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基金经理投资笔记|AIGC狂潮中寻找务实落地公司！重点布局数字经济+央国企重估主线
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T4、微软推出Copilot、百度发布文心一言，AIGC应用与商业化迎来持续刺激催化，带动TMT行业涨幅居前。建筑装饰板块表现较好主要受益于中字头拉动。如我们判断，市场震荡调整期主线行情突出。　　上周涨幅靠后的行业是电力设备（-5.9%）、社会服务（-3%）、汽车（-3%）、基础化工（-2.6%）和煤炭（-2.6%）。衰退预期升温以及竞争格局边际恶化是最核心的原因。　　二、经济全方位修复给出“行稳”的信号　　美联储陷入两难的境地，但不会因小失大　　硅谷银行挤兑事件和瑞士信贷财务危机，本质上都是高利率环境下金融体系脆弱性的体现。造成这种脆弱性的根源，在过去40年利率中枢在不断下移过程中，金融机构业已形成了负债在短端，资产在长端的盈利模式，这种模式的稳定性依赖于短端利率低于长端利率的稳定环境。一旦薄弱环节被击破，欧美经济将面临巨大的系统性风险。按照以往处理此类危机的经验，央行必须出手注入流动性，阻断风险向整个金融体系蔓延，我们也看到了美联储和瑞士央行的果断行动。　　但救助措施本身也意味着暂时放弃通胀管理目标，在短期危机定价、经济预期稳定之后，通胀很可能卷土重来，而货币政策将持续面临两难的选择。市场预计美联储年内将实现货币政策的转向，但仍难以回到过去超额宽松的环境。　　2月美国通胀符合市场预期，其中商品通胀如期回落，房租市场贡献接近绝对高点，预计强劲的劳动力市场仍会在未来对服务性通胀形成有效支撑，核心通胀下降的斜率也会受到多重摩擦因素限制。欧央行上周加息50bp，市场预期下周FOMC议息会议加息25bp的概率上升，届时联储对金融稳定和抗通胀优先级的表态或影响短期资产价格走势。但长期来看，通胀根源的缓解才是紧缩周期持续时间和空间的首要影响因素。我们认为美联储应该不会因小而失大，停止加息的后果不仅损害了其权威，更会使得之前的工作前功尽弃，更可怕的滞胀局面很难避免。　　中国按部就班全方位修复经济　　与美国首鼠两端的行为相比，中国在按部就班全方位修复经济。最新的数据显示，中国投资整体表现较好，其中基建和制造业投资基本上延续去年的高景气，只是，地产投资依然在继续萎缩中。　　生产端，1-2月工业增加值累计同比2.4%，考虑到2022年年初的高景气，年初工业生产整体温和复苏。消费复苏趋势也相对温和，1-2月社会消费品零售总额累计同比增长3.5%，汽车和电子消费拖了后腿；医药消费高景气、餐饮也出现了比较明显的修复，其他品类的消费整体还是温和复苏。出口端，美元计价的出口1-2月累计同比-6.8%，随着海外流动性冲击的担忧加剧，后续整体也仍将承压。　　房地产施工、投资、新开工仍然处于萎缩通道中，投资同比下降5.7%，施工同比下降4.4%，新开工同比下降9.4%；销售面积同比下降3.6%，其中住宅销售面积下降0.6%，商品房销售额下降0.1%，其中住宅销售额增长3.5%，短期住宅销售有筑底迹象，但需观察是否前期压抑需求集中释放所致。　　整体而言，经济处在温和复苏路径中，复苏的大趋势不变，但面临的外部不确定性在增加，政策合力促发展是两会后各级政府的核心工作。　　政策端发力，央行降准0.25个百分点，稳定流动性合理充裕预期　　中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。　　从内部需求来看，经济温和复苏，需要政策的支持。当前基建承担了比较重要的稳增长功能，基建项目的一个特点是投资周期较长，需要长期资金的支持。降准0.25个百分点，释放的长期资金在5000亿左右，能够有力地支持基建项目的融资需求。　　从外部冲击来看，海外央行前期不断的加息缩表的负面冲击对市场流动性的冲击逐渐显现，欧美银行业出现了结构性的危机，全球货币市场受到冲击。