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比特币崛起：大选、降息等多重利好尚未释放全新时代或将到来

年，贝莱德 (BlackRock) 的拉里•芬克 (Larry Fink) 表示，他想不出全球有哪个客户要求或想要加密货币敞口。今天，贝莱德的比特币 ETF 创下了历史上最成功的 ETF 发行记录，在不到 5 个月的时间里筹集了 200 亿美元。如果将比特币和以太坊的整个交易历史浓缩成 10 天，那么我已经交易并见证了比特币的 5 天和以太坊的 8 天。每一根蜡烛和灯芯都记录了一个让我怀念的故事。作为一个年轻的首席信息官/普通合伙人，我拥有 6 年的数字资产从业经验，这段加密之旅占据了我人生的 25% 和我成年生活的 64%。在这个新兴行业中度过的这段时间，无论是在这个行业内还是与之相关的成长经历，都深刻地塑造了我的观点。这个行业在走向成熟的过程中经历了许多阶段。一个原本同质、由理想驱动的自由意志主义者社区已经分裂成许多亚文化——从穿着西装的数字资产人群推动机构采用，到生活在 Twitter 上的 Meme 币赌场千禧一代，再到最初的传教士群体，他们推动隐私和去中心化的理想，同时经常成为政府机构的目标。第一个问题成了我的工作，第二个问题让我质疑自己的工作，第三个问题是为什么我能克服第二个问题的困扰，并记住最初吸引我来到这里的原因。监管瓶颈正在升温，并即将破裂虽然该行业仍在不断发展，尤其是在规模方面，但在美国的监管战场上，创新和采用却受到了阻碍。自我发表那封关于监管瓶颈的信以来，已经快一年了。尽管 Ripple 和 Grayscale 赢得了各自的官司，比特币 ETF 也最终获得了批准，但正如预期的那样，监管战争尚未结束。今年 4 月，美国证券交易委员会（SEC）继续打击该行业最杰出的参与者，向总部位于美国的独角兽公司 Uniswap Labs 发出了 Wells 通知。Uniswap Labs 拥有数百万用户，从未从任何人那里窃取过一分钱。SEC 没有追查金融和加密领域普遍存在的无数骗局和欺诈行为，而是选择与 Coinbase、Kraken 和 Uniswap 等行业支柱开战。这不是一场「保护投资者」的战争，而是一场针对科技的战争。这种对抗科技的战争已经产生了真正的影响。当前的有毒监管环境如何侵蚀行业基本面，可以从以下几个方面看到： 1. 除非构建者愿意为他们的使命而坐牢，否则许多人都避开了加密货币。经营一家初创公司已经够难的了，你最不需要的就是美联储威胁你的自由。 2. 监管压力不均衡地向合法产品倾斜。换句话说，如果你直接用拉高出货的 Meme 币欺骗某人，你可能不会受到 SEC 的处罚，但上帝禁止你开发一种可能真正改变金融业的新技术。因此，我们看到更多毫无价值的垃圾被推出，而不是真正有价值的代币，这些代币试图捕获价值并将其返还给持有者。 3. DeFi 已经三年没有真正增长。虽然我们在去中心化轨道上的资产达到了 1000 亿美元（低于 2021 年的 1800 亿美元），但要想大幅增长，就需要机构资本，而在监管明确之前，机构资本是不会上链的。数字资产交易不需要监管机构的支持，就能从创新者爬到早期采用者。然而，数字资产交易的下一阶段，从早期采用者到早期多数人，非常需要监管部门的支持，或者旧系统的崩溃。换句话说，代币化和区块链的普及在技术上是不可避免的。但决定我们是今天就开始使用这项技术，还是等到专制和货币贬值的灰烬上再开始使用，这是监管机构（和选民）的权力。无论时间范围如何，只有一个正确的交易策略：长期支持去中心化，做空法定制度、制度惰性，以及任何一个在官僚主义手中窒息的国家。然而，管理一只流动基金，时间跨度很重要。例如，人工智能行业虽然在采用速度上明显打破了记录，但在上世纪 70 年代和 90 年代经历了两年的寒冬。在过去的几个月里，当比特币努力捍卫其历史高点时，我花了大量时间思考这个行业是会在西方赢得这场监管战争，还是会被搁置，直到一个更友好 (或者媒体喜欢称之为激进) 的政府接管。但是，在过去的三周里，事情开始发生变化……随着前总统唐纳德·特朗普公开表示支持数字资产行业，我们开始看到华盛顿的基调突然转变： 1. 与所有人的预期相反，以太坊 ETF 得到了 SEC 的匆忙批准 2. 国会反对 SEC 根据 SAB 121 严格限制的加密货币托管规则，无数以前对加密货币持敌对态度的民主党人投票通过 3.《金融创新与技术法案》(Financial Innovation and Technology Act) 受到数字资产界的广泛欢迎，因为它提供了更多的监管清晰度，并限制了 SEC 对该资产类别的管辖权，该法案已在众议院获得通过，并已提交参议院 4. 注意到数字资产社区突然涌入对特朗普竞选的支持，拜登竞选团队突然开始了他们自己的社区外展活动。但几天后，拜登否决了国会废除 SAB 121 法案，失去了社区的所有支持。结束 Gensler 的野心为了深入了解当前情况，两周前在德克萨斯州奥斯汀举行的年度 CoinCenter Gala 上，我与众多行业政策制定者和领导团队齐聚一堂。会议气氛充满了兴奋，演讲者们承认，鉴于最近在华盛顿取得的胜利，「我们终于开始获胜了」。众议院多数党党鞭汤姆·埃默（Tom Emmer）向听众致意，并警告美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）：「听着，加里——你的日子屈指可数了。」当我坐在那里时，不禁自问：「现在真的是时机了吗？」总统选举可能会成为打破监管僵局的契机。如果特朗普获胜，最坏的情况是詹斯勒辞职，最好的情况是他面临法律责任。除了在担任美国证交会主席期间被指控专断滥用权力（这一点现在被法院更频繁地指出），詹斯勒还曾担任希拉里·克林顿（Hillary Clinton）竞选团队的首席财务官，这让他被视为特朗普政府的敌人。如果拜登想赢得选举，解雇詹斯勒可能是赢得加密货币投票并与激进左翼保持距离的最直接途径，尤其是与伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）保持距离。沃伦致力于「建立一支反加密货币军队」，她实际上一直是民主党在所有加密货币问题上的代言人。