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2023全球最大收购案来袭埃克森美孚恐斥资600亿美元收购Pioneer 夺回行业领导地位
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地的顶级钻探地点库存延长几十年，为其在墨西哥湾沿岸的巨大炼油厂网络提供低成本、低风险的原油资源，使其能够持续供应超过2050年。包括花旗集团Alastair Syme在内的分析师门在一份备忘录中表示： “在高度分散的二叠纪页岩区域进行整合的逻辑仍然具有说服力，可以从规模经济中获得显著的收益。这种特定的结合将创造最大的二叠纪区域的参与者，并且即使有适度的交易溢价，我们估计它能够产生积极的投资回报。” 自从创始人兼首席执行官Scott Sheffield四月份表示计划在今年年底退休以来，人们的注意力一直集中在Pioneer的未来上。Scott Sheffield自20世纪70年代以来一直在二叠纪盆地工作，被誉为页岩热潮的缔造者，页岩热潮使美国成为石油强国。 Scott Sheffield执掌Pioneer公司已超过20年，是美国石油行业公共首席执行官任期最长的公司之一。40多年前就在二叠纪盆地开始了他的职业生涯，度过了包括埃克森美孚在内的超级巨头放弃该盆地到海外寻找原油的黑暗几十年。当天然气领域的钻探和水力压裂技术于2010年左右被应用到了油田勘探中时，Pioneer已经处于一个有利的位置，成为了增长最快的生产商之一。埃克森美孚多年来一直在寻找二叠纪盆地的收购机会，但一直在时机上遇到困难。疫情期间，由于油价暴跌，加上公司加大了全球大型项目的资本支出，埃克森美孚的财务状况受到了打击，迫使埃克森美孚借款数十亿美元来支付股东股息。在削减支出、削减成本并从大流行时期的投资中获益后，随着俄乌战争后能源价格飙升，埃克森美孚的利润在2022年升至创纪录的590亿美元。去年，该公司股价上涨了80%以上，为与Pioneer达成一项可能具有划时代意义的交易提供了资金支持。埃克森美孚首席执行官Darren Woods在7月份告诉投资者，该公司将继续审查潜在的并购，但仍将保持“挑剔”并专注于创造价值。
阿泰尔2023-10-06
重磅交易！埃克森美孚或开启寡头时代，重塑美国能源业
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的顶级钻井地点的库存延长数十年，为其在墨西哥湾沿岸的巨大炼油厂网络提供2050年以后的低成本、低风险原油。对于埃克森首席执行官达伦-伍兹（Darren Woods）来说，这也将是一个塑造传统能源的举措。伍兹是埃克森的老员工，2017年出任首席执行官，他最初承诺大幅增加埃克森的石油产量，但他的计划却因新冠疫情而泡汤。2020年石油市场的崩溃导致埃克森几十年来首次出现年度亏损，亏损额超过220亿美元。2021年，埃克森在一场历史性的代理权争夺战中败给了投资公司Engine No.1，后者对埃克森的财务状况大加抨击，并认为埃克森没有长期战略。与许多工会化的同行企业不同，埃克森没有得到拜登政府的任何施舍，但随着经济重新开放，全球对石油和天然气的需求飙升，埃克森去年的利润反弹至557亿美元，创下历史新高。埃克森利用其丰厚的现金流，通过回购和分红回报投资者，并承诺严格控制支出，许多人怀疑曾该公司是否会动用资金在油区大干一场。如今看来，答案已经不言而喻。在埃克森以49亿美元收购二氧化碳管道运营商登伯里公司（Denbury）几个月后，这次收购标志着它的第二次重大收购。这将大大增加它在被视为美国页岩热潮核心的西得克萨斯州的耕地。正如《华尔街日报》所指出的，先锋公司在米德兰盆地（二叠纪盆地的东部，横跨西得克萨斯州和新墨西哥州）的耕地是美国最大的肥沃油田之一，分析师称，该公司拥有的未开发钻井地点是二叠纪地区所有公司中最多的公司之一。新冠疫情发生后，先锋公司在2021年以总计110亿美元的价格收购了另外两家大型二叠纪运营商Parsley Energy和DoublePoint Energy。