近期资金面略有收敛，中国央行适时进行降准，有利于稳定流动性预期，提前做好全球流动性潜在冲击的准备。　　今年经济整体呈现温和复苏态势，企业盈利筑底反弹但弹性可能有限，拔估值是今年投资的一条主线。央行降准提供充裕的流动性，有利于拔估值风格的延续，利好TMT和国企估值提升，建议继续关注成长风格和中国特色估值体系的主题投资机会。　　三、产业景气再一次确认致远的配置主线　　风浪越大，鱼越贵，真金是不怕火炼的。在外部的冲击和内部的政策催化下，产业投资的主线越发明显。从技术看，AIGC狂潮背后的技术数据要素主线越发明显。从需求看，原油、锂电材料价格大跌，过去几年资源形成的要素主线光环开始褪去，逐步远离主赛道。　　AIGC近期催化不断　　3月16日下午2点，百度于北京总部召开新闻发布会，主题围绕新一代大语言模型、生成式AI产品文心一言。百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏出席并展示了文心一言在文学创作、商业文案创作、数理推算、中文理解、多模态生成五个使用场景中的综合能力。3月15日，OpenAI发布了期待已久的GPT-4。GPT-4 相比以往版本的最大变化是跨模态、长内容的解决能力，同时GPT-4具有更广泛的通识知识和问题解决能力，可以更有效的解决难题。3月16日晚，微软发布由AI驱动的Microsoft 365 Copilot，让协同办公软件的生产力倍增。　　大模型不断升级，从海外到国内科技公司都在投入训练。从微软当前动态来看，ChatGPT仍未对中国用户开放注册，而国内已有多家公司宣布与“文心一言”合作，涉及内容创作分发、交互场景、数字营销等，应用场景和边界不断拓展。　　AIGC背后是技术与数据要素革命，核心是全要素生产率的跃升　　不去评价AIGC技术层面的差异，我们强调的是此轮AIGC狂潮背后是技术与数据要素的革命，在人口老龄化压力下劳动力要素对增长中枢带来压力背景下，通过人工智能提升全要素生产率，即年报中提出的技术和数据要素重要性的提升。　　基于此我们判断，数字经济的主线行情更加明晰，持续性增强。在AIGC狂潮的背后，需要梳理背后的硬件支撑、应用场景、商业路径。狂潮之下，寻找务实落地的公司。　　原油、锂电材料价格大跌　　从需求看，高频景气观察显示3月内需延续回暖，但修复斜率减弱，上游受海外衰退预期冲击价格下跌。3月中观高频数据看，地产、汽车终端需求边际改善，内需延续回暖，但修复斜率减弱，样本钢厂钢材产量增速回落、沿海电厂发电耗煤增速旬度环比转降。　　以价格图谱反映需求景气，上游能源需求下滑，主要是受海外流动性危机以及衰退预期的扰动。周度原油价格大跌近10%，焦煤、动力煤均价也有回落，PTA产业链产品价格小幅下跌。钢价有所回升，金属价格涨跌互现。1-2月粗钢产量增速较去年12月由负转正，行业生产有所转暖。周度螺纹降、热板升，随着下游消费逐步回升，刚需采购和提前备库支持库存去化。　　新能源产业链价格延续下跌，主要受竞争格局恶化的拖累。主产业链硅料、组件环节继续小幅降价，分别为-1.5%、-1.2%，体现出当前光伏产业链供需格局相对偏向需求。紧缺辅材石英砂环节价格继续显著上涨。锂电正极材料、电芯价格仍在大跌，反映终端需求仍弱，车企间价格战、盈利格局恶化预计将持续。　　可选消费修复值得重视　　需求修复亮点可能在消费服务，1-2月，社消零售增速录得3.5%，较去年12月均由负转正。分品类来看，烟酒、日用品和服装针纺增速回升均超10个百分点，对应着社交、出行相关的消费提升，这意味着可选消费增速回升的幅度较大。　　四、资产配置：行稳致远　　市场进入经济复苏验证期，跟随基本面数据波动。同时海外流动性也处于重要拐点，美国2月CPI将于月中公布，数据表现将直接影响3月议息会议决策，届时将对市场产生重大影响。后续行情大概率依然维持分化格局，继续关注数字经济+央国企重估主线的投资机会。　　从影响A股的基本面看，边际上，3月内需延续回暖，但修复斜率减弱，上游受海外衰退预期冲击价格下跌，消费服务相对亮眼。