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前4个月消费品上新速度加快！港股消费ETF(159735)现涨0.25%，实时成交额超3800万元排名同指数第一

板块中电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。华创证券表示，3月消费税拉动了税收增速0.9个百分点，这一变化可能与消费品以旧换新政策的加力扩围密切相关。政策层面的推动不仅刺激了消费需求，还可能带动相关产业链的发展，从而增强消费板块的内在增长动力。此外，消费税的提升也反映出居民消费能力的逐步恢复，尤其是在政策引导下，消费市场具备较强的韧性。3月财政支出增速回升至5.7%，其中民生类支出成为主要支撑力量。具体而言，社保就业、卫生健康和教育三大民生类支出合计拉动了支出增速3个百分点，显示出政府在保障民生方面的持续投入。相关产品：港股消费ETF（159735）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 11:27

中国经济恐将重演日本90年代历史！中国下调存款利率，家庭储蓄仍增加……

业的“僵尸化”。她指出，建筑、航空、旅游和计算机服务等行业的现金流仅够支付不到五个月的利息支出，并将低于五个月的任何支出称为“危险区域”。 “这有点像止痛药，”韦伦斯基奥德说。“你可以缓解疼痛，但除非你治疗了疼痛的根源，否则你就不得不继续服用止痛药，这会增加出现副作用的风险。”

圈内人05-28 09:56

全球顶级科技峰会Web Summit落户温哥华

创造2.79亿加元综合经济影响。温哥华旅游局数据显示，仅直接消费额即达1.72亿加元，堪比Web Summit里斯本旗舰活动每年2亿欧元的贡献值。城市科技基因与全球化野心温哥华坐拥11,000家科技企业，高科技岗位增长率居北美首位，孵化出Dapper Labs等独角兽企业，更吸引苹果、亚马逊等巨头设立分部。“温哥华是连接美洲、亚洲与西海岸的绝佳节点，”Web Summit创始人Paddy Cosgrave表示，“我们正加速布局四大洲，非洲也将很快纳入版图。” 政企协力打造创新引擎不列颠哥伦比亚省就业经济创新部部长Brenda Bailey强调："本省30年技术积淀将通过此平台转化为可持续竞争优势。"加拿大太平洋经济发展署部长Harjit S. Sajjan则指出："这将巩固BC省作为全球创新中心的地位，其影响将延续数十年。" 全球联动效应过去两年间，Web Summit新设立的里约峰会吸引5.5万人参与，卡塔尔峰会首年即达1.5万人。2024年里斯本峰会预计迎来150国超7万参会者，较2022年整体参与度增长51%。历史数据表明，该峰会能显著提升举办地科创吸引力——里斯本会后，梅赛德斯、Revolut等企业纷纷在当地设点。 “这场变革级盛会将重塑温哥华的全球城市竞争力，”温哥华旅游局CEO Royce Chwin表示。据悉，首届活动预计汇集数千名国际创业者、投资者及媒体代表，共同开启北美科技生态新纪元。

