯化致弱株,繁殖性能高,安全性好,免疫起效快、免疫持续期长,保护率高。新兽药上市前还需取得农业农村部核发的兽药产品批准文号。该新兽药的开发成功将丰富公司禽用疫苗的产品品类,提升公司禽用产品的市场竞争力,为公司带来新的业绩增长点。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。
证券之星
07-19 19:17
恒力期货能化日报20250718
go
偏弱,整体需求一般。夏季检修预期犹在,
日产
环比有所减少,加上前期订单于近日集中到港,推动工厂库存持续下降。国际方面,印标报价接近五百美元,远超出市场预期,但当前我国出口并未对印度放开,实质性影响暂小,短期情绪波动反复,若二次配额如期,则短期下跌幅度有限,09关注下方1690-1700支撑,警惕出口配额相关政策和宏观消息面扰动,中长期百万年装置投产的压力下,价格依旧承压。 风险提示:宏观扰动、出口政策变动、投产超预期。 盐化工 纯碱 方向:震荡偏空 行情跟踪: 1.本周碱厂累库至190.56万吨,库存已到达历史最高位,目前重碱中下游均处于补库后的持货观望状态,现实端暂看不到向上驱动,若盘面下跌,则会引发期现出货的连环负反馈行情。 2.中长期看,纯碱下游光伏玻璃已在按计划减产,对于纯碱后续刚需端会是持续走弱的过程,而9月后纯碱仍有大投产推进,行业严重过剩是短期减产无法缓解的,价格中枢也将跟随低成本装置的投入而进一步下移。 向上驱动:下游阶段性补库、碱厂检修 向下驱动:玻璃冷修,碱厂投产 策略建议:少量单边空远月 风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动 玻璃 方向:暂观望 行情跟踪: 1.本周玻璃去库3.22%,库存水平仍中性偏高,当前玻璃中下游也已备货,介于目前下游订单状况并无改善且补库量已超过其订单水平的情况下,后续补库需求较弱,而下游补库兑现完之后也同样在酝酿负反馈。 2.长周期看,二手房市场改善不明显,对应到地产资金压力仍大,城市更新或能带给玻璃一定的需求,但整体占比较小,在当前供应未有大规模冷修的情况下,改善也较为有限。 向下驱动:地产资金问题未解决、下游订单改善不明显,下游资金情况不佳 策略建议:远月多玻空碱 风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化 烧碱 方向:暂观望,短期偏弱 行情跟踪: 1.本周供应陆续恢复,而下游已完成一轮补库且仍处于下游需求淡季的情况下,对当前高价相对抵触,导致厂家小幅累库,但考虑到夏季液氯下游故障频发,液氯需求难走强,氯碱厂家开工提升存制约,烧碱下方也存有支撑。 2.下半年烧碱处于供需两旺格局,新投产将会增多,而下半年国内仍有氧化铝新投产,同时海外印尼等地区也存在烧碱下游投产,烧碱的国内刚需及出口需求仍是增加趋势,关注阶段性供需错配行情。 向上驱动:氧化铝投产,非铝下游补库,检修 向下驱动:烧碱新投产 策略建议:暂观望 风险提示:宏观情绪变化 橡胶系 橡胶 方向:震荡 逻辑:【烟片收储】生产时间为2024年8月以后生产,2026年3月31日前交完所有货物。烟片总成交为35300吨。单价在21259—21609。由于标的为烟片,拍卖消息出来后对盘面影响有限。天然橡胶盘面上涨主要受宏观情绪推动,基本面偏弱态势未改。供应端,上游原料价格缺乏明显上涨动能;需求端,虽本周半钢胎样本企业产能利用率环比回升1.66 个百分点至 65.79%,但全钢胎产能利用率微降 0.42 个百分点,且整体仍处低位,叠加轮胎销售进入淡季,企业库存高企,采购多以刚需为主,去库进程不畅。 近月现货偏紧,船货将在9月集中到港,加上宏观情绪转暖,整体商品走强。前期利空已经释放的情况下,短期难有大幅下探空间。 操作上,需关注会议政策力度,短期宏观情绪主导下或维持震荡,中长期仍看基本面演变(可关注RU月间套利机会,RU91反套。整体而言,在政策未明确前,需警惕情绪退潮后回归基本面的回调风险。 策略:RU09卖出看跌期权赚取权利金。 风险提示:宏观情绪变化
恒力期货
07-18 01:34
文远知行上涨5.22%,报9.238美元/股,总市值26.29亿美元
