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美联储2025年PCE指数预期破3%！经济学家：降息是恶根、加息是解药

经济展望报告的1.7%下调至1.4%，失业率预期从4.4%上调至4.5%，PCE通胀率从2.7%升至3.0%，核心PCE预期从2.7%升至3.0%。美国PCE通胀年率上一次达到3%还是在2023年10月，今年4月PCE年率也仅为2.1%。【美国PCE指数年率，来源：Trading Economics】 Fed决策者对通胀预期的上调凸显特朗普关税带来的通胀效应。美联储主席鲍威尔在会后表示，现在已经看到一些关税带来的通胀影响，预计未来几个月将出现显著的通胀。美国经济出路：降息或加息？在FOMC会议结果公布前，美国总统特朗普再度炮轰鲍威尔是个「愚蠢的人」，称鲍威尔拒绝降息令美国承担巨额融资成本。特朗普表示，他希望美国借贷利率至少下降2个百分点，能降2.5个百分点就很好。特朗普呼吁的降息幅度从1个百分点到2个百分点，再到如今的2.5个百分点，有观点指出，这可能是特朗普的一种谈判策略，而非实际要求——就好比其关税策略。不过，著名经济学家Peter Schiff并不认为现在的美国亟需降息。他在18日的一档电视节目中表示，美国通胀率将会远高于美联储的预期，美国经济也将弱得多。 Schiff指出，造成通胀的主要问题是美联储过去十多年里释放的所有通胀隐患都汇聚于此，而不仅仅是特朗普加征高额关税。由于多年来人为的低利率和量化宽松政策，大量美元在世界各地流动；随着外国投资人纷纷撤离美国金融资产，更多资金将回流至美国并推高价格。该经济学家认为，美国将出现经济衰退和高通胀同时存在的滞胀现象，这使得应对任何问题的防御能力都变得极为复杂。降低利率对美国经济并无帮助，反而是罪魁祸首。他建议，解决办法是提高利率，尽管这会带来极大的痛苦——因为美国现在的经济体系正是建立在低息资金的基础之上。 Schiff表示，这会导致美国陷入长期的经济衰退，如股价下跌、房地产价格下跌、公司倒闭等，但这是必然的，因为除此之外，其他情况可能会更糟糕。原文链接

TradingKey06-19 10:58

瑞银财富管理CIO：美联储维持利率不变，全球央行分散美元配置至黄金

4%，通胀率从2.7%上调至3.0%，失业率从4.4%上调至4.5%。在之后的新闻发布会上，美联储主席杰鲍威尔表示，目前的政策“处于有利地位，可以迅速应对任何潜在的经济发展”。我们继续预计美联储将在今年晚些时候恢复宽松政策。美国5月零售额环比下降0.9%，低于市场预期，也低于4月0.1%的降幅。这是四个月来的最大降幅，表明消费者在支出方面趋于谨慎。5月份的工业生产也在过去三个月中第二次下降，另一项调查则显示，房屋建筑商的情绪下滑至2.5年来的最低点。我们预计美联储或将从9月开始降息，年内降息75个基点，明年一季度或再降25个基点，因为关税的影响变得更加明显，经济活动继续放缓。全球央行分散美元配置至黄金世界黄金协会的最新调查显示，各国央行“在过去三年中每年增加超过1000吨黄金”，是前十年平均增长率的两倍。绝大多数受访者（95%）预计全球央行的黄金储备将在未来12个月内增加。在受访者中，43%认为其自身的黄金储备将在同一时间段内增加，没有人预计会下降。大多数受访者（73%）预计，未来五年全球储备中的美元持有量将适度或大幅下降。受访者还预计，在同一时间段内，包括欧元和黄金在内的其他货币的份额将增长。世界黄金协会对各国央行的最新调查符合我们的预期，即央行需求有望继续支撑金价，其他利好金价的因素还包括持续的政治风险、实际利率下行和美元长期疲软的趋势。我们预计金价到今年年底约为3,500美元/盎司，高于目前的3,375美元/盎司水平。对于美元，我们认为其作为避风港的传统角色或将面临挑战。因此，我们认为可以利用美元反弹之际，通过分散投资至其他货币（如欧元、日元、英镑和澳元）来减少过剩的美元现金。

