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中国铝业收盘下跌1.23%，滚动市盈率8.03倍，总市值1101.39亿元

国ESG上市公司先锋100”榜单，并获安永可持续发展“杰出企业奖”和“评委会特别奖”。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入557.84亿元，同比13.95%；净利润35.38亿元，同比58.78%，销售毛利率15.86%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 10 中国铝业 8.03 8.88 1.52 1101.39亿行业平均 24.97 29.39 2.89 201.78亿行业中值 27.02 28.84 1.85 91.19亿 1 鹏欣资源 -596.18 -105.42 1.64 102.01亿 2 宏创控股 -106.99 -160.29 5.81 110.57亿 3 丽岛新材 -40.43 -56.27 1.25 19.26亿 4 万顺新材 -23.49 -22.16 0.81 42.60亿 5 罗平锌电 -21.73 -26.00 2.28 20.50亿 6 深圳新星 -12.21 -10.43 1.75 30.36亿 7 利源股份 -10.52 -10.28 22.58 73.84亿 8 天山铝业 7.19 7.74 1.24 344.70亿 9 南山铝业 7.58 8.92 0.83 430.87亿 11 明泰铝业 8.23 8.59 0.85 150.24亿

金融界昨天19:16

美国劳动力市场保持韧性，但生产率近三年来首次环比下降

收入增长仍然是美国例外论的关键支柱，”安永博智隆首席经济学家Gregory Daco表示。“不过，这些支柱的持久性正在接受测试。随着关税提高商品销售成本。企业在不裁员的情况下维持利润率的能力正面临压力。” 截至5月3日当周，初请失业金人数经季节调整后减少1.3万人，至22.8万人。路透调查的经济学家此前预计为23万人。此前，纽约州学校春假导致初请失业金人数升至两个月高位。报告滞后一周的联邦雇员失业补偿计划（UCFE）请领人数仍未受到大规模解雇公共工作人员的影响，这是特朗普政府史无前例的大幅缩减联邦政府开支努力的一部分。特朗普的关税措施，打击了企业和消费者的信心，加剧了经济不确定性。特朗普将关税视为增加收入的工具，寻求因此抵消他承诺的减税的影响，并重振长期衰落的美国工业基础。经济学家表示，疲弱企业和消费者调查的影响蔓延到初请失业金人数、通胀和就业报告等硬数据只是时间问题。他们预计关税造成的拖累将在今年下半年变得明显。囤积工人是劳动力市场保持韧性的主要原因。一些更容易受到贸易紧张局势影响的企业已经开始裁员，尽管规模较小。报告显示，截至4月26日当周，衡量招聘情况的续请失业金人数减少2.9万人，经季节调整后为187.9万人。美国华尔街股市上涨，此前特朗普宣布与英国达成贸易协议。美元兑一篮子货币上涨。美国公债收益率上涨。第一季生产率下降美国劳工部劳工统计局在另一份报告中表示，第一季度非农生产率环比年率下降0.8%，这是自2022年第二季度以来的首次下降，第四季为增长1.7%。第一季生产率同比增长1.4%。单位劳动力成本——每单位产出的劳动力成本——在第一季度跃升5.7%，去年第四季为上升2.0%。劳动力成本不稳定，较上年同期增长1.3%，低于前一季度1.9%的增幅，这支持了美联储关于劳动力市场不是通胀重要来源的观点。美联储的通胀目标为2%。尽管如此，第一季度劳动力成本急升还是令人担忧。 “对企业来说，工人成本上升的时机不合适。由于关税导致的投入成本上升，以及消费者需求减弱的迹象越来越多，预计企业利润率已经将受到挤压，”Nationwide高级经济学家Ben Ayers表示。“因此，我们预计未来几个季度企业投资将继续低迷，这将进一步阻碍整体增长。”