此次合作将预示着页岩公司之间的整合浪潮。该行业已从十多年来追求的快速增长转变为以财政紧缩和高额投资者回报为支撑的成熟业务。但是，生产商们正面临着钻探地点不断减少的问题。钻探新发现的石油已不再受到投资者的青睐，许多公司除了收购竞争对手以延长自己的生存期外，几乎没有其他选择。埃克森对先锋公司的收购可能是二叠纪地区一系列交易中的第一笔，二叠纪地区的页岩油井生产速度快，公司不必受制于长达数十年的大型项目，而这些项目已不受一些担心未来石油需求下降的投资者的青睐。即使在收购二氧化碳管道运营商Denbury之后，埃克森仍然收购了先锋公司，这表明该公司几十年内仍主要计划倚重传统的石油天然气业务，尽管环保人士、立法者和其他人士一直希望石油和天然气公司将创纪录的利润投资于绿色能源。不过，在能源行业，没有什么是有保障的，该行业与加密货币一样，已成为所谓的民主党人最痛恨的行业。2020年油价暴跌时，许多人怀疑埃克森是否能避免破产，随后有消息称（也是通过《华尔街日报》报道）埃克森正在考虑与能源行业第二大公司$雪佛龙(CVX.US)$合并。当时，埃克森和雪佛龙之间的谈判还只是初步的，没有任何结果。最后，金融博客零对冲表示，如果埃克森在民主党政府的领导下，不仅能把规模拓展至史上最大，而且还能成为一个现金流机器和世界第二大能源公司，那么我们就可以想象，如果13个月后拜登最终被踢出局时，会发生什么。
金融界2023-10-06
重磅交易！埃克森美孚或开启寡头时代重塑美国能源业
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的顶级钻井地点的库存延长数十年，为其在墨西哥湾沿岸的巨大炼油厂网络提供2050年以后的低成本、低风险原油。对于埃克森首席执行官达伦-伍兹（Darren Woods）来说，这也将是一个塑造传统能源的举措。伍兹是埃克森的老员工，2017年出任首席执行官，他最初承诺大幅增加埃克森的石油产量，但他的计划却因新冠疫情而泡汤。2020年石油市场的崩溃导致埃克森几十年来首次出现年度亏损，亏损额超过220亿美元。2021年，埃克森在一场历史性的代理权争夺战中败给了投资公司Engine No.1，后者对埃克森的财务状况大加抨击，并认为埃克森没有长期战略。与许多工会化的同行企业不同，埃克森没有得到拜登政府的任何施舍，但随着经济重新开放，全球对石油和天然气的需求飙升，埃克森去年的利润反弹至557亿美元，创下历史新高。埃克森利用其丰厚的现金流，通过回购和分红回报投资者，并承诺严格控制支出，许多人怀疑曾该公司是否会动用资金在油区大干一场。如今看来，答案已经不言而喻。在埃克森以49亿美元收购二氧化碳管道运营商登伯里公司（Denbury）几个月后，这次收购标志着它的第二次重大收购。这将大大增加它在被视为美国页岩热潮核心的西得克萨斯州的耕地。先锋公司在米德兰盆地（二叠纪盆地的东部，横跨西得克萨斯州和新墨西哥州）的耕地是美国最大的肥沃油田之一，分析师称，该公司拥有的未开发钻井地点是二叠纪地区所有公司中最多的公司之一。新冠疫情发生后，先锋公司在2021年以总计110亿美元的价格收购了另外两家大型二叠纪运营商Parsley Energy和DoublePoint Energy。此次合作将预示着页岩公司之间的整合浪潮。该行业已从十多年来追求的快速增长转变为以财政紧缩和高额投资者回报为支撑的成熟业务。但是，生产商们正面临着钻探地点不断减少的问题。钻探新发现的石油已不再受到投资者的青睐，许多公司除了收购竞争对手以延长自己的生存期外，几乎没有其他选择。埃克森对先锋公司的收购可能是二叠纪地区一系列交易中的第一笔，二叠纪地区的页岩油井生产速度快，公司不必受制于长达数十年的大型项目，而这些项目已不受一些担心未来石油需求下降的投资者的青睐。即使在收购二氧化碳管道运营商Denbury之后，埃克森仍然收购了先锋公司，这表明该公司几十年内仍主要计划倚重传统的石油天然气业务，尽管环保人士、立法者和其他人士一直希望石油和天然气公司将创纪录的利润投资于绿色能源。不过，在能源行业，没有什么是有保障的，该行业与加密货币一样，已成为所谓的民主党人最痛恨的行业。2020年油价暴跌时，许多人怀疑埃克森是否能避免破产，随后有消息称埃克森正在考虑与能源行业第二大公司雪佛龙合并。当时，埃克森和雪佛龙之间的谈判还只是初步的，没有任何结果。最后，金融博客零对冲表示，如果埃克森在民主党政府的领导下，不仅能把规模拓展至史上最大，而且还能成为一个现金流机器和世界第二大能源公司，那么我们就可以想象，如果13个月后拜登最终被踢出局时，会发生什么。
