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三月的股市进场如狮退市如牛

果它们类似于1998年秋季长期资本管理对冲基金的崩溃，那么预计会出现新的高点，类似于随后美联储宽松政策和互联网泡沫破裂之后的高点。　　对低利率的预期体现在负倾斜的收益率曲线上，即美国国债收益率的曲线，短期国债的收益率现在高于长期国债。这通常预示着经济衰退，因为投资者预计未来会降息。　　两年期和10年期美国国债收益率差（上周五分别为4.044％和3.479％）显示，收益率曲线反转了56.3个基点。（一个基点是百分之一。）根据圣路易斯联邦储备银行的数据，自3月8日以来，收益率曲线的倒转程度实际上有所下降，当时息差为负107个基点。这主要反映了两年期国债收益率从3月8日收盘时5.05％的峰值大幅下跌。　　但反向收益率曲线传达的信息可能会被美联储的政策弄得混乱。据AllianceBernstein前首席经济学家卡森（Joseph Carson）在博客上的一篇文章，美联储7.9万亿美元的国债和机构抵押贷款证券投资组合虽然比一年前的峰值低了1万亿美元，但仍对长期收益率构成下行压力。这将使长期国债收益率低于通胀率。他写道，这种实际收益率为负的情况意味着，美联储可能不得不进一步提高短期联邦基金利率目标，以抑制通胀。　　根据美联储青睐的通胀指标“核心”（不含食品和能源）个人消费平减指数，当前4.75％至5％的目标区间实际上勉强为正。据Brean Capital经济学家约翰•莱丁和康拉德•德卡德罗斯称，“核心”个人消费平减指数在过去12个月上涨4.6％，最近三个月折合成年率上涨4.9％。如果进一步剔除住房成本，这两个利率分别为4.6％和4.8％，仍是美联储2％目标的两倍多。美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）曾表示，他更喜欢住房成本。　　根据CME FedWatch网站，美联储是在5月2日至3日的下次政策会议上再加息25个基点，还是保持不变，几乎是在周末前抛硬币决定的。　　定于周五发布的3月份就业数据可能会提高这种可能性。预计该数据将显示，美国非农就业人数再次强劲增长22.5万人，失业率维持在3.6％不变，平均时薪增长0.3％。　　考虑到这个月刚刚结束，更多的疯狂可能会随着就业数据而来。

金融界2023-04-04

过度看空了！以史为鉴：美股近期的反弹将持续到4月份

前反弹并不感到意外，因为仓位数据显示，对冲基金和散户投资者过度看空，实际上是在对抗持续的反弹。 Rubner在最近的一份报告中告诉客户：“目前的仓位太看空了……如果宏观经济有所改善，我们认为痛苦交易将回到上行。这是基调的改变。” 如果像Rubner所说的那样，战术交易员转向看多，股市就有很大的火力可以反弹。根据该报告，华尔街的趋势跟踪交易员，也被称为商品交易顾问(CTAs)，目前押注标准普尔500指数将下跌约260亿美元，这是自2021年10月以来最大的空头头寸。根据Rubner交易模型的不同场景，如果势头继续转向上行，这些交易员可能会被迫退出空头头寸，转而持有多头股票，这实际上是在为目前的涨势推波助澜。 “这是标普500指数大好涨势，六种情况中有六种是潜在需求。CTA股票需求是我的分析中最重要的图表。这是一个很棒的美式烧烤派对。你不经常看到这种情况，”Rubner说，他指的是如果股市走高，许多交易群体将经历的痛苦。这种过度看空的仓位让Rubner相信，股市的涨势将延续到4月份。 Rubner称：“‘宏观’方面发生的事情太多了，以至于无法对交易抱有信心，但我看好4月份股市。” Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick同意Rubner的看法，尤其是考虑到股市正在进入四年总统任期内表现最好的时期之一。 Detrick本周在一份报告中说：“从历史上看，大选前一年的第二季股市平均上升4.8%，在此期间72%的几率会更高。考虑到整体负面情绪，经济继续挑战怀疑论者，以及这种积极的季节性，我们对去年10月低点的持续反弹持开放态度。” 除此之外，Detrick强调，自1950年以来，在选举前年份的4月份，股市有94%的时间是上升的。 Detrick说：“为什么四月通常很强劲？这可能是春季购物、告别冬季、或者把退税用在工作上的综合结果。但最重要的是，这是我们宁愿知道而不是忽视的事情。”

