全球数字财富领导者
财富汇
|
美股投研
|
客户端
|
旧版
|
北美站
|
FX168 全球视野 中文财经
首页
资讯
速递
行情
日历
数据
社区
视频
直播
点评旗舰店
商品
SFFE2030
外汇开户
登录 / 注册
搜 索
综合
行情
速递
日历
话题
168人气号
文章
核心宽基800ETF(515800)回调5日阶段新低,汇添富:股债性价比历史高位,关注大市值核心资产性价比!陈果直言底部信号
go
lg
...
美联储“实质性”转向,人民币汇率升值与
外资
回流
的共振有望出现。 此外,近期经济结构上需求的相对疲弱对市场信心仍有拖累,但企稳向好的信号已愈发明确。12月,我国制造业PMI录得49、低于预期的49.6,主因需求偏弱对新订单指数的拖累,对市场情绪仍有一定影响。向后看,当下库存处于绝对低位,叠加实际利率下行,经济企稳向上信号已愈加明确,而政策发力或也将为经济进一步注入上行“动能”。 (来源:国金证券《A股“反转”的条件?》) 【股债性价比超历史高位,大市值核心资产有性价比】 A股开年四个交易日,价值风格大幅领跑,汇添富股债性价比指标已经超过历史高位,关注大盘核心资产800ETF。 同时,核心资产蛰伏等待风格切换机会,2024年第一周,市场风格分化较大,价值相对成长显著占优,红利指数周涨跌幅大幅领先,大小盘表现相对平衡。市场悲观表现之下,各宽基指数的分析师盈利预期有所下调,但是大盘核心资产中证800点位仍显著低于2023年基本面,大市值核心资产风格有性价比。(来源:汇添富基金) 数据来源:Wind.截至2024.1.5 【陈果:A股底部信号已经出现,积极把握回调机遇】 中信建投证券表示,市场回调,提供布局良机。目前宽基指数已充分反映当前市场各种悲观预期,后市进一步大跌的风险有限,同时隐含风险溢价、股债性价比等长期关键指标都表明,A股底部信号已经出现。企业盈利能力的修复、市场增量资金的改善同样重要,房地产市场的稳定、通缩预期的消除所需要的政策信号不可或缺。地产政策持续推进,PSL重出江湖,叠加资本市场改革,稳预期信号持续释放。中期看红利策略仍有演绎空间,但需注意短期市场确立筑底反弹后,风险偏好修复,高股息主题可能退潮,交易拥挤度及恐慌情绪指数是未来一阶段高股息行情需密切关注的指标。行业推荐:电子、军工、农业、煤炭、有色、钢铁、建材、智能驾驶等。(来源:中信建投《积极把握回调机遇》) 【央行部署2024年工作:强调确保社会融资规模全年可持续较快增长】 2024年1月4日至5日在北京召开的央行工作会议指出,要重点抓好支持重点领域和薄弱环节、稳妥推进重点领域金融风险防范化解、持续深化金融改革、稳慎扎实推进人民币国际化等十项重点工作。货币政策方面,会议指出,稳健的货币政策要“灵活适度、精准有效”,保持流动性合理充裕,并且与以往常见表述“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的基础上增加了“价格水平预期目标”,指出“促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。(来源:财新网) 【“龙茅”爆火!超850万人申购,已有平台加价超5000元!】 中证800指数成份股贵州茅台日前推出第十一款生肖系列产品——贵州茅台酒(甲辰龙年),包装主色调为柘黄,瓶身绘有腾龙图案。1月7日,贵州茅台酒公司公示了53%vol 500ml贵州茅台酒(甲辰龙年)申购结果。数据显示,共有超过850万人次参与了申购,具体数字为8589217人次。据了解,目前第三方平台龙年茅台的价格已有3000元的加价幅度,报价为5499元/瓶。 在白酒行业整体面临较大库存压力下,贵州茅台2023年三季度业绩仍保持两位数增长。2023年前三季度实现营业收入1032.68亿元,同比增长18.48%,归母净利润528.76亿元,同比增长19.09%,为全年15%的业绩增长目标的实现打下基础。 贵州茅台副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰表示,茅台有较好的稳定增长,有稳定且较高的分红,也有非常宽且深的护城河。(来源:证券时报) 【大中盘核心蓝筹代表——中证800指数】 从估值角度看,800ETF(515800)标的指数(中证800指数)当前PE-TTM仅为11.95倍,低于过去3年97%以上的时间区间,绝对估值和相对估值均位于历史较低的水平,具备充分的修复空间。(数据来源:Wind,截至2024.01.05) (来源:Wind) 公开资料显示,800ETF(515800)是全市场规模领先的复制跟踪中证800指数的ETF,且有配套联接基金(A类:012596,C类:012597)方便场外申购。800ETF(515800)跟踪复制中证800指数,行业分布均衡,兼具成长和价值属性,表现稳健,能有效跟踪主线行情,成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。 此外,800ETF(515800)费率结构为全市场股票型ETF最低,管理费仅0.15%/年,托管费仅0.05%/年,更低的费率意味着更好的持有体验,省到就是赚到! 中证800指数可以作为配置当中的压舱石。从长期看,2007年以来,中证800指数的基本面与中国GDP增长趋同,是真正有效代表中国市场、也是与中国经济一同成长的指数。 基金有风险,投资须谨慎。本资料仅为宣传材料,不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险,基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现,基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。目标ETF的联接基金的表现不能保证会与目标指数和目标ETF表现完全一致。中证800指数2019-2023年收益率:33.71%、25.79%、-0.76%、-21.32%、-10.37%,数据来源:Wind。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
lg
...
有连云
2024-01-08
隔夜中概股逆势普涨,拼多多涨2.27%,港股科技股尾盘助攻,中概互联ETF(513220)带量上涨!
go
lg
...
银河证券认为,未来随着海外流动性好转,
外资
回流
可能性较大,将带来港股整体上涨的机会,前期外资流出较大的行业反弹可能性较高。 从南下资金近期动态来看,市场风险偏好在已有显著提升——2023年四季度以来,南向资金在高股息板块上开始净流出,社会服务、电子、医药、纺服等成长板块则开始录得明显净流入。 来源:申万宏源,截至2023Q4 申万宏源认为,当前增量资金南向资金行业偏好从高股息逐渐转向成长板块;外资对包括科网在内的泛消费类核心资产仍较低配,权重的核心资产板块受宏观经济和预期的β扰动程度更深,当经济预期开始更趋好转时,流动性层面的向好会更加明显。 从估值角度看,中证全球中国互联网指数最新市盈率PE-TTM仅9.86倍,位于不到5%历史分位数,相比历史上95%的时间都更具性价比。 来源:wind,截至2024.1.3 中证全球中国互联网指数(930796.CSI)简称全球中国互联网,从全球上市的中国内地公司证券中选取市值较大的30只互联网公司证券作为指数样本,当前成份股包含在A股、港股、美股上市的中国互联网公司,根据中证指数公司官网数据,截至2023年12月28日,港股、美股、A股占比分别为70.97%、21.84%、7.19%,涵盖较全,定位龙头。 根据中证指数官网最新数据,截至2023年12月28日,全球中国互联网指数前五大权重股占比达60%,分别为阿里巴巴-SW(16.12%)、拼多多(15.31%)、腾讯控股(13.92%)、美团-W(9.58%)、网易-S(6.06%),给予互联网巨头更高权重;同时集结百度、小米、京东、东方财富等各细分领域互联网龙头,力求充分分享中国互联网龙头公司整体发展红利。 数据来源:中证指数公司 风险提示:基金有风险,投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出,今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息,不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺,亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金可以投资香港市场,也可以投资其他境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资做出独立决策,选择合适的基金产品。 全球中国互联网指数(930796.CSI)近五年表现分别为32.86%(2019)、69.26%(2020)、-40.97%(2021)、-16.22%(2022)、-8.11%(2023)。全球中国互联网指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现,亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短,不能反映市场发展的所有阶段。 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
lg
...
