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满销，带动美国高价值市场出货强势增长；新兴市场塑造品牌、渠道优势的成效显著，中东非、亚太等新兴市场组件销量大幅增长。同时，公司新业务不断取得突破，“和美乡村”整村开发业务模式在陕西区域跑通并复制，全年完成了 20 个示范项目建设。（二）HPBC 2.0 产品持续领跑，高价值产品矩阵优势凸显作为产业变革引领者，公司一直在推动最高效率的晶硅电池技术—BC 电池技术的量产。公司 HPBC 2.0 电池技术采用高品质泰睿硅片，跨越了电池衬底、钝化技术以及制程工艺三大关键技术鸿沟，并成功量产。搭载 HPBC 2.0 电池的系列组件，采用了先进复合钝化、0BB 等创新技术，规模化量产效率高达 24.8%，是全球规模化量产效率最高的组件。在形成集中式 Hi-MO 9、分布式 Hi-MO X10 全场景覆盖的 BC产品布局的同时，公司率先开发推出了防积灰、耐湿热、抗冰雹、极致全黑、防眩光、轻质组件等功能性产品，以持续迭代升级的丰富产品矩阵、深度融合细分市场需求的解决方案，引领行业差异化场景产品趋势。2024 年，公司 HPBC 组件出货量超过 17GW，同比增长达 190%。目前，公司 HPBC 2.0组件已在中国、欧洲、中东非、亚太和拉美等全球市场实现规模化签单出货，引领 N 型高效技术的量产迭代。（三）量产技术成果丰富，前瞻性研发多次刷新世界纪录公司坚持产品领先和持续的研发投入，量产和前瞻性技术屡创佳绩，不断刷新行业世界纪录。在硅片环节，公司自主研发的“泰睿”硅片采用全新的 TRCz 拉晶工艺，具备更好的电阻率均匀性、吸杂效果，以及更高的机械强度，支撑全平台主流电池技术路线的效率提升，实现了太阳能单晶硅片领域近十年首次性能突破。在电池组件环节，公司围绕关键材料、关键技术、关键设备开展 HPBC 2.0 技术攻关和量产导入。2024 年 9 月，公司自主研发的 HPBC 2.0 组件效率达到 25.4%，打破了海外光伏品牌长达 36 年对晶硅组件效率纪录的垄断，充分验证了 BC 作为未来主流技术路线的降本提效潜力和领先优势。同时，公司持续加大前瞻性研发布局，自主研发的晶硅-钙钛矿叠层电池转换效率达 34.85%，刷新晶硅-钙钛矿叠层电池效率的世界纪录；自主研发的杂化背接触晶硅太阳能电池（HIBC）转换效率达 27.81%，创下单结晶硅电池效率的世界纪录，不断引领行业前沿技术突破。（四）坚持稳健运营，健康财务状况提供穿越周期的保障在行业竞争加剧、底部周期持续时间不确定的经营环境下，公司聚焦长期可持续发展，在保障健康的现金储备基础上，资产负债率继续保持在 60%以下，维持行业较低水平，健康的财务状况为公司开发新产品、投放新技术产能，以创新发展摆脱行业同质化竞争、突围周期困境提供了可靠保障。（五）提升组织能力建设，高效化、数智化迈上新台阶面对行业错综复杂的局面，公司不断优化组织能力，推进精兵简政，建设以客户为中心的高效组织。全方位深化“研产供销”协同，从产品全链条优化订单快速响应路径，构建敏捷、柔性的生产交付能力，实现存货全流程可视化管理。深入推动先进数智技术导入和“灯塔工厂”标杆裂变，赋能产品自动化、柔性化、智能化生产，推动核心业务流程变革，持续深挖精益制造降本空间，组织效能提升显著。当下，光伏行业仍然处在激烈动荡的变革中，市场全面回暖尚需时间，但从长远来看，随着全球能源结构转型和应对气候变化的需要，光伏发电作为能源转型的重要引擎，具备广阔的发展前景，这正是我们始终奋勇向前的不竭动力。 2025 年，公司将深刻理解行业变化，树牢底线思维，保持稳健经营，集中资源加快先进 BC 产能的建设，打造 BC 技术平台在研产供销的全面优势，提升公司差异化竞争能力，为客户提供高价值解决方案，助力公司穿越行业周期。谢谢大家！二、公司 2024 年暨 2025 年第一季度经营回顾2024 年，全球光伏市场继续保持蓬勃发展，GW 级市场增加到 37 个国家，传统市场与新兴市场均呈现出良好的发展势头，全球光伏新增装机达到 530GW，同比增长 36%。与此同时，我们也看到虽然光伏需求表现强劲，但是由于行业供需失衡加剧，光伏产品价格大幅下跌，主要产品价格下降幅度在 45%-65%，很多产品价格甚至跌破行业生产成本，致使光伏企业经营业绩普遍承压。 2024 年，在行业洗牌阶段，公司主营产品硅片和组件价格分别同比下降 61%和 39%，产品价格下行以及光伏技术迭代导致计提资产减值损失 87 亿元，参股硅料企业发生投资损失 4.86 亿元，这些因素综合导致了 2024 年公司经营业绩出现亏损。面对行业急剧变化，公司积极调整经营策略，全面实施成本的精益化管理，推动经营性现金流在第四季度出现了显著改善。 2024 年，公司产品交付保持稳中有进，全年实现硅片出货量 108.46GW、电池组件出货量 82.32GW，其中 BC 组件出货量达 17.33GW，同比增长高达 191%。公司始终高度重视技术创新，持续进行研发投入，截至2024 年末，公司累计已获专利达 3,342 项，并在硅片、电池与组件环节实现了重大技术突破。依托公司自主创新能力，公司主持和参与的两项创新技术成果分别荣获国务院国家科技进步二等奖、国家技术发明二等奖。 