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疯狂加息步伐终于放缓！美联储一句话粉碎降息希望一文看清美联储会议声明之细微变化

持在低位。通货膨胀率居高不下，反映出与大流行相关的供需失衡、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力。” 美联储还在声明中表示，预计利率将“持续上升”，这意味着美联储不打算立即暂停加息。#美联储加息风暴# 美联储在声明中表示:“委员会预计，持续上调目标区间将是适当的，以实现一种足够严格的货币政策立场，使通胀随着时间的推移恢复到2%。” 消息公布后，股市下跌，以科技股为主的纳斯达克指数跌幅高达1%。美联储周三发布的最新经济预测显示，官员们现在预计基准利率将在2023年达到5.1%的峰值，比9月份预测的4.6%高出50个基点。官员们预计2024年利率将降至4.1%，略高于此前的预期。#美联储政策转向# 此前，美联储主席鲍威尔在上次会议上表示，利率需要比9月份的预测更高。 7名官员预计明年利率将超过5%，其中5人预计利率将在5.25%左右，2人预计明年利率最高可达5.6%。官员们认为，核心通胀率在2024年之前不会回落至接近目标的水平，今年的通胀率将达到4.8%，明年将降至3.5%，2024年将降至2.5%。官员们预计明年失业率将升至4.6%，并在2024年之前保持这一水平。美联储认为美国经济增速低于平均水平，明年经济增速仅为0.5%，2024年将略微回升至1.6%。美联储采取上述举措之际，通胀在今年春季触及40年高点后，过去两个月已开始显示出放缓迹象。扣除波动较大的食品和能源成分的消费者价格指数(CPI) 11月环比上升0.2%，低于10月的0.3%和9月和8月的0.6%。投票是一致通过的。以下为美联储的联邦公开市场委员会（FOMC）在12月13-14日货币政策会议后发布的声明全文，及其与11月份公布的政策声明的对比（括号为上次声明内容）：最近的支出和生产指标温和增长。近几个月来，就业增长势头强劲，失业率仍保持在低位。通货膨胀仍然居高不下，这反映出疫情、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力造成的供需失衡。俄罗斯对乌克兰的战争正造成巨大的人力和经济困难。战争和相关事件加剧了通胀的上行压力（正给通胀带来进一步的上行压力）并正令全球经济活动承压。委员会高度关注通胀风险。委员会寻求实现就业最大化和2%的长期通胀率。为支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率目标区间上调至4.25-4.50%（3.75-4.00%）。委员会预期，继续上调目标区间将是恰当的，以使货币政策的立场具有足够的限制性，以便随着时间的推移使通胀率恢复到2%。在确定未来目标区间的步伐时，委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的滞后影响，以及经济和金融进展。此外，委员会将继续减持美国国债持仓、机构债务和抵押贷款支持证券（MBS），如5月发布的削减美联储资产负债表规模的计划中所述。委员会将强烈致力于让通胀重返2%的目标。（来源：美联储）在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续关注后续信息对经济前景的影响，如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备适当调整货币政策立场。委员会的评估将把广泛讯息纳入考量，包括公卫数据、劳动力市场指标、通胀压力与通胀预期指标，以及金融与国际形势发展。投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括：美联储主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、美联储金融监管副主席和美联储理事巴尔、理事鲍曼、理事布雷纳德、圣路易斯联储主席布拉德、波士顿联储主席柯林斯、美联储理事库克、堪萨斯城联储主席乔治、美联储理事杰斐逊、克利夫兰联储主席梅斯特和美联储理事沃勒。（来源：美联储）

夏洛特2022-12-15

重磅！WHO官员：中国解除限制前新冠就已密集传播要加强疫苗接种

武汉出现以来已造成超过660万人死亡的大流行病在明年某个时候不再会被视为受国际关注的突发公共卫生事件。瑞安说：“很难说在大流行发生三年后，各国仍然存在重大差距，许多国家已经取消了对追踪病毒至关重要的检测和监测战略。我们必须非常小心。”