金融界06-19 10:57

公司债ETF(511030)近9日“吸金”31.25亿元，最新份额创近3月新高，机构解读6月FOMC例会

利率在4.25-4.5%水平不变；②对失业率描述小幅改动，由【近期在低位保持稳定】变为【保持低位】；③经济前景描述由【进一步增加】变为【弱化但保持高企】；④删除了【更高失业率、通胀率】的判断。 FOMC经济预测：美联储预期美国经济前景将更加滞胀。①将25Q4美国GDP同比增速由1.7%下修至1.4%，失业率由4.4%上修至4.5%，PCE通胀同比由2.7%上修至3.0%，核心PCE由2.8%上修至3.1%，26Q4的数据进行了同向0.2%幅度的修正；②更高的通胀率、失业率与更低的增长率预期并未让美联储对25Q4政策利率预期中值发生变化；③虽然FOMC声明预期增长与通胀的不确定性弱化，但SEP显示更多美联储官员预期更大的失业率、通胀率上行风险的增长率下行风险，且经济的不确定性进一步放大。点阵图：虽然更滞胀的经济预期并未让今年的点阵图中值发生变化，但点阵图分布明显更鹰派。6月点阵图显示，预期今年降息0-1-2-3次的委员人数分别为7-2-8-2，较3月的4-4-9-2明显更鹰派，7名委员预期今年没有任何降息。此外，委员对2026政策利率预期中值由3.375%上修至3.625%，但分布更加分散。发布会：鲍威尔对经济保持信心、对通胀保持耐心，表示按兵不动是最佳策略。①增长：尽管1-5月美国失业率其实呈现小幅上行趋势，但美联储仍然认为劳务市场保持在就业最大化的理想状态；②通胀：鲍威尔表示美联储力求确保通胀是一次性的、而非持续性的。近期调查问卷显示供应链上游倾向于将关税冲击传导至下游，最终至消费者。仍有韧性的增长与有待观察的通胀意味着，按兵不动是美联储当前的最佳策略。机构指出，发布会结束后，市场小幅下修2025全年降息预期，偏鹰派的信号导致美元指数、美债利率上涨，美股、黄金下跌。向前看，我们预期今年降息或不及2次：①相对于增长的下行风险，美联储仍然更担心通胀的上行风险与不确定性，更晚降息更有利于确保关税带来的通胀冲击是一次性而非持续性的；②特朗普对美联储货币政策独立性的干预仍然存在，这或打乱、延后美联储原有的降息进程。不过，11月上旬国会或确定新美联储主席人选，2026年5月美联储将迎来主席人事更迭，市场或对1年后的降息有更强预期，届时美债利率将更易下行。平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-19 09:47

【TradingKey财经早餐】FOMC会议警告滞胀风险，美股冲高回落，Circle IPO以来翻6倍，Marvell涨7%

加的措辞改为「已经减弱但仍偏高」，删除失业率和通胀上行风险增加的说法。决策者维持年内2次降息的基本预测，但官员看法更偏鹰；下调2025年GDP增速0.3个百分点至1.4%，上调失业率0.1个百分点至4.5%，上调PCE预期0.3个百分点至3.0%。鲍威尔坚定观望立场：美联储主席鲍威尔表示，目前最合适的做法就是按兵不动，需要把市场预测的未来几个月通胀压力增加的因素考虑到货币政策制定中，这一进程极难预测，他们并未经历过类似局面，今年夏天将会对关税影响有更多了解。美国拟放宽资本规则：报道称，美联储、FDIC和OCC正在考虑将增强型补充杠杆率（eSLR）至多下调1.5个百分点，或为大型银行的国债交易提供便利。但也有专家警告，此举可能会让金融系统变得更加脆弱。伊朗否认谈判：对于18日特朗普对媒体所说的伊朗想要谈判并愿意到白宫来的消息，伊朗表示，「从来没有伊朗官员请求到白宫门前卑躬屈膝」，伊朗不会在胁迫下谈判。特朗普已批准伊朗攻击计划：据华尔街日报，特朗普已批准对伊朗的攻击计划，但暂不下达最终命令，以观察伊朗是否会放弃核计划；特朗普称可能会、也可能不会对伊朗核设施发动军事打击。美国第三艘航母将部署在以色列附近。 Marvell看好定制晶片市场：迈威尔科技上调2028年数据中心潜在市场规模（TAM）预期，从去年750亿美元升至940亿美元，定制计算（XPU）及其配套组件市场规模达到550亿美元。日本制铁完成收购美钢：日本制铁公司和美国钢铁公司周三宣布，他们之间历时18个月的并购交易已完成。日本制铁以每股55美元的价格收购美国钢铁100%股份，美国政府拥有「黄金股」（在重要决策中拥有特殊权力），日本制铁承诺未来三年对美国钢铁进行约110亿美元新投资。原文链接