2024 年，公司持续攻坚高效 BC 技术，确立了 HPBC 2.0全场景产品矩阵，实现了组件功率 670W、效率 24.8%和双面率 80±5%的重大突破，进一步提升了公司 BC 产品的差异化竞争优势。目前，公司已连续 21 次获得 PV Tech 组件可融资性最高评级 AAA。依托卓越的产品性能表现和产品质量，公司多次获得行业权威认可，推动公司品牌影响力持续提升。在 ESG 方面，公司积极推进生产环节的节能减排和可再生电力使用，2024 年，公司可再生能源电力使用比例提升至47.5%，硅片、组件和氢能产品获得 53 张碳足迹认证证书，覆盖法国、韩国及国际 EPD 体系。MSCI 评级提升至 BBB 级，关键议题加权平均分位于半导体行业最高分和光伏产业链第一名。 2025 年第一季度，光伏行业仍然处于调整阶段，虽然 3月光伏产品价格有所回升，但整个季度价格仍低于生产成本，企业盈利继续承压。公司适时调整经营策略，深化降本增效，推动经营业绩同比实现减亏。硅片出货量达 23.46GW、电池组件出货量达 16.93GW，其中 BC 组件出货量 4.32GW。 2025 年，公司将重点优化产能结构，集中资源开展 HPBC 2.0先进产能建设和升级迭代，预计到 2025 年末，公司 BC 电池和组件产能均将提升至 50GW；同时，公司将持续为客户提供高价值的产品和解决方案，推动公司产品出货量稳步增长，预计硅片出货量 120GW，组件出货量 80-90GW，其中 BC 产品出货占比将超过 25%。三、问答环节 1、公司今年在 BC 技术方面的降本计划是什么？公司 BC产能爬坡进度？在 BC 组件降本方面，公司的目标是在今年年底和市场上主流的 TOPCon 产品成本处在一个比较接近的状态，目前成本还存在一定差距，但是我们更关注的是毛利差。此外，隆基更加关注客户对于产品的需求和能够给予产品价值的认可，所以我们一直坚持要做更高毛利的产品。截至目前，公司已有 15GW 的 BC 二代量产产能，整个产能处在一个快速的增长阶段。预计到今年 6 月底，BC 二代产能将增加到 35GW，到今年年底将增加到 50GW。随着产能的快速提升，预计从今年 7 月份开始，BC 产品的产出比例将在我们整体产能中迅速提高，到今年下半年电池自有产能产出的BC 产品将达到约 50%。 2、公司在贱金属化方案上最新的进展情况是什么? 根据公司计划，预计在今年年底银耗量的比例将会大幅下降。从贱金属取代贵金属技术导入方面来看，我们希望做更加完整、全面的测试，解决量产工艺导入中遇到的各种细节问题。在没有消除所有障碍之前，可能都只是试产，对经营业绩不会产生贡献。目前来看没有遇到实质性的障碍，大部分的工艺问题能够得到有效的解决。 3、与 TOPCon 相比，BC 二代在使用铜浆料方面是否会有更明显的优势? 从 TOPCon 和 BC 二代使用贱金属的可能性和便利性，以及从理论分析和实际进展来看，BC 二代比 TOPCon 使用贱金属更容易。因此在贱金属方向上，BC 二代的难度更低。在降本方面，相比银浆来看，使用贱金属替代贵金属的方案可以使金属化成本有每瓦两分钱的下降空间。 4、若公司推出贱金属化方案的产品后，是否会优先在分布式或集中式市场进行应用？第一、使用贱金属化方案后，我们目前测试的可靠性等功能会有更好的表现；第二，在使用方面来看，我们会优先在单面产品上进行应用。 5、杂化 BC 技术是否会是公司的下一代 BC 技术？杂化BC 相较于 BC 二代技术，是否会有更高的效率以及更低的成本？公司在杂化 BC 技术方面已经开展了四年多的研究，我们有 600MW 左右的量产线，在标准组件尺寸下，目前产线最高功率可以做到 680W，具备一定优势。目前在成本方面还是高于现在 BC 二代技术的成本，但我们认为在某些需要更高功率的场景方面，杂化 BC 有可能具备一定的竞争力。 6、如何看待钙钛矿叠层技术的产业化进程？最近两三年，钙钛矿叠层技术的进展比前几年快了很多，尤其是在稳定性方面。我们认为钙钛矿叠层将来还是有机会变成一种商业化产品。 7、在当前行业竞争背景下，公司如何去推进新的技术变革和进步? 目前来看技术难度在增加。对于企业量产的新技术，压力会增大，周期也会变长。公司会持续关注客户的需求，提供满足客户需求的产品和方案。在推动新技术进步方面，公司想让更多的客户了解新产品能够带来的价值，当客户了解了这些产品的价值后，客户的需求就是市场上最大的推动力。公司也会与合作伙伴共同推动技术进步，比如公司和英发、平煤的合作，目的就是让这些合作伙伴已有的生产设施不被浪费，通过公司给合作伙伴赋能的方式将这些生产设施升级改造，提升产品标准，适应客户未来的需求，给合作伙伴也带来更多的发展空间。 8、公司对 2025 年-2026 年光伏市场需求发展的判断？我们认为整个市场在 2025-2026 年会进入到中低速增长阶段。由于 2024 年整体增幅较大，因此 2025 年面临的不确定性因素较多。与 2024 年相比，2025 年全年光伏需求可能是持平或略增长的状态。当电力系统在新能源接纳方面进行调整和适应后，预计 2026 年光伏需求仍将是增长的状态。 9、BC 二代产品目前的定价策略是什么? 如何考虑未来的定价策略？长期来看，公司更加关注光伏度电成本的降低，通过主攻核心技术，来实现产品成本的降低及效率的提升。