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Counterpoint Research预计2024年全球智能手机出货量增长3%，高端和中低端双引擎领衔复苏
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一增长主要得益于印度、MEA和加勒比及拉丁美洲（CALA）市场的强劲表现。随着非洲地区通胀压力的缓解和货币稳定，消费者的购买力得到恢复，这有利于150-249美元价位段的智能手机销售。在MEA和CALA市场，OPPO、vivo、小米和传音控股等中国OEM厂商通过大量的营销投入加剧了市场竞争，同时也刺激了对中低端智能手机的需求。除了新兴市场对IT设备需求的复苏，中国OEM之间的激烈竞争也成为推动该细分市场增长的重要因素。在高端市场，预计2024年将保持稳定增长，同比增长达到17%。新一代AI手机的推出和折叠屏手机的普及将继续推动高端智能手机市场的需求增长。苹果和华为预计将成为高端细分市场的增长领头羊。苹果的iPhone，尤其是在印度和MEA等新兴市场的需求稳步增长，将推动其市场表现。同时，预计华为在2024年将在中国智能手机市场保持强劲的增长势头，得益于其5G麒麟芯片的发布，华为在中国市场的竞争力将进一步增强。展望未来，Counterpoint Research预计，随着市场逐步回暖，全球智能手机出货量将保持低个位数的稳定增长。新兴市场的表现和中国OEM厂商的策略调整将是市场增长的关键因素。
金融界2024-03-29
药品收入增长58%！君实生物造血能力持续提升启航“出海”兑现国际化布局
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y's、康联达等合作伙伴在中东和北非、拉丁美洲、印度、南非、东南亚、澳大利亚、新西兰等超过50个国家达成商业化合作，全球商业化网络已基本布局成形。下一步，君实生物将加快推动特瑞普利单抗在这些合作区域的上市申报进程。 2023年12月和2024年1月，特瑞普利单抗治疗鼻咽癌的两项适应症上市许可申请通过奥比斯项目（Project Orbis）递交，分别获得澳大利亚药品管理局（TGA）、新加坡卫生科学局（HSA）受理，且获得了TGA授予的孤儿药资格认定和HSA授予的优先审评认定。据了解，奥比斯项目的工作框架允许不同监管机构共同审评肿瘤药品的注册申请，目前已有FDA、HSA、TGA等8家监管机构参与。特瑞普利单抗是首个被纳入奥比斯项目的国产肿瘤药，君实生物也将在多个适用该路径的国家和地区探索快速上市的可能。在欧洲市场，一线治疗鼻咽癌和一线治疗食管鳞癌的上市许可申请已获得欧洲药品管理局（EMA）及英国药品和保健品管理局（MHRA）受理，正在审评过程中。随着国际化布局的顺利铺排，君实生物将迎来全球市场的商业化放量。大适应症进入收获期筑实肿瘤领域竞争力在率先“出海”，打开商业化放量空间的同时，君实生物梯队式的管线布局也正推动其业绩加速走向正循环。 2023年12月，特瑞普利单抗用于可切除IIIA-IIIB期非小细胞肺癌（NSCLC）围手术期治疗新适应症上市申请获NMPA批准上市，成为国内首个且目前唯一获批的肺癌围手术期疗法。同时，特瑞普利单抗用于晚期三阴性乳腺癌、晚期肾细胞癌一线治疗、广泛期小细胞肺癌一线治疗等新适应症的上市申请已获NMPA受理。由于君实生物在以上多个适应症均具有领先优势，且此类适应症用药周期较长，未来其在市场推广中有望取得先发优势。截止目前，特瑞普利单抗累计已在中国递交了10项上市申请，其中7项适应症已经获批。此外，特瑞普利单抗一线治疗黑色素瘤的III期临床研究已达到主要研究终点，将于近期递交sNDA；另有多个III期注册临床亦在顺利进行中。在2023年12月的“国谈”中，拓益®（特瑞普利单抗）和民得维®（VV116）成功纳入2023年医保目录。作为国家医保目录中唯一用于治疗黑色素瘤的抗PD-1单抗药物，拓益®2023年共新增纳入3项适应症，累计已有6项适应症纳入目录。后期管线方面，君实生物的昂戈瑞西单抗（JS002）是首个获得PCSK9临床试验批件的药物，其治疗高胆固醇血症新药上市申请已于2023年4月获受理，有望在2024年获批上市。