有连云
2024-01-04
【启程】招商策略:2024年A股资金净流入规模可能超千亿
go
lg
...
相对占优。 2024年股市流动性展望:
外资
回流
,资金需求受限,资金面温和改善。展望2024年,随着美联储结束加息甚至开启降息,外部流动性环境对A股的约束明显减弱,叠加国内政策发力和经济好转,市场风险偏好将回暖,资金供给端的规模有望较2023年明显改善,其中外资有望回流,保险资金入市规模随着保费收入改善而扩大。资金需求端在政策调节下整体放缓,IPO、再融资、股东减持等或较2023年收窄。综合供需测算,2024年 A股资金或净流入3000多亿元。 风险提示:经济数据不及预期;美联储政策宽松进度不及预期;本篇研究报告的展望属于我们对于2024年的预测 01 2023年国内货币政策与宏观流动性回顾 回顾2023年,国内货币政策总体保持宽松,货币市场利率波幅扩大,利率中枢先抑后扬。2023年以来随着经济复苏斜率放缓,央行加大逆周期调节力度,先后于3月和9月两次下调法定存款准备金率,向市场提供中长期流动性支持。6月和8月央行先后两次调降政策利率,降低资金成本。为维护银行体系流动性合理充裕,下半年以来央行加量续作MLF,加大逆回购投放力度,补充市场流动性。汇率方面,由于美联储超预期加息,美债利率上行,中美利差扩大,1-10月人民币兑美元贬值压力明显加大。为保持人民币汇率基本稳定,防患汇率超调风险,央行先后于7月和10月上调跨境融资宏观审慎调节参数、下调外汇存款准备金率。四季度以来,随着美联储结束加息预期升温,人民币汇率小幅升值,对货币政策约束降低。相比美联储激进加息,国内货币政策始终保持定力,坚持以我为主,坚定稳健的货币政策取向,并配以灵活适度的调节。 在货币政策总体保持稳健并加强逆周期调节的过程中,十年期国债收益率整体保持低位运行,8月创年内新低。1月至10月,DR007一直保持在政策利率(7天逆回购利率)附近水平运行。10月底以来,随着万亿国债增发,地方政府化债提速,特殊再融资债券快速发行,货币市场利率中枢上移,利率波动加大。10年期国债利率全年总体保持低位运行。 信用派生方面,受益于稳健偏松的货币政策和财政支持政策,从2月开始,新增社融增速(6月滚动同比)开始转正回升,信贷扩张,企业部门融资需求边际改善。8月后随着经济恢复斜率放缓,新增社融6月滚动同比再度转负。9月以来,随着地方政府转向债发行提速,10月万亿特别国债发行,政府部门中长期融资需求回升明显,成为加杠杆的主要部门。总体来看,本轮社融回升的幅度大幅缩小,持续时间缩短。 此外,近年一直强调货币政策引导贷款利率下行,2019年开启降息周期以来,货币政策在降低企业融资成本方面取得一定成效。截至2023Q3,人民币贷款加权平均利率和一般人民币贷款加权平均利率分别为4.51%和4.14%,人民币贷款加权平均利率相比2022年末继续下降6bp,贷款利率继续下行。 总体来看,目前央行呵护资金面态度明确,不管从目前的经济数据还是降低实体经济融资成本目标来看,货币政策仍有望保持相对宽松。 02 内部增量资金温和流入,资本市场资金新结构与新均衡 自2023年7月中央政治局会议确定活跃资本市场基调以来,监管层发布了一揽子政策,从股票市场资金供需两端释放流动性。在10月底举行的中央金融工作会议中,再次提及活跃资本市场,并提出要发挥资本市场的枢纽作用。 资金供给端,引导长期资金入市、降低融资保证金比例、鼓励上市公司回购,为市场注入源头活水。8月证监会召开机构投资者座谈会,引导养老基金、银行及保险等长期资金入市;下调沪深300及科创板的风险因子,引导险资增配优质资产。中国人民银行与外汇管理局与11月10日形成《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定(征求意见稿)》,简化外资登记手续,优化账户管理,有利于吸引境外长期资金流入。证监会将融资保证金最低比例由100%下调至80%,直接提高了融资资金的交易活跃度。此外,中央汇金通过增持四大行及购买ETF提振市场信心。12月证监会修订发布《上市公司股份回购规则》,降低回购门槛,提升回购便利度。 资金需求端,三箭齐发缓解市场资金压力。首先是降低交易费用,8月27日,财政部将证券交易印花税下调50%。第二是调节IPO及再融资节奏,从流动性角度看,市场资金需求中IPO及再融资占比较高,对二级市场资金造成一定分流。8月27日,证监会表示阶段性收紧IPO节奏,促进投融资两端的动态平衡。11月8日,沪深交易所进一步优化再融资五项举措。最后是规范减持,对于破发、破净、分红低于要求的公司,禁止控股股东及实控人通过二级市场减持,并对减持的时间及披露情况做出具体要求。证监会又继续对转融通出借做出规范,堵住变相减持的漏洞。 目前来看,这一系列政策的效果逐渐显现,新的资金供需格局正在形成。9月以来,融资资金交易活跃度明显提升,融资资金9-11月连续三个月净流入,成为近期股票市场的重要增量资金;8月以来上市公司回购规模中枢明显提升,年内总回购金额超880亿元,且以市值管理和股权激励为目的的主动回购占比明显提升;与此同时,IPO、再融资、减持等规模连续收窄。 展望2024年,随着市场风险偏好回暖,资金供给端的规模有望较2023年明显改善,其中外资有望回流,保险资金入市规模随着保费收入改善而扩大,融资交易有望继续保持活跃。资金需求端在政策调节下将整体放缓,IPO、再融资、股东减持等大概率较2023年收窄,股票市场资金有望重新转为净流入。 2、 ETF2024年仍有望保持扩张趋势 2023年以来主力增量资金方面,ETF的规模和份额都有了大幅增长,在结构性行情下,资金借道ETF持续净流入,ETF成为全年主力增量资金,考虑新发行ETF的影响,2023年全年累计净流入5004亿元,远超近五年同期水平。截至12月29日,全部股票型ETF总份额达到13693亿份。 为何ETF规模2023年以来逆势扩张?第一,震荡市中投资者更倾向于采用被动投资策略。2023年主动偏股型基金中位数收益率约为-13.76%,跑输上证指数、中证500、沪深300等主要宽基指数。市场震荡行情下,ETF作为一种灵活、透明且低成本的投资工具,投资者可能更倾向于采用被动投资策略,2023年指数型基金发行规模明显增多。