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听信宏观预测，浪费时间！
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在今天的文章中，我们打算和大家分享一些巴菲特对于宏观经济、经济学家和预测宏观等的看法，关注价值投资的本质。以下为概况整理内容： 1.股东提问：您认为今年全球经济会出现通缩趋势吗?如果有，你的投资建议是什么?(2000年股东大会) 巴菲特：我对宏观经济问题不在行。我已经证明了，在过去的20年里，我对通货膨胀过于担心。幸运的是，这并没有什么不同，事实上我在这一点上是错的。所以我并不认为我的判断比你的好，在评估未来全球价格方面。我的观点是，世界不会陷入通缩。你知道，我并没有因为我过去的经济预测赢得任何星星。我的经济预测的好处是，即使我做了预测，我自己也不会注意它们。(笑声)... 对于宏观——我们只是从不参与讨论。我的意思是，我会经常和查理打电话。最近几个月我就和查理打了两通电话。我会和查理好好聊。你知道，我们经常会谈论一些事情。但我们不讨论任何宏观的东西。我们一直以来就是这样对待宏观的。 (随后举例)我最近看到很多银行合并。它们一直想证明合并可以带来成本的降低。但如果它们不是一开始就渴望合并和想把规模做大，他们其实无需削减成本。我一直在想，为什么银行削减成本的时候，不把经济学家给裁掉？你知道，我总是很好奇，为什么最初它们要请经济学家做预测？是因为他们做了什么特别的贡献吗？经济学家走进来说，“我认为今年的 GDP 将是 4.6%而不是 4.3%。”那又怎样？你应该尽力把每一笔贷款都贷出去。你仍然试图以尽可能低的成本吸收存款。你应该尽可能地削减成本。而经济预测与经营业务无关。(所以企业经营亦是如此) 2.股东提问：我认识的一位曾担任麦哲伦基金(Magellan Fund)经理的人警告说，由于人们迄今提出的所有问题，我们的股市将经历一个可怕的十年。利率上升，支出失控，美元贬值，滞胀可能即将到来，社会保障问题，等等...我想知道你是否能给我们一些线索，如果未来几年市场真的变得惨淡的话，告诉我们你的策略是什么。(2005年股东大会) 巴菲特：如果市场变得更便宜，我们将有更多的机会用金钱做聪明的事情。现在，我们是否会在此期间挥霍这些钱还是别的什么问题。但是，你知道，我们会买东西——这样或那样的东西——经营企业、股票、高收益债券，无论什么——只要我活着，我们就会买东西，就像我会买杂货一样。我以后的生活就是买杂货了。现在，如果我要在明天、下周、下个月和明年购买食品，我是愿意让食品价格上涨还是下跌？答案显然是，如果我是一个净买家——如果价格更低，我会做得更好。我们不擅长预测市场。我的意思是，总体而言，我们知道我们在70年代中期买到了大量的便宜货。我们知道市场在90年代末在某种程度上疯狂了。但我们没有太多——我们没有花任何时间——查理和我没有花时间——思考或讨论股票市场将会怎样，因为我们不知道。但我们确实知道，有时候，当我们购买一些股票或债券时，我们的钱会得到很好的价值。但我们不是根据任何关于股票的宏观预测来操作的。 (人们)总有一长串的原因说明这个国家明天会有问题。但总有一些机会不会经常被提及。所以，我们不会坐下来列出经济中正在发生的坏事和正在发生的好事，并以此预测股市——即使你能正确地预测一些坏事或好事，它也可能不会那样表现...... 从国家的基本经济状况来看，你的孩子会比你过得更好。你的孙子们会比你的孩子们过得更好。所以我们不关注宏观因素。 ...... 我看到更多的人错过了机会，因为他们把注意力集中在一个经济变量或国家面临的一个问题上，而忘记了好的方面。如果你能以有吸引力的价格买到非常好的企业，却说“我想我会坐视不管，因为明年可能会便宜一点”或“因为世界将走向地狱”或类似的话，这是非常疯狂的。我们只是——我们从来没有这么做过——我们从来没有因为宏观的观点而决定不买我们喜欢的企业。我们有吗？芒格：还没有。 3.股东提问：你能否分享一下你对伴随高通胀的可能性以及可能产生的后果的看法？如果真的发生高通胀率，伯克希尔的后果与大多数大公司相比如何？(2015股东大会) 芒格：是的。我们试图猜透这些宏观经济因素，但在生活中却几乎没有取得什么进步。我们基本上已经放弃了。我们只是一直在游泳，随着潮水漂浮。巴菲特：我们真的没有看到——我们没有看到其他参与宏观预测的人取得巨大成功。我的意思是，他们得到了大量的广播时间，但这就是所发生的一切。事物的发展不是线性的，而且，你知道，你无法预测规模或任何事情——但你可以肯定的是，在未来十年，你会看到很多你认为不可能的事情。我们偶尔会看到一些对伯克希尔有意义的事情，我们会在心理上和财务上都做好准备。 4.听信宏观会模糊对重要事实的看法(2013致股东信) 巴菲特：最后的赢家是把精力用在球场上的人，而不是紧盯着计分板的人。如果大家周末不看股价的时候可以放轻松，那么试着工作日的时候也这样做。总结宏观形势，听信别人的宏观或者市场都是浪费时间。实际上，这甚至是危险的，它会模糊大家对真正重要的事实的看法。