TradingKey06-19 09:17

美联储继续按兵不动，仍预计今年降息2次！鲍威尔：等待更多数据

利率不变。美联储预计经济增长将放缓，失业率将略有上升，正如他们周三发布的最新季度预测中所述。不过，美联储政策制定者表示，尽管他们预测美国总统特朗普的关税将导致通胀上升，但他们仍然预计今年将两次降息。连续四次按兵不动当地时间6月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，符合市场预期。这也是自1月以来，美联储第四次决定维持利率不变。美联储预计，相比于3月份的预测，到2025年年底美国经济增长将明显放缓，通胀将上升，失业率将略有上升。 SEP显示，美联储预计今年核心通胀率将达到3.1%，高于3月预测的2.8%；到2026年降至2.4%，2027年进一步降至2.1%。美联储预计2025年失业率将升至4.5%，高于此前4.4%的预测。截至今年5月，美国失业率为4.2%。预计失业率将在2026年前维持在4.5%，2027年小幅下降至4.4%。美联储下调了对美国GDP增长的预测：预计今年年化增长率为1.4%，2026年为1.6%，2027年为1.8%。而在3月预测中，官员们预计2025年GDP增长为1.7%，2026年和2027年为1.8%。继续预计今年降息两次最新的利率预测，即“点阵图”显示，预计今年不会降息的官员人数已从3月份的4位增加到7位，显示出更为谨慎的倾向。在美联储19位官员中，有8位官员支持今年降息两次，7位官员认为今年不应降息，2人支持降息一次，还有2人主张降息三次。预计2026年和2027年各降息25个基点。据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为90.7%，累计降息25个基点的概率为9.3%，累计降息50个基点的概率为0%。美联储9月维持利率不变的概率为36.6%，累计降息25个基点的概率为57.9%，累计降息50个基点的概率为5.6%。鲍威尔：经济前景不确定性仍高美联储主席鲍威尔当日警告称，不要过分相信美联储的利率预测，因为预测可能会根据公布的数据而发生变化，尤其是通胀数据。鲍威尔表示，宏观经济环境风险依然高企，对点阵图的解读应该慎重。经济前景仍存在大量不确定性，美联储愿意“按兵不动”以等待更多信息。 “没有人对利率路径有十足的把握，这取决于数据......在对政策进行任何调整前，我们完全有能力等待更多可能反映经济走向的数据。”鲍威尔说道。鲍威尔还表示，“所有外部预测者和美联储都在说，我们预计未来几个月将出现显著的通胀，我们必须考虑到这一点。” 此前，美国总统特朗普曾多次喊话美联储降息。在最近一次喊话中，特朗普表示，美联储应该降息250个基点。

格隆汇06-19 08:57

特朗普恐提前提名！“影子美联储主席”真的要来了？

为25个基点。但美联储指出，存在通胀和失业率双双走高的风险，因此将利率维持在目前4.25-4.5%的水平。就在上周，特朗普因美联储不降息而猛烈抨击鲍威尔，称他为“笨蛋”，但表示，“我不会解雇他。” 投资者表示，美联储主席需要得到美国参议院的确认，这一过程从特朗普宣布提名之时起可能需要数月时间。宏利投资管理（Manulife Investment Management）的全球首席经济学家兼宏观策略主管Alex Grassino表示，尽管市场“不会喜欢”影子美联储主席的想法，但拥有一份对数据和政策反应的过往记录，“会增加你对他们沟通风格的熟悉程，“你等于是为自己设定了一个你认为政策应该如何的备用版本。” BCA Research的策略师Felix Vezina-Poirier表示，对任何美联储主席提名的最佳市场反应可能就是毫无反应，并补充说他将特别关注债券市场的反应。他说，“市场没有反应，或者长期收益率下降，将是一个好迹象，表明市场正在消化这位美联储候选人，” 一些投资者怀疑特朗普其实不会很快提名鲍威尔的替代者，而是会等到更接近现任主席任期结束时再做决定。投资者表示，最终的被提名者可能并不在目前被公开传闻或预测最多的人选之列。 “如果让我打赌，我会赌其他人，”Winograd说。“我会整个备选领域都有可能。”