第二,市场结构性行情特征明显,新兴行业和主题ETF产品成为吸金主力。2023年以来人工智能革命推动科技回到上行周期,科创100等新产品发行吸引更多资金流向ETF,助推信息技术类ETF规模持续扩张。 我们以2022年三季报中股票型ETF重仓前100个股为样本,剔除同期偏股型公募基金重仓前100个股,构建组合回测以检验2023年ETF净流入的影响,回测区间选择2023/1/1-2023/12/29,回测结果显示股票型ETF重仓前100在剔除偏股型基金重仓前100后的组合整体相对万得全A的超额收益为6.52%,一定程度上说明ETF资金持续净流入或有望支撑ETF重仓组合的个股表现。 展望2024年,预计随着A股转好,在企业盈利分化加大和结构性行情下,新兴行业和主题ETF仍可能是投资者参与结构性机会的重要工具;另外,在震荡的市场行情下,ETF往往也是投资者进行逆势布局和波段操作的工具。在此情况下,2024年ETF仍有望保持扩张趋势,ETF重仓组合值得关注。 3、北向资金2024年有望重新流入 2023年以来,受美联储货币政策节奏及其预期的变化、以及市场对中国经济增速预期和现实反复修正等因素的影响,外资在A股呈现前高后低的走势。2023年北上资金年内累计净流入437亿元,属于历年同期较低水平。 展望2024年,影响北上资金流向的核心变量将转向,有望驱动北上资金重回净流入,成为A股市场重要增量资金。 第一,从历史来看,美债收益率是影响外资风险偏好的一个重要因素,美债收益率持续上行期间,北上资金有一定流出压力,而美债收益率下行阶段,往往提振北上资金的流入。近期随着市场预期美联储结束加息,美债收益率已经开始拐头向下。并且根据前文的分析,从通胀、就业、财政等诸多角度来看,2024年美联储走向降息和扩表应该是大概率事件,如此一来,美债收益率回落就是大概率事件。美债收益率下行趋势有望在2024年进一步强化,在此情况下,北上资金风险偏好改善,有望重回净流入。 第二,经济基本面改善有望支撑人民币汇率扭转弱势,人民币重回升值吸引外资流入。如前分析,展望2024年,政府开支有望加速和出口有望企稳回升,保障性住房和城中村改造加快投资预计将促进房地产投资稳定,消费增长有望维持稳态,经济总体将呈现出温和复苏趋势,这将对人民币汇率提供基本面的支撑。另外,随着美联储加息周期结束或者进一步转向降息,增大美元指数回落概率,减轻对人民币的压力。综合两因素,人民币汇率面临的压力有望得到缓解,进而吸引
外资
回流
。 4、上市公司回购有望继续发力 12月15日,证监会修订发布《上市公司股份回购规则》。本次修订的主要内容包括:“一是着力提高股份回购便利度,放宽并增设一项为维护公司价值及股东权益所必需而回购股份的条件,取消禁止回购窗口期的规定,适度放宽上市公司回购基本条件,优化回购交易申报的禁止性规定。二是进一步健全回购约束机制,鼓励上市公司形成实施回购的机制性安排,明确触及为维护公司价值及股东权益所必需回购情形时的董事会义务。三是进行适应性文字性修改”。 历史上回购潮基本同步或略有领先市场底。2018年10月19日,市场第一次见底后11月至12月上市公司回购规模大幅提升,2月内市场区间回购金额达210亿元,且持续回购至2019年1月,随后市场在2019年1月3日第二次见底回升,期间间隔54个交易日。2022年4月26日,受疫情影响市场第一次见底,2022年3月份回购规模再度上升至95亿元,9月-10月达到第二个回购规模高点,市场同样于10月31日见底回升,期间间隔125个交易日。由此可见,回购潮基本同步或略有领先市场底。从公司角度看,上市公司亦愿意在股价大幅下跌时通过回购稳定市场。 展望2024年回购中枢有望继续回升,上市公司回购有望继续发力。2018年《公司法》针对股票回购制度进行修订、完善后,在政策支持下,A股上市公司回购规模明显增长,回购越来越成为A股上市公司的常态化操作。自中央政治局会议提到要活跃资本市场后,上市公司回购的频率及力度已明显提升。本次回购规则优化,进一步提升上市公司回购的便利度,降低回购门槛,上市公司回购有望继续发力,贡献增量资金。 03 美元指数和美债收益率“双降”,成长风格占优 美国通胀及核心通胀持续降温,强化市场降息预期。美国商务部最新数据显示,美国11月PCE物价指数同比为2.6%,不及市场预期的2.8%;剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增速回落至3.2%,前值为3.5%,不及市场预期的3.3%。 展望2024年,预计美联储可能开始降息。目前市场主流预期2024年3月美联储将降息25bp,然后随后的议息会议上依次降息25BP。由此来看,海外市场流动性拐点已现,加息结束,降息预期升温,美元指数和美债收益率回落趋势进一步明确。 2、美联储停止加息到降息阶段市场交易逻辑 (1)美联储最后一次加息到确认停止加息之间各类资产表现 美联储最后一次加息到下次会议确认停止加息之间,在经济数据和美联储预期管理的作用下,市场对美联储的加息预期逐渐向停止加息进行修正,这个阶段,加息结束预期所带来的流动性改善为市场主要交易逻辑,各类资产均表现出较高的上涨概率,具体如下: 股票市场:全球股市大概率上涨。随着市场开始预期美联储加息结束,美联储政策紧缩对权益市场的压制作用逐渐解除,风险偏好回升,全球股市多反弹,美股市场上,纳斯达克指数相比道琼斯指数表现出更大的弹性,A股在最近四次美联储最后一次加息到确认停止加息之间上涨比率达到75%。 大宗商品:原油和黄金反弹,工业金属类商品表现仍低迷。究其原因,在美联储加息逐渐结束的预期之下,美元指数下行,美元计价的大宗商品受益上涨。 货币:美元指数下跌,非美货币多反弹。 美债:美债收益率继续下行,持有美债获得正收益的概率达到100%。如前所述,美债收益率其实在加息结束之前就已经见顶,加息结束的预期引导美债收益率进一步下行,美债投资价值凸显。 (2)美联储确认停止加息到开始降息各类资产表现 在最后一次加息的下次会议上,美联储不再加息,则确认加息周期结束,从这个时候开始一直到美联储开启降息之间,市场交易的逻辑逐渐转向衰退预期,但其影响主要体现为对大宗商品的压制,对股票市场的负面影响一般。 