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A股头条：美股纳指劲涨3.25%，科技股爆发！证监会再提中国特色的估值体系！四周新低！北向资金“扫货”减速

偏好也较节前有所偏移，由原先的大金融、大消费逐步扩散至新能源、电子、汽车等成长类方向。评：提前埋伏一个月的北向资金开始边打边退了，周四早盘还曾一度处于净流出的状态，显然是借着利好在疯狂出货。后续几天，要密切北向资金的动作。　　4、伯克希尔哈撒韦出售155万股比亚迪H股持股比例降至12.9％　　据港交所文件显示，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司在1月27日出售了155.45万股比亚迪H股，平均减持价格为每股226.32港元，持股比例从13.04％降至12.9％。评：结合特斯拉的走势看，不得不佩服巴菲特的减持时机和策略。目前各个新能源车厂商已经告别“画饼时代”，靠所谓的恢弘叙事吹起来的股价，终有均值回归的一天，巴老的眼光还是毒啊。　　5、美国上周首次申领失业救济人数减少3,000人至18.3万人　　美国上周首次申领失业救济人数为18.3万人，预估为19.5万人，前值为18.6万人；美国一周续请失业金人数为165.5万人，预估为167.7万人。　　隔夜外盘　　美股：“野火烧不尽，春风吹又生！纳指这么涨，鲍威尔和华尔街总有一个在骗人！”美联储的鹰派言论没能阻止股市的继续飙升，房地产，通信服务，芯片股和新能源股直接助力让纳指涨近400点，自去年9月以来重新上涨12000点关口，距牛市一步之遥；道指收复早盘大部分跌幅微跌0.12％，标普涨近1.5％；热门科技股普遍大涨，Meta强近财报数据及回购消息令其大涨23％，亚马逊、谷歌涨超7％，微软涨超4％，苹果、特斯拉、英伟达涨超3％；中概股涨势暂缓，在线直播及教育股多数下跌。　　商品：期货市场继续受美元走高影响，纽约黄金从盘中九个月高点回落；原油期货因库存数据连续六周增长再度收跌，纽约原油下跌0.7％创三周新低，天然气颓势暂缓微跌0.5％。　　　　市场策略　　周四各股指震荡，从最强的中证1000指数来看，周三加速上涨，周四震荡，现面临去年9月反弹高点的压力。持续上涨后加速，这里很可能是强弩之末，有短线见顶的风险，周五或仍将震荡，下周关注方向选择。　　　　题材掘金　　数字乡村：据媒体报道，中央网信办、农业农村部拟于近期联合启动《数字乡村建设指南1.0》修订工作，面向社会公开征集修订意见和建议于2023年1月20日结束。《数字乡村建设指南2.0》将围绕信息基础设施、农业全产业链数字化、乡村建设治理数字化、乡村公共服务数字化、乡村数字文化、智慧绿色乡村等方面，进一步完善内容、丰富案例，更好地指导各地建设数字乡村。　　标的：恒锋信息（300605）、博思软件（300525）　　碳化硅：据报道，近年来，光伏逆变器制造商采用SiC MOSFET的速度越来越快。最近，又有两家厂商在逆变器中采用了SiC MOSFET。1月30日，德国KATEK集团宣布，其Steca太阳能逆变器coolcept fleX系列已采用纳微半导体的GeneSiC系列功率半导体，以提高效率，同时减少尺寸、重量和成本。GeneSiC功率器件是基于沟槽辅助平面栅极SiC MOSFET技术，可以在高温和高速下运行，寿命最多可延长3倍，适用于大功率和快速上市的应用。1月13日，美国制造商Brek Electronics开发了采用SiC MOSFET的两款串式逆变器，设备的功率可达到200kW和400kW，设备效率高达99％，平均故障时间也有所缩短。　　标的：国星光电（002449）、新洁能（605111）　　氨纶：2月2日，诸暨华海氨纶出厂价上调2000元/吨，达到36000元/吨，春节后国内氨纶市场均价涨幅超过6％。自2022年二季度开始，氨纶全行业进入亏损状态，开工率大幅下降，部分工厂全停，行业提价动力充足。研究机构认为，春节后氨纶主流企业实际库存仅20天左右，远低于行业正常库存和平均库存，随着元宵节后下游陆续开机复工，氨纶需求有望持续回暖，同时成本端支撑性强，近期氨纶价格有望持续上涨。国信证券杨林表示，当前行业盈利底部已过，景气度有望缓慢复苏。　　标的：新乡化纤（000949）、华峰化学（002064）　　公告精选　　【重大事项】　　星源材质 300568：拟投资100亿元建设广东省佛山市南海区投资建设锂电池隔膜生产基地　　恒久科技 002808：股东违规减持公司股份　　【业绩速递】　　巴比食品 605338：2022年净利2.22亿元同比降29.21％　　景旺电子 603228 业绩快报：2022年实现净利10.58亿元同比增13.11％　　中航光电 002179 业绩快报：2022年净利同比增36.81％　　长城汽车 601633 业绩快报：2022年实现净利82.79亿元同比增23.09％　　粤高速A 000429 业绩快报：2022年实现净利12.87亿元同比减24.29％　　【并购重组】　　青云科技 688316：向特定对象发行股票申请获得受理　　心脉医疗 688016：向特定对象发行A股股票申请获得受理　　厦门信达 000701：非公开发行股票申请获证监会核准批复　　【增持减持】　　科伦药业 002422：高管人员增持公司股份　　国邦医药 605507：股东浙民投恒久、丝路基金拟合计减持公司不超6％股份　　禾信仪器 688622：股东盈富泰克拟集中竞价减持公司2％股份　　寒武纪 688256：股东拟减持不超1.16％股份　　如意集团 002193：控股股东及其一致行动人被动减持1.08％股份　　青龙管业 002457：实控人拟减持不超1％股份　　【其他事项】　　宁波港 601018：1月预计完成货物吞吐量9143万吨同比下降4.9％　　云天化 600096 澄清：从未在任何网络平台开展众筹集资以及发布股权投资、股权激励等信息　　爱朋医疗 300753：股东张智慧拟减持不超3.07％股份　　隆平高科 000998：与垦丰种业签订战略合作框架协议　　东安动力 600178：1月发动机销量2.74万台同比减少51.17％　　博晖创新 300318：控股子公司下属浆站取得单采血浆许可证　　宁波建工 601789：全资子公司联合中标宁波至慈溪市域（郊）铁路工程某标段施工项目　　金陵药业 000919：控股子公司安庆市石化医院被确定为三级综合医院　　江特电机 002176：拟不超6.5亿元投建年产3万吨碳酸锂项目　　翰宇药业 300199：特利加压素注射液获批上市　　神州细胞 688520：重组人凝血因子VIII（安佳因®）的新增儿童适应症补充申请获批　　视源股份 002841：子公司拟参设产业基金　　步长制药 603858：拟与石家庄高新技术产业开发区管理委员会签订《战略合作框架协议书》　　普利制药 300630：注射用硫酸妥布霉素获得美国FDA批准通知　　广州港 601228：1月预计完成集装箱吞吐量162.4万标准箱同比下降10.2％　　沪硅产业 688126：向专业投资者公开发行不超过13.4亿元科技创新公司债券申请获批　　河钢股份 000709：拟与河钢集团共同出资设立河钢汽车板公司　　以岭药业 002603：罗红霉素片通过一致性评价　　洪涛股份 002325：中标7807.64万元华为上海青浦研发生产项目　　中国医药 600056：注射用氨苄西林钠舒巴坦钠通过仿制药一致性评价　　初灵信息 300250：智能客服平台产品及相关应用尚在推广阶段　　交易提示　　【停复牌】　　*ST凯乐：触及交易类退市指标 2月3日起停牌　　【限售解禁】　　

