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最令人失望的巨头
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阻碍。马斯克上周宣布将于8月8日发布无人驾驶出租车产品，但根据美国加州两家负责监管机器人出租车的机构，特斯拉尚未申请在这个美国人口最多的州开展无人驾驶出租车服务所需的许可。严格的监管手段是限制Robotaxi规模化的阻碍，只能一个萝卜一个坑地争取。在此之前，谷歌的子公司Waymo花了8个月的时间才获得许可，开始在加州运营收费的自动驾驶出租车业务。对安全性的担忧，以及出于汽车司机群体利益的关照，必然会给Robotaxi带来不同程度的阻力，规模效应很难一下子建立起来。去年10月份，发生在旧金山的一辆无人驾驶出租车碾压行人的事故，直接导致相关部门暂停了Cruise的运营许可证。特斯拉必须像Waymo一样，一次突破一个小测试区，直到证明FSD在每个区域里无人驾驶百万英里安全无虞。 04 一致预期里，外资投行已经磨穿了对特斯拉季度业绩的信心，销量下滑在前，营收（226.7亿美元）和每股收益（0.52美元）将延续糟糕的表现。一向把创业当成通关游戏的马斯克，为特斯拉这家上市公司制造了新的挑战。当然了，虽然挑战难度很大，但老马手上还有很多王牌可以打，市场对特斯拉的长期成长依然充满信心，只是他现在确实是缺时间。（全文完）
格隆汇2024-04-17
南京公用(000421.SZ)：未涉及无人驾驶出租车领域
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SZ)在投资者互动平台表示，公司未涉及无人驾驶出租车领域。
格隆汇2024-04-11
特斯拉第二季度交付量可能再次同比下滑分析师称需求环境恶化
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o写道。马斯克宣布将在8月8日发布一款无人驾驶出租车(robotaxi)，Kallo认为，根据以往的经验，这个消息对特斯拉股价可能是个提振。
金融界2024-04-10
美股“七姐妹”｜马斯克“转移话题”带动特斯拉连涨两天，谷歌A涨超1.1%创收盘历史新高，英伟达跌超2%
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马斯克于非农日宣布“8月8日将发布一款无人驾驶出租车”之后连续第二个交易日上涨，报176.88美元。谷歌母公司Alphabet收涨1.13%，报156.60美元，突破4月1日所创收盘历史最高位155.49美元，收盘市值1.95万亿美元，美股早盘一度涨至158.56美元创盘中历史新高；谷歌C也涨1.28%，报158.14美元，也创收盘历史新高。苹果收涨0.72%，微软收涨0.40%。亚马逊收涨0.26%，报185.67美元，继续逼近2021年7月13日所创历史最高位188.654美元。扎克伯格旗下“元宇宙公司”Meta Platforms收跌0.45%，报516.90美元，非农日涨至527.34美元创收盘历史新高以来，连续两天回调。英伟达收跌2.04%，报853.54美元。礼来制药收跌2.58%，报757.24美元。此外，台积电ADR收涨1.83%，AMD涨0.52%。
金融界2024-04-10
美股异动｜特斯拉续涨3.5% 德银指Robotaxi的消息改变市场对特斯拉的看法
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特斯拉CEO马斯克宣布将在8月8日发布无人驾驶出租车Robotaxi产品。德银分析师Emmanuel Rosner表示，Robotaxi的消息正在改变市场对特斯拉的看法，利好的情况可能是，公司会基于其自动驾驶技术得到理想改进，而决定利用专注于机器人出租车，来发挥其独特的人工智能和软件优势，这一点很少有OEM(原始设备制造商)可以模仿，这将带来更大的经济效益。
格隆汇2024-04-09
Robotaxi救不了特斯拉