(每当我听到电视评论员流利地分析着市场的下一步走势，我就会想起Mickey Mantle犀利的评论“你不坐到直播间里去都不知道原来棒球比赛这么简单”) 5.宏观领域发生的事情让人惊讶(2013股东大会) 芒格：一般来说，我认为宏观经济学领域发生的事情让所有自认为知道答案的人，也就是经济学家感到惊讶。谁会想到利率会降到这么低，并在这么低的水平保持这么长时间？或者日本，一个强大的国家，在使用了《经济学人》袋子里的所有技巧后，可能会有20年的停滞？ 6.宏观经济中有太多变量同时作用(2016对CNBC) 巴菲特：老实说，我毫不关注经济学家说了些什么。想想看，所有这些智商160的经济学家花了毕生精力研究这个问题，你能给我说出一个靠证券赚钱的富豪经济学家吗？没有。你现在就可以列一个名单出来。宏观经济中有太多变量在同时作用。当单一事件发生后，我们知道它很重要。但它将以怎样的方式影响市场和企业、程度有多大？往往难以预测。相较而言，微观层面的因果关系更加清晰。 7.伯克希尔不依靠宏观预测赚钱(2021股东大会) 巴菲特：在现实中，我们已经认识到了很多我们以前认为不正确的东西，但我们还没有认识的是，我们现在所做的是否是正确的。最好的办法就是知道自己不知道，然后不管发生什么，都以一种你能得到一个不错结果的方式进行下去。这就是我们在伯克希尔哈撒韦尝试做的事情。我们不认为做宏观经济预测就能赚钱，并且我们确实认为——我们可以非常肯定地说，我们将遵守我们的准则行事，试图得到一个合理的结果，而不是试图去预测一切得到最好的解决方案。 ...... 事实上，巴芒针对宏观的观点还有很多很多，苦口婆心的说了几十年，但真正能够听得进去并以此实践的人并不多。概括一下，巴芒总体认为宏观属于重要但不可控、不可评估的范畴，具有极高的不确定性。很多时候，我们只能承受不能选择。所以，在研究院看来，宏观用来感受还可以，但最多也仅止步于此。价投更重要的是，在面对宏观事件发生之后能够坚定且理性地做出选择。例如不妨思考思考，哪些即便阶段受到宏观影响但以后还能恢复的好公司... PS:本文仅为观点数据分享，不做投资建议。
证券之星2024-12-04
马斯克和特斯拉利空！第三大个人股东抛售，追随巴菲特操作？
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的是，他对短期美债的加码与近段时间股神巴菲特的做法相类似。截至2024年第二季末，巴菲特旗下的波克夏持有2346亿美元的短期美国公债，较去年年底大增81%或1300亿美元，所持规模甚至超过了联准会的1953亿美元。巴菲特对美债的青睐引起市场关注，人们猜测他可能觉得找不到更有吸引力的投资机会。现在，廖凯原则是更直接给出了警告讯号。廖凯原称，「我相信第三次世界大战已经到来，1929年那般股灾即将来临。」他指出，美国债务现已超36兆美元，预算赤达2兆美元，贸易赤字达1兆美元。除了最强牛散的情绪变得悲观外，马斯克也传来「坏消息」。 12月2日，美国特拉华州宣布，维持今年年初的裁决，否决特斯拉CEO马斯克558亿美元薪酬方案。尽管这一方案在今年6月特斯拉股东大会上被通过，但法官仍以方案程序有缺陷等理由推翻了。马斯克对此表示，公司应该由股东，而非法官控制，他将继续上诉。 3日收盘，特斯拉股价跌1.59%至351.42美元，2024年迄今上涨41%，其中川普胜选当月大涨了38%。原文链接
投资慧眼2024-12-04
超125亿，TA为何“吸金”？
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资还是成长投资，并没有绝对的优劣之分。巴菲特曾提出“能力圈”的概念，强调投资不应盲目跨越高栏，而应在自己的能力范围内行动。尽管市场风格轮动依旧，但今年以来市场资金流动出现了新特征：在波动中寻求均衡。资金年内净流入中证A500ETF龙头等价值均衡型宽基，同时流入创业板ETF广发、科创50ETF龙头等代表新质生产力的成长资产，资金在成长风格与价值风格中寻求均衡。这是A股的新特征。与以往不同的是，随着投资者对市场认知的提升，大家越来越不喜欢集中押注一个赛道，而是选择把鸡蛋放在多个篮子中，既不追求绝对的成长，也不追求绝对的价值。 04 写在最后在投资者中，很多投资者想把准市场节奏，把握每一轮行情热点，但真正能够做到低买高卖、完美切换的投资者，实在是凤毛麟角。我们大多数人，面对结构分化、热点轮动的市场，既无法预判市场风格的轮动，也无法把握低点和高点，由此，很多人在尝试后，最终选择的是资产配置。关于资产配置，研究学者和专业投资人士得出的结论是，投资收益的94%来自于大类配置，我们应该着重思考大类资产配置。然而，因为每个人的风险偏好、投资目标都不一样，适合自己的资产配置组合也是不同的，就像《繁花》里面汪小姐说的“每个人都有自己的码头”，其实就道出了资产配置的一个规律：“弱水三千，适合自己才是最重要的”。投射到基金投资上，当宏观经济和产业环境发生变化时，我们也要找到资产配置的新锚点，再围绕自己的目标搭建适合自己的资产篮子。上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。