go
供应商达成战略合 作伙伴关系,包括雷诺
日产
三菱联盟、宇通集团、广汽集团、博世等。 2023年,《财富》杂志(Fortune) 公布2023年改变世界的公司榜单 (2023 Change the World),文远知行位列第八,是唯一 一家冲入前十的中国公司。
金融界
07-17 18:57
文远知行上涨3.3%,报9.07美元/股,总市值25.81亿美元
go
供应商达成战略合 作伙伴关系,包括雷诺
日产
三菱联盟、宇通集团、广汽集团、博世等。 2023年,《财富》杂志(Fortune) 公布2023年改变世界的公司榜单 (2023 Change the World),文远知行位列第八,是唯一 一家冲入前十的中国公司。
金融界
07-17 13:47
文远知行上涨2.1%,报8.77美元/股,总市值24.95亿美元
go
供应商达成战略合 作伙伴关系,包括雷诺
日产
三菱联盟、宇通集团、广汽集团、博世等。 2023年,《财富》杂志(Fortune) 公布2023年改变世界的公司榜单 (2023 Change the World),文远知行位列第八,是唯一 一家冲入前十的中国公司。
金融界
07-16 19:57
领克收获150万车主认可,以“用户主义”重构高端市场估值体系
go
今年5月达到18.9万元,超过了丰田、
日产
、大众、本田等众多合资企业。 具体而言,领克EM-P智能电混家族加权成交价超24.8万,稳居高端插混市场前三。燃油车方面,比如领克03(超12.8万)成交价超思域(11.4万),领克06(超11.2万)成交价超XR-V(10.55万)且销量也远远超越,要知道思域和XR-V均是合资紧凑型车的王牌产品。 可见,在销量增长的基础上,领克做到“量价齐升”,验证了产品强大的市场竞争力。也让外界看到领克的品牌韧性与溢价能力,不同于其他品牌陷入低价位竞争的泥潭,领克品牌如今已站稳所在的15-25万元核心市场,并且用数据说明,其一直在树立新的品牌价值标杆。 除了价格之外,“保值率”是新能源车用户最关心的焦点之一,也是品牌价值是否收获消费者和市场共同认可的最佳证明。 根据《2025年上半年中国汽车保值率研究报告》,领克品牌三年保值率为54.58%,共有9款车进入到榜单前十,位居中国汽车品牌前列,其中多款车型(领克03/07/09)分别在细分市场登顶保值率第一。 坚挺的高保值率,是品牌无形资产的“硬通货”,折射出的是对产品可靠性与耐用性、品牌口碑、溢价能力和长期竞争力这些多维度的考量。可见,市场对领克的认可源于品牌全方位的优势,这些优势共同反哺了资产价值。 领克真正做到了,引领市场对国产高端车的价值认可度提升,形成中国汽车品牌向上的范本。 02 领克的“上层建筑”: 市场与技术驱动 产业链高度协同 领克为何能够在本田、大众乃至BBA所覆盖的市场“虎口拔牙”,突围中国高端市场?笔者认为,首要的底层原因是领克做到了“市场逻辑”和“技术变革”双重驱动。 领克构建起“燃油+插混+纯电”这样全面的产品阵容,帮助领克在市场需求愈发细分和多元化的趋势下,抓住更为广泛的消费群体。 性能是领克最为鲜明的标签。以领克03为例,这一标签清晰地体现在其产品力上:通过在外观、动力参数、智能化水平与主动安全配置等细节方面建立差异化优势,直接叫板合资品牌的同类运动轿车车型。 销量超40万辆,正是用户对领克03的认可,也是其打破合资品牌的直接证明。领克开创了中国品牌的一个先河,之前还真没有哪个国产品牌敢造一台真正意义上的燃油性能车。 从市场角度看,这背后是领克洞察到产品颜值、操控与先进配置是年轻人购车的“最强驱动力”,从而精准渗透消费者心智。在年轻人成长为主流购车群体的当下,领克在该群体中建立品牌影响力,塑造出独树一帜的品牌形象。 而在插混市场,领克插混车型作为销量增长主力,早已成为领克品牌价值的新名片。有一项数据很有说服力,在领克900的新增用户中,80%为置换客群,其中30%来自BBA车主,足见领克能够直击圈层,对豪华品牌形成有效迭代。而2.0T Ultra版本主销占比达64%,进一步验证了品牌在35万元价位段的高端市场获得用户的价值认同。 