金融界2023-02-03

2月3日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

务)、出行链(航空机场、旅游及景区)、大消费(酒店餐饮、服装家纺、互联网电商)及信创(软件开发、IT服务、计算机设备)、传媒(影视院线、游戏、广告营销)与半导体等。　　光伏去年四季度业绩分化显著或成今年利润格局演变前兆　　2023年光伏产业发展进程仍是新能源行业的最大看点。目前看，产业链价格延续了去年大幅震荡的走势，硅料价格“雪崩”后大幅反弹，直面终端的组件厂能否多挣三五斗引人关注。　　经济参考报　　新能源车“压价竞争”何如“创新竞争”靠谱　　据不完全统计，2023年国内将有超过100款新能源新车型上市，车企对多元化、新兴消费需求的响应能力有了很大提高，同时，电动、智能、网联等领域技术的持续进步，大大提升了产品体验感，新技术“上车”会成为新的市场亮点，带动消费。　　机构看好中国经济人民币资产吸引力持续增强　　2023年人民币汇率以及A股强势开局。1月以来人民币对美元中间价已累计升值超3%，连续3个月升值。在“真金白银”加仓布局人民币资产的同时，外资机构也纷纷表示，看好中国经济前景，海外投资者普遍预计，中国经济将在2023年率先复苏，人民币资产在全球资产配置中的优势进一步凸显。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2023-02-03

