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非农别挡路！全球市场彻底疯狂：年度最佳一周就要到手美元惊现大逆转

%见顶，这是2007年出现的最高水平。巴克莱银行全球市场联席主管Stephen Dainton表示，美联储“非常不可能”结束紧缩政策。 “过去一周，你基本上从所有主要央行那里听到的……在他们看来，我认为他们都在观望，”摩根大通私人银行全球外汇策略主管Samuel Zief表示，欧洲央行上周维持利率不变。 “一旦市场确信所有这些央行都按兵不动……这可能会促使债券收益率走低。” 非农重磅来袭市场注意力正转向将于今日晚些时候公布的美国非农就业数据，以进一步确定美联储的利率路径。彭博经济预计，招聘速度将放缓至9月份强劲增长的一半以下。市场押注央行加息已经结束，通胀正在下降，企业盈利强劲——现在，他们只需要再扫清一个障碍，就能完成注定是2023年最好的一周。美国10月就业报告将于今日晚些时候出炉，为两周的央行决策、企业最新动态和令人不安的地缘政治等纷繁扰扰的事件划上句号。作为今年最后一个季度美国经济实力的首个主要标志，就业报告极为关键，尽管预计与罢工有关的数据会出现扭曲。美国10月份就业报告将于香港时间周五晚20:30公布。经济学家预计，美国经济在9月份大幅增加33.6万个就业岗位后，10月份将增加18万个就业岗位。高盛首席经济学家Jan Hatzius在给客户的报告中写道，该行预计就业人数将增加19.5万人，尽管汽车工人罢工拖累了3万人。他说：“我们认为，紧张的劳动力市场会激励企业在秋季和假期前提前招聘。” 本周稍早民间部门就业数据疲弱，且每周初请失业金人数小幅上升，就业增长料从9月的33.6万人放缓至约18万人。鉴于周四股市和债市大涨——主要是基于美联储、欧洲央行和英国央行已经结束加息的假设——劳动力市场降温的迹象可能是受欢迎的。 “就业数据的下降可能预示着劳动环境的放松，后者趋于走弱的速度快于收紧的速度，”Rand Merchant Bank驻约翰内斯堡的分析师表示，“这也可能挑战美联储在更长时间内保持高利率的观点。” 作为全球借款利率参考的10年期美国国债收益率在周三和周四下跌20个基点，自上周触及5%以上的16年高点以来，目前已下跌约36个基点。周五，与价格走势相反的国债收益率保持在4.666%不变。美国财政部周三决定发行的长期公债规模低于预期，以及周四暗示美国经济可能终于开始降温的数据，也提振了公债的涨势。在非农就业报告之前公布的数据显示，美国劳动生产率创下三年来最大增幅，有助于缓解近期工资增长对通胀的影响。美元指数连续第三个交易日下滑，周五下跌0.16%，至106.03点，受美国国债收益率拖累，本周将累计下跌0.49%，势将创下7月中旬以来最大单周跌幅。由于以色列和哈马斯的战争仍在控制之中，加之需求出现阴云，油价将连续第二周下跌。布伦特原油期货自周一以来下跌3.8%，至每桶87.04美元，美国原油期货报每桶82.67美元，不过周五两者均小幅上涨。金价或出现四周以来的首次下跌，目前交投在1990美元附近，等待进一步催化剂。 City Index资深分析师Matt Simpson表示，就业报告需要提供一些出人意料的疲弱数据，才能进一步打压美债收益率，并推动金价升穿每盎司2,000美元关口。周五，Sam Bankman-Fried被判犯有大规模欺诈罪，这导致他的FTX交易所倒闭，比特币价格随之下跌。