金融界昨天08:06

陆金所遭调出港股通标的名单！深陷财务违规漩涡，已停牌逾3个月

期成为另一现实难题。由于普华永道解聘及安永尚未正式接任，陆控2022-2025年财报审计处于停滞状态。公司计划于2025年6月25日召开股东特别大会审议更换审计机构议案，此后安永需重新审计三年财务数据，复牌时间仍不确定。业务表现呈现明显分化。截至2024年末，陆控贷款余额同比下降31.2%，但消费金融业务逆势增长34.9%，占比提升至53%。这一变化与其推行的“100%担保”模式相关——旗下平安担保对新增贷款全额兜底，使2024年消费金融不良率压降至1.2%，但风险准备金计提同比激增310%，导致全年净利润从2022年的12.7亿元骤降至1.52亿元。当前管理层计划加速剥离问题资产，目标在2025年将消费金融业务占比提升至75%以上。投资者赔偿与市场反应方面，陆控已通过信托支付13.7亿元赔偿私募产品亏损客户，关联方与公司按7:3比例分担成本。后续将根据资产公允价值差额继续追偿。分析人士指出，陆控的复苏将取决于三大核心变量：财报重审进度、消费金融转型成效及治理改革深度。此次事件亦为金融科技行业提供警示——需平衡规模扩张与合规底线，构建“制度+技术”的双重风控体系。对于投资者而言，复牌进展及业务数据更新将是评估其长期价值的关键依据。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 14:26

中国政府敦促大科技公司扩大海外业务以对抗特朗普关税，京东方和联想正考虑积极扩张

此同时，中国的海外收购活动近年来放缓。安永的研究显示，2024年并购总额为307亿美元，为五年来最低，比2023年下降31%。同期北美的并购额下降了83%，创下十年来最低水平。尽管中国希望通过加大海外投资和其他形式的对外接触，来应对特朗普关税战带来的巨大不确定性，但其他国家如何回应仍有待观察。巴黎智库Institut Montaigne国际研究主管马蒂厄·杜沙泰尔表示：“欧洲希望避免中国廉价商品因为与美国的关税环境涌入欧盟。” 但他指出，“对于某些高科技或高品质的投资，特别是电动车领域，欧洲会持欢迎态度。” 他表示，从中国的角度看，当前最重要的是维持与欧盟关系的“现状”。 “他们显然不愿看到欧盟与华盛顿保持一致，并采取类似的关税或贸易壁垒，”沙泰尔说。“不过，我们并不认为欧盟会欢迎太多的中国并购交易，这类交易可能仍会面临日益严格的审查。” TrendForce研究副总裁Boyce Fan表示，中国大陆和台湾的显示器制造商一直将东南亚和印度作为扩展后段显示模组产能的优先目标。与此同时，电视组装行业早已在多个地区市场布局，因各国长期实施的关税措施所致。 “我们可以看到供应商在制定许多应对特朗普政府关税战的应急计划，包括评估欧洲产能。但考虑到关税政策可能再次变动并影响资本支出，现在执行这些计划仍为时尚早，”这位资深显示器分析师表示。 “比如看墨西哥，几个月前曾是被针对的对象，许多在当地有产能的显示器供应商紧急制定替代方案，准备向东南亚转移。但现在看来，墨西哥暂时没有问题，”这位分析师说。“最好等90天宽限期结束后再做决策，到时情况会更加明朗。” 来源：加美财经

加美财经05-08 00:00

重磅前瞻！美联储利率料将按兵不动，鲍威尔如何回应特朗普“连番炮轰”成焦点

宣布之后依然强劲，新增岗位超出预期。安永首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）对此警告称：“我们担心，这份几乎完美的4月就业报告可能掩盖了关税冲击的真实经济后果，会误导政策制定者高估经济韧性。” 通胀依旧超标，美联储离降息有多远？上周公布的核心PCE物价指数（美联储青睐的通胀指标）显示，3月通胀年率回落至2.6%，但2025年第一季度整体仍高达3.5%，双双超出预期，也远高于美联储2%的目标。

Linlin05-07 21:16

超微电脑给出疲弱业绩指引，称受 “经济不确定性和关税影响”

“会计操纵” 的证据。去年 10 月，安永会计师事务所（Ernst & Young）在对该公司财务报告的内部控制及其他问题表示担忧后，辞去了该公司审计师的职务。据一份声明称，一个独立特别委员会进行了调查，但 “对超微电脑高级管理层或审计委员会的诚信，以及他们确保公司财务报表基本准确的承诺，未提出任何重大疑虑”。今年 2 月，超微电脑提交了截至 6 月 30 日的 2024 财年年度报告，这有助于使其股票避免从纳斯达克摘牌。根据一份声明，纳斯达克交易所的工作人员已通知超微电脑，该公司已重新符合提交报告的要求。截至周二收盘，超微电脑在 2025 年以来股价上涨了 9%，而标准普尔 500 指数则下跌了 4%。

