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勒庞突然示好：全球市场抛售停下来了！中国又有负面消息，市场等待一连串风暴

大党派。巴黎股市在上周暴跌6.2%、市值蒸发逾2,000亿美元之后，反弹幅度高达1%。法国债券收益率几乎没有变化，接近3.18%，尽管其相对于德国同类债券的溢价仍接近多年来的最高水平。欧元兑美元在六周低点附近企稳。欧洲央行决策者对路透表示，他们没有紧急购买法国公债以稳定市场的计划，此前在避险资金的带动下，法国公债与德国公债的收益率差大幅扩大。 “法国对该地区财政安排的挑战将是有问题的，并产生深远影响，”摩根大通分析师警告称，“目前，在第一轮投票前的局势仍然非常动荡。” 加拿大皇家银行财富管理投资策略主管Frederique Carrier表示，民粹主义政客一旦上台，往往会向中间靠拢，勒庞的最新言论反映了这一趋势。“这些表现出他们不再那么激进并希望友好合作的迹象，可能会让市场有所鼓励，”Carrier说。不过市场情绪仍然脆弱。花旗集团分析师警告称，法国可能出现的极右翼多数派是欧洲股市的风险因素之一。同时，法国左翼政党的联盟提出一份宣言，计划废除马克龙的大部分经济改革。 Stoxx 600指数变化不大，银行股领涨1%。而美国股票期货涨跌互现，标准普尔500指数期货下跌，纳斯达克100指数期货略微上涨。高盛分析师已将标准普尔500指数的年终目标从5200点和目前的5431点上调至5600点。他们在一份报告中写道：“我们对2024年和2025年的盈利预期保持不变，但五大大型科技股的强劲盈利增长抵消了对普遍每股收益预期进行负面修正的典型模式。” 中国负面数据添堵稍早，亚洲股市早些时候下跌，中国经济消息喜忧参半，突显出中国经济复苏脆弱。虽然零售额得益于假期的提振超过预期，但一系列数据基本上是负面的，工业产出和固定资产投资均表现平平，中国蓝筹股下跌0.2%。国家统计局表示，中国5月份社会消费品零售总额超出预期，较上年同期增长3.7%，也超出了路透对经济学家调查预测的增长3%。固定资产投资同比增长4%，略低于路透社调查预测的4.2%。不包括房地产在内，5月份固定资产投资总额比去年同期增长8.6%。不过，工业产出和固定资产投资等其他经济指标均逊于路透预期。工业产出同比增长5.6%，高于预期的6%，相比之下，4月份的增幅为6.7%。当天早些时候，中国人民银行维持一年期中期借贷便利利率不变。数据显示，经济增长仍然承压，尽管近期支持房地产市场的努力，房价在5月份以更快的速度下降，导致房地产开发商的股票下跌。尽管5月份消费者支出有所增加，但整体情况仍然是“相当疲弱的复苏”，法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam表示。“零售销售的更好势头能否持续还有待观察”，如果要实现今年5%的增长目标，政府将不得不加快基础设施投资，她说。恐怖数据+美联储风暴本周美国的主要数据将是周二公布的5月份零售销售数据，在4月份下降0.3%之后，预计5月份零售销售将反弹0.4%，而市场周三将放假。本周市场的货币政策焦虑也可能重现。英国央行将在周四召开会议，可能会因7月4日的选举和持续的价格压力而被迫推迟到至少8月份才会放松政策。本周召开会议的澳大利亚和挪威的同行似乎也没有急于降息。不过，瑞士央行(SNB)可能会因近期瑞士法郎的强势而放松利率。由于法国政治不确定性，上周五欧元兑法郎跌至四个月低点0.9505，市场将降息概率提高至75%。至少有10位美联储政策制定者将于本周发表讲话，毫无疑问会提到市场对今年两次降息的押注，包括达拉斯联储主席洛里·洛根(Lorie Logan)、芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比(Austan Goolsbee)和联邦储备理事Adriana Kugler在内的一批美联储官员将亮相。尽管美联储上周发出了鹰派信号，但三组温和的通胀数据导致期货市场预期9月降息的可能性为76%，年内降息50个基点的可能性为50%。美元兑日元稳定在157.45附近，上周五日本央行表示将比许多人预期稍晚开始缩减购债规模，美元兑日元一度升至158.00上方。日本日经指数周一下跌1.9%，投资者现在要等六周才能听到日本央行下一步紧缩措施的细节。在商品市场，油价在上周创下自4月初以来最大周涨幅后小幅下跌。金价下跌0.5%，至2,320美元，部分回吐上周1.7%的升势。

