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股市对各种坏消息不以为然，这可能是正确的

，看着2022年的成功经验分崩离析，而大科技公司，只有大科技公司将标普500指数从低点拉起来，让投资者怀疑现在买入，是否意味着将买到顶部。但是，如果被投资者摆脱围观并决定买入，仅这一点就能推动股市上涨。同时，有必要问一下市场到底在关心什么。根据法国兴业银行的数据，如果没有人工智能大潮，标普500指数到5月12日将下跌2%，而不是上涨8%，市场似乎迷恋那些受益于人工智能趋势的股票，对最大的股票英伟达、谷歌以及苹果、微软和亚马逊，情有独钟，这个群体占标普500指数的五分之一以上，也从人工智能主题中受益。对许多人来说，市场的广度（Market breadth）狭窄只是看衰标普500指数的又一个理由。但情况并不总是如此。蒙特利尔银行资本市场首席投资策略师布莱恩·贝尔斯基)指出，这五只股票现在占标普500指数的五分之一以上，高于17%，以前的集中度高峰，导致指数在随后的六个月内平均收益为4.1%。 "Market breadth" 是一个技术分析术语，用于描述市场的广度或参与度。这是通过比较上涨的证券数量与下跌的证券数量来测量的。在更广泛的意义上，市场广度可以帮助投资者理解市场的整体健康状况。如果市场的广度是广泛的，这意味着大部分的股票或其他证券都在上涨，这通常表明市场情绪是积极的，投资者的信心强劲。这被看作是一个牛市的信号。相反，"narrow market breadth" 或 "narrow breadth" 意味着市场中只有少数股票在上涨。即使指数或平均水平上涨，但如果只有少数股票推动这种上涨，那么市场广度就被认为是狭窄的。这可能是一个警告信号，表明市场的上涨可能不可持续，因为这个上涨并没有得到广泛的股票的支持。这种情况下，可能存在市场反转的风险。更重要的是，收益不是由大公司引领，而是由指数中的小股票引领的，标准普尔等权重指数平均收益为13.9%。贝尔斯基写道，标准普尔500指数中头重脚轻的市值集中度，并不一定不利于业绩。我们经常忘记，市场很少在负面情绪的重压下破灭，只有人才会这样。密歇根大学投资者情绪调查在去年6月创下至少40年来的最低水平后，仍然远远低于其长期平均水平。DataTrek Research的联合创始人尼古拉斯·科拉斯表示，每次这个指数低于59时，都是购买股票的好时机，如果你有两到五年的耐心。他解释说："情绪，当它处于这种困境时，总是一个反向指标。" 除非我们只是在墓地前吹口哨（whistling past the graveyard.）。 "Whistling past the graveyard" 是一种英语习语，用来描述一个人尽管面对恐惧或困难的情况，但仍然试图保持乐观或轻松的态度。在这里是指，尽管当前的情绪调查显示市场情绪非常消极，而过去的数据显示这可能是一个好时机买入股票（因为消极情绪往往是逆向指标），但如果我们只是在尽量保持乐观，而忽视了可能存在的重大风险或问题，那么我们可能只是在"whistle past the graveyard"。

加美财经 1评论2023-05-21

谁将赢得科技巨头争夺最佳人工智能助手的竞赛:谷歌、苹果、Meta还是亚马逊?