金融界06-19 08:57

黄金突遭猛烈抛售的原因在这！鲍威尔传递重要信号金价大跌近20美元如何交易黄金？

劳动力市场并未迫切需要降息，4.2%的失业率位于可持续的长期失业率预估的低端。 Monex USA交易主管Juan Perez表示：“市场仍在观望。第二季度的数据将是关键，能否真正体认到美国正处于衰退压力中，这将迫使美联储重新思考他们的政策方向。” 黄金技术分析 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，金价首个支撑在3350美元/盎司；若跌破该位，金价将瞄准50日移动均线3301美元/盎司。假如黄金进一步回调，金价可能跌至5月29日低点3245美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 上行方面，Valencia补充道，金价首个关键阻力位是3400美元/盎司；若攻克该阻力，多头将看向6月16日高点3452美元/盎司，然后是3500美元/盎司。

风枫06-19 08:41

美联储决议全文：按兵不动，继续预计今年降息两次

期指标显示，经济活动依然保持稳健扩张。失业率依然处于低位，劳动力市场状况依然稳固，通胀水平仍略高于正常区间。委员会致力于在长期内实现最大就业和2%的通胀目标。尽管经济前景的不确定性已有所缓解，但仍处于高位。委员会高度关注其“双重使命”两方面所面临的风险。为支持上述目标，委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间。在评估是否以及何时进一步调整这一目标区间时，委员会将密切评估最新数据、前景变化及风险平衡情况。委员会将继续缩减所持有的国债、机构债及机构抵押贷款支持证券的规模。委员会坚定致力于支持最大就业，并将通胀率恢复至2%的目标水平。在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续关注新发布信息对经济前景的影响。如出现可能阻碍实现委员会目标的风险，委员会准备在适当情况下调整货币政策立场。委员会的评估将综合考虑多方面信息，包括劳动力市场状况、通胀压力与预期、以及金融和国际动态等。支持本次货币政策决定的委员包括：主席鲍威尔（Jerome H． Powell）、副主席约翰·威廉姆斯（John C． Williams）、迈克尔·巴尔（Michael S． Barr）、米歇尔·鲍曼（Michelle W． Bowman）、苏珊·柯林斯（Susan M． Collins）、丽莎·库克（Lisa D． Cook）、奥斯汀·古尔斯比（Austan D． Goolsbee）、菲利普·杰斐逊（Philip N． Jefferson）、阿德里亚娜·库格勒（Adriana D． Kugler）、阿尔贝托·穆萨莱姆（Alberto G． Musalem）、杰弗里·施密德（Jeffrey R． Schmid）以及克里斯托弗·沃勒（Christopher J． Waller）。

