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证券
:给予小熊电器买入评级
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证券
股份有限公司孙谦近期对小熊电器进行研究并发布了研究报告《公司业绩超预期,成本改善+产品结构升级带动利润率恢复》,本报告对小熊电器给出买入评级,当前股价为67.97元。 小熊电器(002959) 事件:公司2022年前三季度实现营业收入26.99亿元,同比+14.12%,归母净利润2.4亿元,同比+27.24%;其中2022Q3实现营业收入8.5亿元,同比+16.29%,归母净利润0.92亿元,同比+84.51%。公司业绩超预期。 非厨小品类增速较好,厨小品类平稳增长:根据生意参谋显示,公司Q3厨房小家电品类营收增速为+4.2%,我们预计公司非厨小品类的增速较快带动整体营收增长。分品类看,核心品类养生壶增速较好,销额同比+29.1%,电动电热品类增长较弱,绞肉机/煮蛋器销额同比-19.2%/-10.7%。公司刚需品类稳步向好,电饭煲/电热水壶销额同比+0.4%/+31.3%。西式小家电增速较快,空气炸锅销额同比+22.5%。新兴品类婴童厨房小家电保持较快增长,销额同比+48.6%。 成本改善+产品结构升级推动公司利润率恢复:2022年前三季度公司毛利率为35.8%,同比+1.49pct,净利率为8.9%,同比+0.91pct;其中2022Q3毛利率为36.87%,同比+2.86pct,净利率为10.83%,同比+4pct。我们预计原材料价格下行叠加公司产品结构升级带动公司整体毛利率增长。公司2022年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为17%、3.79%、3.51%、-0.23%,同比+1.45、-0.22、-0.4、+0.24pct;其中22Q3季度销售、管理、研发、财务费用率分别为17.52%、4.63%、3.67%、0.05%,同比+1、-0.28、-0.74、+0.69pct。公司销售费用率同比上升,我们认为Q3期间七夕、抖音818等促销活动及新品推广可能是带动公司费用投入提升的因素。 经营情况向好,现金流显著好转:资产负债表端,公司2022年前三季度货币资金+交易性金融资产为22.97亿元,同比65.35%,其中货币资金同比87%,主要是本期可转债募集资金到账所致。存货为5.83亿元,同比-7.62%,应收票据和账款合计为1.22亿元,同比-1.62%。周转端,公司2022年前三季度期末存货、应收账款和应付账款的周转天数分别为93.45、12.43和57.89天,同比-7.62、-1.33和+11.36天。现金流端,公司2022年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.06亿元,同比多流入5.74亿(去年同期为-2.68亿元),其中销售商品及提供劳务现金流入30.62亿元,同比+19.74%;其中2022Q3经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元,同比+918.15%,其中销售商品及提供劳务现金流入9.58亿元,同比+8.13%。 投资建议:我们认为:1)公司非厨小品类增速良好,呈现一定多元化发展趋势。2)今年我们从第三方数据中观测到消费分化趋势,高性价比、年轻化的品牌销售情况较好,我们认为小熊受益于此趋势,厨小品类稳健增长。同时,公司在二季度开启品牌重塑,产品结构升级的成果逐渐显现,有效带动公司利润率回升。基于季报的情况,我们适当上调了业绩增速,略下调了营收增速,预计公司2022-2024年净利润分别为3.69/4.47/5.09亿元(前值为3.61/4.24/4.83亿元);对应动态估值分别为21.9x/18.1x/15.9x。我们看好公司的长期发展,维持“买入”评级。 风险提示:产品销售不及预期;渠道网点开拓不及预期;原材料价格上涨的风险;房地产市场波动的风险;市场竞争加剧的风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券徐程颖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为73.11%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.7亿,根据现价换算的预测PE为28.68。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有29家机构给出评级,买入评级23家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为62.53。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,小熊电器(002959)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
证券之星
2022-11-07
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证券
:给予四川双马买入评级
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证券
股份有限公司鲍荣富,周颖婕近期对四川双马进行研究并发布了研究报告《2022Q3业绩略低于预期,看好公司长期业绩弹性》,本报告对四川双马给出买入评级,当前股价为21.41元。 四川双马(000935) 2022Q1-Q3公司实现营业收入8.91亿元,同比+5.3%;实现归母净利润7.65亿元,同比+17.8%。Q3单季度实现营业收入2.70亿元,环比-20.3%,同比-11.3%;实现归母净利润2.43亿元,环比-5.0%,同比+27.4%。 私募股权业务管理费收入保持稳定,Q3单季营收下降或主要系水泥业务板块所致。自2017年公司开展私募股权业务以来,公司在管基金认缴规模(175亿元)、管理费率(2%)一直维持稳定,基金管理费收入在公司营收中的占比呈上升趋势,我们判断Q3单季营收下降依然来自于水泥业务的收缩。 Q3业绩不及预期或主要系所投第三方基金估值大幅下降所致。Q3单季公司公允价值变动损失1.85亿元,我们判断主要系第三方基金资产估值下降所致,如智慧出行基金所投项目小鹏汽车Q3股价下行超过60%。22Q1-Q3公允价值累计亏损3.14亿元,拖累公司整体业绩。 跟投基金收益或是Q3业绩主要驱动力,彰显公司优秀的基金管理能力。Q3单季公司实现投资收益3.74亿元,同比+141%,环比+155%,我们判断主要来源于联营基金(即公司在管的两只基金,公司分别持有和谐锦弘、和谐锦豫10%/15%份额)盈利增加所致。22Q1-Q3公司累计实现投资收益9.36亿元,同比+305%。