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博力威(688345.SH)宣布600万回购结束，上市后3年股价跌幅近80%

下降导致计提存货跌价损失增加，以及本期增值税免抵税额增加导致城建税及教育费附加税费增加等因素综合影响。博力威作为国内轻型锂电行业代表性企业，公司主营轻型车用锂离子电池、储能电池及消费电子类电池、锂离子电芯。其储能电池包括便携储能和户用储能，而便携储能主要面向北美市场，户用储能主要面向南非市场。受欧洲市场与南非市场的影响，博力威电动两轮车电池和储能业务阶段性放缓。叠加南非户储市场需求减少、竞争加剧，下游储能电池库存高企，导致公司储能电池出货量减少，今年上半年业绩受到重大影响。 2024年上半年报告期内，博力威储能电池实现仅收入0.44亿元，同比下降90.01%。从近三年半年报业绩来看，博力威的业绩下滑已经处于连续下滑的趋势。数据显示，博力威近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-8%，-55.69%，-164.79%；扣非归母净利润同比变动分别为-11.06%，-32.76%，-145.04%。而且博力威已经连续三个季度营业利润为负，盈利能力下降趋势明显。业绩下滑之下，2024年上半年，博力威经营活动净现金流为-1.54亿元，同比下降426.19%。 2024年上半年，博力威资产负债率为57.57%，总债务为9.28亿元，其中短期债务为7.94亿元，短期债务占总债务比为85.49%。数据显示，2024年上半年广义货币资金为4.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.52，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。短期债务较大，存量资金存缺口。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-17

多举措助力房地产市场企稳，房地产ETF(159768)大涨近5%，万科A、张江高科领涨

划取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策。方正证券指出，24Q3房地产板块业绩或仍将磨底，但9月开始政策连发，中央态度坚定，楼市有望持续维持量升价稳态势，房企后续减值压力或将减弱。此外伴随止跌回稳的政策基调，房企销售有望显著改善，进而逐渐传导至营收与盈利能力的改善。中泰证券也表示，发改委宣布系统落实一揽子增量政策，促进房地产市场止跌回稳。我们认为板块基本面已经在接近底部，随着政策持续呵护，板块估值有望迎来修复。投资者可关注业绩表现稳健的房企。房地产ETF(159768)紧密跟踪中证内地地产主题指数，中证内地主题系列指数包括中证内地消费主题指数、中证内地资源主题指数、中证内地运输主题指数、中证内地银行主题指数、中证内地地产主题指数等指数，以反映沪深市场各重要主题类上市公司证券的整体表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-16

