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美联储内部分歧加剧：卡什卡利警告关税通胀风险，高盛预测年底前降息

会议上进一步显现。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利表示，美联储内部正展开激烈争论：部分官员认为，特朗普关税政策引发的通胀为短期冲击，应优先通过降息支持经济增长；另一部分官员则主张谨慎，认为关税的长期影响尚未明朗，需更多数据验证。卡什卡利倾向于后者，强调“捍卫长期通胀预期至关重要”。他指出，贸易谈判可能持续数月甚至数年，关税对中间产品的价格传导需时间显现，短期内政策利率应维持在4.25%-4.50%不变，以应对不确定性。芝加哥联储主席古尔斯比也表示，短期降息门槛较高，需观察关税对通胀的持续影响。特朗普关税政策的影响特朗普上台后推行的关税政策为美联储决策带来新挑战。波士顿联储报告显示，全面关税可能推高美国通胀率0.8个百分点，增加消费者物价负担，同时企业因成本上升可能缩减投资，抑制经济增长。卡什卡利警告，关税可能导致“滞胀”风险，即通胀高企与经济放缓并存。美联储内部对此存在分歧：部分官员认为关税通胀为暂时性，可通过降息缓解经济压力；另一些官员则担忧贸易摩擦长期化，需谨慎应对。卡什卡利在东京会议上表示：“贸易谈判的不确定性可能导致针锋相对的关税升级，政策制定需更多时间评估影响。”芝加哥联储主席古尔斯比也指出，关税政策的不确定性迫使美联储在抑制通胀与支持经济间寻求平衡。通胀数据与PCE预期通胀数据是美联储决策的关键依据。彭博经济学家预计，5月30日公布的4月核心PCE物价指数同比将放缓至2.5%，环比增0.1%，总体PCE通胀率环比增0.14%。知名财经记者Nick Timiraos预测，核心PCE通胀率环比增0.2%，显示通胀温和增长。2024年9月以来，美联储已累计降息100个基点，但通胀仍超2%目标，近期有所抬头。以下为2024-2025年PCE数据对比：时间核心PCE同比总体PCE环比备注 2024年9月 2.7% 0.3% 通胀超预期，降息50基点 2025年2月 2.6% 0.2% 通胀放缓，利率不变 2025年4月（预测） 2.5% 0.14% 温和增长，关注关税影响市场期待5月29日美联储会议纪要为利率路径提供线索，预计将强化维持利率稳定的立场，直到关税影响更清晰。降息前景分歧高盛分析师大卫·梅里克尔预测，关税引发的通胀将在8月后消退，劳动力市场疲软和财政刺激减弱为美联储年底前降息提供空间。相比之下，巴克莱预计美联储将在7月和9月各降息25个基点，2026年再降息两次，基于就业市场降温和通胀回归2%目标的预期。美联储理事沃勒表示，若关税维持10%水平，下半年降息可能性增加，但需警惕美债收益率上升。卡什卡利则持谨慎态度，认为9月前难以获得足够数据支持降息，强调控制通胀预期优先。市场对7月降息概率评估为65%，9月为80%，显示乐观情绪，但美联储内部鹰派声音可能推迟宽松周期。编辑总结美联储内部围绕关税政策和降息时机的分歧反映了当前经济环境的高度不确定性。特朗普关税政策可能推高通胀并抑制增长，迫使美联储在稳通胀与促增长间权衡。卡什卡利等鹰派官员主张谨慎，优先控制长期通胀预期，而高盛、巴克莱等机构则看好通胀短期化，预测下半年降息。4月PCE数据和5月会议纪要将成为市场判断美联储路径的关键。港股市场需关注美货币政策转向对全球资本流动的影响，科技和消费板块可能因降息预期受益，但短期波动风险仍存。 2025年相关大事件 5月27日：尼尔·卡什卡利在东京央行会议上表示，美联储内部对关税通胀影响存分歧，短期降息门槛高，需更多数据支持政策调整。 3月20日：美联储FOMC会议维持利率在4.25%-4.50%，声明强调关税政策不确定性，1月暂停降息决定获市场共识。 2月19日：美联储发布1月FOMC会议纪要，显示官员对关税通胀长期影响的担忧，暗示7月前难降息。 1月21日：特朗普上台后推动10%全面关税政策，引发市场对通胀和经济增长的双重担忧。国际投行与专家点评 5月27日，尼尔·卡什卡利表示：“关税引发的通胀可能导致滞胀风险，美联储需谨慎应对，9月前难以降息。” 来源：东京央行会议演讲 5月23日，高盛分析师David Mericle预测：“关税通胀将在8月后消退，美联储有望年底前降息，劳动力市场疲软提供宽松空间。” 来源：高盛研究报告 5月20日，巴克莱首席经济学家Jonathan Millar表示：“美联储将在7月和9月各降息25基点，2026年再降两次，通胀回归2%目标可期。” 来源：巴克莱研报 5月23日，美联储理事Christopher Waller称：“若关税维持10%，下半年降息可能性增加，但美债收益率上升需警惕。” 来源：X平台发言 5月26日，芝加哥联储主席Austan Goolsbee表示：“关税政策不确定性要求美联储放缓行动，短期降息门槛较高。” 来源：X平台发言来源：今日美股网