Dan19772022-12-15

供应链问题日益严重！加拿大继续加强与其他民主国家合作，缓慢摆脱中国依赖

自世界卫生组织于2020年3月宣布新冠大流行以来，供应链已经陷入混乱。集装箱被用来装医疗用品或闲置在遥远的港口。在随之而来的混乱中，加拿大人看到了无数的影响：半导体短缺，汽车租赁短缺，木材价格上涨。加拿大统计局(Statistics Canada) 9月份的一项分析发现，企业仍未完全调整，制造商报告称，今年夏天的原材料成本比去年同期高出五分之一。报告称“企业预计供应链问题将持续到短期，特别是在国内外采购投入品、产品或供应以及维持库存水平时。” 作为平衡，加拿大自由党部长在访问华盛顿期间表示，他们希望效仿美国的“支持朋友”策略，即将贸易从中国转向韩国等盟友，以及东南亚不断增长的市场。 “民主国家必须有意识地努力通过彼此的经济建立我们的供应链，”方慧兰在10月的一次演讲中说：“‘朋友支持’是一个历史性机遇，它可以使我们的经济更有弹性，使我们的供应链忠于我们最根深蒂固的原则。” 加拿大政府对“朋友支持”的宣传不仅仅局限于加拿大的进口产品。增加出口可以帮助加拿大避免其他混乱的供应链问题。自由党希望让加拿大成为电动汽车零部件的大国，他们认为加拿大开采锂、钴和石墨的可靠性与其他国家一样高。加拿大已经很容易获得镍，但环境审查和土著协商可能会限制其他关键矿产的开采，渥太华才刚刚开始解决这个问题。这使得一些加拿大公司不得不从刚果进口钴等矿物。商业团体也对液化天然气提出了类似的批评，而日本和韩国对液化天然气有着巨大的需求。尽管有这种潜力，但西海岸只有一个出口码头计划运营。加拿大政府上个月推出的印太战略确实暗示了改善供应链的必要性，呼吁“对加拿大的海洋、港口、机场、公路和铁路基础设施进行重大升级，提高国家贸易能力、流动性和效率。” 该战略表示，加拿大必须对中国保持“清醒的头脑”，但在合作领域设置围栏，避免切断所有联系。自由党人辩称，平衡的贸易组合可能有助于控制通胀的影响。

Sue2022-12-15

美国限制对中国芯片出口美媒：这两个亚洲国家有望受益

在东南亚扩大芯片制造的比例，和新冠疫情大流行前相比，多出30%至40%。 Kuijpers说，企业看到了分散供应链风险的优势，最近的地缘政治发展预计将加速这些已经在实施的战略。 10月，美国开始要求企业获得向中国出口先进半导体或相关制造设备的许可证。如果这些企业使用美国设备制造特定的高端芯片销售给中国，还需要得到华盛顿的批准。半导体公司试图找到变通办法。据报道，台湾芯片制造巨头台积电(TSMC)及其韩国竞争对手三星(Samsung)和SK海力士(SK Hynix)获得了为期一年的豁免，可以继续将美国芯片制造设备运往中国的工厂。荷兰半导体工具制造商阿斯麦(ASML)说，其在美国的员工被禁止向中国的先进半导体制造厂提供某些服务。从中国转向亚洲其它国家这些限制措施是规模6000亿美元的全球半导体产业一系列动荡中的最新例证。近年来，曾经被中国在芯片制造方面的竞争力所吸引的芯片制造商不得不应对中国劳动力成本上升、新冠肺炎限制措施导致的供应链中断以及不断上升的地缘政治风险。这些专注于中国市场的芯片制造商现在找到了在其他地方复制这些生产线的新动力。设备折旧是这些晶圆厂的最大成本。德勤(Deloitte)专注半导体行业的执行董事Jan Nicholas表示，正因如此，它们会希望搬到附近的某个地方，以便尽可能提高生产效率和产量。他说，东南亚已经成为那些希望搬迁到中国以外地区的工厂的自然选择。 Nicholas说：“当你做出如此重大的投资决定时，对于一个工厂来说，它的使用寿命如此之长，你往往会远离有风险的情况……不确定性越大，这些公司就越会转向更大的确定性。” 东南亚也可能被视为比韩国、台湾等芯片制造巨头更有吸引力，因为在中美之间持续的贸易紧张局势中，该地区被认为是中立的。康奈尔大学技术政策实验室主任Sarah Kreps告诉CNBC：“韩国和台湾无法伪装自己，但越南、印度和新加坡等国家将自己定位为第三条道路，两个巨头之间的中立桥梁。” 1. 越南越南已成为全球半导体制造商替代中国的生产基地。该国已投资数十亿美元建立研究和教育中心，吸引大型芯片制造商在那里开店。据报道，全球最大的存储芯片制造商三星已承诺今年在这个东南亚国家再投资33亿美元。三星电子的目标是在2023年7月之前生产芯片部件。 Kreps说：“像三星这样在中国有制造设施的公司可以投资制造替代品，这些替代品可以带来在中国制造设施的许多好处，而且没有政治包袱。” 2. 印度毕马威的Kuijpers说，印度也正在成为这些芯片制造商的生产基地，因为该国在微处理器、存储子系统和模拟芯片设计方面拥有越来越多的设计人才。 Kuijpers指出，印度劳动力充足，成本也很低。然而，该国制造业能力的缺乏降低了它的吸引力。 Kuijpers补充道：“尽管印度过去曾试图建立制造单位，但这些举措面临着许多障碍，包括设置成本的高资本支出投资。” 中国仍稳居领先地位尽管亚洲其它国家对芯片制造商的吸引力日益增强，但专家们指出，就芯片制造竞争力而言，中国仍保持着领先于该地区经济体的优势。在2015年发布的“中国制造2025”蓝图中，中国为芯片制造技术自给自足奠定了基础。 Kuijpers表示，中国国内芯片行业也受到5G、自动驾驶和人工智能等应用对芯片需求不断增长的提振。中国眼下仍然是一个主要的参与者和重要的半导体生产国，特别是在低端芯片方面。据估计，中国是全球第三大半导体芯片生产国，占据全球半导体产能约16%的市场份额，领先于美国，但落后于韩国和台湾。 Nicholas说：“中国已经花了很长时间来发展这种技能，其他国家也需要差不多同样的时间才能搞清楚，因为这种技能不是马上就能掌握的。”

