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外卖大战如火如荼，淘宝闪购启动500亿补贴计划！港股通科技30ETF(520980)回调超1%！港股科技有望成下一轮行情重要引擎？

此外，小米集团董事长兼CEO雷军透露，小米汽车目前国内排队人数众多，会优先解决国内的交付问题，大概2027年才会考虑出口。SU7和SU7 Ultra转单数量不足YU7总订单数的15%。【多重利好因素共振，港股进入交易顺畅期】交银国际认为，近期，港股呈盘整巩固态势。随着风险溢价回落，港股已基本完成此前宏观影响的修复进程。此轮上涨行情主要得益于关税不确定性显著降温下、人民币汇率企稳回升为港股提供了重要支撑，同时港元流动性的充裕状态进一步强化了市场上行动能。但在地缘因素尚未冷却、且关税不确定仍存的形势下，海外波动仍相对较高，使当前港股涨势仍呈结构性、而非全面的大盘级别行情。其中，尽管近期流动性充裕，但恒生科技指数始终维持横盘震荡，尚未有效突破，反映出科技板块尚待强劲的上行催化因素。交银国际指出，港股正处于多重利好因素共振的有利窗口期，科技板块有望成下一轮上涨行情重要引擎： 1. 外部环境趋于稳定。地缘因素总体可控，外溢风险相对有限。关税谈判暂停至7、8月份，期间为市场提供了缓冲期。当前美国与非美国家的关税谈判似乎陷入僵局状态，短期内达成大规模贸易协议的可能性并不高，关税不确定性继续推迟并逐渐弱化的可能性较大。与此同时，美政策重心正因减税法案等内政议题而出现“由外向内”切换，进一步降低了外部政策冲击的可能性。 2. 流动性环境较佳。港股市场流动性在短期内十分充裕，尽管这种状态在中期可能较难维持，但短期内仍可为港股上涨提供充足动力。且近一阶段，新股上市活跃，持续为市场注入新的投资主题和情绪催化剂。 3. 风险情绪改善和流动性充裕，为下一阶段科技股上涨行情提供了必要基础条件，目前仅待叙事主题催化。此前AI估值重估叙事行情推动下，互联网、半导体、智能驾驶等核心科技板块已历经近一个季度调整，当前拥挤度水平适度偏低，向上弹性空间相对较大。港股当前适度的拥挤度状态为投资者提供了较理想的配置窗口，特别是在科技板块估值压力充分释放的背景下。交银国际认为，港股从结构性行情向更为广泛的全面上涨转换，仍需要更加强有力的基本面支撑以及政策催化因素，以推动市场情绪的全面回暖和参与度的明显提升。而待催化条件得以满足，港股便有望实现向趋势性上涨的有效转换。（来源：交银国际20250702《多重利好因素共振，港股进入交易顺畅期》）【关注AI主线演进新阶段】华泰证券认为，关注算力景气度延续+制造国产化率提升+ AI端侧落地。展望2025下半年，建议关注： 1）大模型架构持续迭代，Scaling Law有望再次加速叠加推理需求的增长，有望延续算力链高景气；2）自主可控方面，国内制造端先进工艺产能持续推进，关注新产能持续开出为国产设备商带来的国产化率提升机会，模拟芯片也有望在下游重启备货带动下加速国产化；3）AI端侧方面，下半年AI眼镜有望迎来拐点，智驾领域在价格带持续下探带动下产业趋势有望加速。（来源：华泰证券20250630《电子：关注AI主线演进新阶段》）一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，前十大成分股合计权重高达75%，科技龙头属性更强！标的指数近10年市盈率分位数仅24%，估值性价比更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择！看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-03 13:28

“反内卷”已成汽车行业共识，智能车ETF泰康(159720)半日收涨1.43%，近2周涨幅跑赢同类产品

汽车董事长预计行业两年内回归良性竞争，小米汽车响应号召反对“价格战”并落实账期承诺。银河证券认为，2025年乘用车内需与出口向好，预计销量增6.7%，30万以下销量占比或升，“高阶智驾平权”使竞争格局集中。零部件产业链整合加速，聚焦芯片开发与低碳制造，关注智驾增量部件。主机厂和零部件厂有望拓展至人形机器人、无人驾驶物流车领域，2027年固态电池或规模化量产。智能车ETF泰康紧密跟踪中证智能电动汽车指数，中证智能电动汽车指数选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场的上市公司证券作为指数样本，以反映智能电动汽车产业上市公司证券的整体表现。相关产品：智能车ETF泰康(159720)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-03 12:18