新铝时代今日申购！聚焦电池盒箱体产品，业务依赖比亚迪

扣除发行费用约7489.33万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约5.89亿元，低于此前招股意向书中10亿元的募集资金需求金额。本次IPO所募集的资金主要用于南川区年产新能源汽车零部件80万套、补充流动资金。募资使用情况，图片来源：招股书新铝时代成立于2015年，主要从事新能源汽车电池系统铝合金零部件的研发、生产和销售，公司主要产品为电池盒箱体，是新能源汽车动力电池系统的关键组成部分。具体来看，2021年、2022年、2023年（简称“报告期”），新铝时代的电池盒箱体收入占公司主营业务收入的比例分别为83.18%、86.39%和92.81%，占比较大，是公司的重要收入来源。公司主营业务收入的构成情况，图片来源：招股书作为汽车动力电池系统的载体，电池盒箱体需要同时具备安全性、保护性和密封性等特质，是实现新能源汽车动力电池系统集成技术进步的关键零部件，其下游应用领域包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车及混合动力汽车。电池盒市场规模与新能源汽车市场的发展情况息息相关，随着新能源汽车需求的提升，电池盒市场规模也呈增长趋势。据EV Tank对全球新能源汽车销量数据预测，2023年新能源动力电池盒全球市场规模约为586亿元，预计2030年市场规模将达到2085亿元；其中，电池盒箱体2023年市场规模约为293亿元，预计2030年将突破1042亿元，市场空间广阔。业绩方面，2021年、2022年、2023年，新铝时代的营业收入分别约6.18亿元、14.21亿元、17.82亿元，对应的净利润分别约0.29亿元、1.74亿元、1.96亿元，呈增长趋势。 2024年1-6月，新铝时代的营业收入约9.15亿元，较2023年同期减少4.31%，主要由于2024年以来，公司配备的熔铸产线建成并开始进入试生产阶段，废铝对外销售规模有所减少，由此导致公司其他业务收入减少。同期公司归属于母公司股东净利润约1.02亿元，同比增长1.58%。经初步测算，新铝时代预计2024年1-9月实现营业收入约13亿元至14亿元，同比变动约-6.09%至1.14%；预计实现归属于母公司股东的净利润约1.57亿元至1.63亿元，同比变动约2.12%至6.03%。公司主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书报告期内，公司主营业务毛利率分别为21.51%、29.97%和24.12%，存在一定波动，主要受新能源行业下游需求变化、新产品推出、铝金属材料价格波动、生产规模效应等因素影响。新铝时代的客户包括比亚迪、吉利汽车、重庆天启铝业有限公司等。报告期内，公司来自比亚迪的营业收入占比分别为70.42%、78.87%和80.46%，占比较大，对比亚迪构成重大依赖。由于比亚迪在选择供应商时会执行严格、复杂、长期的认证过程，对产品有着严格的测试和验证程序，未来如果公司无法在比亚迪新能源汽车电池盒箱体等零部件供应商中持续保持优势，可能会影响公司与比亚迪的合作，从而影响公司的经营业绩。值得注意的是，报告期内，新铝时代的经营活动净现金流分别约-0.91亿元、-8.03亿元、-9.48亿元，经营活动产生的现金流量持续为负，且净流出规模呈上升趋势，与公司同期净利润存在较大差额。公司在招股书中表示，2022年其经营活动现金流净流出金额增长较快，主要系公司将应收债权凭证“迪链”及票据用于保理或贴现获取的现金流于筹资活动现金流入列示，导致经营性活动现金流入减少所致。

格隆汇2024-10-16

怡宝母公司华润饮料上市：业绩靓丽、估值不高、股东背景强的吓人，能打吗？

，瓶级PET的每公吨平均出厂价格(不含增值税)分别为人民币6013.6元、人民币7228.6元及人民币6287.8元。瓶级PET价格的历史波动主要是由於原油价格波动，今年原油价格受需求低迷影响，有所下跌。但未来原油价格走势几何？较难预料，尤其是当下中东局势有所恶化。原材料价格红利还能吃多久？是个未知数：最后，华润饮料的估值虽然比农夫山泉低，但有一定的合理性，如华润饮料产品结构相对依赖饮用水，毛利率和净利率也比农夫山泉低（净利率9.9%VS28%）：因此，华润饮料在估值上的优势也不明显。加上最近港股回调，农夫山泉、华润啤酒等消费股股价下跌，华润饮料的估值优势有所弱化。另外，有投资者认为华润饮料基本面较为优质，可以类别之前上市的美的集团，股价在上市后连续大涨，但其实，华润的基本面和美的相差较大，一方面，家电行业今年处于景气周期，美的业绩靓丽，而且，家电可以靠出海获取增长，而饮用水很难走出国门。因此，大家不要对华润饮料抱有不切实际的期待。最后，大家还是观察下招股期间消费股的走势，如果下跌较多，华润饮料再以上限定价，打新的意思就不大了。 $华润饮料(02460)$ $农夫山泉(09633)$ $华润啤酒(00291)$ $恒生指数(HSI)$

