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特朗普如何加征关税尚不明朗经济学家纷纷研判潜在影响

得比药品价格更重要。购买力大规模的新关税将对墨西哥比索和加元构成重大风险，同时推高美元。但荷兰国际集团（ING）的分析师认为，如果很快达成决议，将缓解加元和比索的压力并推动美元走低。 “新政府对美国-加拿大-墨西哥局势的处理可能会被市场用作判断特朗普贸易政策的基准，因此应该会对全球外汇产生重大影响。” 农业和渔业标普全球评级的分析显示，假如墨西哥遭受关税冲击，汽车和电气设备行业受影响最大，加拿大则是大宗商品加工业最易受到冲击。他们估计，如果受到报复，美国面临的风险要小得多，不过农业、渔业、金属和汽车行业可能面临一些风险。标普分析师在一份报告中写道：“将美国的产出风险与加拿大和墨西哥的产出风险进行比较，我们的设想情况表明，墨西哥和加拿大的整体经济受到的影响分别是美国所受到影响的11倍和5倍。” 他们说，如果只看受影响最大的10个行业，墨西哥和加拿大所受平均影响仍然是美国的6倍和5倍。大洗牌彭博经济研究认为，如果特朗普兑现对墨西哥和加拿大的25%关税，那么美国对所有进口商品的平均关税税率将从3%提高到11%以上，进而引起全球贸易大洗牌。 “我们估计，在中期内，一旦各经济体完全适应了新形势，美国从加拿大和墨西哥的进口可能下降近70%。美国从世界其他地区的进口将增加，有助于抵消部分下降，而亚洲经济体将成为赢家，” 彭博经济研究在一份报告中表示。大宗商品价格牛津经济研究院认为，对加拿大输美商品征收25%的关税将推高大宗商品价格并打击加拿大出口商的利润率，加拿大国内的生产和投资也将受到影响。三种情况高盛经济学家认为有三种可能的结果：加关税但延迟实施，针对某些进口产品加征关税，或者以较低税率起步并随着时间推移而提高，或者这些措施的组合。 25%关税但延迟生效：特朗普可能宣布对加拿大和墨西哥的25%关税在两三周后实施。这将为这三个国家之间的谈判留出时间。有针对性的25%关税：也有可能是，不是对石油等有限的一些进口商品提供豁免，而是关税只适用于钢铁或汽车等少数几个行业。如果需要进行正式调查，那么这种做法可能需要数月的准备时间才能实施。分阶段实施：在2019年，特朗普宣布对墨西哥商品的关税从5%开始逐步提高至25%。

金融界02-01 11:39

今晚，世界悄悄松了一口气

。周六截止日期临近，准备迎接特朗普的新关税。根据目前所掌握的消息，特朗普寻求和加拿大、墨西哥达成“压哨”协议（最后一刻达成协议），避免对其征收全面关税，更可能的情况是仅仅征收特定行业的关税，比如钢、铝。不过，最终形势未定，特朗普仍有可能兑现承诺。目前关于中国关税方面的消息仍然模糊。 3、数据公布后，市场并无重大反馈，黄金象征性小幅下跌，而美元指数象征性小幅上涨——投资者悄然松了一口气——数据并没有带来更多混乱。美联储理事鲍曼也在数据公布后表示，希望在调整利率之前看到在通胀方面取得进展（当前的通胀数据无法说服美联储降息）。 4、这下周将公布的 1 月份非农就业报告，这才是能够改变市场叙事的关键数据之一，分析师们将通过该数据判断劳动力市场是否稳固，以及通胀压力是否会传导至服务业。市场的不确定性使得市场参与者如此专注于这些数据点，当市场没有长期愿景时，数据将受到所有人的关注。今天我们发布了《环球市场策略：中国归去来，大摊牌》，中国重返牌桌，恰逢历史转折，全球市场的交易逻辑发生了巨大变化。原本想因春节假期暂停一周，但事件太多、太大，必须重新校准交易策略，这是不容缺失的一周。 1、本期报告想表达的便是字面意思，在下周中国市场即将开盘之际，我们还将在此篇报告推送《中国归来篇》终极更新。此刻呈上的不仅是研报，而是全球市场新纪元的作战沙盘。 2、当前市场的叙述主题发生三大变化： · 其一，美联储颠覆传统降息，主动制造不确定性。我们独家解密美联储的下一步行动“三套剧本”博弈论。 · 其二，2月1日关税日临近，市场情绪已然大变。我们揭秘一个不为人知的经济数据，它将是特朗普的“关税温度计”。 · 其三，DeepSeek颠覆了游戏规则，我们站在华尔街的视角，审视金融市场未来的变化。在解读这三大变化时，我们提炼了三个词，并做了加粗、标红，看懂这三个词便看懂中美市场未来的方向。 3、我们制定了2月黄金、原油策略，通过精准的数据分析与模型计算，找出了适合抄底和做空的点位。 4、截至目前，美元走势皆如我们所料，我们对其接下来的走势也进行了重新思考。谁能精准预判美元下一个重大动作，便能在全球市场中终领先一步。