人工智能投资/能力。以下是分析师们对四大科技公司在这些方面的分析。　　谷歌　　分析师称，谷歌在26亿部安卓设备上拥有约30亿用户，在其他设备上拥有3.5亿用户，但数据是“一个关键的差异化因素”。　　“YouTube、谷歌地图和Gmail等生产力工具是行业领先的，”摩根士丹利表示。此外，谷歌“通过其人工智能开发工具拥有现有的合作伙伴/开发人员关系，我们预计随着时间的推移，它将进一步扩大其数据集和覆盖范围”，而“最先进的法学硕士和多模式模型，如LaMDA、PaLM和MUM，可能会被区分出来，在其基础上构建个人助理。” 　　摩根士丹利的报告恰逢谷歌周三举行的I/O 2023开发者大会，会上高管们吹捧了谷歌的人工智能发展和计划。　　亚马逊　　分析师表示，亚马逊拥有最大的单人消费者购买数据集和不断扩展的人工智能功能，但与谷歌和苹果相比，其“硬件落后于同类产品”，即使拥有4亿台设备。　　元平台　　分析师写道，Meta平台拥有用户覆盖范围、数据和人工智能专业知识，但在硬件方面严重不足。　　摩根士丹利表示:“虽然Meta没有庞大的硬件安装基础，但其应用系列的30亿日活跃用户突显了它的影响力。” 　　该公司援引IDC的数据称，Meta在Facebook和Instagram上的全球月活跃用户约为38亿，WhatsApp上的月活跃用户为18亿。　　苹果　　与此同时，苹果“定位于提供广泛的个人人工智能助手，但人工智能模型的功能还不太清楚。” 　　硬件不是问题，大约有20亿台设备——其中大约有12亿台iphone——其中大多数都与Siri兼容，这是与llm集成的良好定位，苹果拥有大量的用户数据。　　然而，关于苹果人工智能能力的任何性能数据的缺乏仍然是一个问号。　　摩根士丹利表示:“关于苹果是否会建立自己的法学硕士，或者他们是否会决定与像StabilityAI这样的开源供应商合作，目前还没有什么消息。” 　　随着人们对生成式人工智能的热情高涨，这四家公司的股价今年都出现了上涨。苹果的股价在2023年上涨了33.6％，Facebook母公司Meta的股价上涨了93.7％，几乎翻了一番，Alphabet的股价上涨了26.7％，亚马逊的股价上涨了31.2％。相比之下，标准普尔500指数今年迄今上涨了7.3％，道琼斯工业股票平均价格指数上涨了1.3％。

金融界2023-05-12

最坏的时候已经过去？大科技公司财报重燃投资者信心涨势能否持续？

周六(4月29日)，本周大型科技公司最近公布的财务数据激发了投资者的希望，认为疫情后期最糟糕的时期正在消退，但同时也表明这些公司的增长速度已经放缓。这些公司包括亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta和英特尔等。他们近期的财报向投资者展示，随着人们逐渐从疫情中恢复并重新投入日常生活，销售增长的严重放缓正在结束。

阿泰尔2023-04-30

【美股盘中】三大股指盘中走高核心PCE物价指数保持韧性消费者信心指数有所改善

讲的是股市方面的内容。它表示在所谓的“大科技公司盈利周”中，纳斯达克指数每周预计上涨1%，而道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数则分别有望在本周收益约0.6％左右。迄今为止，超过一半的标准普尔500强公司公布了收益。根据FactSet的数据，在这些公司中，80%的业绩超出预期。根据Earnings Scout的数据，这一比率大致与三年平均水平一致。 Bolvin Wealth Management总裁Gina Bolvin表示：“市场应该跟随盈利，这是市场的基础。” 亚马逊股价下跌超过3%。在报告第一季度业绩时，这家在线零售商表示其云业务减速，尽管它确实超出了华尔街对该季度收入的预期。个股方面，Snap股价在收入下滑后下跌超过18%。Pinterest的股价上涨了16%以上。First Solar 在第一季度未达到华尔街预期后下跌超过11%，使该股创下2020年以来最糟糕的一天。并非每只科技股都在发布财报后下跌。在半导体公司英特尔的营收和利润超过预期后，其股价上涨超过4%。美联储周五发布了备受期待的报告，分析了硅谷银行上个月倒闭的原因。中央银行将此次崩溃归咎于其员工、银行高管和近年来的监管变化。报告显示，硅谷银行是一家高度脆弱的公司，其董事会和高级管理层都没有完全意识到这一点。这些漏洞包括基本和广泛的管理缺陷、高度集中的商业模式以及对未投保存款的依赖，使硅谷银行严重暴露于2022年及更早时期出现的利率上升和科技行业活动放缓的特定组合。美国经济分析局周五报告称，以个人消费支出 (PCE)价格指数衡量的美国通胀率从2月份的5.1% 下降至3月份的4.2%。该数据低于市场预期的4.6%。美联储首选的通胀指标年度核心PCE价格指数同期从4.7%小幅降至4.6%，而分析师预测为4.5%。按月计算，核心PCE通胀和PCE通胀分别上涨0.3%和0.1%。 AXS Investments首席执行官Greg Bassuk表示：“今天的情况可以看作是三条腿的凳子，即盈利、经济数据和美联储继续成为投资者的主要关注点。” 与此同时，密歇根大学周五公布了4月份消费者信心指数终值，为63.5，符合预期。这标志着距离3月62.0读数有所改善，但低于去年同月的65.2。牛津经济研究院的美国经济学家Gurleen Chadha周五在给客户的一份报告中写道，这种温和的改善“并不意味着对近期消费者支出的预测有任何改变。