老虎证券2024-10-15

增量政策重磅来袭！中字头迎来利好！

与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策。相较此前，一是收储政策门槛下调，二是解决部分地区专项债项目缺乏问题。中长期看，房地产市场的企稳还需需求侧政策的配合辅助。 4、民生保障：加大对重点群体的保障力度民生保障是投资者的关注重点之一，本次发布会更多着眼对弱势群体的呵护。下一步，财政部将继续坚持精准施策、靶向发力，优化基础性政策机制安排，改善居民收入预期，激发消费潜能；用好专项资金、贷款贴息等工具，完善商贸流通体系，改善消费环境；将针对学生群体加大奖优助困力度，提升整体消费能力。政策下，哪些板块将受到催化？ 1、低估值中字头或持续受到催化今日，中字头企业持续活跃，恒生央企ETF（513170）表现亮眼，9月12日以来的近16个交易日恒生央企ETF上涨17.07%。以国企改革为主线的部分低估值红利资产依然具备配置价值。央企兼顾中央国有企业的“央企”企业属性，以及低估值、高股息的股价特征。从中长期看，前者可以享受新一轮国央企改革预期下估值的抬升，同时央企的企业经营相对稳定，现金流相对充裕，后续分红比例也能提升，这个也与当前政策预期匹配，通过提高国央企收入和分红补充部分财政。后者股价特征可以迎合中长期资金的配置需求，下一阶段活跃资本市场的核心在于吸引中长期资金入市，不管是国家队资金、5000亿互换便利工具还是3000亿低息的回购、增持再贷款，都有希望在利率下行的环境下配置高股息的标的。同时，央企也面临着不少估值破净的问题，这些问题后续也有望督促上市公司才层面去做好市值管理。恒生央企ETF(513170)作为唯一追踪恒生中国央企指数的基金，凭借其“高股息、低估值、纯正央企”的三大核心特质，有望成为投资者捕捉时代机遇、分享红利的得力助手。 2、政策刺激下消费或有望维持韧性发布会还在扩内需、促消费方面做了着重点评，财政部表示将继续坚持精准施策，推进大规模设备更新和消费品以旧换新工作，同时改善居民收入预期，激发消费潜能，用好专项资金、贷款贴息等工具，带动有效投资，扩大国内需求。从规模上看，1-9月发行新增专项债券3.6万亿元，支持项目超过3万个，用作项目资本金超2600亿元。在此背景下，有机构表示，可以继续关注股市消费板块的增长潜力。一方面，以旧换新政策以及房地产支持政策或继续支撑商品、尤其是家电类消费；另一方面，随着居民消费意愿和信心回暖，服务消费或继续保持较强韧性，包括出行在内的体验式消费或值得重点关注。除此之外，港股消费板块在前期估值深调、持仓不高的情况下迎来反弹。展望后市，有机构认为，消费后周期特征显著，政策态度明确后的经济修复预期，有望积极带动消费景气回升预期。消费在经历前期悲观情绪释放后目前估值仍处历史较低水位，而2024Q4起消费多数板块基数压力减缓下本身或处于企稳拐点，积极对待政策转向下的消费修复机会。香港消费ETF（513590）紧密跟踪中证港股通消费主题指数(931455.CSI)，广泛覆盖各多元消费领域。香港消费子行业更加多元化,涵盖科技、博彩等众多稀缺标的,与A股大消费形成互补，且估值更具优势。 3、房地产、基建板块将迎来利好地方政府化债，留足空间支持民生、发展，运用各种工具，支持房地产市场止跌回升。房地产、基建板块将迎来利好。相关产品：恒生央企ETF（513170）中证银行ETF（512730）香港消费ETF（513590）中证800地产指数C类（015674）基金有风险，投资需谨慎！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-14

财政部积极推动房地产平稳发展！市场规模最大的基建50ETF(516970)开盘涨超2%，连续2日“吸金”

和取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策。华西证券认为，财政部释放了较强的增量政策的态度和力度，后续市场对化债力度的政策预期得到大幅度提高，相关经济预期有望得到显著修复，推动产业链相关公司应收账款和估值得到修复。存量债务风险有望缓释，企业应收账款有望在本轮化债中尽快收回。受益于本次化债，政府客户占比高，且应收账款与净利润比例较大的企业优先受益。基建50ETF(516970)，场外联接(A类：005223；C类：005224；F类：021944)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-14

10月14日财经早餐：金价涨超1%！中国将推出增量政策，A股止跌有望?