从2023年11月君实生物在美国心脏协会（AHA）会议上展示的III期临床数据来看，昂戈瑞西单抗在治疗高胆固醇血症方面表现出了强效的降脂效果，是当前国内PCSK9单抗中临床进展最快、临床表现最好的药物之一。君实生物的tifcemalimab作为全球首个进入临床开发阶段的BTLA单抗，目前已开启针对局限期小细胞癌（LC-SCLC）、经典型霍奇金淋巴瘤（cHL）两项适应症的III期注册临床。另有多项tifcemalimab联合特瑞普利单抗的Ib/II期临床研究也正在中国和美国同步开展，在联合特瑞普利单抗的临床实验中，tifcemalimab展现出了优异的协同效应，能够进一步拓展在更多癌种中的应用及商业化。商业化质效双增，核心技术平台强化创新支撑在经营方面，随着行业顶尖人才的加入，君实生物也对商业化团队持续进行组织结构的管理优化，大幅提高了商业化团队的执行和销售效率。此外，在高效推进核心管线的同时，君实生物加强了对各项费用的管控，优化资源配置，研发费用较上年度整体收窄，降本增效整体取得良好成效。公开信息显示，君实生物目前已自主建立起覆盖大分子药物从早期发现到产业化的全产业链技术平台和技术创新机制，药物研究水平大幅提高，药物发现能力进一步增强，疾病覆盖范围更加广泛。随着商业化放量与研发实力的提升，君实生物的技术平台也在同步完善。2023年报显示，君实生物目前已具有单抗、双/多特异性抗体、抗体偶联药（ADCs）研发平台、核酸类（siRNA）药物研发平台等七大核心技术平台。基于核心技术平台的完善与长期的药物开发经验，君实生物当前的创新研发领域也已经从单抗药物类型扩展至包括小分子药物、多肽类药物、抗体药物偶联物(ADCs)、双特异性或多特异性抗体药物、核酸类药物等更多类型的药物研发以及癌症、自身免疫性疾病的下一代创新疗法探索。截至目前，君实生物在研产品管线覆盖五大治疗领域，包括恶性肿瘤、自身免疫系统疾病、慢性代谢类疾病、神经系统类疾病以及感染类疾病。值得一提的是，君实生物在自免领域的新药研发已取得显著进展，深入布局全球第二大常见病市场。2023美国风湿病学会年会上，君实生物公布了重组人源化抗IL-17A单克隆抗体（JS005）用于治疗中重度银屑病患者的临床结果，显著改善了患者的银屑病皮损面积和严重程度。截至目前，JS005用于治疗中重度斑块状银屑病已进入III期注册临床，有望进一步覆盖自身免疫性疾病的治疗市场。此外，基于临床数据和需求的评估，君实生物目前将Claudin18.2 ADC药物（JS107）、PI3K-α口服小分子抑制剂（JS105）、靶向ANGPTL3的siRNA药物（JS401）、抗CGRP单抗（JS010）、PD-1皮下注射制剂（JS001sc）等早期研发管线作为重点推进项目，有望为其带来持续的增长动能。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-03-28
多国惊现dollarama“克隆版”连锁？！装修配色一模一样，网友绷不住了
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Inc.于2019年签署协议购买了这家拉丁美洲零售商50.1%股权之前，它在南美洲已经非常成功。该协议是在两家公司于2013年达成协议（2016年进行了修改）共享业务专业知识和采购服务之后达成的。这两家公司现在拥有几乎相同的品牌形象，使得这两个品牌看起来像是平行宇宙中的彼此版本，有点像美国快餐连锁店Hardee's和Carl's Jr.。来源： https://www.blogto.com/fashion_style/2024/03/dollarama-clone-south-america/ 作者：心海
超级生活2024-03-27
自上次减半以来比特币挖矿发生了怎样的变化？