在 FIT 21 法案的投票中，这种意见分歧十分明显，就连前众议院议长南希·佩洛西（Nancy Pelosi）也与共和党人一起投了赞成票。我现在认为，Gensler 时代在未来 6 个月结束的几率为 70% 至 80%。到那一天，我预计全球数字资产市值将升值 30% 以上，换句话说，大约 1 万亿美元。如果骰子落在剩下的 20-30% 上（或者我的估计完全偏离），并且在拜登任期结束之前，我们还有四年的拜登和另外两年的 Gensler，我会把赌注押在 Capo Gensler 喜欢称之为「加密资产证券」的持续侵蚀上。好人会输，唯一的赢家将是律师事务所，他们从加密公司和美国纳税人那里收取支票，因为他们将在未来四年内正面交锋。然而，有两类资产基本上没有受到这种打击：一种是被官方认定为加密商品的比特币，另一种是 Meme 币，它们甚至没有试图创造价值，只是作为字面上的模仿而诞生，但却演变成了文化时代精神的代理交易。由于中央银行的财政不负责任以及 Z 世代和千禧一代的金融虚无主义，这两个资产阵营将继续增长。关于探索这些市场的专著也在撰写中，但要等到下次。数字资产的新时代除了比特币的数字黄金理论之外，对于更广泛的数字资产领域来说，从投机资产到可投资资产的最有意义的转变发生在代币可以在不与监管机构发生冲突的情况下积累价值的那一刻。虽然辩论的一部分是数字资产是商品还是证券，但另一场有意义的辩论是，加密资产如何在不违背底层技术的情况下合规。例如，当基本原则是隐私和无许可时，要求每个持有者的 KYC 是不可能的。在监管清晰的情况下，数字资产市场可能会发生转变，从而开启迄今为止最大的牛市。以下是一些突出的预测： 1. 从叙事到产品市场契合的转变由于目前还没有加密资产合规增值的途径，因此大多数加密资产发行人甚至懒得创造能够获取价值的产品。具有讽刺意味的是，获取价值的能力是一个很好的试金石，它可以决定一个产品本身是否真的有足够的需求，让消费者愿意掏出他们的血汗钱。相反，加密货币创始人经常构建消费者不太关心的东西，他们不得不向用户支付代币才能使用它们。所以发生了一些事情。建筑质量提高了，而且…… 2. 项目将有更清晰的衡量成功的标准目前，许多数字资产的估值似乎是完全基于市场情绪和竞争而设定的自由浮动数字。虽然大多数市场肯定不是有效的，因为即使是股票的交易也往往与收益相去甚远，但股市在将精华提升到最高水平方面确实做得很好。因此，最符合实际产品市场和收益的代币可能会开始更频繁地主导对话和投资组合。这反过来又导致…… 3. 更便利的数字资产融资环境数字资产的资金主要偏向于私募市场，而在代币发行后筹集资金的能力往往会根据创始人所处的市场机制，变成一种掷骰子的方式。这导致了「另类投资」的周期性涨跌，每个新周期都会带来一批新项目，这些项目在未上市时进行了精彩的融资，但往往会耗尽资金，或者无法在下一个熊市中充分利用，有时即使它们实际上开发了一款优秀的产品。然后，私募市场轮换到下一个队列。在这种循环中有相当数量的重复成本和价值被丢弃。因此，更强大的基础将使协议更容易筹集资金，同时使…… 4. 并购市场蓬勃发展在 2022-23 年期间，我们目睹了许多 DeFi 项目搁浅，这些项目本可以成为资金更充足的 DeFi 项目的主要收购目标。例如，资金充足的 Uniswap 或资金充足的 AAVE 可以通过收购链上交易和期权市场中一些运作良好但资金不足的参与者来扩大其产品范围，成为 DeFi 超级应用程序，或者通过促进与领先的现实世界资产 (RWA) 协议之一的代币交换，更实质性地进入现实世界资产 (RWA 协议的交易价格可能是 Uniswap 市值的 1%)。加密资产个人和整个市场的成熟可能会为真正精明的交易撮合者和运营商打开大门，以我们以前在数字资产中没有看到的方式创造价值，并大大加速产品开发和创新，从而使我们更接近采用。例如，一些第 1 层区块链可能会利用并购来收购急需的产品，并将其转化为公共产品。这将降低用户的成本，同时增加链本身的使用量和 gas 支出，从而推动网络代币的价值。从数字资产进入这个行业的那一天起，我们就一直在交易数字资产的催化剂和基本面，这可能是这个市场未来最有希望的时代。这种结构性变化也可能带来最大的资本流入市场，因为机构配置者可以应用类似的模型来寻找真正的价值，就像他们一个世纪以来在其他资产类别中所做的那样。在 Hartmann Capital，我们的核心数字资产理论是「大多数资产将在未来十年内被代币化」。虽然这是一个反向的观点，胖协议论点表达了它的问候但拉里·芬克（Larry Fink）甚至杰米·戴蒙（Jamie Dimon）(他无法忍受比特币) 都是代币化的忠实支持者。虽然这些领导者中的大多数都专注于包装在代币中的资产，以及它将释放的机会和储蓄，但我们希望专注于为整个过程提供动力的基础设施，并拥有其股份，并可能在最后阶段获得所有市场的费用——从金融到实物资产，再到知识产权和个人数据。点燃导火索美国总统大选的时间，以及数字资产领域的监管命运，恰好与即将到来的央行转向不谋而合。虽然欧洲央行采取了降息的第一步，但美联储还没有采取第一次降息，现在预计它将在 2024 年降息一次，根据 6 月份的经济预测，2025 年利率将降至 4% 左右。虽然自紧缩政策开始以来，美联储已经成功地将其资产负债表缩减了约 1.7 万亿美元，但 M2 货币供应量仍接近历史最高水平。到目前为止，这些货币供应量中有 6.44 万亿美元投入了货币市场基金，年化收益率为 5% 左右。随着利率下调，不仅风险资产变得更有吸引力，因为获得资本变得更容易，同样，无风险的替代品也会变得不那么有吸引力。当 2-3 万亿的闲置资金重新进入市场时，我们可能会看到数字资产价格大幅上涨，无论是在宽松政策的早期阶段，还是在整个低利率环境中。结论无论政治结果如何，降息都近在眼前。这样，资金就会流动。这些资金的流向在很大程度上取决于美国证券交易委员会的领导层或授权是否会发生变化或者是否会通过法院和国会失去对数字资产的管辖权。然而，结果仍然是二元的，在目前的制度下，比特币和模因蓬勃发展，而在一个更具建设性的监管框架下，数字资产的真正创新可以开始服务于数万亿美元的金融价值，并获得数千亿美元的价值。交易仍然是双重的，紧紧抓住关键，选择正确的制度。不管结果如何，在接下来的四年里，这两支球队都可以作为一个具有巨大潜力的交易空间。来源：金色财经