金融界2023-10-06
美国原油库存见底引发连锁反应！全球各地原油溢价疯涨
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400万桶左右的水平。交易商还指出，墨西哥湾沿岸地区的库存相当强劲，这表明美国出口可能在几周内继续保持强劲。美国和欧洲炼油厂接连的季节性维护也应该会提供缓冲，从而释放一些供应。米德兰和休斯顿的WTI原油价格较库欣的溢价已经在走弱。如果这种情况继续下去，这可能会重新打开从美国到亚洲的原油套利路线。这也将有助于向库欣输送更多的石油。不过，有迹象表明，一些欧洲炼油厂不得不为现货供应支付更高的价格。过去一周，安哥拉国家石油公司（Sonangol）以比报价高出每桶1.50美元的价格出售了四批货物，其中三批可能运往欧洲，这些货物通常运往亚洲。这种非典型的贸易模式反映了本周市场的一些剧烈波动。罗斯说，“各地的溢价都在疯狂增长，沙特大幅收紧了市场。”
金融界2023-09-29
美国政府将针对海上石油销售发布历史上最小规模的蓝皮书
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情人士透露，拜登政府正在酝酿未来五年在墨西哥湾海域出售海上石油开采权益的若干计划。美国内政部已经排除了采用离岸石油租赁这一计划，这将彻底堵死至2028年这段时期拍卖租赁许可的可能性。
金融界2023-09-29
原油剑指100？大涨的原油会带来什么影响
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。根据Wood Mac的预计，目前美国墨西哥湾和阿拉斯加仍有近250亿桶石油有待生产，一旦禁止新的油气开采活动，未来的油气潜在产量将至少减少120亿桶。近期国际原油价格的上涨带动美国原油产量的明显攀升，但是由于石油公司对页岩油的投资减少，新增钻井数与完井数量减少，且库存钻井数量不足，将制约美国页岩油产量的继续增长。美国能源信息署（EIA）发布的数据显示，9月8日当周，美国原油产量达到1290万桶，创2020年3月以来新高。贝克休斯数据显示，9月15日，美国活跃钻井数量略微回升至525个，此前仅有512个。另一方面，OPEC+的持续主动减产导致全球原油供应进一步收缩。据OPCE月报，8月OPEC原油产量同比下降220.4万桶/天或7.4%至2744.9万桶/天。其中，沙特8月原油产量较去年同期削减了196.3万桶/天。相较于7月，产量减少的只有沙特、阿尔及利亚和安哥拉，其他国家原油产量反而在增长。库存方面，全球原油库存去化相对明显。据我们测算，8月 OECD原油库存在40亿桶左右，与去年同期几乎持平，低于疫情前2019年同期44亿桶。而美国在抑制高油价和控制通胀过程中，2022-2023年不断释放石油战略储备，截止9月8日当周，美国石油战略储备下降至3.51亿桶，较2010年的高点腰斩，也低于去年同期的4.34亿桶。消费并未超预期从全球范围看，全球原油消费并没有超预期。综合EIA、OPEC等国际机构的相关数据，我们测算出8月全球原油消费量约为1.013亿桶，较去年同期增长1.3%左右，仅仅是温和增长。从美国石油消费结构看，汽油消费占比最多，达到42%左右，其次是柴油和航空煤油，占比分别为21%和7%左右。今年夏季，由于汽油价格高企、电动汽车对燃油车的替代，美国汽油消费较去年同期是下降的。据EIA预测，8月夏季出游旺季，美国汽油日消费量约为906万桶/天，低于去年同期的912万桶/天。