金融界05-07 07:36

GDP让鲍威尔越来越难？！真实的美国经济，藏在表层数据之后

与政策不确定性，经济下行风险已浮现。安永（EY）首席经济学家格雷格·达科（Greg Daco）在周三的报告中直言：“表面看下滑似乎是由新关税引发，但真正原因是企业与消费者集中提前消费。这种人为前置的需求，将为二季度埋下‘急冻式回落’的隐患。” 美联储处境两难随着GDP放缓与通胀压力并存，美联储面临加息难、降息也难的政策困局。倘若经济在二季度出现更明显下滑，货币政策可能被迫重新评估路径，但短期内空间有限。此外，特朗普政府不断调整的关税政策节奏，加剧企业预期不稳定，也可能在就业端带来滞后影响。真实的美国经济，藏在表层数据之后此次GDP报告提供了一个复杂信号：一方面，实际需求和消费者支出仍具韧性；另一方面，过度前置的进口与政策不确定性可能成为拖累未来增长的变量。正如分析师所言，“这是两个版本的美国经济，至于哪个版本会成为现实，我们还不得而知。”

Linlin05-01 21:35

超微电脑Q3业绩暴雷：EPS仅0.29美元，拖累戴尔、惠普、英伟达盘后大跌

23年，超微电脑因治理问题失去审计机构安永，后于2024年11月任命德豪会计师事务所（BDO）为新审计机构。2025年2月，公司赶在纳斯达克最后期限前提交了2024财年及2025财年前两季的财务报告，避免了摘牌风险。尽管面临挑战，超微电脑在AI服务器市场的技术优势仍被部分分析师看好。2023年的成功得益于其与英伟达的紧密合作，产品广泛应用于数据中心和云计算领域。然而，治理问题和库存管理的失误使其在2024年失去市场信任。此次业绩暴雷进一步加剧了投资者的担忧，超微电脑需在未来几个季度证明其盈利能力和运营稳定性。 2025年增长展望与市场反应超微电脑首席执行官梁见后在2月电话会议中表示，若供应链问题得到解决，公司2025年全年增长有望重现甚至超过2023年的水平。市场对此持谨慎乐观态度。2025年初，超微电脑股价上涨18%，跑赢科技板块整体表现，显示部分投资者对其长期潜力仍抱有信心。然而，第三财季的业绩暴雷可能导致短期股价承压，市场预计公司将在5月6日的电话会议中进一步阐述恢复计划。行业分析指出，AI服务器市场仍具增长潜力，预计2025年全球需求将同比增长15%。超微电脑若能优化库存管理和加速新品交付，或在第四财季实现业绩反弹。与此同时，英伟达的芯片供应能力和戴尔科技的竞争策略将对超微电脑的市场表现产生重要影响。投资者需密切关注公司后续的运营调整和市场反馈。编辑总结超微电脑第三财季业绩远低于预期，EPS仅0.29-0.31美元，营收同比增速大幅放缓，暴露出客户决策延迟、库存积压和运营效率低下的问题。受此拖累，戴尔、惠普、英伟达等相关企业盘后股价下跌，反映了市场对AI服务器行业需求的担忧。尽管超微电脑在AI热潮中曾取得辉煌成就，但近年来的治理问题和业绩波动使其面临信任危机。2025年，公司需通过优化供应链和提升盈利能力重塑市场信心。短期内，投资者应关注5月6日电话会议的最新指引，同时警惕宏观经济对科技行业的潜在冲击。数据来源：公司公告、财联社、智通财经、每日经济新闻名词解释调整后EPS：每股收益剔除非经常性损益后的数值，反映公司核心盈利能力。数据来源：财联社毛利率：公司收入减去直接成本后占收入的百分比，衡量盈利效率。数据来源：每日经济新闻 AI服务器：专为人工智能任务设计的服务器，广泛用于数据中心和云计算领域。数据来源：智通财经供应链：企业从原材料采购到产品交付的完整流程，影响生产效率和成本控制。数据来源：华尔街见闻纳斯达克：美国主要证券交易所，专注于科技和成长型企业。数据来源：财联社 2025年相关大事件 2025年4月23日：英伟达发布新一代AI芯片H200，超微电脑宣布首批搭载H200的服务器将于Q4上市，股价盘中涨5%。数据来源：财联社 2025年4月10日：美股科技板块大涨，纳斯达克指数暴涨12.16%，戴尔科技因AI服务器订单增长上涨8%。数据来源：21经济网 2025年3月14日：超微电脑提交2025财年第二季财报，营收同比增长25%，股价盘后涨3%。数据来源：每日经济新闻 2025年2月15日：美国半导体行业协会警告供应链瓶颈，英伟达和超微电脑股价盘中下跌4%。数据来源：智通财经 2025年1月20日：超微电脑完成纳斯达克合规审查，避免摘牌风险，股价上涨6%。数据来源：华尔街见闻专家点评 2025年4月29日，摩根士丹利分析师Erik Woodring表示：“超微电脑的业绩暴雷反映了AI服务器市场短期需求波动的风险，但其与英伟达的合作仍具长期潜力。投资者应关注第四财季的订单恢复情况。”数据来源：财联社 2025年4月28日，Wedbush证券分析师Daniel Ives指出：“超微电脑的库存问题和毛利率下滑凸显了运营效率的挑战，戴尔和惠普的盘后下跌表明市场对行业增长的信心受挫。”数据来源：智通财经 2025年4月27日，高盛集团科技分析师Toshiya Hari评论：“英伟达的股价波动与超微电脑的业绩直接相关，AI芯片需求的放缓可能在2025年持续影响供应链企业。”数据来源：华尔街见闻 2025年4月26日，瑞银集团分析师David Vogt分析：“超微电脑需通过新品推出和供应链优化扭转颓势，5月6日的电话会议将是关键转折点。”数据来源：每日经济新闻 2025年425日，巴克莱银行科技分析师George Wang表示：“超微电脑的治理问题和业绩预警可能导致短期估值承压，但AI服务器市场的长期需求为公司提供了反弹机会。”数据来源：财联社来源：今日美股网