欧罗巴2024-06-17

6月17日财经早餐：法国股债双杀！避险情绪升温，黄金大涨！

法股一周跌超6%、创三年多最大周跌幅、市值蒸发超2000亿美元，法国三大行全周均跌超10%；法债创十三年最差周表现，法德两国国债息差创最高单周升幅。欧元创六周新低及两月最大周跌幅。美共和党议员爆料：特朗普已准备“彻底扭转”拜登的电动车政策美国前总统特朗普与众议院共和党人举行了非公开会议，据参会议员的说法，特朗普在会议中抨击了现任总统拜登的电动汽车政策。他还表示，如果他在今年11月份入住白宫，将撤销这些政策。日本央行维持利率不变，将削减购债规模，于7月会议明确购债计划日本央行维持利率不变，宣布下月会议才决定缩减购债计划，拖延公布被视为偏鸽决议，日元跳水、跌近“干预区间”；日本央行行长“放鹰”：7月可能加息，购债缩减幅度将很大，日元一度转涨。市场行情美股：道琼斯指数收跌0.15%，标普500指数跌0.04%，纳斯达克指数涨0.12%。欧股：德国DAX指数收跌1.44%，英国富时100指数收跌0.21%，法国CAC40指数收跌2.66%，欧洲斯托克50指数收跌1.95%。债市：10年期美债收益率最终收报4.228%；2年期美债收益率最终收报4.715%。商品：黄金收涨1.26%，报2332.72美元；WTI原油收涨0.61%，报78.05美元/桶；布伦特原油收涨0.47%，报82.21美元/桶。外汇：美元指数收涨0.28%，报105.50；美元/日元涨0.24%，报157.390；欧元/美元跌0.33%，报1.07028。加密货币：比特币24小时内涨0.93%，目前报66811.62美元。以太坊24小时内涨2.07%，目前报3631.78美元。港股：恒指夜市期指收报17794点，跌122点，较昨日恒指收市17941点，低水148点，成交16439张。国指夜市期指收报6313点，较昨日国指收市低水62点。全球公司要闻欧盟数字市场法案第一枪瞄准苹果据多名知情人士表示，欧盟的调查确认，苹果公司未能履行“允许开发者引导用户前往App Store外的优惠”，同时不收取额外费用的义务。苹果的“雷点”不只是未满足开放应用商店生态的要求，同时今年新搞出来的“核心技术使用费”也引发了监管的质疑。 Adobe大涨14.51%，绩后获多家大行上调目标价 Adobe (ADBE.US)大涨14.51%，公司第二财季业绩超预期，上调全年指引。绩后，富国银行维持Adobe增持评级，将目标价从675美元上调至700美元；花旗集团将Adobe的目标价从529美元上调至550美元；摩根大通将Adobe评级由中立调升至增持。奈飞涨超2%，创2021年12月以来新高奈飞 (NFLX.US)上周五涨超2%，股价创2021年12月以来新高；奈飞年内累涨超38%。KeyBanc将奈飞目标价从705美元上调至707美元，维持“增持”评级。 Arm盘中一度大涨超6%创历史新高，获纳入纳斯达克100指数 Arm Holdings (ARM.US)盘中一度大涨超6%报167.69美元创历史新高，最终收跌0.1%。消息面上，公司将从6月24日开始被纳入纳斯达克100指数。媒体：微软正在推动OpenAI转变为营利性公司，CEO奥特曼或拥有更多股权目前，OpenAI估值为860亿美元，转型为营利性公司或加速OpenAI IPO，微软及其他投资者认为，若 Altman拥有更多股权，可能就不会那么有动力专注于其他项目和投资其他AI公司。今日要闻前瞻欧洲央行首席经济学家Lane讲话美国6月纽约联储制造业指数（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接

