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一季度服务消费持续走热！港股消费ETF(159735)今日逆势上涨，成交额突破7700万元排名同指数第一

荡，盲盒、国潮服装、金饰品、新能源车等大消费方向涨势居前。港股消费指数成份股中，统一企业中国涨超9%，名创优品、泡泡玛特涨超6%，吉利汽车、周大福涨超3%，新秀丽、巨子生物涨超2%。港股消费ETF（159735）连续3个交易日成交额超1亿元。港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，是“更新的消费”，相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。国信证券表示，消费板块在当前经济环境下展现出了一定的投资价值。根据最新的经济数据，虽然整体制造业和非制造业的景气度有所回落，但消费性服务业却逆势回升，显示出较强的韧性。具体来看，服务业PMI虽小幅走弱，但消费性服务业的表现却较为亮眼，景气度上升1.4个百分点至49.3，尽管这一数值仍位于荣枯线之下，但在整体经济活动放缓的背景下，消费性服务业的增长势头尤为可贵。此外，非制造业中，互联网、电信传输和航空运输业等与消费密切相关的行业表现良好，进一步增强了消费板块的投资吸引力。考虑到当前全球经济环境的不确定性以及国内经济结构调整的需求，消费作为经济增长的重要引擎，其长期增长潜力依然值得看好。相关产品：港股消费ETF（159735）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-09 14:36

基金经理说 | 泉果基金孙伟：关税扰动外需，提振内需重要性凸显

，听听基金经理孙伟如何看待关税冲击下，大消费板块的投资机遇。『产品运作』内需板块占比提升 Q：泉果消费机遇整体运作情况如何？泉果消费机遇成立于2024年9月27日，考虑到基金成立时间还不长，以及经济复苏进程和国际形势的复杂，本季度股票仓位并没有明显上升。截至2025年3月31日，泉果消费机遇组合股票仓位占基金资产净值的72.86%，基本与上季度末持平，其中港股占基金资产净值比例为15.83%。具体到行业层面，消费中内需板块的占比有所提升，比如整车、啤酒、医药等子行业，原有的互联网、高端制造业以及部分新质生产力的方向基本维持此前的配置，同时还布局一些景气度较高的消费子行业，如文创、消费出海等。产品最新前十大持仓如下：注：持仓及比例信息来自2025年一季报。前十大重仓股采用申万二级行业分类，不代表当前和未来持仓以及个股和行业推荐，不构成投资建议。以上数据具有时效性。『市场观点』经济复苏信号集聚，提振内需重要性凸显 Q：如何看待2025年一季度以来的市场情况？ 2025年一季度，经济延续去年四季度企稳回升的态势，从目前已经披露的经济数据来看，工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资以及制造业投资均出现小幅加速增长。经济结构性的压力虽然依旧存在，但是情况较2024年明显有所缓解，特别是2025年3月开始，部分行业数据开始出现一定好转。近期经济数据中复苏的信号在集聚，比如快递外卖订单量、出行旅游人数、招聘用工的薪酬变化、部分通用机械的订单数据等都开始出现积极的变化，后续如果势头延续，会有更多行业数据亮点出现，右侧的信号也会越来越明显。结合目前的国际国内形势，虽然经济复苏节奏可能比较缓慢，还有可能有所反复，但复苏的方向是确定的，提振经济政策的节奏在两会之后有所加快。整体而言，我们对于市场仍然比较乐观。 Q：最近关税政策引发市场震荡，对大消费行业有何影响？在美国关税扰动出口的大背景之下，内需的地位会更加重要，强化内循环、扩容内需消费市场将成为必然选择，政策持续发力提振内需的大方向也会更为明确。2025年3月《提振消费专项行动方案》的出台对于增收减负、提升消费能力的促进会慢慢发挥作用，另外各地陆续的配套政策也在加快推出。在提振内需的政策预期下，大消费板块或能迎来新的投资机会。并且，在经历了2018年的贸易冲突后，中国是所有国家中应对关税冲击经验最丰富的国家之一，相信关税冲击对优质上市公司的实际影响会远小于预期。『后续运作思路』重点关注经济复苏节奏及海外关税形势变化 Q：未来会关注哪些投资方向？首先是增速较快、景气度较高的新兴消费领域，这类新兴赛道呈现四大方向：一是精神消费属性增强，能为消费者带来情绪价值的产品和服务。如文创国潮、宠物经济、银发经济等。二是科技创新融合，AI等技术将催生新的消费场景。如AI陪伴、智能家居、智能驾驶等。三是成熟消费观类的产品。近年来，年轻人的不愿意为商品支付过高溢价的消费观念，促使性价比路线涌现出一批优秀公司，这些公司通过高效的组织方式，为消费者提供高性价比的服务，在红海中开辟出一片蓝海。最后，消费出海领域未来也有很大增长空间。过去几年，中国消费品企业在海外市场的竞争优势明显。例如，早期进入市场的手机和家电企业，现在家居、奶茶、文创和游戏等行业的公司也正迅速崛起。这些公司在国内市场取得竞争优势后，在海外市场的表现同样出色，增长潜力有望显著提高。此外，后续会重点关注经济复苏的节奏以及海外关税等形势的变化，视情况增加和经济关系度高的传统消费行业的配置。除消费外，也看好互联网行业、部分高端制造业以及新质生产力方向。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-09 14:26