厉害啦2023-11-03

决策分析：恐慌指数跌破关键技术位非农数据成为重中之重分析师：美债收益率或卷土重来

，这意味着市场的欢乐氛围可能会改变。而巴克莱银行全球市场联席主管Stephen Dainton则表示，联邦储备委员会（Fed）结束货币政策紧缩的可能性非常小。 Brown Brothers Harriman & Co全球货币策略主管Win Thin表示，“美联储的立场大多是鹰派的，但也足够鸽派以限制未来的紧缩预期。无论市场对美联储的看法如何，最终仍将取决于数据，这使得周五的就业数据变得更加重要。我们仍然相信美国经济仍然强劲，需要进一步收紧政策。” 下一个交易日焦点、风向标： 00:00德国9月季调后贸易帐(十亿欧元) 03:00欧元区9月失业率 05:30美国10月失业率美国10月季调后非农就业人口变动(千人) 10:00美国当周石油钻井总数(口)(至1103) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元上涨，收报1.0621，涨幅0.49%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0670，进一步阻力位于1.0722，关键阻力位于1.0776；汇价下行的初步支撑位于1.0564，进一步支撑位于1.0510，更关键支撑位于1.0458。英镑：英镑/美元上涨，收报1.2202，涨幅0.43%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2241，进一步阻力位于1.2279，关键阻力位于1.2333；汇价下行的初步支撑位于1.2149，进一步支撑位于1.2095，更关键支撑位于1.2058。日元：美元/日元下跌，收报150.397，跌幅0.37%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于150.941，进一步阻力位151.495，关键阻力位于152.043；汇价下行的初步支撑位于149.839，进一步支撑位于149.291，更关键支撑位于148.737。

一禾2023-11-03

富兰克林邓普顿及城堡基金纷纷警告对美债市场持乐观态度为时尚早

”，这表明市场的乐观情绪可能发生变化。巴克莱全球市场联席主管Stephen Dainton称美联储“非常不可能”停止收紧政策。 “美联储主席鲍威尔在新闻发布会上大致证实了美联储的加息倾向，”Van Lanschot Kempen的高级投资策略师Joost van Leenders在给客户的报告中写道，“经济面对加息一直非常富有韧性，而美联储才刚刚成功地令金融环境有所收紧。” 这些观点凸显出投资者对于预测美债市场已经触底迟疑不决。美国债券市场正迈向连续第三年亏损，这标志着数十年来最严重的下行。经济所展现出的韧性令美联储发出利率可能会高企的信号，因而一再阻止投资者认定债市将回升。当然，市场仍然强烈认同最严重的跌势已经结束。美联储会议后进行的彭博Markets Live Pulse调查显示，近90%的受访者认为10年期国债收益率已经见顶或不会超过5.5%。周四该收益率约为4.66%。因此即使升至这一水平，比起2020年以来逾4个百分点的涨幅也相形见绌。但美国财政部为弥补联邦预算赤字而大规模发债也令美债面临压力，尽管周三宣布的季度再融资发债规模略低于预期引发了当前的涨势。与此同时，美联储暗示利率可能保持在高位，这意味着交易员押注2024年年中前降息可能为时过早。 “市场可能再次试探5%甚至更高的水平，因为发债的主题还没有消散，通胀前景，以及具有韧性的美国经济，”K2的研究主管George Boubouras在新加坡接受采访时表示，“在美联储降息之前需要进一步破坏需求。” 鲍威尔一再表示委员会正在”谨慎行事”，这种措辞通常暗示立即调整政策的可能性很低。他还承认随着紧缩行动接近尾声，前景面临的风险变得更加两面性。美国银行的Mark Cabana等策略师在给客户的一份报告中表示，美联储的策略使下一步行动变得艰难，但他们坚持美联储将在12月再加息25个基点的预期。与之形成鲜明对比的是，掉期交易员预计此举只有24%的可能性。 Cabana表示，“我们仍然认为投资者应在10年期利率接近5%的情况下利用久期，但在经济数据放缓或风险资产更清楚地反映高利率带来的负面影响之前，不要转向更积极的久期立场。”