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坦。德克萨斯州成为主要的采矿中心，而拉丁美洲和中东地区对采矿业的兴趣和参与度与日俱增。展望未来，中东和非洲地区的算力将继续激增，根据美国上市公司的公告，整个北美地区的算力可能会有所增加。矿工将在经济和协作的管辖范围内采用最便宜的能源形式。上一个周期的另一个主要趋势是机构采用率的增加。期待已久的比特币 ETF 在美国获得批准，在比特币作为主流金融市场资产类别的合法化方面发挥了重要作用。 ETF为机构投资者提供了一个受监管且可访问的比特币投资渠道，从而迫使监管机构和传统金融机构认真审视比特币。虽然 ETF 风靡一时，但我们不能忘记，矿工是为机构投资者提供投资的，作为持有比特币的替代方案。在过去的四年里，矿工数量大幅增加。 2020年，在纳斯达克上市的矿企只有两家。到 2024 年，很难统计全球多个交易所有多少矿企，其中纳斯达克交易所占据主导地位，拥有至少 25 家矿企。向市场公开报告其运营指标的矿商数量增加，揭示了 ASIC 成本、算力扩展、运营挑战和挖矿成本等问题。此外，它还有助于了解全球算力分布等宏观趋势，同时使分析师能够更系统地了解采矿的整体成本曲线。请记住，矿企仍然占整个网络算力的三分之一左右。不幸的是，虽然上市公司使分析师能够提供更好的覆盖范围，但由于没有标准化的指标，这种透明度也给该领域的分析师带来了更大的复杂性。例如，在八个矿企的样本中，总共披露了二十个不同的指标，其中一些指标的输入不匹配。由于缺乏标准化的基本指标，使将一个矿工与另一个矿工进行比较并提供全面的覆盖范围变得复杂。矿工有非常不同的策略：一些是主机，一些拥有基础设施并提供服务，一些拥有 PPA，可以获得大量电力收入，但比特币产量较低，一些正在研究不同形式的计算。展望未来，对于矿商来说，两个主要关注领域将变得越来越重要——SG&A 成本和卓越运营。将标准化指标与矿工联系起来将提高下一波透明度，让投资者能够正确评估哪家矿工是他们的首选。希望我们能在这个周期中看到这种情况的出现。幸运的是，采矿设施现在拥有更广泛的卓越运营选择——我们见证了许多采矿支持公司扩展其服务范围，包括固件和车队管理解决方案。这些解决方案提供了适应各种挖矿策略的适应性逻辑。机构采用率的上升对私人矿工和小企业意味着什么？筹集采矿资金仍然具有挑战性，这主要是由于前期资本要求。尽管当前市场转向牛市，通常会重新定义风险管理，但 ETF 和上市矿业公司等期权的可及性降低了投资私营矿业公司的吸引力。缺乏流动性和风险仅集中在运营上令潜在投资者望而却步。矿工必须处于成本曲线的低端，不仅可以获得资本，而且资本成本较低。然而，总有例外，采矿业也有一些坚韧不拔的建设者。在熊市期间采取特殊增长策略的私营矿业公司以及探索替代能源的能源公司的前景值得关注。此外，由于 ETF 增加了比特币的合法性，我们可能会看到较大的能源公司重获信心，并在本周期更加开放。随着整体补贴变得越来越稀缺，战略和规模经济的重要性日益增强，导致我们的并购活动增加。一年后，无论是公共还是私人矿工的情况可能会发生很大的变化。这一趋势始于上一次熊市期间，当时一些矿商面临着其他矿商可能会抢占的严峻财务状况。此外，这一策略也是对矿工对交易对手风险容忍度变化的回应。上一个周期为整个行业在交易对手风险方面提供了宝贵的经验教训。并购并不是矿业公司转向的唯一解决方案。我们已经看到这种转变从上一个周期开始，收入多元化，有些转向能源公司的定位，或者转向提供计算解决方案。对于面临减半事件带来的严峻现实的公司来说，跨业务线的垂直整合和多元化是至关重要的生存策略。费用的增加有助于矿工的盈利。矿工从根本上来说是利润驱动型企业，特别是那些与股东公开交易的企业，他们的主要关注点应该仍然是利润最大化、减少开支和提高运营卓越性。随着四月中旬减半的临近，情况与上一次减半之前的情况截然不同。比特币的价格正逼近历史高点，哈希率已超过 600 EH/s。四年——短暂但令人难以置信的变革。也许这一次我们甚至会看到 ASIC 制造业务的竞争。来源：金色财经
金色财经2024-03-26
从油服行业上行周期，看达力普控股(1921.HK)的价值重估