2月2日要闻盘点：重磅！证监会最新部署，2023年大力推进公募REITs常态化发行

偏好也较节前有所偏移，由原先的大金融、大消费逐步扩散至新能源、电子、汽车等成长类方向。　　北向资金今日净买入26.93亿元宁德时代净买入额居首　　北向资金今日净买入26.93亿元。宁德时代、中国平安、隆基绿能分别获净买入8.5亿元、6.73亿元、5.55亿元。通威股份净卖出额居首，金额为4.93亿元。　　【地方热点聚焦】　　最高补贴1.1亿元厦门出台今年首个地方国际航线补贴措施　　厦门市人民政府办公厅印发促进国际航空客运高质量发展若干措施的通知，有效期至2025年12月31日。《措施》指出，对于从厦门出入境直达亚洲新开通的定期航线，按不同航程每班给予6万元至12万元补贴，单条航线年度补贴上限为1000万元。对于新开洲际定期航线，按不同航程每班给予82万元至106万元补贴，航线运营年度补贴上限为1.1亿元，自航线开通之日起补贴期限为3年。对此前开通的洲际航线补贴，按新开洲际航线补贴标准的50％计算，单条航线年度补贴上限3000万元。对于新开通国际非定期航线，按新开通定期国际客运航线标准的20％给予补贴；对于重点国际客运定期航线，增加给予该航线补贴标准5％的补贴，单条航线年度补贴上限500万元。　　深房中协：严禁房地产中介机构及从业人员参与违规利用“经营贷” 　　深圳市房地产中介协会发布关于严禁全市房地产中介机构及从业人员参与违规利用“经营贷”的郑重提示，《提示》指出，近日有媒体报道深圳个别“金融贷款中介”协助客户获得享受国家减息政策的经营性贷款后，引导所贷资金违规流向房地产领域，此行为不仅违反了国家相关金融信贷政策，还严重违背国家“房住不炒”的定位与原则。对此，深圳市房地产中介协会郑重提示：严禁参与贷款中介、金融中介、“影子”中介等场外机构和个人违规利用“经营贷”的不法行为。　　【海外消息速递】　　英国央行宣布加息50个基点为连续第十次加息　　英国央行宣布将基准利率上调50个基点至4.00％，利率水平为2008年10月以来最高。这是2021年12月以来英国央行连续第十次加息。　　欧洲央行宣布加息50个基点欧洲央行：计划在3月份货币政策会议上再加息50个基点　　欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期。三项主要利率中再融资利率升为3.00％，边际贷款利率为3.25％，存款利率为2.50％。欧洲央行表示，鉴于潜在的通胀压力，欧洲央行打算在3月份的货币政策会议上再加息50个基点，然后将评估其货币政策的后续路径。　　【重要公司动态】　　微软发内部信：没有关闭微软苏州的相关计划　　记者从知情人士处获悉，微软全球资深副总裁、微软亚太研发集团主席王永东于1日深夜发送内部邮件辟谣称，并不知道有任何关闭微软苏州站点的计划。王永东在邮件中表示，通常不会对类似谣言进行回应，这次破例是大量询问引起了内部和外部的关注。王永东呼吁员工回归工作，把重点放在客户和用户服务。“不要把宝贵的时间浪费在这种毫无根据的谣言上，也不要进一步散布谣言。”（科创板日报）　　小米公布“汽车设计文件泄密”事件处理结果：对涉事合作方处以100万元经济赔偿　　小米2日公布“汽车设计文件泄密”事件处理结果。此前，合作方北京某模塑科技有限公司因对其下游供应商管理不善，泄露了公司汽车前后保险杠某个版本的过程稿。小米表示，依照《保密协议》对其处以100万元的经济赔偿，责成其对下游供应商加强信息安全管理，并对泄密肇事人进行严肃处理。同时要求该公司出具行之有效且责任到人详细整改方案，全面升级保密措施。　　伯克希尔哈撒韦出售155万股比亚迪H股持股比例降至12.9％　　据港交所文件显示，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司在1月27日出售了155.45万股比亚迪H股，平均减持价格为每股226.32港元，持股比例从13.04％降至12.9％。　　达意隆：公司通过对相关智能技术的集成应用研制了机器人理瓶机、机器人装箱机等产品　　达意隆在互动平台表示，公司通过对相关智能技术的集成应用，研制了机器人理瓶机、机器人装箱机、机器人码垛机、机器人贴标系统、机器人压盖系统等产品。　　施罗德近十个月减持约14亿港元潍柴动力H股　　据港交所数据，施罗德集团股份有限公司（Schroders PLC）在2022年3月29日到2023年1月31日期间多次减持潍柴动力H股（02338.HK），持股比例由12.20％下降到4.90％，此后减持无需再披露；持股数由约2.37亿股降至9514万股，累计减持约1.42亿股；按此期间平均股价10.152港元计，涉资约14.41亿港元。　　星源材质：拟投资100亿元建设广东省佛山市南海区投资建设锂电池隔膜生产基地　　星源材质（300568）2月2日晚间公告，拟投资100亿元建设广东省佛山市南海区投资建设锂电池隔膜生产基地。项目拟投资建设期限分为两期，预计建设年产32亿㎡湿法隔膜、16亿㎡干法隔膜及35亿㎡涂覆隔膜。　　*ST凯乐：触及交易类退市指标 2月3日起停牌　　*ST凯乐公告，截至2023年2月2日，公司股票收盘价为0.47元/股，已连续20个交易日低于1元，已触及交易类退市指标；公司股票自2月3日开市起停牌，上交所将在公司触及交易类退市情形之后5个交易日内，向公司发出拟终止其股票上市的事先告知书。　　恒久科技：股东违规减持公司股份　　恒久科技公告，股票异常波动期间，股东孙忠良先生（控股股东的一致行动人）存在违规减持公司股份的情形，其于2023年1月16日至2023年1月31日期间，共计减持公司0.61％股份。