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对此否认并火速甩出大招：8月8日将推出无人驾驶出租车（Robotaxi）。但押注Robotaxi，特斯拉需要的，不只是一个黄道吉日。推特按照马斯克的宏伟远景，Model 2和Robotaxi被定义为特斯拉下一代汽车平台的主打产品，是2030年完成销量目标（2000万台）的关键。这对于特斯拉未来的市值空间可能是一件好事，不过也给商业化的时间节点蒙上了更大的不确定性。股市一向热爱宏大的叙事，特别是当创始人有着冲出地球的野心时，更愿意相信马斯克和他的第一性原理，而非炖刀子割肉，用长期难以兑现的大饼来饮鸩止渴。 Robotaxi对于特斯拉，究竟是催化剂，还是又一个坟墓？ 01 “一场彻头彻尾的灾难”。华尔街机构这样形容特斯拉今年一季度的销量。自特斯拉从“产能地狱”中脱身之后，首次出现季度交付量下滑的情况，实际交付量（38.68万）远比预期（44.9万）更低。大大小小的外部因素影响着特斯拉的产能安排。Model 3车型改款、红海局势、供电中断，产能问题一定程度解释了特斯拉的涨价动作，也似乎预示公司从追求增长到保障利润的倾斜。销量增长的暗淡前景和利润率逐渐下滑的趋势笃定了今年看空特斯拉的理由，随着特斯拉超过30%的回调，马斯克拱手让出了首富的位置，近期被排名第四的扎克伯格超越，财富缩水超过400亿美元。马斯克在想尽一切办法钻进AI赛道的C位，不止一次强调特斯拉不只是一家汽车公司，而是一家AI公司。与外界所期望的分野在于，特斯拉本应专注于推出新一代车型以达到新阶段的销量目标，但无论是造型独特的电动皮卡，还是满足更低价位段的大众需求，都面临不同程度的阻力。特斯拉目前5498亿的市值，仍高于三大汽车制造商丰田、保时捷和梅赛德斯-奔驰(MBGn.DE)的市值总和。而现实是，未来两年卖车业务难有接近目标的上升空间，销量和利润却面临着竞争性的挤压。这不仅因为特斯拉坚持纯电动汽车的路线，但除了中国市场，主流汽车消费市场的纯电渗透率提升缓慢；还因为“全球最具竞争力”的中国车企对特斯拉构成了“最严峻的竞争挑战”。本可以带来25万辆增量Cybertruck预计不会在今年实现，如今下单购买全轮驱动版Cybertruck和高端版本Cyberbeast的客户需要等待至2025年才能提车。 Cybertruck的量产目前仍然难以让特斯拉赚到钱，尤其在利率保持得那么高的前提下，降本需要等待墨西哥工厂真正投入使用，时间并未站在马斯克这边，他将开发Cybertruck比喻为“自掘坟墓”。对Model 2的预期承载着特斯拉的一部分估值。今年1月，马斯克曾告知投资者计划于2025下半年生产一款更经济实惠的车型。但据《路透社》的信源，特斯拉内部已经决定退出该项目，马斯克的指示是全力以赴搞Robotaxi。经济实惠的电动车型正是当前欧美市场所欠缺的，目前电车在性价比上还打不过油车和混动，有些地区针对电车的补贴开始退坡，很明显，电车的使用门槛还需要进一步降低。传统欧美车企并不热衷于加速纯电推广，但反观中国市场，十几万元的车型已经是比亚迪的统治区。凭借特斯拉的工程优势，未来能用更低的成本大规模生产这种平民版汽车，可卖低价车带来的利润空间始终于取决于市场需求，并不能将规模优势发挥出极致。而马斯克心心念念的无人驾驶出租车（Robotaxi），无疑是一场更大的赌注，一旦搞不好就是又一座“坟墓”。 02 Model 2和Robotaxi，是特斯拉下一代汽车平台的两种商业化方向，马斯克更倾向于后者，他曾预测，赋予自动驾驶的出行方式未来将比人类驾驶更常见。特斯拉需要一款廉价的汽车来实现年增长50%的目标，但在马斯克看来，Robotaxi的实现能够完全替代上一个方案。他要创造一种没有踏板或者方向盘的车型，并坚信这款产品能让特斯拉称为价值十万亿美元的公司。看似又一张大饼，但未来公司的增长引擎如果能由服务收入来驱动，现金流肯定要比单纯卖车的商业模式来得轻松，壁垒在于规模、还有更低的生产运营成本，对出行赛道是一次彻底的颠覆。网约车平台的护城河在于双边网络效应，在司机和用户规模均衡提升的情况下，实现对运力和需求的高效匹配，乘客叫车的等待时间缩短，而司机又不能同时在不同平台上接单，供给黏性更强。