在当前复杂的市场竞争环境下，光伏的发展已经不取决于组件的价格和组件的效率，下游客户的应用场景越来越复杂，同时也产生了不同的场景需求。在产品端，公司推出了针对地面电站市场的 Hi-MO 9 产品及针对分布式市场的 Hi-MO X10 系列产品。这些产品本身是基于客户需求而推出的，因此这些产品定价也是针对客户需求及能够给客户带来的价值而进行合理定价，所以不同产品之间的定价差异较大。 10、公司对于美国当前的贸易壁垒有何看法?公司后续在美国市场有何应对措施？目前公司在马来西亚生产光伏电池并出口至美国合资工厂，美国合资工厂生产光伏组件。当前美国针对马来西亚也出台了新的关税政策。相较于东南亚其他区域，马来西亚工厂面临的税率相对较低，具备一些相对优势。随着美国政策的变化，美国市场规模如何变化仍具有不确定性。公司将会继续依靠已经搭建好的供应链路径，稳步推进美国市场业务，对美国相关政策保持关注。 11、公司 BC 二代产品在产能规模、产品性能快速提升的同时，市场上的竞争对手在 TOPCon 方面也推出了新的产品。公司如何看待 TOPCon 产品性能提升后对 BC 产品的市场影响？公司目前在密切关注 TOPCon 产品的性能提升，公司已具备 30GW 的 TOPCon 产能，新的技术也在同步进行研发和导入。与此同时，公司 BC 二代技术也在不断进步，我们认为 BC二代和 TOPCon 之间的差距依然存在，BC 二代产品的竞争力仍具备优势。 12、公司在储能业务方面有何规划和布局? 当前，公司整体的战略更为聚焦。关于储能方面，公司目前没有明确的意见和结论。 13、从长期来看，在产业链价格稳定后 BC 产品溢价及盈利能力会达到什么状态？从长期来看，针对集中式市场，BC 产品的溢价期望在 15%左右，但对于分布式市场，由于产品多样性的原因，很难给出一个具体的溢价水平。一般情况下，分布式的溢价会比集中式市场溢价更高。对公司而言，我们希望今年能够逐季好转，依托新产品来改善企业经营状况。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-08 15:16
晶澳科技：三度叩关资本市场的光伏巨头能否破局行业寒冬？
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可能侵蚀海外毛利率优势”。此外，中东等新兴市场低价竞标频发，如2023年迪拜项目创下1.62美分/KWh的全球最低电价，价格战压力不容小觑。管理层“换血”与治理稳定性考验晶澳科技的创始人靳保芳家族，从登顶邢台首富到财富蒸发超500亿元，折射出行业周期的残酷性。年报显示，靳保芳与女儿靳军淼、靳军辉通过控股股东晶泰福科技共同控制公司，持股比例分别为51%、25%和24%。近年来，管理层变动频繁：2025年3月，副总经理兼董秘武廷栋因“内部工作调整”辞任，由来自TCL中环的秦世龙接任。尽管公司强调“核心管理团队历经多个行业周期”，但年报披露期与IPO关键节点的高管更迭，仍引发市场对治理稳定性的担忧。技术迭代压力亦考验管理层的战略定力。2024年，晶澳科技研发投入降至9.87亿元，低于晶科能源的15亿元，其N型组件量产转换效率为23.5%，而竞争对手已突破25%。公司若无法在港股募资中加大技术投入，恐难以支撑高端市场竞争。
金融界05-08 09:56
万亿放水！央行“双降”组合拳打响，你的房贷、存款、股市会怎样？
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高位。发达国家的平均准备金率约为2%，新兴市场国家普遍在3%-5%之间，这意味着中国仍有2%-3%的操作空间。若按彭博社预测的全年累计降准1%估算，到2025年末，国内金融机构的整体准备金率可能进一步降至8.5%（大行）和5.5%（中小行）。从政策效果看，连续26次降准的历史表明，单一货币政策工具对资本市场的刺激作用逐渐减弱。以2024年为例，降准释放的流动性更多流向实体经济的信贷领域，而非直接推高股市估值。此次降准的差异化设计——汽车金融公司和金融租赁公司的准备金率阶段性降至0%，显示政策意图通过结构性工具精准支持消费升级与设备更新，但短期内对市场情绪的提振仍需观察。政策利率的调整则更加谨慎。逆回购利率下调0.1%至1.4%，对应LPR同步下降0.1%，幅度与2023年的操作相当。根据测算，LPR每下降0.1%，可为存量房贷每年节省利息支出约200亿元。但考虑到当前居民储蓄率仍处高位，利率传导机制的有效性仍受制于消费信心修复的进度。国际对比与政策空间：结构性宽松的边界全球货币政策的分化加剧了中国调控的复杂性。美国方面，高盛、摩根大通等机构预测美联储可能在2025年启动降息，但幅度与节奏仍存争议。中国此次降准降息虽与海外政策周期部分重叠，但核心逻辑存在差异：美国降息更多针对经济衰退风险，而中国侧重缓解实体经济的融资约束。从政策工具箱的深度看，中国的结构性工具优势显著。汽车金融领域5个百分点的大幅降准，直接释放的资金可支撑新能源汽车消费信贷扩张。以2024年汽车金融贷款余额8.5万亿元估算，此次阶段性降准或为行业增加约4250亿元可用资金，对应新能源车贷利率有望下降0.3-0.5个百分点。这种定向调控既能规避“大水漫灌”的副作用，又可加速产业结构升级。