和取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策。首支中国股票ETF净资产突破百亿，海外机构强调估值优势不减根据贝莱德旗下iShares（安硕）网站上的数据，截至周五（10月11日），其在纽交所上市的基金—— 中国大盘股ETF-iShares FXI 的净资产已达到108.6亿美元。这也是在美上市的中国股票ETF规模首次突破100亿美元。据了解，FXI这只ETF成立于20年前，追踪的是富时中国50指数，覆盖了在港股上市的市值最大、流动性最好的50只股票。市场行情美股：道指收涨0.97%，标普500指数涨0.61%，纳指涨0.33%。欧股：德国DAX30指数收涨0.85%；英国富时100指数收涨0.19%；欧洲斯托克50指数收涨0.68%。债市：10年期美债收益率收报4.1050%；两年期美债收益率收报3.9660%。商品：黄金收涨1.04%，报2657.03美元；WTI原油收跌0.15%，报75.44美元/桶；布伦特原油收跌0.48%，报78.85美元/桶。外汇：美元指数收涨0.03%，报102.92；美元/日元涨0.35%，报149.08；欧元/美元跌0.01%，报1.0935。加密货币：比特币24小时内跌0.88%，目前报62,678.80美元。以太坊24小时内跌1.01%，目前报2457.31美元。港股：恒指夜市期指收报21274点，升4点，较昨日恒指收市21251点，高水22点，成交30668张。国指夜市期指收报7629点，较昨日国指收市高水8点。全球公司要闻特斯拉开完发布会大跌8%，优步成赢家特斯拉上周四晚间举行发布会，发布无人驾驶出租车（Cybercab）、无人驾驶厢式车（Robovan）等产品，但由于缺乏技术细节以及上市时间高度模糊（叠加马斯克时常“跳票”），公司股价周五收跌8.78%。与此同时，网约车平台优步收涨10.81%、 LYFT 涨9.59%。英伟达还能创新高？大摩爆料：Blackwell未来一年供应已售罄摩根士丹利最新研判，由于其GPU芯片业务的需求持续飙升，英伟达 (NVDA.US)的股票有望进一步上涨。该行还称，英伟达下一代Blackwell GPU芯片的生产正在“按计划进行”，且未来12个月左右的供应已经售罄。该行重申了其对英伟达股票的“增持”评级，以及150美元的目标价，这意味着该股较当前水平有可能上涨11.2%。业绩好于预期，美股银行股创两年半高点上周五，因美股盘前华尔街两大行摩根大通和富国银行公布的季度利润好于预期，摩根大通股价上涨4.4%，富国银行上涨5.6%，追踪美国24家最大银行的 Powershares KBW银行投资组合 KBWB 跳涨逾3%，推动银行类股创下2022年4月以来的最高收盘点位。波音将裁员10%，777X机型首次交付推迟至2026年面对旷日持久的罢工和日益严重的现金流短缺，波音 (BA.US)$ 宣布计划裁员约10%来应对危机。首席执行官Kelly Ortberg在致员工的备忘录中说，裁员对象将包括高管、经理和普通员工。截至2023年底，波音共有员工17.1万人。Ortberg还宣布，已推迟的波音777X机型首次交付将进一步延后至2026年。礼来CEO称减肥药有望明年在日本获批礼来 (LLY.US)首席执行官David Ricks周五表示，减肥药Zepbound有望明年年中在日本获批。此前日本已经批准成分相同的礼来替尔泊肽注射液上市，用于治疗糖尿病。礼来预期，减肥药获批后将继续与田边三菱制药合作进行日本市场的分销。今日要闻前瞻中国9月进口、出口数据美联储理事沃勒讲话美债市场休市日本股市休市（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接