云涌2023-04-03

原油市场突然飞出“黑天鹅”！美联储又有新麻烦小心美国掀起新一轮“通胀风暴”

Gold Investors LLC对冲基金经理的Gary Ross表示：“OPEC+显然想要更高的价格。该组织正在积极主动地走在前面，试图将油价从宏观情绪的控制中拉出来。” 这一出人意料的举动可能再次加剧美国与沙特阿拉伯之间的紧张关系。沙特是美国的地区合作伙伴，该国与拜登(Joe Biden)政府的关系一直紧张。白宫表示，新的削减是不明智的。从下个月开始，减产的初步影响将增加到每天约110万桶。从7月开始，由于俄罗斯现有的供应减少延长，市场上的原油日产量将比此前预期减少约160万桶。俄罗斯最初于今年3月开始减产，以报复西方制裁。沙特政府周日表示，减产是“旨在支持石油市场稳定的预防措施”。沙特阿拉伯和美国之间的关系自去年以来一直紧张，当时白宫劝诱沙特增加石油产量的努力以失败告终。拜登去年7月对中东地区进行了一次有争议的访问，但他没有就生产问题作出任何承诺。去年10月，在美国中期选举前几周，OPEC+出人意料地将日产量削减约200万桶，拜登誓言沙特阿拉伯将承担“后果”，但美国政府没有兑现承诺。周日，白宫表示，在目前的市场条件下，OPEC+减产的决定是不明智的。拜登政府还表示，美国将与生产商和消费者合作，重点关注美国人的汽油价格。由于银行业危机引发的动荡，油价上月跌至15个月低点，但随着形势出现企稳迹象，油价已有所回升。国际基准布伦特原油上周五收于略低于80美元/桶，较3月份的低点反弹14%。但这对OPEC+来说可能还不够高。去年10月，尼日利亚石油资源部部长Timipre Sylva表示，该组织“希望油价在90美元左右”，当时该组织上一次大幅减产令消费者大吃一惊。就沙特而言，该国正着手投入数万亿美元，将其经济转变为旅游热点、全球物流和商业中心。虽然大部分支出是由少数主权财富基金推动的，这些基金可能不会直接受益于原油价格上涨，但政府官员表示，他们将利用盈余来帮助加速国内投资。英国《金融时报》分析认为，此次沙特领头的减产动作“不同寻常”，由于当前银行业危机和原油需求低迷，看到油价下跌的产油国很有“紧迫感”。而去年10月，OPEC+自新冠疫情以来最大幅度减产已导致了与美国的矛盾，此次减产更可能重新导致沙美之间的争端。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets LLC)大宗商品策略主管Helima Croft表示：“我们认为，这一秘密决定再次表明，沙特领导层在制定石油生产决策时，对自身的经济利益有着明确的考虑。” OPEC+减产或掀起新一轮通胀风暴 OPEC+集体减产的行动出乎市场意料。上周接受彭博社调查的14名交易员和分析师都预计不会发生变化。沙特能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼王子(Prince Abdulaziz bin Salman)在上个月表示，目前的OPEC+产量目标“将在今年剩余时间内保持不变”。在一次这样的干预中，萨勒曼王子警告说，卖空者将“痛哭流涕”，而对于原油空头来说，这一最新举动可能同样痛苦。在沙特等主要产油国宣布自愿减产后，原油大多头高盛(Goldman Sachs Group Inc.)将2023年底布伦特原油价格预测从90美元/桶上调至95美元/桶，将2024年底布伦特原油价格预测从97美元/桶上调至100美元/桶。包括Jeffrey Currie在内的高盛分析师则在一份报告中指出：“与过去相比，OPEC+拥有非常大的定价权，今天的意外减产符合该组织先发制人的新原则。” 美国目前正面临着严重的通胀压力，从食品到住房再到汽车，各个领域都面临着涨价现象。石油价格上涨将直接影响到交通运输等相关产业的成本，从而加大通胀压力。这可能会影响到美国消费者的购买力，降低其消费意愿，从而对美国经济增长产生不利影响。原油价格攀升可能刺激顽固的通胀，包括美联储在内的各国央行面临的抗通胀的任务更加复杂。在OPEC+的意外举动之前，市场曾预计美联储在5月份的下一次会议上可能不会加息。 FXStreet分析师Sagar Dua表示，OPEC+的意外减产将推动美国通胀。美联储可能会在更长时间内维持高利率，以降低新的持续通胀。 Dua在文章中写道，在OPEC+突然减产后，油价上涨将推动美国通胀再次上升，这一预期将逐步消除美联储在5月份按兵不动的可能性。当地时间3月22日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，利率升至2007年9月以来最高水平。美联储主席鲍威尔在随后举行的新闻发布会上表示：“我们致力于恢复价格稳定，而所有现象都表明：公众有信心，随着时间的推移我们会将通胀率降至2%。重要的是，我们要用行动和言辞来维持这种信心。” 鲍威尔当时还表示，如果有需要，美联储将进行更多加息以对抗通胀。