雷军座谈会：不 “卷” 低价车，2027 年准备出海

万台左右。结合 YU7 的锁单情况，小米汽车整体在手订单已经达到 50 万台以上。即使在二期工厂顺利爬坡的情况下，当前的在手订单仍需要在明年 5-6 月交付完全；信息点 2：没有生产红米汽车的打算。市场曾猜测公司可能会推测低价版车型，而从雷军的回答来看，低价版（用红米代指）车型目前并不在公司计划内。从小米手机和苹果手机的发展历程看，低价市场具有 “低毛利率 + 高竞争性” 的特征，并不是一个相对容易赚钱的市场。从小米汽车的规划来看，公司仍将主要聚焦于在 20-35w 级别的中高端市场。信息点 3：优先解决国内交付，预计 2027 年准备出海。小米当前的合计在手订单将达到 50 万台以上，这些订单也需要在明年 5-6 月才能完成交付。结合公司新车的发布节奏和市场反应来看，公司当前规划一期和二期仍将难以满足市场需求。近期公司在亦庄工厂附近再购一块地，有望成为公司三期工厂的用地。在 1 期/2 期/3 期工厂产能完成爬坡后，$小米集团-W(01810.HK) 汽车月产能满载有望达到 8 万台以上，折合年产能将近 100 万台。由于雷军提到 “优先解决国内交付，预计 2027 年准备出海”，这里透露了公司预期 2027 年时候国内 “供需缺口” 基本补上。结合小米汽车的产能规划，大约对应 100 万台的年产量。这符合于海豚君在此前文章《小米汽车：YU7 炸裂开场，会将特斯拉踢下 “神坛”？》中的预期，“如果小米维持 20-35w 价格段，2027 年出货量有望达到 100 万台（参考 2020 年 BBA 各家在中国年销量 70-80 万台，2024 年特斯拉在中国年销量 66 万台）。” 综合雷军本次交流的核心信息点（1-3）来看，海豚君维持对小米汽车的预期不变，小米汽车销量在 2027 年将达到 100 万台。在单车均价 25.5 万元，毛利率提升至 25.7% 的情况下，小米汽车业务 2027 年的税后核心经营利润为 221 亿元，同比增长 43%（核心经营费用率 15.7%，税率 15%）。随着小米汽车利润的提升，估值从 PS 切向 PE。由于 2026 年仍受 “供给短缺” 影响，因而 PE 测算主要参考 2027 年的情况（从信息点 3 看，公司的潜在预期国内的供应短缺在 2027 年得到缓解）。给予小米汽车 2027 年税后核心经营利润 25-30 倍 PE，折现至今对应 5000 亿港元左右的估值（参考 10.16% 的折现率，暂未考虑小米汽车在海外市场的表现）。小米的传统业务部分维持此前预期，大约对应 1.27 亿港元（按照 WACC10.16% 和 3% 的永续增长率）。结合小米汽车和传统业务两部分，公司整体估值大约 1.78w 亿港元，对应每股 69 港元左右。当前小米汽车的业绩主要受产能爬坡影响，而股价弹性仍来自于小米汽车的订单表现。即使在产能顺利爬坡的情况下，只要小米汽车的交付仍维持在较长周期（当前在 10 个月左右），小米汽车的逻辑将难以证伪，也将继续给市场带来信心。以下是本次雷军座谈会的具体内容：一、小米直播内容总结 1、小米 AI 眼镜（1）设计特点：专为亚洲人脸型设计，不夹耳朵、不卡头，镜架可掰开，佩戴宽松，重量约 40 克，便于全天佩戴。分为电子变色和非电子变色版本，非电子变色版可配近视镜片。线上线下均有合作伙伴可预定配度数镜片。（2）功能用途：具有多种实用功能，如作为开放式耳机，适用于电话会议、听音乐等场景，且不漏音；可充当第一人称相机进行拍照、直播，直播时可连接充电宝解决续航问题，部分直播软件还自带美颜功能；还能连接超级小爱同学，实现指哪儿问哪儿的功能。 2、小米汽车（1）订单情况：6 月 26 日发布会后，小米汽车订单成绩惊人，三分钟大定 20 万单，一小时大定 28.9 万单，18 个小时内锁单（不可撤销）达 24 万单。从预订用户数据看，平均年龄 33 岁左右，女性订单比例占 30%，较 SU7 首销期高 5%。女性喜爱鎏金粉、丹霞紫，男性偏好寒武岩灰、深海蓝。苹果用户占比 52.4%，较同期高 4.4%。购买城市前三名是上海、杭州、北京。（2）产能与交付：因订单火爆，产能面临压力，正在努力提升。今年年初计划最少交付 30 万辆，后扩产目标修正到 35 万辆。小米之家建设进度快，目前覆盖 92 城，共 335 家，7 月将新增 18 家。交付时会赠送包含棒球帽、破窗锤、墨镜、眼镜盒、U 盘等的交车礼礼盒。