格隆汇2024-12-02
超125亿，TA为何“吸金”？
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资还是成长投资，并没有绝对的优劣之分。巴菲特曾提出“能力圈”的概念，强调投资不应盲目跨越高栏，而应在自己的能力范围内行动。尽管市场风格轮动依旧，但今年以来市场资金流动出现了新特征：在波动中寻求均衡。资金年内净流入中证A500ETF龙头等价值均衡型宽基，同时流入创业板ETF广发、科创50ETF龙头等代表新质生产力的成长资产，资金在成长风格与价值风格中寻求均衡。这是A股的新特征。与以往不同的是，随着投资者对市场认知的提升，大家越来越不喜欢集中押注一个赛道，而是选择把鸡蛋放在多个篮子中，既不追求绝对的成长，也不追求绝对的价值。 04 写在最后在投资者中，很多投资者想把准市场节奏，把握每一轮行情热点，但真正能够做到低买高卖、完美切换的投资者，实在是凤毛麟角。我们大多数人，面对结构分化、热点轮动的市场，既无法预判市场风格的轮动，也无法把握低点和高点，由此，很多人在尝试后，最终选择的是资产配置。关于资产配置，研究学者和专业投资人士得出的结论是，投资收益的94%来自于大类配置，我们应该着重思考大类资产配置。然而，因为每个人的风险偏好、投资目标都不一样，适合自己的资产配置组合也是不同的，就像《繁花》里面汪小姐说的“每个人都有自己的码头”，其实就道出了资产配置的一个规律：“弱水三千，适合自己才是最重要的”。投射到基金投资上，当宏观经济和产业环境发生变化时，我们也要找到资产配置的新锚点，再围绕自己的目标搭建适合自己的资产篮子。风险提示：上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。
格隆汇2024-12-02
华尔街突传重磅信号！微策略：准备说服巴菲特3250亿现金买入比特币……
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l Saylor)表示，他准备说服股神巴菲特(Warren Buffett)使用旗下伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的3250亿美元现金储备买入比特币。他在微软股东大会上指出，若微软采用比特币战略，其利润可能会提高。塞勒在11月18日接受播客采访时，批评巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司，认为其现金管理策略存在问题。他强调了伯克希尔3250亿美元现金储备的低效性，他认为，这些现金储备最多只能产生3%的税后收益，同时面临15%的资本成本。 (来源:Twitter) 他进一步表示，由此产生的12%负实际收益率相当于每年320亿美元的股东价值损失。在谈到伯克希尔持有3250亿美元现金时，他强调：“这3250亿美元每年会毁掉320亿美元，他们每个月会毁掉30亿美元的资本。” 微策略在塞勒的领导下，强烈主张采用比特币作为财务资产。他认为比特币具有独特的优势，例如可以防止通胀和货币贬值，并鼓励拥有过剩现金储备的公司将其视为财务战略的一部分。然而，他承认，每家企业都有独特的财务目标、风险承受能力和监管考虑因素，因此普遍的建议并不切实际。相反，微策略的做法是比特币如何融入前瞻性、技术娴熟的企业战略的案例研究，让各个公司自行评估这种方法是否符合其具体情况。根据该公司最新披露的信息，该公司一直在积极积累比特币，持有量已达到386700枚。塞勒推测，即使是像巴菲特这样的传统主义者也可能被说服采用比特币。他在播客中引用了巴菲特已故商业伙伴查理·芒格(Charlie Munger)的话：“我敢押注，如果我能在一个安静的环境中与巴菲特单独相处一小时，我走后他会说比特币是个好主意。芒格会喜欢的。我们要买一些。” 塞勒随后将他的批评扩展到那些持有大量现金储备却不探索比特币等替代品的人。“我要说的是，我很乐意去拜访任何拥有1000亿美元现金的人，他们每年闲置并烧掉100亿美元的股东价值。我会去拜访你，为你提供所有你需要的信息，以说服你应该转向比特币标准，”塞勒补充道，强调他相信比特币是一种更优质的财富保值资产。 Decrypt报道，在微软2024年12月股东大会上，塞勒的演讲概述了微软如何将其目前2000亿美元的资本分配转换为比特币持有量，显示出将企业价值风险从95%降低到59%的潜力，同时将年回报率从10.4%提高到15.8%。 (来源:Twitter) 塞勒向董事会表示：“比特币是一种通用的、永久的、可盈利的合并伙伴。” 他将这战略比作收购一家价值1000亿美元、年增长率为60%、收入为1倍的公司。塞勒将比特币视为微软一种独特的企业收购目标，他提供的数据显示，比特币的年回报率(ARR)为62%，而微软的ARR为18%，而且比特币不会带来传统并购(M&A)的典型复杂性和风险。塞勒表示，比特币是一个随时可用的收购目标，与微软目前的分红和回购策略相比，它可以吸收资本，同时带来更高的回报。