金融界2023-02-02

涨停复盘：北向资金加仓力度急刹车，大消费热度重燃，半导体“自立自强”步伐加快

周四A股共49股涨停（不含ST股），20股封板未遂，连板股总数11只。个股方面，恒久科技（数字经济）断板，达意隆（机器人）、同为股份（数字经济）双双收获5连板，汉王科技（ChatGPT）、智能自控（人工智能）、福斯达（新股）晋级4连板。

金融界2023-02-02

北向资金全天净买入26.93亿元连续17日净买入

品饮料、酒店餐饮、免税店、零售、猪肉等大消费股反弹回暖，味知香、香飘飘、千味央厨、中葡股份涨停；CRO、医疗器械、创新药等医药医疗股涨幅居前，跨境电商、房地产服务等板块均有所表现；券商高开低走，银行、保险、期货等金融股等跟跌；成飞、大飞机等军工概念股持续下挫，光伏、金属、家电、盐湖提锂等板块表现疲软。两市全天成交10185亿，连续第二个交易日突破1万亿元。

金融界2023-02-02

收评：A股三大指数震荡涨跌各异，成交额连续两日突破万亿，大消费全天活跃

塑控股涨停，中远海科涨停后回落；　　大消费板块升温，味知香、丸美股份、千味央厨、香飘飘、金一文化等陆续涨停；　　酿酒行业抢眼，中葡股份、燕京啤酒涨停，金种子酒、汉南椰岛、舍得酒业涨超5％；　　证券板块高开低走，次新股信达证券涨停，红塔证券炸板，东方证券、国金证券等跌超4％；　　小金属板块分化，东方锆业、翔鹭钨业涨停，洛阳钼业、锡业股份等纷纷下跌；　　创投概念震荡下行，中航产融跌停，创业黑马大跌，九鼎投资、财富趋势等跌超5％；　　个股方面，拟购买航空工业成飞100％股权，中航电测复牌大单封涨停；　　凯美特气封板，子公司生产的光刻气产品通过ASML子公司Cymer公司审查；　　控股股东拟变更为江苏东祁，宝利国际复牌涨停。　　对于A股，中信建投证券表示，在中国经济复苏稳步回升和金融持续改革并加大对外开放的背景下，叠加美联储加息接近尾声，人民币升值趋势明确，外资继续加大流入A股趋势明显，内外资有望形成合力推动A股估值向上修复。因此，2023年市场震荡攀升仍是大概率事件。但是，市场短期止跌反弹，能否延续取决于量能的变化和内外资能否形成合力。但随着政策加码等积极因素积聚，市场结构化行情有望持续。操作上建议持股为主，若持币低吸为宜。短线建议关注券商以及数字经济、人工智能、新能源等成长股板块。　　光大证券指出，坚守低吸潜伏策略。大消费板块持续调整之后，短线或有超跌反弹，关注旅游酒店、白酒、免税等。数字经济重回风口，短线具备持续性。同时，继续关注央企改革、军工、养老、三胎等政策主题机会。　　东北证券建议，操作上以指数震荡、高低轮动为主要思路；仓位上可以适度采用逆向思路，即、如果后续指数顺势回落并回补3240-3247点的下方缺口，则仓轻者可以适度回补些仓位，等待指数再度反弹挑战3300点上方时卖出；仓重者则适度控制仓位、震荡行情中的高低轮动行情为基调，优化持仓，更偏与科创成长、两会题材等内资偏好的主线，并且考虑到全面注册制的落地、需要防范券商股的高开低走。