tqttier 1评论2022-12-14

病房不堪重负！彭博分析师：中国新政策“放任感染自生自灭” 需要加强剂限制死亡

0岁以上的人接种了加强剂。尽管中国在大流行期间建立了大规模的集中检疫设施，但官员们直到最近才发誓要增加医院床位，尤其是在重症监护病房。目前的道路与新加坡和新西兰等更小、更发达的国家的渐进式方法形成鲜明对比，这些国家以分阶段的方式开放，以高疫苗接种率为基础，以限制死亡。即便如此，由于开放后感染激增，两地的医疗保健系统仍承受着巨大压力。在其他地方，香港继续自己的重新开放，周二宣布将取消禁止国际游客前往酒吧或在餐馆用餐的禁令。医疗系统已经显示出紧张的迹象，彭博社报道，许多中国民众涌向医院并努力寻找药物。一些设施已经要求员工即使感染了新冠病毒也要来上班，只要他们的症状很轻微，以应对工人短缺的问题。重新开放“颠簸” 已经有迹象表明，高盛集团总裁约翰·沃尔德伦(John Waldron)预测经济重启将“崎岖不平”，这可能会增加全球增长的风险。野村国际呼应了这一呼吁，警告说中国正面临一段痛苦的时期，因为它似乎没有为不可避免的大规模感染浪潮做好充分准备。 Bloomberg Economics预测，当前的快速宽松步伐可能会让位于更加谨慎的过程，尤其是在医疗资源紧张的情况下，并且可能要到明年第二季度末才能适当结束新冠清零实现。本周迄今为止的市场交易表明股票投资者变得更加谨慎。在香港上市的中国股票恒生中国企业指数在两周内飙升超过14%后，自上周五收盘以来下跌约2.4%。摩根士丹利表示，在大流行病规则突然终止后，新冠病毒感染病例急剧增加，这表明投资者可能需要减少重新开放交易。像Zhang这样的评论在中国媒体上越来越频繁，在中国庞大的宣传机构中，对新冠肺炎的语气明显更加温和。#新冠疫情#