金色财经2024-06-22

加密货币的特洛伊木马——稳定币

样说的人。贝莱德联合创始人兼首席执行官拉里·芬克 (Larry Fink) 现在经常谈到代币化的必然性以及它可以为全球金融体系带来的好处。作为世界上最大的资产管理公司，贝莱德的资产管理规模 (10.5 万亿美元) 是整个加密资产类别市值的 4 倍多 (2.5 万亿美元)。换句话说，一家管理的资本超过整个加密行业价值的机构正在告诉全世界，全球金融体系及其所有资产将以代币化的形式存在于加密轨道上。这是一个不容忽视的信号。这种代币化的现实正在以比大多数人意识到的更快的速度到来。贝莱德的 BUIDL 基金（以太坊主网上的一篮子美国政府证券的代币化）目前规模超过 4.6 亿美元，在短短几个月内迅速成为公共区块链上发行的最大的代币化基金。 21.co Dune Analytics 然而，讽刺的是，当越来越多的全球最大金融机构认识到资产代币化对资本市场的价值，甚至推出代币化金融产品时，普通人（散户）仍然在很大程度上认为加密货币是一个“投机赌场”，对社会没有现实世界的效用或价值主张。老实说，不难责怪他们。和狂欢后的第二天早上宿醉一样，2021 年的加密货币热潮最终以 400 亿美元庞氏骗局的崩溃、几乎所有面向散户的借贷平台的破产以及广为报道的 FTX 欺诈案的崩溃而告终。数百亿美元的散户资本一夜之间蒸发，再也看不到了。 2024 年带来了一股清新的气息，美国法院强制推出现货比特币 ETF，随后批准现货以太坊 ETF，以及加密货币成为两党讨论焦点的选举周期。但即便如此，围绕加密货币的负面看法仍未消失。那么，什么可以解决机构和散户之间在资产代币化方面存在的信息不对称问题呢？稳定币。数字美元：加密货币的直观宣传加密是一个极难向大众简洁解释的概念。该行业涉及密码学、分布式系统、博弈论、经济学、政治学等众多领域。大多数人不了解金融系统的实际运作方式（他们不需要了解），因此加密旨在解决的问题在很大程度上是陌生的。想象一下向一个对计算机一无所知的人解释什么是互联网。因此，对加密货币没有单一的通用解释。相反，经常发生的情况是，对加密货币感兴趣的人被关于中央银行历史失败和法定货币贬值的独白所淹没，同时吸收了几乎致命的行业术语，除了已经对加密货币了如指掌的人之外，其他人都无法理解。但稳定币…… 人们理解稳定币。稳定币是一个强大的构造，因为它们采用了人们已经熟知并每天与之互动的概念（美元），并添加了他们不了解的东西（区块链）。这不仅造成了好奇心的差距，而且由于人们有一个基本的心理模型来比较稳定币，因此加密货币的核心差异和优势更加明显。通过回避在解释比特币及其衍生品等加密原生资产时不可避免地出现的整个存在主义“货币是什么”问题，稳定币的存在提出了一个核心观点：加密是资产的最佳表示方式。实际上，稳定币允许任何人通过互联网连接将美元转移给世界上的任何人。交易在不到一秒的时间内完成，费用不到一分钱。没有寻租中介，不需要银行账户，没有压迫性的资本管制，没有多日的结算延迟，没有废话。对于任何生活在当地货币超发的国家、试图进行跨境汇款或只是想在周末或假期进行金融交易的人来说，稳定币的好处是显而易见的。一旦你开始定期以稳定币格式（数字美元）交易美元，回到使用传统银行服务就会感觉非常过时。这类似于从光纤千兆互联网回到 56K 拨号上网。就市场需求而言，数据说明了一切。稳定币客观上已经实现了产品与市场的契合，无论从哪个指标来看——月活跃用户、交易量、流通量——它们都突破了历史新高。相比之下，稳定币持有的美国国债总额约为 1450 亿美元，是美国第 16 大国债持有者。超过挪威、沙特阿拉伯和韩国。作为美国政府债务最大且增长最快的购买者之一，加上稳定币巩固了美元的全球主导地位，美国将随着时间的推移越来越支持稳定币的存在和发展。金融科技与稳定币的融合人们可能会认为稳定币旨在取代现有的金融科技支付应用程序，但这与事实相去甚远。