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蜜雪冰城港股IPO:毛利率承压 张氏兄弟持股超八成
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行。 继奈雪的茶上市后,茶百道、古茗等
新茶
饮品
牌陆续向港交所申请上市。蜜雪冰城能否上市成功,值得持续关注。 曾申请A股上市无果 股权结构集中 蜜雪冰城始于1997年,公司创始人及董事长张红超创业开设一家现制饮品店。目前,蜜雪冰城的主营产品包括平价的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等。 蜜雪冰城的股权相对集中,张红超、张红甫分别持股42.78%,张氏兄弟合计持股超过85%。另外,龙珠美城、深圳蕴祺、天津盘雪分别持股4%、4%、2%,其中龙珠美城、深圳蕴祺分别背靠美团龙珠、高瓴资本。 2022年9月,蜜雪冰城曾向深交所递交IPO申请,后续没有进展。根据A股招股申请书,蜜雪冰城计划募资64.96亿元,用于生产建设类项目、仓储物流配套类项目、其他综合配套类项目、补充流动资金,其中用于补流资金约19亿元。 实际上,蜜雪冰城的资金或较为充裕。截至2023年9月末,蜜雪冰城的现金及现金等价物余额约37.59亿元,理财产品余额约25.75亿元,负债总额42.37亿元,资产负债率约30%。 此外,公司分别于2021年、2022年、2023年分别宣派股息1.044亿元、1.044亿元、1亿元,均已悉数派付。 图1:蜜雪冰城2021年至2023年派息 深度下沉三线及以下城市 前三季度出杯量约58亿杯 蜜雪冰城主要通过加盟模式进行运营,近年来门店增速较快。截至2023年9月30日,蜜雪冰城通过加盟模式发展的门店超过36000家,较2021年的19954家大幅增长。其中,超过99.8%的门店为加盟门店。 研究发现,公司的半数以上门店开设在三线及以下城市,2023年三季度末门店数量占国内门店的56.9%。根据灼识咨询数据,在中国前五大现制茶饮品牌中,蜜雪冰城的三线以下城市的渗透率最高。从近两年的门店数量趋势可以看出,蜜雪冰城在一线、二线的门店比重在保持增长。 图2:蜜雪冰城中国门店城市分布 招股书显示,2023年前九个月,蜜雪冰城的门店网络实现了约370亿元的终端零售额和约58亿杯的出杯量。根据灼识咨询的报告,于2023年前九个月期间,在中国现制饮品行业中,蜜雪冰城以约11.2%的终端零售额份额和32.7%的出杯量份额排名第一。 近几年毛利率呈下滑趋势 财务数据显示,蜜雪冰城在2022年、2023年前三季度分别实现收入135.76亿、153.93亿元,同比增长31.2%、46.0%。 蜜雪冰城的绝大部分收入来自向加盟门店销售商品及设备。其中,商品销售(包括食材、包材等)的比例超过90%,设备销售、加盟和相关服务收入比例相对较少。 图3:蜜雪冰城营收结构 毛利率方面,公司2021年、2022年、2023年前三季度分别为31.3%、28.3%、29.7%。对于2022年毛利率的下滑,蜜雪冰城在招股书给出的解释为“若干原材料的市价波动令采购成本上升;2022年,为减轻COVID-19对加盟商的影响,下调了69款向加盟商出售的门店物料与设备的价格,平均降价幅度约15%”。 实际上,翻阅蜜雪冰城在2022年披露的A股招股书时,公司2019年度主营业务毛利率达到35%以上,近几年毛利率出现了一定程度的下滑。 图4:蜜雪冰城A股招股书 受毛利率波动影响,蜜雪冰城2022年、2023年前九个月的净利润分别为20.13亿元、24.53亿元,同比增长5.3%及51.1%。 另外,蜜雪冰城2022年、2023年前九个月的经营活动所得净现金流量分别为24.31亿元、30.92亿元,现金及现金等价物的净增加额分别为0.9亿元、9.92亿元,现金流相对充裕。
新茶
饮
陆续冲击港交所IPO 目前,在港交所已上市的
新茶
饮品
牌有奈雪的茶,茶百道、蜜雪冰城、古茗均已递交聆讯资料。 图5:4个
新茶
饮品
牌2021年、2022年收入 对比上述4个品牌,蜜雪冰城的营收规模高于其他品牌,古茗紧随其后,奈雪的茶与茶百道规模相当。 2022年,茶百道的毛利率以34.4%居首,蜜雪冰城和古茗的毛利率分别为28.3%、28.1%,奈雪的茶录得亏损。数据显示,茶百道的毛利率已连续两年下滑,古茗的2022年毛利率同样出现小幅下滑。 奈雪的茶于2021年6月上市,发售募资约48.42亿港元,发行价格为19.8港元/股。上市首日,奈雪的茶即出现破发,股价波动中走低。截至2024年1月10日,奈雪的茶股价收于3.4港元/股,市值蒸发超200亿港元。 蜜雪冰城及其他
新茶
饮品