骁遥超级增混电池、持续迭代的EM-P智能电混系统等,拓宽了驾驶性能边界;革新传统大六座SUV座舱布局,满足中国家庭三代人出行需求;三排纳入整车安全核心防护,安全等级和前排齐平。 领克插混实现了技术代际跨越,这些技术创新打破BBA的“护城河”,更在国产品牌车型中建立了新的话语权,成为领克站稳高端市场的重要基石。 市场机构J.D.Power最新发布的研报显示,2025年以来,插电混动车型用户占比较2024年显著上升了9个百分点,达41.5%。市场对混动技术的接受度呈现持续增强的趋势,领克面向更为广阔的发展空间。 进一步来看,迈向电动化、智能化时代,尤其自动驾驶、人工智能等技术将加速软硬件技术迭代,汽车产业链和利益链重构,都会让“品牌价值定义”发生转变。 背靠吉利,领克能够在架构、智驾、智舱等多方面持续进化,通过强大的技术体系和供应链体系赋能高端化,支撑领克根据自身战略和市场需求确定技术路径,高效部署、精准卡位市场,从而在激烈的市场竞争中掌握主动。 比如专为大型高端电混车打造,作为领克900技术底座的SPA Evo架构;手握LYNK OS N与LYNK Flyme Auto两套智能座舱系统;整合集团优势,应用千里浩瀚智能辅助驾驶H5/H7方案,城市/高速NOA领航驾驶辅助等功能已在多款车型普及。 在这样一场国产品牌争夺话语权的战役里,新的竞争壁垒和品牌价值正在构建:从三电、车身、底盘等技术创新,到架构、操作系统等底层创新。 而领克正在成为那个比传统车企更懂得品质、品牌,比造车新势力更懂得进化与变革的中国高端品牌,150万交付就是最重要的证明之一。 03 以用户为导向 品牌无限成长的最大底气 中国汽车产业的价值链正呈现出显著的“微笑曲线”效应,以领克为代表的中国高端品牌正向“微笑曲线”的两端转移,收获更多价值。一端,如上所述,注重创新与研发,这也是中国高端品牌抢占传统合资品牌份额的底气;另一端,是服务和品牌,对领克而言,以用户为导向是一直在做的事情。 数据显示,领克用户的增换购比例超39%,新老用户推荐比例达71%,足见领克拥有极高的用户忠诚度,“用户资产”沉淀出的价值也将会反哺到领克自身的品牌价值提升。 中国汽车有两个品牌非常会和用户打成一片,领克是其中之一。通过捕捉最年轻态用户族群的生活方式,领克创新了独特的Co客生态,一个融合Co:Club领克官方车主俱乐部、Co客领地、领克App、Co客大会等独特的用户生态体系。 和其他高调的品牌不同,领克的用户运营是平等的、开放的,恰到好处的,创造出品牌与用户之间全新的连接方式。 比如Co客理事会,由领克车主自己来选择车主代表,把真实声音传递给品牌,确保产品贴合真实需求,推动品牌成长的同时,用户也成为最终受益者。值得注意的是,领克携手车主来推动应急救护和AED普及,将守护生命安全延伸至全社会。通过创造情感共鸣,形成切实的公益行动和社会价值,最终品牌价值也得以全面跃升。 一位领克01车主,正是一名应急救援志愿者,也是红十字/AHA/国际野外医学等急救体系认证讲师,荣获过全国防汛救灾先进个人,全国志愿服务先进典型。自2018年购入领克01以来,这辆车已陪伴该车主参与了数百次的救援任务,成功拯救并转移了数千名群众。 领克第150万位领克车主,也是领克900 2.0T探索版车主,被誉为“中国野生动物摄影第一人”的奚志农。领克900在安全、做工、驾控这些硬实力,则真正去帮助他探索未知,为他和团队完成使命提供坚实的保障。 可以看到,不同的车主让领克的“车”的意义得到了不同方向的延伸,领克品牌的价值也随之不断延伸,不只是停留在技术、产品之于中国汽车工业的价值,还有之于责任、成长和社会的更深层意义。领克品牌走出了一条具有生命力、可持续增长的发展路径,从而能够跨越周期。 04 结语 不难发现,领克拥有的不仅是150万辆交付的基本盘,还有在产品定义、智能化、供应链、用户等多层面的“护城河”。领克的成长印证了一套方法论:在变革的时代,懂得用户价值,坚守技术和产品初心。 150万辆只是阶段的里程碑,随着Z10、Z20先后推出,领克在纯电布局上完成了“0到1”,接下来还要继续以全球化视野,开启下一个150万的飞跃,领克释放出明确的企业发展“强周期”信号。 从整体发展质态看,经历几轮价格战,汽车行业在政策调控下掀起“反内卷”浪潮,转向技术竞争,智能化与全球化正成为竞逐关键词,政策预期将推动品牌加速出清。在这样的分化过程中,领克有望继续保持领先,为中国汽车工业书写更多的传奇。(全文完)