通过推出自己的稳定币，现有的金融科技公司不仅可以从基于区块链的结算所带来的成本和速度优势中受益，还可以消除支付行业的碎片化。你不能将钱从 Venmo 钱包汇到 Cash App 钱包或其他常见支付应用程序组合，这简直是荒谬的。另一方面，稳定币可以在任何两方之间转移，无论使用哪种钱包软件。用户体验的改善是不可否认的，消费者也会期待这一点。此外，鉴于其开放和可编程的特性，稳定币（由金融科技公司发行）可以无缝集成到现有的 DeFi 协议和链上金融应用程序中。这使得现有的金融科技公司特别适合作为消费者的界面层，他们希望与链上应用程序交互，例如赚取收益，同时仍然可以获得专门的客户支持。就像代币化资产一样，这一现实正在以比人们意识到的更快的速度到来。 PayPal USD (PYUSD) 就是您的不二之选，它是一款价值 4 亿美元以上的稳定币，由全球最大的支付处理商推出，目前已在多个公共区块链上可用。PYUSD 已集成到整个 DeFi 经济中，包括去中心化交易所和借贷平台。 “PayPal USD 旨在减少虚拟环境中体验支付的摩擦，促进快速的价值转移以支持朋友和家人，汇款或进行国际支付，实现向开发者和创作者的直接流动，并促进全球最大品牌继续向数字资产扩张。”——PayPal 除了 PayPal 等金融科技公司直接发行稳定币之外，我们还看到 Visa 等知名支付卡网络发布了关于改善稳定币支付的全面研究，并积极参与现场试点，使 Visa 卡支付能够以 Circle 的 USDC 结算。 Visa 加密货币主管 Cuy Sheffield 表示：“通过利用 USDC 等稳定币和 Solana 和以太坊等全球区块链网络，我们正在帮助提高跨境结算的速度，并为我们的客户提供一种现代化的选择，使他们能够轻松地从 Visa 的金库发送或接收资金。” 简而言之，稳定币将会继续存在。它们在现有支付行业中的地位越来越高，从而通过让消费者更容易使用稳定币、让商家更容易接受稳定币来扩大它们的实用性。链上金融转型考虑到上述情况，我帮助人们加入加密货币的建议是：让他们下载一个加密货币移动钱包（例如 Coinbase Wallet），让他们生成私钥，并提供一些稳定币进行交易。虽然当今加密货币的端到端用户体验绝不是完美的，但即使在当前状态下，与传统的国际银行电汇相比，交易稳定币有着天壤之别。技术复杂性只会继续被抽象化，使加密货币的核心优势更加明显。这最终就是特洛伊木马效应发挥作用的地方。一旦有人亲身体验到加密货币带来的切实好处，他们就会开始要求金融的方方面面都像稳定币一样运作。全球可访问、完全透明、最低限度提取、始终在线且不易操纵。从改善美元转移方式开始，演变为将全球金融体系转变为基于智能合约和代币化资产的链上格局。完全链上金融系统的可能性是无限的。支付处理解决方案使商家能够接受任何可替代或不可替代资产作为付款，同时只接收他们喜欢的货币（例如，使用股票、比特币或代币化的数字艺术品支付杂货费用，而收款人收到美元稳定币）。能够通过小额支付和实时支付流来支持在线创作者、独立出版物或社会事业，这些支付流可以透明地端到端跟踪。自动驾驶出租车网络可以收取自己的收入并自动支付电力消耗、过路费、机械维修和升级等费用（任何通过人工智能完全自动化的服务都需要一个链上经济系统）。创建真正的全球资本市场，任何人只要有互联网连接，就可以获得与世界上最大、最富有的实体相同的投资机会和收益。这些只是高级概念。就像 90 年代初几乎不可能准确预测哪些互联网支持的用例会扩展到全球水平一样，创建链上金融系统也是如此。最终，稳定币是迈向完全代币化经济的第一块垫脚石。它们不仅是实现真正产品市场契合的首批加密驱动用例之一，而且还是向新手简洁展示加密和代币化核心价值主张的不可或缺的工具。所以下次有人问你加密是什么时，跳过长达一小时的讲座，直接向他们介绍数字美元。来源：金色财经