投资慧眼2024-10-14

财政部放出稳楼市大招：专项债可收购存量房优化相关税收政策

与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策，业界认为，后续房地产方面有望出现减税大招。 “今年四季度房地产工作重心在于促进住房交易市场的回暖，随着土地和存量项目的盘活，供求关系会有进一步优化的空间。”易居房地产研究院副院长严跃进称。首提“允许专项债券收购存量房” 地方“收储”速度有望加快。财政部此次指出，支持各地收购存量房，优化保障性住房供给。一是，用好专项债券来收购存量商品房用作各地的保障性住房。二是，继续用好保障性安居工程补助资金，支持地方更多通过消化存量房的方式来筹集保障性住房的房源。 “此次财政部明确将用好专项债券来收购存量商品房，用作各地的保障性住房，这意味着地方政府专项债在扩容。”一位房地产行业分析师指出。据严跃进介绍，从历史情况来看，专项债一般不“涉房”，过去“涉房”主要是在支持棚改和土地储备方面，很少介入到房地产一些比较细的领域；而此次财政部明确，对消化房企库存房源落实财政予以支持，属于第一次。其进一步表示，存量住宅用地项目包括未开工项目、已开工未销售项目、已开工已销售项目。按照目前的资金导向，未来地方政府专项债或在未开工的住宅用地项目、已开工未销售的住宅用地项目两个领域重点发力，持续消化房企名下的土地资产和房屋资产。 “收购存量商品房用于保障房的资金来源，此前更多是央行3000亿元保障性住房再贷款用于已建成未售商品房，本次财政部明确地方政府专项债可用于收购存量商品房，同时也指出保障性安居工程补助资金也将更加侧重支持消化存量房。更多资金进入市场，有望加大已建待售存量商品房的去化力度，进一步促进房地产市场供需平衡，这对于稳定市场预期将产生积极作用。”中指研究院政策研究总监陈文静称。上述分析师表示，虽然现在监管层鼓励社会资本收购库存商品房，但要系统推进这项工作，需要由地方政府来落实，同时和保障房建设工作进行挂钩。预计地方政府发行专项债后，将大幅增加其存量项目收购的能力，有助于批量和快速化解库存房源以及保障房建设工作的全方位提速。减税大招或将到来房地产市场的税收政策，有望迎来优化。此次财政部指出，及时优化完善相关税收政策。当前正在抓紧研究明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策。下一步，还将进一步研究加大支持力度，调整优化相关税收政策，促进房地产市场平稳健康发展。 “此次提及税收工具支持房地产止跌回稳，基本上可以判断，继此前央行一系列重磅政策之后，将出现房地产减税大招。”严跃进认为。广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉也认为，税收政策将是后续的重点，未来可能还有降低或减免二手房交易契税、增值税、个税等措施。 “当前各地正加快落实取消普宅标准的相关政策，普宅和非普宅在税费上的区别，主要表现在两个方面。一方面，取消普宅标准有助于降低居民购买非普宅的增值税，取消普宅标准后，购房增值税的税率、免征年限等细节政策仍需要明确，在此过程中，还需要各个相关部门协同跟进。”