丰雪鑫9905-28 01:39

泡泡玛特股价飙升230.4港元 Labubu 3.0引爆全球热潮

互文，赋予消费者个性化表达空间。泰国旅游局授予Labubu“文旅体验官”称号，进一步凸显其文化影响力。泡泡玛特通过与高端买手店如Dover Street Market合作，强化“轻奢”定位，吸引追求潮流的年轻消费者。编辑总结泡泡玛特凭借Labubu 3.0的全球热销和国际化战略的成功推进，展现出从区域潮玩品牌向全球文化平台的转型潜力。股价年内155%的涨幅反映了市场对其增长前景的乐观预期，海外市场尤其是美国和欧洲的爆发式增长为公司打开了新空间。然而，二级市场溢价过高和早期股东清仓可能带来短期波动，投资者需关注其供应链稳定性和IP持续创新能力。Labubu的时尚属性和社交媒体传播力为其赋予了超越传统潮玩的文化价值，未来能否维持增长动能，取决于公司在全球市场的品牌运营和消费者需求的精准把握。 2025年相关大事件 2025年5月7日：蜂巧资本因基金到期，通过大宗交易分三次清仓泡泡玛特股份，套现22.67亿港元，股价当日下跌5.43%。 2025年4月25日：泡泡玛特官方APP登顶美国App Store购物榜，单日排名飙升114位，成为免费总榜第四名，Labubu 3.0发售推动下载量激增。 2025年4月24日：Labubu 3.0“前方高能”系列全球发售，国内线上秒售罄，海外门店排长队，相关话题登顶微博热搜。 2025年4月14日：王宁发布全员信，宣布泡泡玛特启动全球组织架构升级，设立四大区域总部，加速国际化进程。 2025年3月26日：泡泡玛特股价大涨超10%，受Labubu全球热销和2024年财报强劲表现推动，年内涨幅超113%。国际投行与专家点评 2025年5月22日，摩根大通分析师Alex Yao：“Labubu正崛起为全球超级IP，其搜索热度已超越Hello Kitty。预计泡泡玛特2025至2027年海外销售额年复合增长率达42%，占2027年总销售额的65%，我们给予‘增持’评级，目标价250港元。” 2025年5月21日，摩根士丹利分析师Dustin Wei：“Labubu 3.0在美国的强劲需求将推动新店开业和品牌渗透，预计2025年公司整体业绩增长47%，其中海外市场增幅达77%，目标价上调至224港元。” 2025年5月22日，美银美林分析师Eddie Leung：“泡泡玛特从东南亚到欧美市场的渗透率提升，缓解了投资者对西方市场拓展的担忧。Labubu 3.0的成功和TikTok粉丝增长68%，显示其品牌势能强劲，预计2025年底全球门店数达650家。” 2025年4月27日，野村分析师Angela Han：“泡泡玛特2024年第三季度业绩超出预期，海外收入增长440%-445%，显示其全球扩张战略的成功。Labubu的时尚属性使其成为社交货币，预计2025年销售增长超60%。” 2025年3月31日，Vogue Business分析师Casey Hall：“Labubu盲盒与奢侈品包袋的稀缺性形成互文，赋予消费者个性化表达空间。泡泡玛特通过高端商圈布局和明星效应，成功将品牌定位从潮玩延伸至轻奢领域。” 来源：今日美股网

今日美股网05-28 00:11

战略转型全面落地，优克联掘金万亿级“人. 宠物. 物联网”市场

localMe产品有关的服务咨询、通用旅游咨询，AI驱动的CRM可以进行客户个性化分析，为用户提供个性化的服务和使用体验，推荐最合适的产品和流量套餐，未来，贵公司将更加积极探索AI与大数据赋能的行业经济新模式、新路径，以“AI+”驱动创新，强化运营支持，为全球用户提供最好的链接和最好的使用体验。随着五大新产品的逐步落地和商业化变现，优克联有望在美股市场中展现出更强的成长性和投资价值，加速资本价值释放，为股东创造长期回报，在技术迭代与市场需求共振的背景下，凭借四大业务线的协同发力，公司料将开启新一轮的增长周期，其长期投资价值值得持续关注。

老虎证券05-27 19:57

中国游带火中国购！港股消费ETF(159735)强势收红，今日成交额超7000万元排名同指数第一

板块中电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。国金证券表示，补贴政策的广度和力度也在不断加码，与居民收入改善形成合力，加快年内消费的落地。例如，呼和浩特市推出的生育补贴政策，不仅降低了居民的负债端压力，还通过直接的经济激励提升了消费意愿。在消费板块内部，不同细分行业的表现也存在分化。以银发经济、辅助生殖、旅游及景区（含冰雪经济概念）、谷子经济、化妆品为代表的新消费行业，因其政策支持和行业景气度的提升，展现出较强的增长潜力。相关产品：港股消费ETF（159735）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 19:09