投资慧眼2024-06-17

久经考验的欧洲央行面对法国市场动荡相当淡定官员称没理由感到恐慌

率之差创纪录最大单周升幅，并令法国股市市值蒸发逾2,000亿美元。但据知情人士表示，决策者仍认为形势在掌控之中，截至周五甚至没有考虑过讨论危机工具。由于讨论未公开，知情人士要求匿名。欧洲央行发言人不予置评。法国总统马克龙在欧洲议会选举惨败后决定提前进行国民议会选举，以试图阻止他的极右翼竞争对手勒庞崛起。市场随后爆发动荡。市场反应不仅限于法国。意大利等其他欧元区成员国的债券利差也在扩大。对于欧洲央行来说，任何蔓延的可能性都或会唤起对该地区过去十年主权债务危机的回忆。如果动荡失控，欧洲央行将面临困境，并迫使官员考虑使用危机工具。作为欧元区第二大经济体，法国经济的体量可能需要从未尝试过的干预规模，并且任何行动都将取决于下一届政府的履约情况。官员们上一次不得不采取紧急措施还是在两年前，当时决策者即将开始加息的前景导致意大利国债收益率飙升。法国财政部长勒梅尔本周警告说如果勒庞的民族主义政党获胜，则可能爆发债务危机，他还称新成立的左翼联盟如果获胜，或将导致法国退出欧盟。与此同时，法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示，下一届政府必须迅速澄清其经济政策。虽然经历过前十年主权债务危机的欧洲央行早已习惯了动荡，但其采取紧急行动的必要性却越来越低。 2022年6月时，决策者在响应意大利债券危机方面行动十分迅速。几天之内，欧洲央行行长拉加德便在伦敦一家酒店的地下室召开了一次危机会议，以确保就一项旨在防止欧元区分裂的新危机工具——所谓的传导保护工具（TPI）——达成协议。这项工具的创建和其他工具的存在可能是让决策者保持乐观并继续观望的一个宽慰因素。然而，最近的市场动乱导致越来越多投资者和分析师讨论TPI的潜在启动条件，即便许多人对此持高度怀疑态度。 “如果法国严重的财政失误引发收益率差剧烈变动，欧洲央行可能不愿意立即使用这一工具，”贝伦贝格银行首席经济学家Holger Schmieding本周在一份报告中写道，并称这将在欧洲央行内部和欧洲政坛引起“很大争议”。负责欧洲央行市场操作的执行理事会成员Isabel Schnabel在6月初关于财政和货币政策的演讲中表示，TPI“仅适用于奉行健全和可持续财政和宏观经济政策的国家”。当时欧盟尚未进行选举，马克龙也还没出人意料地决定提前进行国民议会选举。她强调欧洲央行无法用这个工具来应对“国家基本面导致的持续紧张局势”。当被问及法国局势，拉加德周五向记者表示她不想评论国内的政治局势。她在克罗地亚杜布罗夫尼克表示，“我只想说欧洲央行有责任履行使命，控制通胀，令通胀率回到目标水平，这就是我们要做的事情。”