金融界01-31 22:22

大量黄金突然涌入美国市场！英媒：特朗普关税战吓坏交易员伦敦金条罕见短缺

朗普可能会全面对进口到美国的原材料征收新关税，包括黄金。黄金市场的参与者为了保护自己，有点争先恐后。” 此次发货也是因为纽约期货交易所的黄金价格高于伦敦现货市场，这种不同寻常的套利机会促使交易商将黄金运往大西洋彼岸。特朗普尚未阐明他的贸易政策，也没有具体提到对金条征收关税，尽管他威胁要对美国进口产品征收大范围关税。伦敦和纽约是全球两个主要的交易市场，其中大部分实物交易发生在英国，而期货市场则在美国。许多市场参与者将当前的美国淘金热与新冠疫情期间的情况进行比较，当时封锁和黄金运输的不确定性引发了纽约商品交易所黄金库存激增。英国央行为金融机构等第三方、其他中央银行和英国财政部储存黄金。该行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)淡化了延长从金库取出黄金的等待时间的重要性。 “伦敦仍然是世界主要的黄金市场，如果你参与该市场并希望交易或使用黄金，你真的需要在伦敦拥有它，”他在周三(1月29日)回答议会财政委员会的问题时说道。本月，纽约商品交易所黄金库存猛增36%，流入量达244吨，为2020年5月疫情高峰以来的最高月度流入量。交易员表示，他们需要黄金来履行某些期货合约，这些合约允许买家进行实物交割黄金。世界黄金协会市场策略师乔·卡瓦托尼(Joe Cavatoni)表示：“黄金需要运往纽约，这基本上就是推动‘囤货’的因素。这导致很多人说‘我们想抢占先机’，使得期货市场出现溢价。” 然而，卡瓦托尼表示，他谨慎乐观地认为，即将实施的关税很可能不会适用于黄金。“从政府的言论中，我们并没有感觉到它打算针对货币金属，”他说。上周，纽约商品交易所6月实物黄金合约的溢价比伦敦价格高出60美元/盎司。随着交易员将黄金转移到纽约，这一差价已回落至10美元/盎司。

秉哥说市01-31 08:41

特朗普将于周六对加拿大、墨西哥征收25%关税

最终损害美国企业和消费者的利益。随着新关税政策的实施，美国与其两大贸易伙伴的关系趋于紧张，市场面临更大的不确定性，全球贸易战的风险进一步加剧。

Sissi01-31 07:13

突发重磅！特朗普“官宣”将对加拿大和墨西哥征收25%的关税，加元短线暴跌

警告称：“如果美国对加拿大出口商品加征新关税，可能会引发贸易冲突，这将成为加拿大经济的重大不确定性因素，并显著扰乱经济前景。” 加拿大央行在声明中进一步强调：“如果实施广泛且大幅的关税，加拿大经济的韧性将受到严峻考验。” 道明银行经济学主管詹姆斯·奥兰多（James Orlando）表示，加拿大经济本应迎来强劲复苏的一年，因为通胀已基本受控，先前的降息正在推动增长。 “本来2025年应该是加拿大经济复苏的一年，”他说，“但现在，特朗普让这一切变得不确定。”