平台以收取佣金获得收入，成本包括税金、司机分成和司机补贴、乘客补贴、平台运营成本及费用。从成本端看Robotaxi无疑有着更大的毛利空间，司机的支出消失了，虽然增加了自营车队的比例，这也是特斯拉扩大规模优势的基础，最大限度地降低造车成本。经典的第一性原理测出了自动驾驶出租车未来将颠覆整个移动出行赛道。驾驶一英里的成本，特斯拉Robotaxi压缩到0.18美元，比Uber便宜上10倍不止。根据机构测算，按2030年2万亿美元的市场规模/特斯拉20%市占率，C端平台25%提成佣金，特斯拉远期收入将达到1000亿美元。参照Uber、Lyft平均4-5x的PS，这部分业务远期市值有望达到5000亿美元。这相当于，再造一个特斯拉。如今特斯拉处在交付低潮期，马斯克的决定足以影响特斯拉未来五年的投入与产出，也需要让投资人相信这个愿景。技术上，特斯拉的底牌是FSD服务。2022年报显示，FSD所实现的递延收入部分的毛利率已达到90%。不久前，特斯拉将其全自动驾驶系统FSD的命名更新，从“FSD Beta”改为了“FSD Supervised”或许暗示FSD从公测阶段已经过渡到受监督的商业化运营阶段。根据华为数据，L4级自动驾驶的最低路测里程数为10亿公里。L4级的领头羊，谷歌旗下的Waymo在2月初刚刚突破了100万英里的无人驾驶里程数。巧的是，近期特斯拉官方庆祝了FSD过去三年半累积突破10亿英里（16亿公里）的里程碑。可以看出，自今年3月底全美开启免费试用一个月以来，里程数直线飙升。要知道，里程数和长尾场景是目前制约自动驾驶技术发展的关键，特斯拉想借“端到端”的数据积累，在纯视觉模式下边跑边完成L2+到L4的迭代，简直是“大力出奇迹”模式。推特要真正意义地在消费级汽车上部署自动驾驶，从推动驾驶员尝试FSD到不需经过监督的无人驾驶，安全性是不能含糊其辞的，需要在任何地方都能可靠地安全行驶。而目前开展Robotaxi业务最主要的瓶颈就是获得各个州监管机构的许可，法律监管层面限制了它的推广速度，只能一个萝卜一个坑地争取。比如去年，美国本土自动驾驶技术厂商头部玩家Cruise和Waymo就相继获得了旧金山全天候商业运营无人驾驶出租车的运营牌照。中国无人驾驶企业玩家也获得了在北京上海等地试点运营的资格。各公司官网但不同地区对无人驾驶的监管，和对司机群体利益的考虑存在差异，必然会给Robotaxi带来不同程度的阻力，规模效应很难一下子建立起来。在不可控的安全事故面前，公众对机器人出租车的敌意与日俱增，监管机构也采取了极为谨慎的态度。去年10月份，发生在旧金山的一辆无人驾驶出租车碾压行人的事故，直接导致相关部门暂停了Cruise的运营许可证。特斯拉必须像 Waymo 一样获得许可证，一次一个小测试区，直到他们证明FSD在每个区域里无人驾驶百万英里的确安全。这意味着，特斯拉的Robotaxi至少要花数年实现合规、交付，配置运营团队，要烧多少钱才能覆盖开发成本，一两年或许根本算不清楚。 03 但种种迹象表明，尽管有着严格的准入门槛，民众抗议层出不迭，C端无人驾驶市场还是逐步加快了商用化的节奏。特斯拉开始做robotaxi，那么直接的竞争对手就是Waymo和Cruise。进展最快的Waymo目前在旧金山、菲尼克斯、加州以及奥斯汀已经获准运营出租车业务，今年还将L4带上了高速公路。 Waymo向加州公用事业委员会报告的数据显示，去年12月至2月期间，无人驾驶出租车行驶了140万英里，较上一季度增长约42%。该季度载客量约为 316,000 人次，比9月至11月的季度增长了45% ，其中绝大多数是付费乘车。数据和Uber去年四季度26亿人次相比占约0.01%，这才只能算踏出了一小步。去年的自动驾驶行业寒潮中，创业公司都困于缺乏可规模化的商业模式实现自我造血，但花钱却一个比一个狠。有的被迫减速，有的将注意力转移到了其他商用化方向。谷歌旗下的Waymo估值已经从2019年时的1750亿美元急剧缩水到300多亿美元，甚至进行了数轮裁员。原本专注于L4级自动驾驶卡车的图森未来决定从纳斯达克摘牌退市，开始重视起来L2/L3级的研发。国内，去年11月四部委联合发布政策，对L3/L4级别自动驾驶车型的准入规范、上路通行、等方面提出具体要求。本月7日，为了打造Robotaxi，滴滴和广汽埃安组成合资公司，并计划2025年推出首款商业化L4车型。 L4的普及在千难万阻中加快，虽然特斯拉还未真正在无人监督的模式下学会安全行走，但马斯克看到了AI学习能力的提升，将公司从电动汽车制造商，改造为机器人出行公司可能会更快地实现。身处交付低潮期，马斯克的决定影响着特斯拉未来的投入与产出，去年以一款25000美元的平价车吊足市场胃口，至少相比Robotaxi，平价车没有商业化推进的阻碍，能够立即带来销售收入。（全文完）