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油、天然气的自然禀赋而言，中东、非洲、拉丁美洲等海外市场无疑更具吸引力。此外，随着我国对外开放战略的不断推进，油服行业的出海可以将先进的油田服务技术和管理经验输出到全球，提升中国在全球油气行业的影响力，并利用外部资源和市场支持国内经济的转型升级。达力普控股作为业内知名的能源装备高端制造企业，也是这股出海浪潮的先行者，自2005年起布局海外市场，产品已销往全球23个国家个地区。2023年，公司完成了5个海外石油公司认证，实现海外市场六大洲的全覆盖。（来源：公司资料，安信国际）值得一提的是，近期，达力普控股宣布在中东设立企业总部的战略计划，正好体现了企业对国家战略需求和产业发展趋势的深刻理解。首先，达力普控股的出海战略完美契合了“一带一路”倡议。通过在中东设立企业总部，达力普不仅能够更好地响应国家对外开放和国际合作的号召，还能有效地连接亚、欧、非三大洲的能源市场，加强中国与全球能源资源的互联互通。此外，从产业需求角度看，全球能源市场正处于快速变革之中，中东作为世界上最重要的石油和天然气产区，根据OPEC（石油输出国组织）的数据，中东地区的石油储量占全球总储量的近一半。根据美国能源信息署（EIA）的数据，中东国家每天出口的石油量占全球石油出口量的约三分之一。因此，其对高端能源服务的需求十分旺盛。达力普控股通过此次“出海”战略，能够充分发挥其在能源服务领域的技术和服务优势，满足中东乃至全球市场对高质量能源服务的需求。而且，以2023年数据计，中东市场贡献了公司海外市场营收的56.73%，以公司视角来看，在一个自己更为熟悉的海外市场展开出海战略，无疑是一个聪明的做法。具体来看，达力普控股将在中东建立智能工厂、研发中心和数据控制中心，不仅为当地提供直接就业机会，还将为中东引进先进的制造技术和管理经验，推动中东地区的工业升级和经济多元化发展。同时，达力普控股将利用自身在高端能源用户服务和石油天然气用管、特殊无缝钢管、氢气输送管等领域的技术优势，与中东当地有关部门及重要能源企业进行深度合作。这种合作不仅包括传统的能源勘探、开发和生产服务，也将涵盖新能源和绿色能源项目的合作，共同探索和实践能源行业的绿色发展之路。通过这样的合作，达力普控股不仅能够为中东地区的能源开发提供更为专业和高效的服务，还将进一步提升自身的国际竞争力，为公司的长远发展奠定坚实基础。三、结语达力普控股基本面向好发展的态势也得到了机构认可。近期，民银资本的研报近期给予了达力普控股“买入”评级，目标价10港元，相较于最新市场价有超过一倍的增长空间。归根结底，还是油气企业资本开支高位运行的态势，带给油服行业的确定性正在逐渐加强。而达力普控股凭借高端化以及产能扩张，叠加其在海外市场的增长预期提升，成为了行业增量的核心受益者。
格隆汇2024-03-25
从油服行业上行周期，看达力普控股(1921.HK)的价值重估
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油、天然气的自然禀赋而言，中东、非洲、拉丁美洲等海外市场无疑更具吸引力。此外，随着我国对外开放战略的不断推进，油服行业的出海可以将先进的油田服务技术和管理经验输出到全球，提升中国在全球油气行业的影响力，并利用外部资源和市场支持国内经济的转型升级。达力普控股作为业内知名的能源装备高端制造企业，也是这股出海浪潮的先行者，自2005年起布局海外市场，产品已销往全球23个国家个地区。2023年，公司完成了5个海外石油公司认证，实现海外市场六大洲的全覆盖。（来源：公司资料，安信国际）值得一提的是，近期，达力普控股宣布在中东设立企业总部的战略计划，正好体现了企业对国家战略需求和产业发展趋势的深刻理解。首先，达力普控股的出海战略完美契合了“一带一路”倡议。通过在中东设立企业总部，达力普不仅能够更好地响应国家对外开放和国际合作的号召，还能有效地连接亚、欧、非三大洲的能源市场，加强中国与全球能源资源的互联互通。此外，从产业需求角度看，全球能源市场正处于快速变革之中，中东作为世界上最重要的石油和天然气产区，根据OPEC（石油输出国组织）的数据，中东地区的石油储量占全球总储量的近一半。根据美国能源信息署（EIA）的数据，中东国家每天出口的石油量占全球石油出口量的约三分之一。因此，其对高端能源服务的需求十分旺盛。达力普控股通过此次“出海”战略，能够充分发挥其在能源服务领域的技术和服务优势，满足中东乃至全球市场对高质量能源服务的需求。