金色财经2024-06-19

Bankless：以太坊可以吸引华尔街的六大叙述

一个代币化平台” 包括贝莱德首席执行官拉里·芬克 (Larry Fink) 在内的金融界大咖都曾大力推崇代币化，认为它代表了金融市场的范式转变，因为它有望大幅减少摩擦和成本，同时提高可访问性和流动性。此外，它还旨在实现前所未有的透明度和可组合性！以 TradFi 参与者能够理解的方式解释以太坊作为世界领先的代币化资产平台的重要性，阐明了该网络为何如此重要。尽管代币化并未深入探讨增加链上活动和 ETH 价格之间的正相关关系，但它展示了以太坊在现代化金融体系中可以发挥的核心作用；仅实现这一目标就将使 ETH 成为现存最有价值的加密资产。该叙述抓住了以太坊作为现实世界资产全球结算层的作用，使 TradFi 更容易合理化以太坊作为互联链网络的全球结算层的作用及其对模块化扩展的追求。叙述等级：B 尽管众多金融机构表示对代币化感到兴奋，但这种叙述受到一些监管不确定性的阻碍，但幸运的是，投资者对代币化的兴奋可能会催化必要的立法行动，以提供对数字资产及其在金融市场中的作用的监管明确性。 “以太坊是链上应用商店” 与比特币不同，以太坊提供高度表达性的智能合约，为开发者解锁金融可编程性，使网络成为链上版的苹果应用商店。那些下载和资助以太坊兼容加密钱包的人可以不受限制地访问一系列消费者应用程序，这些应用程序促进了各种金融、游戏和文化互动。在这个数字经济中，ETH 必须用于支付 gas 费，从而刺激对 ETH 资产的需求，交易费支付成为以太坊的收入，然后通过 Burn（一种加密原生版本的股票回购）流向持有者！投资 ETH 类似于直接购买应用商店的所有权，许多投资者愿意进行这种购买，因为它拥有丰厚的现金流生成能力和强大的网络效应——而这两种品质都是以太坊所具备的。叙述等级：C 虽然这种叙述在最近几周获得了关注，成为向 TradFi 展示 ETH 的最佳方式，并与熟悉的产品有相似之处，但目前尚不清楚外部参与者是否很好地了解可以在链上执行的交互类型，这可能导致他们认为此类活动没有什么价值。 “这是一笔互联网债券” 在 TradFi 中，加密货币原生质押计划和固定收益工具之间很容易进行比较。质押者以 32 ETH 作为验证者抵押品（本金），从而获得奖励（利息）。与 TradFi 不同，这种关系不依赖于任何一方偿还贷款的能力，而是由不可变代码和以太坊未来的经济活动支持——以区块费用收入和通胀区块奖励的形式。各种投资者都喜欢从他们的资产中赚取被动收入，这导致许多人认为这对以太坊来说是一个完美的故事，尤其是与 TradFi 交易的唯一替代方案：非生产性 BTC 相比。叙述等级：C 不幸的是，现货 ETH ETF 将不会通过质押方式推出，虽然加密货币原生者可以继续通过这种方式产生收益，但“互联网债券”的叙述不太可能对无法使用此功能的投资者具有吸引力，至少在支持质押的 ETF 推出之前是这样。 “ETH 是超健全货币” 比特币极端主义者长期以来一直信奉他们所选择的数字货币的“健全货币”原则，强调该网络的程序化区块奖励发行计划具有抗贬值性，从而赋予 BTC 价值存储地位。 “超健全货币”是由以太坊生态系统创建的，旨在将其作为一项与比特币截然不同的投资，并于 2020 年 9 月由以太坊基金会研究员 Justin Drake 在上一轮繁荣之前首次推广。尽管以太坊目前没有保证的发行计划，但由于 EIP-1559，随着区块需求的增加，ETH 的供应可能会转为通货紧缩，随着时间的推移，流通中的代币数量会减少，从而从理论上赋予代币卓越的价值存储品质，从而创造出一种“超健全货币”。叙事等级：D 2021 年全年物价飙升，使得通货紧缩代币的想法极具吸引力，但随着通胀急剧下降，这种叙事变得不那么有吸引力；如果政策制定者诉诸贬值来刺激全球经济下滑，超稳健货币可能会成为首要叙事。不过，对于华尔街来说，这可能太过堕落了。 “这是数字石油” 比特币可能已经获得了“数字黄金”的绰号，但是当你可以拥有一种推动全球经济发展的替代性去中心化商品时，谁还会在乎一块闪亮的石头呢？在以太坊 L1 及其许多 L2 上进行交易时，用户必须使用 Ether 支付交易费才能执行；由于以太坊生态系统中链上交易的广泛流行，许多人将 ETH 视为石油的数字衍生品。就像石油一样，它从作为关键商品投入的使用中获得内在价值，Ether 也受益于以太坊上需要支付 gas 才能访问的应用程序的使用。叙述等级：D 通过展示活动和价格之间的密切联系，以太坊链上应用程序的使用率不断提高应该会对以太坊产生积极影响，但这种叙述似乎很难说服传统市场参与者，因为他们在进行链上互动时表现出韧性，并且不完全了解链上经济是什么。 “这是互联网货币” 借助以太坊富有表现力的智能合约，开发人员可以在区块链上创建应用程序，如上文所述，将以太坊代表 TradFi，作为下一代应用商店。在这个生态系统中，ETH 是原生的“互联网货币”，作为许多人存储其价值并用于支付的媒介。此外，这些智能合约的存在使这种货币可编程，从而使应用程序能够自动使用它。在早期寻求资产效用的加密用户中，使用 Ether 作为货币的能力是一个有吸引力的用例，促使许多人采用加密技术，然而，假设这种说法能给剩下的 TradFi 坚持者带来任何兴奋，可能有些牵强。叙述等级：F 首先，互联网货币的概念可能不会被 ETF 所吸引的成熟/老练投资者认真对待。此外，人们通常不会投资货币，因为它们具有固有的通胀特性，并且随着时间的推移购买力会下降，这种关联可能使投资者难以看到此类资产的价值。为什么没有“A”级？眼尖的读者可能已经注意到，上述叙述均未获得“A”级！虽然每个叙述都有其吸引人的特点，但没有一个是能够单独吸引下一代投资者加入以太坊的灵丹妙药。所有这些都是陈旧的或未经证实的，虽然叙述可以帮助投资者了解以太坊的各个方面，但必须全面了解网络，才能充分掌握这项技术可能产生的革命性影响…… 对于现货 ETF 旨在吸引的非加密货币本地人来说，代币化的概念很可能让他们认识到区块空间的重要性，承认这一点是掌握以太坊概念的先决条件，以太坊是链上应用商店的等价物，并释放了他们将以太坊视为数字石油和新货币形式的能力！以太坊的代币化和互联网债券叙事需要监管明确才能真正获得关注，但与此同时，如果政策制定者诉诸贬值来启动摇摇欲坠的全球经济，生态系统随时可以回归到超音速货币。以太坊可能过于复杂，无法归结为单一叙事，但这样做的努力以一种平易近人的形式向外部投资者展示生态系统，这可能会激起他们的兴奋，并引导他们更深入地探索加密货币的兔子洞！来源：金色财经