天马行空2023-04-03

所有人都在赔钱！桥水达里奥：硅谷银行的倒闭预示着一个全球性问题

球金融市场的银行业危机，本周，全球最大对冲基金桥水的创始人达里奥表示，硅谷银行的倒闭预示着一个全球性问题。桥水基金(Bridgewater Associates)创始人达里奥(Ray Dalio)本周表示，用借来的资金收购的资产已经贬值，硅谷银行的倒闭预示着一个全球性问题。#硅谷银行爆雷# 他在本周发布的一段视频中解释说，此前由于美联储(Fed)将利率保持在低位，银行能够以低成本借款并进行投资。但随着美联储转向大幅加息，这些投资要么失去了价值，要么产生了更低的回报。他说，当这种情况发生时，“所有人都在赔钱。这种情况在整个经济、世界经济和美国经济中普遍存在。” 达里奥补充说，这就建立了一个艰难的平衡行为，要求利率足够高，在考虑通胀后提供回报，但同时又不能高到伤害借钱投资的人。他说，与此同时，随着联邦政府努力应对巨额预算赤字，未来几年市场将出现更多借贷。为了填补赤字漏洞，政府必须通过出售美国国债等债务来借钱，但债务投资者需要有足够高的实际回报。他警告称：“如果他们没有足够高的实际回报，他们可以出售他们持有的债务，而不是购买这些债务。这就造成了可怕的不平衡。” 但当债券必须以市场利率估值或出售，而不是持有至到期时，更高的利率也会给债券持有带来压力，产生麻烦。硅谷银行就是这样一个例子，面对紧缩政策，该银行在出售债券投资组合时损失了18亿美元。#银行业危机# 达里奥总结道：“如果按市值计价，很多实体都面临财务困难。”

厉害啦2023-04-02

把零知识证明引入比特币 ZeroSync 会开启新的区块链时代？

Walton-Pocock，此前还获得对冲基金大鳄Alan Howard 支持的孵化器WebN Group 的孵化，Geometry 提供了一笔研究经费来赞助ZeroSync 最初的开发。StarkWare 的开源计划OnlyDust 也提供研究资助来赞助开发。 ZeroSync 的贡献合作伙伴还包括比特币闪电网络研发商Lighting Labs 和扩展技术研发团队LambdaClass。 ZeroSync 是什么？ ZeroSync 致力于在比特币区块链上实现简洁的ZK 证明，使用StarkWare 专有的零知识可扩展透明知识论证(zk-STARK) 有效性证明来为比特币网络生成ZK 证明（ZK-proofs），并能够即时验证区块链的最新状态，而无需下载区块数据或依赖第三方。为了实现比特币证明，ZeroSync 也使用由StarkWare 创建的Cairo 语言。 ZeroSync 认为，目前证明数百GB 的区块链历史数据在计算上非常昂贵，而压缩后产生的生成证明允许网络中任意数量的节点都可以使用它立即与网络同步。 ZeroSync 表示可以将UTXO 集的成本降低到几千兆字节，并且ZKP 证明非常小，不需要任何共识改变或分叉来实现。比特币固有的UTXO 模型可以让所有比特币节点在任意时刻就比特币的存在情况达成共识。 ZeroSync 如何实施链证明？ ZeroSync 分三个阶段实施链证明，包括区块头链证明（headers chain proof）、假设有效链证明、全部链证明，其中ZeroSync 已经完成了前两个原型。区块头链证明仅验证区块头、工作量证明和难度调整，在所有区块块头上使用Merkle 树扩充区块头链，从而为所有块和交易提供简洁的包含证明。特点为轻量级且计算成本低。假设有效链证明验证除交易签名之外的所有比特币共识规则（假设所有见证数据「Witness Data，数位签名」都是有效的）。该证明使用Utreexo 通过UTXO 集承诺来扩充链。全部链证明（Full Chain Proof）验证所有比特币共识规则，包括签名信息。对应的，证明会相对昂贵一些。更重要的是，ZeroSync 还将发布开发者工具包，帮助开发者将零知识证明应用至他们的产品或服务中，具体的应用场景包括但不限于，比特币交易所可以可以向其客户披露偿付能力，而无需透露具体余额或交易历史信息等内容；证明可以转换或过滤区块链数据，并创建索引以高效查询；由于证明的可组合性可以更方便地扩展和定制；无信任或少信任跨链互操作性等；使用Zero-Knowledge Contingent Payments 出售证明数据。综上，ZeroSync 不仅能够允许立即验证链的状态，还将有希望比特币在可扩展性、互操作性、隐私方面实现范式转变。当然，要想打造一个生产级比特币证明，也面临着安全强化以及证明性能等方面的挑战。来源：金色财经