金融界06-19 07:57

美联储再度维持利率不变点阵图预示年底前将降息两次

官员们下调今年经济增长展望，同时调高了失业率和通胀率预测。主席杰罗姆·鲍威尔在记者会上重申，美联储“处于有利位置，可以等待更多经济走向信息后再考虑对政策立场进行任何调整。” 尽管点阵图的预期中值仍为2025年降息两次，但一些官员下调降息次数预估。现有七位官员预计今年不会降息，3月份时持这种观点的只有四人。另有两人预计今年降息一次。预测的转变似乎表明，政策制定者对利率走向的看法出现更大分歧，至少在2025年是如此。当被问及这种分歧时，鲍威尔淡化了此类预期的重要性。他表示，鉴于经济的高度不确定性，“没有人会坚定地坚持利率路径不变。” 官员们在会后声明中表示，“对经济前景的不确定性已经减少，但仍然处于较高水平”。美元和美国国债收益率继续走低，而标普500指数在美联储声明发布后维持涨势。交易员预计美联储9月前降息的可能性为74%，而会议召开前这一概率为66%。市场已消化了年内大约两次降息的可能性。利率声明删除了有关失业和通胀风险上升的措辞。美联储官员和经济学家普遍预计，政府提高关税将对经济活动造成压力，并给通胀带来上行压力。新的预测周三官员们还发布了季度利率和经济预测，为特朗普宣布对多国征收关税以来的首次。官员们将2025年底的通胀中值预期从2.7%上调至3%，但将经济增长预期从1.7%下调至1.4%。美联储预计失业率年底将升至4.5%，略高于此前预测。这些预测反映了美联储政策制定者面临的棘手局面。通胀压力不断上升通常意味着美联储应该通过加息来抑制经济，而经济增长放缓则需要通过降息来刺激经济。特朗普今年多次敦促美联储降息，称鲍威尔领导下的美联储在政策调整方面经常行动迟缓。尚无迹象就业和通胀数据尚未显示出关税带来的实质性影响。5月份一项衡量核心通胀的指标升幅低于预期，促使特朗普再次呼吁降息。鲍威尔表示，委员会仍然预计关税将对最终价格产生影响，但需要一定时间。 “关税的成本最终必须由某方承担，其中一部分将落在最终消费者身上，”他说。“我们知道这一点，因为企业这么说，过去的数据也显示如此。” 他补充道，“我们知道这会发生，只是想在过早做出判断之前先观察一下。” 与此同时，美国上个月就业岗位稳步增加，失业率维持在4.2%。美联储官员指出，劳动力市场的整体稳定性是他们能保持耐心的另一个原因。政策制定者也急于防范关税驱动的价格上涨导致更持续通胀。密歇根大学的调查数据显示，美国人对未来通胀的预期有所上升。官员们承认了这一变化，但普遍认为，长期通胀预期仍受到抑制。官员们还需要评估特朗普其他领域的政策变化。据无党派机构国会预算办公室的估算，随着时间的推移，特朗普税收和支出法案将导致美国赤字，经济增长也将温和放缓。此外，政府还在加强移民执法力度，某些行业的劳动力供应可能受限。