但政策传导的梗阻仍需警惕。当前商业银行净息差已收窄至1.5%的历史低位，负债端成本刚性制约贷款定价下行空间。以1年期LPR为例，其与MLF利率的利差从2020年的85个基点压缩至目前的45个基点，银行让利能力接近极限。这意味着后续降息空间可能更多依赖存款利率的同步下调。实体经济与金融市场：流动性的分水岭对实体经济而言，1万亿元流动性的释放路径清晰。商业银行可用资金的增加，理论上可支撑小微企业和科技创新领域贷款规模扩张。以2024年普惠小微贷款余额28万亿元为基数，若新增信贷的5%流向该领域，预计可额外提供500亿元低息资金。叠加设备更新再贷款等工具，制造业投资增速有望维持在6%以上。居民部门的获得感则呈现分化。公积金贷款利率下调0.25个百分点后，首套房百万贷款月供减少约133元，全年节省利息近1600元。但商业贷款方面，LPR的传导存在时滞，存量房贷需待次年重定价日方可享受降息红利。这种结构性差异可能导致消费复苏呈现“K型分化”，高收入群体边际消费倾向提升更快。资本市场反应则趋于理性。历史数据显示，降准后的一个月内，上证指数上涨概率约为60%，但平均涨幅不足2%。此次政策落地首日，红利低波资产仍受资金青睐，显示市场对经济复苏的持续性存疑。公募基金费率改革——包括浮动管理费与超额收益挂钩机制——可能促使机构投资者进一步向基准指数靠拢，降低市场波动率但抑制个股超额收益空间。此次货币政策调整，既是应对短期流动性压力的应急之举，也为中长期结构性改革争取缓冲期。在外部需求疲软、内部转型阵痛叠加的复杂环境下，政策效果将更多取决于财政、产业政策的协同发力。对于普通投资者而言，理解政策传导的时滞与边界，或是穿越市场周期的关键。
金融界05-08 09:46
中国政府敦促大科技公司扩大海外业务以对抗特朗普关税，京东方和联想正考虑积极扩张
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士银行J. Safra Sarasi的新兴市场经济学家马里·奇瓦库尔表示，美中之间全面的贸易脱钩越来越有可能发生。 “即使今后有所缓和，最终结果可能仍是脱钩，”她说，并补充道，随着中国生产商寻求在其他地方寻找需求，政府将可能提供支持。她表示，中国和其他制造商可能会继续多元化生产，以应对“过高”的美国对中国商品征收的关税，但他们可能会考虑新的目标市场。 “此前作为这一战略主要落脚点的东盟国家如今面临25%至50%的关税。而那些关税仅为10%的国家，比如拉丁美洲国家，现在看起来更具吸引力，尽管运输和本地监管等其他成本也需要考虑，”她说。根据政府数据，中国的对外直接投资近年来持续增长，2024年达到约1628亿美元。去年的重点项目包括电池制造商宁德时代在西班牙和印尼的设施投资超过100亿美元，高景新能源在斯洛伐克的电池工厂，以及比亚迪在土耳其的汽车组装工厂。中国的对外投资仍主要集中在亚洲，特别是香港（在政府统计中被归为“海外”）。2023年，拉丁美洲位列第二，欧洲位列第三。但商务部的最新数据显示，欧洲和拉丁美洲的投资额较2022年有所下降。与此同时，中国的海外收购活动近年来放缓。安永的研究显示，2024年并购总额为307亿美元，为五年来最低，比2023年下降31%。同期北美的并购额下降了83%，创下十年来最低水平。尽管中国希望通过加大海外投资和其他形式的对外接触，来应对特朗普关税战带来的巨大不确定性，但其他国家如何回应仍有待观察。巴黎智库Institut Montaigne国际研究主管马蒂厄·杜沙泰尔表示：“欧洲希望避免中国廉价商品因为与美国的关税环境涌入欧盟。” 但他指出，“对于某些高科技或高品质的投资，特别是电动车领域，欧洲会持欢迎态度。” 他表示，从中国的角度看，当前最重要的是维持与欧盟关系的“现状”。 “他们显然不愿看到欧盟与华盛顿保持一致，并采取类似的关税或贸易壁垒，”沙泰尔说。“不过，我们并不认为欧盟会欢迎太多的中国并购交易，这类交易可能仍会面临日益严格的审查。” TrendForce研究副总裁Boyce Fan表示，中国大陆和台湾的显示器制造商一直将东南亚和印度作为扩展后段显示模组产能的优先目标。与此同时，电视组装行业早已在多个地区市场布局，因各国长期实施的关税措施所致。 “我们可以看到供应商在制定许多应对特朗普政府关税战的应急计划，包括评估欧洲产能。但考虑到关税政策可能再次变动并影响资本支出，现在执行这些计划仍为时尚早，”这位资深显示器分析师表示。 “比如看墨西哥，几个月前曾是被针对的对象，许多在当地有产能的显示器供应商紧急制定替代方案，准备向东南亚转移。但现在看来，墨西哥暂时没有问题，”这位分析师说。“最好等90天宽限期结束后再做决策，到时情况会更加明朗。” 来源：加美财经
加美财经05-08 00:00
新时达接待11家机构调研，包括中信建投、东方基金、回泰基金等
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现海外市场协同,提高核心技术壁垒,把握新兴市场机遇。依托对方已有的工业互联网平台,进一步加强双方在工业自动化领域上下游产业链的协同效应,实现在智能制造核心工业环节的精准卡位,为客户提供更加完整的智能制造整体解决方案,为未来进一步扩展工业互联网生态版图打下坚实基础。从而提高上市公司的综合竞争力及持续盈利能力,全面推进上市公司的战略性发展。