楼喆2023-04-29

暗藏的比特币白皮书已删除苹果其实与Web3“格格不入”？

点。一个尴尬的现状是，美国的五大科技公司，无一例外都在布局Web3，一旦亚马逊、谷歌、微软、Meta、IBM等科技巨头都找到了核心业务与Web3的结合，那么苹果将在Web3发展中被遗忘。来源：金色财经

金色财经2023-04-26

什么科技泡沫？ 2023年开局以来大型科技公司股票飙升了两万亿美元

。　　在这七大公司之外，排在美国前十大科技公司的还有，博通公司（第一季度市值增长310亿美元），甲骨文（增长240亿美元）和思科系统（收益150亿美元）。　　Salesforce Inc、AMD和英特尔的股价本季度也出现大幅上涨，导致估值大幅上涨。Salesforce的市值比本季度初增加了640亿美元，因为这家软件巨头变得更加关注利润。AMD的市值增加530亿美元，英特尔的市值增加240亿美元，这两家公司都受益于芯片行业人气的改善，去年人们担心疫情导致的科技收购降温。英特尔的股价正朝着2001年11月以来表现最好的一个月迈进。　　尽管2023年开门红，但许多科技股仍低于2021年底的水平。

金融界2023-04-04

一个繁荣的硅谷时代似乎正在结束

繁荣时期，大量资金被注入初创企业。而五大科技公司——Alphabet Inc.，亚马逊、苹果公司、Meta和微软（的利润在2021年达到峰值，总收入达到1.4万亿美元，风险投资也创下新高。根据跟踪风险投资数据的PitchBook， 2021年美国有18521笔风险交易，风险投资家投资了3447亿美元。去年，风险投资减少31％，至2383亿美元，交易15,852宗。　　“我认为有太多的资本流入了这个行业，”一家名为Suki的初创公司的创始人兼首席执行官普努特·索尼（Punit Soni）说，该公司开发了一款支持语音的人工智能应用程序，帮助医生节省文书工作的时间。“这导致了估值过高，以及不惜一切代价追求增长，这种情况以前从未发生过....每十年左右就会发生一次。” 　　自2000年互联网繁荣以来，科技行业经历了两次大衰退:2001年至2003年的泡沫破裂和2008年至2009年的金融危机。在那些危机时期，创业公司更容易失败，也更依赖硅谷银行（Silicon Valley Bank）这样的合作伙伴提供贷款。　　安迪·拉帕波特（Andy Rappaport）曾是August Capital的合伙人，也曾是半导体行业和其他科技领域的投资者。他说，从20世纪90年代开始，也就是SVB本身被认为是一家初创公司银行的几年之后，SVB会根据客户的采购订单向客户贷款，以初创公司的信用作为抵押，使公司能够购买所需的材料。　　拉帕波特说:“这不是纯粹的创新，而是更多地参与业务发展的意愿。”他还记得，在互联网泡沫破裂期间，他的一家公司进行了无数次资本重组，他获得了SVB的贷款，为这家陷入困境的公司提供了6个月的运营期。他说:“我们几次都需要帮助来维持公司的生存。”“这家公司以接近10亿美元的价格出售，结果很好，每个人都做得很好。” 　　现在创业公司不会有这样的合作伙伴来帮助他们，这可能会导致成千上万的创业公司被更快地淘汰，有利于最适合和最精简的公司。摩根士丹利（Morgan Stanley）预测，结果将有很大比例的初创公司失败。　　索尼说:“这不是系统性的。“想法并不是不会停止流动。我倾向于乐观。我认为未来几年将非常困难，很难获得资金。但站在两年后的人将获胜……你看到的是达尔文主义在发挥作用。” 　　“这是一次必要的调整，”PitchBook的高级分析师凯尔·桑福德（Kyle Sanford）说。