金融界2023-02-02

年报业绩预告：哪些景气延续？哪些困境反转？

务）、出行链（航空机场、旅游及景区）、大消费（酒店餐饮、服装家纺、互联网电商）及信创（软件开发、IT 服务、计算机设备）、传媒（影视院线、游戏、广告营销）与半导体等。　　　　风险提示　　经济恢复不及预期、业绩预告增速与实际增速差距过大等

金融界2023-02-02

午评：A股三大指数震荡沪指涨0.29%，消费股受追捧，芯片股表现活跃

科技、亿通科技、龙芯中科等大涨；　　大消费板块升温，味知香、丸美股份、香飘飘等陆续涨停；　　酿酒行业抢眼，中葡股份涨停，金种子酒、燕京啤酒、汉南椰岛、舍得酒业涨超5％；　　证券板块高开低走，信达证券、红塔证券涨停，东方证券、国金证券等跌超3％；　　小金属板块分化，东方锆业、翔鹭钨业涨停，洛阳钼业、锡业股份等纷纷下跌；　　创投概念震荡下行，创业黑马、中航产融大跌，九鼎投资、财富趋势等跟跌；　　个股方面，拟购买航空工业成飞100％股权，中航电测复牌大单封涨停；　　控股股东拟变更为江苏东祁，宝利国际复牌涨停。　　对于A股，国海证券表示，在经过了两个月的上涨后，短期市场确实可能存在一定的整理需求，但是中长期来看，市场的配置价值仍然不低。国内经济恢复或存在一些压力，但总体向好的势头是确定无疑的。因此投资者无需盲目乐观，但过度悲观也确实没有必要。　　东方证券分析称，从市场表现看，短期市场仍处于强势格局当中，继续维持震荡攀升形态不变，部分行业估值处于上升阶段，市场交投氛围仍在活跃水平，机会仍大于风险。　　中信建投证券建议，中线配置方向上：一、成长主线。重点关注高端制造和既有“政策底”又具有基本面逻辑自主可控方向如：计算机、半导体设备及医疗器械等；二、稳增长主线。当前经济恢复基础尚不稳固，宏观政策还有继续发力的必要性，可持续关注在“稳增长”持续加码下有望受益的新老基建、地产产业链、建材等板块；三、左侧逢低布局出现基本面回暖迹象的消费服务行业，随着防疫政策宽松化，大消费市场潜力被一定程度释放；包括：社会服务、医药生物、黑色家电、商贸零售、食品饮料、券商等。四、央企估值回归方向。如中字头、央企资产整合等。五、重视大周期趋势，看好黄金和船舶等。长远来看，赛道和核心资产都是资产配置的重要组成部分，可逢低均衡配置。