金融界05-07 22:56
翔丰华：5月7日召开业绩说明会，投资者参与
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持增长态势。储能行业商业模式逐渐清晰、新兴市场快速兴起，储能市场需求持续扩容，政策的落地，也为储能行业未来持续快速增长奠定了坚实政策基础。长期来看，全球电动化趋势、储能行业快速发展等因素的共同驱动下，锂电池以及负极材料需求仍具备持续增长潜力。此外，随着电动两轮车、电动工具等领域渗透率提升，及 EVTOL（电动垂直起降飞行器）、电动船舶等领域电动化进程加快，进一步拓展了锂电池应用场景，有望带动负极材料市场需求多元化增长。感谢关注！问：公司在海外市场有哪些规划布局答：您好！公司积极布局国际市场，努力开拓国际动力电池巨头，提升公司知名度和竞争力，持续优化客户结构。目前正积极开拓德国大众、韩国 SK on、日本松下等国际知名锂电池企业，感谢关注！问：手机硅碳负极产品频频发布，公司是否布局适配手机电池等电子产品类电池客户答：您好，公司硅碳负极材料产品性能优异，产品应用领域广泛。公司积极关注下游市场需求，实际应用领域以客户需求为准。谢谢！问：深交所互动易上，为什么 4月 3日以后，董秘就不回答股东问题了？答：您好，公司重视投资者关系管理，珍视每一位投资者的关切与提问，未来将进一步强化回复时效管理，持续提升投资者沟通效率与服务质量。感谢您的关注！问：一季度原材料价格上涨导致公司利润降低，二季度公司产品是否进行了提价。同时在应对产品涨价方面，对原材料方面有相应举措答：您好，产品价格受市场供求关系、市场竞争等因素影响。未来，公司将持续提升管理水平，提高公司的技术创新水平，从而提升原材料的利用效率；同时积极加强与供应商的战略合作，减少原材料价格上升对利润的影响。谢谢关注！问：目前和清陶的合作进行到哪一步？答：您好，公司与清陶的合作正常推进中，具体情况请关注公司披露的信息。感谢您的关注。问：近期有减持的计划吗？答：您好，已披露的股东减持计划已实施完毕或已届满。未来若有相关计划，公司将严格按照相关规则进行信息披露。谢谢！问：公司碳峰园进展情况如何答：您好！公司相关工程目前正在推进中，项目进度请以公司后续公开披露信息为准。感谢关注！问：永安公司收购情况进展如何答：您好，公司收购永安市鼎丰碳素科技有限公司股权相关事项正在有序推进中，公司将严格按照相关法律法规履行信息披露义务。谢谢关注！翔丰华（300890）主营业务：锂电池负极材料的研发、生产和销售。翔丰华2025年一季报显示，公司主营收入3.06亿元，同比下降8.08%；归母净利润-815.09万元，同比下降163.61%；扣非净利润-1031.86万元，同比下降188.57%；负债率51.09%，投资收益51.49万元，财务费用1416.71万元，毛利率14.93%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入505.35万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-07 20:38
国产创新药迎来黄金发展期！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)大幅调整，但低位获得3500万份资金净申购
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来，随着全球医药市场的不断增长，特别是新兴市场的需求增加，中国创新药企有望在全球市场上占据更大的份额。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-07 19:07
新台币暴涨10%，重创出口企业，谁最受伤？
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面临同样困境。尤其联发科以出口东南亚、新兴市场为主，客户付款周期长，一旦台币持续升值，等收到款项后已是汇损。此外，中小型出口厂商冲击更大。他们通常无力进行汇率避险操作，汇损无法通过转价或金融工具对冲。台币若在两天内急升超过5%，可能直接让一些中小厂出现账面亏损，甚至陷入营运危机。二、寿险公司：美债蒸发，资产重配或助推汇率升值另一个受波及的行业是寿险公司。寿险业者长年大量持有美债，获取稳定收益。这波美元快速贬值、美债价值缩水，促使保险公司大举抛售美元资产，转而购入本地房地产或股市，不但进一步推高新台币需求，也使财务压力加剧。中国台湾寿险业规模庞大，掌握约七成海外投资资产，一旦资产估值大幅波动，不但冲击财报，还影响偿付能力。若后续美元贬势延续，保险公司恐需进一步调整投资组合，加剧汇市不稳定。经济学者警告，台币若再升至28甚至25元，将重演1985年广场协议后的惨剧——当年日圆暴升30%，导致日本制造业大规模外移，部分中小企业也倒闭潮起，造成就业市场严重震荡。三、哪些企业可能“受益”？虽然多数企业面临冲击，但少数以内销为主、原物料进口依赖美元的公司，可能短期受惠。例如统一超商、台塑化学、长荣航等本地消费或运输企业，成本因美元贬值降低，利差扩大。不过，受惠幅度相对有限，因为中国台湾市场不大，整体拉动效应不足以弥补出口链条的全面下滑。