金融界2023-11-03

加元强势回归！兑人民币和美元双双大涨涨势恐仅是昙花一现？

”，这表明市场的乐观情绪可能发生变化。巴克莱全球市场联席主管Stephen Dainton称美联储“非常不可能”停止收紧政策。美联储围绕金融状况的基调损害了美元。道明证券的经济学家表示，“如果数据开始疲软，那么美元应该随之走低。”他们指出，“美联储几乎没有采取任何措施进一步支持美元以抵消近期的反弹。相反，美元似乎落后于利率走势，尤其是在2年期和10年期国债均走低的情况下。因此，鉴于仓位紧张和短期估值，美元应该开始回调。关键的一点是，美联储乐于袖手旁观，等待新旧冲击的影响发挥出来。美联储将继续依赖数据，但对金融状况的关注意味着再次加息的门槛更高。如果数据如我们预期的那样开始走软，那么美元应该随之走低。” 本周应重点关注本周五的非农就业报告，该报告可能会在短期内为美元定下基调并扩大其跌幅。美元/加元重回1.37区间，现报1.37528，跌幅0.73%，为四个月内最大跌幅。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）原油价格获得了一些积极的推动，结束了三天的连续下跌，至周三触及的两个月低点，这被认为支撑了与大宗商品相关的加元。另一方面，美元（USD）继续因美联储（Fed）加息周期即将结束的预期而受到打压，美元指数走软，并影响了美元/加元货币对的报价基调。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆上周表示，利率可能已见顶。这可能会阻止交易者对美元/加元货币对进行激进的看跌押注，并在确认现货价格在短期内触顶之前需要保持谨慎。市场参与者现在关注美国宏观数据，每周首次申请失业救济人数和工厂订单，以寻求短期交易动力。关于加元的短期走势，丰业银行的经济学家表示，“短期价格模式暗示小幅顶部。短期价格模式表明，至少在周三峰值1.39之前形成了一个小顶部。较弱的价格走势对次要支撑位1.3820构成压力，随后更重要的支撑位为1.3775/1.3785。若跌破此处，美元跌势将延续至1.37区域。” 加拿大工资增长预计将放缓，10月份就业净变化预计将从6.38万下降至2.25万。加拿大失业率从5.5%上升至5.6%。加拿大房屋销售普遍下降，主要热点地区的销售活动降至最近两次经济衰退时期的水平。加拿大经济增长恶化促使经济学家警告称，加拿大央行的下一步行动将是降息，这可能会对加元的未来前景造成压力。三菱日联金融集团指出，美元/加元汇率可能在年底前重新出现下滑。加元在10月份走弱，是G10货币中表现第三差的货币。美元/加元现已超过公允价值。“根据我们自己的纳入原油价格和利率变动的短期估值模型，美元/加元目前已超过公允价值。在美元走强的窗口持续存在的情况下，这种情况很可能会持续下去，但我们现在看到美元/加元的上行规模受到限制，并预计可能在年底之前再次出现下跌。”但是，同时他们也表示，“哈马斯与以色列冲突的扩大可能导致原油价格在美元/加元走高的情况下进一步上涨，这将有助于支撑加元。” 富国银行表示，加拿大通胀也在逐渐走低，导致其经济学家认为加拿大央行已经完成了加息周期，降息可能在2024年第二季度开始，领先于美联储。 “美国经济活动韧性强、加拿大经济活动放缓，以及相对货币政策趋势，未来几个月应该会对加元造成压力。我们的目标是到2024年第一季度美元/加元汇率达到1.4000加元或更高。”富国银行预计，“由于政治暂时仍然紧张，美元也将因避险货币的需求而走强。” 富国银行分析师在一份新的研究简报中表示，他们预计在加拿大经济进一步放缓的情况下，加元的表现将落后于美元。然而，同样的研究表明，英镑将在更大程度上表现不佳，导致英镑/加元汇率下跌。富国银行国际经济学家Nick Bennenbroek表示，“由于加拿大的经济发展也缺乏建设性，我们对未来几个季度加元的前景变得更加悲观。”Bennenbroek说：“尽管就业稳步增长，但近几个月来更广泛的需求和产出增长一直受到抑制，调查数据和领先指标表明，未来可能会进一步放缓。月初，加拿大报告称，8月份环比增长0%，与7月份的0%持平，但低于市场预期的0.1%。 CIBC银行经济学家Andrew Grantham表示：“加拿大经济已经在规避衰退，第三季度的初步行业数据表明，继第二季度意外下滑之后，经济活动可能会进一步小幅收缩。投资者可以继续关注本周五加拿大公布的失业率和平均小时工资数据。加元/人民币踏上5.3位置，现报5.3169，涨幅0.72%，为今年9月以来最大涨幅。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-11-03

巴克莱：通用和福特估值“很便宜”