权益市场大幅波动下,公司以优质底层资产抵御市场下行,显示出公司在一级市场中优秀的投资能力。 看好公司在管基金投资收益的进一步释放,关注新基金落地贡献增量收入。公司在管基金多个项目逐步进入退出期,投资收益有望进一步释放。同时,公司于7月11日设立徐州和谐锦彭股权投资合伙企业,建议关注二期基金落地,并贡献增量管理费收入。 投资建议:考虑到公司Q3业绩略低于预期、公司投资项目受资本市场大幅波动等影响,我们将公司2022-2024年净利润调整为12.89/20.19/30.66亿元(前值为14.8/22.1/34.5亿元),同比增速分别+30.3%/56.7%/51.8%。当前股价对应2022年11×PE,维持“买入”评级。 风险提示:公司历史股价波动较大;基金及直投项目投资收益不及预期;新基金落地不及预期;水泥业务经营情况不及预期 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信建投证券赵然研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.1%,其预测2022年度归属净利润为盈利14.73亿,根据现价换算的预测PE为11.09。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级5家;过去90天内机构目标均价为31.65。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,四川双马(000935)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
证券之星
2022-11-07
信达证券:给予济川药业增持评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算,
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证券
张雪研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.46%,其预测2022年度归属净利润为盈利20.44亿,根据现价换算的预测PE为13.94。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级9家,增持评级2家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,济川药业(600566)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
证券之星
2022-11-07
国金证券:给予济川药业买入评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算,
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风
证券
张雪研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.46%,其预测2022年度归属净利润为盈利20.44亿,根据现价换算的预测PE为13.94。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级9家,增持评级2家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,济川药业(600566)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
证券之星
2022-11-07
商汤-W大涨近25%,恒生科技指数ETF(159742)午盘收涨3.73%
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.63%,创有记录以来最大单周涨幅。
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证券
表示,外部环境整体呈现改善态势,中国科技互联网企业估值处于历史相对低位,基本面修复趋势较明确,中期估值性价比较高。短期重点关注影响企业收入加速拐点的宏观前置指标、以及市场流动性/风险偏好的影响因素。
有连云
2022-11-07
午评:沪指震荡上扬涨0.46%,供销社概念领涨,元宇宙概念股活跃
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陕鼓动力跌停。 【机构策略】
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风
证券
:曙光乍现,但是隧道很长,需要磨底的时间,经济磨底和指数磨底的时间都比较长,需要等待。核心推荐偏内需的,并且跟总量经济关系不大的,关键是国产替代。今年为止可能这些还偏炒主题一点,明年这些真正兑现业绩的可能性在提升,从主题过渡成主线。 中金公司:投资者短线情绪有所修复,内外部阶段性因素扰动下不排除市场短期走势可能有所反复,投资者的预期持续改善可能需要更多积极催化因素支持,如前期政策发力向实体经济传导能否更加顺畅,尤其是国内房地产和消费等政策支持的成效体现、海外紧缩和地缘风险的影响能否明显缓解。中期来看,中国内需潜力大、政策约束相对少、改革与挖潜空间足,只要政策适度发力,从6-12个月的角度市场机遇大于风险。 安信证券:配置上,流动性逻辑与基本面预期逻辑均存在。对于当前疫情再次多地局部暴发,经济修复斜率放缓,以托底经济为目的的重振内需迹象愈发明确有利于大盘价值(消费、医药和地产)呈现估值修复。对于当前产业赛道的投资逻辑,当前围绕国产替代、国家安全市场热度不减。从市场定价的角度,这或是一个从需求侧的渗透率走向供给侧的替代率的重要标志,是在范式转换下供给侧提供的两个核心新方向:国产替代和数字经济。超配行业:光伏、以计算机(信创)为代表的数字经济、以数控机床、医疗器械、大功率轴承为代表的国产替代,汽车(汽车零部件)、以储能为代表的绿电产业链、地产、食饮、养殖、油运、农化。
金融界
2022-11-07
港股互联网长期价值回归!港股科技30ETF(513160)再度大涨,快手-W涨幅居前
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,近5日资金净流入率达39.28%。
天
风
证券
表示,互联网中期估值性价比高,建议乐观看待长期价值回归。历经前期大幅波动后,当前市场环境对于潜在催化剂的反应相对敏感。外部环境整体呈现改善态势,中国科技互联网企业估值处于历史相对低位,基本面修复趋势较明确,中期估值性价比较高。短期重点关注影响企业收入加速拐点的宏观前置指标、以及市场流动性/风险偏好的影响因素。
有连云
2022-11-07
机构:职业培训服务规模有望稳步增长,天立国际控股、新东方-S领涨,教育ETF(513360)溢价显著!