这个比喻似乎主要针对微软的董事会和执行领导层，他们熟悉传统的并购动态，但可能正在寻找以现有规模进行资本部署的新途径。塞勒还认为，比特币具有独特的抗传统商业和地缘政治风险能力。他强调“交易对手风险”，解决了企业财务部门的一个关键问题：需要依赖其他实体的表现、稳定性或合作。当与他之前的幻灯片展示微软目前95%的风险价值指标相结合时，这一点就变得更加有力：塞勒本质上是在争论，微软目前的财务策略使他们面临所有这些交易对手风险，而比特币提供了一条显着降低这种风险的途径。塞勒继续概述了比特币作为“商品而非公司”的区别，并强调了他的观点：与微软目前的国库资产不同，比特币的价值并不取决于任何单一实体的表现或稳定性。他表示，这符合企业国库寻求不相关资产进行风险管理的更广泛趋势。通过使用Bitcoin24模型，这是一种用于比特币采用的开源模拟模型，塞勒展示了微软如何将其当前的地位(市值约3万亿美元、净现金270亿美元、现金流700亿美元、每年增长率为10%)转变为更大、更强劲的财务基础。 10月份，微软要求股东投票决定是否应该投资比特币。 “为你的客户、员工、股东、国家、世界和你的遗产做正确的事情，”塞勒总结道，为迄今为止最重要的企业采用比特币之一做出了最后的努力。他最后呼吁微软股东“采用比特币”。加密货币市场正在掀起前所未有的投资热潮，面对这一波澜壮阔的财富浪潮，如何精准把握趋势、抢占先机？FX168财经隆重推出《Web3财富领航通行证》计划，让您不仅能够掌握市场动态，还能直接参与到最具潜力的投资项目中！
秉哥说市2024-12-02
评论：巴菲特的人生建议可能比他的投资组合更有价值
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家，负责报道美国企业。她在专栏中写道，巴菲特已经宣布，他将捐赠超过10亿美元的伯克希尔·哈撒韦公司股份给四个家族基金会。他早就宣布要将绝大部分财富捐赠给慈善事业，而不是留给家人。 USA White House, Public domain, via Wikimedia Commons 在宣布时还发布了一份备忘录，更多地强调了在人生终点整理好个人事务的重要性，而不是捐赠的具体细节。熟悉巴菲特的人都知道，这正是他的行事风格。他的思考虽然看似表面，但实际上常常蕴含着关于领导力和管理的建议。但现年94岁的巴菲特显然在思考自己的生命终点，并承认“时间之父总是胜利者”。他似乎比以往更加坚定，不仅希望传授如何做好投资的经验，更希望分享如何过好人生的智慧。以下是其中的几点重要见解：不要打造家族王朝（或“拼爹一族”）巴菲特在备忘录中多次提到，他并不相信“家族财富继承”的理念。他写道：“父母应该留给孩子足够的资源，让他们可以做任何事，但不要多到让他们可以什么都不做。” 他的三个孩子中有两个在伯克希尔董事会任职，但没有人参与管理，也不会有任何一个人成为CEO。这与在其他家族企业中看到的权力代际更迭形成了鲜明对比。如今，互联网流行语“拼爹一族”（nepo baby）形容那些因父母的财富或人脉而受益的人。在一些家族企业中，这种现象往往导致内斗（比如雅诗兰黛公司和新闻集团），或者错误的人选被推上管理层（如泰森食品公司）。相比之下，让子女负责捐赠家族财富，而不是积累更多，似乎是一种更健康的生活方式。承认自己很幸运巴菲特倾向于自谦，并更多地将自己的成功归功于好运，而非天才。他写道，他的好运“始于1930年，我作为一名出生在美国的白人男性”。他还补充道：“我的男性身份让我非常早就有了成为富人的信心。” 这种心态——即他的人生际遇对其成功有巨大影响，推动他将财富传递给“那些出生时便抓到短筹码的人”。这种意识还帮助他避免了自负，以及因此可能犯下的错误。对未来计划保持透明巴菲特建议，每位父母都应该让子女阅读遗嘱，解释他们为何作出某些决定，并在合理的情况下采纳子女的反馈意见。他写道：“我见过许多家庭因为遗嘱中的规定在去世后引发混乱，令受益者感到困惑甚至愤怒。我也见过少数家庭在遗嘱生前讨论清楚后关系更加紧密。” 巴菲特在伯克希尔的继任计划中也采取了同样的方法。他的透明策略避免了许多不必要的戏剧化局面。他还提到，CEO的交接过程应尽量简单明了，毫无悬念，就像遗嘱一样，越“平淡无奇”越好。节俭生活巴菲特长期以来推崇复利的力量，将其比作滚下山坡的雪球，不断加速并增大。他在备忘录中写道，真正的回报通常在生命的最后20年显现出来。以节俭闻名的巴菲特，至今仍住在1958年在奥马哈购买的房子中。他积累了大量储蓄，或者如他所称的“延迟消费的单位”。正是这种节俭，让他的“雪球”不断滚大，积累了更多财富，用于捐赠。告诉孩子你为他们感到骄傲这是巴菲特在信的结尾所做的。他没有添加任何附注，仅表达了他对孩子们的骄傲之情。来源：加美财经
加美财经2024-12-02
震荡市，怎么办？