（3）续航性能：全系标配超长续航，标准版 CLTC 续航达 835 公里，在中大型纯电 SUV 中领先；Pro 和 Max 版四驱车型续航 770 公里，在纯电四驱 SUV 里续航第一。实测成绩也十分出色，标准版汽车之家实测 756 公里，表显零后还能跑 28 公里，续航达成率高达 93.9%；懂车帝测试使用 21 寸运动轮胎情况下，实测 652 公里，同样位列测试榜单第一。（4）智能与底盘：全系标配连续阻尼可变减震器（CDC），即智能底盘，提升驾驶质感和舒适度，Pro 版和 Max 版还配备空气悬挂。同时标配高阶辅助驾驶、1000 万像素版本，拥有 700 TOPS 算力、激光雷达、4D 毫米波雷达以及小米端到端辅助驾驶等先进配置。（5）安全与舒适：全系标配双层夹胶玻璃，包括侧三角窗。采用 800 伏碳化硅高压平台，在安全性上有诸多增强，如 2200 兆帕超强钢、A 柱 B 柱内嵌防滚架结构、电池包底部防弹涂层、1500 兆帕防刮底横梁等。此外，车内配备 1.1 米长的天际屏，由三个 LED 投影构成，沉浸感强；还为女性车主在防晒、安全等方面做了针对性设计，车内收纳空间多达 36 处，细节设计贴心，如磁吸纸巾盒等。（5）设计理念：由曾在宝马工作十年的设计师参与设计，致力于打造不平庸、有性格且兼顾家庭使用的 SUV。在设计过程中，对车型路径进行了深入讨论，最终确定现有设计方向。（6）色彩开发：在颜色开发上投入巨大，如影青色灵感来自影青釉，通过特殊工艺还原釉的质感；丹霞紫还原丹霞地貌色彩渐变，开发难度高，历经多次调试；深海蓝加入紫色以营造深邃豪华质感；宝石绿采用两层色漆工艺，极为吸睛；鎏金粉为满足女性用户需求开发，通过微妙调色做到 “斩男又斩女”。此外，白色因细腻珠光粉在车身上呈现出运动高级感，黑色需求通过寒武岩灰、钛金属色和深海蓝等深色系满足。（7）智能架构：实现四域合一，将四个域控制器整合为一个，减重、减少体积、降低功耗，全链路打通后提升智能化上限，优化智能效率，是整车智能化的基座。（8）生态配件：拥有丰富的生态配件，如磁吸眼镜盒、4K 云台、取电手机充电支架、磁吸小按键、磁吸纸巾盒、九种颜色直饮杯等，均可在小米汽车 APP 商城购买。（9）纽北刷圈：去年首次在纽北刷圈因天气原因效果不佳，今年包下四次时间，4 月 1 日原型车第二圈就跑出 6 分 22 秒的成绩，较去年提升 24 秒。量产车同样表现出色。为纪念破纪录推出纽北限量版，限量 100 台，今年 2025 款限量 10 台，当晚售罄，推出专业赛道套装，吸引超百位车主选购，并提供 auto club 专业赛道服务。（10）赛事赞助：赞助 CEC（中国耐力锦标赛），将其冠名为小米中国耐力锦标赛，提供 YU7 作为医疗车、小米速 74 作为安全车。为 auto club 会员提供 VIP 观赛区和一小时 ultra 赛道巡游福利。（11）驾驶培训：提供高阶驾驶培训，定价 1999 元，面向小米车主首批培训 1 万人全部免费。培训包括理论课和急加速、急刹车、倒桩、低附路面、金卡纳等四项实践培训，帮助车主体验汽车边界、掌握救车技巧。已完成北京站和成都站培训，下一站在武汉。 3、其他产品（1）车模：在小米汽车 APP 商城出售多种车模，包括 1 比 18 的合金车模（4 种颜色）、1 比 43 的收藏级车模、1 比 64 的回力合金车（6 种颜色，适合送小朋友），分为 SU7 和 YU7 两款车型。（2）芯片：玄戒芯片团队研发的玄戒芯片，四年半投入 135.4 亿人民币，一年研发成本六十几亿人民币。基于该芯片推出两个平板、一部手机、一块手表等四款产品，如小米 15s pro 手机使用体验出色。（3）平板：发布小米平板 7 alpha 14 英寸版本，配备 14 英寸 OLED 屏幕，边框窄；小米平板 7S pro 12.5 英寸版本，搭载玄戒 OE 芯片，性能出色，适合移动办公，支持 PC 级软件，还可作为车二排拓展屏。（4）折叠屏手机：小米 mix flip 2 折叠屏手机，折痕广受好评，模拟三年 20 万次折叠后折痕小于 50 微米（约 A4 纸厚度一半），搭配出色的打印机套装，推出与 YU7 同款颜色的八种配色，质感出色。二、Q&A Q：为什么有人质疑小米汽车大定数据有水分，该如何解释？ A：有人质疑是因为大定有七天可退规则。实际上这是行业惯例，别的公司叫犹豫期，一般是三天，小米首销期定七天主要是担心店面数量不够，试驾安排不过来。 Q：是否存在 SU7 用户都转买 YU7 车型的情况？ A：不存在这种情况，SU7 和 SU7 Max 转单数不足 YU7 总订单数的 15%，比想象中要少，这也让对 SU7 的产品力和口碑有了更强信心。 Q：对于购买小米汽车 YU7 车型时弄错配置的情况有什么解决办法？ A：本周礼拜天（7 月 6 号）上午十点开始，提供两天时间让大家去店里认真看，在小米汽车 APP 里仔细了解各个配置。但要特别提醒，改配以后订单可能要重新排队。 Q：小米汽车首销期有权益？ A：首销期送了 5.5 万的权益，包括主驾和副驾的零重力座椅等。 Q：为什么在主驾 Max 版本和标准版首销权益中设置零重力座椅，之前为何很少有人这么做？ A：通过统计发现道路上百分之七八十的车是一个人在开，而此前做车更多考虑副驾、二排甚至三排，很少有人关注主驾。实际上，很多司机中午会在主驾睡午觉，且主驾驾驶者中途休息时若要使用零重力座椅，没必要开门绕到副驾，所以将车定位为驾驶者设计，把主驾做好很关键。国内虽有同行也做了主驾驶零重力座椅，但这样做的车很少。 Q：在女车主安全方面做了哪些工作？ A：所有测试项目完全覆盖了 C - NCAP 的所有碰撞测试，还专门针对女性驾驶员和女性乘客做了全工况全席位的碰撞测试，该测试超出了标准要求。 Q：这次车的收纳方面有哪些亮点？ A：一是电动前备箱不错；二是二排座椅下面的抽屉合适，能放纸巾盒、小朋友玩具、毛毯等；全车收纳位多达 36 处；中控屏后面做了磁吸位放置纸巾盒，既方便又优雅。此外，还做了很多类似满足用户场景的功能，如原来做的螺纹孔用于做手机支架等，给整个生态的扩展下了很大功夫。 Q：小米汽车在家庭设计方面有哪些亮点？ A：小米汽车在家庭设计方面下了很多功夫。材料采用婴幼儿可直接接触、不会过敏的材质；空调改成柔风空调并配备海帕滤网；后排位置大，可躺到 135 度，下面有抽屉用于收纳，还配备二排屏作为 “哄娃神器”，横向空间大，放个安全座椅后还能坐两人，这些设计对标了 Model Y 和卡宴。此外，还专门研究了宠物模式，在后视镜底座可加 4K 云台用于看宠物，还设计了精致、通风透气且方便拿取的猫包。 Q：小米汽车的猫包是否售卖，在哪里可以购买？ A：猫包已上架到小米汽车 APP 的商城中，登录小米汽车 APP 即可购买。 Q：小米汽车在测试和质量方面有哪些投入和成果？ A：小米汽车在测试和质量方面投入巨大。SU7 的实际道路实测仍在继续，目前已跑过 1000 万公里，主要做耐久测试，YU7 到摩德纳平台的第二辆车上市。投入了 653 辆车进行测试，而行业一般投入量是 70 - 250 辆左右，投入规模至少比同行大 3 到 5 倍。在发布会前已测了 649 万公里。还进行了 24 小时耐力挑战，一辆纯电车超高速连续跑 24 个小时（带充电时间），跑了 3944 公里，这是对整车的耐久性能、充电散热方面能力的综合考验。 Q：小米汽车工程师沿着祖国大陆边境线测试的进展如何？ A：工程师沿着祖国大陆边境线测试的总里程是 35000 公里，目前已经跑了三万多公里，还有一两周应该就结束了。 Q：小米汽车在智能方面有什么创新？ A：小米汽车把四个域控制器（智能辅助驾驶核心计算模块、整车控制域控制器、智能座舱控制器、T-box 通讯模块）合为一个四合一控制器，减重、减少体积、降低功耗，功能更强大。这是整车智能化的基座，提高了智能化上限，全链路优化后更智能、效率更高。 Q：是否有生产红米汽车的打算？ A：没有生产红米汽车的打算。 Q：今年小米汽车的生产交付目标是多少？ A：年初目标是最少交付 30 万辆，扩产后目标修正到 35 万辆，会尽量扩展产能。 Q：小米汽车未来是否会推出中大型车？ A：不会透露未来产品计划，小米汽车 YU7 初期是一款中型 SUV，到店里看会发现内部空间比想象中大。 Q：有观点认为 YU7 很火导致 SU7 卖不动，实际情况如何？ A：六月份是 YU7 的宣传档期，本应是 SU7 压力最大的时候，但新增订单比想象多，一个月内三次调高预测，整个月 SU7 新增锁单 14000 辆，这个数字相当可观。从 SU7 的订单改到 YU7 的订单数量低于预测，在 YU7 总订单的不到 15%。SU7 在发布 15 个月时间，累计交车已非常接近 30 万辆，说明该车质量出色，有强大的竞争力和足够的口碑，喜欢轿车的人较多。 Q：为什么要在纽北刷圈？ A：100 年下来，所有伟大的公司都是从刷圈做起的，圈速高性能相当于高目标牵引，能逼着把车做好。在纽北刷圈对车的动力、底盘、刹车、散热、可靠性、耐久性、安全性等是全方位考验，是对整个技术能力的考验。