小萧2022-12-14

Finantia tx：欧佩克维持全球石油需求前景不变石油输出国组织

的前景“假设中国成功遏制了新冠并恢复了大流行前的经济增长，而印度的石油需求预计将得到持续健康的经济增长的支持。随着2022年接近尾声，近期全球经济增长放缓及其深远影响正变得越来越明显。预计2023年仍将充满许多不确定性，需要保持警惕和谨慎。　　在供应方面，欧佩克对非欧佩克液体产量增长的前景基本保持不变，预计2023年将达到150万桶/日，由美国、挪威、巴西、加拿大、哈萨克斯坦和圭亚那领衔，而石油产量预计将主要下降在俄罗斯和墨西哥。Finantia tx认为，尽管如此，东欧地缘政治发展以及明年美国页岩油产量潜力仍存在很大的不确定性。

金融界2022-12-14

重新开放料提振中国经济！摩根士丹利上调中国GDP增速预估

23年剩余时间里，经济将继续复苏至新冠大流行前的水平以上。大摩经济学家们写道，尽管随着新冠肺炎感染达到峰值并扰乱生产和消费，经济增长将在明年初遭受一些短期痛苦，但与新冠疫情封锁对运营的影响相比，供应链面临的风险可能是可控的。他们补充说，“全面推动增长的政策压力”也将形成。经济学家们写道：“从我们的角度来看，政策制定者正在采取协调一致的行动，在各个方面提振增长。这是自2019年以来，国内宏观政策和新冠疫情管理首次在支持增长复苏方面保持一致，而不是充当对抗力量。” 在摩根士丹利上调中国GDP增速之际，其他知名投行也上调了对中国经济增长的预测。澳新银行(Australia & New Zealand Banking Group)在11月将其对中国2023年的增长预测上调至5.4%。野村控股(Nomura Holdings Inc.)本月早些时候将预期上调至4.8%。根据美国彭博社的调查，经济学家对2023年中国经济增长的普遍预期是4.8%。

tqttier2022-12-14

疫情解封、边境快重开！新香港还能成为企业的“亚洲国际都会”吗？

满希望的迹象背后是一些艰难的现实，随着大流行病的消退，一个新的香港正在出现，一个不那么自由、不那么国际化，而且对一些企业来说不如旧香港那么重要的香港。 2020年以来，已有数万人离开。其中有数十名银行家、律师和其他专业人士，他们传统上帮助这里成为一个随心所欲的国际转口港。截至6月，该市人口减少约216000人，即2.8%，降至730万。 (来源:彭博社) 与此同时，超过60家国际公司已将其地区总部迁出香港。在7月份接受调查的36家基金管理公司中，超过1/3的公司已将区域或全球职位从该市转移。政府数据显示，与三年前相比，2022 年前九个月，外国金融服务工作者的新签证数量下降50%，降至1894份。彭博社评论称，即使在金融界，一句不礼貌的话现在也会招致严厉斥责，市场焦虑正在持续增长。一位从事金融工作的英国国民回忆说，在与当局进行例行会谈之前，删除可能被认为具有煽动性的WhatsApp和Signal消息。他担心，当局可能会检查他的手机，选择在8月移居新加坡。 “很难想象，国际企业不会注意到香港自治度下降的趋势，并相应地继续评估他们在香港的存在，”乔治城亚洲法律中心执行主任托马斯·凯洛格(Thomas Kellogg)提到说。尽管股市繁荣，但生活很难恢复到大流行前的正常状态。访客仍然需要进行多项强制性新冠核酸测试。在公共场所必须戴口罩，与中国大陆的边界仍然关闭。 (来源:彭博社) 与中国其他地区一样，当地经济也受到了伤害。政府预计今年GDP总值将萎缩3.2%，这是四年来的第三次萎缩。房价已从去年的峰值下跌18%，高盛集团预测跌势只会变得更糟。受新冠疫情打击尤为严重的酒店业正在努力吸引员工回来，“我们看到人才大量外流，”Harilela Hotels董事长Aron Harilela在10月下旬对行业专业人士和媒体的简报会上说。他指出，吸引员工是一项“艰巨的任务”。 Harilela补充表示：“我认为我们一直面临的关于新冠疫情的恐惧和污名化一直在扼杀我们，而世界其他地方却没有面临过这种情况。” 香港特别行政区行政长官李家超一直在努力美化香港作为国际商业中心的受损声誉，他能够迈出的一大步是取消新冠限制，包括强制性酒店隔离。他还计划放宽签证规定，并降低非居民购买房产的印花税。周二，他取消了大部分剩余的路缘石。预计明年年初将重新开放与中国大陆的边境。旅人归来，据入境事务处称，香港国际机场的平均每日入境人数已从3月份略低于70人的低点跃升至约20000人，该部门未提供大流行前时期的数据。有兴趣吸引人才回头的高管招聘人员可以预见地乐观，他们表示，香港长期以来的卖点，包括低税收、良好的机会和进入利润丰厚的中国大陆市场，仍然具有很大的吸引力。这座城市臭名昭著的高房价已经下降，这对它有所帮助。 “我看到很多人对此很感兴趣，尤其是移居欧洲或伦敦的外籍人士，”专注于金融服务行业的猎头公司Wellesley Partners驻香港的合伙人Loretta Chan说。“我看到他们回来了。” 施莫尔(Alan Schmoll)说他正在考虑搬回去，这位前银行家从2009年到2014年住在这里。他现在居住在墨尔本，11月曾到访这里出差和参加香港国际七人榄球赛。 (来源:彭博社) 他称，这次旅行在各方面都很成功。他完成了很多生意，在门口进行了新冠病毒检测后，在兰桂坊的Boomerang会所参加了一些派对。“俱乐部人满为患，”经营一家在线房地产公司的施莫尔说。#新冠疫情#