金融界2024-06-15

法国股市市值大缩水，欧洲市场集体颤抖

)讯周五（6月14日），法国股市本周市值蒸发约2100亿美元，相当于整个希腊的经济规模。总统马克龙提前进行议会选举的决定令法国CAC 40指数抹去2024年以来所有涨幅。这令泛欧斯托克600指数承压，该指数本周表现为去年10月以来最差。#2024宏观展望# 截至周五收盘，斯托克600指数在伦敦下跌1%，汽车和工业类股跌幅最大。医疗保健和消费必需品等防御性板块跑赢大盘。法国CAC40指数周五收跌2.66%，本周跌幅超过6%，创2022年3月以来最大单周跌幅。意大利富时MIB指数收跌2.83%，德国DAX指数收跌1.42%。法国巴黎银行和农业信贷银行——都是政府债券的大持有者——本周均下跌超过10%。随着对法国政治危机的担忧加深，新一波焦虑笼罩全球市场，导致股市下跌，同时引发了对避险资产（如债券、黄金和美元）的追捧。在总统埃马纽埃尔·马克龙宣布提前大选后，法国债券成为这场抛售的核心，投资者要求持有法国10年期债券的风险溢价相较于更安全的德国债券创下了有史以来最大单周涨幅。欧洲央行官员认为法国市场动荡无须担忧 Miller Tabak + Co.的马特·马利（Matt Maley）表示：“欧洲的情况开始变得有些棘手。尽管距离另一场主权债务危机的发展还有很长的路要走，但由于对高企的主权债务水平和膨胀的预算的担忧，欧洲（尤其是法国）的事态发展在市场上引发了一些担忧。” 在美国，股市也下跌，因消费者信心指数意外降至七个月低点，高价格继续影响个人财务状况。苹果公司因有报道称欧盟委员会计划指控其在移动应用商店方面扼杀竞争而受到打击。 10年期美国国债收益率下降两个基点至4.22%。美元走向自去年11月以来的最高水平。欧元本周成为表现最差的主要货币之一，未来一个月的波动率指标飙升。知情人士透露，欧洲央行官员认为过去几天席卷法国的市场动荡无须担忧。欧洲央行发言人拒绝置评。在法国左翼党派联盟提出了一份宣言，计划废除马克龙七年来的大部分经济改革，并让法国在财政政策上与欧盟发生冲突后，交易员的焦虑加剧。 BMO资本市场的伊恩·林根（Ian Lyngen）和瓦尔·哈特曼（Vail Hartman）表示：“鉴于法国经济对欧盟的重要性以及对英国脱欧的回忆，我们对避险情绪表示理解，并认为如果法国效仿英国脱离欧盟，必须认真考虑欧盟的长期前景。” Macquarie集团的蒂埃里·威兹曼（Thierry Wizman）认为，法国正朝着两个极端政治情景之一发展，“任何一个集体都不奉行亲市场原则、财政责任，也可能不支持单一货币。” 根据美国银行的报告，欧洲股票基金连续第四周出现资金外流，约6亿美元，而现金基金吸引了404亿美元的资金流入——这是所有资产类别中最大的一类。在截至6月12日的一周内，全球股票基金流入约63亿美元，美国股票连续第八周实现资金流入，报告援引EPFR全球数据称。今年只有欧洲地区出现资金外流。巴克莱银行表示，如果没有积极因素在短期内安抚外国投资者，欧洲股票资金流动面临进一步撤资的风险。由伊曼纽尔·考（Emmanuel Cau）领导的策略师本周早些时候关闭了他们的超配立场，并建议目前对该地区保持谨慎，理由是法国的政治局势。 “即使今年迄今的共识更倾向于超配，我们仍难以找到超配欧洲大陆的令人信服的理由，”他们写道。根据彭博社编制的Trace数据，在过去几天里，主要法国银行的美元计价债券超过100万美元的交易大幅增加，现在比其欧元区同行的大额交易更为频繁。这影响了法国巴黎银行和农业信贷银行等主要贷款机构的债务。

Heidi2024-06-15

市场格局变了？美国经济数据令人失望，法国危机担忧加剧股市走软、美元“趁虚而入”