而且，以2023年数据计，中东市场贡献了公司海外市场营收的56.73%，以公司视角来看，在一个自己更为熟悉的海外市场展开出海战略，无疑是一个聪明的做法。具体来看，达力普控股将在中东建立智能工厂、研发中心和数据控制中心，不仅为当地提供直接就业机会，还将为中东引进先进的制造技术和管理经验，推动中东地区的工业升级和经济多元化发展。同时，达力普控股将利用自身在高端能源用户服务和石油天然气用管、特殊无缝钢管、氢气输送管等领域的技术优势，与中东当地有关部门及重要能源企业进行深度合作。这种合作不仅包括传统的能源勘探、开发和生产服务，也将涵盖新能源和绿色能源项目的合作，共同探索和实践能源行业的绿色发展之路。通过这样的合作，达力普控股不仅能够为中东地区的能源开发提供更为专业和高效的服务，还将进一步提升自身的国际竞争力，为公司的长远发展奠定坚实基础。三、结语达力普控股基本面向好发展的态势也得到了机构认可。近期，民银资本的研报近期给予了达力普控股“买入”评级，目标价10港元，相较于最新市场价有超过一倍的增长空间。归根结底，还是油气企业资本开支高位运行的态势，带给油服行业的确定性正在逐渐加强。而达力普控股凭借高端化以及产能扩张，叠加其在海外市场的增长预期提升，成为了行业增量的核心受益者。
格隆汇2024-03-25
聚焦临床需求，复宏汉霖2023盈利5.46亿稳步迈入高质量发展阶段
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的商业化进程明显提速，已在中国、欧洲、拉丁美洲和大洋洲等40个国家和地区上市，覆盖亚洲、欧洲、拉丁美洲和大洋洲，惠及逾56万名患者。其中，获批上市国家和地区最多的国产生物类似药汉曲优®新增柬埔寨、泰国和巴西市场，目前已被纳入中国、英国、法国和德国等国家医保，并在美国食品药品监督管理局（FDA）和加拿大卫生部的生物制品许可申请中取得了积极进展，进一步提升可及性。而作为全球首个一线治疗小细胞肺癌的抗PD-1单抗，汉斯状®已获批4项适应症，也已在中国和印尼获批上市，迄今已惠及6万余名中国患者。此外，作为中国首个生物类似药，汉利康®迄今已经惠及超过24万名中国患者，展现了其良好的临床应用前景。不难看出，复宏汉霖的产品不仅在中国市场取得了骄人的销售业绩，而且在全球范围内的注册申请和商业化授权许可方面取得了关键性进展。未来，随着更多产品获批上市，复宏汉霖有望为更多患者提供可负担、可及的高质量创新药，助力中国乃至全球患者的健康。差异化创新策略助力产品管线优化升级，以高质量产品惠及全球患者作为一家国际化的创新生物制药公司，复宏汉霖持续研发投入，以不断推动产品管线的丰富和优化，以满足不断增长的市场需求和潜在的全球商业化潜力。据公司披露，2023年度资本化和费用化研发支出超人民币14.34亿元，此外还有与对外授权产品有关的研发投入近7亿。截至目前，复宏汉霖产品管线已涵盖超过50个分子，覆盖抗体、抗体偶联药物、融合蛋白、小分子药物等药物形式，并同步就16个产品在全球范围内开展30多项临床试验。复宏汉霖坚持“以患者为中心”的理念，以临床需求为导向，2023年公司在全球范围内加速推进多个重要产品的国际多中心III期临床研究，如H药、HLX11（帕妥珠单抗生物类似药）、HLX14（地舒单抗生物类似药）和HLX04-O（抗VEGF单抗）等，计划于2024年在全球范围内递交相关上市申请，进一步拓展其全球市场布局。与此同时，复宏汉霖的创新产品也获得了国际权威医学期刊和学术会议的广泛认可。多款产品的研究结果发表在Nature Medicine、Cancer Cell等顶级期刊上，并在2023 ASCO、2023 ESMO、2023 ESMO Asia等国际学术舞台上亮相，获得高度评价。这些成果不仅证明了复宏汉霖在创新研发方面的卓越实力，也为其在全球生物制药领域树立了良好的声誉。除了现有的产品线，复宏汉霖还积极探索新靶点、新机制，以抗肿瘤药物为基石，不断拓展治疗领域和新分子类型。2023年，公司全力推进包括HLX42、HLX43、HLX6018和HLX99等first/best-in-class候选药物进入临床或临床注册申报阶段，并成功获得多款产品的突破性疗法认定和快速通道资格认定。