股票市场:全球股市涨跌参半,A股表现更好。随着美联储确认结束加息,市场风险偏好短期继续受到提振,A股、美股、港股上涨概率均超过50%,其中A股受益于美元指数和美债收益率下行以及人民币升值,在最近四次美联储确认停止加息到降息的阶段都表现为上涨。 大宗商品:黄金继续上涨,其他大宗商品多下跌。究其原因,随着美联储加息周期结束,美元指数和美债收益率下行,黄金继续上涨,但与此同时,衰退预期渐起,原油、金属等大宗商品受全球需求转弱担忧而下跌。 货币:美元指数下跌,欧元反弹,其他货币相比美元涨跌不一。 美债:美债收益率继续下行,持有美债基本获得正收益。如前所述,美债收益率其实在加息结束之前就已经见顶,加息确认结束后美债收益率进一步下行,美债投资价值凸显。 (3)美联储开始降息到确认衰退各类资产表现 美联储停止加息后,随着对经济进一步下行的担忧或者由于一些风险事件的出现,美联储开启预防式降息。美国国家经济研究所对经济衰退有特定的判断标准,据此统计,从降息到确认衰退期间,黄金和美债上涨的确定性较高,美元指数大概率下跌。权益市场上,受潜在的经济衰退预期影响,美股多下跌;其他股票市场涨跌参半。 3、美联储结束加息并进入降息如何影响A股 (1)美联储结束加息并进入降息A股上涨概率高 从历史统计情况来看,美联储结束加息并进入降息期间,A股表现出如下特点: 第一,从美联储最后一次加息直到降息之前,A股上涨概率比较高,且涨幅可观,主要演绎的是外围流动性环境改善、全球经济衰退未至的情况下的流动性驱动逻辑。结合A股面临的内外部环境,在最后一次加息到美联储开启降息之间,伴随着市场对美联储加息结束甚至转向宽松预期的提前演绎,人民币相对美元有一定升值,有利于引导外资流入并对A股形成流动性支持。另一方面,这个阶段国内企业盈利上行,国内经济相比美国更具优势,也有利于人民币升值,对A股形成基本面支撑。唯一的例外情况是2006年美国最后一次加息到确认停止加息的阶段,当时受国内货币政策收紧(两次提高存款准备金率)影响,2006年7-8月A股有所调整。 第二,美联储降息对市场而言不一定是好消息,因为美联储降息往往伴随着危机或者衰退的出现,在最近三次美联储降息到衰退、以及美国衰退期间A股多表现为下跌,但如果国内政策发力带动社融上行,则对A股形成有利支撑。从美联储降息到衰退区间,对国内最明显的影响就是受海外需求不足的拖累,中国出口加速下行,这种时候内需强弱对A股至关重要。对比来看,在2001年、2007-2009年以及2019-2020年三次美联储降息到美国经济衰退结束的整个过程中,国内企业盈利增速跟随下行。不同的是,在2007-2008年期间国内社融增速也在加速下行,A股大幅下跌;而2019-2020年期间中长期社融增速则在稳步回升,A股整体跌幅相对有限。 (2)美联储结束加息并进入降息A股成长风格占优 从A股的风格来看,在美联储最后一次加息到开始降息的这段时间里,A股多表现为大盘成长风格占优,其中可以代表大盘成长风格的沪深300指数获得超额收益的概率和超额收益幅度更高,尤其在确认停止加息到首次降息这段时间里,大盘成长风格明显占优。究其原因: 第一,在美联储停止最后一次加息到开始降息期间,美债收益率持续下行,这样的环境有利于A股成长风格表现(详细逻辑参考报告《如果美元指数和美债收益率见顶,对A股意味着什么?》),所以成长风格的优势更为明显。 第二,大小盘风格方面,在2018/12-2019/7期间,随着美联储加息结束,北上资金加速流入A股,成为市场重要增量资金,而外资相对偏好大市值股票,因此对那个阶段的大盘风格起到重要的推动作用。 我们在报告《如果美元指数和美债收益率见顶,对A股意味着什么?——流动性深度系列(二十二)》,深入分析了美元指数和美债收益率对A股的影响,结论如下。 将美元指数和实际美债收益率构建四象限组合,在不同组合下A股表现不尽相同: 美元指数下降而美债收益率上升区间(蓝色区域):A股多上涨,大盘价值、上证50有超额收益,金融、能源; 美元指数上行而美债收益率下降区间(黄色区域):A股涨跌不一;成长有超额收益,大小盘不一定;信息技术 美元指数和实际美债收益率双升的区间(绿色区域):A股下跌;大盘价值、上证50有超额收益;金融、日常消费 美元指数和实际美债收益率双降的区间(红色区域):A股多上涨;成长风格,从大盘成长到小盘成长;日常消费、信息技术、新能源等偏成长性行业。 类似的,港股市场上,美债收益率下降(黄色区域+红色区域)的阶段,医疗和信息技术多有超额收益。 总的来看,如果2024年美债收益率和美元指数均加速下行,进入左下角象限的概率较大,则A股上涨概率较大,成长风格相对占优。 04 2024年股市流动性展望:
外资
回流
,资金需求受限,资金面温和改善 展望2024年,随着美联储结束加息甚至开启降息,外部流动性环境对A股的约束明显减弱,叠加国内政策发力和经济好转,市场风险偏好将回暖,资金供给端的规模有望较2023年明显改善,其中外资有望回流,保险资金入市规模随着保费收入改善而扩大。资金需求端在政策调节下整体放缓,IPO、再融资、股东减持等或较2023年收窄。综合供需测算,2024年 A股资金或净流入3000多亿元。 1、资金供给端:
外资
回流
,融资资金继续活跃 ▶ 公募基金 2023年以来,公募基金发行整体处于较低水平,截止11月10日,2023年偏股类公募基金共发行2197亿份。2023年初公募基金老基金赎回明显,从3月开始逐渐转为净申购,其他各月以净申购为主,即使净赎回规模也相对偏低,1-9月老基金净申购贡献增量资金合计297亿元。综合考虑老基金净申赎,则1-11月公募基金贡献增量资金约2494亿元。 展望2024年,预计随着A股转好,公募基金发行情况有望小幅回暖,但是市场改善后老基金赎回可能也会相应增加。假设2024年老基金累计净赎回比例为1%,结合仓位估算净赎回约400亿元。新发基金方面,如果按照基金月均发行规模250亿元计算,则新发基金带来增量资金约3000亿元。因此综合新发基金和老基金申赎两个因素,预计2024年公募基金净增量规模约2600亿元。 ▶ 私募基金 2023年以来,一季度在市场赚钱效应回升、私募基金发行回暖背景下,私募证券投资基金规模有所扩大,之后随着《私募证券投资基金运作指引(征求意见稿)》的发布,并且受到市场行情影响,私募基金新增备案情况有所放缓,私募基金规模整体增量有限。截止2023年9月,私募证券投资基金管理规模5.89万亿元,同比下降1.43%;较年初扩大3287亿元。综合私募基金仓位,2023年1-9月私募基金贡献增量资金合计1518亿元。 展望2024年,A股有望震荡上行,同时考虑新规实施可能带来的阵痛期影响逐渐减弱,目前私募基金规模已经企稳,如果按照年度规模增速8%、主观多头策略型私募仓位按照平均78%估算,私募基金整体仓位需要在此基础上打六折,则2024年私募基金带来增量资金约2300亿元。 ▶ 银行理财产品 2023年6月末,银行理财规模25.34万亿元,较年初有所下降,主要受市场波动引发的赎回、以及季末存款冲量下的季节性因素影响。根据市场数据显示,2023年下半年银行理财规模有所回升,截止10月末银行理财规模约27.3万亿元。另外,根据银行理财半年数据,2023年中银行理财对权益资产的配置比例约3.2%,据此估算,2023年1-10月银行理财贡献增量资金约-55亿元。 展望2024年,随着内外部环境改善带来市场投资机会增加,预计银行理财规模有望延续稳步回升的趋势。保守假设年末理财产品规模回升至28.5万亿,权益投资比例以3.2%为基础,则2024年银行理财有望为股市带来增量资金规模约192亿元。 ▶ 信托产品 截止2023年6月末,资金信托余额15.7万亿元,较年初增加6655亿元;其中投资股票的比例为4.34%,较年初略有下降。根据9月末信托贷款余额及其占资金信托的比例估算,9月末资金信托规模约为16万亿元。据此估算,2023年1-9月信托贡献增量资金约510亿元。展望2024年,假设全年同比增速5%,投资股票比例以目前4.5%为基础,则2024年信托产品对股市增量贡献规模为350亿元。 ▶ 保险资金 2023年以来保费收入好转带动保险资金运用余额增速企稳回升。截至2023年9月,保险资金运用余额27.2万亿元,同比增速10.8%;较年初增长了8.5%。其中投资股票和基金的比例12.82%,相比年初提升了0.12%。据此估算,2023年1-9月保险资金贡献增量资金约1926亿元。 展望2024年,预计保费收入端延续改善,在此情况下,保险资金运用余额预计保持温和增长,假设全年保险资金运用余额规模增速10%,以股票和基金投资比例平均12.5%计算,则2024年有望带来增量资金约2500亿元。 ▶ 社会保障资金 不考虑股份划转的情况下,社保基金的资金来源主要包括彩票公益金分配和中央财政预算拨款。2022年划拨给社保基金的彩票公益金为402亿元,中央财政预算拨款每年200亿元,考虑股权分红再投资,股票投资比例按照20%计算,则2023年社保基金增量资金165亿元。 基本养老保险基金方面,基本养老金委托投资快速推进。截至2023年9月,基本养老保险委托投资合同规模超过1.64万亿元,较2022年末提高了约200亿元。假设股票投资比例20%,则保守估计全年增量资金规模53亿元。 截至2023年6月,全国企业年金实际运作金额为3.03万亿元,按照8%的股票投资比例计算,上半年贡献增量资金约156亿元。保守估计2023年全年增量资金规模300亿元。 截至2022年底,全国31个省(自治区、直辖市)、新疆生产建设兵团和中央单位职业年金基金投资运营规模超过2.11万亿元。相比2021年底的1.79万亿元增加了3200亿元,增速17.9%。如果按照年增速15%计算,假设职业年金投资股票比例与企业年金相当为8%,则2023年度贡献增量资金约250亿元。 综合以上各类保障类资金,大概能够维持年均770多亿相对稳定的增量贡献。就个人养老金而言,人社部数据显示,截至2023年一季度末,全国3038万人开立个人养老金账户,实际缴费人数仅为参加人数的31.37%;储存总额182亿元,相比2022年末的142亿元增加了40亿元,据此估算全年个人养老金新增缴费规模可能120亿元,初期按照股票投资比例5%估算,则全年给股市带来增量资金约6亿元,边际贡献相对有限。 综合养老金三支柱,预计2023年全年可以带来增量资金规模合计约776亿元。 ▶ 境外资金 2023年以来,受美联储货币政策节奏及其预期的变化、以及市场对中国经济增速预期和现实反复修正等因素的影响,外资在A股呈现前高后低的走势。2023年北上资金年内累计净流入437亿元,属于历年同期较低水平。 展望2024年,随着美联储加息周期结束,甚至可能在2024年开启降息周期,预计美元指数和美债收益率将进入下行通道。外围流动性环境改善,外资有望重新回流A股。如果外资持A股流通市值占比回升至2022年初的水平,则保守估计2024年带来增量资金约2250亿元。 ▶ 融资资金 自2023年9月融资政策放松后,融资资金转向连续净流入。截止2023年11月,融资资金净流入1260亿元,目前融资余额占A股流通市值的比例约2.42%,较8月末的2.24%已经明显回升。展望2024年,假设我们在前文中的逻辑能够如期兑现,股票市场企稳回升,参考历史,融资余额占A股流通市值的比例平均为2.4%左右,据此估算,则2024年融资资金有望净流入2000亿元。 ▶ 股票回购 2023年上半年上市公司回购规模相对平稳,9月以来上市公司回购规模明显扩大,截止目前年内累计回购规模约724亿元。展望2024年,假设保持最近两年的平均水平,按照月均回购90亿元计算,保守估计全年回购规模为1080亿元。 2、资金需求端:政策调控下的阶段性放缓 ▶ IPO 2023年2月17日,A股全面注册制时代正式开启,随后3-7月IPO整体回暖;从8月底证监会调整资金需求端政策以来,从9月开始IPO明显放缓。以发行日期为参考,截至目前,年内累计共有289家公司进行A股IPO发行,对应融资规模3384亿元。其中主板、创业板、科创板、北交所分别IPO规模681亿元、1160亿元、1409亿元、133亿元,科创板IPO规模占比较高。展望2024年,考虑到目前资本市场政策对IPO发行节奏的调整,预计2024年IPO规模可能前低后高,如果按照月均200亿元计算,则预计全年IPO规模合计约2400亿元。 ▶ 再融资 2023年以来上市公司定增实施规模整体保持中等水平,不过9月开始整体有所放缓。以发行日期为参考,截止目前定增融资规模合计为4276亿元,其中货币认购定增规模3321亿元。展望2024年,目前处于正常流程且为现金认购的增发项目合计募资规模为8200亿元,其中房地产行业的再融资项目609亿元,非房地产和非金融行业的不受(破净、破发、连续亏损)等约束的项目合计募资规模为5157亿元,如果剔除计划募集规模较大超过100亿元的项目,则对应为4693亿元。但实际上因为还有募集资金投向、前次募集资金使用情况、财务行投资比例偏高等约束,实际不受限的项目会低于这个规模。因此,假设房地产行业的再融资项目都能够在2024年实施,以上统计到的非地产金融行业不受限项目中的50%能够实施(剔除募资规模超过100亿的项目),则合计募集规模为2955亿元。 此外,配股和优先股发行也会构成市场的资金需求。年内配股已实施募资规模114亿元,优先股发行80亿元。展望2024年,目前已经处于证监会通过状态的配股项目预计募资规模近25亿元;参考历史往年数据,保守估计配股和优先股发行规模125亿元。 ▶限售解禁与重要股东减持 2023年以来,重要股东二级市场减持整体有所放缓。截止目前年内重要股东二级市场累计增持457亿元,减持3537亿元,累计净减持3080亿元。以当前价格计算,2024年A股解禁规模3.4万亿元,相比2023年解禁规模4.5万亿元明显下降。 从历史数据来看,重要股东减持规模与A股走势存在高度相关性。减持规模6个月滚动平均规模与万得全A的相关系数高达0.7,部分阶段减持的拐点相比A 股的拐点存在一定时滞。另外重要股东减持规模与A股限售解禁规模高度相关,相关系数达到0.79。展望2024年,解禁规模下降有助于减持规模下降,另一方面,考虑到减持行为规范的约束作用,综合两个因素,保守估计2024年净减持规模为2400亿元。 ▶ 其他(手续费、印花税、融资利息) 2023年至今A股成交总额170万亿元,如果分别按照调整前的佣金费率和印花税率,以及调整后的经纪业务平均佣金费率0.285‰、印花税率0.5‰计算,则佣金费和印花税为2548亿元。融资余额平均约1.5万亿元,按照融资利率平均8%计算,则1-10月融资利息为1000亿元。展望2024年,预计股市成交额会有所回升,假设成交额平均提高5%,则佣金费和印花税为2200亿元。平均融资余额根据前文的测算大约为1.64万亿,对应融资利息为1300亿元。 05 总结 回顾2023年,国内货币政策总体保持宽松,货币市场利率波幅扩大,利率中枢先抑后扬。相比美联储激进加息,国内货币政策始终保持定力,坚持以我为主,坚定稳健的货币政策取向,并配以灵活适度的调节。信用派生方面,全年新增社融增速6月滚动同比小幅波动,社融回升的幅度大幅缩小,持续时间缩短,结构上政府部门中长期融资需求回升明显,成为加杠杆的主要部门。总体来看,目前央行呵护资金面态度明确,不管从目前的经济数据还是降低实体经济融资成本目标来看,货币政策仍有望保持相对宽松。 2024年内部增量资金有望温和流入,资本市场有望迎来资金新结构与新均衡。1)活跃资本市场政策落地,新的资金供需格局正在形成。资金供给端,引导长期资金入市、降低融资保证金比例、鼓励上市公司回购,为市场注入源头活水。资金需求端,降低交易费用、调节IPO及再融资节奏、规范减持三箭齐发缓解市场资金压力。展望2024年,随着市场风险偏好回暖,资金供给端的规模有望较2023年明显改善。资金需求端在政策调节下将整体放缓,新的资金供需格局正在形成。2)2024年ETF仍有望保持扩张趋势。展望2024年,预计随着A股转好,在企业盈利分化加大和结构性行情下,新兴行业和主题ETF仍可能是投资者参与结构性机会的重要工具;另外,在震荡的市场行情下,ETF往往也是投资者进行逆势布局和波段操作的工具。3)2024年北向资金有望重回净流入。海外2024年美联储走向降息和扩表应该是大概率事件,美债收益率下行趋势有望进一步强化,北上资金风险偏好有望改善。国内经济基本面改善有望支撑人民币重回升值吸引外资流入。4)上市公司回购有望继续发力。回购规则优化,回购门槛进一步降低,股份回购有望继续发力贡献增量资金。 2024年外部流动性有望持续改善,美元指数和美债收益率“双降”,成长风格或相对占优。随着美联储加息周期逐渐进入尾声,降息预期升温,美元指数和美债收益率有望呈现“双降”格局。如果国内政策发力带动社融上行,则对A股形成有利支撑。从A股的风格来看,若2024年美债收益率和美元指数均加速下行,A股上涨概率较大,成长风格有望相对占优。 2024年股市流动性展望:
外资
回流
,资金需求受限,资金面温和改善。展望2024年,随着美联储结束加息甚至开启降息,外部流动性环境对A股的约束明显减弱,叠加国内政策发力和经济好转,市场风险偏好将回暖,资金供给端的规模有望较2023年明显改善,其中外资有望回流,保险资金入市规模随着保费收入改善而扩大。资金需求端在政策调节下整体放缓,IPO、再融资、股东减持等或较2023年收窄。综合供需测算,2024年 A股资金或净流入3000多亿元。
lg
...
金融界
2024-01-04
海通证券:预计2024年万亿增量资金回流A股
go
lg
...
事件,人民币汇率压力有望放缓,进而支撑
外资
回流
A股。此外,长期来看来自中东方面的外资资金有望成为我国权益市场的新增量。我们预计2024年外资净流入A股规模有望边际扩大,预计增量有望达1000亿元。
lg
...
金融界
2024-01-03
ETF收盘解读|成长风格大幅反弹引领两市回暖
go
lg
...
,今日人民币兑美元突破7.1关口,刺激
外资
回流
,此外,中美关系持续缓和下市场担忧的情绪也有所好转,而中长期看近期北向的区间净流入额度持续在回升,中国目前是全球各大经济体中估值性价比最高且整体盈利增速较好的市场,有望得到配置资金的青睐。 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
lg
...
有连云
2023-12-28
全线沸腾!超4400股齐涨,北向资金爆买超135亿元,跨年行情开启?原因有这些…
go
lg
...