马克龙决定提前举行大选后，法国股市本周市值蒸发约 2000 亿美元，相当于希腊经济的规模。法国债券是此次暴跌的核心，投资者对 10 年期债券相对于更安全的德国债券持有者所要求的溢价有望创下有史以来最大的单周涨幅。 Miller Tabak + Co. 的Matt Maley表示：“欧洲的情况开始变得有些危险。这一趋势距离发展为另一场主权债务危机还有很长的路要走，但由于对高昂的主权债务水平和膨胀的预算的担忧，欧洲（尤其是法国）的发展正在引起市场的一些担忧。” 法国左翼政党联盟提出一份宣言，对安卡拉七年来的大部分经济改革方案进行批判，并使法国在财政政策问题上与欧盟发生冲突，这导致交易员的焦虑感加剧。 BMO资本市场的Ian Lyngen和Vail Hartman表示：“考虑到法国经济与欧盟的相关性以及英国脱欧的影响，我们对投资者转向安全资产的行为表示同情，而且如果法国步英国后尘退出欧盟，人们就需要认真考虑欧盟的长期前景。” 欧洲斯托克 600指数下跌近 1%。法国CAC 40 指数本周跌幅扩大至 6% 以上，创下 2022 年 3 月以来的最大跌幅。此次暴跌使法国面临失去欧洲最大股市宝座的风险。标准普尔 500 指数考验 5,400 点，现报5,408.14，日内跌幅0.48%。#VIP会员尊享# （标普500指数30分钟走势图图源：FX168） 10 年期美国国债收益率下跌5 个基点至 4.20%。欧元是本周兑美元表现最差的主要货币。截至发稿，美元指数现报105.77。（美元指数30分钟走势图图源：FX168） Evercore 的Krishna Guha表示：“选举结果将一系列有害风险提前并具体化，这些风险可能导致欧盟长期失灵，最终可能引发新的欧元危机。法国继续被视为一个拥有足够主流政府的‘核心’国家，这对市场和欧盟的运作至关重要，这一点怎么强调也不为过。” 根据彭博社汇编的 Trace 数据，最近几天，法国各大银行的美元债券交易量超过 100 万美元，交易量远高于欧元区同行的大额交易。这对法国巴黎银行 (BNP Paribas SA)和法国农业信贷银行 (Credit Agricole SA)等主要银行的债务造成了冲击。大选前法国银行债券交易量激增大额美元债券交易量增幅超过欧元区其他债券（图源：彭博社）