Peng01-31 05:08

特朗普关税计划与利比亚原油出口波动推动美原油上涨至73.86美元，市场聚焦美联储决议

5%的关税，同时可能考虑对亚洲大国实施新关税。Price Futures Group分析师Phil Flynn指出，特朗普的关税言论令市场保持紧张。关税可能扰乱美国与加拿大和墨西哥之间的能源产品流动，从而对原油市场造成影响。利比亚原油出口波动分析利比亚的Es Sider和Ras Lanuf港口周二因抗议活动导致约45万桶/日的原油出口受阻。然而，利比亚国家石油公司与抗议者会谈后恢复了出口活动，供应中断的担忧有所缓解。美国气温变化对能源需求的影响美国本周气温高于正常水平，对取暖燃料需求构成压力。此前，极端寒冷天气推高了天然气和柴油价格，但随着气温回升，需求减弱对市场形成一定压制。美联储政策对原油市场的潜在影响根据CME“美联储观察”数据显示，美联储本周维持利率不变的概率为97.3%，3月降息概率为31.9%。市场关注北京时间周四公布的美联储利率决议及主席鲍威尔的讲话，尤其是对后续降息预期的表态是否会提升原油需求预期。技术面分析与价格展望从技术层面看，美原油目前接近调整尾声。油价触及55日均线支撑后进入技术超卖区间，存在反弹需求。然而，基本面尚未形成共振，需重点关注75美元整数关口的突破情况。指标当前值重要位置油价支撑位 73.50美元 55日均线油价阻力位 75美元整数关口编辑观点美原油市场受多重因素交织影响，包括特朗普关税政策的不确定性、利比亚供应波动以及美联储政策方向。虽然短期油价可能因技术修正而反弹，但缺乏基本面支持的情况下，需警惕油价的反复震荡。名词解释 API原油库存：美国石油协会每周公布的原油库存变化数据，用于衡量市场供应状况。美联储利率决议：美联储针对联邦基金利率的调整决定，对金融市场有重要影响。技术超卖：指市场价格快速下跌至技术指标低位，通常伴随短期反弹需求。今年相关大事件 2025年1月29日：美原油价格上涨至73.86美元/桶，因特朗普关税计划引发市场波动。 2025年1月30日：美联储公布2025年首次利率决议，市场聚焦鲍威尔讲话。 2025年1月25日：利比亚抗议活动导致原油出口一度中断，供应风险引发市场关注。来源：今日美股网

今日美股网01-30 00:11

特朗普贸易政策威胁与通胀压力引发市场关注，美联储维持利率不变，鲍威尔面对不确定性表态谨慎

府可能正式实施对墨西哥、加拿大和中国的新关税，引发市场波动。 2025 年 3 月：最新 PCE 数据公布，市场将进一步评估美联储是否可能改变政策立场。来源：今日美股网