巴克莱表示，罢工和汽车行业的其他挑战使通用汽车(GM.N)和福特汽车(F.N)的股价“历史性地便宜”，为投资者创造了买入机会。巴克莱(BCS.N)分析师丹·利维(Dan Levy)周三在一份报告中表示，由于与汽车工会达成历史性的临时协议，汽车巨头仍面临更高的劳动力成本，以及与汽车价格和电动汽车转型相关的不利因素，但负面情绪的任何逆转都可能推动其股价走高。利维将通用汽车和福特的评级从“持有”上调至“买入”。这位分析师维持了两家汽车巨头的目标价，给予通用汽车的目标价为37美元，较通用汽车周二的收盘价上涨了30%以上，而对福特的目标价为14美元，较同期上涨了44%。利维在周三给客户的一份报告中写道， “估值通常不是持有福特/通用汽车的理由——投资者认为它们便宜是有原因的……但我们相信，鉴于历史上低迷的市盈率，仍然存在有吸引力的上涨空间。” 今年以来，通用汽车股价下跌约16%，福特股价下跌15%，而标普500指数则同期上涨了10%。这些股票最近的抛售始于7月中旬，原因是人们对与美国汽车工人联合会的谈判的担忧加剧，而罢工开始后投资者情绪进一步恶化。既然汽车制造商已经与美国汽车工人联合会达成了初步协议，分析师预计会出现一些复苏。 “过去几个月，美国汽车工人联合会的罢工一直是主要的悬而未决的问题，全面解决方案将有助于股市。” 他还表示，通用汽车股价目前的股价是2024年估值的4倍，这是该股自13年前重新进入公开市场以来的最低市盈率。同样，福特目前的市盈率约为5.5倍，也低于历史水平。尽管投资者一直担心汽车制造商2024年的利润，但该分析师预计通用汽车和福特的每股收益将分别超过6美元和1.5美元，他称之为“仍然相当健康的水平”。该分析师目前的预估低于目前华尔街对通用汽车每股6.60美元和福特每股约1.72美元的预期。

金融界2023-11-02

巴克莱全球市场高管Dainton：美联储已完成加息周期的可能性非常低

巴克莱全球市场联席主管Stephen Dainton表示，美联储加息周期结束的可能性非常低。Dainton接受采访时表示，美联储有可能会再加息25个基点，并补充说美联储肯定不会降息。他表示，美联储看重数据，这“意味着你会看到每次会议的波动性都在增加”。“各国央行在每次会议时”都非常清楚地了解市场在传达什么信号，即使是欧洲央行，也会对市场进行非常密切的关注。” Dainton表示，许多客户都在寻找投资组合的久期，而且股票、外汇和利率的波动率已基本下降。“新兴市场将有一段艰难的时期”，其称，西方市场的实际收益率处于高位。

金融界2023-11-02

【直击亚市】美联储加息结束了？！全球市场反攻，美元还在跌今日还有两件大事

初请失业金人数将于周四晚些时候公布。巴克莱全球市场联席主管Stephen Dainton说，一些观察人士仍对美联储的政策路径持谨慎态度。在加息周期中，“有可能再加息25个基点”。此外，随着通胀担忧缓解，预计英国央行周四将连续第二次维持利率不变。亚洲方面，韩国10月份的通胀出人意料地加速，这加强了韩国央行在更长时间内维持其限制性政策的理由。与此同时，日本首相岸田文雄宣布了超过预期的经济刺激计划。周四公布的其他经济数据包括马来西亚的货币政策决定和新加坡的PMI数据。投资者还将关注印度塔塔汽车和阿达尼企业发布的财报。其他将公布财报的公司包括礼来公司和诺和诺德公司，而苹果公司将于周四晚些时候在美国发布最新财报。周三公布的企业亮点包括，高通公司公布好于预期的当前季度收入预期，而Airbnb Inc.公布令人失望的第四季度收入预期。美国WTI原油上涨超过1%，至每桶81美元以上，收复周三的跌幅。黄金价格稳定，比特币交易价格基本保持不变，在3.55万美元左右。

