继续发力食品深加工领域，加强鸡肉制品的增产力度和各渠道销售力度，前三季度圣农食品的归母净利润同比增加7505.55万元。2022年1-9月，公司深加工肉制品销量19.19万吨，同比增长5.3%。分季度看，Q1、Q2、Q3深加工肉制品销量分别为5.93万吨、6.06万吨、7.2万吨，同比分别增长6.5%、-2.4%、11.8%。据我们测算，今年7-9月，公司食品加工销售单价分别为27,531元/吨、27,244元/吨、25,727元/吨，食品加工单价较鸡肉溢价130%-140%。 白羽肉鸡商品代价格上行周期或于2024年开启 我们维持《肉鸡养殖行业系列报告一：白羽种源垄断打破，大周期启动仍需观察》判断不变，i)白羽鸡产业链价格传导机制：祖代更新量变化与1年后父母代价格负相关；父母代销量变化与10个月后商品代价格负相关。ii)从白羽肉鸡自身周期看，父母代鸡苗价格上行周期或于2023年5月启动，商品代价格上行周期或于2024年启动。 投资建议 我们预计，2022-2024年公司肉鸡出栏量5.6亿羽、6.05亿羽、6.53亿羽，实现收入164.1亿元、186.3亿元、217.4亿元，同比分别增长13.3%、13.6%、16.7%，对应归母净利5.39亿元、10.1亿元、22.43亿元，同比分别增长20.3%、87.3%、122.1%，归母净利润前值2022年14.78亿元、2023年20.37亿元，本次调整幅度较大的原因是，修正了2022-2024年白羽肉鸡均价预期。据我们判断，父母代鸡苗价格上行周期或于2023年5月启动，商品代价格上行周期或于2024年启动，公司作为我国第一大白羽肉鸡养殖企业，自研种源“圣泽901”的父母代种鸡已对外销售，公司有望充分受益白羽鸡产业链价格回暖，维持公司“买入”评级不变。 风险提示 疫情；鸡价上涨晚于预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中航证券彭海兰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为45.06%，其预测2022年度归属净利润为盈利13.78亿，根据现价换算的预测PE为22.11。 最新盈利预测明细如下： 该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级13家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为29.73。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，圣农发展（002299）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星） 以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。lg...
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