格隆汇2024-04-09
美股盘前要点 | 谷歌发布AI芯片暴雪网易或于明日官宣恢复合作
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动驾驶子公司Cruise将在凤凰城恢复无人驾驶出租车服务的测试。 16. 汇控将其阿根廷业务出售予私人金融集团Grupo Financiero Galicia，交易代价5.5亿美元。 17. 法拉第未来已在迪拜设立中东销售实体，并计划今年交付一款限量版FF91车型。
格隆汇2024-04-09
美股盘前要点 | 谷歌发布AI芯片暴雪网易或于明日官宣恢复合作
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动驾驶子公司Cruise将在凤凰城恢复无人驾驶出租车服务的测试。16. 汇控将其阿根廷业务出售予私人金融集团Grupo Financiero Galicia，交易代价5.5亿美元。17. 法拉第未来已在迪拜设立中东销售实体，并计划今年交付一款限量版FF91车型。
格隆汇2024-04-09
大行评级｜德银：Robotaxi正在改变市场对特斯拉的看法予其“买入”评级
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师Emmanuel Rosner表示，无人驾驶出租车(Robotaxi)的消息正在改变市场对特斯拉的看法。分析师称，如果放弃Model 2得到证实，那么特斯拉利好的情况可能是，公司会基于其自动驾驶技术得到理想改进，而决定利用专注于机器人出租车，来发挥其独特的人工智能和软件优势，这一点很少有OEM(原始设备制造商)可以模仿，这将带来更大的经济效益。然而，特斯拉也放弃了许多人持有该股的一个“关键因素”：主打销量的Model 2将重新加速销量、利润率和自由现金流。Rosner对该股给予“买入”评级，目标价189美元。
格隆汇2024-04-09
无人驾驶出租车的消息推动特斯拉大涨分析师称要克制热情
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斯拉公司的埃隆·马斯克宣布将在8月推出无人驾驶出租车的时候，很显然是为了止住这家曾经风光无限的汽车制造商的恶性循环。在4月2日公布糟糕的季度交付数据之前，特斯拉股价早已就一路下挫。几天后，相关报道称，特斯拉将搁置廉价电动汽车计划，加剧了股价下跌。马斯克含糊其辞的否认没有起到效果，截至上周收盘，特斯拉成为今年标准普尔500指数中表现最差的成份股。因此马斯克祭出了屡试不爽的招数：用一种新产品的远景来改变市场氛围。特斯拉股价在周五盘后交易中大涨，截至周一下午1点在纽约市场一度上涨5.8%。长期以来，引人瞩目的活动一直是特斯拉吸引眼球的策略之一，而且花费相比传统广告几乎可以忽略。马斯克已经娴熟掌握了让投资者关注未来而不是当前痛点的技巧，然而特斯拉通常需要多年时间才能将其马斯克画出的产品变成现实。至于无人驾驶出租车，马斯克十多年前关于自动驾驶汽车的预言至今也未能应验。 “投资者需要克制一下对这只股票及其各种产品公告的热情，因为炒作/猜测与现实之间往往存在巨大鸿沟，” 分析公司Vital Knowledge的创始人Adam Crisafulli通过电子邮件表示。“这似乎是特斯拉试图将人们的注意力从非常惨淡的电动汽车市场转移开的一个例子。”
金融界2024-04-09

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