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Mysteel：建筑原材料周报（9.25-9.29）

华东、华南和西南，其余区域均有不同程度增产；分省份来看，增产省份集中于河北、河南、山西、山东等，减产省份集中于湖北、江苏等。库存方面，螺纹钢社会库存478.88万吨，环比减少6.49%，库存小幅回落。从三大区域来看，华东、南方和北方环比分别降库12.66万吨、5.57万吨和14.99万吨；从七大区域来看，除华南，其余区域均有不同程度去化，且以华北和华东为主。其中去库明显城市有杭州、南昌、北京、成都、长春等，累库城市偏少。需求方面，螺纹表观需求为300.6万吨，环比增16万吨，需求小幅回升。其中华东及北方区域成交回落明显。未来10天（9月29日至10月8日），西北地区东南部、四川盆地东部、河南南部、湖北西部、贵州西部等地累计降水量有50～70毫米，部分地区有90～150毫米，局地超过200毫米；东北地区中东部及新疆西北部累计降水量有10～30毫米；上述大部地区降水量较常年同期偏多5成至1倍以上。本周展望供应角度来看，小样本螺纹本周预计产量260.59万吨，预计小幅减产2.88万吨。其中高炉预计减产0.26万吨，电炉预计减产1.50万吨，调坯预计减产1.12万吨。需求方面，期货盘面低位震荡，钢厂出厂价格坚挺，市场观望情绪浓，现货价格窄幅震荡；节前下游备货需求一般，商家补库积极性不佳，市场整体心态偏谨慎。综合预计，小长假期间，生产企业基本处于正常运行状态，少量企业减产/检修，而市场和终端则因短期休市，资源消耗动力明显减弱，因而会出现规律性累库现象。且在节后运输条件恢复后资源陆续入库，依据往年规律，或有2周左右的持续累库，因而使得供需结构环比表现偏弱，周消费下滑。从宏观表现来看，国外美联储加息预期增强，对商品价格施压，而国内央行会议虽再提加大宏观力度，但短期见效有限。本周全国建筑钢材将继续维持震荡偏弱运行。 2. 中厚板核心观点：上周中厚板价格震荡走弱，预计本周中厚板价格承压运行上周中厚板复盘分析上周中厚板价格趋弱运行，全国中厚板均价3989元/吨，周环比下跌46元/吨，市场交投氛围偏弱，整体成交欠佳。供应方面，上周全国中厚板产量为160.38万吨，周环比增加5.55万吨。原料价格再次走强，钢厂产能释放意愿略有转弱，目前中板产量维持高位，预计本周个别钢厂产线检修，产量微幅下滑。库存方面，上周全国中厚板库存总量为204.91万吨，周环比增加3.53万吨。需求方面，上周全国中厚板消费量为154.3万吨，周环比减少0.33万吨。节前下游终端补库意愿一般，旺季库存不减反增，叠加双节期间累库预期，市场情绪谨慎，节后或迎来小波补库需求，但需求韧性不足。心态方面，整周在盘面震荡下行的影响下，市场心态偏弱，虽国庆假期临近，但下游节前备货需求释放不足，多数商家成交维持不畅，因此中厚板报价跟随小幅下探。本周展望需求方面，尽管已经进入传统旺季，但需求依旧表现一般，旺季未能如期而至，市场心态仍偏谨慎，下游终端仍维持按需采货的经营策略。成交方面，早盘市场成交一般，午后期螺低位回升，部分现货市场低价资源回升，但商贸反馈节前备货情绪一般。综合来看，当前现货市场存在一定成本支撑，但需求整体表现旺季不旺，焦炭开启第二轮提涨，宏观情绪向好，预计本周全国中厚板价格盘整运行。（二）其他建材 1. 水泥周度观点：上周水泥价格偏强运行，预计本周水泥价格或偏弱运行上周水泥复盘分析上周全国水泥价格偏强运行。供应方面，上周全国水泥熟料产能利用率53.46%，周环比下降8.08个百分比。其中华东地区产能利用率环比下降6个百分点，华东福建地区熟料企业计划9月停窑15天、浙江地区熟料企业9月计划停窑10天、江苏等地区熟料企业库满停窑，因此产能利用率周环比有所下降。华中地区产能利用率环比下降38.77个百分点，华中河南等地区水泥企业自27日起计划停窑15天，因此产能利用率周环比小幅下降。西南地区产能利用率环比上升4.99个百分点，云南部分窑线重新开窑，约至四季度重新停窑，产能利用率周环比有所回升。库存方面：上周全国水泥熟料库容比73.72%，周环比上升0.44个百分点。