午评：沪指跌0.26%，创业板指跌0.99%，银行及军工股走强，半导体及机器人概念股普跌

化EDA、模具等跌幅居前。热门板块大消费板块活跃大消费股逆市活跃，纺织服饰、食品饮料等方向领涨，华纺股份走出4连板，华茂股份、迎丰股份等多股涨停。点评：消息面上，工信部、商务部发布关于开展2024纺织服装优供给促升级活动的通知。组织开展先进适用技术推广、数字化转型、科技创新、降本增效、绿色发展等方面活动，创新纺织服装消费场景，发展直播电商等新业态新模式，实现线上线下联动等。芯片板块下挫芯片股震荡下挫，华虹公司跌超10%，乐鑫科技、中芯国际、伟测科技、芯原股份、国民技术、翱捷科技等跟跌。点评：消息面上，国内两大晶圆代工巨头中芯国际、华虹公司披露发布一季报，其中，中芯国际一季度净利润同比增长167%，预计二季度收入环比下降4%到6%；华虹公司则增收不增利，净利大降89.73%，与此同时，大基金一季度减持了两家公司。电力板块拉升电力板块逆势拉升，晋控电力、淮河能源涨停，华电辽能、九洲集团、杭州热电、大唐发电、豫能控股等跟涨。点评：广发证券发布研报称，当前电力板块已进入业绩兑现与改革红利共振阶段，低估值属性叠加市值管理深化，行业配置价值显著提升。机构观点招商证券：五月有望呈现“权重指数回升，科技成长活跃”格局招商证券指出，展望5月，业绩披露期结束后，市场会积极地在业绩改善的行业进行投资标的布局。而进入业绩真空期后，新产业趋势方兴未艾，产业趋势投资和主题投资在当前环境下有望回归。由于汇金发挥类“平准基金”作用，市场向下调整空间不大，将会强化风险偏好，融资余额有望回归。总体来看，市场在五月有望呈现“权重指数回升，科技成长活跃”的格局，风格方面，偏科技、中小风格有望重新回归。民生证券：中国资产可能依然是更有性价比的资产民生证券指出，中美贸易摩擦初现缓和迹象，但依然未有实质进展的美日、美欧等贸易谈判可能蕴含着市场波动率放大的潜在触发因素。不过，无论是阶段缓和，还是贸易摩擦加大，中国资产可能依然是更有性价比的资产。当然，基本面的韧性也就意味着平准力量的持续性存疑和市场博弈资金的结构转换，中国资产的修复不代表全市场无差别的上涨。内需的构建和全球经济秩序的重塑仍是重要力量。关注：第一，受益于中国需求构建的消费行业；第二，推荐资源品、资本品；第三，应对潜在的外部冲击，低估值金融（银行、保险）、内部实物消耗+红利的煤炭。东方证券：泛科技依然是市场重要投资方向东方证券指出，整体来看，在政策呵护下，市场继续维持上行态势，沪综指已经完全回补“关税缺口”，符合此前本栏预判，深市主要指数也有望后来居上，泛科技依然是市场重要投资方向。另外，军工板块受到印巴冲突连续上涨，今年世界格局不确定性仍在持续，随着技术不断升级，中国军用产品性价比已经凸显，更多外贸型号有望进入海外市场，整体军贸市场增长空间较大，产业配套军贸公司未来增量可期。