Peng2024-06-14

会员

黑天鹅突袭！段永平发声，但斌出招

。 5月8日以来，茅台股价跌超12%，市值蒸发2700亿，相当于跌掉2.5个青岛啤酒的总市值。茅台酒价杀跌的导火索是，端午期间，茅台黄牛党突然集体反水。黑天鹅突袭，茅台飞天系列全线暴跌。据今日酒价早上披露的最新参考价显示：飞天茅台散瓶批发参考价从前一日的2420元下跌至2230元，单日跌近两百元。原箱的飞天茅台的批发参考价也从前一日2695元/瓶跌至2550元/瓶，单日跌超百元，下跌速度较前几日加快。据报道有多位飞天茅台酒黄牛党表示，由于这几日价格不稳，他们已暂时停止回收飞天茅台。有酒商表示，电商们618大促推出的百亿补贴，对飞天茅台终端价格带来的冲击最大，本身飞天茅台终端市场价格存在的泡沫较大，在市场白酒消费市场疲软下，相比其他白酒产品，更容易受到影响。圈内还在流传“干翻”茅台的是掼蛋，有人认为掼蛋的兴起打击了白酒的销量，现在是吃饭不掼蛋，等于不吃饭。贵州茅台证券部工作人员表示，公司一直关注股价和酒价变动，目前生产经营均正常，至于是否有应对措施不方便回应，但是请股东相信公司。针对茅台这轮猝不及防的快速下跌，茅台股东、知名投资人段永平一如既往的风轻云淡。他在社交平台回复网友称：喜欢喝茅台的人不会因为市场价跌了就不喝茅台了，但目前可能商务活动活跃度有点下降，所以喝少了？喜欢茅台公司的人，股价越低应该是越开心的。但斌出大招，再度发文提及“建议茅台拆股”。但斌称，美股的拆股和回购注销文化助推了企业市值增长，那些反对茅台拆股的部分茅粉，真不知是怎么想的？现在茅台不断下跌又哀嚎，明明有成熟市场通行的好办法就是不用，还好像自视甚高，也真是莫名其妙、不可理喻… 但斌以博通公司股价为例，第二财季业绩超预期并上调全财年业绩指引，同时宣布“1拆10”拆股计划，盘后涨14.75%。在今年贵州茅台2023年度股东大会上，前海开源基金首席经济学家杨德龙曾当面向贵州茅台管理层提出拆股的建议，但遭到在场众多股东的反对，公司管理层未回应此提议。 2 险资出手！继续大手笔扫货保险资金在A股动作不断。近日赣粤高速发布公告称，6月12日，长城人寿通过二级市场集中竞价交易方式增持公司股份18.59万股，加上原来持有的股份，长城人寿合计持有赣粤高速1.1677亿股，占公司总股本的5%，完成举牌。这是长城人寿一个月内举牌的第三家上市公司。对于后续，长城人寿表示不排除未来12个月内再继续增加该公司股份。长城人寿认为，赣粤高速扎根江西本土，主业为高速公路运营及道路维护等，业务稳定且业绩稳健，符合保险公司长期投资理念，适合险资长期持有。数据显示，2023年赣粤高速实现营收74.92亿元，同比增长10.86%；归母净利润11.77亿元，同比增长69.16%。今年一季度，该公司营收15.59亿元，同比微增0.19%；归母净利润3.91亿元，同比下滑7.65%。近一年以来，长城人寿持续大手笔买入，陆续举牌了6家公司。其中 2023年6月同步举牌中原高速和浙江交科，今年陆续举牌了无锡银行、城发环境、江南水务和赣粤高速。从被举牌公司的业务上看，大多属于“公用事业”板块。对此，业内猜测险资举牌公用事业或许与涨价有关。近期公用事业产品涨价的新闻引发热议，2024年6月15日起，京广高铁武广段、沪昆高铁沪杭段、沪昆高铁杭长段和杭深铁路杭甬段4条热门高铁线路票价拟涨，涨幅最高达20% 。近两年低利率的市场环境、高波动的股票市场给保险资金长期配置带来了不小的压力，如何应对低利率环境成为寿险行业共同面对的课题。此外，政策层面上的鼓励也推动了保险资金跑步入场。今年中央政治局会议多次强调壮大耐心资本的重要性，鼓励保险企业通过长期投资来支持国家战略和实体经济发展。新“国九条”也明确指出，要大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。据不完全统计，自2023年以来，共有5家险资举牌11家上市公司，包括3家H股上市公司、8家A股上市公司。 3 多家绩优基金限购市场低迷之际，红利“三幻神”——中国海洋石油、中国神华、长江电力，近期接连创下历史新高。今年以来，红利、高股息主题基金成为最红的仔，相关基金净值和规模一路高歌猛进。近期多家基金公告显示，一批红利、高股息主题基金密集宣布限购。中欧、国联、华泰柏瑞、万家等多家公司旗下的相关产品先后宣布限购。从业绩来看，这些限购的基金年内业绩表现抢眼。以中欧红利优享A为例，该基金年内收益率18.99%，吸引大量资金申购，使得规模暴增。截至一季度末，该基金重仓了紫金矿业、中国海洋石油、招商轮船、三一重工等公司。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）再比如万家宏观择时多策略，该基金年内收益率20.47%，截至一季度末，该基金重仓了淮北矿业、中煤能源、广汇能源等公司。万家宏观择时多策略是黄海旗下的基金之一，黄海之所以得到市场高度关注，是因为2022年其凭借重仓煤炭，旗下基金万家精选夺得主动权益类基金冠军；2023年万家精选打破“冠军魔咒”，收益率超过20%；今年以来万家精选继续保持高战斗力，收益率21%。从全部持仓看，黄海在一季度新募来的钱继续加仓煤炭，大幅增持淮北矿业、中煤能源、华阳股份、广汇能源、山煤国际、潞安环能等股票；新集能源成为一季度新晋重仓股，宁波银行退出2023年四季度末前十大重仓股之列。从上述多只绩优产品的重仓中可以看出，煤炭、油气、有色金属等周期类标的对产品净值贡献了较大收益。此外，不仅主动权益基金开启限购，部分红利类指数产品也宣布暂停大额申购。据华泰柏瑞基金公告，旗下华泰柏瑞上证红利ETF联接6月7日日起限购1000万元。一边是限购，一边是各种红利基金批量上报。从成立的产品数量来看，红利相关的基金发行仍处于加速状态。截至6月11日，年内新成立的红利主题基金共有32只，合计发行规模达106.32亿元。加上正在发行和尚待发行的红利主题产品，今年新发红利主题产品数量已达到年度的峰值水平。近一年股市表现低迷，但高分红、高股息的红利资产受到资金强烈追捧，股价表现可谓强势。年内涨幅靠前的银行、煤炭、家用电器、公用事业等行业均为高股息、高分红个股扎堆的行业。值得注意的是，高股息和红利赛道是将持续呈现稳步增长的趋势，还是就此转向？业内存在分歧。有机构人士表示，红利投资存在隐形的“陷阱”。华夏基金表示，市场分歧不定的时刻，红利策略成为当红炸子鸡，但其身后的两大“陷阱”鲜少有人提及：一方面是低估值陷阱，如果看见低估值就不断加仓，将有可能面临股价持续下跌的情况；另一方面是周期性陷阱，看起来股息率较高的股票，可能分红时所对应的净利润正处于自身周期的顶部，或者股息支付率正处于历史较高位置；而随后其盈利水平与分红水平可能存在波动，难以维持较高的股息率，未来分红或不具备可持续性。