其中华东地区熟料库存环比下降1.09个百分点，近期华东地区福建、浙江等地熟料企业停窑检修，以消耗库存为主，因此熟料库存小幅下降。华南地区熟料库存环比上升1.22个百分点，广东水泥企业停窑结束，开窑生产，因此熟料库存小幅上升。西南地区熟料库存环比上升3.30个百分点，云南部分窑线重新开窑，产能增加，因此库存小幅上升。需求方面，上周全国水泥出库量571.05万吨，环比下降2.97%，年同比下降36.43%。上期多地雨水持续，加上局部开始管控，工地有停工和半停工现象，需求偏弱运行；其余地区虽小赶工，但占比较少，增量有限；下游需求不及预期，节前补库意愿较低，囤货量减少。故整体出库量略有下降。本周展望总体来看，上期出库量略有下降，主要是雨水增多，加之临近节假日，多地重心移至回款，各区域均出现提前放假现象。后期迎来中秋国庆小长假，多地开始管控，整体需求开始下降，水泥出库量或稳中偏弱，因此预计本周水泥价格或偏弱运行。 2. 混凝土周度观点：上周混凝土价格偏弱运行，预计本周价格偏强运行上周混凝土复盘分析上周混凝土价格偏弱运行。供应方面，上周混凝土产能利用率为10.89%，环比降低0.25个百分点。节假日前混凝土发运量下滑，下游赶工期并不明显，此外国内混凝土企业回款不及预期，导致部分企业针对性断供，新项目受限于启动资金，推进依然缓慢。根据调研，节日期间多半混凝土企业正常生产，预计节假日期间混凝土发运量或将有所回补。发运方面，上周全国混凝土发运量环比减少2.22%。分区域来看：华东地区发运量环比降低3.97%。安徽市场降雨严重，平均影响3-4天左右，合肥反馈以安置房项目为主，产业园相对偏少。福建市场10%左右项目存在赶工现象，新开项目较少，仅有部分厂房项目新开，节假日期间可能发运量有所下滑。江苏市场南京发运量有所提升，但苏州降雨严重，发运量有所下滑，工程项目资金回款一般，部分混凝土企业断供。浙江市场发运量持续走弱，部分签署停产协议的搅拌站控制混凝土生产和运输，此外原材运输困难，发运量下滑。华南地区发运量大幅提升7.32%。广东市场广州市政项目集中于地铁线项目，工程相对正常，厂房项目有所新增，反馈双节影响不大，正常生产，深圳以厂房项目为主，佛山央企房建项目陆续承接。广西市场雨水影响减少，发运量提升，柳州产业园项目启动，需求量有所增加。本周展望综合来看，临近9月底，混凝土产能利用率上升阻力依然较大，行业“旺季”后移，暂时并未出现拐点；回款方面，随着“双节”到来，回款率大概率逐渐向好，但是仍然难以达到企业预期，对于发运量来说依然有不小的上行阻力。调研情况来看，节假日期间大多数搅拌站保持正常生产，预计本周节假日期间混凝土发运量将会有所回补，而价格或偏强运行。（三）建筑行业动态热点信息一览建筑业【2023年1-8月份全国房地产市场基本情况】统计局数据显示，1—8月份，全国房地产开发投资76900亿元，同比下降8.8%；房地产开发企业房屋施工面积同比下降7.1%；房屋新开工面积下降24.4%，房屋竣工面积增长19.2%，商品房销售面积同比下降7.1%，商品房待售面积同比增长18.2%；房地产开发企业到位资金同比下降12.9%；房地产开发景气指数下滑至93.56。显示，当前房地产底部周期长，复苏不明朗。【基建迎赶工季节，短期内利好螺纹钢需求】《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》提到，今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕，用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕，研究扩大投向领域和用作项目资本金范围，引导带动社会投资。随着9月7000多亿专项债发行完毕，10月底资金使用到位，将较好地缓解流动性。9月20日，国务院常务会议审议通过《清理拖欠企业账款专项行动方案》，也有利于形成良好的营商氛围，促进企业生产经营活动。10月是传统的基建赶工季节，建筑材的需求应该有所扩张。如需建筑材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系或添加我们的企业微信。感谢阅读！