金融界2023-02-02

梁杏：强预期、弱现实下的行业选择

事后去检验。我们当时是比较担心的，认为大消费板块中食品饮料的复苏虽然比较确定，但是可能高度相对有限。为什么会有这样的一个判断?因为如果回顾2019年防控爆发之前的居民消费意愿调查数据，会看到消费意愿的数据其实是缓慢下滑的。还有一个原因就是食品饮料在2020年至2021年初的时候涨得太多，这两年虽然有所调整但是估值也没有彻底消化，可能会制约后续二级市场的表现。复苏这条主线相对来说是比较确定的，除了食品饮料，还可以关注医药板块可能存在的全年主线机会。医药的范围很大，有各种各样的细分，建议关注代表高精尖发展方向的生物医药、创新药等方向。可以关注生物医药ETF(512290)和创新药沪深港ETF(517110)。 3、科技成长板块关注自主可控梁杏：科技成长板块，尤其是自主可控这一块，我们也建议大家要多多关注起来。刚才主持人也提到信创板块，它是一个产业，或者说是一个大的概念，对应到一级行业上是计算机行业。计算机行业里面拆分到二级的话，可以分为软件、硬件、信息服务等。开年以来，我们也看到，软件ETF(515230)、计算机ETF(512720)的表现也很不错。科技成长板块可能它业绩上的确定性，没有价值板块或者消费板块这么确定，但可能会有更高的空间出现。当前很多还是靠政策预期在支撑，但有一个比较好的情况就是，科技成长板块里面比如信创产业可能会慢慢进入到业绩兑现期。所以，在进行配置时，可以价值和成长兼顾。这样的话，可能就不至于顾此失彼。因为今年我们看到价值和成长有一个同时推进的态势，所以建议大家做好两边的配置。主持人：从市场走势中，我们也可以看到类似的一个现象，就是说整个市场目前对于行情认知的速度，相比于过去几年其实是大幅提升的。一开始的时候我们也是判断先价值、后成长，但是市场对于防控复苏，包括消费场景复苏的预期认知其实比想象中要更快，速度相比于海外来说也会快很多。目前来看，第一，从整个投资逻辑的角度上来说，市场对于消费场景复苏，甚至消费数据复苏这样一个事情，基本上认知是比较充分的，这也是一个能够贯穿全年的主线，但是它的天花板效应可能会变得更强一些。第二，随着整个市场情绪的回暖，市场风险偏好提升的时候，像软件ETF(515230)、计算机ETF(512720)也很有机会。它最大的问题就是业绩的确定性相比消费来说可能没有那么高。但是当风险偏好提高了之后，我就可以容忍这种业绩的不确定性，所以这些板块它随着风险偏好的提高和市场情绪的回暖，就会形成一个估值向上，甚至会出现戴维斯双击。所以在这样一个角度下，目前市场其实就出现了两条主线，一条就是确定性比较高的消费、医药，一条就是确定性没有那么高，但是空间更大的信创等板块。从资金结构的角度来看，过去两个月北上资金流入了差不多1475亿，买入的也都是些偏大盘的股票。本土的投资者包括私募等也加仓了，接下来这些机构加仓的力度可能比北上资金要更大，会形成一个接力的状态。 4、大消费中医药有望成为全年主线主持人：梁总刚才提到了非常重要的一点，随着整个经济复苏预期的强化，债券可能走的也会更弱一点，这种时候新一年的战略资产配置上，我们可能会给予权益资产更高的一个配置比例。对于这一点来说，想问一下梁杏总，您觉得在接下来的一季度和二季度，行情会往哪个方向去走? 梁杏：我觉得都会有机会。像食品饮料我们觉得可能空间有限。除了跟居民消费意愿有一定的关系之外，还有一个原因就是食品饮料在2020年至2021年初的时候涨得有点太多了。经过2021年和2022年两年的消化，估值消化了一部分，但是可能也并没有彻底消化，还是在一个中等水平。那么开年以来的一个大上涨，会使得它的估值又到了一个中等偏高的位置，所以它的估值没有那么低，后续可能会影响到二级市场的表现。所以，我们对食品饮料行业的走势判断，可能更多表现为阶段性的涨幅，全年累计下来的话，在大消费这个赛道里面，食品饮料可能没有医药类表现好。所以在大消费这个板块里面，我们觉得重点可以关注一下医药的全年投资机会。医药里面，如果大家想要获取比大医药更高的收益的话，可以去下沉看一下生物医药ETF(512290)。大消费板块里面，还会有其他的一些可选消费，比如说春节期间的贺岁档影片，有可能会使得影视ETF(516620)有一定的表现。另外，汽车板块也是促消费的重要抓手，因为汽车是连接消费和制造业两端的一个非常重要的通道。后续在新能源车上可能继续还有相关的优惠政策，去促进生产端和销售端的积极性，可以关注汽车ETF(516110)。所以其实大消费板块里面也会有很多投资机会。不过我们觉得能够成为全年主线的，可能还得看医药，包括医药里面的二级细分机会，比如说生物医药。 5、成长板块的空间可能更大梁杏：在科技成长里面，不排除它的走势或者说空间要比大消费板块要更大，为什么?因为科技板块的估值波动其实是比较大的，它现在还是处在一个预期博弈的过程中，当然它的业绩可能今年会慢慢落到实处。信创产业对应的股市一级行业其实就是计算机行业。