陈文静称。另一方面，其表示，针对开发商征收的土地增值税，按照《中华人民共和国土地增值税暂行条例》，纳税人建造普宅出售，增值额未超过扣除项目金额20%的，免征土地增值税。如果企业开发建设的是非普宅，要按照其增值额的全额进行土地增值税的计征。取消普宅标准后，土地增值税的相关政策也需要做出细化调整。另外，有分析师指出，目前市场上关注较多的是契税，不排除后续在契税等方面会有继续优化和调整的可能。 “按照过去的经验，税费的下调将产生极大的‘降成本’效应，有利于释放市场需求。”李宇嘉表示。 “综合来看，未来税收政策在支持房地产方面仍有优化空间。市场对于优化契税政策，提升购房利息抵扣个税额度，调整企业房地产相关税费的预征预缴税率等方面，存在一定预期。而降低居民购房成本、降低房企税费压力，有利于进一步稳定市场预期。”陈文静说。允许专项债券用于土地储备本次政策另一个看点是，允许专项债券用于土地储备。财政部在发布会上介绍，此举主要是考虑到当前各地闲置未开发的土地相对较多，支持地方政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地，确有需要的地区也可以用于新增的土地储备项目。据悉，此前自然资源部已经发文明确，对于收回收购土地用于保障性住房的，可通过地方政府专项债券等资金予以支持，央行也表示进一步明确研究对有条件的企业市场化收购房企土地的资金支持政策，且必要时提供再贷款支持。 “本次财政部进一步明确允许专项债用于土地储备，支持地方政府使用专项债用于收购存量土地，有助于加快闲置存量土地的收回收购节奏，促进市场去库存，推动房地产市场供需平衡。”陈文静称。在李宇嘉看来，允许专项债券用于回收闲置土地盘活，把去库存和盘活存量结合起来，将达到稳楼市与稳定土地市场的双重作用。 “值得注意的是，此次会议明确了专项债还可用于新增土地储备，这是一个重大变化。过去土地储备主要靠地方国企卖地或土地抵押来融资实现。现在，地方可以发行专项债，极大地突破了当前卖地难、国企城投债务重对于土地盘活和储备的制约。”李宇嘉补充道。陈文静表示，综合来看，盘活闲置存量土地的各项配套资金有望加速跟进落实，支持房企合理退地、换地，对于地方政府、房企等均将产生实质性利好。分析师指出，此次财政部的讲话和政策明确，将在“严控增量、优化存量、提高质量”方面落实了系统的工作。基于此，市场预计今年下半年相关部门的工作，或在几个方面重点展开。 “对于新增供应要适当控制，存量要加大收储和转化，尤其是通过地方政府专项债的方式来推进去库存，多措并举更好助力房地产领域发展质量的提升。”严跃进称。事实上，9.26中央政治局会议定调“要促进房地产市场止跌回稳”，释放迄今最强“稳地产”信号，随后在9月底一线城市接连出台楼市新政，极大地提振了市场信心，带动国庆假期房地产销售大幅提升。而此次财政策出台稳楼市措施后，陈文静认为，房地产“一揽子”配套政策有望加速落地，或围绕落实好存量政策、加速推出增量政策展开，地方国企收储已建成未售商品房政策将进一步优化调整，以打通收储卡点；加大“白名单”贷款投放力度；同时，市场对于核心城市继续优化限制性政策，降低交易税费、降低交易佣金等政策也存在调整预期。