我的钢铁网2023-10-02

光伏没有胜者只有“剩”者：十大龙头上半年狂收四千亿、总市值却蒸发上万亿，投产不停A股公司打响“股价保卫战”

，380GW是光伏企业过去18个月的新增产能，也是光伏产业在2021年前倾尽十几年建设而成的全产业链规模。分析人士表示，随着赛道愈发拥挤、龙头不断扩产，产能过剩的危机越来越严峻，虽然多数中下游公司半年报成绩喜人但市场还是持续看衰，股价总是跟业绩“反着走”。有资本市场分析认为，光伏板块具有一定不确定性的业绩无法支撑较高的估值。面对不知何时爆发的危机，入局已深的企业只能不断加码，维持自己的市场份额，而这又让竞争愈发白热化。 ▌光伏上演极致冰火两重天：十大龙头上半年狂收4500亿却已遭万亿市值蒸发千亿级企业仅剩4家后开启“股价保卫战” 根据公开数据，申万行业光伏设备板块61家公司今年上半年营收总额达5803亿元，同比增长32%，归母净利润达696.6亿元，同比增长41%。头部企业中通威股份、隆基绿能、晶科能源、特变电工、天合光能、晶澳科技、TCL中环、阳光电源、正泰电器、阿特斯营业收入位列前十，合计营业收入达4509亿元。具体来看，据能见8月31日微信公众号文章《2023年上半年财报速递：博弈升级，光伏“十强”竞争格局有变》指出，光伏“十强”的营业总收入均超200亿元，通威股份以740.68亿元一马当先。阳光电源及晶科能源营收增速最快，同比增幅分别为133%和60.52%。阿特斯以261.05亿元的成绩新晋“十强”。（资料来源：能见8月31日公告号文章《2023年上半年财报速递：博弈升级，光伏“十强”竞争格局有变》）然而股价表现却与亮眼业绩形成巨大反差，据计算上述10大龙头中除今年刚上市的阿特斯外，其他九家总市值较此前市值巅峰时期迄今累计最高蒸发达12000亿元。更有数据显示，相较近两年的最高值，整体光伏股总市值已经蒸发超过3万亿。据光伏们9月15日微信公众号文章称，在此前两年的光伏牛市期间，市值冲破千亿关口的光伏上市公司有18家之多，除隆基绿能、阳光电源和通威股份“三剑客”外，天合光能、晶科能源、晶澳科技、TCL中环、特变电工、正泰电器、大全能源、合盛硅业、锦浪科技和德业股份等同样在列。但目前市值达千亿的光伏企业已然从18家骤减至仅剩4家，分别为隆基绿能、阳光电源、通威股份和晶科能源。但其中隆基绿能总市值较去年股价高点迄今累计最高蒸发3300亿元。在市值经历剧变的情况下，越来越多的光伏股不得不开启“股价保卫战”。在A股市场近期掀起的回购潮中，光伏企业显然成为主力军之一。例如昔日光伏“大白马”阳光电源8月24日股价跌破百元，来到94.38的低点。当日盘后，公司公告董事长提议回购股票。随后于9月12日公告，拟使用自有资金以5亿元-10亿元回购股份，回购股份价格不超过150元/股。对于回购目的，阳光电源表示，是基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可。此外，光伏逆变器厂商昱能科技亦在董事长提议下于9月12日公告拟以1亿至2亿元回购股份，回购价格不超过220元/股。据媒体报道不完全统计，8月以来，除上述提到的阳光电源和昱能科技外，包括晶盛机电、捷佳伟创、东方日升、锦浪科技、中信博、先导智能、露笑科技、特变电工、晶澳科技、晶科科技等在内，已有不少于10家光伏板块的上市公司对外披露了回购公司股份计划或股份回购的最新进展。