AIGC近期催化不断，数字经济的主线清晰，关键是理清热潮之下有切实落地的硬件层、基础层、应用层公司。党和国务院的机构改革方案对科技自立自强和金融统一监管的重视，大基金减持短期对半导体设备板块的冲击也需要重视。　　从行业主线看，政策因子逐步明朗，更要关注需求因子的修复，财报、经济数据陆续披露。因此，阶段性重点维持不变，一是自主可控的主线，二是关注消费回调后的性价比。其中自主可控主线中近期热度较高的数字经济、AIGC主题，提示当前热度较高，主题热潮之下，需要寻找切实有业绩落地的公司，内部更需要识别以及切换。　　对港股来讲，交易拥挤获得修正，可逐步低吸。恒指换手率回到低位，但尚未到冰点区，可逐步左侧布局。（数据来源：WIND，创金合信基金宏观策略配置部整理，数据截至2023.3.17。）　　【了解作者】　　魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。　　罗水星博士，创金合信基金经理、首席宏观分析师，2022年2月加入创金合信基金。此前履职博时基金，负责宏观策略、宏观政策、大类资产配置与择时研究。武汉大学学士，上海财经大学经济学硕士、博士，中国社科院经济学博士后，学术论文多发表于国际SSCI英文核心经济学期刊。
金融界2023-03-20
游戏板块成顶流？游戏ETF今年以来反弹40%领涨市场
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的基本面将持续向好。国盛证券指出，“文心一言”及GPT4的发布提升板块情绪，游戏传媒板块在ChatGPT催化下表现活跃，未来应用前景广阔。23年游戏传媒板块各公司现有业务今年都将迎来恢复，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配置正当时。对于游戏板块布局投资者可以重点关注游戏ETF（516010）和游戏沪港深ETF（517500），一键布局游戏板块行业龙头。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-20
光线传媒：海外动画制作团队已摸索ChatGPT在业务上的应用
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创作的结合点。同时，公司已经参与了百度文心一言的测试，海外动画制作团队也已经摸索ChatGPT在业务上的应用。此外，公司也会尝试在影视细分领域主动参与AI的开发和应用。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-20
百纳千成：将持续关注ChatGPT及其他新兴技术对AIGC以及整个内容行业的影响与推动
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对相应技术的应用与拓展。公司作为百度文心一言（英文名：ERNIEBot）首批生态合作伙伴，将与百度在产品研发、标准制定等多个领域展开深化合作，引领内容生产和IP运营产业变革与升级。二级市场上，公司今日高开高走，盘中20cm涨停。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-20
AIGC推动游戏生产范式升级，传媒ETF（159805）开启行业新篇章！
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9805）涨幅达5.01%。随着百度文心一言的发布，以及Office全家桶用来AI辅助工具Copilot，人工智能在应用层面的应用越来越令人期待。其中，游戏产业尤其期待AIGC（AIGC即AI Generated Content，利用人工智能技术来生成内容）对创作的加持。微软宣布将于3月22日GDC2023大会将通过33个议程带领游戏开发者探索创新的开发工具、商业策略与生态项目，以加速游戏的开发、获客与成长，并将于3月31日举办GDC2023中国行，针对国内游戏开发现状对发布内容进行拆解与分析，并分享关于Azure OpenAI服务在游戏开发中的应用场景，这将大大推进AIGC在游戏开发运营中的应用落地，在游戏板块当前“头部游戏版号发放-新一轮头部游戏上线-业绩增速向上”逻辑基础上，推动游戏长期开发运营模式变革，大幅度降本增效及带来变现能力的提升，对板块估值形成重要催化可重点关注传媒ETF（159805）！（基金投资需谨慎）（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-20