金色财经2024-06-07

“黑天鹅”突然上演！华尔街机构“预言”罕见成真知名金融博客：以太币目标暴涨275%

edge) 不仅仅是高盛，贝莱德负责人拉里·芬克(Larry Fink)表示，在美国证监会批准比特币后不久，他就支持以太币现货ETF。具体来说，他提到：“我认为拥有以太币现货ETF很有价值，这些只是迈向代币化的垫脚石，我真的相信这是我们要走的路。” 渣打银行分析师Geoffrey Kendrick曾正确预测以太币5月份以太币价格目标将达到4000美元，如今3月份就达到了这一目标。正如他看到比特币还有很大的上涨空间一样，他也看到了以太坊还有更大的潜在收益。根据Kendrick的说法，以太币现货ETF的批准总会到来，美国证监会将在5月23日批准，这是第一批正在考虑的ETF最后期限，与美国证监会2024年1月批准比特币现货ETF的时间表一致：“尽管我注意到这现在是一种非共识观点，我认为流程应该与比特币现货ETF相同，我不明白美国证监会为什么不批准。” 两个月后，Kendrick的预言再次被证明是正确的，美国证监会出乎意料地按照他的意愿行事，于5月23日批准以太币现货ETF。 Kendrick随后写道，对他来说，美国证监会对此的迅速转变有许多关键影响，以太币不是证券；其他类似以太币的山寨币也不是证券。在一些情况下，核心技术与以太币非常相似，鉴于以太币的地位，美国证监会很难声称它们是证券，加密货币行业现在似乎得到了两党政治支持。下一个几乎立即产生的影响将是以太币现货ETF的资金流入，从6月份的某个时候开始，Kendrick在这里重申了他3月份首次提出的观点，前12个月的资金流入为150-450亿美元，到年底以太币的价值将达到8000美元。 (来源:ZeroHedge) 他认为，近期的改善将继续下去，他写道：“包含比特币、以太币现货ETF的投资组合可能具有吸引力，而美国证监会对以太币的决定进一步证实了该行业。因此，这两艘船都应该上涨，到年底比特币会达到150000美元。” Kendrick最后预计，到2025年，随着以太坊的实际使用案例开始成形，以太币/比特币交叉汇率将走高，回到7%。他认为，“到2025年底，以太币将达到14000美元，可能会有更多收益”。

秉哥说市 1评论2024-05-28

RWA潜在百/万倍币

价值的一部分或全部。贝莱德首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）一直持有代币化是证券未来的看法。考虑到他的看好以及基金的整体表现，随着时间的推移，贝莱德在这个领域的参与度很可能会继续增加。而贝莱德并不是唯一一个这样做的。其他主要传统金融机构如花旗、富兰克林邓普顿和摩根大通等也已经涉足了 RWA 领域。所有这些都为2024年及以后的 RWA 行业提供了可靠的依据。这种行动激发了整个 RWA 代币行业的兴趣飙升，使 RWA 成为今年以来表现第三好的代币之一。 1. 第 1 层（和第 2 层）区块链：大量流动性和用户涌入支撑基础 dApp 的主链是被炒作的叙事往往所追求的结果。因此，推出 RWA（真实世界资产）协议的第 1 层链间接暴露于这种上行趋势。虽然这种投资风格可以在一定程度上对冲下行风险，但它存在一个问题，即缺乏直接的上行潜力。如果您希望获得更多与 RWA 相关的上行潜力，像 @RedbellyNetwork 和 @MANTRA_Chain 这样专注于 RWA 的链提供了更直接的内容。2. 预言机（Oracles）： RWA 协议积极使用预言机，以确保准确的价格数据在不同区块链之间传输。令牌化过程的关键要素之一是确保 RWA 价格与现实世界市场保持一致。举例来说，如果您的房产价值上涨了 50%，那么这应该准确地反映在该房产的令牌化版本上。预言机将这些信息桥接到区块链上，这就是我对 $LINK 等预言机持乐观态度的原因。 $LINK 通过提供实时、安全和跨链的信息桥接，释放了 RWA 的全部潜力。作为最早的预言机之一，Chainlink 的服务在 Proof of Reserves、身份验证、数据流等领域被广泛使用。如果想进一步降低风险，其他预言机如 $ONDO也可能具有吸引力。 ONDO 代币作为 Ondo DAO 和 Flux Finance 的治理代币。由于目前 ONDO 代币尚未明确是否能与 RWA 产品存在一定的关联，不排除后续将 ONDO 代币作为 USDY 等旗下 RWA 产品的激励手段。毕竟在公布的代币总量中，无论是投资人还是 Coinlist 公售中仅占有 16% ，剩余的 84% 的代币尚未明确分配。如果 ONDO 代币能和 RWA 产品相结合，以 Flux Finance 作为平台，将 ONDO 代币作为 RWA 产品链上流动的激励，无疑将推动 RWA 产品走进大众加密投资者的视野。来源：金色财经