有分析人士对此表示，回购一方面说明上市公司认为（股价）现在是低估的，市场没有反映公司的真实价值，另一方面，公司对持续发展的信心十足。 ▌停不下来的扩张注定“剩”者为王？又要拼产能、又要卷技术的光伏龙头家底成色几何虽然产能过剩早已成为光伏行业的共识，但疯狂的内卷下谁也按不下扩产“刹车键”。仅8月以来短短不到两个月时间，隆基绿能、晶澳科技、阿特斯、通威股份、乐通股份等多家企业公告新的扩产计划或是项目新进展情况。其中，龙头企业竞争激烈，阿特斯两个一体化基地开工；通威发布公告建设硅片产能彻底进入“一体化”行列；天合光能扩建项目涉及硅片硅棒、电池片、组件产能等。据光伏资讯不完全统计，8月光伏制造业开工项目13个，签约项目15个，投产项目22个，募资项目6个，合计56个项目。（资料来源：光伏资讯9月12日公告号文章《百亿投资、一体化大基地项目，8月光伏产业链内卷激烈》）拼产能的同时，隆基绿能9月宣布重点布局BC电池并称此为未来技术主流则打响了一场声势浩大的技术战，引发了一场TOPCon电池与BC电池的路线之争。在高调宣布后不久，隆基9月19日公告，拟39.15亿元投资建设铜川年产12GW高效单晶电池项目。本项目产品将采用公司研发的HPBCpro高效电池技术。公开信息显示，国内具有BC成型产能的上市公司，仅有爱旭股份的ABC电池及组件和隆基绿能的HPBC电池。此外，钧达股份、天合光能和横店东磁的产能皆为规划或在建。相较此，TOPCon电池组件已经先一步得到市场验证。其中，天合光能推出的基于N型i-TOPCon技术的700W+组件刷新TOPCon组件功率纪录。（具体详见财联社此前深度报道光伏茅剑走偏锋站队BC电池：前有爱旭股份“埋伏”，后有一众“追兵”）业内人士认为，光伏行业最偏好技术迭代，只有新技术颠覆旧产能，才能为整个行业创造新增长，但这也会引发新一轮投产“军备竞赛”，无不考验着每一家光伏龙头的“家底”实力。根据财经十一人9月6日微信公众号文章《产能过剩，光伏企业谁能剩者为王》指出，从光伏企业的资金实力来看，一方面在现金储备方面，隆基绿能以约516亿元的金额位于首位，紧随其后的是通威股份，公司上半年末现金储备为400亿元。天合光能、晶科能源、阿斯特三家A股上市公司的现金储备金额超200亿元，大全能源、东方日升、TCL中环、晶澳科技四家则超100亿元。（资料来源：财经十一人9月6日公告号文章《产能过剩，光伏企业谁能剩者为王》）此外，各家公司的现金流情况同样支撑着企业后续的运行及扩张。具体来看，通威股份和隆基绿能上半年以及过去三年半的合计资产现金流仍占据行业前二。值得注意的是，上述文章还分析指出，钧达股份、京运通、协鑫集成和双良节能过去三年半的合计资产现金流为负值。现金储备和造血能力都相对薄弱，如果需要在维持现状的基础上进一步扩张，则将比较依赖外部融资。（资料来源：财经十一人9月6日公告号文章《产能过剩，光伏企业谁能剩者为王》）但不管怎样，对于光伏扩产现状，有分析人士坦言，光伏产业已陷入“合成谬误”。扩产是光伏企业的最优选择，但个体的最优选择，给整个行业带来了产能严重过剩的糟糕处境。年中起光伏价格战已经打响，后期行业注定将迎来新一轮洗牌。