不过，由于美国经济呈现“软着陆”状态，美联储加息也已经接近尾声，这使得市场对全球原油乐观情绪膨胀，带来投资需求攀升，表现在NYMEX 原油非商业净多持仓和原油ETF持仓明显的增长。CFTC公布的数据显示，NYMEX WTI原油非商业净多持仓从6月27日当周的低点13.8万手持续攀升，截止9月12日当周升至32.7万寿，增幅高达136%。中国作为全球第二大原油消费国，石油消费相对强劲。由于炼厂加工利润丰厚，国内炼厂进口原油数量保持较快增长，且开工率高于去年同期。海关总署公布的数据显示，8月中国原油进口同比大幅增长30.9%。调研数据显示，中国主营炼厂开工率在83.12%，较去年同期增加7.82个百分点，目前开工负荷处于五年同期高位。高油价会引导供需再平衡由于能源转型和产油国主动减产，再加上美联储加息临近尾声带来的投资需求攀升，原油市场出现买涨不买跌的情绪。然而，高油价是不可持续的，一方面高油价会刺激原油产出恢复增长；另一方面全球经济很难承受高油价的冲击，原油消费会减少或者其他能源的消费替代增强。供应方面，随着原油逼近100美元/桶，我们预计OPEC+减产政策将出现调整。就算沙特继续主导减产，但是利比亚、尼日利亚和伊拉克是不愿意继续减产，反而在加码生产。另外，8月，在目前沙特等国家大规模减产的情况下，伊朗和委内瑞拉反而大幅增产，分别达到300万桶/天和73万桶/天，比去年同期分别增产42.9万桶/天和4.9万桶。俄罗斯9月中上旬还在减产，9月1日至9月6日期间，俄罗斯初级原油加工量平均为每天552万桶，比8月1日至30日的平均水平低了近3.2万桶/天，主要受到欧美制裁的影响，本国无法效果过剩的原油。然而，如果原油价格持续高企，并不能排除西方国家接触对俄罗斯的出口制裁。消费方面，一方面目前全球经济增长乏力，很难承受高油价的冲击，且高油价会加大新能源对石化能源的消费替代。国际能源署（IEA）预测，全球石油、天然气和煤炭需求料将在2030年底前达到峰值。另一方面能源价格的上涨对欧美通胀构成新的威胁，这很大可能引发欧美紧缩的货币政策维持更长时间或没脸重启加息，对经济活动和消费是负面的。总结，短期来看，由于OPEC+减产、能源转型下石化燃料资本开始的减少导致供应收缩，原油市场库存去化明显，市场担忧原油出现供应短缺，油价出现明显的上涨。然而高油价会引发供需再平衡，主动减产的产能不是永久离开市场，消费也会因高油价受到抑制或被新能源替代，高油价或很难持久。投资者可以运用芝商所旗下的微型WTI 原油期货合约和上海国际能源交易中心的人民币计价的原油期货合约对冲油价上涨的风险和捕捉原油市场供需再平衡过程中的投资机会。 FROM ; CME $NQ100指数主连 2312(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2312(YMmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $WTI原油主连 2311(CLmain)$ $SP500指数主连 2312(ESmain)$
老虎证券2023-09-21
欧佩克+要“榨干”美国库欣库存持续“报警”
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额外支付每桶1至2美元，才能将原油运到墨西哥湾沿岸出口。道达尔就是愿意支付这笔费用的石油公司。在这样的价格水平上，美国原油对于亚洲和欧洲的买家来说正迅速变得过于昂贵，这些买家一直依赖美国作为最后的供应国，以填补欧佩克+减产导致的全球原油短缺。虽然这可能导致更多的原油留在美国，但价格的飙升将不可避免地导致美国及其他地区的汽油和燃料成本上升，从而有可能加快各地的通胀步伐。道达尔能源公司没有回应置评请求。 ATMI愿意出高价购买WTI原油，反映出在全球供应大幅收紧的情况下，高炼油利润正在推动对美国原油的竞争。即使在燃料制造商进入季节性维护之际，美国炼油利润仍保持在每桶30美元左右的历史高位。