小萧2022-12-14

一波数据来袭！防疫政策突然转向之前中国经济就已经恶化了？

周和几个月可能会进一步激增，这些规则在大流行的大部分时间里帮助控制了病例和死亡。政策制定者正将重点从动态清零防疫政策转向明年的提振经济增长，这表明中国可能会采取更多的财政和货币行动。中国央行本周举行月度流动性操作时将有机会增加刺激措施，但经济学家预计目前还不会降息。为了更好地衡量中国经济表现，以下是周四数据中值得关注的事项: 消费疲软 11月，新冠感染病例激增，为了控制感染，几个城市采取了严格的措施，包括封锁。餐馆和酒店等依赖面对面交流的零售行业可能受到的影响最大。彭博社调查的经济学家预测11月份零售额同比下降4%，这是自第二季度上海疫情爆发以来的最大降幅，比10月份0.5%的降幅还要大。（图源：彭博社）中国乘用车工业协会的数据显示，作为零售额的关键组成部分和近几个月难得的亮点，汽车销量在11月份遭遇重大打击，较上年同期暴跌9.5%。每年11月举行的双十一购物节未能提振零售销售。阿里巴巴集团首次未披露其电子商务平台的全部销售业绩，此前预测显示该公司销售额出现了前所未有的下滑。工厂产出增速放缓 11月，广州和郑州等制造业中心实施了紧急封锁，扰乱了商业活动和供应链。鸿海精密工业股份有限公司(简称:富士康)报告称，上月销售额下降11.4%，原因是其位于郑州的iPhone组装厂爆发疫情，导致发货受到影响。在郑州，封锁、工人外流和暴力抗议活动扰乱了生产。据彭博社调查的经济学家称，11月份工厂产出可能较上年同期增长3.5%，低于10月份5%的增幅。除了新冠疫情造成的干扰外，全球出口需求大幅下降，也抑制了中国的制造业产出。中国11月出口萎缩近9%，为2020年2月以来最大降幅。投资增速放缓在大多数其他增长引擎熄火之际，中国在房地产、制造业和基础设施领域的投资已成为经济的更大推动力。随着政府加大对项目的支持力度，11月基础设施投资可能继续强劲增长。在房地产市场持续低迷的情况下，房地产投资可能仍然疲软，尽管有关部门最近提出了几项拯救该行业的措施。经济学家预计，今年前11个月固定资产投资可能较去年同期增长5.6%，低于1-10月的5.8%。失业率攀升就业数据仍然是一个焦点，因为中国的企业被迫裁员，冻结招聘，甚至暂时或永久地关门。调查失业率可能攀升至5.6%，此前两个月一直保持在5.5%不变。这也高于2022年全年设定的5.5%以下的上限。无论标题数字是什么，关于最脆弱群体(包括年轻人和农民工)失业率的进一步细节，将有助于揭示失业痛苦的真实程度。 16-24岁人群的调查失业率在7月份创下19.9%的历史新高，并保持在17.9%的高位。贷款政策周四，中国人民银行将再次有机会加大对经济的支持力度。此前，中国央行下调了银行存款准备金率，向市场注入流动性。接受彭博社调查的7位经济学家中，有4位预计中国央行将把逾人民币5000亿元(合717亿美元)到期的一年期政策性贷款全部展期。另外两家预测将净撤出人民币1000亿元，一家预计净注入人民币3000亿元。分析人士表示，在防疫政策的转向引发政府债券快速抛售并扰乱信贷市场后，中国央行可能希望保持充足的流动性。不过，更大规模的宽松政策可能不存在。接受调查的所有14位经济学家都表示，中国央行将不会下调MLF贷款利率，而是将其稳定在2.75%。不过，下调银行存款准备金率，已导致人们提高对5年期贷款优惠利率(房贷利率的参考)下调的预期。本月晚些时候，即使没有政策利率下调，这一数字也可能被下调。