“我们不应该期望每年都能获得3,450亿美元。”创业公司和风投社区的未来将取决于未来的利率以及IPO市场何时恢复。　　目前压力最大的是那些处于后期阶段、需要上市的公司，它们可能很难获得最后一轮融资，除非它们同意增持股份或被收购，而这两种情况下的估值都较低。这将影响风险投资公司和其他投资者。他说:“一家公司预计在100亿美元时退出，但只在10亿美元时退出，这一回报将远低于普通合伙人。” 　　这些场景已经开始上演。私人控股的金融科技公司Stripe周三表示，该公司获得了一轮融资，估值为500亿美元，比2021年3月的一轮融资估值950亿美元低了近50％。　　但与世纪之交的互联网繁荣和萧条以及金融危机相比，大多数科技行业现在的基础要坚实得多。虽然在大流行之前，一些行业的增长开始放缓，但COVID-19加速了几乎所有领域的技术使用，特别是云计算、电子商务和移动应用程序，并导致了另一轮用于远程工作和电子商务的数据中心等核心基础设施的招聘和支出的小热潮。　　在过去三年里，由于大多数员工都在家办公，公司进行了许多远程招聘，一些员工在整个任职期间从未见过老板或同事本人。有迹象表明，科技人才的招聘支出已经达到了超额水平，据报道，一些员工在家工作时可以秘密地获得多份工资，他们被多家公司全职雇佣，一位软件工程师告诉《华尔街日报》，他每周实际工作3到10个小时。　　这种过剩现在正在消失，在某些情况下是迅速消失的。现在由埃隆·马斯克（Elon Musk）拥有的Twitter解雇了至少一半的员工，包括承包商，并取消了瑜伽室和咖啡吧等福利。Salesforce.com公司联合创始人兼首席执行官。马克•贝尼奥夫最近告诉《商业内幕》（Business Insider），硅谷的每一位CEO都在关注马斯克在做什么，并问自己是否需要“释放自己的埃隆”。Salesforce也裁员数千人，正在整合办公室，并要求更多的人进入办公室。该公司甚至取消了在加州斯考茨谷（Scotts Valley）红杉林中的一个员工异地度假胜地的合同，该公司曾将那里称为开拓者牧场（Trailblazer Ranch），让远程员工可以在那里进行交流。　　贝尼奥夫上个月对MarketWatch表示:“这不是我第一次经历经济衰退。”他同时指出，Salesforce经常被吹捧的“Ohana”式家庭文化也是一种绩效文化，公司要求员工表现出色。　　Meta平台联合创始人马克·扎克伯格也采取了新的紧缩措施，进行了第二轮大规模裁员，包括减少招聘团队的规模，并取消了再招聘5000名员工的计划，他称今年是“高效之年”。　　一位科技公司招聘人员说，在疫情期间，那些员工离开了硅谷或加州等高成本城市的公司，在某些情况下，根据他们的地理位置，给他们的薪酬有所降低。“他们付给奥斯汀人的薪水不会和纽约或旧金山的人一样，”这位不愿透露姓名的招聘人员说。“有些公司的整体收入减少了20％-30％。”她补充说，一些公司已经减薪而不是裁员。　　到目前为止，业绩依然不错的公司仍在兜售典型的硅谷式福利来吸引新员工。以Roblox Corp.为例，该公司最近在领英（LinkedIn）上发布了一份招聘广告，列出了一些额外的福利:有午餐供应，厨房供应充足，公司内部有健身房，每年还有一张去加州圣马特奥总部的通勤火车卡。从旧金山到Alphabet、Meta和苹果硅谷总部的每日班车也恢复了，尽管班次减少了。　　最新的科技繁荣似乎即将结束，巨大的变化正在发生。究竟什么样的新技术将推动下一次经济增长激增，仍是华尔街未来面临的最大问题。但最终，它将代表不断发展的硅谷的又一轮变革。