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,累计培养不少于20万名现场工程师。
天
风
证券
表示,2021年职业培训服务领域付费学员人次规模居行业首位,收入规模居第二位,线下拓展迅速,优化成本、调整扩张节奏后规模有望继续稳步增长,建议积极关注。
有连云
2022-11-07
天
风
证券
:给予常熟银行买入评级,目标价位12.46元
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天
风
证券
股份有限公司郭其伟,范清林,刘斐然近期对常熟银行进行研究并发布了研究报告《十年磨一剑,小微业务利剑出鞘》,本报告对常熟银行给出买入评级,认为其目标价位为12.46元,当前股价为6.88元,预期上涨幅度为81.1%。 常熟银行(601128) 三次迭代升级,常熟微贷开启超级工厂模式 磨砺十余年,常熟银行微贷业务已在市场上打出名气。业务模式迭代:从传统人海战术到“IPC技术+信贷工厂+MCP”的融合,常熟微贷业务已演变为超级工厂模式运作,将非标准化的小微业务高效批量科学化运作。组织架构重塑:“四线三级”扁平式、敏捷性组织架构,更适合当前常熟微贷壮大后的规模化运转,同时保持了对前线市场的敏锐度,更匹配小微业务的特性。微贷军团壮大:目前公司有1500人左右的微贷团队,人均产能突破4000万元,是微贷业务持续扩张的基本盘。异地开疆拓土:微贷运营渐入佳境,将本土模式异地复制,开启再造一个常熟的新时代。 小微不是“红海”胜似“蓝海”,常熟微贷大有可为 当前我国小微企业融资缺口近28万亿元,简单测算仅苏州小微企业的融资缺口就超5000亿元。常熟银行发展微贷业务,不仅经验丰富、体系成熟,而且顺应国家政策导向,还有大量的市场空间。相较同业,常熟微贷业务更下沉,户均更低,其小微客群遍布城乡结合部、乡镇和乡村的小商贸服务业、简易加工业、农业种植业等,呈现出较强的民生需求特征,与人口周期相关,具备一定的抗经济周期性。常熟微贷业务不仅受近两年大行普惠业务开展的挤压影响小,还能保持强劲的定价韧性。经我们测算,常熟微贷业务在2025年底可达1380亿元,较2021年底增长一倍多,CAGR可达20.77%;带动整体贷款规模近乎翻番,CAGR可达17.15%。 优异的基本面,一份尖子生的答卷 公司深耕苏南优质核心区,将区位优势转化为发展优势。信贷扩张有抓手,近五年贷款复合增速是上市同业中唯一超20%的,同时贷款定价持续保持高水平,净息差在上市同业中一骑绝尘。有资产高定价,业绩增长持续创优,近五年的业绩复合增速大幅领先于上市同业,展现出强劲且可持续的盈利能力。此外常熟银行的资产质量也尤为扎实,微贷业务的不良率持续控制在1%以下。公司的整体贷款不良率在今年三季度末已经降至0.78%的历史最低水平,同时拨备覆盖率已经抬升至542.02%的历史最高位,继续保持上市银行第二,为下沉的小微业务提供厚实的安全垫。 投资建议:深耕高景气小微赛道,有资本能扩张 常熟银行小微业务先发优势明显,经历十多年铺垫,目前已形成完善的小微金融服务体系,是信贷扩张的有力抓手。公司微贷既能把住收益,又能控住风险。此外公司可转债已发行上市,转股补充资本可为资产扩张提供支撑。公司有资本、能扩张、资产质量优异,成长性鲜明。我们将此前预计的公司2022-24年归母净利润同比增速由21.31%、19.26%和17.23%上调为24.44%、23.77%和20.97%。目前公司PB(MRQ)为0.91倍,给予2023年1.4倍目标PB,对应目标价上调至12.46元,维持“买入”评级。 风险提示:有效信贷需求不足;负债成本优化不及预期;微贷领域同业竞争加剧;异地扩张受阻;信用风险波动,资产质量恶化;测算或存在误差 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安刘源研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.8%,其预测2022年度归属净利润为盈利26.74亿,根据现价换算的预测PE为7.24。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有27家机构给出评级,买入评级22家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为10.15。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,常熟银行(601128)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性良好。该股好公司指标4星,好价格指标3.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