夏洛特2022-12-14

“通胀40年新高”日子真的快要结束了！

舶积压，从亚洲运输集装箱的成本已恢复到大流行前的价格。美联储一系列激进的加息也通过使借贷变得更加昂贵，而对价格造成下行压力。美国抵押贷款利率从峰值下降1.125% 去年的这一天，抵押贷款机构将借款人的30年期固定抵押贷款利率锁定在3.125%。然后，过热的通货膨胀助长2022年抵押贷款利率的大幅飙升，利率在2022年10月20日达到7.375%的峰值。现在，随着通货膨胀降温，今天的抵押贷款利率比那个峰值低大约1.125%，市场可以在图中看到这种抵押贷款利率趋势。 (来源:The Basis Point) 蓝线是消费者价格指数(CPI)，该指数在6月份达到9%的峰值，然后连续五个月下降至11月份的7.1%，今天的读数为7.1%。为了使其通胀斗争制定利率政策，美联储更关心红线，即核心CPI，它不包括波动较大的食品和能源价格。核心CPI在9月达到6.6%的峰值，然后在过去两个月中的每个月都下降到今天11月的6%读数。大约0.625%的抵押贷款利率下降，从7.375%的峰值到今天的6.25%范围，是在11月10日报告的10月核心CPI下降后发生的。自那时以来，抵押贷款利率一直在走低，比峰值利率再降低0.5%。 (来源:美国劳工部网站) 6%的核心CPI仍大大高于美联储2%的目标，因此预计他们将在我们进入2023年时继续提高隔夜银行间贷款利率，并在我们进入2023年时保持利率较高。但抵押贷款利率仅受美联储行动的影响，而不是由美联储设定。抵押贷款利率由抵押债券交易决定，交易员总是在美联储行动之前进行交易。如果抵押债券交易员相信美联储将战胜通货膨胀，他们就会抬高抵押债券的价格，从而压低利率。美联储的下一个主要行动是明天的2022年最终利率政策决定。预计美联储将使用强有力的抗通胀措辞来鼓励市场，包括抵押债券交易员，不要超前于预期的美联储行动。我们还可以预期美联储不会像最近四次每次加息75个基点那样大幅上调隔夜银行间拆借利率，所有这一切都意味着购房者将在2023年看到较低的利率，并且房价下跌的幅度可能没有某些头条新闻所声称的那么严重。因此，购房者不应期望房价触底，因为较低的利率会吸引更多购房者回来。同样，卖家不能指望房价会停止下跌，或立即恢复大幅上涨。因此，与2020年和2021年相比，买家在2023年与卖家的谈判权应该更大。随着这种情况的发生，美国当地市场的买卖双方将出现甜蜜点。#2023年前景展望# 为什么服务价格涨幅高于商品价格？部分原因是新冠大流行时代的持续转变，当时数百万美国人远离餐厅、推迟假期并停止去音乐会或电影院。现在，随着新冠疫情的消退，人们再次通过旅行和外出就餐来弥补失去的时间。与此同时，健身车、家具和汽车等商品的支出在大流行期间飙升，但现在正在下降。与此同时，健身车、家具和汽车等商品的一些经济学家指出，工资上涨是服务成本增加的主要原因，因为雇主将更高的劳动力成本转嫁给了消费者。其他人则表示，公司已经看到消费者在最近几个月愿意接受越来越高的价格。随着运输等成本的下降，企业并不总是将这些节省的费用转嫁给消费者。 “如果公司没有感受到压力并且不需要打折，他们就不会，”Bostjancic说。“他们已经获得了一定的定价权，这对底线有利。他们获利颇丰，他们希望尽可能长时间地保持这种定价权。只要消费者能承受这些价格，他们就不会改变。” 