今日美股网01-30 00:10

特朗普说关税会给美国人带来收入和工作岗位，他已经这么干过，但结果相反

在前一年对铝、钢铁和部分中国商品征收的新关税，以及其他国家的报复措施，导致美国制造业岗位净减少，并推高了生产者价格。纽约联邦储备银行和哥伦比亚大学的经济学家随后的一项研究发现，2018年关税使美国实际收入减少了82亿美元，同时使美国消费者和进口商向政府支付了140亿美元。他们写道：“我们的估算可能是对损失的保守估计。” 2019年的情况之所以重要，是因为这是自20世纪30年代以来，美国的政策制定者首次应对大范围高额进口税对经济的影响。这是一次罕见的保护主义实验。二进白宫，特朗普威胁实施的关税规模更大，潜在的经济破坏力也更强。美联储官员甚至在他上任之前就已经开始思考这种可能性。在上个月的会议中，美联储主席鲍威尔表示，一些人已将特朗普的关税提案纳入预测，这显示2025年的通胀预期将大幅上升，利率也会随之提高。 “我们担心，2019年的教训，关税扰乱了股市，并促使联邦公开市场委员会（FOMC）采取‘保险式降息’，正在被忽视。”高盛集团经济学家在最近的一份报告中表示。即使关税只导致一次性价格上涨，美联储也难以轻描淡写，因为曾错误地将疫情引发的通胀描述为“暂时的”。 2018年一项由美联储经济学家进行的研究表明，只要公众的通胀预期较低，政策制定者应先于因关税引发的通胀上升并降息，以避免经济衰退。鲍威尔上个月表示，这一分析是“一个好的起点”，但在明确这次关税如何实施之前，讨论为时尚早。关税：过去与现在 2019年，美联储在基准利率达到10年来高位的情况下迎来了特朗普的关税。当时，美国经济运行良好。美联储在此前三年中将利率从2008年金融危机期间接近零的水平逐步提高。美联储的双重目标是保持物价稳定和实现最大就业。2019年，失业率降至许多经济学家认为的最低水平以下，而通胀仍低于美联储2%的目标，这一情况让政策制定者感到困惑。由于通胀压力不大，美联储得以应对特朗普的关税。在2018年将利率提高到2.5%后，美联储官员在2019年上半年维持利率不变，并在7月开始降息。 “最终，经济放缓和失业率上升的风险超过了降息过多、造成过度刺激的风险，”前达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰在最近的一次采访中表示。“这是最终胜出的因素。” 前芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯回忆称，当时制造业几乎陷入衰退。 “当时减税后，经济的一部分显然在放缓，”他在上周的一次采访中说。“这让我感到非常惊讶。” 如今的形势几乎完全颠倒。美国经历了两年的强劲增长和40年来最高的通胀水平。虽然美联储在2022年和2023年的紧缩政策帮助抑制了价格增长，但通胀仍未降到美联储2%的目标。因此，在2024年底将利率下调一个百分点后，美联储对进一步降息保持谨慎。政策制定者预计在周三结束的会议上维持利率不变。鲍威尔明确表示，是否进一步降息取决于通胀继续下降，或劳动力市场出现显著恶化。最新的关税威胁目前，特朗普将采取何种关税政策充满不确定性。但加州大学洛杉矶分校（UCLA）研究税收和贸易政策的经济学家金伯利·克劳辛表示，特朗普计划中的全面关税，可能对美国造成比第一任期更大的负面冲击。 2018年和2019年，美国对价值约3700亿美元的中国进口商品实施了高达25%的关税。这一规模接近截至11月的年度进口商品总额3.2万亿美元的十分之一，而特朗普提出的普遍关税将再度影响这部分商品。特朗普的顾问们曾讨论以分阶段实施关税的方式来尽量减少对经济的影响，包括按月逐步提高关税。然而，克劳辛表示，想要减少负面影响很困难。即使关税不会导致失业，也会引发就业资源重新分配。 “特朗普及其顾问对经济的整体模型有些错误，”克劳辛说道。“如果因为轮胎关税提高而生产更多轮胎，那只会将资源从其他行业抽走……这不会真正带来所谓的新工业复兴。” 凯文·哈塞特，特朗普国家经济委员会主任，认为关税通过帮助为减税提供资金，最终将成为美国经济的刺激因素。他在周一接受福克斯采访时表示：“可以通过征收关税并将其与明智的税制改革相结合，对美国税收进行非常出色的供给侧改革。” 特朗普关税计划的其他支持者则反驳称，如果上次关税未见成效，那只是因为范围不够广泛。 “在我看来，如果要批评这些关税，那就是应该应用得更加广泛。”长期倡导保护主义的“繁荣美国联盟”首席经济学家荣休杰夫·费里表示。特朗普推行关税的核心理由之一是，他认为关税能够创造就业。费里表示，这在受保护的行业中确实如此。他还指出，2019年的制造业岗位减少，发生在两年强劲增长之后。不过，这些增长主要是在特朗普关税实施之前发生的。对于美联储来说，对就业岗位流失的担忧，在特朗普首次贸易战期间主导了他们的政策应对思路。美联储已经开始担心根据会议记录，美联储官员在特朗普2017年1月上任后不久，就开始私下表达对关税政策的担忧。然而，真正的影响直到两年后才变得清晰。特朗普当时与中国的贸易战升级，并试图达成协议——简化版的协议于2020年1月签署。到2019年6月的会议上，政策制定者已经注意到商业投资和制造业的放缓，并开始思考更广泛的影响。在当月的FOMC会议上，旧金山联储主席玛丽·戴利将贸易政策的不确定性，称为“一种需求的负面冲击”，使企业和消费者在投资和支出计划上暂停，从而抑制了经济增长和通胀。引发这一局面的原因之一，是特朗普当年5月威胁，如果墨西哥不阻止移民进入美国，就对其商品征收25%的关税。这种风险在2025年再次浮现，特朗普威胁最早本周六对加拿大和墨西哥商品实施类似关税。哥伦比亚最近与特朗普政府达成协议，同意接收被遣返人员，以避免关税。 2019年7月，达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰表示，仅墨西哥关税的威胁就已经促使企业调整资本支出计划、重新评估供应链，并“普遍以更为谨慎的方式运作。” “所有这些都让我相信，贸易不确定性现在更有可能成为经济增长的长期阻力。”卡普兰说。那时，美联储经济学家告诉政策制定者，自2018年初以来，贸易不确定性已导致美国和其他发达经济体的GDP增长减少了整整一个百分点。美联储在2019年7月十年来首次降息时考虑到了关税的影响，尽管并未公开说明这一点。到9月，关税的负面影响变得更加明显，会议记录显示： “如果商业支出疲软开始影响就业，然后反过来影响消费，我们可能会发现自己处于一个增长疲弱的情景中。”当时的克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特在9月的会议上表示。在2019年10月的会议上，政策制定者的简报详细说明了关税对经济活动的“显著影响”，美联储经济学家因此下调了GDP预测。 “关税对制造业产出的拖累尤其明显，”他们写道。由特朗普在2017年提名进入美联储的兰德尔·夸尔斯，也表达了对贸易政策持续拖累投资的担忧，并指出特朗普对欧盟的关税威胁。 “我们远未脱离困境，考虑到可能在年底前对欧洲汽车征收关税，贸易政策的发展可能会在一段时间内继续扰乱经济前景。”夸尔斯在10月的会议上说。五年前，政策制定者面临的是自里根政府以来最强烈的政治压力。在FOMC会议之外，特朗普曾抨击美联储未能在2019年积极降息，称美联储的官员是“笨蛋”。上周，他对记者表示，他比美联储更了解利率，并随后在瑞士达沃斯世界经济论坛上对与会者说，他将“立即要求降息”。这对于2025年的经济意味着什么？美联储这次应该如何应对？迈克尔·斯特兰，一位来自保守派智库美国企业研究所的关税批评者表示，对于美联储来说，特朗普最终会采取什么行动的不确定性，仍是主要挑战。用以促成谈判的有针对性的关税威胁可能对经济的影响有限，而特朗普威胁实施的10%全面关税，可能比2019年的关税对通胀的影响更大。但如果特朗普实施全面关税，2019年的经验可能促使美联储更多地关注支持经济增长，而非物价影响。斯特兰指出，在12个月内，关税的负面影响可能会压过特朗普希望通过减税实现的经济刺激效果。 “我会担心消费者是否会缩减支出。我会担心企业是否会搁置支出计划。出人意料的是，我可能会思考，我是否需要降息来应对这一局面？”斯特兰说道。加州大学戴维斯分校的经济学家保罗·伯金曾研究货币政策如何应对关税冲击。他表示，最佳应对方式可能是通过降息来维持就业。 “失业带来的对人们福祉的影响，可能比通胀的影响更大。”伯金说。来源：加美财经