证券之星
2022-11-07
天
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证券
:给予百亚股份买入评级
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证券
股份有限公司刘章明,尉鹏洁,吴慧迪近期对百亚股份进行研究并发布了研究报告《疫情影响减弱,品牌结构调整和渠道建设助力营收快速增长》,本报告对百亚股份给出买入评级,当前股价为11.53元。 百亚股份(003006) 公司2022Q3营收3.91亿元,同比增长20.90%。2022Q1-Q3营收11.29亿元,同比增长4.23%。分季度来看,公司2022Q1/Q2/Q3营收4.32亿/3.07亿/3.91亿元,同比变化+6.59%/-13.65%/+20.90%。 公司2022Q1-Q3毛利5.01亿元,同比增加2.16%,毛利率44.32%,同比降低0.90pcts。毛利率降低主要系原材料价格同期上涨,及营销投入增长导致费用增加所致。其中,2022Q1/Q2/Q3公司实现毛利1.93亿/1.26/1.81亿元,同比变化+5.40%/-23.07%/+26.92%;2022Q1/Q2/Q3毛利率为44.76%/41.08%/46.37%,同比变化-0.50pcts/-5.03pcts/2.20pcts。 公司2022Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为24.58%/4.34%/2.54%/-0.29%,同比变化+3.8pcts/-1.45pcts/-0.98pcts/-0.09pcts。销售费用率的明显增长主要系公司营销相关投入增加所致。 2022Q3公司归母净利0.48亿元,同比增长15.69%,归母净利率12.23%,同比降低0.55pcts;扣非归母净利0.46亿元,同比增加22.85%,扣非归母净利率11.64%,同比提高0.19pcts。2022Q1-Q3公司归母净利1.26亿元,同比减少27.23%,归母净利率11.17%,同比下降4.83pcts。扣非归母净利1.20亿元,同比减少24.87%,扣非归母净利率10.66%,同比下降4.13pcts。 其中,2022Q1/Q2/Q3归母净利分别为0.55亿/0.23亿/0.48亿元,同比变化-31.00%/-55.64%/+15.69%,归母净利率分别为12.83%/7.48%/12.23%,同比变化-6.99pcts/-7.08pcts/-0.55pcts;2022年Q1/Q2/Q3扣非归母净利分别为0.54亿/0.20亿/0.46亿元,同比变化-29.23%/-55.78%/+22.85%,扣非归母净利率分别为12.59%/6.68%/11.64%,同比变化-6.37pcts/-6.37pcts/+0.19pcts。 2022Q3公司经营活动产生的现金流量净额0.99亿元,去年同期为0.15亿元;投资活动产生的现金流量净额0.37亿元,去年同期为-0.22亿元。 盈利预测与估值:维持“买入”评级。受疫情及业务和渠道拓展中营销费用增加影响,将22-24年归母净利润预期由2.73亿/3.34亿/4.00亿元下调至1.97亿/2.35亿/3.02亿元,对应26X/22X/17XPE。 风险提示:原材料价格上涨风险,业务拓展不及预期,线上拓展不及预期,市场竞争加剧风险,疫情反复风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,德邦证券花小伟研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.23%,其预测2022年度归属净利润为盈利2.05亿,根据现价换算的预测PE为24.5。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级19家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为13.08。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,百亚股份(003006)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力较差,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标2.5星,好价格指标3星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
证券之星
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