不光是信创，市面上时髦的人工智能、大数据、云计算、物联网、数字经济、信息安全等等概念，落脚的行业都是计算机行业。在计算机行业里面，它可以分为软件、硬件和信息服务等，其中软件这个细分行业的进攻性或者说过往的历史表现是最强的。所以，如果风险偏好稍微高一点的投资者，可以关注一下软件ETF。但是它跟价值板块的走法或者说波动可能不一样，它的波动肯定是特别大的，尤其是我们刚才也提到了，今年有可能是一个提估值或者说估值修复的年份。因为今年我们会看到政策陆续出台，一直给信创产业、计算机行业不断添砖加瓦。但是业绩的落地肯定是需要时间的，在这个过程中，肯定有所波动。一般来说，成长板块的波动，要比价值板块大一些，大家要有心理承受能力。所以我的建议大概就是这样，两边可能都有机会。不过从空间上来说，成长板块里面的机会要大一些。成长板块里面，今年有可能是计算机行业相关产业的表现要更好一些。 6、信创板块行情演绎解读主持人：最近一段时间我们再去谈信创的时候，我发现最大一个变化就是，很多机构投资者，他会觉得信创是有基本面的。也就慢慢觉得我投资信创不仅仅是在进行预期或者政策端的一个交易，更多的是在交易未来的某一个产业，所以很多机构在大批量持有信创。我们了解下来也会发现，大家现在去投资信创的时候，已经不仅仅把它当作一个概念了，更多的是把它当作一个可以有未来、可以落地、可以出业绩的产业。针对于这一点想请教一下梁总，您觉得对于信创认知上的变化，这样的一个历程是怎么演绎过来的?以及站在当前这个时点，您觉得信创到底有没有未来。我们知道其实有很多投资者对信创还是持怀疑的态度，所以想请您给大家做一个解答。梁杏：我觉得一开始确实是政策驱动，2022年年初，西数东算是炒了一波的，当时是有一个政策的驱动在先，但是2022年很多黑天鹅的影响下股市整体表现也不好。去年9月27号的时候，有关部门发了一个信创产业相关的文件，驱动了整个市场对于信创板块的投资热情。即便到去年九月底政策的出台，也都还是落在一个炒概念的阶段。因为当时文件出来之后，我们专门去看过整个信创产业，或者说计算机行业的业绩，其实并不是很好。我们刚才也提到软件可能是信创里面贝塔或者说历史表现最好的一个行业了，我们当时看过中国软件行业整体的收入情况，一到八月份比一到七月份有一点改善。不过，整个净利润增速也就大约是3%左右。不管是政府信创、还是产业信创，其实都没有开始落到有业绩这样一个环节里边。再接着就是二十大提出来自主可控，里面非常重要的一块也是信创，要保证信息安全，所以会发现计算机行业的重要程度会越来越高。开年以后，其实又有一连串的政策出台，对计算机行业、软件行业等都是非常重要的。所以应该来说，计算机行业或者说软件行业的行情，最开始的驱动力确实是来自于政策。因为二级市场它也是先知先觉，所以二级市场从去年国庆以后，就开始有表现。政策这条线先行，然后基本面是一个缓慢改善的状态。可能2022年计算机、软件行业年报数据出来以后，还不是特别好看。但是，我们会看到在国家大力度的支持之下，各地政府现在也会有各种各样的响应，工作重点从抗疫开始转到经济发展之后，信创或者说数据安全、数据要素等等这些工作就会成为一个重点，落实以后就会慢慢转化为上市公司的业绩。所以信创这个产业，或者说计算机行业，它业绩的落地我们也是可以期待的。有一些机构投资者开始认为这个行业有基本面了，我们认为它也是大概率的事情。还有一个很好的数据可以去佐证，我们的软件ETF(515230)在去年可能就是2到4个亿的规模，是很小的。在去年国庆后，伴随着行情的演绎，规模就慢慢大了，现在是8亿多。所以，其实大家也能够看得到，机构客户对于产品的认知也都在不断地转变，未来应该是能够看到戴维斯双击这样一个情形出现。 7、TMT投资机会详解主持人：在整个演绎过程之中，我们对于信创的基本面预期，其实是出现了一个大幅的变化。反过来看，我们说的科技成长里，基本上大家第一反应就是电子、通信、计算机，尤其是在过去的几年里芯片也比较强势。那么，为什么在这一轮周期里，我们觉得计算机会变得更加强势?梁总能不能给大家去对比一下，为什么芯片、消费电子这几个过去几年比较强势的品种，在今年其实是相比之下偏弱的? 梁杏：电子、通信、计算机这三个都是一级行业，电子可以细分出来芯片和消费电子，消费电子一直都没有芯片走的好。 (1)芯片 2019年和2020年是芯片的大年，因为芯片的产业周期、需求周期，出现了一个反转。芯片里面，可以拆解出三个周期，短周期就是需求周期，中长周期就是创新周期，创新周期跟通信行业有密切的关系，因为我们这一轮的技术创新很重要的基础是通信网络的升级和迁移，所以它对于整个芯片是一个中期的支撑。还有一个长周期是国产替代、自主可控大周期。这个周期非常长，可能要20甚至30年以上。先进制程的芯片还遇到了卡脖子的情况，也制约了我们的发展。它其实是需要非常长的时间，然后才能迎来一个质的飞跃和突破的。所以芯片的第三重周期是非常长的。当三重周期形成共振的时候，它就会有个很好的表现。那现在是一个什么情况?