金融界2023-09-30

Mysteel调研：全国建筑钢材本周及下周停复产情况统计（2023年9月29日）

我的钢铁网2023-09-29

Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（9月28日）—节前最后一个交易周，五大品种去库幅度环比扩张

以螺纹钢和热轧表现最为明显，这与螺纹钢增产和热轧去库的幅度扩张有一定关系。【下周展望】小长假期间，生产企业基本处于正常运行状态，少量企业减产/检修，而市场和终端则因短期休市，资源消耗动力明显减弱，因而会出现规律性累库现象。且在节后运输条件恢复后资源陆续入库，依据往年规律，或有2周左右的持续累库，因而使得供需结构环比表现偏弱，周消费下滑。从宏观表现来看，国外美联储加息预期增强，对商品价格施压，而国内央行会议虽再提加大宏观力度，但短期见效有限。综合来看，小长假季节性累库及需求偏淡，使得市场出现阶段性悲观情绪，叠加宏观提振有限和盘面压力，因而节后整体钢价表现大概率偏弱运行。【重要关注】专家解读：汪建华首席分析师发表观点，9月钢铁市场综合价格均价反弹了15个点，但从运行态势来看，钢材综合价格震荡反弹后再次下探。此外，钢联调研247家钢厂的日均铁水产量不降反创新高，钢厂盈利水平表现不佳，囚徒困境的特征明显。展望10月钢铁市场，钢价重心还将上移，但钢价可能先抑后扬，原燃料虽有分化但还有回调空间。钢价“先抑”的具体原因在于长假累库、盘面压力及原燃料价格存下跌空间；“后扬”的具体原因在于10月钢材需求有政策性和季节性的扩张、供给存收缩预期以及10月钢厂成本对定价有较大影响。建筑业：百年建筑网调研显示，9月水泥直供量为899万吨，月环比上升6.4%，年同比下降10.7%。9月水泥整体需求回升，部分在建基建需求稳步增长，采购量持续增加，局部新项目开工，带动零星需求。汽车：9月1-24日，乘用车市场零售125.6万辆，同比去年同期增长13%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1,446.8万辆，同比增长3%；新能源车市场零售50.8万辆，同比去年同期增长33%，较上月同期增长11%，今年以来累计零售495.1万辆，同比增长36%。据Mysteel统计，本周建材供应环比延续回升，且螺增线降。其中螺纹钢品种，除华东、华南和西南，其余区域均有不同程度增产，增产省份集中于河北、河南、山西、山东等，减产省份集中于湖北、江苏等；线盘品种，除东北、西北和西南，其余区域环比微降，省份方面，新疆、吉林、四川等环比略有增量，山西、山东、湖南等省环比减产。综合来看，线盘各区域供应变化不大，螺纹则增产突出，且主要集中于长流程生产企业，增产主因在于设备复产以及铁水调配至螺纹钢品种。热卷方面，本周热轧产量微降，主要降幅地区在华东地区，原因为近期部分钢厂铁水流向其余钢材品种，导致热轧产量有所减少。据Mysteel统计，建材方面，本周建材厂库延续下降。区域来看，建筑钢材降库集中于华东和华北区域，增库集中于华中区域，其余区域调研周期内变化不大。品种方面，安徽、福建、江苏等省厂发明显顺畅，螺纹钢品种去库较为突出。而山西、新疆等省的线盘品种环比则有明显累库。综合来看，目前降库主因在于小长假临近，刚需备库和企业厂库前移操作的比例占比较多，厂发节奏环比加快。然而因各地采购结构和投机比例不同，因而螺线品种分化。热卷方面，本周厂库稍有微增，主要降幅地区在东北、中南地区，原因为近期钢厂加快发货节奏，维持正常库存水平。据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，华东、南方和北方环比分别降库12.66万吨、5.57万吨和14.99万吨；从七大区域来看，除华南，其余区域均有不同程度去化，且以华北和华东为主。其中去库明显城市有杭州、南昌、北京、成都、长春等，累库城市偏少。热卷方面，从三大区域来看，华东和南方环比分别降库2.02万吨和4.21万吨，北方环比累库0.15万吨；从七大区域来看，除华北和东北，其余区域均有不同降库，且以华东和华南为主。其中降库城市以上海、常熟、长沙、乐从等为主，增库城市以郑州、昆明、邯郸等为主。据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1510.88万吨，周环比降库38.5万吨，降幅2.5%。其中建材库存环比下降34.9万吨，降幅4.3%；板材库存环比下降3.6万吨，降幅0.5%。上期库存总量为1549.35万吨，周环比降库30.05万吨，降幅1.9%。其中建材库存环比下降35.8万吨，降幅4.2%；板材库存环比增加5.7万吨，增幅0.8%。【附件：五大品种周消费量季节性变化】近五期《聚焦钢铁产业数据》系列报告，欢迎点阅下方文章链接回顾： Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（9月21日）—五大品种供应水平环比回升，临近小长假库存延续去化 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（9月14日）—五大品种供应延续三周下降，库存降幅环比明显扩张 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（9月7日）—五大品种延续供库双降，周消费水平环比略有好转 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（8月31日）—五大品种供库双降，长降板增，周消费环比略有下降 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（8月24日）—五大品种总供应延续三周微增，总库延续两周去化，周消费环比略有好转研究员：陈苏兰联系方式：021-26093832