金融界05-09 11:46

“购在中国”系列活动！大国消费即将崛起？

商、社交平台、乘用车、消费电子、传媒等大消费方向，，或更能充分反映本轮政策驱动下的消费景气复苏。2025年二季度清明、五一、618、端午等促消时点频至，消费高频数据复苏力度可期。相关产品：港股消费ETF（159735）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界05-09 09:16

促进“人工智能+消费”“IP+消费”！港股消费ETF(159735)今日涨0.62%，成交额1.38亿元排名同指数第一

落，汽车、国潮服装、电商、旅游为代表的大消费方向全面爆发。港股消费指数成份股中，理想汽车-W、长城汽车、吉利汽车涨超4%，滔博、美团-W、金沙中国有限公司、雅迪控股、创科实业涨超2%。港股消费ETF（159735）过去20个交易日日均成交额1.56亿元。港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，是“更新的消费”，相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。交银国际证券表示，2025年“五一”假期的数据表明，尽管面临外部性因素的影响，中国的消费市场依然展现出了较强的韧性和活力。从整体来看，消费市场不仅在总量上实现了增长，而且在结构上也呈现出消费升级与理性消费并存的特点。例如，零售业在“以旧换新”政策和假期效应的双重推动下，家电、汽车、通讯器材等销售额均实现了两位数的增长，智能家居产品的销售额更是同比增长超过20%。同时，旅游市场的回暖也十分显著，尤其是县域旅游市场的热度提升，反映了消费者更加注重性价比的趋势，经济型酒店预订量的大幅增长就是一个很好的例子。此外，地方政府通过发放文旅消费券的方式直接刺激了文旅餐饮消费，进一步促进了假期旅游及相关服务消费的增长。相关产品：港股消费ETF（159735）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 19:07