反弹趋势明显,中国资产吸引力逐步提升,
外资
回流
力度也大幅增长。 2、社保基金一则消息刷屏。据媒体消息,近日,全国社保基金理事会有关部门解读《全国社会保障基金境内投资管理办法(征求意见稿)》表示,着力推动社保基金管理运营制度化规范化,从拓宽投资范围、提升投资广度等方面丰富社保基金配置工具箱,为基金保值增值创造条件。 社保基金会股权资产部主任表示,社保基金会正在抓紧推进以战略投资者身份参与上市公司非公开发行,这将进一步打开投资空间,为资本市场注入长期资金,更好支持资本市场发展。 此外,今日《关于充分发挥检察职能作用依法服务保障金融高质量发展的意见》发布,重点加大惩治金融风险高发领域金融犯罪力度,严厉打击财务造假、操纵市场等证券犯罪。 分析人士指出,沪指跌落2900点之际,当前的股价已经大概率反映了市场的悲观预期,进一步下行空间或有限。与此同时,近期证金、汇金、社保基金等国家队力量频频出手,出现在多家上市公司的股东名单中;上市公司回购热潮持续升温等…积极信号汇聚,春季萌动或已渐行渐近。 【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊食品、地产、券商几个板块主题的交易和基本面情况。 一、【北向资金爆买,吃喝板块大受提振!食品ETF(515710)放量涨3.67%,强势站上20日均线!】 吃喝板块久违大涨!表征板块整体行情表现的食品ETF(515710)全天单边上行,场内价格收涨3.67%,为近5个月来最大单日升幅,收盘斩获一根大阳线,一举站上20日均线。 图片来源:Wind 成份股表现来看,白酒、乳业、调味品、啤酒等核心龙头股集体大涨!贵州茅台涨3.47%,五粮液涨4.69%,泸州老窖涨5.41%,乳业龙头伊利股份涨2.76%,”酱油茅“海天味业大涨4.36%,青岛啤酒涨4.34%。 图片来源:Wind 11月以来,吃喝板块接连走低,食品ETF(515710)场内价格几度刷新近一年最低价,12月21日以来板块跌势有所缓解,今日更是“拔地而起”,背后推动因素有哪些?后市投资机会怎么看? 1、北向资金疯狂“扫货”提振板块情绪 继昨日大幅净买入56.78亿元后,今日北向资金继续爆买超135亿元,大大提升市场情绪。吃喝板块核心龙头股长期受北向资金青睐,今日集体应声大涨。数据显示,截至12月27日,北向资金持仓食饮饮料行业2439亿元,持股市值在31个申万一级行业中高居首位。 图片来源:Wind 2、“茅五”利好共振,白酒基本面呈向好趋势 消息面上,食品ETF(515710)核心权重股贵州茅台、五粮液均有动态。 据媒体消息,12月27日,贵州茅台旗下系列酒产品酱香经典出厂价提价10元至218元/瓶,金王子酒提价20元至178元/瓶,28日市场批价分别为240元/瓶、215元/瓶。据了解,酱香经典和金王子酒是茅台系列酒的两款大单品,销售额预估数10亿元。 日前五粮液1218经销商大会成功召开,会上八代五粮液明确明年会择机调价,同时,明年八代五粮液不增量(固定传统渠道计划配额),将完善量价调控措施。酒企经销商大会/股东大会相继召开传递新增信息有望提振市场。 天风证券指出,目前消费仍处在弱复苏阶段,但当前白酒板块预期提升空间较大+基本面向好趋势不改,在稳增长政策推进下,板块情绪有望随着终端消费需求变化抬升。 3、估值历史低位,左侧配置时机或至 有关数据显示,截至12月27日,食品ETF(515710)跟踪的细分食品指数PE估值24.65倍,处于2014年以来18.2%分位点,即低于近10年逾80%以上时间区间,已具备较强的估值吸引力,配置性价比尤为凸显。 国海证券表示,白酒行业稳健向好趋势不变,大众品业绩筑底,估值回落后龙头企业投资价值凸显,维持食品饮料行业“推荐”评级。 图片来源:Wind 投资策略角度,华西证券认为,2024年在拥抱成长的同时也要兼具稳健性,高股息个股和板块是较好的防御策略,相应的估值也偏低,从估值层面亦具备较好的安全垫。细分板块来看,肉制品、软饮料、保健品、乳制品、白酒属于股息率较高的赛道,或可考虑重点关注和布局。 一键配置吃喝板块高股息龙头股,相关产品食品ETF(515710)。根据中证指数公司数据统计,食品ETF(515710)跟踪中证细分食品饮料产业主题指数,超6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股,近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股,前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。 二、【保利发展冲锋,板块加速反弹,地产ETF(159707)收涨2.73%!三大因素支撑,地产修复期开启?】 低谷阵痛后,地产连续两日反攻,板块情绪有所好转。龙头房企领衔上涨,代表A股龙头房企行情的中证800地产指数收涨2.96%。成份股中,保利发展涨近5%,华侨城A上涨4.64%,绿地控股、万科A、新城控股、华发股份等多股涨逾3%。其中,多股为近期创阶段新低后的反弹。 热门ETF方面,地产ETF(159707)昨日盘中下探上市新低后,今日低开高走加速反弹,截至收盘场内价格大涨2.73%,收复5日、10日均线,录得低位二连阳。全天成交额为3419万元,放量明显。 图片来源:雪球 地产板块为何连续反攻?综合市场消息来看,或有三大因素助推: ①政策方面,供需两端持续发力,宽松周期延续; ②楼市方面,一线城市复苏信号明显,有望带动全国楼市复苏; ③估值方面,板块9月初来持续下探,调整较为充分,或具备较好的反弹基础。 政策方面,近期全国住房城乡建设工作会议表示,明年要下力气建设好房子,在住房领域创造新赛道,表明从高层定位来看,明年房地产或将迎新机遇。另外,各地出台楼市新政策的步伐不停。从调整住房交易和土地交易的限制,到优化住房信贷政策,各种创新型政策也在不断“上新”。 楼市方面,京沪新政后新房、二手房成交明显回暖,深圳也频现“日光盘”。分析人士指出,一线城市楼市的全面复苏,有望点燃全国复苏的“引擎”。从明年楼市破局的关键来看,需要通过政策拉动,快速实现一线城市总体复苏,并带动部分热点二线城市有效复苏。 估值方面,地产本年度来震荡下行,截至12月27日,中证800地产指数年内跌幅近35%,最新PB估值为0.64X,低于近10年超99%的时间区间。伴随明年楼市基本面好转,以及行情的洗牌出清,或能迎来较大的修复空间。 图片来源:Wind 从投资机会来看,中银证券表示,短期关注近期各项支持政策落地实际效果以及效果持续性,中长期关注城中村改造、保障性住房建设推进带来的行业机会。 配置角度看,该机构进一步指出,当前大背景下,流动性安全、重仓高能级城市产品力突出的房企或更具备α属性。稳健经营的优质民企和混合所有制房企或将受益于后续更有针对性的融资支持政策,若能在本轮周期中生存下来,或具备更大的估值修复弹性。 布局工具上,资料显示,地产ETF(159707)跟踪中证800地产指数,汇集市场16只头部优质房企,在投资方向上具有明显的头部集中度优势,前十大成份股权重超8成,央国企含量高!地产ETF(159707)也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF,具备稀缺性与辨识度。 三、【量价双升!券商ETF(512000)放量涨超2%,三重信号提示板块新年胜率】 今日券商板块表现活跃,板块个股悉数收红,超9成个股涨逾1%,其中华鑫股份连续第2日触及涨停,国盛金控涨超5%,东方财富、中金公司、中国银河、中信证券等权重龙头收获不俗表现。板块代表ETF——券商ETF(512000)低开高走,场内价格最高涨2.84%,放量收涨2.25%,收复5日、10日线。 图片来源:雪球 主力资金积极增仓,截至收盘,今日主力资金净买入证券行业(申万二级)25.16亿元,位居所有申万二级行业第5位。 图片来源:Wind 作为行情风向标,券商业务与行情热度密切相关,因此显著受益于市场转暖,并有望成为市场阶段性转强时的中军领涨板块。当前市场底部信号渐明,建议或可积极保持对券商板块的关注。 从更长期的视角来看,多重向好预期共振,或有望支撑券商板块在2024年走出亮眼表现。 1.政策面:“金融强国”目标下,资本市场迎增量政策机遇。 金融重要会议首次提出“金融是国民经济的血脉”、“加快建设金融强国”,全面提升金融重要性。后续政策端有望推出更多务实举措,为资本市场和金融行业发展指明方向。 2.资金面:长钱积极响应入市,有望呵护市场资金面。 资本市场投资端改革力度加大,引导长期资金入市的利好政策频出,社保基金、保险资金、国央企资金、外资投资等后续或将加大权益市场配置,呵护市场资金面。 3.行业发展:券商并购预期升温,风控指标调整,有望提升ROE空间。 在监管引导下,近期券业并购预期升温,多家券商合并案迎来新节点。当前再融资收缩背景下,外延并购或成为券商规模扩张的重要方式,有望带来板块主题投资机会。此外,证监会此前表态优化优质券商风控指标,有望提高券商资本使用效率,利好券商ROE水平的提升。 信达证券表示,当前券商板块具备经济复苏的β和关于券商杠杆率放松基本面α,经济底部、政策松绑、流动性充足等多项条件均正在形成,券业并购有望为行业发展带来新增量。当前估值仍低,未来或有较高胜率。 数据显示,当前券商板块PB估值仅处于近10年来底部向上约7%的底部区间,具备较高的安全边际,低估值叠加活跃资本市场利好政策催化下,板块估值修复空间充足。 图片来源:Wind 看好券商板块后市行情的投资者,相关产品券商ETF(512000)。公开资料显示,券商ETF(512000)跟踪中证全指证券公司指数,一键囊括50只上市券商股,其中近6成仓位集中于十大龙头券商,“大资管”+“大投行”龙头齐聚;另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性,吸收了中小券商阶段性高爆发特点,是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。 数据来源:沪深交易所、华宝基金、Wind等,截至2023.12.28。 风险提示:食品ETF(515710)被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数,该指数基日为2004.12.31,发布于2012.4.11;地产ETF被动跟踪中证800地产指数,该指数基日为2004.12.31,发布日期为2012.12.21;券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数,该指数基日为2007.6.29,发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现!根据基金管理人的评估,食品ETF、地产ETF、券商ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
lg
...