牌上市后能否得到资本市场青睐,值得后续关注。 【看新股】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以新股和次新股解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台,全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场,提供权威、专业、全面的金融信息服务。 免责声明:本文仅供信息分享,不构成对任何人的任何投资建议。 版权声明:本作品版权归面包财经所有,未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
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面包财经
2024-01-12
田野股份上涨5.03%,报3.76元/股
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公司主要生产各类工业果蔬原浆和浓缩汁、
新茶
饮
果蔬原料、速冻果蔬、椰制品及风味糖浆产品,是食品加工细分行业的首部制造商。 截至9月30日,田野股份股东户数8250,人均流通股2.98万股。 2023年1月-9月,田野股份实现营业收入3.27亿元,同比减少8.98%;归属净利润2332.0万元,同比减少44.51%。
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金融界
2024-01-10
负债率达95%!
新茶
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古茗冲刺港股上市
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2024年1月2日,港交所网站披露,古茗控股有限公司向港交所提交上市申请书,联席保荐人为高盛和瑞银集团。同时间,蜜雪冰城也向港交所提交了上市申请,保荐人同样是高盛和瑞银集团。 招股书中,古茗自称是“中国最大的大众现制茶饮店品牌”,截至2023年底门店数突破9000家,其中直营店仅6家。实际上,它的门店数远低于蜜雪冰城披露的的3.6万家,只是古茗将其单独归类为“平价现制茶饮店”。 古茗与蜜雪冰城一样,都是通过加盟模式开展业务,绝大多数收入来自于向加盟店卖货卖设备以及收取加盟费。在整个现制茶饮赛道爆发式增长的背景下,古茗成长性不弱,但随着网点变密,成熟地区单店GMV增速已经明显下降,这无疑将影响公司未来的收入和利润增速。 2020年古茗通过两轮融资引入包括美团、红杉等投资近7亿元,而可转换可赎回优先股需列作流动负债,这导致公司的资产负债率高达95%。 此外,古茗在招股书中透露,因偷逃税款2360万元,去年被税务部门罚款1160万元,并处以650万元的滞纳金。公司解释称这是因为在成立初期,古茗科技并未建立完善的内部控制系统来适应业务的快速增长,以确保履行全部的税务申报责任。 本条资讯来源界面
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有连云
2024-01-04
田野股份上涨5.51%,报3.83元/股
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公司主要生产各类工业果蔬原浆和浓缩汁、
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饮
果蔬原料、速冻果蔬、椰制品及风味糖浆产品,是食品加工细分行业的首部制造商。 截至9月30日,田野股份股东户数8250,人均流通股2.98万股。 2023年1月-9月,田野股份实现营业收入3.27亿元,同比减少8.98%;归属净利润2332.0万元,同比减少44.51%。
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金融界
2023-12-28
20余家企业驰援甘肃地震灾区
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万元; 2、瑞幸捐赠500万元; 3、
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公益基金、新东方及东方甄选、匹克、比亚迪分别捐赠1000万元; 4、字节跳动、腾讯、度小满分别捐赠2000万元; 5、伊利捐赠150万元物资; 6、旺旺捐赠200万元及200万元物资; 7、网易捐赠500万元物资; 8、良品铺子捐赠200万元及400万元物资; 9、阿里捐赠1000万元以及5万元物资; 10、361度捐赠1000万元物资; 11、中乔体育捐赠1500万元物资; 12、鸿星尔克、李宁、特步捐赠2000万元物资; 13、安踏捐赠4000万元物资; 14、交个朋友控股捐赠200万元。
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金融界