公司决定在纽北做世界级的车，车的架构才能做到如今的水平。公司挑战纽北，坚定对标保时捷，用赛道作为最高检验场来打磨技术和检验能力，并把赛道上打磨出来的能力和技术持续用到量产车，提升量产车的驾驶质感和品质。 Q：公司在纽北有哪些布局来表达决心？ A：公司已经正式在纽北租用 2780 平方米的办公室，预计明年年初启用。还抢下了纽北优科豪马桥的两个广告牌，现在叫小米桥，纽北每年约 250 万访客刷圈时能看到小米广告。公司准备以十年为单位在纽北规划刷圈。 Q：纽北限量版汽车有哪些特点和限量情况？ A：纽北限量版是量产车加了一些改装件和选装件，选了专业赛道套装，并做了符合法规的安全改装。装了六点式安全带和半副防滚架，拆掉车后轮胎装上半幅防滚架，还专门获得纽北官方品牌授权，印上了纽北官方 logo。纽北限量版永久总量上限是 100 台，2025 款限量 10 台，当天晚上就售罄了。 Q：小米在赛道文化方面有哪些举措？ A：小米在赛道文化方面做了诸多努力。有一百多位车主选购专业赛道套装，当天晚上就锁单，还提供 auto club 的专业赛道服务，包括赛车的整备、维修、轮胎等服务。小米赞助了 CEC，今年赛事全称变为小米中国耐力锦标赛，赛事的安全车和医疗车都是小米出行车，其中安全车是小米 SU7。 Q：小米有哪些车模产品，在哪里可以购买？ A：小米有 1 比 18 的合金车模，有 4 种颜色；1 比 43 的收藏级车模；还有小朋友设计的 1 比 64 的回力合金车，有 6 种颜色，分 SU7 和 YU7 两种。这些车模在小米汽车 APP 里面以及 APP 的社区商城里都有售。 Q：小米纸巾盒价格贵的原因是什么，后续有什么计划？ A：小米纸巾盒价格贵是因为设计时材质和制作工艺复杂，刚开始过不了车规测试，后来改材质、改胶，导致成本巨高。目前售价一百多块钱一个还是贵，正在逼着相关人员降本重新设计。 Q：玄戒芯片的研发成本和应用情况如何？ A：玄戒芯片研发历时四年半，截止今年 4 月共花费 135.4 亿人民币，一年的研发成本六十几亿人民币。玄戒芯片应用于两款平板（小米平板 7 alpha 14 英寸版本、小米平板 7S pro 12.5 英寸版本）、一部手机（小米 15s pro）和一块手表。 Q：小米准备的与车同款色的小折叠产品有哪些颜色？ A：有深海蓝、影青色、丹霞紫、粉色、钛金属色、宝石绿等八种颜色。 Q：之前说要赶超 Model Y，现在产品发布且有了第一波成绩，是否真的超过 Model Y 了？ A：是最早一波特斯拉 Model S 的用户群，今年年初专门买了几辆 Model Y 的焕新版用来对标和学习，认为 Model Y 做得很不错、很了不起，希望以特斯拉为标杆，在各个维度都能一步一步接近甚至超越特斯拉，Model Y 依然是一辆非常不错的产品。 Q：小米汽车产品什么时候会出国，目前准备情况如何？ A：因为国内目前排队的人太多，所以先优先解决国内的交付问题，大概 2027 年才会考虑出国，先会专注把国内的事情做好。 Q：车外小爱如果被别人喊，会不会把车喊开？ A：车外小爱默认是关闭的，需要主动打开；如果车内有人也会禁用车外的语音来优先保护车内的人。同时，车外小爱支持声纹识别，只有自己的声音匹配，并且检测到有蓝牙钥匙和数字钥匙，车辆才会执行车外语音指令，且做了很多安全性测试。 Q：小米内部人员购买自家产品是否有内部价？ A：小米所有自己的产品都需要付钱购买，没有折扣，不存在内部价。 Q：如何看待何小鹏购买小米汽车 YU7Pro 并发布微博这件事？ A：与何小鹏有近 20 年的友谊，看到何小鹏买了车后在微博上转发并表示感谢，认为同在一个江湖，不仅有打打杀杀，也应有兄弟情谊，同时预祝小鹏新车发布成功，欢迎大家支持小鹏汽车。 Q：为什么没有考虑出车身色的轮毂和轮眉？ A：车是定制的，如果定制项特别多，对整个生产节拍影响很大，每次做选择都经过反复权衡，也和很多用户做过调研。将来关于选配的策略会单独仔细讲解。 Q：暑假能否带孩子去小米汽车厂参观，如何预约？ A：非常欢迎小朋友到小米汽车工厂参观，可以在小米汽车 APP 里面预约。目前一年接待十万人访问小米汽车工厂，现在排队有点长，等将来搞顺了，可能会开放更多的工厂供大家参观。 Q：小米汽车能不能出右舵的改装？ A：目前还没有做右舵车，大概到后年才有出海计划。 Q：1000 万 Clips 辅助驾驶的 SUV 系列什么时候可以用得到？ A：SUV 大概在七月下旬上市，此次举办了大规模的媒体老师试驾，大家评价进步巨大。