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，赢得众多投资人的肯定，其中就包括股神巴菲特。2008年时，他与另一个知名投资人西德斯做过十年赌约，最终以西德斯挑选的5只对冲基金FOF落败标普500而告终。而中证A500指数，正被视为A股版的“标普500”指数。为什么这么说呢？两者都是500只成分股，核心理念、编制方法也十分类似。但中证A500指数有一点区别，那就是它充分考虑中国目前经济高发展的特点，表现在对于新兴产业的吸纳上。在行业覆盖上，工业、信息技术、通信服务、医药卫生合计权重占整个A500指数近50%，高于可比宽基指数，而传统金融、能源和房地产等传统行业权重占比显著降低。因为吸纳了更多面向未来的、代表新质生产力的产业，A500指数既能反映出国家经济发展战略的转变，也能反映更好地反映中国经济高质量发展的成果。同时，A500指数在成分股选择上，除了考虑市值指标，还融入了流动性、ESG、互联互通等指标，通过综合评判，确保优选出A股各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票，兼顾大市值的同时均衡覆盖A股各行业核心龙头资产，也兼具沪深300大盘价值及中证500成长特性。与沪深300指数相比，中证A500指数均由全市场规模大、流动性好标的组成，呈现大盘风格，权重重合度80%左右，反映市场整体表现；与中证500 指数相比，中证500主要反映市场中盘成长股整体表现，成份股重合207只，权重重合15.6%。中证A500成份股中，有87只成份股市值在1000亿元以上，市值权重占比达70%；总市值1000亿元以下公司数量413只，数量占比达83%，其中包括众多行业细分龙头及新质生产力代表。中证A500行业分布相对均衡，较为接近中证全指，更加贴近全市场。 03 成绩如何？从历史走势上看，中证A500指数长期市场表现居前，2004年12月31日（基日）以来截至2024年10月8日，阶段上涨398.13%，分别超越同期沪深300、上证指数74个百分点和224个百分点；整体上呈现牛市跑赢（如：2019年、2020年弹性明显），熊市跑平特征。从近期业绩--2024年中报数据看，中证A500成份股净资产收益率为12.81%，远高于中证全指的8.51%；分行业看，中证A500成份股在各个行业中的净资产收益率中位数均高于中证全指；在可选消费、医药卫生、主要消费、工业、通信服务等新兴行业的营业收入增速中位数高于中证全指。从估值看，即使经历近期反弹，指数估值仍处于相对低位。Wind数据统计，截至2024年11月25日，中证A500指数市盈率（TTM）为13.97倍，处于过去十年历史42.66%分位；估值仍处合理区间，具备长期投资价值。正因如此，中证A500ETF爆火。 Wind数据统计，截至11月11日，首批10只中证A500ETF规模合计已超1000亿元，距离10月15日集体上市后不足1个月便快速突破千亿大关，刷新历史最快过千亿纪录。截至11月20日，跟踪中证A500指数的合计基金规模已突破2000亿元大关。作为新“国九条”发布后的第一只宽基指数，A500指数基金在回馈投资方面，积极响应国家政策。如A500指数ETF(159351）的基金招募说明书中就明确表述，在符合基金收益分配条件的前提下，本基金每季度至少进行一次收益分配：基金管理人于每年一月、四月、七月、十月最后一个交易日，对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价。 A500指数ETF(159351）管理人嘉实基金，至今已拥有公募基金、机构投资、养老金业务、海外投资等在内的“全牌照”业务，累计荣获19次指数金牛奖，其中“被动投资金牛公司”10次（连续3年），“指数型金牛基金”9次。 04 结语行情至此，有人质疑牛市已去，也有人依然坚持，这种分歧会一直存在，是造成整体震荡、局部炒作、快速轮动的重要原因。分歧、震荡并不可怕，也蕴含着不少机会，前期是需要一个正确的投资策略。而适合这种行情的投资策略其实不少，这里有必要再提一下股神巴菲特，他一直对于标普500指数基金推崇有加，他也始终坚定地相信，一个普通投资者，想在美股市场上轻松战胜专业机构，获取可观的投资收益，只需要一个策略，那就是买入标普500指数基金，然后坐等时间的馈赠。而面对市场的波动，他更为著名的一个论断是，假如你是农民，并且有资金，土地价格下跌的时候，你不仅不会恐慌性地卖出土地，反而会趁机买入更多的土地。同样的理念，其实也适用于中国投资者，特别是普通投资者，想要在市场上通过主动投资去战胜专业机构，获得超额收益，难度还是非常大的，特别是在目前状态下。可幸的是，市场有不少优质的指数基金可供选择，投资者既可以选择在场内，也可以选择场外去投资，费用方面都十分优惠，比如嘉实中证A500ETF联接基金（A类022453，C类022454），管理费为0.15%/年+托管费为0.05%/年，处于目前全市场股票ETF费率的较低水平。所谓大道至简，真正好的投资，往往很简单，既不需要挖空心思，也不需要绞尽脑汁，更不需要担惊受怕。通过指数基金，中国的投资者，也可以简单地运用巴菲特的指数基金投资策略，做时间的朋友，坐享中国经济高发展的红利。
格隆汇2024-12-01
预见市场趋势，践行价值投资｜思享会嘉宾重磅来袭