这些新产品的推出将进一步丰富公司的产品线，为更多患者提供更有效、更精准的治疗方案。与此同时，在生产方面，复宏汉霖强化了其全球供应体系的建设，三大生产基地（上海徐汇、松江一厂和松江二厂）总商业化产能已达48,000升，不仅实现了对中国、欧洲、东南亚和拉美等地的常态供应，而且松江二厂也完成了主要生产楼的竣工验收并启动首批工程批生产。在质量管理方面，复宏汉霖对标国际最高标准构建质量管理体系，已通过近百项由各国药监机构以及国际合作伙伴实施的实地核查或审计。其徐汇基地和松江基地（一）均已获得中国和欧盟GMP认证，年内，公司还获得了PIC/S成员印尼、巴西等国的GMP认证，以及H药相关产线的欧盟GMP认证，松江一厂还接受了美国FDA对汉曲优®的上市许可前检查，显示出公司在质量管理方面的严格要求和卓越实力。总体来看，对于复宏汉霖而言，2023年是丰收的一年，无论是业绩表现，还是研发成果、国际化布局、商业化进展，均实现了高质量的发展。展望未来，复宏汉霖将继续秉持“以患者为中心”的核心理念，强化其biopharma商业化能力，深化全球战略部署，坚持高质量的创新研发，并不断提升生产运营的质量和效率，把握高速增长和高质量发展的平衡点，在促进研发成果转化为新质生产力和提高药品可及性方面，复宏汉霖必将发挥更加重要的作用。
金融界2024-03-25
Chainalysis：OFAC对两名涉嫌加密犯罪的俄公民采取行动
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几个西欧国家的选民。不久之后，他因在拉丁美洲传播虚假信息而受到美国国务院的关注，然后转向与以色列-哈马斯战争有关的宣传。 Gambashidze 的链上活动 OFAC 包含了两个与 Gambashidze 相关的 USDT（在 TRON 网络上）地址： TEFph7dZoUN5233cGEzF6XFwRpjPF8fQDS TMGLqRQ4twjW8wJhVH1mQR7nUThpGHUSN3 下面的 Chainalysis Reactor 图表显示，Gambashidze 的钱包在 TRON 网络上收到了价值超过 20 万美元的 USDT，其中很大一部分直接来自先前批准的俄罗斯交易所 Garantex。然后，他将大部分资金兑现到主流交易所的单一存款地址。这些交易凸显了 Garantex 继续参与俄罗斯政府的非法活动。监控俄罗斯的加密相关活动 OFAC 今天的行动表明了其致力于保护美国公民免受非法行为者侵害、阻止虚假信息传播并维护全球选举公正性的承诺。此外，我们赞扬 Tether 迅速采取行动冻结 Gambashidze 的钱包，以保护生态系统免受这两个地址的潜在暴露。 “Tether 不是也不会成为非法活动的工具。我们迅速采取行动冻结与受制裁个人相关的钱包，这表明我们采取积极主动的措施来防止滥用。我们仍然致力于维护数字资产领域的最高合规性和信任标准。”Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 表示。我们已在我们的产品套件中将相关地址标记为与受制裁实体相关。来源：金色财经
金色财经2024-03-22
四维度确定性，把握复宏汉霖(2696.HK)的价值成长路径
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40多个市场，覆盖亚洲、欧洲、大洋洲和拉丁美洲。这些商业化的产品，持续的营收增长和不断兑现的盈利能力，能够为公司提供稳定的现金流，支撑公司业务基本盘。以自研的生物创新药汉斯状（俗称“H药”）来看，产品于2022年3月获批上市，2023年实现营收已经达到11.20亿元，同比增长230.2%。此外，早在2020年就已上市的汉曲优仍然保持高增速状态，去年实现营收26.44亿元，同比增长56.1%。不难看到，公司2023年业绩的快速增长，汉曲优、汉斯状可谓功不可没。与此同时，其他在研管线也正加速成果转化落地，多款产品管线更是获得突破性疗法认定和快速通道资格认定，上市进程持续加快。