海豚投研07-03 00:47

港股午评：恒指涨0.62%，餐饮股及黄金股走高，军工、券商及芯片股低迷

(01810)：消息，2025年6月，小米汽车交付量超过25000台。紫金矿业(02899)：建议分拆紫金黄金国际至联交所主板上市。零跑汽车(09863)：6月交付达48006台，同比增长超138%，上半年累计交付超22万台。机构观点光大证券称，短期在流动性较难继续放松的背景下，结合A股财报披露扰动、中美关系仍有不确定性等事件对风险偏好可能有所压制，港股市场可能呈现震荡走势。长期来看，港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，结合当前估值仍偏低，长期配置性价比仍较高。中信证券表示，在港股上市制度改革持续深化的背景下，预计优质企业赴港上市将进一步提升港股市场的资产质量及流动性水平；南向资金或将持续流入港股市场。考虑外围市场不确定性尚存，预计三季度港股市场或呈震荡向上的趋势，随着国内稳增长政策的加码，四季度港股市场或迎来业绩上修的契机。中金公司表示，当前中国整体仍需修复但有结构亮点的宏观与市场环境，都更有利于港股，这是因为不论是提供稳定回报的分红，还是作为结构性机会主线的新消费、AI科技、甚至创新药，港股都更有优势。汇添富基金表示，下半年港股走势或呈现“震荡上行+结构分化”格局。核心驱动因素包括宏观政策将聚焦高质量发展、科技创新与内需提振，叠加稳增长政策加码，有望推动港股基本面修复；全年南向资金净流入或突破万亿元规模，持续改善港股流动性。同时，海外区域性资金对港股关注度上升，若基本面持续改善，外资配置比例有望从当前的低位逐步回升