金色财经2024-05-10

RWA会成为下一个风口吗？有哪些值得关注的项目？

德 (BlackRock) 首席执行官拉里·芬克 (Larry Fink) 将 RWA 称为“市场的下一代”。波士顿咨询集团预测，到 2030 年，将这些资产转化为代币可能会释放 16 万亿美元的机会。然而，到目前为止，只有一种资产被成功代币化并完全融入加密生态系统，那就是稳定币形式的法定货币。稳定币是第一个、最大、最成熟的 RWA。他们发现了适合加密货币的产品市场，并看到了对不同服务的强劲需求，并且是每个加密货币生态系统的基本组成部分。但 RWA 领域除了稳定币之外还有什么？近年来，我们看到各种现实世界资产被代币化并上链的趋势不断增长。让我们看看一些最流行的类型。商品、股票和基金黄金、白银和原油等大宗商品通常在世界各地的各个交易所进行交易。这些自然资源可以被代币化以代表实际商品的股份，就像稳定币对法定货币所做的那样。到目前为止，贵金属，尤其是黄金，作为 RWA 在加密货币领域获得了最大的关注。据 CoinGecko 报道，PAX Gold (PAXG) 和 Tether Gold (XAUT) 等代币处于领先地位，其中黄金支持的 RWA 占商品代币市值的 83%。黄金的主导地位表明 RWA 行业是多么新生。然而，有几个项目正在试验不同的商品。例如，Uranium308 项目推出了一种与一磅 U3O8 铀化合物价格挂钩的代币。随着 RWA 代币化领域的成熟，我们可能会看到原油等其他商品甚至玉米等农作物的代币。其论点是，未来更多的全球交易将转移到区块链上。与商品类似，股票和共同基金也可以代币化。这些资产是传统金融市场的支柱，但它们在加密货币领域的采用进展缓慢，很大程度上是由于监管障碍。遵守跨司法管辖区的法律非常困难，许多项目需要许可证并面临限制，例如排除来自某些国家/地区的用户或满足严格的 KYC 和 AML 标准。尽管面临这些挑战，一些项目（例如 Swarm 和 Backed）已经走出了监管迷宫，允许全球股票和基金的链上交易，例如美国市场的 COIN 和 NVDA，以及核心标准普尔 500 指数等指数基金等。国债国债是指代币化的政府债务工具。传统上，这些工具是由政府发行的安全、能产生收益的资产。大流行之后，随着美联储根据经济变化调整货币政策，处于历史低位的国债利率出现上升。到 2023 年 10 月，短期国债收益率已从接近零攀升至约 5.4%。利率的上升刺激了美国国债代币化项目的启动，其中一些值得注意的例子是：富兰克林邓普顿 — 于 2021 年推出富兰克林链上美国政府货币基金 (FOBXX)，这是首个在美国注册的公共区块链基金。它的收益率为 5.11%，市值为 3.65 亿美元，跻身最大的链上资金产品之列。 BlackRock — 于 2024 年 3 月在以太坊上推出 BlackRock 美元机构数字流动性基金 ($BUIDL)。目前，它管理着超过 3.75 亿美元的资产，引领链上国库基金市场。 Ondo — 推出了 Ondo 短期美国政府国债 (OUSG)，提供收益率为 4.68%、市值约为 1.4 亿美元的短期美国国债。 OUSG 的很大一部分投资于 BlackRock 的 BUIDL。 Ondo 还提供 USDY 收益稳定币，市值超过 1.2 亿美元。随着利率上升，国债收益率变得更具吸引力，这一类别出现了大幅增长。该领域的其他著名项目包括 Superstate、Maple、Backed、OpenEden 等。链上私人信贷私人信贷涉及金融机构通过债务工具（本质上是贷款）向企业提供贷款。在加密货币 RWA 领域的背景下，这些贷款通过信贷协议进行代币化，允许贷方向这些机构提供资本以换取收益。在传统金融中，私人信贷是一个价值 1.6 万亿美元的巨大市场，并且它正在慢慢地在加密货币领域开辟出重要的利基市场。加密信贷协议已经将超过 44 亿美元的贷款代币化，其中目前有超过 6 亿美元贷给了现实世界的企业，为链上贷方带来了回报。对于链上投资者来说，私人信贷因其较高的收益率潜力而呈现出有吸引力的主张。例如，通过像 Centrifuge 这样的协议借贷稳定币的平均年利率可以达到 8.7%，超过了 AAVE 等平台上通常出现的 4-5% 的年利率，但风险也随之增加。私人信贷领域的主要参与者包括：房地产 RWA 中的房地产类别侧重于对住宅、土地、商业建筑和基础设施项目等实物财产进行代币化。房地产是世界上最大的资产类别。但传统上，由于房产成本高昂，房地产投资需要大量资金。通过代币化使房地产可以在链上交易，引入了一种新颖的投资范式，增强了可访问性，实现了部分所有权，并有可能增加流动性。尽管如此，房地产固有的流动性不足限制了其链上采用的步伐。房地产交易的旷日持久的性质和较小的买家群体使得在链上协调卖家和买家变得具有挑战性，特别是考虑到该行业传统上是在遗留系统上运作的。像 RealT Tokens 这样的项目正在努力通过简化财产分割来向市场注入流动性，从而使卖方能够轻松分割其资产，并使买方能够获得代币化的股票。此外，Parcl 等平台允许通过其链上交易机制对不同地点（例如美国不同城市）的房地产价值进行投机。从长远来看，所有这些举措将使房地产市场更具流动性。结束语 RWA 的概念有望为房地产、大宗商品和债务等传统资产带来新的全球准入和流动性水平。如果对 RWA 的大胆预测成为现实，这些资产的代币化很可能会重新定义世界如何交易这些资产，进而让更多的人进入链上。来源：金色财经