中国上个月的原油加工量创下历史新高，随着俄罗斯原油价格的上涨，中国正越来越多地从美国进口石油。原油市场里今年大部分时间都没有出现过如此强劲的实物需求，现在这种状况让一些人大吃一惊。WTI作为轻质甜油并不是替代沙特和俄罗斯那种酸性重油的最佳选择。在现货需求增加的同时，期货价格也已经飙升，部分原因是对冲基金在价格上涨时又开始大举买入原油期货。原油期货曲线也发生了重大变化。周二，与WTI最近月份的合约比次月合约高出1.33美元，而随后月份的价差更是达到1.71美元。这些溢价是几个月来最大的，表明俄克拉荷马州库欣的期货交割点供应稀缺。库欣的库存在过去三个月里持续减少，目前已不足2500万桶，为2022年12月以来的最低水平。交易商说，如果库存量进一步减少，可能会威胁到运营。如果库存量降至2100万桶以下，储油罐中的压力就会减弱，提取底部原油就会变得更加困难。有交易商表示，最近WTI价格的飙升拉高了布伦特原油期货价格，关闭了美国原油到欧洲和亚洲的套利通道，并阻止了大西洋盆地的石油向东输送。这改变了全球贸易流，使美国石油继续留在国内，并推高了欧洲和亚洲对其他进口石油的需求和价格。一位新加坡交易员说：“从美国进入欧洲和亚洲的套利通道现在已经关闭”。“我认为这是欧佩克+行动的结果，他们通过不向美国输送石油‘榨干’了美国”。交易商说，布伦特-迪拜价差的扩大使大西洋盆地生产的原油对亚洲炼油商来说更加昂贵，他们现在将转向中东。对更强劲需求的预期已将阿曼和穆尔班等中东原油的现货溢价推升至数月高位。周二，美国原油对布伦特原油的贴水达到8月份以来最窄，为每桶3.49美元。两个基准之间的价差缩小，一定程度上阻碍了外国人购买美国原油。总的来看，欧佩克+通过减产削减供应，会导致美国库存下降、WTI油价飙升，可以缩小WTI原油的低价优势，关闭WTI原油套利通道，引导客户转向中东原油，同时令美国通胀重新走高。虽然从目前的情况来看，由于需求强劲炼厂利润仍高，交易商仍愿意购买美国原油，但随着美国库存不断消耗，WTI对布伦特原油的贴水会不断下降，其吸引力也会下降。到时美国可能面临库存过低、油价过高的局面。
金融界2023-09-21
【原油收市】避险情绪与上行动力相抗衡，油价在触及10个月高点后稍有回落
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付1～2美元/桶，才能让库欣原油被运往墨西哥湾沿岸用于出口。在OPEC+限制石油供应、炼油厂利润率上升推高需求之际，对于亚洲和欧洲等地的买家而言，美国原油价格迅速变得过于昂贵。供应量的减少引发了一系列预测，即 100美元/桶的石油价格可能会回归，其中包括雪佛龙公司 (Chevron Corp.) 首席执行官迈克·沃斯 (Mike Wirth) 等行业重量级人物以及花旗集团 (Citigroup Inc.) 的传统看空者。花旗集团最悲观的石油分析师之一，爱德华·摩斯在一份报告中表示，“布伦特原油价格可能会在短期内超过100美元/桶。” 【机构评论汇总】（1）沙特能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼于本周一表示，OPEC+联盟寻求减少波动性，使能源市场更加可预测。“OPEC的行为与中央银行或一群央行的行为没有什么不同，”阿卜杜勒-阿齐兹说，将这些削减措施描述为软触市场监管。（2）BOK Financial Securities 交易高级副总裁丹尼斯·基斯勒 (Dennis Kissler) 在给客户的一份报告中写道，美国期货的“新上行目标”接近 95美元/桶。“话虽如此，没有哪个市场会永远直线上涨，在目前的水平上，原油期货非常容易受到任何可能引发‘超买’重大调整的负面消息的影响。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ①待定国内成品油开启新一轮调价窗口 ②09:15 中国至9月20日一年期贷款市场报价利率 ③10:00 国新办举行国务院政策例行吹风会 ④14:00 德国8月PPI月率 ⑤14:00 英国8月CPI月率 ⑥14:00 英国8月零售物价指数月率 ⑦22:30 美国至9月15日当周EIA原油库存 ⑧22:30 美国至9月15日当周EIA战略石油储备库存 ⑨次日02:00 美联储公布利率决议和经济预期摘要 ⑩次日02:30 纽约原油10月期货完成场内最后交易 ⑪次日02:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会