老虎证券05-07 15:06
泉果基金调研天合光能
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全球的市场需求预计还会保持一定的增幅，新兴市场预计增速较快，中东非预计有30%以上的增速，亚太预计也有两位数的增速，中国预计也有正的增速，美国主要受税率影响，还有待观望。 5、看到公司储能、系统能源解决方案、数字能源服务的增长较快，储能今年经营情况如何？储能的海外订单主要分布在哪些市场？看到公司年报中提到数字能源这块的增长目标不低于20%，这块在国内户用分布式政策的影响下是否会影响商业模式和增速？储能我们25年的目标是出货8–10GWh，相比24年是有翻倍的规划。从24Q4到25Q1，我们在欧洲区等高毛利海外地区出货量占比在不断提升，毛利率不断提升，目前我们海外订单主要分布在欧洲等地，未来在巩固欧洲市场的基础上，会加大美国市场的开拓，目前在美国已有储能项目交付，未来在拉美、亚太市场也会提高我们的储能业务规模。储能是我们重点发展的业务之一。数字能源板块分两方面来看，一是分布式业务，国家发改委、国家能源局发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(136号文)的主旨是希望行业各环节回到合理价值链的区间，长期来看是正向的政策文件，会改变整个分布式开发的逻辑，从重开发转向重电站全生命周期的运营，经营逻辑会变得更加复杂，行业门槛也会提升。渠道端高成本开发的模式已经较难维系，后续会以电站价值为主导。电力交易能力、运维能力、数字化能力等是未来的重点。在政策出台后，公司做了较多的风险管控工作，思路以强并网、控开发为主，我们会把“531”前不能并网的电站控制在较低量级，轻装前行。同时在新政的指引下提出富家2.0的战略，强调“以销定产”，按电价倒退对渠道费用进行管控，从过往单纯的业务关系，走向价值共生的渠道合作方式，同时在积极构建虚拟电厂和电力交易的能力，已经积累了两年时间，团队也达到一定规模。我们的虚拟电厂由于天合的布局是有纵深的，未来虚拟电厂会结合我们集中式、储能侧、解决方案侧各种可被聚合的电力来源加强虚拟电厂能力。另外公司还成立了解决方案中心，主要在几个新型场景发力，例如绿色算力，数据中心带来的电能需求是在指数级的增长，公司在青海和中国联通落地了源网荷储的合作，实现了绿电100%供应算力中心，现在正在东南亚、欧洲与算力投资方洽谈合作。依托我们光伏、储能的渠道布局，逐渐开展整体解决方案的应用。 6、公司在钙钛矿叠层技术方面的布局？天合光能在钙钛矿叠层技术上十年磨一剑，目前计划布局中试线，预计效率比当前晶体硅的电池效率要高4pcts，应该说是颠覆性、跨越式的技术。未来2 – 3年会与合作伙伴共建规模化的钙钛矿电池产业生态。 7、石英砂的供应情况？我们在石英砂的供应上，与供应商已经签订了较长期的订单，未来几年在供应链安全上预计不会因贸易风险而构成实质性问题。 8、当前的银行融资情况如何？现在从公司层面来看，各家银行在现阶段给天合的综合授信还是维持在去年年终的判断，没有调整，部分银行给予更多的支持。基于目前年报、一季报的情况我们也已经与各家银行做了充分沟通，对于经营结果有充分的预期，目前没有对资金支持力度的调整。国家也在给一定的指导意见，对产业链的龙头企业、链主企业有相应的金融支持。 9、想请教一下支架业务的出货、订单区域等情况？ 24年天合的支架出货量近8GW，跟踪支架占比超过50%，区域来看欧洲占比超过30%，25Q1支架出货约1.6-1.7GW，跟踪支架占比超过70%，欧洲占比维持30%左右水平。 10、储能行业在国内外的竞争要素不同，看到天合储能在这两年都保持了高增速，请问公司认为海外储能方面的竞争要素有哪些？海外储能市场未来长期看预计还会呈现高毛利水平，有三个要点决定了天合在海外市场的竞争力：第一是海外比较认可自有电芯和直流舱、交流系统的产品模式，认为这种模式下产品质量和长期服务得到了保证。第二是天合储能在海外形成了比较好的服务体系，过去20多年来的国际化布局和全球化文化的建设，形成了全球化本土化特征的服务团队，在核心价值观上得到了客户认可，海外储能客户在价格因素之外更重视长期的服务和运维。第三是海外客户的场景多样化，新场景如算力、矿区等场景对产品的技术要求也在不断提升，天合在技术上持续迭代保持领先，能够满足客户的要求，形成了差异化的特征，让我们的份额提升且毛利率保持良好的水平。 11、光伏行业处于低谷期，在费用管理、产能优化上，我们有哪些举措？在光伏板块上，我们的降本增效从24年下半年开始，进行了人员优化和减费控费，至今不到1年的时间，整体费用降幅已经接近30%。在储能、解决方案业务上会匹配增量进行一定的费用和资源配置。同时通过数字化变革、管理变革来提升运营效率，例如财经体系的数字化率已经提升了40%。除此之外，我们在财经风险上做了全面的管理，包括负债率管控、资金管理，我们的内部目标就是维持200亿左右的资金规模来确保穿越周期低谷。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-07 14:26
把握北交所成长机遇，专业投研护航成长