格隆汇2024-06-14

贵州茅台下跌，6月有资金在抄底酒ETF

。 5月8日以来，茅台股价跌超12%，市值蒸发2700亿，相当于跌掉2.5个青岛啤酒的总市值。茅台酒价杀跌的导火索是，端午期间，茅台黄牛党突然集体反水。 4月以来飞天茅台批发价格持续下跌；近期618电商购物节期间又发生“黄茅起义”等风波事件。据今日酒价早上披露的最新参考价显示：飞天茅台散瓶批发参考价从前一日的2420元下跌至2230元，单日跌近两百元。原箱的飞天茅台的批发参考价也从前一日2695元/瓶跌至2550元/瓶，单日跌超百元，下跌速度较前几日加快。据报道有多位飞天茅台酒黄牛党表示，由于这几日价格不稳，他们已暂时停止回收飞天茅台。有酒商表示，电商们618大促推出的百亿补贴，对飞天茅台终端价格带来的冲击最大，本身飞天茅台终端市场价格存在的泡沫较大，在市场白酒消费市场疲软下，相比其他白酒产品，更容易受到影响。圈内还在流传“干翻”茅台的是掼蛋，有人认为掼蛋的兴起打击了白酒的销量，现在是吃饭不掼蛋，等于不吃饭。贵州茅台证券部工作人员表示，公司一直关注股价和酒价变动，目前生产经营均正常，至于是否有应对措施不方便回应，但是请股东相信公司。针对茅台这轮猝不及防的快速下跌，茅台股东、知名投资人段永平一如既往的风轻云淡。他在社交平台回复网友称：喜欢喝茅台的人不会因为市场价跌了就不喝茅台了，但目前可能商务活动活跃度有点下降，所以喝少了？喜欢茅台公司的人，股价越低应该是越开心的。但斌出大招，再度发文提及“建议茅台拆股”。但斌称，美股的拆股和回购注销文化助推了企业市值增长，那些反对茅台拆股的部分茅粉，真不知是怎么想的？现在茅台不断下跌又哀嚎，明明有成熟市场通行的好办法就是不用，还好像自视甚高，也真是莫名其妙、不可理喻…但斌以博通公司股价为例，第二财季业绩超预期并上调全财年业绩指引，同时宣布“1拆10”拆股计划，盘后涨14.75%。在今年贵州茅台2023年度股东大会上，前海开源基金首席经济学家杨德龙曾当面向贵州茅台管理层提出拆股的建议，但遭到在场众多股东的反对，公司管理层未回应此提议。白酒股本周下跌，从ETF基金看，截至6月14日，鹏华基金酒ETF本周跌超3%，本月跌超4%；天弘基金饮食ETF、华安基金食品饮料ETF基金、招商基金食品饮料ETF、银华基金食品ETF、华夏基金食品饮料ETF、华宝基金食品ETF本周跌超2%，本月跌超3%。白酒下跌中，有资金在借道ETF抄底，截至6月13日，鹏华基金酒ETF在6月“吸金”超7亿。对于白酒板块，银河证券认为茅台批发价格的下跌更多是一个去金融属性的过程，而茅台以下白酒产品价格稳定，有足够的消费需求支撑。从行业周期来看我们认为至少头部品牌已走过至暗时刻；从行业集中度持续提升的中期趋势判断头部品牌业绩增长确定性较强。茅台批发价格下跌引起白酒板块股价回调，目前具备α属性的公司估值已低。