云涌2023-11-02

美联储决议前夕，美元发出狂泻信号

美元的连胜势头似乎已经耗尽。巴克莱银行、摩根士丹利和澳大利亚国民银行的策略师警告说，对美元的押注正变得越来越紧张。期权头寸显示，美元新头寸的需求是两个月来最弱的。波动率指标显示，该货币的预期波动为18个月来最低。彭博美元指数自本月早些时候触及年内迄今峰值以来一直横盘震荡，即使美国国债收益率上周飙升至十多年来的最高点，也未能为美元走高带来足够的动力。 “美元大跌要来了，”巴克莱银行驻伦敦的外汇研究主管Themistoklis Fiotakis说。这并不是华尔街第一次发出美元将崩溃的呼声，但随后美元却总是一路走高。7月份，一些人认为美元的下跌标志着美元涨势的终结，但很快，这一下跌就变成了咆哮的反弹。最近，中东地缘政治动荡带来的避险需求刺激了对美元的零星需求。尽管日本央行决定放宽对国债收益率的限制，但美元周二仍然攀升。不过，最近的一项MLIV Pulse调查显示，对美元的热情可能已在9月份达到顶峰，其他分析师与Fiotakis一样认为美元押注现在过于拥挤。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，在截至10月10日的一周里，杠杆基金（投资者中投机性最强的类型）在ICE美元指数上的多头头寸合计升至近4600份合约，为7月份以来最高。澳大利亚国民银行驻悉尼的货币策略师Rodrigo Catril说：“在通常的利好驱动因素背景下，美元未能成功被推高，这表明从7月中旬到10月初的强劲涨势已经结束。美元多头头寸为美元进一步走强提供了温和的阻力。” 来自期权市场的信号也令人警醒。一个月风险逆转——衡量看涨情绪和仓位的短期指标，正接近三个月低点，这表明美元买家不愿在当前水平追高美元。摩根大通的三个月隐含汇率波动率指标已降至2022年2月以来的最低水平。这表明投资者预计未来几个月美元不会出现剧烈波动。对于一些投资者来说，尽管美元存在问题，但它仍然是“唯一的选择”。施罗德投资管理有限公司（Schroder Investment Management Ltd）驻伦敦的首席投资官Johanna Kyrklund表示，即使欧洲经济增长放缓，但美国经济依然保持强劲，美国的特殊性和较高的收益率很有吸引力。她在本月早些时候的一次活动中说：“我们确实缺乏一个可靠的替代选择。就像人家调侃说的那句话，‘关于我死亡的传言被严重夸大了’，我觉得美元也是一样。” 然而，本周公布的MLIV Pulse调查显示，市场对美元的热情似乎已经停滞。9月份，60%的受访者预计彭博美元指数将进一步上涨；而本月，这一数字下滑了一个百分点。历史也不站在美元一边。在过去十年中，彭博美元现货指数只有两次在1280点以上停留超过数天。第一次是在2020年3月，当时正值全球新冠疫情大流行之初，避险需求处于高位；另一次是在去年下半年，当时欧元与美元处于平价交易状态。摩根士丹利策略师James Lord和David Adams上周开始建议客户撤出美元多头头寸。这两位策略师表示，美元已经对许多利好催化剂进行了定价，包括收益率上升和美国经济相对于世界其他地区更好。在新加坡麦格理集团（Macquarie Group Ltd．）策略师Gareth Berry看来，随着投资者寻求避风港，美元仍有“最后一搏”的可能，但美国利率见顶并最终下降的前景意味着“时间不会站在美元一边。”