我的钢铁网2023-09-28

苹果期货：节假日将近，晚熟富士开秤价如何运行？

区整体生长情况较好，今年可能会出现小幅增产，蓬莱地区减产的概率较大。上市时间来看，本产季山东产区批量下树时间大概在10月3号左右，和去年时间基本一致；西部产区近期阴雨天气频繁，下树时间较往年推迟，预计集中摘袋时间在9月末，10月假期期间开始下树，10月7日后货看到集中批量下树。从天气预报的情况来看，未来一周山东产区天气情况良好，西北产区均有不同程度的降水，阴雨天气不利于晚熟苹果的上色进度，亦不利于大面积采收。从当前晚熟苹果的上市情况来看，当前陕西洛川、咸阳、山西运城、山东牟平等地有零星富士开始交易，甘肃静宁产区也开始订货，根据中国网数据显示，洛川产区当前产地供货量不大，且红货较少，当地外来客商拿货积极性尚可，成交量相对有限。纸袋晚富士70#起步价格在4.20元/斤左右（半商品），采青纸袋晚富士70#起步价格在3.50-3.80元/斤（统货），均高于去年同期的订货价格；运城临猗产区受持续降雨影响，果农摘袋被迫延迟，产地供货量相对有限，当地外来客商不多，成交量不大，目前膜袋晚富士70#以上成交价格在0.90-1.00元/斤，膜袋晚富士75#以上成交价格在1.60-1.90元/斤，价格略高于去年同期；静宁产区晚富士摘袋基本完成，受持续降雨影响，目前上色较为缓慢，当地外来客商不多，以观望为主，当前订货价在5.00元/斤，略高于去年；咸阳乾县产区大面积摘袋有序进行中，受天气影响，上色较为缓慢，目前产地红货不多，摘袋较早的货源已少量供应，客商拿货情绪一般，多谨慎观望，果纸袋晚富士70#起步统货成交价格在2.30元/斤左右，高于去年同期的2.0元/斤。山东栖霞近日天气转晴，果农陆续大面积摘袋，目前来看存在果锈问题，仍需继续跟踪上色情况。四、销区市场情况下游批发市场方面，本周广东批发市场随着中秋、国庆节日的临近，市场供应量逐步增多，从批发市场到货量来看，9月20日起槎龙、江门、下桥批发市场到货量明显增加，中游贸易端节日效应明显，下游批发商对嘎啦及库存富士货源需求尚可，华东市场红将军、老富士批发价格周内连续上涨，80#条纹好货价格批发市场价格到6.6-6.8元/斤，但早富士交易不快，广东槎龙市场周转库存存在一定的积压现象。综合来看，本周节前备货结束，库存晚富士货源仍有稳定的市场需求，或将提振晚富士开秤价格。数据来源：我的农产品网、海通期货投资咨询部总体来看，早熟果质量不佳、客商及下游仍偏好消费好货、夏季水果陆续下市等多重因素的影响下，市场对于晚熟富士的开秤期待仍较高，叠加当前对于新果的优果率担忧仍存在，供应端挺价好货的心态较强，短期内现货好货及盘面或仍将维持高位，节后盘面或见阶段性高点，需关注节后新果批量上市后优果率及入库情况，若入库情况较好，叠加四季度前半段秋冬季为季节性消费低谷，则现货可能会出现高开低走的情况，需谨防盘面回落的风险。