在这些高潜力、高价值管线后续的商业化兑现预期下，公司的业绩成长路径清晰且潜力巨大。确定性2：创新复宏汉霖不断投入研发，并已反复验证了自身的创新能力。公司始终以创新为核心驱动力，在产品开发和市场拓展中持续保持领先地位。一开始，公司以生物类似药为市场突破口，聚焦海外重磅药巨大的可替代市场。这一策略不仅为公司打开了相对清晰的产品研发成功路径，同时也为其提供了明确的市场机会。通过自主研发和创新，公司成功推出了汉利康、汉曲优等一系列高质量的生物类似药，目前管线里面已有11个生物类似药，如帕妥珠单抗、地舒单抗等，满足了市场对质量、价格和供应的需求，实现了产品的商业化并取得了可观的市场份额。同时，随着公司产品商业化的不断兑现，公司也持续强化了自身的销售、渠道和生产能力。通过不断优化销售策略、拓展销售渠道，并加大生产线投入，注重技术和产品的持续改进与优化，确保产品的供应稳定和质量可控，以满足市场和消费者的不断变化的需求。仅从产能层面来看，截至23年底，复宏汉霖具备的商业化产能合计达4.8万升，能够全面支持境内外获批上市产品的商业化需求。从质量层面来看，公司一直以来对标国际最高标准构建质量管理体系，公司生产基地此前已获得中国和欧盟GMP认证，23年内先后就汉曲优、H药、汉利康等重磅产品获得药品检查合作计划（PIC/S）成员印尼和巴西GMP认证，并就H药相关产线获欧盟GMP认证，并接受美国FDA对汉曲优的上市许可前检查。通过持续的创新投入和积极的市场导向策略，复宏汉霖不断提升自身的创新能力，从而实现了产品的商业化和市场拓展，为公司未来的发展奠定了坚实的基础。确定性3：技术复宏汉霖拥有成熟的技术平台和丰富的行业经验，使得公司能够在技术复用和累积效应下，不断推出具有强竞争力的产品，这些经验的积累和技术研发体系为公司的长期发展提供了保障。公司注重技术平台的打造，同时重视多方优质资源整合以及差异化的布局。如，在ADC领域，公司打造了具有独立知识产权的ADC技术平台“汉联”（Hanjugator），其备开发高安全性、高选择性和高效能等优势的ADC产品，并能有效拓展ADC产品的应用场景，为公司在研发具有差异化优势和显著临床价值的抗体偶联药物方面提供强有力支持。同时复宏汉霖亦积极与宜联生物、诺灵生物等国内ADC Biotech进行合作，依靠扎实的研发内功和前瞻性的布局策略，公司正持续在ADC领域取得突破。确定性4：出海复宏汉霖已经具备成熟的出海经验和多个产品在海外的落地，为全球布局持续扩张提供了确定性和更广阔的增长空间。继续以其自研的“拳头产品”汉曲优来看，2023年新增泰国、菲律宾和巴西获准上市。截至目前，汉曲优已在40多个国家和地区获批上市，也是目前获批上市国家和地区最多的国产生物类似药。此外该产品被纳入中国、英国、法国和德国等国家医保。值得一提的是，在去年年底，复宏汉霖首个创新型单抗汉斯状也在印尼获批，实现了国产抗PD-1单抗首次在东南亚国家成功获批上市。目前，复宏汉霖也正与合作伙伴就H药在超过70个国家进行合作。基于复宏汉霖在海外市场的积极布局和持续拓展以及被持续验证的落地能力，有充分理由预期其在全球范围内将进一步扩大市场份额，实现更加稳健的增长。 3、结语当下，伴随国家层面持续加大对医药创新的支持，行业利好不断涌现。经历了长时间的调整，整个医药板块在低估环境下的回升预期已经愈发强烈，情绪修复也已经在演绎当中。在此背景下，那些具备持续兑现盈利增长与安全高效经营的药企有望获得市场资金的关注。聚焦到复宏汉霖，公司构建了稳固的发展根基持续经受住市场考验，同时，通过在产品、创新、技术和出海四个维度为外界也展现了公司清晰可见的发展路径，这一点相信对市场投资人而言，已足够具备吸引力。
格隆汇2024-03-22
四维度确定性，把握复宏汉霖(2696.HK)的价值成长路径