旅游热潮背后，OTA 龙头绘就不同增量图景

年以来，提振消费被摆在更加突出的位置，旅游等服务消费持续升温。文旅部公布的数据显示，2025年一季度国内出游人次17.94亿，同比增长26.4%；国内居民出游总花费1.8万亿元，同比增长18.6%。行业的高景气也传导到了OTA企业的财报中。目前，携程、同程旅行两大OTA龙头均已发布一季度财报，整体都实现了高增长：其中携程净营业收入为138亿元，同比增长16%；经调整EBITDA为42.47亿元，同比增长6.9%；同程旅行实现营收43.77亿元，同比增长13.2%；经调整EBITDA为11.59亿元，同比增长41.3%。值得留意的是，本季度财报呈现出更显著的结构性特征，携程、同程的核心增长引擎分化。携程方面，国际预订量按年增长逾60%，入境旅游预订量激增1倍，以国际业务扩张推动增长。而同程旅行作为服务大众的OTA平台，年服务人次达19.6亿，年付费用户达到2.47亿，创下历史新高，以满足更多大众需求推动增长。这也折射出在线旅游行业的深层逻辑演进——通过“平行发展”获取更多市场增量，牵引整个行业的升级，以及展现两大OTA龙头各自的独特价值。战略“平行”，分别满足精英与大众需求直观来看，这种“平行发展”首先源于两者不同的发展战略。最新财报也进一步验证着这一点。比如，在客群覆盖上，携程整体侧重于满足高价值的精英用户，包括商旅、跨境游等，用户主要来自高线城市。同程则选择了大众路线，用户群体更为广泛，在非一线市场实现较强渗透。在市场布局上，携程一方面更注重提升服务质量和便利性，另一方面坚定押注海外市场和入境游，将中国式服务引入海外市场竞争。除了前述增长结果，还值得留意的是，此前明确今年全年把握海外良好扩张窗口期增加投放，一季度携程销售费用激增，在亚太地区深化市场渗透，或在争夺国际客源上抢占先机。同程旅行最早定位于大众旅游市场，通过聚焦更具性比价的旅行服务满足大众旅游需求，带动用户规模和黏性的持续增长。特别是，在非一线市场站稳脚跟后，同程旅行开始从规模扩张向价值深耕转变，这也是为什么其一季度年服务人次、付费用户指标能够再创新高。同时，一个更具体的新趋势是，行业竞争的赛点持续转向更精准地理解、满足用户需求，且用户需求呈现多元化。此时，两大平台间用户结构的差异等，自然进一步推动布局方向、增长引擎的分化。以同程旅行为例，一季度其继续围绕大众旅游需求深耕细作，加快推动便捷实惠服务的覆盖力。比如继续推动经济实惠的新出行方式——中转联运，持续丰富中转联运产品矩阵，为更多用户提供这种出行方案，一季度同程旅行平台的火火联程产品预订量同比提升22%，空空联程产品预订量同比提升44%；通过火车/机票+接送服务、酒店+用车服务等创新组合大力让利于用户，一季度同程旅行包括接送机（含国际）、接送站在内的接送服务订单量创下3年以来的新高。这也不断巩固同程旅行在大众旅游市场的地位，以及带动用户规模和黏性持续增长的逻辑。需求结构发生变化，赛道各具潜力和价值进一步来看，两者战略“平行”的底层逻辑亦在于旅游消费大盘增长背后需求结构发生变化。基于自身多年的用户结构基础，在一线城市的商务出行群体及中高端用户是携程的主要目标客群。