金融界2023-09-28

华泰证券：传统重资产化工企业盈利有望环比修复

需求仍偏弱，出口端压力亦渐显，且行业新增产能持续投放，化工品供需面仍待改善，但年初以来化工品价格价差低位下行业持续主动去库，叠加三季度下游阶段性补库及原油价格中枢上移等带动，较多化工品景气有所回升，行业整体盈利有望环比修复，华泰证券预计石化、化纤、氯碱等传统重资产化工企业盈利环比均有望逐步修复，其中聚氨酯、煤化工、气头化工等具备规模和成本等优势的头部企业盈利改善或更为显著。整体而言，华泰证券认为23Q3化工周期品整体已步入被动去库存周期，未来内需复苏等带动下，企业盈利有望持续步入复苏通道，头部企业将具备显著的投资价值。

金融界2023-09-28

国盛证券：粘胶短纤格局重塑，景气已现

一轮复苏，核心原因在于供给端中长期无新增产能投放。可建议三友化工、中泰化学。

金融界2023-09-28

甘源食品：公司目前拥有江西萍乡、河南安阳两大生产基地

工厂产品除了薯片、米饼和仙味脆以外有新增产品吗？谢谢！甘源食品董秘：尊敬的投资者，您好！公司目前拥有江西萍乡、河南安阳两大生产基地。萍乡工厂主要生产青豌豆、瓜子仁、蚕豆、调味坚果、豆果、花生等产品，安阳工厂主要生产薯片、冻干水果坚果、仙贝、雪饼等产品。2023年上半年公司实现营业收入8.26亿元，较上年同期增长2.12亿元，同比增长34.57%，其中安阳子公司营业收入为5,896.29万元，具体信息情况可关注公司披露的定期报告。感谢您的关注。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-28

Mysteel参考丨浅析2023年国内热轧带钢市场几点变化及相关思考

减少1.89%。近三年国内热轧带钢新增产线主要集中在750、850、900宽度轧机，增量主要体现在420-600mm规格的中宽带钢。而205-418mm规格窄带钢大幅减少。产业链配套采购体系发生较大转变，热卷纵剪替代带钢比例提升，钢企资源辐射半径收窄，区域特性愈加明确，下游布局也在发生新的变化。三、国内卷带资源区域分化，金融属性增强图6：国内重点区域卷带价差走势（单位：元/吨）数据来源：钢联数据 2023年国内卷带价差，截止到9月8日，唐山5.75*1500mm普卷与2.5*355mm热轧带钢带价差30元/吨，无锡20元/吨，乐从10元/吨。全年卷带价差均值唐山45元/吨，无锡37元/吨，乐从37元/吨。从同比来看，唐山下降2.24元/吨，无锡增加27元/吨，乐从增加36元/吨。由数据可知，2023年唐山卷带倒挂程度加剧，华东和华南地区全年整体卷带价差同比有所修复。但绝对值方面，目前卷带倒挂情况，华东地区最严重，华南地区、唐山倒挂程度相当。往年区域市场特点上，华北市场带钢产能大于热卷，板带价差倒挂程度相对较轻。但今年倒挂程度加剧，主要与北方地区市场投放带钢体量降低，热卷体量增加，库存占比出现分化有关。表1：国内重点城市热轧带钢及热轧卷板库存情况统计表（单位：万吨）数据来源：钢联数据如表1所示，2023年国内热轧带钢库存，唐山、莱芜、宁波体量增加，无锡、乐从体量大幅下降。今年带钢北材南下体量减少。国内卷带总库存情况，除无锡、天津市场库存大幅走低以外，其他区域卷带总库存均有不同程度的增加。伴随近两年带钢产线升级，加之国内新增热轧卷板产线投产，各区域卷带资源分布发生分化。 2023年唐山卷带库存加速消化，常备库存体量高于2021年平均水平20-60万吨。无锡及乐从卷带总库存与2021年体量走势大致相同。基于目前带钢产业链格局逐步稳定，短期南北方卷带区域分布情况或有所维持。四、带钢产业链现状及发展方向伴随近两年带钢及热卷新增产线投产，2023年山西带钢厂抢占邯郸及部分华中区域市场，原来投放邯郸、邢台区域的河北地区带钢厂资源被迫转向胜芳区域。东北地区带钢产线则全国投放，华东、华南市场占据相对优势。唐山本地受退城搬迁及产线升级影响，205-418mm规格窄带钢体量下降，新增的420-600mm规格及600mm以上的中宽带钢结合本地新增热卷资源纵剪补充窄带缺口。小窄带方面受低价钢坯及地产拖底，建筑业材料脚手架管需求不振持续萎靡。 2023年三季度末，市场供需矛盾倾向于供应端，钢厂利润尚可，下游钢管及冷轧镀锌企业利润压缩。传统旺季在即，国内利好政策频出，刺激资金流动，终端需求预期向好。但五大品种库存逐步承压。供应端压力显现。目前管厂成品及原料库存压力突出，冷轧镀锌系列库存较低但订单寥寥。产业链矛盾由下往上传导，后期伴随成品钢材价格水平下移，产业链利润或由钢厂向下游转移。建议厂商关注产业变化，重新评估淡旺季供需结构，轻仓运行，规避风险。