加美财经01-30 00:00

美联储利率决策前瞻：特朗普的阴影笼罩着谨慎的美联储加息与降息概率相同

时间。如果特朗普政府公布对中国和欧盟的新关税，那将开辟更极端的可能性。 “我认为加息是可能的。一切皆有可能。你必须做好准备。”BNY首席执行官Robin Vince在瑞士达沃斯的世界经济论坛上告诉雅虎金融，“弹性真的很重要。” 加拿大皇家银行资本市场的分析师表示，美联储 1月份的会议似乎不太可能改变市场叙事。分析师们在一份报告中表示，市场在议息间隙的大部分时间里已经完全消化了暂停降息的预期，美联储发言人也没有试图进行反击。然而，他们表示，即使美联储暂停降息，它也几乎肯定会维持降息倾向。这与目前的市场价格基本一致，不过加拿大皇家银行的预测是今年不会再降息。他们说，在没有最新预测的情况下，任何潜在的市场反应都可能取决于美联储主席鲍威尔的新闻发布会。

Heidi01-29 19:30

决策分析：DeepSeek担忧减轻！市场转向科技巨头财报，美联储今日驾到

25%——并表示总统还在考虑对中国征收新关税。墨西哥比索小幅下跌至20.5440比1美元，加拿大元持平，交投在1.4402。离岸人民币对美元几乎没有变化，报7.2763。欧元持平，报1.0432美元。日元略微下跌约0.1%，至155.66比1美元。澳元在消费者通胀数据低于预期后下跌，预计央行下月可能降息，澳元下跌0.4%，至0.6229美元。油价继续保持周二的涨幅，布伦特原油期货持平，报77.47美元/桶，周二上涨0.5%。美国WTI原油期货上涨约0.1%，至73.82美元/桶，延续了周二上涨0.8%的走势。

云涌01-29 16:00

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