对话泉果基金孙伟：消费投资中的变与不变

这个行业有着更深刻的理解。作为开放式大消费主题基金，孙伟所管理的泉果消费机遇混合发起式（代码：022223，以下简称“泉果消费机遇”）于2024年9月27日成立。孙伟本人、公司高管及公司自购1000万，承诺持有不少于3年，与投资者携手并进。随着市场环境的变化，消费投资范式是否需要发生转变？该投传统消费还是新消费？针对这些问题，孙伟近期接受蓝鲸新闻的采访，分享了他的投研理念、以及对当下市场观点。提升景气度在投资框架中的权重蓝鲸新闻：在消费行业深耕多年，面对当下的宏观环境，你怎么看待消费行业的特点？孙伟：名著《白鲸》的作者梅尔维尔曾说过一句话，“我喜欢一切下沉的人。任何一种鱼都可以浮近水面，而只有大鲸鱼才能下沉到五英里或更深的地方。” 这句话颇为适用近几年的消费行业。从宏观环境而言，虽然消费总量上亮点不多，但当你沉下心去研究，就能找到不少高景气的细分赛道，比如文创、宠物经济、消费出海等。即便是在传统消费领域，我们也会看到有些行业在慢慢进入“和平之旅”，竞争秩序得到改善。企业之间不通过恶性促销等“内卷”方式争夺市场份额，利润率甚至可以在几年内翻倍提升。进一步拉长视角来看，消费行业孕育着巨大的机会。大家常常在说“消费降级”，我却认为是消费习惯出现新的变化。比如，年轻人的消费观更加成熟、追求质价比——“可以买贵的，但是不能买贵了”。而这也意味着来自衣食住行等方面的消费并不会减少。此外，中国居民的消费率还有很大提升空间。过去财富成长曲线过于陡峭，需要时间消化，经过代际变化，居民消费会实现质的提升。最后，从海外经验和目前估值对比，得益于极强的规模效应和稳定的分红回报等特点，消费品行业的股东回报比较有吸引力。蓝鲸新闻：924大涨后泉果消费机遇成立，在那个时点建仓，会有比较大的挑战吗？孙伟：产品成立在924市场大涨之后，所以我的建仓相对谨慎。后续市场震荡回调，也给我提供了建仓时机。在行业配置上，产品以大消费领域作为核心配置方向，具体包括互联网、食饮（酒类、饮料等）、整车、新兴消费赛道（文创等）、消费出海领域等。在传统消费板块，我会更谨慎。过去我如果认为公司的价值被低估，可能会在左侧买入，越跌越买，等待均值回归，而现在我更倾向于等待景气度提高后，偏右侧买入。同时，基于景气度原则，除消费行业以外，我也布局了一些先进制造业以及科技领域，比如人形机器人产业链以及智能驾驶产业链中具备卡位优势的企业。蓝鲸新闻：入行以来，你一直坚持价值投资，选股注重低估值和长期持有，现在你的投资理念和方法是否发生了变化？孙伟：2023年加入泉果基金之后，我有了一段时间可以思考、复盘。我意识到，投资时过度强调终局或长时间维度的判断，胜率往往会下降。例如，越跌越买底部积累了很多筹码，未来景气度向上或者公司基本面改善，收益就会特别大，但如果看错了，损失也会很大。所以，现在我对于左侧布局会更加谨慎，优先考虑确定性足够强行业、在股价上更有弹性的公司。现在我的转变是，价值投资的⼤思路不变，提升景气度在投资思路中的权重。因为我认为中国市场拥有很多机会，即便是成熟领域也会不断有创新涌现；而且中国市场规模很大，很多刚起步、处于高速成长期的小公司未来都有可能成长为巨头。在消费行业投资上，我会倾向偏右侧交易，而不像过去在左侧长久等待。因为一旦某种消费趋势形成，或者某公司一旦取得竞争优势，持续性会比较长，消费很适合做趋势投资。蓝鲸新闻：说到景气度投资，中观景气度其实是很难把握的，那你怎么判断高景气度行业？孙伟：对于消费行业整体而言，我会比较看重行业空间、景气度、竞争格局、企业家这几个维度。不过重要性排序有变化，过去我们把竞争格局放在第一位，现在把行业空间和景气度放第一位，再看竞争格局和企业家。我认为景⽓投资重要的筛选指标是，能否形成规模效应。有规模效应的行业会强者恒强，⼀旦某家企业跑出来，竞争优势将持续扩⼤。现实考察中，我们发现，有一些行业很景气，百花齐放但是跑不出有壁垒的龙头企业，也有些⾏业则是缺乏规模效应的基础。以新消费为例，早年间孵化的⼀批互联⽹消费品牌，现在大多消失了，本质上就是没有建立起规模效应，“亏钱投⼊+吸引流量+未来赚钱”这套互联网打法对于大部分消费品来说逻辑是不成立的。因为消费品公司最核⼼的就是定价权，通过低价策略来争夺市场份额，其品牌定位和消费者认知已经形成，无法通过规模摊薄成本。所以从景气的角度看，消费领域我会选择规模效应特别强的产业，比如文创领域一些龙头公司。从供应链、到IP设计、到门店规模效应都特别强，这类能形成自己的竞争壁垒和规模效应的企业，就有成长变大的机会。在具体投资方向上，现阶段我会关注四大机会：一是互联网；二是以文创国潮、宠物、AI+消费（如虚拟现实、智能家居）、银发经济等增量赛道为代表的新兴消费；三是消费出海；四是消费电子。蓝鲸新闻：当个股估值处于阶段性高点时，你会怎么调整？孙伟：在投资操作层⾯，我主要遵循以下投资思路：一方面，估值维度，当个股因短期市场热度极⾼，过热出现估值溢价时，适当降低持仓⽐例。这样可提升组合后续操作的舒适度与体验感。同时需警惕⾼拥挤度赛道的调整压⼒，选择处于合理估值区间内的成⻓股。另一方面，⾯对个股短期业绩数据波动时，需判断其影响因素，是短期扰动还是已⾄趋势拐点。重视AI+消费投资机会蓝鲸新闻：从定期报告公布的持仓来看，你很看好港股互联网。作为中国科技资产的恒生科技引领了今年开年的强势反弹之后，自3月中旬开始回调，海外关税冲击又加剧了回调的振幅，那现在怎么看待恒生科技的投资机会？孙伟：今年年初，港股上涨受到市场关注。在全球资金再平衡的过程中，部分海外资本可能重新分配，寻求新的投资区域。在这一背景下，全球投资者对中国市场的关注度提升，主要基于我们在下一代科技产业中的战略地位，而港股市场将成为关键投资入口。在关税政策的扰动下，恒生科技指数积累的回调压力或已得到一定程度的释放，估值吸引力重新显现，目前恒生科技指数的估值处于历史低位区间。同时经历了2018年的贸易冲突后，我们是所有国家中应对关税冲击经验最丰富的国家之一，相信对优质上市公司的实际影响会远小于预期。而一些互联网龙头，公司的回购+分红依然能带来不错的投资回报，这一回报率也有望在未来较长时间内维持；同时它们还具备一定的成长性。长期来看，只要中国经济保持增长，互联网公司的增速大概率会快于经济增速，并且传统互联网巨头在AI时代仍具备优势，是AI领域绕不开的环节。这些拥有流量入口的互联网龙头，凭借庞大的用户数据和资金投入，可以很快在相关领域取得领先地位。它们在AI领域的投入远超国内大部分中小企业，在技术演进过程中占据优势。蓝鲸新闻：怎么看待AI产业链的投资机会？AI+消费哪个板块投资机会更多？孙伟：今年AI产业链我们更关注中下游。上游的算力等板块已经兑现了高增长预期，估值来到历史高位，相关基础设施建设的成本正迅速下降，因此上游产业可能存在较大的不确定性，我对此保持谨慎态度。相对而言，中下游环节，特别是那些竞争壁垒足够高、成长潜力巨大的应用端和平台型公司，我会更加重视并从中挖掘投资机会。应用端，我们重点关注的是AI+医疗、AI+游戏。游戏方面，AI尚未真正渗透，AI技术在游戏中的应⽤程度仍有限。不过未来AI游戏的市场空间极为⼴阔，极有可能出现具有确定性爆发⼒的产品。 AI+医疗方面，⽬前AI在医疗领域的渗透率仍然较低，未来AI技术在医学影像分析、智能辅助诊断等⽅⾯的应⽤潜⼒极⼤，能够有效提升医疗效率。整体⽽⾔，AI 的发展节奏极快，⼏乎每周都会有新的技术突破。虽然短期内下游市场的变化尚不明显，但如果拉⻓时间维度⾄⼀年，AI 的进步必然会对下游应⽤带来深远影响。来源：蓝鲸财经以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 09:26