现在就是需求周期往下走，因为防控的干扰、电子产品更新换代的需求已经开始出现了下降，就会导致整个芯片的需求往下走。但是科技创新周期和自主可控周期都还是在的，所以我们经常说芯片产业它是短空长多。我们现在预测芯片的需求可能什么时候起来?确实这个还是要看整个世界经济复苏的一个进程，如果一定要下一个判断的话，我们觉得下半年可能比上半年要好一些。因为现在经济是进入一个逐渐复苏的态势，如果修复的进程比我们想象的要好，那有可能下半年芯片的需求短周期就会起来。所以后续可以关注芯片ETF(512760)的表现。 (2)通信通信行业，现在最重要或者说最紧密的就是跟5G通信网络结合在一起，但是5G通信网络在2019年到2020年的建设进度是最快的，到了2021年、2022年，多多少少就受到一些影响，进度就没有那么快了。因为基本面的下行，以及整个资本市场的黑天鹅，股市都在调整，所以芯片板块、通信板块的估值是非常便宜的。最近，因为它作为信创产业中的支持部分，也是受到了一些正面的带动作用，有一定的估值修复。但是通信板块，在历史上它就没有像电子或者芯片、计算机弹性那么大。如果大家不想受到大起大落的影响的话，可以考虑一下像通信ETF(515880)这样的产品。 (3)计算机计算机的波动介于芯片和通信之间，它也会有波动。 2019年计算机行业其实涨得也挺好的，可能这两年芯片的波动要更大一些，这是他们的一个特征。但是今年可能计算机行业会迎来它的一个大年，计算机ETF、软件ETF等等这些产品，它的波动就会比芯片可能还要再大一些。整个大的科技板块，其实今年全年都是比较有机会的，只不过计算机在其中可以说超越了芯片和通信，成为了今年TMT里的一个小主线。尤其到了今年的下半年，我们会发现，本身市场情绪在随着上半年估值修复的进程有一个展开，防控之后整个经济复苏了，盈利上来了，往往价值股的估值中枢在不断抬升。另外，下半年到了之后，我们会发现，不光是计算机，可能芯片、通讯它本身就会迎来一个盈利上行的周期，所以下半年极有可能会看到戴维斯双击，也就是会出现一个加速上涨。所以，从配置布局的角度上来说，这也是为什么我们会看到最近一段时间计算机会走的比较的强。主持人：单纯从分母端来看，现在去拔估值，其实相对来说还是处于比较早的阶段，或者说为时尚早。但是现在去进行布局和配置，向下相对来说风险是比较可控的，尤其是计算机。像刚才梁总提到的，不管是云计算、数字经济、信息安全，本质上最后都会落脚到计算机板块。虽然内部行业或者子行业或者主题会高速地轮动，但这个板块本身是比较强的。从下半年来看，随着整个产业周期开始向上，它可能会迎来估值的加速抬升。 8、一季度配置思路主持人：沿着这条主线，想问一下梁总，您觉得整个2023年配置的思路，尤其是站在当下，我们一季度该怎么去进行相应的配置，您有没有一个比较合适的方案给大家分享一下? 梁杏：我觉得可以考虑几个方面吧，大家在权益资产的配置上，可以考虑放一些宽基、行业和主题去博取更高的收益可能性。那宽基的话，可以关注一下像上证综指ETF(510760)过去两年有13%的一个超额涨幅。相当于指数3000点的时候，这个ETF帮你站在接近3400点。可以把它作为压仓的品种。在价值或者大消费板块里面，可以关注全年的主线就是医药，医药里面可能细分的生物医药ETF(512290)表现会要更好一些，可以把它作为大消费方向的抓手。科技成长里面，其实主线也非常多，除了信创板块相关的软件ETF(515230)、计算机ETF之外，我们也看好军工ETF、工业母机ETF等等。像港股我们认为也还是有机会的，也可以关注像港股科技ETF(513020)这样一些相关的品种。如果还想要做一些更前瞻一点的布局，还可以考虑纳指ETF(513100)或者标普500ETF(159612)。为什么?因为现在美元或者说美国市场它还处在一个加息状态里面，但已经明显到了加息的中后期，加息的幅度慢慢在减小，美元资产或者说美股资产可能也会慢慢迎来它的拐点，可以去做一些提前的布局。主持人：梁总其实给大家打开了一个全球的视野。第一，站在当前的时点肯定是超配权益;第二，均衡配置，其中我觉得最大的一个边界预期的变化是，在节前大家的加仓结构性重点肯定是落在消费、医药，就是经济复苏或者消费复苏这个主线上的。但是站在节后来看，尤其从市场的走势或者从我们自身的理解上，最大的变化就是计算机其实也是非常值得重视的一个板块，它未来上行的空间也会更大一些。最后，希望大家在今年整个投资的过程中，能够实现一个比较好的收益。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-02

开盘：A股三大指数高开沪指涨0.21%，证券板块领涨，ST概念板块领跌

建产业链可挖掘业绩增长较快领域，此外，大消费领域中可选消费反弹空间较大；2）风险偏好回暖下，成长风格中精选政策支持力度较大、利好政策频出的数字经济领域。

金融界2023-02-02

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