这对利率意味着什么？在某些方面，美联储比服务业通胀更适合对抗商品通胀。当人们购买家电、汽车或家具等昂贵物品时，他们通常会借钱购买。高利率增加了借贷成本，从而减缓了这些购买。美联储影响服务价格的途径不太明确。因此，虽然商品部门的通胀正在放缓，但服务部门的通胀可能更加顽固。随着人们花掉在大流行期间积累的积蓄，需求可能会放缓。但在这些储蓄显着耗尽或债务达到无法控制的水平之前，支出可能会继续。也就是说，美联储的基准短期利率会影响整个经济体的贷款利率，中央银行已经通过收紧货币政策显着削弱了房地产市场。鲍威尔明确表示，美联储将在周三开会时以较小幅度上调关键利率。在连续四次上调0.75个基点后，投资者预计美联储将加息0.5个基点。#美联储政策转向# 通货膨胀将何去何从？鲍威尔曾表示，一直是通货膨胀主要驱动因素的住房成本应该在明年开始放缓，包括租金。EY-Parthenon首席经济学家格雷戈里·达科(Gregory Daco)表示，通胀背后的势头将在2023年继续放缓。 “我们预计未来12个月商品和能源价格方面将面临持续的下行压力，”Daco说。“在服务方面，我们预计压力会有所减轻，随着时间的推移，对旅行和休闲的需求会减少。”他预测住房成本也将面临下行压力。通胀率能降到多低呢？美联储设定将年平均通胀率保持在2%左右的目标。在大流行来袭之前，通货膨胀率一直很低，以至于央行甚至难以将其提高到2%。过低的通货膨胀会导致人们推迟购买，如果他们认为他们可以在以后以更低的价格购买产品的话，就会减缓经济增长。一些经济学家现在暗示，美联储将无法在短期内再次将通胀率降至2%。相反，他们可能会得出结论，认为略高一些的通胀目标更为现实。如果通胀正在放缓，为什么它仍然感到痛苦？主要是工资跟不上物价，低收入家庭在住房、燃料和食品上的支出高得不成比例，受到的打击最为严重。工资跟不上物价，低收入家庭在住房、燃料和食品上的支出高得不成比例，受到“面对通货膨胀，我们并不平等，”Daco解释说。“如果有的话，通货膨胀往往会加剧不平等。” 这些因素可能导致“K型”复苏，其中经济不同部分的表现像字母K的手臂一样分化。在这种情况下，经济的某些部分可能会经历强劲增长，而其他部分则继续下滑。 “这是一种财富效应，”Nationwide的Bostjancic补充说。“中高收入家庭拥有更多与大流行病相关的储蓄。与其他收入群体相比，他们总是有更多的缓冲来抵御经济低迷。” Bostjancic指出，低收入和中等收入家庭可能已经耗尽了他们的储备，现在缺乏储蓄来应对更高的价格和更高的借贷利率。“尽管他们看到了工资增长，但仍落后于通货膨胀，”她说。“所以我们看到越来越多的人转向信贷。我们没有看到完全拖欠，但人们拖欠付款，这表明消费者有压力。” 经济衰退的风险仍然存在吗？ Daco表示，经济衰退不会在短期内迫在眉睫。“我们已经看到美国消费者和企业高管的韧性，”他说。“公司还没有进行大规模裁员。截至目前，我们还没有陷入衰退，但在招聘和购买决策方面，我们看到了更多的犹豫和谨慎。” 如果物价增长继续放缓，并且美国财政部长特伦(Janet Yellen)最近关于到明年年底通胀“大幅降低”的预测成为现实，那么美联储或许能够实现其遏制通胀的长期尝试不会引发经济衰退。

小萧2022-12-14

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