大消费板块基本面向好！港股消费ETF(159735)实时成交额超1亿元排名同指数第一

振消费政策陆续落地，继续看好2025年大消费板块的基本面逐步向好与龙头估值重估行情。 5月7日，港股市场高开震荡，国潮服装、餐饮旅游、新能源车等大消费方向涨势居前。港股消费指数成份股中，中升控股涨超6%，申洲国际、新秀丽、滔博、万洲国际、理想汽车-W、金沙中国有限公司、创科实业涨超2%。港股消费ETF（159735）连续20个交易日成交额超1.5亿元，市场交易活跃度较高。港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，是“更新的消费”，相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中电商、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。华泰证券表示，五一假期期间，多个地区的政府和企业采取了积极措施刺激消费，包括发放消费券、举办以旧换新活动等，这些举措有效促进了家电、汽车、数码产品等领域的销售增长。例如，江苏盐城、宁夏、贵州遵义、广东揭阳等地通过发放汽车消费券、举办以旧换新活动等形式，显著提升了消费者的购买意愿，此外，运动消费市场的热度也在持续攀升，各类运动装备和户外活动的火爆预订，进一步点燃了消费热情。这些数据表明，当前消费市场正呈现出结构向中高端迁移的趋势，消费者对高品质商品和服务的需求日益增加，这为消费板块的投资提供了良好的基本面支撑。随着政策的持续发力和消费者信心的逐步恢复，消费板块有望继续保持稳健的增长态势，具备较高的投资价值。。相关产品：港股消费ETF（159735）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-07 11:16