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雪球投资成立于2011年6月，始终坚持巴菲特价值投资理念，遵守其核心思想：“价值回归需要时间，投资者需要信心与耐心”，并努力学习巴菲特节俭、勤奋、正直、善良的美德。高度认同价值规律是证券市场运行的基本规律，上市公司的内在价值决定其股价的长期走势，而外部环境又同时深刻影响着证券市场的运行过程。坚持对市场的深入研究，重视价值分析，通过资本市场的资源配置功能，把资金真正配置到有效的行业和未来成功概率最大的公司。福建滚雪球投资代表产品年内收益率在20-50亿私募中排名第一，公司创始人以近10年23.16%的年化收益率在私募“双十”基金经理榜排名第二。在2024态势不断变动的环境下，对2025的投资策略和方向，林波先生会给投资者带来怎样的惊喜呢？让我们一起期待吧！参会名额有限扫描下方二维码即刻报名免费报名通道为提供更高品质的会议环境，本次大会将采取报名审核机制。我们将根据您的工作单位、职务、投资经历，对您进行身份核实，若有与本次大会不匹配的报名情况，我们将可能不予审核通过。一切确认信息，请以之后的短信确认为准。格隆汇期待您的到来！思享会付费会议报名通道请注意，第三日的活动，“下注中国·全球机构投资者思享会”，为收费制，报名通道，今日开启。现在报名，原价￥2688，早鸟价￥1888，（早鸟票数量有限）。数量有限，欢迎各界共同参与，与格隆汇携手打造财经领域年度盛典！（付费报名是为保证会议的私密性，我们的活动将始终保持非盈利性质。门票收入，扣除成本后，组委会将盈利部分全部捐赠给希望工程和中国证券投资者保护基金会。）千帆竞发东风劲，百舸争流奋楫先欢迎各位同行者报名参与 12月5-7日深圳不见不散
格隆汇2024-11-30
突发爆拉！牛市第二波启动？
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，最后在陌生的领域里成为韭菜而不知。巴菲特在2020年致股东信中，说到一个理念： 1958年，菲尔费舍尔写了一本关于投资的极好的书。在这篇文章中，他将经营一家上市公司比作经营一家餐厅。他说，如果你在寻找食客，无论是汉堡配可乐还是带有异国情调的葡萄酒配法国美食，你都可以吸引顾客并获得成功。但是，费舍尔警告说，你不能随意地从一个口味转换到另一个：你给潜在客户的信息必须与他们进入你的场所后发现的一致。我想，这个理念，也很适合如今存在分歧和震荡的市场。在这样的环境里，你最应该坚守的就是自己熟悉的投资领域，不管这些领域是传统价值行业，还是新兴的科技行业。因为，只要选股和择时做得好，拉长时间看，都可以投资盈利，但如果你随时随地跟着市场变化而变化，可能会获取一下短期的盈利，但遭受损失的概率更高。好的投资，通常是简单的，不需要牛市也能够赚钱，在牛市赚得更多。作为投资者，与其纠结牛市到底还有没有，不如简单且重复地，尊重常识，遵守规律，坚守自己的能力圈，在自己熟悉的领域内，轻车熟路地做交易。（全文完）
格隆汇2024-11-29
关注度上升，交易量直线上涨，Base Season 即将到来？
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婪，别人贪婪我恐惧」。是的，我又引用了巴菲特这句老掉牙的经验之谈，但说实话，它就是这么准确和适用。购入 SOL 的最佳时机是在 FTX 崩溃后的恐惧高峰期，我承认我错过了那次机会（至少相对而言，我是在 SOL 40 美元左右时入场的）。我一直是 ETH 坚定的多头。对短期交易者而言，这可能是不能理解的，但我一直固执地看好 ETH 是有原因的。人们不喜欢以太坊的很多原因都与使用摩擦有关，比如 gas 成本和缓慢的传输速度。然而，L2 解决了很多问题，并在它们所欠缺的领域迎头赶上。理由 3：摩擦正在迅速消失 Solana 近期如此成功的原因之一是他们专注于消费者应用和终端用户体验。他们已经尽可能地做到了无摩擦，而且不可否认的是，普通人要与 Solana 进行交互会比与其他任何主流链都要简单得多。费用低、交易速度快是一方面，Phantom 等移动端友好型钱包和 Moonshot 等应用对新用户的获取也产生了巨大影响。再加上 Memecoin，特别是 pump.fun 的大火，以及由此产生的网络效应，这一切都不足为奇。但我认为，对于 Base 来说，上述许多优势正在到来或即将到来。首先，Phantom 已宣布新增支持 Base。我无法告诉你过去几周我在数十个 discord/tg 聊天室里听到了许多这样的对话：「啊，我的 Phantom 钱包里只有 SOL，我不知道如何使用 Base」。在我看来，这只是其中的一个转折点，未来我们会看到更多的协议/应用开始支持 Base，而且还会有更多的 Base 原生应用出现。此外，很多人在经历了 2021 年疯狂的 gas 时期和 MetaMask 不良的 UI/UX 后，都患上了以太坊 PTSD。他们没有体验过在 Base 上使用 Rabby、Rainbow、Phantom 等钱包进行交互，也没有体验过 Base 自己的原生 Coinbase 钱包（持有的任何 USDC 都有 4.7% 的原生收益率）。