突然超预期降准啦
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技投资的重要主线。上周GPT-4、百度文心一言等大模型相继发布，带来的投资机会包括：首先是算力基础设施，模型体量持续变大，对算力的需求有望持续增长，服务器、数据中心有望受益于产业趋势的演进。另外由于GPT-4引领单一模型演变为多模态模型，因此对于在视觉、语音方面具备算法和场景储备的人工智能厂商会受益于技术的演进，有望在对应领域复刻算法应用。可以关注A股的计算机ETF（512720）、软件ETF（515230）。短期高交易热度和拥挤度下，计算机、软件板块在积累一定涨幅后，有下行压力。但2023年全年来看，国内宏观经济有望企稳向好，数字经济政策密集，AIGC商业化落地，行业信创加速推进，各行业IT需求有望逐步回暖，叠加2022年的低基数效应，板块仍有行情机会，可以考虑遇调整逢低分批加仓。而在港股市场，港股科技ETF（513020）不仅包含了数字经济、人工智能相关的芯片、通信设备、智能驾驶等龙头公司，还有着平台经济的上市公司。平台经济企业汇集了大量数据资源，本身在AI大模型上有较强的技术储备，发展平台经济也将促进数字经济和传统行业的有效融合，成长空间广阔。加息预期的降温，还会利好有色金属，尤其是金价的表现。美国2月公布的一系列强劲就业与CPI数据使美国表态偏鹰，打压了黄金价格。但随着硅谷银行等事件发生，市场对于美国激进加息的预期下降。美国10年期国债收益率从3月初的4%以上的高点，降至上周3.5%附近，同时美元指数也出现明显下跌。叠加海外市场波动下，黄金发挥避险作用，金价有望持续走强。来源：Wind 同时有色金属板块中，工业金属也有不错的配置价值。2月新增社融、信贷超预期，国内经济稳步复苏。进入传统消费旺季，下游需求稳中向好，地产、汽车、电力等行业开工稳定，带动采购订单情况好转。对应的标的可以关注有色60ETF（159881）、矿业ETF（561330）、黄金基金ETF（518800）。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-20
游戏股大涨，传媒ETF（512980）涨4.25%，光线传媒、恺英网络涨停
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科技等涨超8%。国盛证券指出，上周“文心一言”及GPT4的发布提升板块情绪，传媒板块在ChatGPT催化下表现活跃，未来应用前景广阔。23年传媒板块各公司现有业务今年都将迎来恢复，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配置正当时。关注传媒ETF（512980），场外联接（A类：004752；C类：004753）。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-20
本周市场最值得关注的N件大事