金融界06-19 07:57

美联储连续第四次维持利率不变降息还需继续观望鲍威尔拒绝回应特朗普侮辱言语

计为3.1%，同样上调0.3个百分点。失业率预期微调至4.5%，较3月预测上升0.1个百分点，比当前水平高0.3个百分点。美联储主席鲍威尔在随后召开的新闻发布会上表示，在考虑调整货币政策之前，美联储需要进一步了解当前形势。他表示，鉴于贸易、财政和监管政策的持续变化，美联储需要更多时间评估其对经济的影响。鲍威尔指出：“今年关税上升可能会推高物价，并对经济活动构成压力。” 如果美联储陷入所谓两难境地，即实现充分就业和价格稳定这两大目标之间出现矛盾，那么就需要权衡每个目标偏离理想水平的程度，以及实现目标所需的时间。不过特朗普对美联储的抨击并未减弱。美联储决议全文：美联储连续第四次维持利率不变仍预计今年降息两次经济前景不确定性减弱美联储对经济前景的表述较5月会议有变化。本次声明中：美联储删去了近几个月失业率稳定在低位的表述，措辞大体一致，仅有微小变化，称“失业率维持在低位”；美联储将“经济前景的不确定性进一步增加”修改为“不确定性有所下降，但仍处于较高水平”；美联储删除了“认为高失业和高通胀的风险都有所上升”的表述。此外，6月会议上，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利没有再以替补成员身份在本次会议中投票，堪萨斯联储主席施密德出席会议并投票。所有投票者都赞成本次货币政策决议。鲍威尔发布会：美联储处于观望利率的有利位置关税将推高价格经济前景仍不确定在随后举行的发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，在考虑调整货币政策之前，美联储需要进一步了解当前形势。他表示，鉴于贸易、财政和监管政策的持续变化，美联储需要更多时间评估其对经济的影响。鲍威尔指出：“今年关税上升可能会推高物价，并对经济活动构成压力。” 如果美联储陷入所谓两难境地，即实现充分就业和价格稳定这两大目标之间出现矛盾，那么就需要权衡每个目标偏离理想水平的程度，以及实现目标所需的时间。但他也表示，目前来看，关税的总体影响有多大、会持续多久、什么时候完全体现出来，都非常不确定，今年夏天将对关税的影响有更多了解，这将影响美联储的政策思考。政策制定者 “处于有利位置，可以观望” 再进一步调整利率。他还称，“我们开始看到” 关税对通胀产生的 “一些影响”。以下为鲍威尔发布会要点一、利率/货币政策方面：没有人对利率路径抱有很强的信心鲍威尔表示，当前的政策立场做好灵活应对准备。美联储认为维持当前利率水平是适当的，但终有一天美联储可能会达到一个适合降息的位置。“当前，我们处于有利位置，可以在考虑调整政策前等待更多关于经济可能走向的信息，” 鲍威尔在会后新闻发布会上称。关税预期的上升使美联储对持续降息持更为谨慎的态度。当前的货币政策已略微收紧，仍适度具有限制性。美联储货币政策必须具有前瞻性，加息并非基本预期。此外鲍威尔表示，由于宏观经济环境仍存在极高风险，对 “点阵图” 的解读应持保留态度。鲍威尔说：“我认为，大家现在是在不确定性极高的时期展望未来，并写下自己认为最可能的情况。没有人对这些利率路径抱有很强的信心，而且所有人都会认同，这些路径全都取决于数据。”该预测反映了 19 位成员各自对利率的预期，显示预计今年将降息两次。二、通胀方面鲍威尔表示，通胀水平一直略高于2%。预计5月份总体PCE上涨2.3%，核心指数上涨2.6%。通胀数据温和部分源于房地产市场降温。美联储预期未来几个月内通胀将会显著上升。与2024年9月降息时相比，今年的通胀预期更高。三、美国经济：未看到经济走弱的迹象鲍威尔表示，在框架审查之后，将考虑加强经济预测摘要。经济不确定性有所减弱，但仍然处于较高水平。经济前景的不确定性在4月份达到峰值，目前已减弱。经济似乎正以1.5%至2%的速度增长，目前处于稳健状态，净出口的异常波动使GDP衡量变得更加复杂。在谈及劳动力市场持续强劲时，鲍威尔补充道，他近期未发现美国经济将走弱的迹象。“过去三年来，美国经济一次次颠覆了各种关于其将走弱的预测，这令人瞩目…… 人们屡次认为经济会疲软，但最终并未出现。我们目前看不到经济走弱的迹象。” 他说道。四、金融市场鲍威尔表示，框架审查将在今年夏末完成，届时将考虑是否对沟通策略进行调整。五、关税方面：关税对通胀的影响仍在显现最终将以某种形式转嫁给消费者鲍威尔指出，近期通胀预期有所上升，关税是主要推动因素。特朗普征收的关税有可能引发一次性物价上涨（美联储可能对此忽略不计），也可能对通胀造成更持久的冲击。今年的关税增加可能会对经济活动产生压力，并推升通胀。关税对通胀的影响可能会更为持久。关税效应已开始显现，预计还会进一步增强，美国经济尚未完全感受到关税对消费者价格的影响。正在实时调整对关税水平的最新预估，将在夏季进一步了解关税情况。鲍威尔还表示，关税最终将以某种形式转嫁给消费者。六、其他方面住房形势是一个长期存在的问题：美联储主席鲍威尔表示，住房形势是一个长期存在的问题。或许可以看到劳动力市场正在逐步并持续降温，但目前尚无令人担忧的迹象；美联储在住房方面能做的最好事情就是恢复价格稳定。美联储主席鲍威尔暂时没有考虑自己主席任期结束后的未来安排，并且拒绝直接回答有关特朗普侮辱性言论的问题。