金融界2023-11-01

中央金融工作会议十大看点

三大国际指数，中国政府债券也被纳入彭博巴克莱全球综合指数（BBGA）等三大国际指数。与此同时，中资金融机构也在主动把握“一带一路”倡议带来的重大开放机遇，以沿线国家为依托，积极扩大海外布局，我国金融业开放机制已由“单向引入”走向“双向开放”。中央金融工作会议指出，要着力推进金融高水平开放，确保国家金融和经济安全，稳步扩大金融领域制度型开放，这不仅与二十大报告提出的“稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放”相呼应，也为下一阶段金融开放提出了更高的要求。这一方面要求加快推动监管规则与国际接轨，建立公平、透明、规范的市场体系，打造市场化、法治化和国际化的一流营商环境。另一方面，在推动金融开放的同时，也要切实维护好金融安全与稳定，提升风险防控和化解能力，确保金融管理能力与开放水平相匹配。看点8：全面加强金融监管本次中央金融工作会议再次以强化金融监管作为主要议题之一，延续2017年第五次金融工作会议的“强监管”政策基调，旨在进一步完善金融监管体系。具体而言，会议聚焦如下几个方面，提出金融监管改革方向：第一，深化金融监管体系改革，推动监管模式由“分业监管”向“功能监管”转型。随着监管职责调整划分，各监管机构边界进一步厘清，我国“分业监管”模式向“功能监管”模式转型。“功能监管”模式有助于弥补金融混业经营下“分业监管”可能存在的监管空白和盲区，确保金融监管全覆盖和减少监管板块重叠，有效防范监管套利和提高监管效率。第二，再提“行为监管”，相关监管机制有望加速落地。当前机构行为主要依靠自律管理，在市场大幅波动背景下，投资者权益保护机制有待进一步加强。本次会议延续第五次金融工作会议表述，再次强调“行为监管”，旨在加强投资者的适当性管理、保护投资者权益，预计相关监管机制有望加速落地。第三，纵向实现央地协同监管，落实属地责任。当前，我国地方监管职责较为模糊，央地权责划分尚不清晰。本次会议进一步强调中央统筹和属地责任，发挥地方党委两委的作用，纵向实现党领导下的央地协同监管格局，切实提高金融监管有效性。看点9：防范化解金融风险针对防范化解金融风险，本次会议着重聚焦如下重点风险领域：一是化解地方政府债务问题。近年来我国地方政府债务压力再度上扬，结构性和区域性风险凸显，目前一揽子化债工作正在积极推进。此次会议进一步提出了两项具体措施，旨在配合财政化债，消除隐性债务形成的土壤，充分发挥地方债的积极作用。一方面要“建立防范化解地方债务风险长效机制”，这可包括丰富化险的工具和手段，强化风险监测、评估和防控机制，推动重点地区风险处置等。另一方面，要“建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制”，即将绩效管理融入到项目资金“借、用、管、还”全过程，促进资金安全、规范、高效实用。二是化解房地产风险。此轮房地产下行周期从2021年7月份开始，房地产投资与销售均表现低迷，对产业链上下游带来较大冲击，部分房企现金流风险逐步显现，且具有较强的传染性，甚至已波及金融体系，引发坏账风险。针对此，一方面，中央金融工作会议提出，要“健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁，满足不同所有制房地产企业合理融资需求”，后续房企的中短期债务重组或将是缓解企业偿债燃眉之急、化解房地产市场风险的一个关键突破口，也有助于完成“保交楼”任务。另一方面，中央金融工作会议提出，地产调控需“因城施策，用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等三大工程建设，构建房地产发展新模式”，未来部分城市需求端政策有望进一步放松，土地供应也有望进一步增加，从而带动市场预期改善。三是加强外汇市场管理。随着汇率形成机制改革稳步推进，市场供求在汇率形成中的决定性作用不断增大，人民币汇率弹性明显增强。但受美联储紧缩货币政策的影响，近两年全球汇市大幅震荡，人民币汇率贬值压力也相应有所加大。在此背景下，本次会议再提“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，意味着未来监管部门会继续加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，综合施策、校正背离、稳定预期，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，同时坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，防范汇率超调风险。四是处置中小金融机构风险。近年来，银保监会依法依规接管包商银行，稳妥处置锦州银行、恒丰银行，推动中小银行合并重组，有效遏制了风险的传染与扩散，守住了不发生系统性风险的底线。不过在中小金融机构经营压力有所加大的情况下，未来分类推进中小金融机构监管、针对风险暴露的机构“定点拆弹”仍将是重点工作之一。看点10：稳慎扎实推进人民币国际化会议指出要“稳慎扎实推进人民币国际化”，“稳慎扎实”符合稳中求进的工作总基调。当前阶段，内外部不确定因素较多，中美货币政策持续分化，导致我国跨境资本流动波动加大，人民币汇率面临短期性、阶段性贬值压力。在此背景下，人民币国际化更加强调统筹安全和发展，既要持续巩固加强人民币国际化的成果，又要牢牢守住不发生系统性风险的底线。 “稳慎扎实推进人民币国际化”体现出我国对于统筹国内外大局的整体考虑。人民币国际化不会一蹴而就，“稳”字要求人民币国际化进程要与我国经济贸易实力、金融管理能力、跨境使用需求等相适应；“慎”字要求针对跨境资金流动可能出现的顺周期波动风险，持续完善本外币一体化的跨境资本流动宏观审慎管理框架，宏观审慎管理与微观监管相互配合，秉持底线思维，坚决防范系统性金融风险；“扎实”要求加强人民币国际化服务实体经济能力，聚焦贸易投资便利化，夯实人民币跨境投融资、交易结算等基础性制度安排，满足和培育人民币真实需求。