香港消费ETF(513590)涨超1.5%冲击3连涨，五一消费延续回暖态势

消费、AI消费、情绪消费、体验消费的“大消费”、“全链条”趋势将进一步强化，利好“大消费”属性突出的港股消费板块。华泰证券认为在外部不确定性升高的背景下，港股服务类消费具备政策逆周期调节预期，建议配置港股服务类消费方向。香港消费ETF紧密跟踪中证港股通消费主题指数，中证港股通消费主题指数从港股通证券范围内选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券作为指数样本，以反映港股通内消费类上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证港股通消费主题指数(931454)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、美团-W(03690)、比亚迪股份(01211)、泡泡玛特(09992)、快手-W(01024)、创科实业(00669)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比75.96%。香港消费ETF(513590)，场外联接A：016952；联接C：016953；联接I：022793。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-07 10:06

五一消费延续回暖态势！恒生消费ETF(159699)昨日重拾升势，规模创近1月新高

d 【五一消费延续回暖态势续看好今年大消费板块基本面逐步向好】华泰证券研报称，受益于下沉市场旅游热和质价比需求提升，五一假期酒店业恢复“量价齐升”。以餐饮为代表的本地消费呈现明显假日效应。此外，海南积极开展各类消费券促销活动、叠加退税政策红利，该行预计离岛免税销售额同比降幅有望继续收窄。伴随提振消费政策陆续落地，该行继续看好2025年大消费板块的基本面逐步向好与龙头估值重估行情，推荐四条投资主线：1）国货崛起下的新消费投资机遇；2）高成长性的情绪消费赛道；3）蓬勃发展的银发经济；4）AI+消费。【“促消费”多政策齐发，重要性越发凸显】申万宏源证券认为，稳增长压力较大、外需承压时期，扩内需、促消费通常成为政策重要着力点。我国促消费政策，或可分为直接财政补贴，例如下乡补贴、以旧换新补贴、消费券等；间接支持政策，典型如汽车购置税减免、假期高速公路通行费减免等。中央财政补贴的全国促消费力度更大、重点针对汽车和家电等大宗消费，地方促消费以消费券为主、支持领域更多元。【T+0分享消费板块发展红利，关注恒生消费ETF(159699)】恒生消费ETF(159699)，顺应消费刺激新政，支持T+0交易！具体来看，该指数的优势集中在： 1、重点覆盖四大板块，消费属性凸显重点覆盖食物饮品、纺织服装、家用电器和旅游及消闲设施四个板块，更加凸显出消费属性。 2、细分子版块与A股形成互补，多维布局龙头消费企业其中部分细分子板块具有其市场特色，能够与A股形成互补，既包含李宁、安踏、波司登、特步，乳制品蒙牛、飞鹤均是投资者认知度高、国货属性鲜明的公司，也包含潮玩泡泡玛特、电子烟思摩尔国际等新兴消费公司，还包含海底捞、百胜中国、九毛九等大众餐饮消费公司。 3、纯粹的主要消费ETF，规模、弹性优势显著市场中最大的香港市场最纯粹的主要消费ETF，若市场消费逻辑继续，且加上港股的弹性，恒生消费市场关注度或将继续。恒生消费ETF(159699)：深度布局港股优质消费企业，支持T+0交易！近1月日均成交2.21亿元，排名可比基金第一。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-07 09:36

超1800亿元！港股消费ETF(159735)成份股盘前走势积极，日前成交额1.86亿元排名同指数第一

零售等领域消费同步攀升，展现假日经济“大消费”的强劲动能。 5月7日，港股市场有望高开，旅游、短视频、新能源车、国潮等大消费方向涨势居前。港股消费指数成份股中，雅迪控股、万州国际涨超7%，快手-W、巨子生物、比亚迪股份、申洲国际涨超3%，哔哩哔哩-W、名创优品涨超2%。港股消费ETF（159735）连续2个交易日成交额超1亿元，市场交易活跃度较高。港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，是“更新的消费”，相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中电商、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。东海证券表示，五一假期消费数据显示，整体消费表现亮眼，尤其是旅游相关行业。全国12大千古情景区不仅在游客人数上达到了210万人次，同比增长26%，而且在演出场次上也达到了379场，同比增长24%。黄山风景区和峨眉山市同样表现出色，分别接待了14.7万和90.74万人次的游客，同比增长分别为13.7%和24.71%。此外，祥源文旅在五一前三天接待游客40万人，同比增长58%，收入达到3653万元，同比增长56%。这些数据表明，随着居民出行意愿的升高，旅游市场的复苏势头强劲。相关产品：港股消费ETF（159735）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-07 09:26

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