不过，随着一线城市的常驻人口增速放缓、人口老龄化加剧，消费结构的变化也让曾经的精英客群发生变化。如今，携程主要聚焦在“有钱有闲压力小”的国内银发市场，以及具有高消费能力精英人群。与此同时，携程将未来的增长压注在海外业务的拓展。今年一季度，携程包括Trip.com在内的自有APP渠道约占海外订单总量的70%，并且在亚太地区的表现尤为强劲，除了已建立优势的海外市场外，携程还在中东等新兴市场加速扩张，以抢占更多市场份额。国内大众市场则展现出更强的增长潜力。随着经济水平发展、消费认知迭代，如今旅游逐渐成为大众普遍参与的生活方式，大众的出行需求在逐步延伸，包括从刚需延伸至休闲度假，从国内到国际，旅游频次也在提高，从而推动旅游消费力持续提升。具体还体现在，非一线城市、国际等客源代表的新兴需求加速崛起、扩大。文旅部公布的数据显示，2025年一季度农村居民出游花费同比增长近四成‌，增速远高于城镇居民。另据国家移民管理局数据，今年一季度出入境人次达到1.63亿，同比上升15.3%；其中外国人1743.7万人次，同比上升33.4%。这决定了无论是国内大众旅游市场，还是国际旅游市场，均蕴含着巨大的潜力与挖掘价值。方正证券方面曾表示，根据公司（携程）的指引，未来3-5年，Trip.com都将保持高双位数增长，预计未来几年Trip.com的收入将占到携程的15-20%。就盈利状况而言，预计未来3-5年Trip.com可能实现盈亏平衡。对于锚定大众市场的同程旅行来说，同样机遇无限：一季度，同程旅行的国际机票量同比增长超40%，国际酒店间夜量同比增长超50%。随着大众旅游时代到来，更多普通人构成中国旅游消费的基本盘，也牵动着更深层次地变化，比如旅行者来自更广泛的地域，年龄层跨度显著增大，决定需求更加多样且复杂；与大众消费趋势“接轨”，包括追求高质价比，普惠型旅游消费也成了最大的确定性。如何构建覆盖广泛人群、满足多元需求的普惠型旅游模式则成为关键课题，而这种模式的核心在于优化资源配置、降低消费门槛、提升服务可及性，OTA龙头自然更能满足其发展需求，发挥作用。今年一季度，同程旅行着眼于用户出行的“第一公里”和“最后一公里”，除了为用户提供了更具性价比的飞机、火车中转联程方案，也为用户提供了汽车客运、跨城巴士、公交、地铁等更加多样的出行选择。面对首乘人群的出行需求，同程旅行还启动了“首乘无忧”计划，为首乘旅客提供机场静音仓、贵宾室优惠、机场美食优惠及优先登机等服务。同程旅行作为最早定位于大众旅游市场、持续布局普惠旅游服务的OTA平台，也由此转化出可持续增长的动能。财报显示，同程旅行一季度实现经调整净利润为7.88亿元。值得留意的是，AI等技术对OTA行业效率的改造愈发显著，为提供更高效的旅行服务提供新的提升空间。比如，在技术应用层面，同程旅行旗下旅智科技为海内外酒店商家提供的AI全自助智慧酒店解决方案，能够提升用户入住体验，帮助部分酒店的人力成本降低30%。总的来说，在线旅游行业正走向“国外看携程，国内看同程”的“平行发展”阶段，既避免了严重的同质化内卷，又能够共同做大行业蛋糕，未来发展前景可期。站在资本市场角度，两者在各自赛道所形成的难以替代的差异化价值，也值得被进一步认知。