金融界07-02 12:17

光伏玻璃或正酝酿新一轮联合减产，光伏ETF基金(516180)开盘飘红，新能车ETF(515700)整固蓄势

降24%。极氪连续四个月销量超4万台；小米汽车交付超2.5万台；蔚来交付2.5万辆。华泰证券指出，25年1-5月主流整车企业销量目标完成率普遍在25-45%之间，比亚迪、吉利、赛力斯完成度高，Q3预计“淡季不淡”。对多品牌的全年销量目标进行统计，国内传统车企和新势力车企平均目标达成率为35%/30%。比亚迪、吉利、小鹏、零跑达成率超越24年同期，其中吉利、小鹏目标达成率较高，在40%以上。该机构认为，补贴政策和新能源车优质供给周期（银河A7、方程豹钛7、小鹏G7、理想i8、零跑B01等）共振，预计Q3-Q4自主品牌销量趋势及市占率持续向上。截至2025年7月2日 09:40，中证光伏产业指数(931151)上涨0.58%，成分股通威股份(600438)上涨4.51%，大全能源(688303)上涨4.43%，东方日升(300118)上涨3.07%，爱旭股份(600732)上涨2.29%，福莱特(601865)上涨2.28%。光伏ETF基金(516180)上涨0.54%，最新价报0.56元。截至2025年7月2日 09:40，中证汽车零部件主题指数(931230)成分股方面涨跌互现，模塑科技(000700)领涨1.71%，福耀玻璃(600660)上涨0.42%，赛轮轮胎(601058)上涨0.38%；建设工业(002265)领跌。汽车零件ETF(159306)最新报价1.11元。截至2025年7月2日 09:40，中证新材料主题指数(H30597)成分股方面涨跌互现，通威股份(600438)领涨4.51%，隆基绿能(601012)上涨1.21%，TCL中环(002129)上涨1.19%；菲利华(300395)领跌。新材料ETF指数基金(516890)最新报价0.51元。截至7月1日，新材料ETF指数基金近1年净值上涨14.51%。新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、汇川技术(300124)、比亚迪(002594)、长安汽车(000625)、三花智控(002050)、亿纬锂能(300014)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、国轩高科(002074)、天齐锂业(002466)，前十大权重股合计占比55.74%。新能车ETF(515700)，场外联接(平安中证新能车ETF联接A：012698；平安中证新能车ETF联接C：012699；平安中证新能车ETF联接E：024504)。光伏ETF基金紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。汽车零件ETF紧密跟踪中证汽车零部件主题指数，中证汽车零部件主题指数从沪深市场中选取100只业务涉及汽车系统部件、汽车内饰与外饰、汽车电子、轮胎等领域的上市公司证券作为指数样本，反映汽车零部件主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证汽车零部件主题指数(931230)前十大权重股分别为汇川技术(300124)、福耀玻璃(600660)、三花智控(002050)、拓普集团(601689)、赛轮轮胎(601058)、德赛西威(002920)、华域汽车(600741)、万丰奥威(002085)、双环传动(002472)、伯特利(603596)，前十大权重股合计占比41.05%。汽车零件ETF(159306)，场外联接(平安中证汽车零部件主题ETF联接A：022731；平安中证汽车零部件主题ETF联接C：022732)。新材料ETF指数基金紧密跟踪中证新材料主题指数，中证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证新材料主题指数(H30597)前十大权重股分别为北方华创(002371)、宁德时代(300750)、万华化学(600309)、隆基绿能(601012)、华友钴业(603799)、通威股份(600438)、三环集团(300408)、三安光电(600703)、宝丰能源(600989)、国轩高科(002074)，前十大权重股合计占比51.27%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-02 09:57

港股开盘：恒指涨0.96%、科指涨1.7%，科网及生物医药概念股普涨

10.HK)微博消息，2025年6月，小米汽车交付量超过25000台。中国人寿(02628.HK)：今年上半年，公司寿险赔付超1214万件，赔付金额超302亿元，获赔率99.6%。比亚迪股份(01211.HK)上半年新能源汽车销量约214.6万辆，同比增长33.04%。零跑汽车(09863.HK)：6月交付达48006台，同比增长超138%，上半年累计交付超22万台。机构观点光大证券：短期在流动性较难继续放松的背景下，结合A股财报披露扰动、中美关系仍有不确定性等事件对风险偏好可能有所压制，港股市场可能呈现震荡走势。长期来看，港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，结合当前估值仍偏低，长期配置性价比仍较高。可关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略。1)关注中美大博弈背景下国内扶持政策有望持续出台的自主可控、芯片、高端制造相关概念。2)关注具有自身独立景气度的部分互联网科技公司。3)继续关注高股息低波动策略，包括通信、公用事业、银行等行业。高股息策略仍然可以作为稳定收益的底仓。天风证券：展望未来，中国创新药在新机制、新靶点的赛道中，已经在部分领域拔得头筹;在中国市场，外资企业的存量品种仍占国内的大部分市场，在政策支持和产品力提升的双重因素下，中国创新药有望在本土市场持续实现国产替代。中信建投：从政策端来看，光伏行业作为国内整治内卷式竞争的重点行业之一，未来供给端政策方向已经较为明确。若政策实际出台后力度强于预期且推进顺利，则有望扭转当前光伏全产业链亏损的状态。广发证券：铜作为能源金属，电力、新能源汽车等下游需求长期持续增长，而铜矿全球长期低资本开支压制增量，老矿品位下滑、地缘风险上升使得存量难稳产，25-27年全球铜矿产量增速已近拐点，美联储降息+中国稳内需，库存周期继续上行，应重视铜价弹性。