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降息周期开启，全球流动性宽松预期强化，新兴市场资产配置价值凸显。在此背景下，北交所凭借政策红利与产业定位优势，成为市场焦点，相关板块的亮眼表现也吸引更多投资者入场，进一步推高了市场热度。特别是今年3月份以来，北交所股票的成交额多为400亿元左右，交投活跃度始终维持在较高水平。这一现象背后，是北交所作为服务创新型中小企业主阵地的战略定位深化，以及专精特新企业技术壁垒与成长潜力的价值重估。（数据来源：Wind，统计时间截至2025.03.31）认识北交所北交所定位北交所成立于2021年9月3日，并于同年11月15日正式开市，是我国第一家经国务院批准设立的公司制证券交易所。北交所创设核心目标在于支持中小企业创新发展，打造服务创新型中小企业主阵地。北交所的成立，实质上打通了“创投基金和股权投资基金－区域性股权市场－新三板－证券交易所”链条，意在建立中小企业持续成长的全链条市场服务体系。与沪深交易所服务成熟企业不同，北交所聚焦“更早、更小、更新”的创新型中小企业，降低准入门槛，提供更适合早期企业的融资平台。在北交所264只个股中，有147只属于国家认定的“专精特新”企业，占比达55.68%，这一比例仅次于科创板，却显著高于创业板以及全部A股市场。北交所能够取得如此成绩，得益于其已初步形成的全链条服务专精特新企业的市场体系。通过上市直联审核监管机制，北交所实现了更高效的上市流程，大大缩短了企业从受理至上市的时间。此外，北交所的上市要求低于科创板及创业板，对中小企业更加包容，为创新型中小企业提供了更广阔的发展空间。（数据来源：Wind，统计时间截至2025.03.07）北交所发展经过三年以来的蓄势发展，北交所目前已形成了硬科技长尾与中小市值的生态耦合，行业覆盖基本齐全，北交所上市公司目前以机械设备、计算机、电力设备、基础化工等行业为主。相较于主板，北交所暂时没有地产、银行、非银以及钢铁、煤炭等行业企业上市，更为聚焦于新兴产业；但相较于行业分布更为集中于硬科技的科创板，北交所有一定食品饮料、纺织服装、交通运输企业上市，体现了对创新业态的现代服务企业的支持。北交所上市公司市值分布呈现“中小市值主导，头部企业初具规模”的特征，超73%的企业市值分布在10亿-30亿区间，这一分布特征契合北交所“打造服务创新型中小企业主阵地”的使命。未来，随着转板机制深化和产业链集群效应释放，有望推动市值中枢向更高区间迁移回顾开市之初（2021年11月15日），北交所上市公司仅为81家，总市值2886.94亿元。当下北交所上市公司总数达264家，总市值更是超7541亿元。另外北交所开市当月（2021年11月15日—2021年12月14日），北交所日均换手率为2.30%，当月月均成交额为310亿元，截至2025年2月，日均换手率已达6.75%，月均成交额已突破至5672亿，流动性明显提升。（数据来源：Wind，统计区间：2021.11.15-2025.3.7）北交所市场表现当然对于投资者而言，显然更为关注北交所市场表现。以北证50为例，2024年9月24日以来，北证50指数累计上涨超139%，同期科创50上涨68%。今年春节以来，中国资产迎价值重估，在2025年2月5日至2025年3月17日的统计区间内，北证50指数涨幅超35%，同期科创50涨幅13%。不过对于个人投资者而言，北交所开户条件显然较为不低：不仅要求参与证券交易满24个月（从首笔股票交易算起），个人资产方面在申请前20个交易日日均资产还要不低于50万元（不含融资融券资金/证券）。北证50业绩走势对比图数据来源：Wind，统计区间为2024.09.24-2025.03.17。我国证券市场成立运行时间较短，过往数据不代表市场运行的所有阶段，不能代表或预示相关基金未来业绩。产品核心优势泰康北交所精选两年定开混合发起（A类：016325，C类：016326）为投资者提供低门槛布局北交所优质企业机会，个人投资者无需直接参与复杂交易，通过专业基金管理机构即可一键布局北交所优质资产。自成立以来，泰康北交所精选两年定开混合发起累计收益104.80%，明显跑赢同期业绩比较基准和北证50指数，超额收益显著。（数据来源：基金业绩来自泰康基金，经托管行复核，指数数据来自Wind，截止时间：2025.2.28。北证50指数（899050.BJ）指数基日2022-04-29，指数发布日2022-11-21，发布机构：北京证券交易所，成份数量50。我国证券市场成立运行时间较短，过往数据不代表市场运行的所有阶段，不能代表或预示相关基金未来业绩。泰康北交所精选两年定开成立于2023-04-07，该基金历任基金经理及任期为：陆建巍自2023-04-07起至今。根据泰康基金数据（统计截至2025-02-28）该基金成立以来净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：A类104.80%/-3.89%、C类102.87%/-3.89%，基金业绩经托管行复核。根据该基金2023-2024年年报，其年度净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：A类47.18%/-11.46%、11.58%/4.11%; C类46.64%/-11.46%、11.03%/4.11%。）