有连云
2023-12-28
外资归队预期+低估值下建议重视明年消费龙头配置,港股通消费ETF(513960)涨近1%
go
lg
...
蓝营有望更大程度获益,两岸关系向好带动
外资
回流
成为可能。 国内消费建议着眼未来而非当下。上周五公布的11月社零增速10.1%,两年CAGR仅为1.8%创今年以来新低,显著低于市场预期。不过信达证券认为,消费板块经过前期大幅杀跌,尤其是食品饮料、美容护理等板块指数已创年内新低,再加上本周相关经济工作会议再次强调“着力扩大国内需求”,以及外资归队预期下,当前时点建议重视明年消费板块龙头标的的配置机会,不宜过度悲观。 博时港股通消费ETF(513960)具有精准定位、AH优势互补以及流动性佳的特点,该ETF跟踪中证港股通消费指数,覆盖了港股通证券中的消费主题相关的50只上市公司纳入成分股,覆盖了各个消费子版块的优秀公司,尤其是包含了A股没有的稀缺标的。中证港股通消费主题指数涵盖的行业较多,具有必选消费,也有可选消费,还包含一些互联网企业;其囊括12个申万一级消费行业,包含34个申万三级细分行业。该指数中细分领域龙头的加持,体现了指数的稀缺成长性,在消费复苏阶段,也或将有更大的弹性。 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
lg
...
有连云
2023-12-25
19日新纽科技(09600.HK)一度涨超15%,多机构就2024港股给出预测观点
go
lg
...
束加息并开启降息之后,海外流动性好转,
外资
回流
可能性较大,将带来港股整体上涨的机会,前期外资流出较大的行业反弹可能性较高。 中金公司分析认为,港股今年以来的起伏脉络体现了内外部因素的共同作用,都能够提供类似的反弹契机,但反弹后的走向要看内生增长,否则将于2019年与今年初无异。并预计,基于政策渐进推进和美债利率逐步回落的假设,港股处于逐步筑底过程,基准情形上行空间10-15%。 郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。
lg
...
证券之星
2023-12-20
19日新纽科技(09600.HK)一度涨超15%,多机构就2024港股给出预测观点
go
lg
...
束加息并开启降息之后,海外流动性好转,
外资
回流
可能性较大,将带来港股整体上涨的机会,前期外资流出较大的行业反弹可能性较高。 中金公司分析认为,港股今年以来的起伏脉络体现了内外部因素的共同作用,都能够提供类似的反弹契机,但反弹后的走向要看内生增长,否则将于2019年与今年初无异。并预计,基于政策渐进推进和美债利率逐步回落的假设,港股处于逐步筑底过程,基准情形上行空间10-15%。 郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。
lg
...
证券之星
2023-12-19
当美联储开启降息,投资什么资产?
go
lg
...
束加息并开启降息之后,海外流动性好转,
外资
回流
可能性较大,将带来港股整体上涨的机会,而其中前期回调较深及外资流出较大的行业反弹可能性较高。统计数据显示,以2021年2月17日至今的港股大调整周期看,资讯科技业区间调整幅度最大,在反弹阶段力度也最强,整体弹性突出。 从估值角度看,以资讯服务业核心标的——互联网板块为代表,其(中证港股通互联网指数)最新市盈率PE仅21.03倍,刷新了指数基日以来新低,板块深度回调提示高性价比。 业绩方面,从已披露的三季报看,互联网平台延续上半年的势头,业绩保持快速增长,如京东集团三季度实现利润93亿元,创历史新高;腾讯控股也实现营收同比增长10%。高层会议多次提及平台企业在引领发展、创造就业和国际竞争方面的重要作用,叠加稳增长政策大势,有望带动互联网平台企业业绩持续增长。 展望后市,流动性、业绩、估值等方面的积极因素正悄然汇聚,以互联网板块为先锋的港股市场有望扭转颓势,开启系统性反弹修复之旅。 有何高效投资工具?重手汇聚各大互联网龙头的港股互联网ETF(513770)或是不错的选择。资料显示,港股互联网ETF(513770)跟踪中证港股通互联网指数(931637),权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司,其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%,前十大成份股权重近80%。 数据来源:沪深交易所、Wind、华宝基金、银河证券等。 风险提示:港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险,适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。
lg
...
金融界
2023-12-14
上一页
1
•••
17
18
19
20
21
•••
27
下一页
24小时热点
中美突传重磅!华尔街日报:特朗普转向交易模式 寻求与中国达成经济协议
lg
...
周评:特朗普贸易谈判传大消息!金价大变脸的原因在这 日本飞出“黑天鹅”
lg
...
中国经济重大信号!中国上半年预算赤字飙升创历史新高 究竟怎么回事?
lg
...
事关美元政策,特朗普重量级发声!特朗普政府真的对美元暴跌漠不关心?
lg
...
中美突发大消息!南华早报独家:特朗普计划秋季访华 但9月访问不在考虑之列
lg
...
最新话题
更多
#Web3项目情报站#
lg
...
6讨论
#SFFE2030--FX168“可持续发展金融企业”评选#
lg
...
36讨论
#链上风云#
lg
...
111讨论
#VIP会员尊享#
lg
...
1989讨论
#CES 2025国际消费电子展#
lg
...
21讨论