格隆汇
07-16 12:27
豪恩汽电收盘上涨4.19%,滚动市盈率69.09倍,总市值70.26亿元
go
、福特、现代、东风本田、广汽丰田、东风
日产
、吉利、比亚迪、一汽红旗、通用五菱、长城、小鹏、理想、赛力斯、合众等多家车厂认可。 最新一期业绩显示,2025年一季报,公司实现营业收入3.87亿元,同比35.48%;净利润1841.82万元,同比4.44%,销售毛利率19.92%。 序号 股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率 总市值(元) 13 豪恩汽电 69.09 69.63 5.28 70.26亿 行业平均 46.06 48.56 3.82 87.56亿 行业中值 38.82 40.63 3.01 52.60亿 1 中创智领 7.70 7.79 1.36 306.37亿 2 华域汽车 8.72 8.73 0.92 583.88亿 3 模塑科技 10.91 10.98 1.89 68.76亿 4 潍柴动力 11.69 11.80 1.50 1345.70亿 5 常润股份 12.37 12.61 1.83 30.94亿 6 常熟汽饰 12.54 12.05 0.98 51.27亿 7 威孚高科 12.71 11.22 0.92 186.20亿 8 兴民智通 13.09 22.51 2.91 40.15亿 9 天有为 14.45 14.57 5.28 165.60亿 10 富维股份 14.61 14.75 0.88 75.05亿 11 富奥股份 15.12 15.13 1.26 102.33亿 12 岱美股份 15.14 15.40 2.50 123.54亿
金融界
07-16 09:48
恒力期货能化日报20250715
go
印染开机维持至67%(-)。江浙涤丝今
日产
销整体偏弱,至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏上,今日直纺涤短销福建地区销售顺畅,江浙一般,截止下午3:00附近,平均产销68%。 策略:关注做多TA加工费。 风险提示:油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。 乙二醇 方向:暂不追多 理由:下游需求偏弱,自身负荷回升。 盘面: 今日EG2509合约收盘价4357(+40,+0.93%),日内增仓7517手至28.89万手,EG9-1价差为-12(+14)。 基本面: 1、现货:目前现货基差在09合约升水67-69元/吨附近,商谈4419-4421元/吨,下午几单09合约升水68元/吨附近成交;8月下期货基差在09合约升水68-70元/吨附近,商谈4420-4422元/吨水平; 2、库存:截至7月14日,华东主港地区MEG港口库存总量47.77万吨,较上周四降低0.29万吨;较上周一降低2.14万吨; 3、供给:乙二醇整体开工负荷67.57%(+1.06pct),其中合成气制乙二醇开工负荷73.13%(+3.79pct),盛虹100万吨装置7月10日负荷降至2-3成,预计持续4天,沙特Sharq几套产能分别为45、55、70万吨/年的乙二醇装置近期再次因电力问题降负荷/停车,新疆广汇40万吨装置预计7月底8月初重启,此前于3月21日附近因故停车; 4、需求:下游聚酯负荷88.8%(-1.4pct);江浙终端开工率整体下调 ,其中加弹下降至62%(-7pct)、江浙织机下降至58%(-4pct)、江浙印染开机维持至67%(-)。江浙涤丝今
日产
销整体偏弱,至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏上,今日直纺涤短销福建地区销售顺畅,江浙一般,截止下午3:00附近,平均产销68%。 策略:无。 风险提示:油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。 煤化工 尿素 方向:谨慎追多 逻辑:上周“反内卷”相关倡议的炒作下空头资金存避险需求,整体市场短时情绪联动,同时尿素市场不断传出出口第二批配额释放的传言,短期提振交易氛围,部分下游贸易商和终端用户适当补仓,农业继续阶段性局部推进。而短时故障检修频繁,夏季检修预期犹在,