金色财经2024-05-09

血流成河！比特币一夜暴跌，29万人爆仓，全球金融市场动荡不安

大跌幅。全球最大资管机构贝莱德的CEO拉里·芬克预计，美联储今年最多只会降息一到两次，并且美联储在遏制通胀方面将面临巨大困难。在金融市场动荡的背景下，黄金价格也经历了剧烈震荡。伦敦金现盘中一度涨超2%，触及2431美元的历史高位，但尾盘时却突然直线下跌，最终收于2343.78美元/盎司，跌幅达1.39%。国际油价也大幅波动，纽约原油期货价格盘中一度涨超3%，但最终收涨0.51%。与此同时，美元指数则大幅拉升，当天涨幅达到0.7%。投资者正在密切关注中东紧张局势的发展。近日，法国、印度等多国纷纷建议本国公民勿前往以色列、伊朗等国。同时，美国总统拜登也发出警告，称伊朗不要袭击以色列，并表示美国将帮助以色列进行防御。这一系列事件加剧了全球金融市场的不确定性。在虚拟货币市场方面，除了比特币暴跌外，其他主流虚拟货币也未能幸免。以太坊跌幅超过9%，狗狗币跌幅超过13%，sol币跌幅更是超过14%。与此同时，与比特币价格呈反向关系的美元则大幅上涨。美元指数的大幅上涨主要受到避险买盘和降息预期推迟的推动。在金融市场动荡和地缘政治紧张的背景下，投资者情绪受到严重影响。多位CEO表达了对通胀的担忧，而最新财报显示，即使是最大银行也面临更高的利率挑战。一季度摩根大通、富国银行和花旗的关键指标净利息收入均出现环比下降。此外，大型金融股的全线走低也进一步加剧了市场的担忧情绪。针对当前的市场动荡和中东紧张局势，分析人士指出这将进一步影响全球金融市场的走势。他们建议投资者应密切关注市场动态并谨慎决策以规避潜在风险。同时各国政府也需采取措施加强市场监管和风险防范以确保金融市场的稳定和持续发展。

金融界2024-04-13

美联储官员再泼冷水！短期内降息紧迫性降低，预计今年会降息两次

两次在公布财报之后，贝莱德首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）在接受采访时表示，预计美联储今年最多只会降息一到两次。“如果美国通胀能够降至2.8%至3%之间——低于美联储2%的目标，将视之为成功。” “我认为美国通胀降至2%是一个艰难的任务。我们已经重新构建了我们制定经济政策的框架。” 芬克强调，美联储应在一到两次降息之后“测试一下”，观察经济对此如何反应。此外，太平洋投资管理公司也警告，如果美国通胀走高，美联储可能会转向加息。如果通胀开始重新出现，那么美联储就有可能加息，而不是降息。 Pimco核心策略部门首席投资官Mohit Mittal预测，今年年底美国的通胀率将在3.5%左右，与目前的水平相比变化不大，但他也承认通胀压力可能会进一步加大。

格隆汇2024-04-13

币圈大洗牌：灰度基金黯然离场,贝莱德基金崭露锋芒!比特币布局揭秘

特币 ETF 通过后，贝莱德 CEO 拉里·芬克表示，下一步趋势是金融资产的代币化。 RWA（现实世界资产）代币化，是本轮牛市的一大催化剂，同时也将是未来几年加密市场的一大趋势。对于 Web3 来说，DeFi 挖矿收益越来越低，它急需现实世界资产的补充，而对于 Web2 来说，它需要通过区块链技术大幅降低管理成本。RWA 在 Web2 资产和 Web3 资产之间搭建起了一座桥梁，现实世界百万亿美元体量的资产将会通过 RWA 进入到 Web3。根据波士顿咨询集团分析，到2030年，代币化资产市场预计将达到16万亿美元的规模，这也意味着代币化的巨大潜力。显然，贝莱德早已盯上了这块蛋糕。 3月20日，贝莱德宣布推出了其首个在公共区块链上发行的代币化基金，即贝莱德美元机构数字流动性基金（BUIDL）。据悉，BUIDL将通过聚焦于RWA的数字资产Securitize进行认购，为合格投资者进行服务，资金将由官方托管机构持有。该基金将总资产100%投资于现金、美国国债和回购协议，让投资者在持有区块链上的代币的同时赚取收益。贝莱德与 Securitize 合作推出代币化基金，引发了 RWA 赛道的暴涨，例如，ondo、RIO、CFG 以及 GFI 代币等都出现了超过1倍的涨幅。以贝莱德的巨大影响力，必将会加速 RWA 赛道的发展。总之，无论是把 Web3 资产带入到 Web2 世界的现货比特币 ETF，还是把 Web2 资产带入到 Web3 世界的 RWA 代币化，在这两个探索方向上，贝莱德都起到了至关重要的作用，通过它的全球影响力，将会加速 Web2 与 Web3 的融合，而且也将会带动更多机构入场，在推动区块链技术的大规模应用的进程中，贝莱德功不可没。 P.S 本文不构成任何投资建议来源：金色财经

金色财经2024-04-10

Bankless：比特币在3月收于历史最高水平

，但贝莱德 (BlackRock) 的拉里·芬克 (Larry Fink) 似乎并没有受到影响，他因 IBIT 的成功而受到鼓舞，并且对现货以太坊 ETF 批准的看法保持着自己的立场。在接受福克斯商业频道采访时，芬克表示，即使 SEC 将其归类为证券，现货以太坊 ETF 仍然可行。来源：金色财经

金色财经2024-04-01

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