市场稀缺产品在全市场主动管理型北交所两年定开基金中，仅有泰康北交所精选两年定开混合发起在上半年打开，其余均处于封闭状态。另外，两年封闭期的设置，也能帮助投资者避免频繁短线操作，提高中长期投资胜率。研究总监担纲陆建巍先生值得一提的是，泰康北交所精选两年定开混合发起的基金经理陆建巍先生，拥有15年证券从业经验，3年投资管理经验，现任泰康基金权益研究部负责人，擅长以自上而下与自下而上相结合的投资策略，寻找持续成长的优质企业。自上而下，是陆建巍对周期的感知和景气度的研判。通过总量研究，研究市场一段时间内的定价机制，做出投资决策包括但不限于股票类型，大市值/小市值，价值/成长等。自下而上，则是他对成长价值的深度挖掘，精准捕捉市场机遇。此外，泰康北交所精选两年定开混合发起还有泰康研究团队鼎力加持。在陆建巍的领衔下，泰康研究团队通过行业细分小组和产业链研究小组结合的方式，使研究员之间形成优势互补，打破行业限制，深入研究整个产业链的商业逻辑，以期把握中国产业结构转型和升级过程中的投资机会。投资者适配及布局建议北交所市场的独特定位与成长属性，决定了其适配的投资者并非“大众型”，以下三类投资者可重点关注： 1. 追求高收益弹性、能承受较高波动的投资者北交所企业以中小市值的创新公司为主，市场波动性显著高于传统板块。适合那些能够理性看待短期价格波动，关注企业技术突破或产能扩张带来的爆发式增长潜力的投资者。认可北交所长期成长逻辑的投资者北交所汇聚了一批创新型中小企业，其中55%以上为国家级专精特新“小巨人”，覆盖新能源、高端装备、生物医药等战略性新兴产业。适合那些认可北交所长期成长逻辑，注重企业的技术壁垒和成长性，愿意伴随企业从“小而美”向行业龙头进阶的投资者。借助专业投研力量捕捉机会的投资者北交所的研究门槛较高，需深度结合产业链协同效应、技术迭代节奏等专业维度，普通投资者难以独立覆盖。适合那些倾向于通过基金等专业工具参与，依托机构投研团队捕捉机会的投资者。展望后市，陆建巍认为：国内房地产的下行风险在2024年已经充分体现在经济基本面和股市预期中，目前一线城市房价和成交已经开始企稳；地方政府债的风险随着化债的进行开始解除；美国关税的征收比例目前偏向于市场的乐观预期，预计宏观风险最大的时间已过。从市场风险偏好角度看，之前对于A股最为看空的外资，随着以DeepSeek为代表的科技进展，以及美股在高通胀环境下导致的波动率加大，开始逐步改变对于中国资产估值的看法；估值角度，目前宽基指数仍处于中性水平。因此，2025年的A股市场或将是具备结构性行情的一年。北交所作为专精特新小市值股票的集中地，面对相应的结构性机会具备更大的弹性。后续可注重北交所中的先进制造业公司，在伴随AI诞生的新的硬件需求中，挖掘潜在的投资机会。基金经理陆建巍管理的同类产品还包括：泰康弘实3个月定开混合，该基金成立于2018-08-23，该基金历任基金经理及任期为：桂跃强自2018-08-23起至今；陈怡自2018-08-23起至今；蒋利娟自2018-08-24至2020-01-14；陆建巍自2024-01-12起至今。根据该基金2019-2024年年报，其年度净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：30.70%/21.92%、63.07%/13.90%、-6.72%/-5.69%、-15.99%/-15.41%、-18.15%/-9.12%、7.84%/14.15%。泰康招泰尊享A一年持有期混合，该基金成立于2020-05-20，该基金历任基金经理及任期为：蒋利娟自2020-05-20起至今；陆建巍自2021-12-13起至今；桂跃强自2020-05-20至2023-02-07。根据该基金2020-2024年年报，其年度净值增长率/业绩比较基准增长率分别为：3.49%/2.10%、4.31%/0.81%、-3.10%/-2.63%、3.46%/-0.09%、5.40%/6.54%;C类3.30%/2.10%、3.99%/0.81%、-3.39%/-2.63%、3.15%/-0,09%、5.09%/6.54%。风险提示：本材料仅作宣传所用，不作为任何法律文件。泰康北交所精选两年定期开放混合型发起式基金以定期开放方式运作，每两年开放一次申购和赎回，投资者只能在开放期提出申购和赎回申请，面临在封闭期内无法申购和赎回的风险。本基金资产投资于北京证券交易所发行上市的股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险；本基金资产可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，基金资产并非必然投资港股。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。市场有风险，投资需谨慎，投资者购买基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况。投资人在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-07 11:36

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