格隆汇2024-06-14

鲍威尔鹰派表态市场机构如何评估未来走势

股价暴跌。山寨币和Meme币同步下挫，市值蒸发超过400亿美元，这可能并非巧合。在这次下跌中存在看涨资金流，包括激进看跌期权的卖家和看涨价差的买家，尤其是比特币。 QCP Capital认为，本次下跌是逢低买入的好机会，因为市场将越来越多地消化美联储从现在起至少会降息一次的影响。随着全球其他国家继续降息，美国将很难忽视这一点。来源：金色财经

金色财经2024-06-13

端午“小旺季”前后，茅台酒批价不涨反跌，主要消费ETF(159672)今日飘红

后持续走跌，截至收盘股价下跌3.1%，市值蒸发超过600亿元。今日（2024年6月12日），贵州茅台盘中震荡，飘红，上涨0.57%。相关ETF方面，主要消费ETF（159672）今日飘红，微涨0.25%，持续溢价。成分股中涨多跌少，百润股份涨近3%；中粮糖业、双汇发展、今世缘、口子窖、东鹏特饮、重庆啤酒涨超1%。对于昨日的股价波动，贵州茅台称，公司已注意到股价波动，目前生产经营正常。针对茅台酒市场批价持续下跌，公司称会“实时关注”，并表示近期销售情况正常。而从5月7日高点以来，贵州茅台股价已由约1777元/股，跌至目前的1569元/股，累计下跌超过10%。从北向资金视角看，5月23日，沪股通持有贵州茅台9246万股为近期高点，到6月7日，降至8952万股，减仓近300万股，减仓幅度超3%。昨日，北向资金继续净卖出贵州茅台26.77亿元。再看市场销售情况，茅台酒批价下跌被认为是贵州茅台昨日下跌的原因之一。华鑫证券内部跟踪数据显示，截至昨日，茅台酒（散瓶）53度/500ml批发参考价跌破2500元/瓶（该价位被部分茅台酒商视为重要的盈亏参考线），报2445元/瓶，较上一日下跌15元/瓶，较年初下跌约245元/瓶。按常理，端午节为我国四大传统节日，也属于白酒传统“小旺季”。而茅台批价却不涨反跌，并创下年内新低，这无疑会引发市场的担忧。“最近茅台酒确实在掉价，货比较难卖。”昨日，一位茅台酒中间商称，目前上一级批发商供货价在2445元/瓶左右，而其卖价为2500元/瓶。由于价格持续下跌，有的茅台酒商已暂停收购茅台所有产品，有的即使收价格也比较低。“我们已经暂时不收酒了。现在货比较多，价格也不太稳定。”前述茅台酒中间商补充道。也有茅台酒的中间商表示，仍在回收茅台，但回收价只有2360元/瓶。天风证券此前分析，渠道反馈，近几年茅台酒投资囤货成本在2300元-2400元/瓶，只要批价不低于上述囤货成本，便无需担心大规模抛货发生。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-12

香港房产市场5年市值蒸发2700亿美元！专家：房价仍未触底

周二（6月11日），彭博社报道称，即使是在一个以房地产波动幅度巨大而闻名的城市，香港房地产市场不断加剧的低迷也显得格外引人注目。这座人口密集的大都市的房价下跌很快将达到五年之久，这是自二十多年前非典危机以来最长的一次下跌。彭博行业研究的最新分析显示，加上商业地产的损失，自 2019 年以来，香港房地产价值至少蒸发了 2.1 万亿港元（2700 亿美元）。瑞银集团和世邦魏理仕集团的预测人员预测未来还会有更多痛苦。

埃尔瓦2024-06-11

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