金融界07-02 09:37

24小时环球政经要闻全览 | 7月2日

，同比下滑超20%，环比实现小幅增长。小米汽车6月交付量超过2.5万辆。蔚来6月交付2.49万辆汽车，同比增长17.5%。

格隆汇07-02 08:07

6月车企成绩单公布！鸿蒙智行夺新势力“销冠”，零跑逼近5万辆再创新高

7152辆，同比增长139.73%。小米汽车：6月交付量超25000台岚图汽车：6月销量10053辆，同比增长83%

格隆汇07-01 21:18

人形机器人发展前景如何？哪些人形机器人股最值得关注？

相比，小米有着天然的场景应用优势。从小米汽车SU7半小时预定超5万台、到小米YU7三分钟预定超20万台，小米在汽车产业新布局的成功有目共睹。鉴于汽车与机器人在硬体和AI软体等方面有共同之处，以及在汽车领域积攒的技术，小米拓展机器人业务的前景可期。 5、小鹏汽车（XPEV.US、9868.HK）投资看点 CEO何小鹏：小鹏是最重视AI、最早实现大模型量产的中国车企 AI生态完整：AI汽车、飞行汽车、AI晶片、AIOS操作系统和AI机器人小鹏在2024年底推出人形机器人Iron，具备62个自由度，应用自研的图灵AI晶片和天玑AIOS，并已进入小鹏汽车工厂工作。小鹏CEO何小鹏表示，目前行业内基本所有机器人都处于L2阶段，小鹏有信心成为中国最早量产L3机器人的公司之一。不仅小鹏汽车，全球车企布局人形机器人日益成为趋势。截至2025年2月，约有18家车企宣布进入人形机器人市场，如蔚来、理想、广汽、上汽、理想等。券商观点称，汽车零部件与机器人零部件高度协同，汽车零部件及自动驾驶零部件的战略转型可期。 6、丰田汽车（TM.US、7203.JP）投资看点联手老牌机器人公司波士顿动力丰田研究院在大型行为模型（LBM）有深入研究硬件制造优势、产业资源丰富、人才优势 2024年，全球最大车企丰田汽车宣布，联手现代汽车旗下的波士顿动力公司开发AI人形机器人。波士顿动力公司机器人的灵巧性与丰田的类人行为技术结合，是波士顿动力与其他机器人公司的关键区别。丰田在汽车制造过程中积累了丰富的硬件设计、生产和质量控制经验，并在全球汽车产业中建立了广泛的供应商网路、合作伙伴关系和销售渠道，本身的品牌优势也被市场认可。原文链接

TradingKey07-01 17:00

马斯克特朗普 “架炮” 对轰；苹果 Siri 预备要 “换芯”？

8,006 台创下历史新高，备受关注的小米汽车 6 月官宣交付量超 2.5 万台，随着新能源汽车下乡活动的推进，以及各地促消费政策的支持，新能源汽车市场有望继续保持增长态势。 🐬 个股 1、$苹果(AAPL.US) 据外媒报道，苹果公司正在评估让语音助理 Siri 改用 OpenAI 或 Anthropic 的人工智能模型。这一转变可能意味着苹果在生成式 AI 领域的战略调整，试图扭转其在该领域相对落后的局面。从市场角度来看，这一消息可能会对苹果带来积极影响，同时也为相关 AI 技术提供商带来新的发展机遇。 2、$特斯拉(TSLA.US) 特斯拉 CEO 埃隆·马斯克与美国总统特朗普之间的冲突公开化。马斯克早前在社交媒体上批评特朗普政府的 “大而美” 税改法案，特朗普下场互怼。今日特朗普再次在真实社交炮轰马斯克，称后者获得的补贴可能比历史上任何人都多，如果没有补贴，他可能得关门大吉，“返回南非老家” 了。随后，马斯克迅速在 X 平台回应称 “全部削减，就现在。” 市场对两人关系破裂的担忧加剧了投资者的恐慌情绪，特斯拉股价持续下跌。 3、$Robinhood(HOOD.US) 在欧洲首次举办的以太坊社区大会期间，Robinhood 正式宣布推出史上最雄心勃勃的加密产品套件，旨在将传统金融与区块链基础设施深度融合，推动全球投资人迈入一个 “代币化资产无缝交易” 的新阶段。昨晚该股股价狂飙 12.77%，创下历史新高。 🐬 领涨板块沪深：多元金融服务、服装零售商、专业金融服务；港股：IT 咨询、林产品、食品零售商；美股：专业金融服务、家用电器、贵金属和矿物。 🐬 明日关注 1、美国 ADP 就业人数。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研07-01 16:39

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