金融界2023-11-01

“美元已死”论再现江湖！彭博社：数据显示，涨势已接近顶峰

周二（10月31日），据彭博社报道，巴克莱银行、摩根士丹利和澳大利亚国民银行的策略师警告称，期权头寸显示出两个月以来对新美元头寸的兴趣最弱。波动性指标显示，货币预期波动幅度为18个月以来的最低水平。彭博美元指数自本月早些时候触及今年迄今的高点以来一直横盘整理，即使美国国债收益率上周飙升至十多年来的最高水平，也未能激发足够的动力推动美元走高。巴克莱银行驻伦敦外汇研究主管Themistoklis Fiotakis表示：“美元将大幅下跌。在这一点上，大美元理论可以发挥作用。” 这并不是华尔街第一次宣称“美元已死”，但美元却不断走高。7月份的下跌被一些人视为标志着美元涨势的结束，但很快就转变为强劲的反弹。最近，中东地缘政治动荡带来的避险需求刺激了对美元的零星需求。尽管日本央行决定放松对国内债券收益率的限制，但周二日元仍上涨。 MLIV Pulse最近的一项调查显示，对美元的热情可能已在9月份达到顶峰，其他分析师也和Fiotakis一样。CFTC数据显示，截至10月10日当周，杠杆基金（投资者中最具投机性的类型）在ICE美元指数上的多头头寸合计增加至近4,600份合约，为7月以来的最高水平。（图源：彭博社）澳大利亚国民银行驻悉尼的货币策略师Rodrigo Catril表示：“在通常积极的推动因素的背景下，美元未能成功推高，这一事实表明7月中旬至10月初的强劲反弹已经结束。” “美元的多头头寸为美元进一步走强提供了适当的阻力。” 来自期权市场的信号也发人深省。一个月风险逆转（衡量看涨情绪和仓位的短期指标）正接近三个月低点，这表明美元买家不愿意在当前水平追逐美元走强。摩根大通的三个月隐含货币波动率指标已降至2022年2月以来的最低水平，这表明投资者预计未来几个月美元不会出现任何剧烈波动。对于一些投资者来说，尽管存在问题，美元仍然是唯一的选择。伦敦施罗德投资管理有限公司首席投资官Johanna Kyrklund表示，尽管欧洲和中国的增长放缓，但国内经济仍然强劲，美国的例外论和较高的收益率具有吸引力。她在本月早些时候的一次活动间隙表示：“我们确实缺乏可靠的替代方案，就像那句俏皮话一样，关于我的死亡的传闻太夸张了，我觉得美元也是如此。” 然而，根据本周发布的MLIV Pulse调查显示，对该货币的广泛热情似乎已经停滞。9月份，60%的受访者预计彭博社的美元指数将进一步上涨；本月，这一数字下降了一个百分点。历史也不站在美元一边。过去十年中，只有两个时期彭博美元现货指数在1,280水平上方停留超过几天。第一次是在2020年3月，全球大流行之初，避险需求处于高位，而另一次是在去年下半年，当时欧元与美元处于平价。摩根士丹利策略师James Lord and David Adams上周开始建议客户撤回美元多头头寸。策略师表示，美元已经消化了许多积极的催化剂，包括收益率上升和美国经济相对于世界其他地区更好。对于新加坡麦格理集团有限公司策略师Gareth Berry来说，随着投资者寻求避风港，美元仍可能有“最后的喘息”。但美国利率见顶并最终下降的前景意味着“时间的流逝不会站在美元一边”。

Dan19772023-11-01

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