金融界2024-10-12

断崖式骤降！ETF资金继续抄底

消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的土地增值税政策。 6、鼓励有条件的地方盘活闲置资产，加强国有资本收益管理。 7、拟在今明两年集中推出一批条件成熟、可感可及的改革举措，如健全预算制度、完善财政转移支付体系等。财政部部长蓝佛安在国新办新闻发布会上表示，逆周期调节绝不仅仅止于四点，还有其他政策工具正在进行研究，中央财政还有较大的赤字提升空间。市场最关注的其中一点是第4条：“拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。” 关于这一条，财政部部长表示： “相关政策待履行相关法定程序后再向社会做详尽说明，这项政策是近年来出台的支持化债力度最大措施，这是一场及时雨，将大大减轻地方政府压力，可以腾出更多资源支持经济发展，巩固基层‘三保’。” 一般来说，相比货币政策，财政政策如果涉及预算方案、赤字调整、调增政府债务限额等，是需要通过全国人大常委会审批。历史上最近的两轮地方债置换：第一轮是2015年-2018年，通过发行置换债券置换非地方政府债券形式的存量债务，置换规模超12万亿；第二轮是2019年-2022年，主要通过发行特殊再融资债券置换隐性债务，置换规模1万多亿。这场发布会是政策转向的进一步确认，下一个观察节点是10月底或11月初全国人大常委会。天风证券宏观研究团队表示，从发布会宣布的政策内容看来，几乎是财政部权限内能够给出的顶格政策支持，最重要的不是具体规模有几万亿，而是确立了财政重新转变为扩张性财政的信号。 2 ETF资金近三天抄底了什么？ A股10月8日爆发3.45万亿历史天量冲高回落后，连续三天回调。那么，A股回调到什么程度了？ ETF进化论将从9月24日-10月8日和10月9日-10月11日，这两个区间段来观察主要指数的涨跌幅表现。由下图可知，主要宽基指数10月9日-11日的短短三天时间内，回撤幅度普遍超40%。科创50指数相对有韧性，10月9日-11日累计下跌17.78%，回撤幅度是前期涨幅的31%。前期表现最猛的创业板50指数近三天下跌17.78%，将前期40.28%的涨幅吞没了44%。中证2000指数本轮回撤幅度最大，近三天下跌13.07%，一举将前期18.32%的涨幅砍了7成。中证100指数近三天回撤幅度也高达60%。其余的宽基指数，创业板指、科创100、深证成指、中证500、中证A50、中证A500和沪深300指数近三天将回撤的幅度均超40%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）这么来看，A股仍处于万物齐涨齐跌的状态，还没有走出一条明显的主线。 A股全线下跌的状态下，网上开始传播一张关于“9月24日至今的工行银证转账指数”图。 (图片来源：网上公开资料）从数据上看，9月30日、10月8日是工行银证转账指数高峰，其中个人投资者指数飙升幅度最明显，说明这两日确实有大量银行资金进入了股市。但A股深度回调的10月9日和震荡下跌的10月10日，个人银证转账指数从前一日的52.05一下子骤降至6.84和2.09，有点断崖式降温的味道了。那10月9日-10月11日，股票ETF市场还有资金净流入吗？ Wind数据显示，9月24日-10月8日的6个交易日时间里，2417.16亿元资金疯狂流入股票ETF，平均每天有400亿资金借道ETF入市。尽管A股10月9日开始连续三日回调，但期间也有547.15亿元资金继续净流入股票ETF，不过日均净流入规模骤降至182.38亿元，缩水幅度达到54%。那这547亿资金抄底了什么股票ETF？从ETF净买入规模来看，有多只科创、创业板主题的ETF上榜，嘉实基金科创芯片ETF、华夏基金科创50ETF、易方达基金创业板ETF、华安基金创业板50ETF近三天净流入规模分别为157.21亿元、127.81亿元、80.7亿元、62.05亿元和20.09亿元。从净流出规模来看，南方基金中证1000ETF、华夏基金中证1000ETF近三个交易日合计净流出60.84亿元。国泰基金证券ETF和华宝基金券商ETF近三个交易日合计净流出56.19亿元。国联安基金半导体ETF和国泰基金芯片ETF同期净流出62.67亿元。 3 社保基金、养老基金“2023年成绩单”出炉社保基金会10月12日发布的2023年全国社会保障基金（以下简称社保基金）年度报告显示，2023年，社保基金取得了正投资收益，基金投资收益额250.11亿元，投资收益率0.96%。基金自成立以来的年均投资收益率7.36%，累计投资收益额16825.76亿元。同日出炉的2023年基本养老保险基金受托运营年度报告显示，地方养老基金2023年投资收益额395.89亿元，投资收益率2.42%。自2016年12月受托运营以来，地方养老基金累计投资收益额3066.71亿元，年均投资收益率5.00%。在股票投资方面，社保基金会表示，坚定看好国内股票的长期投资价值，发挥长期资金和耐心资本优势，从长周期角度对国内股票进行投资，抓住长期配置价值窗口期，在震荡市场中逆势布局。市场人士认为，坚持长期投资，是社保基金能够长期取得稳定收益的重要基础。另一长期资金险资，中国人寿与新华保险合资设立的500亿元的鸿鹄基金也有最新动态。截至9月30日，鸿鹄基金实收股本320.10亿，主要投向了关系国计民生的重点行业。早前的7月，新华保险董事长杨玉成曾透露，该基金已累计投出超过200亿元，为资本市场注入了长期稳定的资金。 9.24的国新办发布会曾表示“要促进险资入市、支持耐心资本，”并提及“中国人寿与新华保险设立的私募基金已正式开展投资运营，目前进展顺利”。保险资金一直以来是ETF的主要机构投资者。截至2023年年末，ETF日均持仓规模靠前的机构投资者为私募信托（1844亿元）、保险（1552亿元）和券商自营（1432亿元）。其中，保险资金的ETF持有规模提升最明显，较2022年提升超700亿元，是2023年增持ETF的重要机构方。深交所数据显示，今年上半年ETF规模增长超4200亿元，相比个人投资上半年持有ETF规模仅增加160亿元，机构投资承担了主力军的角色。今年上半年，机构投资者持有ETF份额数据和占比双双回升。国泰君安团队统计的数据显示，截至6月30日，机构投资者持有ETF份额达到1.28万亿份，同比增长32.4%，且以中央汇金为代表的国家队已经超越了券商和险资的份额，成为ETF市场第一大机构资金。