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限。 11、百度正式推出大语言模型“文心一言” 16日14时，百度在北京总部召开新闻发布会，百度CEO李彦宏宣布正式推出大语言模型“文心一言” ，李彦宏介绍称，“文心一言”中文语言能力优于任何大型聊天机器人。为了支持文心一言，亚洲目前最大的单体智算中心山西阳泉百度智算中心，已经将算力提升到每秒可以完成400亿亿次浮点运算，将与百度在江苏盐城等地的其他几座智算中心一起，为“文心一言”提供算力支持。据介绍，百度将在所有业务中全面集成文心一言。面向消费者，文心一言嵌入百度搜索，将引领搜索体验的代际变革。用户能直接与大语言模型交互，这将是对传统搜索体验的补充，甚至是升级，有机会形成新的流量入口，吸引更多的用户，并获得市场份额，同时赋能我们平台中的广告商、内容创作者和商家。未来，文心一言还将与小度进行集成，升级小度智能设备和服务。 12、人民银行召开2023年金融稳定工作会议：我国金融运行整体稳健，风险可控。人民银行召开2023年金融稳定工作会议。会议指出，我国金融运行整体稳健，风险可控。我国金融体系中银行业资产占比超过九成，银行业金融机构总体经营稳健，特别是大型银行评级一直优良，是我国金融体系的“压舱石”。少数问题中小金融机构改革化险取得重要进展，非法金融活动得到有力整治，金融市场运行平稳。人民银行召开2023年金融稳定工作会议 13、美政府要求字节跳动出售TikTok股份据悉，美国政府要求字节跳动出售其在TikTok中的股份，否则该应用程序将面临禁令后，TikTok在3月15日表示，强制出售并不会解决所谓的安全风险。“如果保护国家安全是目标，撤资并不能解决问题：所有权的变更不会对数据流或访问带来改变。”TikTok发言人在一份媒体声明中说。“解决国家安全问题担忧的最佳方式是对美国用户数据和系统进行透明的、基于美国的保护，以及我们已经在实施的强大的第三方监测、审查和验证措施。” 外交部发言人也表示，美方应停止无理打压有关企业，为各国企业在美投资经营提供开放、公平、公正、非歧视的营商环境。 14、美官员接连窜台挑衅，国防部回应：坚决捍卫国家主权和领土完整近一段时间，美国会议员、国防部官员接连窜台挑衅。国防部新闻发言人谭克非回应称，台湾问题纯属中国内政，是中国核心利益中的核心。我们敦促美方放弃“以台制华”图谋，停止在台湾问题上“切香肠”、搞突破。反“独”促统，台湾当归。对于民进觉当局任何分裂祖国的行径，对于外部势力任何干涉挑衅，中国人民解放军严阵以待，坚决捍卫国家主权和领土完整。 15、国联集团竞价拍卖获得民生证券30.3%股权网友调侃：“国民证券”要来了？根据京东法拍平台公告，3月15日，泛海控股持有的民生证券34.71亿股股权，历经162个回合竞拍后，被无锡市国联发展（集团）有限公司以约91.05亿元竞得。无锡市国联发展（集团）有限公司，为国联证券大股东。泛海控股对此回应称：此次拍卖价格充分体现了民生证券的价值，此次国联集团成功拍下，表明了其对民生证券价值的充分认可，其旗下国联证券的股价在拍卖结束后呈快速上涨态势，也充分表明了市场对此次拍卖的接受态度。泛海控股还表示，此次拍卖将有助于泛海化解当前的债务问题，相信也将会是泛海未来向好的一个转折点。来源：金色财经
金色财经2023-03-19
百度的对手从来都不是OpenAI
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文心一言千呼万唤始出来，两天内，百度股价先抑后扬，实现了一个大号V字反转。新闻发布会当天百度港股股价下跌后，随着部分媒体和企业用户陆续拿到内测邀请码，文心一言真实的能力表现很快提振了资本市场对百度的信心。当晚美股开盘后，百度股价由跌转涨，并在北京时间3月17日凌晨收盘后，实现了3.8%的涨幅。反映到第二天港股市场上，截至17日午间，百度香港股价早间高开高走，大幅拉升，盘中涨幅最高近15%。据了解申请文心一言API调用服务测试的企业已达7.6万。根据字母榜(ID:wujicaijing)实测，文心一言已经足以比肩ChatGPT（GPT-3.5），在中文理解上，甚至比后者略胜一筹。在2022年四季度财报电话会上，李彦宏就曾提到，相比海外开发的大语言模型，文心一言的比较优势在于更理解中国文化，更适合中文和中国市场。而且，在多模态生成方面，GPT-4只是做到了能够实现图片输入，输出形式上仍只有文本一种形态。