理由 4：投资就是投人说到对公司或项目的传统投资，我信奉「投资就是投人」。Base 之所以如此出色，离不开背后的团队。 Brian Armstrong 会时常与特朗普会面，讨论加密货币政策。他绝对是个厉害的人物。有兴趣的话，可以读读看这篇 2020 年的文章，试着回想一下当时的世界是什么样的，大多数大型科技公司在采取政治立场方面是怎么做的，而 Brian 在 Coinbase 采取的方法又有多么与众不同。除了 Brian，Base 负责人 Jesse Pollak 也同样值得关注。为了引用并展示 Jesse Pollak 的为人，我翻阅了他的推文并收藏了其中的几十条。我建议你们都去看看，但若实在没时间，下面是我最喜欢的几条推文： Jesse 进行了为期 21 天的世界之旅，与 bulider 们和项目领导者会面。尝试进入 Instagram 和 TikTok。关于理解 meme 文化（建议观看视频）。这只是为实现 Base 目标而努力的众多杰出人士中的两位。支持这个团队，我很放心。理由 5：出色的各项指标在我看来，预测一条链是否会取得成功的最重要指标是创建应用的构建者/开发者的数量，以及是否有流入的资金。而 Base 相关的指标显示，其生态活动显著增加，资金也在大批量的涌入。从过去 3 个月的情况来看，Base 的资金净流入量几乎与 Solana 相同。而从上周来看，其他链已被 Base 甩出一大截。此外，Base 上的交易量也在稳步上升，最近几天更有「暴涨」趋势。在过去的几天里，Base 生态的许多 AI 代理在推特上的关注度也一直占居高位。来源：cookie.fun 总的来说，很明显，流量和心智份额正在向 Base 转移。至于这种情况会持续下去还是暂时的昙花一现，我们还不得而知。很多人称这只是暂时的，Solana 将在这一周期内保持最大的关注度。我并不同意这种说法，但我也绝不能自以为是地认为我一定是对的，其他人一定是错的。指标看起来不错，但指标也可能是暂时的。理由 6：空投猜测事先声明，这纯属猜测。Base 团队已经明确表示不会推出代币，但 Optimism 和其他许多链之前也是如此。随着法律和监管环境的显著变化，我不会完全排除 Base 空投代币的可能性。但是，我也不会把它看得太重，我个人只会把它视为是「锦上添花」。我建议大家像平常一样使用 Base，并四处试试，因为这往往是在协议启动时获取空投的最佳方式。以上就是我看好 Base 并认为 Base season 即将到来的 6 个原因。下面，我们将深入了解一些值得关注的项目。关注 1：Virtuals Protocol 简单来说，Virtuals Protocol 是一个链上人工智能代理的启动平台。该协议认为，「AI 代理不是奴隶，而是生产性资产；Al 代理不是被动的工具，而是用户可以投资和共同拥有的创收资产，就像个人可以拥有公司股权一样。这些代理可以在不同的环境中发挥作用，如 Alcompanions、Roblox 等平台中的不可拆分角色（NPC）或 TikTok 等社交媒体平台上的虚拟影响者，它们将在重塑虚拟经济的过程中发挥关键作用。」在过去的几个月里，AI 一直在缓慢而稳定地拓展应用，几周前开始加速发展，并在最近几天开始呈抛物线上升趋势。不用我多说，想必大家都应该知道 AI 是当前加密货币的主要趋势，而且很可能在本轮周期的剩余时间里都会成为主流趋势和领域。我们已经看到了 GOAT 和 ZEREBRO 等 AI Memecoin 在 Solana 上的疯涨，但 Virtuals 上的顶级 AI 代币和代理的市值目前还只是 Solana 生态的一小部分。如果你查看了资金流，也期待 ETH Season 和 Base Season，那么我认为 Virtuals 生态是最值得关注的地方之一。我个人最看好且持有最多的两种代币是 AIXBT 和 VADER，此外还有原生代币 VIRTUAL。虽然我拥有该平台上约 20 个代理的代币，但我认为还有很多其他代理的代币也会有不错的表现。您可以在这里找到新发行的 Virtual AI 代理代币（也可以发行自己的代币）。此外，我也建议你阅读完整白皮书（我又开始要求大家阅读了），以全面了解该协议。或者，可以读一下上个月关于 Virtuals 的一个很棒的 Thread。该 Thread 用通俗易懂的语言提供了一个高层次的概述。关注 2：Farcaster Base 和 Farcaster 在很大程度上是相辅相成的。虽然 Farcaster 已支持许多链，但 Base 一直处于领先地位。从这张图中可以看出，今年大部分时间里，Base 在 Farcaster 用户的所有链上交易中占 60-80% 的份额，最近几天，这一数字甚至达到了 95% 以上。具体到 Farcaster，Clanker 和 Anoncast 是最受关注的两个代理。 Clanker 是一个部署在 Farcaster 上的 AI 代理，允许任何人通 @ 该代理并简单地要求就可以创建一个代币。