今日美股网05-29 00:11

美股大涨解析：特朗普推迟欧盟关税与消费者信心反弹，特斯拉飙升7%

个月内带来新通胀挑战。” 5月27日，尼尔·卡什卡利表示：“关税可能引发滞胀风险，美联储需维持利率稳定至9月，等待贸易协议明朗。” 5月23日，美联储理事Christopher Waller称：“10%关税不会引发持久通胀，下半年降息可能性增加。” 来源：今日美股网

今日美股网05-29 00:11

美联储重磅发声！美国经济"避风港"地位不保？权威解析降级冲击波与投资新变局

精心校准政策天平。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利在商业领袖圆桌会上坦言：“现在的政策方程比两年前复杂得多。”他特别提到，在制造业回流与债务可持续性的双重目标之间，政策制定者经常面临两难选择。但市场更关注的是货币政策转向的蛛丝马迹。威廉姆斯关于“利率工具已做好准备”的表态被解读为保留所有政策选项，而博斯蒂克则明确倾向于2024年内实施一次降息，理由是通胀回归2%目标需要更长时间。这种微妙分歧反映出，在财政风险与金融稳定之间，美联储正在走钢丝。四、黎明前的黑暗：美国资产吸引力再评估尽管短期波动剧烈，美联储高层仍试图传递长期信心。威廉姆斯特别强调，美国资本市场深度与法治环境构成的“制度红利”依然无可替代。来自日本和瑞士的托管数据显示，虽然部分主权基金在调整美债持仓久期，但尚未出现大规模资本外逃。但不可否认的是，全球投资者正在建立新的评估框架。卡什卡利提到的“问号增多”现象，实质上是市场对美元体系信心的边际衰减。当被问及如何重建投资者信心时，多位联储官员不约而同提到“财政纪律”这个关键词，暗示货币政策已无法单独承担维稳重任。这场评级风波暴露出美国经济治理的深层矛盾：在保持全球资本吸引力的同时，如何平衡短期增长与长期可持续性？美联储的谨慎表态既是对市场情绪的安抚，更是对财政当局的无声敦促。分析师指出，尽管美联储官员强调美国仍具投资吸引力，但美债收益率上升、美元走弱的趋势已初步显现。如果市场对美国财政可持续性的担忧持续发酵，长期美债的吸引力可能下降，部分资金或转向黄金等非信用资产。此外，若美联储未来转向降息，实际利率（名义利率减去通胀）的回落将进一步降低持有黄金的机会成本，提振金价。

金融界05-20 09:56

美联储决议全文：维持利率不变，通胀与失业上升风险增加，市场预期今年仍将有三次降息

ilip N． Jefferson）、尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）、阿德里亚娜·库格勒（Adriana D． Kugler）、阿尔贝托·穆萨勒姆（Alberto G． Musalem）和克里斯托弗·沃勒（Christopher J． Waller）。尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）本次会议作为候补成员参与投票。关于货币政策实施的决定为落实联邦公开市场委员会在 2025 年 5 月 7 日声明中宣布的货币政策立场，美联储做出以下决定：美联储理事会一致投票决定，自 2025 年 5 月 8 日起，将准备金余额的付息利率维持在 4.4%。作为政策决定的一部分，联邦公开市场委员会投票指示纽约联邦储备银行公开市场交易台，在未收到其他指示前，依据以下国内政策指令开展系统公开市场账户的交易操作：自 2025 年 5 月 8 日起，联邦公开市场委员会指示交易台：根据需要开展公开市场操作，将联邦基金利率维持在 4.25% 至 4.50% 的目标区间。开展常备隔夜回购协议操作，最低投标利率为 4.5%，总操作限额为 5000 亿美元。开展常备隔夜逆回购协议操作，投标利率为 4.25%，每个交易对手的单日限额为 1600 亿美元。对美联储持有的每月到期美国国债本金支付金额中超出 50 亿美元月度上限的部分，通过拍卖进行展期。赎回美国国债附息证券，赎回金额最高可达该月度上限；若附息证券本金支付金额低于月度上限，则相应赎回国库券。将美联储持有的机构债务和机构抵押贷款支持证券（MBS）每月收到的本金支付金额中超出 350 亿美元月度上限的部分，再投资于美国国债，使再投资国债的期限结构大致与未偿美国国债的期限结构相匹配。若因操作需要，允许再投资金额与规定金额存在适度偏差。在相关行动中，美联储理事会一致投票批准将一级信贷利率维持在现行的 4.5% 水平。上述信息将适时更新，以反映联邦公开市场委员会或美联储理事会对美联储实施货币政策所使用的操作工具和操作方法做出的决策细节。