与之相比，文心一言已经能够实现文本、图片、音频和视频的全形态输出，不过，据李彦宏介绍，由于生成视频成本较高，暂时还无法做到对所有用户开放。在字母榜实际测试中，文心一言在完成对话的流畅度上也要好于ChatGPT。当然，造成这种体验差异的原因之一，或许也在于文心一言才刚刚上线，还不像ChatGPT已经历了上线半年的反馈调教。根据官方公告，文心一言目前采用分批开放方案：3月16日起，获得邀请测试码的首批用户，即可在文心一言官网体验产品，其他C端用户排队预约，即可陆续体验；企业客户则可以访问百度智能云官网进行申请，排队体验文心一言API调用服务。值得注意的是，相比微软新必应对每日对话次数，以及每次对话轮次的限制，文心一言告诉字母榜，作为一个人工智能语言模型，它没有每天的对话限制。如同GPT-4“考虑到大模型的竞争格局和安全隐患”而不再对外公布用了什么数据、怎样训练模型等核心机密问题之外，字母榜还在测试中发现，文心一言同样有所保留，在问到“你每次回答最多可以输出多少文字？”时，文心一言表示，“该问题涉及百度公司商业秘密，我不能回答每次回答最多可以输出多少文字。” 与之对比，ChatGPT的回答被限制在约3000个单词，GPT-4可以做出超过2.5万个单词的回答。但无论是ChatGPT、GPT-4还是文心一言，目前都仍处在不断完善的过程中，正如李彦宏所言，它们都仍有“胡说八道”的一面。如文心一言，目前对英文语种、代码场景的训练还不够多，表现还不够好。“它们有时候会有很惊艳的表现，但不少场景下，细究起来还有明显的bug，进步空间很大。”李彦宏说道。这或许也是百度希望尽快将文心一言推向市场的原因之一，只有借助更大范围内的真实人类反馈，文心一言才能获得更高频的进步迭代速度。尤其在国内用户尚无法注册 ChatGPT的现实背景下，百度面对的竞争对手，除了OpenAI外，更大的压力还在于同样盯着AI大模型产品的一众国内科技大厂。 ChatGPT的横空出世，标志着互联网产业的竞争重点将从应用层面进入模型层面。百度抢先发布文心一言，意味着百度在必定日趋激烈的大模型竞争中占据了先发优势。在李彦宏现场演示的五个视频中，文心一言通过“总结《三体》的核心内容”“续写《三体》”“判断于和伟和张鲁一谁更高”等系列问题，展现出了总结、分析、内容创作生成和推理能力。此外，文心一言还可以帮助公司起名字、想公司Slogan，撰写公司新闻稿等，对于鸡兔同笼这类考验逻辑思维的数学题，也不在话下，按李彦宏的说法，“（文心一言）很像小学生的水平了。” 更让人惊艳的则是文心一言在中文理解上的表现，如对“洛阳纸贵”的解释，用“洛阳纸贵”写一首“藏头诗”，这都是ChatGPT无法做到的能力。为了验证文心一言是否真的有李彦宏演示的那般强大，字母榜特意找来了曾令ChatGPT头疼不已的部分问题，打算上手考考它。第一题：小明的妈妈有四个孩子，其中三个分别是大熊、二熊和三熊，那么第四个孩子叫什么？文心一言的回答是：小明的妈妈有四个孩子，其中三个分别是大熊、二熊和三熊。因此，第四个孩子叫做小明。看来文心一言是懂脑筋急转弯的。再来第二题：小明骑自行车，一把把把把住了。这句话怎么理解？文心一言的回答是：这句话的意思是小明在骑自行车时，一只手握住了车把手。这可能是因为他需要控制自行车的速度或方向，或者是为了保持平衡。也有可能是因为他想要保护自己不受伤害。总之，这句话描述了小明采取的一种行动或姿势来控制自行车的运动状态。理解多音多义字上，文心一言也过关了。对于演示中没有展现的编写代码、生成表格等能力，字母榜经测试发现，文心一言也具备对应实力。不过，就像进入内测界面后给出的友情提示所说，其擅长中文，也会英文，其他语言正在学习的文心一言，尽管能够生成方言，但目前还仅限于四川话、东北话、广东话和台湾话。同时，如OpenAI CEO山姆·阿尔特曼评价GPT-4仍有缺陷、存在限制，并在熟悉之后可能不会像初见时那样惊艳一样，文心一言稍不留神也会产生幻觉、生成错误答案，并出现推理错误。作为一款对标ChatGPT的产品，据百度CTO王海峰介绍，新一代知识增强大语言模型——文心一言，是在ERNIE及PLATO系列模型的基础上研发而来，背后包括有监督精调、人类反馈的强化学习、提示、知识增强、检索增强和对话增强等六大关键技术。 “前三项是这类大语言模型都会采用的技术，ERNIE和PLATO中也已经有应用和积累，在文心一言中又有了进一步强化和打磨；后三项则是百度已有技术优势的再创新，也是文心一言未来越来越强大的基础。” 如通过知识增强，大语言模型可以在调用更少参数的基础上，达到效率更高、效果更好的目标；检索增强，则保证了文心一言可以回答时下新近发生的事情。与之对比，GPT-4通常缺乏对其绝大部分数据截止后（2021年9月）发生的事件的了解，也暂不具备从其经验中学习的能力。面对与GPT-4之间存在的差距，留给百度的挑战在于，如何通过更高频的产品迭代和应用创新，实现后来居上式的反超。这种经历对百度并不陌生。在搜索时代，百度就曾靠着上述策略实现了对谷歌的赶超，并一举夺下国内搜索市场最大份额。 2018年8月，当外界传出谷歌将重返中国市场，并计划在未来6个月到9个月内在中国推出一个审查版的搜索引擎蜻蜓（Dragonfly）时，李彦宏显得颇有些激动，曾发朋友圈表示：“这些年来，百度一直被认为是占了谷歌退出中国的便宜。我们无法证明一件没有发生的事情……百度是后来者居上，通过技术和产品创新反超谷歌。到2010年，谷歌在市场份额持续下降的情况下退出中国时，百度的市场份额已经超过70%。如果现在谷歌回来，我们正好可以真刀真枪地再PK一次，再赢一次。” 现在，同样跌落到跟随者象限的谷歌和百度，都需要直面来自ChatGPT的挑战。稍有不同的是，这次百度抢先谷歌，成为全球科技大厂中第一个做出并对外发布类ChatGPT产品的公司。正如谷歌云CEO托马斯·库里安所说：“我会告诉你这是一个新游戏的第一分钟，而游戏从来没有人能在一分钟内完成。” 在方兴未艾的生成式AI时代，百度尚有机会借助后续的产品更迭实现对领跑者OpenAI追赶。据钛媒体报道，文心一言很快将在四五月份迎来下一个版本或者新功能的发布，后续将以月或双月的频率展示文心一言新功能或新版本。过去近三十年互联网发展历史中，中国科技公司正是靠着“小步快跑、快速迭代”的方法论，在应用创新上实现了对美国同类公司从模仿再到超越的过程。面对眼下这场新的AGI竞赛，环顾国内科技公司，百度最有可能在AI领域追赶乃至超越国外同行。在等来这个战略机遇之前，百度已经在AI领域坚守十年。正如李彦宏所说：“无论是哪家公司，都不可能靠突击几个月就能做出这样的大语言模型。深度学习、自然语言处理，需要多年的坚持和积累，没法速成。” 在2013年成立中国第一个深度学习研究院后，百度此后十年间向AI累计投入超1000亿元资金，成为中国大型科技互联网企业中研发投入比例最高的公司之一，并相继研发出首个国产深度学习框架飞桨，成为国内至今唯一能与国际两大主流框架 TensorFlow和PyTorch正面交锋的深度学习框架，和百亿参数中英双语大模型PLATO-X、千亿参数大模型“百度·文心”，以及知识增强大模型Ernie等等。灼识咨询曾在一份报告中将百度列入中国AI领导地位，除了深度学习框架飞桨居中国深度学习框架榜首外，还因为百度不仅拥有中国最多的AI专利数量以及AI专利申请数量，还凝聚了中国最多的开发者，成为中国最大的开放式AI平台。国盛证券在ChatGPT产品报告中指出，这是一项属于具备云服务能力的大厂游戏。借助百度智能云国内TOP4的头部阵营地位，百度恰恰成为登上牌桌的为数不多参与者之一。更重要的是，百度借助芯片层的昆仑AI芯片，框架层的飞桨深度学习框架，模型层的文心大模型，以及应用层的搜索、自动驾驶、智能家居等产品，成为全球范围内寥寥无几拥有全栈自研能力的AI公司之一。消费互联网用户增长趋缓，且各家核心App基本触达月活天花板后，中国科技大厂都在高喊着向产业互联网转型，开始在数字化、智能化浪潮中掘金。一场围绕大模型的新竞赛在过去两年间悄然打响。IDC发布的《2022中国大模型发展白皮书》显示，自2020年起，中国的大模型数量骤增，仅2020年到2021年，中国大模型数量就从2个增至21个，和美国量级同等，大幅领先于其他国家。