金融界2023-03-21

OpenAI与AIGC：改变人类生产范式通往“万物的摩尔定律”

美元级别。难以在短期内衡量 ROI ，大科技公司才能训练大模型。但随着近年模型压缩、硬件应用的进步，GPT-3 量级的模型成本很可能已降至百万美元量级，Stable Diffusion 作为一个刚发布一个月的产品，已经把原本 7GB 的预训练模型优化压缩至 2GB 左右。在这样的背景下，算力成本在未来必然会逐渐变得更合理，但 AIGC 领域的另一个成本项让笔者对市场结构的预测还是寡头垄断式的。大模型有明显的先发优势，来自巨大的隐形成本：智能成本。前期快速积累用户反馈数据能帮助模型持续追新优化，甩开后发的竞争者，达到模型性能的规模效应。 AI 的进化来自于数据的积累和充分吸收。深度学习，乃至当前的所有机器学习都是基于历史预估未来，基于已有的数据给到最接近真实的可能。正如前文讨论的，OpenAI 的目标从来不是留恋于某个局部行业的商业产品，而是通过模型规模经济，不断地降低人类社会全局的智能成本，逼近通用人工智能 AGI。规模经济正体现在智能成本上。 5、虚拟世界的 AGI 会先于现实世界诞生从更宏观的视角上，虚拟世界 AI 技术的智能成本比现实世界中来得低得多。现实里 AI 应用最普遍的是无人驾驶、机器人等场景，都对 Corner Case 要求极高。对于AI模型而言，一件事超过他们的经验范畴（统计上out of distribution），模型将立马化身人工智障，不具备推演能力。现实世界中 corner case 带来的生命威胁、商业资损，造成数据积累过程中极大的试错成本。虚拟世界则不同，绘图时遇到错位扭曲的图片，大家会在 Discord 中交流一笑了之；游戏 AI 产生奇怪行为，还可能被玩家开发出搞怪玩法、造成病毒传播。因此虚拟世界，尤其是泛娱乐场景下的 AIGC 积累数据成本低会成为优势。这个领域的 AI 如果节省人力、生成内容产生的商业价值能大于算力成本，能很顺畅地形成低成本的正向循环。伴随着另一个重要的革新——长期 Web3.0元宇宙场景下新内容经济生态的形成，虚拟世界内容场景下的 AI 很可能更早触及到 AGI。来源：金色财经

金色财经2023-02-21

ChatGPT引爆科技大厂“AI大战” 阿里巴巴确认类似产品正在内测

产品的时间表。 ChatGPT在全球的大科技公司之间引发了一场人工智能军备竞赛。微软投资了OpenAI，并于本周宣布了一款由AI驱动的Bing搜索引擎和Edge浏览器，它们将以ChatGPT技术为基础。同样在本周，谷歌宣布其名为Bard的人工智能聊天机器人技术，作为应对ChatGPT带来的挑战的“红色代码”计划的一部分。中国搜索巨头百度本周表示，它正在测试自己的聊天机器人，英文名为“Ernie bot”，中文名为文心一言“”。该公告导致股价飙升，凸显投资者对该技术的兴奋。周三，中国最大的游戏公司之一网易表示，其教育子公司有道一直致力于生成人工智能。一位发言人表示，该公司正在考虑在其一些教育产品中使用大型语言模型。网易并未表示将推出类ChatGPT产品，但透露其部分新产品将很快发布，不过没有提供具体时间表。据了解，腾讯也有相关技术储备，包括AI大模型、机器学习算法以及NLP等领域。体现在研发进展方面，腾讯年初发布的智能创作助手文涌（Effidit）更新到了2.0版本。腾讯混元AI大模型团队推出了万亿级别中文NLP预训练模型HunYuan-NLP-1T，该模型已落地于腾讯广告、搜索、对话等内部产品并通过腾讯云服务外部客户。#ChatGPT火爆全网#