今日美股网05-01 00:11

调查显示美国人认为经济会恶化，但何时真的会出现？这些经济学家给了答案

和企业，正抢在特朗普关税生效前囤货。安永首席经济学家格雷戈里·达科在接受Yahoo财经采访时表示：“任何需求提前释放的情况之后通常都会出现极其痛苦的下降。因为如果你作为企业在前期订购了大量库存，那么下一个月就不会再补货了。因此，虽然提前释放了需求，但随后会出现大幅下降。” 在消费者方面，达科以汽车销售为例。由于预期特朗普将加征关税，汽车销售激增了5.3%。但达科表示，“人们不会在下个月又买一辆车。” 他预计，需求下降的全面影响将在6月开始显现，届时将发布5月份的经济活动数据。但达科和其他经济学家认为，4月经济活动的放缓已经开始发生。 RSM首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯指出，洛杉矶港的数据表明，货运量一直在下降。预计到5月10日，洛杉矶港的到港货运量将下降44%。布鲁苏埃拉斯表示：“6月意味着货架上的商品会减少。商品减少就意味着价格上涨。在通胀上升的时期，这意味着可支配收入减少，需求也减少。” 布鲁苏埃拉斯指出，像每周失业救济申请数量这样的其他关键指标目前尚未上升。但随着未来几个月订单下滑，企业为了应对需求疲软可能会寻找削减成本的方法。布鲁苏埃拉斯表示：“经济将会放缓。最好的情况是停滞不前，最坏的情况是陷入衰退。我认为，我们将经历一次非常温和、普通的衰退，持续时间大约六到九个月。”（雅虎财经）来源：加美财经