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40多个市场，覆盖亚洲、欧洲、大洋洲和拉丁美洲。这些商业化的产品，持续的营收增长和不断兑现的盈利能力，能够为公司提供稳定的现金流，支撑公司业务基本盘。以自研的生物创新药汉斯状（俗称“H药”）来看，产品于2022年3月获批上市，2023年实现营收已经达到11.20亿元，同比增长230.2%。此外，早在2020年就已上市的汉曲优仍然保持高增速状态，去年实现营收26.44亿元，同比增长56.1%。不难看到，公司2023年业绩的快速增长，汉曲优、汉斯状可谓功不可没。与此同时，其他在研管线也正加速成果转化落地，多款产品管线更是获得突破性疗法认定和快速通道资格认定，上市进程持续加快。在这些高潜力、高价值管线后续的商业化兑现预期下，公司的业绩成长路径清晰且潜力巨大。确定性2：创新复宏汉霖不断投入研发，并已反复验证了自身的创新能力。公司始终以创新为核心驱动力，在产品开发和市场拓展中持续保持领先地位。一开始，公司以生物类似药为市场突破口，聚焦海外重磅药巨大的可替代市场。这一策略不仅为公司打开了相对清晰的产品研发成功路径，同时也为其提供了明确的市场机会。通过自主研发和创新，公司成功推出了汉利康、汉曲优等一系列高质量的生物类似药，目前管线里面已有11个生物类似药，如帕妥珠单抗、地舒单抗等，满足了市场对质量、价格和供应的需求，实现了产品的商业化并取得了可观的市场份额。同时，随着公司产品商业化的不断兑现，公司也持续强化了自身的销售、渠道和生产能力。通过不断优化销售策略、拓展销售渠道，并加大生产线投入，注重技术和产品的持续改进与优化，确保产品的供应稳定和质量可控，以满足市场和消费者的不断变化的需求。仅从产能层面来看，截至23年底，复宏汉霖具备的商业化产能合计达4.8万升，能够全面支持境内外获批上市产品的商业化需求。从质量层面来看，公司一直以来对标国际最高标准构建质量管理体系，公司生产基地此前已获得中国和欧盟GMP认证，23年内先后就汉曲优、H药、汉利康等重磅产品获得药品检查合作计划（PIC/S）成员印尼和巴西GMP认证，并就H药相关产线获欧盟GMP认证，并接受美国FDA对汉曲优的上市许可前检查。通过持续的创新投入和积极的市场导向策略，复宏汉霖不断提升自身的创新能力，从而实现了产品的商业化和市场拓展，为公司未来的发展奠定了坚实的基础。确定性3：技术复宏汉霖拥有成熟的技术平台和丰富的行业经验，使得公司能够在技术复用和累积效应下，不断推出具有强竞争力的产品，这些经验的积累和技术研发体系为公司的长期发展提供了保障。公司注重技术平台的打造，同时重视多方优质资源整合以及差异化的布局。如，在ADC领域，公司打造了具有独立知识产权的ADC技术平台“汉联”（Hanjugator），其备开发高安全性、高选择性和高效能等优势的ADC产品，并能有效拓展ADC产品的应用场景，为公司在研发具有差异化优势和显著临床价值的抗体偶联药物方面提供强有力支持。同时复宏汉霖亦积极与宜联生物、诺灵生物等国内ADC Biotech进行合作，依靠扎实的研发内功和前瞻性的布局策略，公司正持续在ADC领域取得突破。确定性4：出海复宏汉霖已经具备成熟的出海经验和多个产品在海外的落地，为全球布局持续扩张提供了确定性和更广阔的增长空间。继续以其自研的“拳头产品”汉曲优来看，2023年新增泰国、菲律宾和巴西获准上市。截至目前，汉曲优已在40多个国家和地区获批上市，也是目前获批上市国家和地区最多的国产生物类似药。此外该产品被纳入中国、英国、法国和德国等国家医保。值得一提的是，在去年年底，复宏汉霖首个创新型单抗汉斯状也在印尼获批，实现了国产抗PD-1单抗首次在东南亚国家成功获批上市。目前，复宏汉霖也正与合作伙伴就H药在超过70个国家进行合作。基于复宏汉霖在海外市场的积极布局和持续拓展以及被持续验证的落地能力，有充分理由预期其在全球范围内将进一步扩大市场份额，实现更加稳健的增长。 3、结语当下，伴随国家层面持续加大对医药创新的支持，行业利好不断涌现。经历了长时间的调整，整个医药板块在低估环境下的回升预期已经愈发强烈，情绪修复也已经在演绎当中。在此背景下，那些具备持续兑现盈利增长与安全高效经营的药企有望获得市场资金的关注。聚焦到复宏汉霖，公司构建了稳固的发展根基持续经受住市场考验，同时，通过在产品、创新、技术和出海四个维度为外界也展现了公司清晰可见的发展路径，这一点相信对市场投资人而言，已足够具备吸引力。
格隆汇2024-03-22

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