美联储正在实施买断计划：美联储主席鲍威尔表示，美联储正在实施买断计划，裁员不会影响其关键任务，裁员时将进行充分规划，实际上正在消除过去十年的员工增长；正在对内部人员进行细致审查，预计将发现约10%的员工可以从事其他岗位。裁员：我们是公共资源的审慎管理者，有时候需要展现出这一点。正在对内部人员进行细致审查，预计将发现约10%的员工可以从事其他岗位。（美联储）裁员不会影响其关键任务，裁员时将进行充分规划。人工智能可能既会取代部分岗位：美联储主席鲍威尔表示，人工智能可能既会取代部分岗位，也会创造新的就业机会，人工智能具有变革性的潜力，很难判断人工智能对劳动力市场的影响。市场反应美股周三涨跌不一美联储预测滞胀压力加剧北京时间5月8日凌晨，美股周三收高。美联储连续第三次会议维持利率不变。鲍威尔称关税影响到目前为止比预期的要大得多，重申在利率问题上等得起。市场关注经贸会谈的消息。道指涨284.97点，涨幅为0.70%，报41113.97点；纳指涨48.50点，涨幅为0.27%，报17738.16点；标普500指数涨24.37点，涨幅为0.43%，报5631.28点。纽约期金跌约0.7%，回测3380美元周三（6月18日）纽约尾盘，现货黄金下跌0.61%，报3367.43美元/盎司，北京时间12：46微涨至3400.02美元刷新日高，02：00美联储利率决议声明发布后回升至3395美元上方，随后急剧下挫，美股收盘之后不久跌至3362.62美元刷新日低。COMEX黄金跌0.67%，报3383.90美元/盎司。费城金银指数收跌0.72%，报207.32点。国际油价周三小幅上扬纽约商品交易所7月交割的西得克萨斯中质原油（WTI）合约上涨0.30美元，涨幅为0.4%，收于每桶74.84美元。周二该合约上涨约4.3%。欧洲洲际交易所8月交割的布伦特原油合约上涨0.25美元，涨幅为0.25%，收于每桶76.70美元。周二该合约上涨4.4%。美元指数18日上涨衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.09%，在尾市收于98.906。截至纽约尾市，1欧元兑换1.1475美元，低于前一交易日的1.1479美元；1英镑兑换1.3415美元，低于前一交易日的1.3428美元。1美元兑换145.05日元，低于前一交易日的145.37日元；1美元兑换0.8191瑞士法郎，高于前一交易日的0.8170瑞士法郎；1美元兑换1.3695加元，高于前一交易日的1.3645加元；1美元兑换9.6485瑞典克朗，高于前一交易日的9.5496瑞典克朗。分析评论前美联储官员Clarida：联储决议显示委员会偏鸽派前美联储副主席Clarida表示，美联储的决定显示委员会鸽派倾向。Clarida认为10年期美债收益率曲线会趋陡，不认为白宫施压会成为影响美联储决策的因素。摩根大通的Bob Michele表示，他对美联储维持今年还有两次降息的预期感到“惊讶”。Michele称，我们面临低估关税和石油对通胀影响的风险。毕马威首席经济学家Diane Swonk表示，美联储的最新预测更偏滞胀取向，美联储担心失业率将上升。高盛称今年晚些时候可能开启降息通道高盛资产管理固定收益宏观策略主管西蒙・丹古尔（Simon Dangoor）表示，美联储此次会议释放鸽派信号，尽管近期通胀预测上调，但仍维持今年两次降息的预期。 “从本质上讲，联邦公开市场委员会（FOMC）成员继续认为，近期较强的通胀压力大概率是暂时性的，且他们对失业率上升的容忍度依然较低，” 他指出，“我们预计美联储在下月会议上会维持利率不变，但认为若劳动力市场走弱，今年晚些时候可能重启宽松周期。” 新债王Gundlach：显然美联储认为利率上的下一步是降低 DoubleLine Capital的Jeffrey Gundlach接受采访时说，显然美联储的每个人都认为下一步是降息。Gundlach表示，他理解鲍威尔的观望态度，而债券市场也表现出观望态度。他还说，收益率曲线趋陡之势可能持续。Gundlach表示，美元在困难时期不会成为避险货币。他还表示，已较为确定通胀将上升，如果失业率上升，美联储更有可能降息。 Wolfe首席经济学家：鲍威尔最重要的话是“利率不高” Wolfe Research首席经济学家Stephanie Roth表示，美联储主席鲍威尔在记者会上说的最重要一句话是利率并不高。通胀高企可能决定了美联储今年不会降息，阿波罗首席经济学家Torsten Slok表示，美联储担心其双重使命被不同方向的力量撕裂，而他并不感到惊讶。贝莱德的Jeffrey Rosenberg表示，鲍威尔认为预期通胀上升是“一次性传导，且料其会下降”。摩根大通凯利称 “别指望” 美联储会降息摩根大通资产管理首席全球策略师戴维・凯利（David Kelly）表示，美联储可能会将利率维持不变直至今年年底。他指出，如果关税导致通胀预期上升，到 2026 年这种影响将逐渐消退。凯利在接受《权力午餐》（Power Lunch）节目采访时称：“即便财政刺激带来‘糖 rush’—— 随着国会通过该法案，这种刺激效应也会消退。刺激效应终究会消失。”“到明年年底，经济应该会降温，通胀也会回落，或许届时美联储会降息，” 他说，“眼下别屏息等待美联储降息，因为他们似乎无意这么做。”

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