金融界05-08 08:06

【美股收评】贸易曙光点燃美股超级反弹‌ 特斯拉财报爆雷难挡华尔街狂欢科技七巨头单日暴拉近3%

这一进展。但是，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利对关税引发的经济衰退风险发出警告，指出特朗普政府加征关税后经济信心急剧下滑。而里士满联储主席托马斯·巴金则提出不同观点，称通胀预期可能已"松动"，暗示若就业市场恶化或支持降息，与其他联储官员关注通胀的立场形成鲜明对比。美股开盘后，投资者将注意力转移到特斯拉的收益上。该公司报告称，由于首席执行官埃隆·马斯克在美国政府的任职动摇了其品牌，这家电动汽车制造商正在应对销售下滑和需求下降的迹象。在关税方面，该公司表示，很难衡量全球贸易政策的影响，关税格局将对其能源业务产生更大的影响。值得注意的是，该公司在其收益报告中排除了恢复增长的预测。股价在盘后交易中小幅下跌。焦点个股作为"美股七巨头"中首家发布本季业绩的公司，特斯拉2025年一季度营收193.35亿美元，同比下降9.2%，市场预期213.48亿美元。经营利润3.99亿美元，同比下降66%，预估11.3亿美元。调整后每股收益0.27美元，上年同期0.45美元，预估0.43美元。资本支出14.9亿美元，同比减少46%，预估24.9亿美元。特斯拉公司在财报发布后的盘后交易中，股价在震荡走势中下跌1%。电信巨头Verizon股价微涨近0.6%，尽管其零售手机客户流失超预期，公司选择收缩促销以保利润。工业巨头3M公司大涨超8%，得益于一季度有机销售增长及利润率改善，业绩超预期。油田服务商Halliburton 重挫近5.6%，因北美钻探活动放缓拖累业绩。消费品公司Kimberly-Clark 跌超1.5%，该公司警告称，全面关税将推高供应链成本。通用电气攀升超6%，优于预期的盈利抵消了营收略逊的影响。亚马逊涨超3%，部分收复前日因宣布暂停新建数据中心投资引发的跌幅。

慧宣鑫语04-23 05:13

大事不妙！市场对持有美元很排斥：一场重大结构性变革来了？

。” 尽管明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利对市场将保持有序表示有信心，但他淡化了美联储可能介入支撑市场的预期——此前波士顿联储行长曾暗示这一可能性。卡什卡利表示，在美国的新常态尚未明确前，市场波动是可以预期的，而美联储无力对此产生影响。摩根大通策略师Fabio Bassi在写给客户的报告中表示：“我们对风险资产仍保持谨慎立场，预计短期内价格将维持震荡。如果没有关于贸易谈判的明确消息以及美联储的支持，任何技术性反弹都可能昙花一现。”

风起04-14 14:10

会员

CPI放缓难掩风险！美联储料将维持利率不变，警惕关税引发新一轮物价飙升

不能忽视物价”。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）周三在一篇评论文章中表示，当前“降息门槛更高”，必须在确保通胀预期锚定的前提下应对潜在经济放缓与失业风险。“在我看来，关税使联邦基金利率变动的门槛提高了。” 旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）周二在杨百翰大学（Brigham Young University）的讨论会上表示：“去年我们已经降息100个基点，这使当前货币政策处于‘适度限制’状态，有助于抑制通胀，同时避免过度打压经济。” 即便是美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）上周五也重申，在诸多不确定性未明之际，“现在就判断货币政策路径为时尚早”。

Dan197704-10 22:40

美债市场剧烈波动！策略师警告“急需”美联储入场干预官员：宁愿按兵不动

何影响整体经济。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利周三上午表示，即使经济开始恶化，关税带来的通胀影响也使得央行降息的可能性降低。贝丝提及，在官员们去年将借贷成本下调整整1个百分点后，利率处于“适度限制”状态。她倾向于等待经济走势更加明朗后再调整政策。她说：“我宁愿等待并朝着正确的方向前进，也不愿朝着错误的方向快速前进。”