除了百度文心大模型在市场格局中处于第一梯队外，2021年4月，一众科技大厂继百度之后集中公开了各自的大模型产品，华为公布了千亿级参数规模的盘古大模型，阿里巴巴达摩院发布了被称为中文版“GPT-3”的语言大模型PLUG，并在此基础上于2022年9月推出通义大模型系列。晚到一步的腾讯，于2022年4月，对外披露了混元大模型。与文心大模型相比，上述大模型在功能上基本类似，如都具备文生图、文本转视频、自动生成文案等。基于百度文心大模型的AI 艺术创作展示，用户输入文字，AI就能根据语意进行绘画创作。而且，这些科技大厂同样在内部筹划类ChatGPT产品。在百度爆出即将发布文心一言消息后，进入2月份，华为对外表示在类似ChatGPT方向上从2020年开始就在布局；阿里巴巴则透露阿里版聊天机器人ChatGPT正在研发中，已处于内测阶段；腾讯则被爆出针对类ChatGPT产品已成立混元助手项目组，联合腾讯内部多方团队构建大参数语言模型，希望“成为国内的业界标杆”。暂时尚未亮相大模型的字节跳动，也在近期被媒体报道称在大模型上已有所布局，分别在语言和图像两种模态上发力，其中语言大模型团队在今年正式组建，探索与搜索、广告等下游业务的结合，有望赶在今年年中推出大模型方案。正在追赶OpenAI，乃至计划超越前者的不止百度一家。这将是一场围绕技术和速度的双重赛跑。谁先上线产品，谁就有可能借助来自用户的真实反馈掌握先机，从而随着时间推移形成愈来愈强的马太效应。这也就不难理解李彦宏为何在2月初给文心一言项目下了“三月完成内测上市”的死命令。来自微软的一组数据更能直观感受生成式AI产品迭代的速度之快：从GPT到GPT-3，背后参数量从1.17亿飙升到了1750亿，增长近1500倍。 “大语言模型是个马太效应非常明显的行业，可以说如果落后18个月，就基本没机会了，因为先一步发布的产品已经迭代得非常先进了。”李彦宏如此感叹。这场GPT争夺战中，时间就是生命，效率就是金钱。来源：元宇宙之心来源：金色财经
金色财经2023-03-19
一周财闻：MLF超额续作后，超预期降准来袭！首批10家主板企业IPO获证监会批复
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决难题。　　百度正式推出大语言模型“文心一言” 　　百度正式发布“文心一言”，李彦宏介绍，内测中“文心一言”并不完美，但市场有需求必须要推出来。文心一言有五大能力，文学创作、商业文案创作、数理逻辑推算、中文理解、多模态生成。　　全面注册制下首批10家主板企业IPO获证监会批复　　3月16日，中信金属、江盐股份、常青科技、中重科技、柏诚股份、中电港、陕能股份、海森药业、登康口腔、南矿集团等10家主板IPO获得证监会批复，证监会同意上述企业首次公开发行股票的注册申请。　　长川科技：国家集成电路产业投资基金拟减持不超2％公司股份　　长川科技公告，国家集成电路产业投资基金拟减持不超过2％的公司股份。次日长川科技小幅收涨。另外，周五盘后国科微公告，国家集成电路基金拟减持不超过2％。　　华尔街11家大行向第一共和银行注资300亿美元　　多家美国大型银行向第一共和银行注资300亿美元，其中美银、花旗、摩根大通、富国银行各存入50亿美元，高盛和摩根士丹利将各存入25亿美元。美国财长耶伦、美联储主席鲍威尔表示，银行们对第一共和银行的存款支持，证明了银行体系的韧性。　　本周重要宏观数据　　国家统计局：1-2月规模以上工业增加值同比增长2.4％；国家统计局：1-2月社会消费品零售总额同比增长3.5％；国家统计局：1-2月城镇固定资产投资同比增长5.5％；国家能源局：2月份全社会用电量同比增长11％。美国2月CPI环比上升0.4％，同比上升6.0％；美国2月份PPI同比增长4.6％，大幅低于预期；美国上周首次申领失业救济人数减少2万人至19.2万人。
金融界2023-03-19

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