Dan19772023-02-08

科技行业财报季强势来袭 2023年反弹能否持续？分析师：预期不高

收益的并期望不高。分析师预计，本季度四大科技公司的收入平均仅增长2%，其中苹果下降1%。根据FactSet的数据，这四家公司的利润预计都将下降，平均降幅26%。新冠大流行推动了从iPhone到云计算等各种产品的销售热潮，这导致企业股价飙升。硅谷巨头争先恐后地雇佣足够的工人来跟上激增的需求。但去年，当美联储开始收紧货币政策时，剧本发生了翻天覆地的变化。就在大流行时期的繁荣结束之际，对可能出现衰退的担忧有所增加。现在，更严格监管的前景也隐约可见。 AllianceBernstein的投资组合经理Michael Walker表示：“在这种环境下，公司正在寻求限制开支，因此一些IT支出可能会受到控制。”他的基金种持有微软和亚马逊的股票。在大流行的繁荣时期人数激增后，科技公司正在大幅裁员。谷歌母公司Alphabet上周表示计划裁员12,000人，这是其有史以来规模最大的一轮裁员。微软上周表示将裁员10,000人，这是八年来规模最大的一次裁员。亚马逊和Facebook的母公司Meta Platforms还削减了数千个工作岗位。微软首席执行官Satya Nadella上周表示：“我们今天将经历一个需求正常化的阶段，科技行业必须提高效率：这不是让其他行业事半功倍，而是我们自己内部必须事半功倍。我们必须展现出自我生产力的提高。” 今年到目前为止的早期回报令人鼓舞。谷歌股票上涨了13%，而亚马逊和Meta分别上涨了约16%和19%。苹果上涨8.6%，而微软股价上涨约1%。尽管最近出现反弹，但这些股票仍远低于历史高位。该行业受益于美联储将很快扭转其紧缩政策的希望。10年期国债收益率近期收于9月以来的最低水平。当债券收益率较低时，科技股历来表现良好。此外，在去年美元走强阻碍了拥有大量海外业务的公司之后，美元最近大幅走软。美元指数周一收于95.14，较去年9月的峰值下跌近10%。 Strategas Research Partners投资策略师Ryan Grabinski表示，在较弱的运营环境下，科技股的高权重给指数基金带来了新的风险。“这些顶级股票多年来一直承载着它们的盈利权重，它们的利润份额与它们的市值份额相匹配。但截至2022年底，科技板块占标普500指数市值的26%，但最近12个月的收益贡献仅为21%。现在的风险是，其中一些业务线的收入将无法达到他们一直以来的收入水平。” 科技公司财报季以积极的姿态开始。Netflix在报告超出华尔街分析师预测的业绩后，股价上周上涨。该公司超出了自己的订户增长预测，并表示将打击密码共享并推出广告支持计划。此外，经过大幅抛售后，科技股看起来更具吸引力。例如，微软和苹果的市盈率分别低于26倍和23倍。根据FactSet的数据，这两只股票在2021年的市盈率均超过40倍。多头仍将业务放缓视为投资的短期问题，长期来看这些股票仍然具有吸引力。 Synovus Trust高级投资组合经理Daniel Morgan表示：“我没有看到科技行业像2000年那样彻底毁灭，我们可能会陷入温和的衰退，但其中许多科技将继续存在，而且它们已经得到证明。”

阿泰尔2023-01-25

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