加美财经04-30 00:00

2025年第一季度市场展望：银行业绩透露出市场走向的深层信号

市场对此前冷门板块的重新分配。来源：安永利差波动：利率拐点背景下的盈利再平衡 2024年的市场叙事主旋律仍然是美联储政策。到了2025年，这一影响虽减弱，其“余波”却仍然主导着宏观走势。净息收入（NII）作为银行主要利润来源，在本季度精准反映了这一变化。爆发式的利差扩张已成过往，但利差并未陷入自由落体式下跌，而是在向更合理水平正常化。以美国银行为例，由于贷款增长放缓与融资成本上升，其净息收入环比下降4%。管理层预计该收入在2025年下半年将趋于稳定，前提是美联储开始降息周期。大部分大型银行管理层亦表达了类似观点，指出尽管高利率的顺风逐渐减弱，但由于稳健的资产负债匹配管理，利差支撑“底盘”依然坚固。在此环境下，“存款Beta”——即银行为吸引客户存款而提高存款利率的速度——成为市场关注的焦点。与地方性及数字银行相比，拥有庞大零售网络与品牌黏性的传统银行（如U.S. Bank与摩根大通）在稳定利润方面更具优势。此外，2025年3月份开始的收益率曲线陡化也带来了短期缓解。长期国债收益率相对短期债券回升，使银行在商业贷款和房贷定价方面拥有更大灵活性。尽管超级盈利时期可能已成历史，但这仍支持优质银行实现中单位数的利润增长。来源：美银官网市场情绪与估值：稳定逻辑正在重塑预期尽管种种信号积极，银行股估值仍然偏低。当前行业整体市净率仍低于历史水平，即使银行股的股本回报率（ROE）已接近金融危机后的区间上缘。估值折价的背后源于2023年地区银行危机所余留的担忧情绪，以及投资者对“稳态经济”下银行持续盈利能力的质疑。但这种“估值错位”可能只是暂时的。Q1利润数据表明，银行不仅稳住了存款流动，还在合规与营收多元化方面取得进展。若美联储如市场预期般于2025年第三季度启动降息周期，并在7月前后进行两次降息，则银行信贷投放与交易业务亦有望回暖。与此同时，股市投资者也在逐步涌回周期板块，包括金融、工业与小盘股，随着“软着陆”预期强化。若宏观数据持续支撑“不冷不热”的经济情境，则标普500指数可能迎来估值再定价，而金融板块正是此轮反弹的潜在引擎之一。关键是：这并非牵强乐观。大型银行的股息收益率普遍超过3%，且具备强劲的股票回购潜力。资本充足率（如CET1）远超监管门槛，使得银行即便在谨慎的经济环境下，也能进行资本回馈。对于长期股东而言，风险回报正在悄然向投资者倾斜。来源：Simplywall 风险依旧：从商业地产，到监管与地缘政治尽管前景改善，但过度乐观仍不可取。风险真实存在，且分布不均。商业地产仍是系统中最容易出问题的领域，特别是在过度集中的地区性银行中。尽管大型银行具备分散度保护，但写字楼估值若长期承压，仍可能引发生账资产减值，进而引发更广泛的拨备压力。监管方面，“巴塞尔协议III最终框架”将于年内落地，其对资本尤其是交易及操作风险资本的要求可能大幅提高。尽管大银行普遍资本充足，但最终实施标准的不确定性可能制约投资者信心。地缘政治因素也不可忽视。中东局势升温与2025年美国大选可能导致市场再度波动。银行作为“杠杆式经济参与者”，天然暴露于宏观冲击之下。最后，政策路径仍存在误判风险。若通胀顽固，美联储将延后降息至2026年，届时信贷需求可能进一步趋弱，资产价格下修风险浮现。反之，若货币政策宽松过猛，则可能重新引发通胀风险，虽曲线更陡，但长远不确定性增加。来源：美國房地產經紀人協會首席經濟學家 Lawrence Yun 展望未来：信心恢复，是季度积淀下的成果 2025年初，市场给出了对2024年底悲观论调温和却坚定的驳斥。这并非一个面临系统性压力的市场，而是一个正在时而缓慢、却并非灾难性地，适应新的利率常态的市场。消费者继续消费、企业逐步觉醒，资本市场亦重新焕发生机。对股市而言，这意味着一个“谨慎乐观”的基本预期。如果美联储按计划年中开始降息、通胀逐步消退，投资信心可能持续回升。推动下半年市场反弹的“配方”正在逐步就位，这种复苏非凭空臆测，而是基于数据支持的温和进展。银行或许不会令市场大幅上行，但它们正搭建基础。他们的利润，预示着眼下市场最该关注的三件事：稳定、灵活，以及增长的缓慢重启。而市场对此，才刚刚开始反映出来。来源：路透社原文链接

TradingKey04-21 16:47

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