日产
环比有所减少,加上前期订单于近日集中到港,推动工厂库存持续下降。国际方面,印标报价接近五百美元,远超出市场预期,但当前我国出口并未对印度放开,实质性影响暂小,短期情绪波动为主,警惕出口配额相关政策和宏观消息面扰动,中长期百万年装置投产的压力下,价格依旧承压。 风险提示:宏观扰动、出口政策变动、投产超预期。 盐化工 纯碱 方向:不追多,短期反弹 行情跟踪: 1.当前仍是反内卷情绪占主导,现货上周上涨后暂时稳定,前期现货提振主要来自盘面上涨后升水低价区域现货价格,从而带动期现投机买货形成正反馈,但目前期现商买货量已经比较充足了,下游也持续性的补过库,后续负反馈的风险也在酝酿中。 2.中长期看,纯碱下游光伏玻璃已在按计划减产,对于纯碱后续刚需端会是持续走弱的过程,而9月后纯碱仍有大投产推进,行业严重过剩是短期减产无法缓解的,价格中枢也将跟随低成本装置的投入而进一步下移。 向上驱动:下游阶段性补库、碱厂检修 向下驱动:玻璃冷修,碱厂投产 策略建议:暂观望 风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动 玻璃 方向:震荡偏强 行情跟踪: 1.当前由盘面主导的上涨已经从中游投机需求传导至下游补库需求,近期深加工企业补库较多,但介于目前下游仍偏向需求淡季,订单状况并不理想,预计改善也较为有限,下游补库兑现后,则同样会酝酿一定负反馈风险。 2.长周期看,地产需求大方向走弱,玻璃仍在高库存和亏损的价格底部艰难抉择,下半年地产偿债压力相对缓解,若地产销售端缓解或将从资金端给玻璃带来一定旺季需求,但改善也较为有限。 向下驱动:地产资金问题未解决、下游订单改善不明显,下游资金情况不佳 策略建议:多玻空碱 风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化 烧碱 方向:震荡偏多 行情跟踪: 1.近期现货市场情绪较好,一方面厂家库存低位支撑,另一方面液氯下游故障频发,液氯需求难走强,氯碱厂家开工提升存制约,但同时也需要警惕当前仍处于非铝需求淡季,烧碱上方高度有限。 2.下半年烧碱处于供需两旺格局,新投产将会增多,而下半年国内仍有氧化铝新投产,同时海外印尼等地区也存在烧碱下游投产,烧碱的国内刚需及出口需求仍是增加趋势,关注阶段性供需错配行情。 向上驱动:氧化铝投产,非铝下游补库,检修 向下驱动:氧化铝减产 策略建议:9-1正套 风险提示:宏观情绪变化 橡胶系 橡胶 方向:震荡 逻辑:【烟片收储】生产时间为2024年8月以后生产,2026年3月31日前交完所有货物。烟片总成交为35300吨。单价在21259—21609。由于标的为烟片,拍卖消息出来后对盘面影响有限。天然橡胶盘面上涨主要受宏观情绪推动,基本面偏弱态势未改。供应端,上游原料价格缺乏明显上涨动能;需求端,虽本周半钢胎样本企业产能利用率环比回升1.66 个百分点至 65.79%,但全钢胎产能利用率微降 0.42 个百分点,且整体仍处低位,叠加轮胎销售进入淡季,企业库存高企,采购多以刚需为主,去库进程不畅。 橡胶反弹更多源于市场对下周中央城市工作会议的预期升温,地产及城市更新板块异动带动情绪面改善。历史经验显示,此类顶层会议对房地产及关联产业链影响深远,若会议明确城市更新资金保障机制,超长期特别国债等工具落地,可能通过地产项目拉动重卡销量,进而提升轮胎替换需求,间接利好橡胶消费。且近月现货偏紧,船货将在9月集中到港。前期利空已经释放的情况下,短期难有大幅下探空间。 操作上,需关注会议政策力度,短期宏观情绪主导下或维持震荡,中长期仍看基本面演变(可关注RU月间套利机会,RU91反套。整体而言,在政策未明确前,需警惕情绪退潮后回归基本面的回调风险。 策略:RU09卖出看跌期权赚取权利金。 风险提示:宏观情绪变化
恒力期货
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