格隆汇05-27 16:39

过去三年累计亏损超20亿元，福瑞泰克再度冲击港股IPO

控、人保资本、元创资本、光大金控、乌镇旅游投资、淳信宏图、中交基金、北汽产投、TCL创投、陕汽集团、吉利集团等众多知名投资机构。经过一系列的股权融资和股权变动，IPO前的宁波骏马仍是福瑞泰克的最大机构股东，持股11.73%。此次赴港IPO，福瑞泰克拟募集资金用于加强研发公司的智能驾驶解决方案及产品、未来三年用作扩展与提升生产制造能力有关的资本开支、未来三年用于扩大公司的销售及服务网络、用作营运资金及一般公司用途。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 15:47

经济大省提振消费八大行动！港股消费ETF(159735)午后上涨翻红，实时成交额超7000万元排名同指数第一

调加快推动新型消费培育壮大。例如，鼓励旅游景区、度假区、休闲街区、工业遗产、博物馆等打造“人工智能+智慧文旅”沉浸式体验新空间，推动5G+AR/VR技术在文旅消费场景应用等。这些新型消费的新业态、新模式，能够更好满足居民消费升级的需要，不仅能为当下消费市场提供新动力，也为后续消费市场的持续壮大提供有力支撑。 5月27日，港股市场今日震荡反弹，盲盒、食品饮料、国潮服装、文旅等大消费方向涨势居前。港股消费指数成份股中，思摩尔国际涨超8%，泡泡玛特、中国儒意、青岛啤酒股份涨超3%，银河娱乐、华润啤酒、统一企业中国、美团-W涨超2%，其余成份股涨跌互现。港股消费ETF（159735）过去20个交易日日均成交额9905万元，市场热度较高。港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，是“更新的消费”，相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。野村东方国际证券表示，在当前中国经济环境下，消费板块的投资价值日益凸显。2025年政府工作报告明确将GDP增长目标设定为“5.0%左右”，并把提振国内消费作为经济工作的核心任务之一。这一政策导向表明，消费板块将成为推动经济增长的重要引擎。2025年政府将超长期特别国债额度从2024年的1.0万亿元上调至1.3万亿元，其中3000亿元专门用于支持消费品以旧换新加力扩围，较2024年的1500亿元翻倍。此外，用于设备更新和“两重”建设的资金也分别增加至2000亿元和8000亿元，显示出政府对消费领域的持续投入。相关产品：港股消费ETF（159735）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 14:57

中金：维持同程旅行目标价23港元评级“跑赢大市”

带来的经营杠杆。中金主要观点如下：旅游消费继续维持韧性，预计2Q核心OTA业务收入维持10-15%同比增速 1）住宿：1Q25间夜量符合指引，其中国际业务间夜同增超50%，变现率提升拉动收入增长。今年五一期间，文旅部数据显示，全国国内出游人次同比增长6.4%，游客出游总花费同比增长8.0%，公司维持和行业类似的稳健增长态势，公司预计2Q25间夜量同增高个位数；由于用户倾向预定高品质的产品和服务，同城平台上中星酒店预定占比有所提升，公司预计2Q25酒店价格ADR低个位数增长，好于行业平均；此外，通过降低用户补贴，酒店佣金率或将进一步提升。该行预计2Q25酒店收入同比增长13%。展望2H25，公司预计通过动态调整补贴，通过量价增长来实现酒店业务增长。 2）交通：1Q25国内机票量持平行业增长，其中国际机票量同增超40%，国际机票收入占交通收入比例超5%。考虑到国际机票持续发展，变现率提升，该行预计2Q25交通收入同增10%。公司预计2H国际业务进入旺季，量的增速有望加速，且叠加国内相对平稳的基数，核心OTA有望在下半年加速。推进独立App商业化，持续提升用户价值 1Q核心OTA业务收入同增18%，得益于MPU的稳健增长（同增9%），以及用户补贴收缩带来的变现率提升。1Q25独立AppDAU同增近60%，五一假期期间DAU超400万，目前独立App收入占核心OTA收入约7%。除此以外，公司通过优化推荐算法、加强出境和国际业务、提供满足用户旅行需求的增值产品和服务、利用程心AI等新技术提升用户体验，从而提升用户消费频次和价值。优化补贴效率，核心OTA利润率优化 1Q25核心OTA经营利润率29%，好于该行预期3ppt，系营销投放好于预期、公司经营效率提升。公司预计未来几个季度营销费用率同比继续下降，同时维持25年国际业务盈亏平衡目标。公司继续维持25年32-34亿元的利润指引，核心OTA利润率优化。

金融界05-27 11:57

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