Clanker 将自己的资金注入流动性池，并为创建者产生费用。人们将它视为 Base 的 pump.fun，但我认为这并不是一个恰当的比较。跟踪新的 Clanker 代币发行，可以查看该网站。 Anoncast 特别酷，允许人们使用零知识证明技术（我去年还写过这方面的文章）100% 匿名地在 Farcaster 甚至 Twitter 上发帖。你可以通过这个网站发帖，但需要持有 anon 代币。随着开发人员不断尝试各种新的实现方式，关注并进入 Farcaster「战壕」是非常有必要的。推荐观看 ThreadGuy 采访 Farcaster 创始人之一 Dan Romero 的访谈。关注 3：老牌代币、异教和传统 meme 等虽然目前大部分的注意力都集中在上述两个地方，AI 相关的代币占据了大部分的注意力，但我认为 Farcaster 上的一些老牌代币仍然值得关注，它们存在的时间更长，而且拥有一些死忠社区。这些代币有很多，可以浏览 Dexscreener 上的 Base 页面并按市值排序找到一些不错的老牌代币。我觉得，如果我们真的迎来了 Base season，那么在某个时间点上，人们的注意力会重新转移到可爱的动物和传统 meme 上，而不是人工智能/Farcaster（或者，可能与之并行）。虽然 Virtuals 生态最近有了爆炸式的增长，但在同一时间段内，很多此类代币都出现了不同程度的下滑。回到「别人贪婪时我恐惧，别人恐惧我贪婪」这句老话，目前较少有人关注的或许更值得关注。关注 4：其他随机可能我本打算在这里写一整节的内容，但偶然发现了一条很棒的推文，涵盖了 10 个值得尝试的应用、10 种赚取链上收入的方法、10 个值得加入的组织以及 10 篇值得阅读的文章。所以，我就不啰嗦了，看看这条推文吧。在 Base 上还有其他近乎无穷无尽且住的关注的东西，大多数我都无法涵盖。以上只是我个人在过去几周里所关注的内容，但我建议大家自己去探索，找到自己喜欢的东西。如何与 Base 交互我收到过很多人的问题，他们甚至不知道如何开始与 Base 进行交互，所以下面是一个速成课程及一些提示。如果你钱包里有以太坊上的资金，那么可以使用 Relay 或 Bungee 等网站将资金跨链至 Base。这些网站非常容易使用，而且价格便宜，跨链通常只需一分钟左右。如果你钱包里的资金在 Solana 上，也可以使用 Relay 进行跨链，或者 Phantom 钱包现在也有跨链选项。如果你想在 Base 上进行交易，你可以像我一样做个傻瓜，在 90% 的情况下不使用交易机器人。不过，你也可以使用机器人，现在已有一些机器人支持 Base，而且应该很快会有更多机器人出现。两个最受欢迎的机器人是 BullX 和 Photon。在 Base 上买卖代币的主要 DEX 是 Aerodrome 和 Uniswap。就个人而言，我更喜欢使用代币聚合器 LlamaSwap，因为它能为我找到最便宜的路线，获得最优惠的价格。 Virtuals 代币的运作方式有点不同，因为所有 AI 代理都只能用原生的 VIRTUAL 代币进行交易。最简单的交易方式是通过他们的网站，但也可以使用 LlamaSwap 交换 Virtuals 代币，只要您选择 KyberSwap 作为 DEX 即可。如果你想为所有 Base/EVM 代币寻找一个钱包，我个人推荐使用 Rabby，但听说 Rainbow Wallet 也很不错。当然，Coinbase 也有自己的钱包，不过老实说，就功能而言，它还没有达到其他两个钱包的水平。（或者说是我自己太笨？）关于 Solana、Base 以及各链竞争的一些思考我一直认为将各链竞争看的过重是非常愚蠢的。竞对可以是友好的，就像美国和加拿大，或者澳大利亚和新西兰。我们可以互相取笑对方，可以拿 Solana 的宕机、以太坊高昂的交易成本、「Cardano 只是 Cardano」互相开玩笑。归根结底，如果你是来赚钱的（我猜 99% 的人都是这样），那么你就应该保持开放的心态，尝试并顺其自然。如果你不那么关心赚钱，而是更关心金融的未来以及去中心化和无审查的未来，那么你应该坚持自己的观点。在这一类人中，你会发现各种程度的极端主义者，比如认为比特币以外的任何东西都是行业祸害的 BTC maxis；认为 Solana 是行业耻辱的 ETH maxis 以及认为 ETH/Base 是行业垃圾的 Solana maxis。甚至比特币 maxis 内部也会有分裂，一部分人讨厌 ETF 和 MicroStrategy，而另一群人则看好它们。所以，无论你站在哪个立场，你都会发现有一群人认为你愚蠢至极。这就是生活，你可以任其发展，也可以像我一样只追随金钱、追随 builder、追随注意力，最重要的是，追随自己的好奇心。我建议你也这么做。最好的阿尔法不是跟着我的好奇心、我的文章或其他人的文章找到的，最好的阿尔法是跟着你自己的好奇心，走进兔子洞，自己思考找到的。过去是这样，将来也是这样。
TechubNews2024-11-29

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