格隆汇2024-10-12

A股或迎来第二波爆发，财政部大招来了！释放扩张性财政政策信号，“规模”悬念将在未来两周内落地

和取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策。廖岷还表示积极通过发行特别国债等渠道筹集资金，稳妥有序推动国有大型商业银行进一步增加核心一级资本。这个工作已经启动，正在等待各家银行提交资本补充方案，具体补充资本计划将按照有关规定及时依法进行信息披露。 “规模”悬念将在未来两周内落地值得注意的是，备受外界关注的增发国债具体金额并没有在发布会上公布，仍旧保持着神秘感。目前的市场预期越来越高，有海外媒体的调研显示，分析师对扩大公共财政支出作为刺激计划的预期不断上升，从2万亿升温到5万亿甚至10万亿。对此，中信证券首席经济学家明明表示这些政策工具的规模或将在下次人大常委会上明确，而下次人大常委会时间活在本月下旬。兴业证券曾在研报中指出四季度积极的财政政策仍有潜力可挖。政治局会议强调，更好发挥政府投资带动作用。宽货币的落地效果仍需宽财政配合，后续政策协调配合或将进一步加强。下一个重要观察时点在10月下旬的全国人大常委会会议。机构预测财政政策增量规模将不低于4万亿至于具体金额增发国债，天风证券认为，市场仍然对财政部未能给出增发国债具体金额存在一定的质疑，但本次发布会的政策已经是财政部权限内可以给出的最好答卷。增发国债涉及预算调整，必须经过全国人大常委会的审批，否则将违反法定程序。财政部能够在流程尚未走完之前，先给出预告和暗示，态度明显积极，信号意义较大。从额度上看，去年财政缺口7981亿元，增发的1万亿元国债中有5000亿元用在了去年，约占去年财政缺口的63%。按照相同比例推算，今年财政缺口3万亿左右，预计今年可能需要增发2万亿元左右的国债。与天风证券相比，东方金诚更加乐观。东方金诚判断本次一揽子增量政策中的财政政策增量规模将不低于4万亿，超出市场预期。这将直接推动四季度GDP增速升至5.0%以上，进而顺利完成全年“5.0%左右”的增长目标，并为明年继续保持5.0%左右的较快经济增长提供重要支撑。 A股或迎来第二波爆发目前政策的发力主要集中在货币政策和股市制度的改革，即流动性支持，但是企业盈利仍然没有得到改善，需求端弱势的情况没有改变，而且盈利的改善需要时间，在弱盈利的条件下，股市的估值容易产生泡沫。而财政政策出手之后，连续回调的A股或迎来第二波爆发。 10月3日，华尔街大鳄摩根士丹利直言如果中国政府在未来几周宣布更多的支出措施，中国股市可能进一步上涨10%至15%。“进一步加大财政扩张力度的预期又回到了桌面上，这使得投资者很长一段时间以来首次从通货再膨胀的角度来看待中国，" 摩根士丹利首席中国股票策略师Laura Wang在接受采访时表示。"上一次投资者通过这个镜头来看待中国，实际上是在去年年初之后。当时全球投资者给出的估值是MSCI中国指数预期市盈率的12倍左右。”

金融界2024-10-12

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