慧宣鑫语2023-09-20
媒体：道达尔石油贸易部门凭一己之力推动美国油价走高
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付每桶1-2美元，才能让库欣原油被运往墨西哥湾沿岸用于出口。在OPEC+限制石油供应、炼油厂利润率上升推高需求之际，对于亚洲和欧洲等地的买家而言，美国原油价格迅速变得过于昂贵。
金融界2023-09-20
加拿大Trans Mountain石油管道扩建，对美国石油供应及价格带来的冲击
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油供应格局，原本主要供应给美国中西部和墨西哥湾沿岸的炼油厂和出口商的原油流向将发生重新定向。该项目的启动可能会使美国中西部的炼油厂额外多支付2美元/桶的费用，因为它们位于加拿大现有主要石油出口路线上。分析师表示，受益于优惠原油的炼油厂包括BP、西格诺石油（Citgo Petroleum）、埃克森美孚（Exxon Mobil）和科克兄弟工业（Koch Industries）的弗林特希尔斯资源（Flint Hills Resources）。一位卡尔加里的石油交易员表示：“他们将与那些不再经过他们地区的原油进行竞争。”“市场将不得不重新调整。” 加拿大政府拥有的228.1亿美元TMX项目计划长期以来备受争议，该项目于明年初开始运输原油，尽管由于开工前最后一刻提出的拟议路线变更，可能会使该项目面临长达9个月的延迟。一旦投入运营，加拿大将能够额外运送59万桶/日原油到太平洋港口，以供应美国西海岸和亚洲的炼油厂，预计长期内对重负荷硫原油的需求将上升。根据能源信息管理局数据，自2019年以来，加拿大一直向美国中西部地区提供全部原油进口，这使得加拿大的石油生产商在管道拥塞或破裂时容易受到严重的价格折扣或“大宗交易”的影响。运输加拿大380万桶/日原油出口到美国的主要管道运营商恩桥（Enbridge）预计，TMX投入运营后，其Mainline系统的原油流量可能会减少30万桶/日。去年12月，TC能源（TC Energy）的62.2万桶/日Keystone管道发生泄漏，导致加拿大重质原油与美国原油的差价超过33美元/桶，是其典型差价的两倍多。拥有更多的加拿大出口管道能力意味着在艾伯塔省的存储中心Hardisty的原油瓶颈问题应该不会经常发生，从而降低了价格波动，并使其更加稳定。 “在过去的十年里，美国中西部地区通常每一两年就能经历一次那种大宗交易，”《商品背景》通讯创始人罗里·约翰斯顿（Rory Johnston）表示，“现在这种可能性较小。” TMX的启动可能会使中西部的炼油商每桶原油的成本增加“一两美元”。 TMX还将降低从墨西哥湾沿岸进行的加拿大原油“再出口”的可行性，压制了近年来该趋势的增长，并增加了加拿大原油运往中国的发货量，Kpler美洲地区主要石油分析师马特·史密斯（Matt Smith）表示。 Kpler的数据显示，迄今为止，今年已有超过20万桶的加拿大原油从美国墨西哥湾沿岸再出口，而2019年这一数字约为7.3万桶/日。目前，中国是这些加拿大再出口的主要目的地，今年8月份进口了19.4万桶/日。8月份接收了194,000桶/日。史密斯补充说，重质加拿大原油仍将流入美国墨西哥湾，供该地的炼油商使用，该地区还可能看到墨西哥湾沿岸的拉美原油被TMX原油所替代。
佳华1682023-09-19

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