秉哥说市04-10 12:43

美联储内部惊现“抗降息联盟” 特朗普关税风暴让利率政策寸步难行降息门槛已升至历史高位

周三（4月9日）明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）表示，目前降息的门槛“更高”，以在关税到来之际保持通胀预期，即使经济疲软，失业人数增加。卡什卡利在一篇文章中写道：“在我看来，由于关税，改变联邦基金利率的障碍已经增加。”在特朗普的贸易战引发的市场动荡中，他成为最新一位给短期降息希望泼冷水的美联储政策制定者。旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）周二表示，美联储可以在对利率进行任何调整之前慢慢来，等待贸易政策的变化。她说：“我们去年将利率下调了100个基点。”周二，戴利在杨百翰大学的一次讨论中表示：“这使政策处于一个很好的位置，可以保持适度的限制性——保持通胀下降——但不要限制性太强，以至于经济脆弱。” 美联储主席鲍威尔上周五也明确表示，由于许多不确定性，美联储不急于对利率采取任何行动，他说：“现在说什么是货币政策的适当路径还为时过早。” 随着关税市场抛售的加剧，市场观察人士甚至特朗普都试图向美联储施加更多压力，要求其考虑近期降息或其他干预措施。交易员将他们对美联储今年降息次数的押注提高到5次，并提前了他们对何时开始降息的估计，从5月6日至7日的下次会议开始。5月份减产的可能性现在接近60%。但卡什卡利强调，他认为美联储的首要任务是保持长期通胀预期稳定——他说这对美国的经济增长和竞争力来说是“基础性的”。尽管最近对未来一年消费者通胀预期的调查有所上升，但大多数长期通胀预期仍保持在美联储2%的通胀目标附近。（图片来源：finance.yahoo）但卡什卡利表示，这些预期变得不稳定的风险似乎“显著”增加，并指出其他国家将如何应对特朗普的关税以及贸易战是否会升级的不确定性。卡什卡利表示，他认为企业对投资资本的需求可能会下降，使目前的利率水平更具限制性，并减少了提高利率以保持长期通胀预期的迫切需要。但降息也变得更加困难。他说：“鉴于保持长期通胀预期稳定的至关重要性，以及关税可能对短期通胀的提振，即使在经济疲软和失业率可能上升的情况下，降息的门槛也更高。” 美联储理事阿德里安娜·库格勒周一也表示，她现在更担心的是通货膨胀，而不是美联储面临的就业问题。库格勒在哈佛大学发表演讲时表示：“就我们已经看到的影响而言，我认为目前通货膨胀更为紧迫。” 鲍威尔主席上周五似乎放弃了“基本情况”的观点，即新关税带来的通货膨胀可能是暂时的，他说，随着经济消化“远高于预期”的贸易关税，“影响也可能更持久”。卡什卡利同意这一观点，他在谈到通货膨胀时表示，“采取简单的全面政策可能对经济风险太大。” 美国里士满联储主席巴尔金表示，美国企业信心不足。企业内部存在着一种根深蒂固的不确定性，这很可能会减缓经济活动。我们看到的一些变化既存在推高通胀的风险，也对就业产生负面影响。价格飙升要求美联储保持谨慎。如果真是这样，对于政策制定者来说，这是一个棘手的问题。目前的“核心问题” 在于消费者支出是否还能保持稳定。脆弱的股市是否会导致人们减少消费还不清楚。

Heidi04-10 01:48

特朗普突然加税，黄金一度急涨至3038！高盛大幅上调目标价200美元

资产黄金的表现。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）表示，尽管美联储在降低通胀方面已经取得了很大进展，但“我们仍需继续努力”，以使通胀率降至美联储设定的2%目标。黄金技术分析日线级别在日线图上，黄金目前在3000关口上方整理。从风险管理的角度来看，买方在2955附近可能会获得更好的风险回报比，同时该水平与上升趋势线共同形成支撑。卖方则需要等待金价跌破趋势线，以进一步下探2832目标位。 4小时级别在4小时图上，金价形成3000-3038的区间震荡，波动范围较为紧密。卖方可能会在3038阻力附近入场，并设定止损在阻力位上方，以博取金价回落至主要趋势线的机会。买方则希望金价能够突破3038阻力，以打开创历史新高的空间。 1小时级别在1小时图上，当前走势仍处于震荡整理，没有太多新的变化。卖方关注金价在当前水平的反弹受阻信号，而买方则在等待金价突破阻力，以进一步上行。即将公布的重要数据周四：美国最新初请失业金人数数据周五：美国核心PCE数据（美联储青睐的通胀指标）

欧罗巴03-27 18:00

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