金色财经2023-04-02

区块链动态2023年4月1日早参考

金色财经2023-04-02

情绪正悄悄转变！美股大涨后恐遭当头棒击？老牌基金经理纷纷退出

美股今年迄今表现强劲，其中纳指已大幅上升超20%，不过值得注意的是，老牌基金经理正纷纷悄悄退出。

市场焦点2023-04-02

警报拉响！曾精准预测雷曼兄弟和瑞信爆雷传奇大佬警告：下一个倒下的将是这家“全球最大央行”

发生什么是一件大事。” 全球最大的上市对冲基金英仕曼集团(Man Group)旗下Man GLG的投资组合经理Jeffrey Atherton表示：“你已经看到，这些资金开始回流日本。对他们来说，把钱带回家而不承担汇率风险是合乎逻辑的。”Atherton管理的日本CoreAlpha股票基金(Japan CoreAlpha Equity Fund)在过去一年的表现超过94%的同行。

夏洛特 1评论2023-04-01

“大空头”罕见公开认错：错判了美联储！

里本来应该是非常正确的。　　作为著名对冲基金经理，伯里的个人背景颇具传奇色彩。除了金融大鳄的身份外，他同时还是一名内科医生。　　他最为人熟知的事莫过于成功预测了2008年的次贷危机，并且顶着各种压力，说服高盛（325.4125, 4.27, 1.33％）在内的多家投行，卖给他次级贷款CDS，他在那次金融危机中获利超过8亿美金。电影《大空头》正是以他为原型拍摄的。　　他因对金融危机的预测而在社交媒体上吸引了一批崇拜者。今年1月，他预测通胀会再次飙升，并称美国已经陷入衰退。　　过去几周美国突然爆发银行业危机，但美联储仍坚持加息25个基点，这些都引发了恐慌情绪，加剧市场动荡。不过随着危机逐渐平息，投资者们的紧张神经得到了不少安抚。　　这一点直接反映在了美股表现上。　　纳斯达克指数周三正式进入技术性牛市，从12月28日的收盘低点上涨超过20％。标普500指数也有望创下两个月来最好的一周，到目前为止涨幅为1.9％。　　目前，伯里拒绝对此发表评论。

金融界2023-04-01

博鳌论坛传递重要信息：中国对外国企业开放！

盗以及监管环境不可预测。一位驻欧洲的对冲基金经理表示：“现在最大的问题是信任。” 在峰会开始前几天，中国当局突击搜查了美国企业尽职调查公司Mintz Group在北京的办公室，并拘留了其五名当地员工，此举令外国公司感到不安。美国及其盟友在从台湾到贸易限制等问题上与中国对峙。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩表示，欧洲需要在外交和经济上“降低”来自中国的风险，他在讲话中还警告了保护主义和经济脱钩的危险。周五（3月31日），随着会议的结束，日本宣布了贸易管制，以配合美国推动遏制中国制造先进微芯片的能力。一位不愿透露姓名的西方驻中国南方外交官对路透社表示，现实是外国公司并不急于进入中国。他说：“除了已经在中国的公司之外，尚不清楚企业是否热衷于进入中国。”

Linlin2023-03-31

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