我的钢铁网2023-09-28

民生证券：给予旗滨集团买入评级

线在23H1贡献产量偏低，下半年边际新增产量弹性较大。盈利能力方面，23Q2天然气、纯碱采购成本回落，而价格环比保持稳定，根据卓创资讯数据，3.2mm镀膜玻璃23Q2均价环比仅回落1.3%，我们预计光伏玻璃盈利能力环比提升；（3）电子玻璃方面，23H1醴陵电子收入1.76亿元，同比+60%，净利润0.2亿元。产线商业化运营后业绩逐步释放，2022年醴陵电子净利润为0.55亿元，同比实现扭亏为盈，2022年10月公司拟分拆电子玻璃至创业板上市；（4）药用玻璃方面，23H1福建药玻收入0.25亿元，同比+201%，净利润-0.14亿元。　　竣工韧性+保交楼持续，玻璃金九银十仍然可期：　　7月以来玻璃连续去库，除河北、湖北集散地外其他省份去库幅度同样较高。根据卓创资讯数据，截至8月31日，重点监测省份生产企业库存4209万重箱，较6月末下降1105万重箱，下降幅度达20.8%，价格方面，截至8月31日，全国浮法玻璃均价2085元/吨，较6月末上涨124元/吨。去库主因系：①下游深加工厂订单回暖，存在补货需求，原片厂库存较为可控的情况下，8月需求增量较明显，大型加工厂订单较为饱满。截至8月中旬，深加工企业订单天数20.1天，较7月+2.8天，环比+16.18%。从其他省份（非河北、湖北）去库较多可看出，本轮下游需求真实改善；②供给温和复产，22年6月23日到年末合计冷修34条产线，而2023年至今冷修复产24条、冷修15条。　　投资建议：①竣工韧性+保交楼持续，玻璃金九银十仍然可期，公司浮法玻璃原片成本、管理优势领先行业；②多元化布局蓄力成长，光伏玻璃有望成为新增长极；③纯碱伴随投产节奏、价格走低，成本压力缓解。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为18.5、24.31、29.05亿元，现价对应动态PE分别为12、9、8X。维持“推荐”评级。　　风险提示：竣工需求不及预期；原材料、燃料价格波动；产能投产不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券房大磊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.04%，其预测2023年度归属净利润为盈利17.67亿，根据现价换算的预测PE为12.36。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级15家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为13.77。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-28

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