2023-12-19
支援甘肃地震灾区!度小满捐款2000万元,新东方捐款1000万,小米公益基金会捐款500万元,阿里巴巴发出首批5万多箱应急物资
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肃受灾地区。 另据中国乡村发展基金会,
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公益基金宣布捐赠1000万元支援甘肃地震灾区,为灾区提供生活保障箱等应急物资;江苏恒瑞医药股份有限公司筹集了一批价值100万元的急救药品,并捐款人民币100万;北京联想公益基金会也捐赠100万元用于灾区救灾;百胜中国携旗下品牌肯德基、必胜客中国、塔可贝尔、小肥羊、黄记煌等捐赠200万元和2500个家庭保障箱用于支援积石山县地震救援行动。 据了解,
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公益基金是由茶百道、古茗、蜜雪冰城、书亦烧仙草、沪上阿姨、喜茶、益禾堂、茶颜悦色、甜啦啦、7分甜等10家品牌共同成立。 此外,旺旺集团首席运营官@Matt旺家 19日上午发博称,旺旺集团宣布将以中国旺基金会(向甘肃)捐赠200万现金及200万等值的产品。另据中国红十字会官网19日消息,伊利联合中国红十字基金会首批捐赠150万元现金和物资用于应急响应和灾后重建工作。良品铺子19日发文称,为甘肃捐赠200万现金及400万坚果、肉类、面包等营养物资。 农夫山泉方面表示,已迅速调拨饮用水驰援灾区,第一批物资一整卡车近24000多瓶水凌晨就已送达现场临时安置点。
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金融界
2023-12-19
田野股份上涨5.57%,报3.22元/股
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公司主要生产各类工业果蔬原浆和浓缩汁、
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果蔬原料、速冻果蔬、椰制品及风味糖浆产品,是食品加工细分行业的首部制造商。 截至9月30日,田野股份股东户数8250,人均流通股2.98万股。 2023年1月-9月,田野股份实现营业收入3.27亿元,同比减少8.98%;归属净利润2332.0万元,同比减少44.51%。
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金融界
2023-11-24
田野股份上涨5.11%,报3.29元/股
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公司主要生产各类工业果蔬原浆和浓缩汁、
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饮
果蔬原料、速冻果蔬、椰制品及风味糖浆产品,是食品加工细分行业的首部制造商。 截至9月30日,田野股份股东户数8250,人均流通股2.98万股。 2023年1月-9月,田野股份实现营业收入3.27亿元,同比减少8.98%;归属净利润2332.0万元,同比减少44.51%。
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金融界
2023-11-23
田野股份上涨5.34%,报2.96元/股
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公司主要生产各类工业果蔬原浆和浓缩汁、
新茶
饮
果蔬原料、速冻果蔬、椰制品及风味糖浆产品,是食品加工细分行业的首部制造商。 截至9月30日,田野股份股东户数8250,人均流通股2.98万股。 2023年1月-9月,田野股份实现营业收入3.27亿元,同比减少8.98%;归属净利润2332.0万元,同比减少44.51%。
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金融界
2023-11-22
家联科技:截至目前,公司未生产出售生物可降解闪粉
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日用品等,广泛应用于家居、快消、餐饮、
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饮
等领域。截至目前公司未生产出售生物可降解闪粉。家联科技+3.53%
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金融界
2023-11-15
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