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股债双双大跌，违约前奏？万科能抗住吗？刚刚大秀“肌肉”，股东深圳国资委发声！如遇极端情况将帮助万科积极应对

、58%，万科部分境外美元债渐渐滑向“垃圾债”行列。与此同时，万科旗下多只债券产品的标准券折算率在近几日接连遭遇下调。据中国结算官网披露，自今年8月份开始，万科旗下多只债券折算率被不断下调。8月18日，23万科01的标准券折算率下调至0.88，10月30日下调至0.67。20 万科04的标准券折算率从8月18日的0.67降至10月30日的0.61，又降至10月31日的0.60。22万科01的标准券折算率也经历多次调整，从8月18日的0.80，降至11月1日的0.64。而不少债务违约的上市房企在风险暴露前，都经历过债券产品标准券折算率下调的情况。不过，对于调整标准券折算率的原因，中国结算并未予以说明。在中国结算11月1日发布的数据中，万科仅有20万科07一只债券产品的标准券折算率在0.7以上，其余产品在0.4-0.7之间。同时万科股价也不断下探，截至11月3日，万科A盘中股价一度下探至11.07元/股，收盘价为11.27元/股，今年以来累计下跌35.67%，创下了2014年12月以来的新低。直至今日，万科债券和股价才有所回升。评级下调与债大跌成导火索一时间，市场纷纷将怀疑眼光投向万科，有嗅觉灵敏的资金闻到了与“暴雷”房企同样的配方、同样的味道。据万科2023年中报显示，据万科目前存续的美元债共有7只，万科发行有多只人民币债券以及美元债，到今年上半年末，合计剩余金额约762.25亿元人民币，其中，一年内到期余额为157.51亿元。 2023年1-9月，万科累计实现营业收入2903.1亿元，同比下降14.0%；实现归属于上市公司股东的净利润136.2亿元，同比下降20.3%。其中，房地产开发业务结算面积为1831.7万平方米，贡献营业收入2442.1亿元，同比分别下降19.0%和17.4%。据Wind数据，2019年前三季度，万科的整体毛利率达到近些年同期高点，为35.99%，此后不断下降，今年同期的17.6%，仅约为2019年同期的一半。另悉，10月份万科企业实现合同销售面积200万平方米，合同销售金额318.3亿元，与上年基本持平；2023年1月至10月份累计实现合同销售面积2,018.4万平方米，同比减少5.5%，合同销售金额3,124.4亿元，同比减少9.9%。值得注意的是，在万科美元债波动前，估计三大评级巨头之一的惠誉将万科长期外币发行人违约评级自“BBB+”下调至“BBB”有市场分析认为，评级下调与业万科绩表现欠佳成为此次债券大跌的导火索。万科大秀“肌肉” 种种压力之下，作为“头等生”的万科大秀“肌肉”。对于境外美元债的暴跌，万科紧急回应称，债券异动主要是市场情绪波动所致，公司的基本面没有问题。根据管理层在中期业绩会上的介绍，万科年内已经没有境外债务的对付压力。明年将会有三只美元债到期，合计为110亿元。资本市场传出消息，称万科正在与多家国有大行洽谈融资，旨在获取70亿-80亿港元的新银团贷款，资金将专门用于偿还2024年到期的离岸票据。消息指出，参与洽谈的贷款行包括工商银行和中国银行，同时，万科在今年3月份已敲定一笔离岸银团贷款，且资金已用于偿还今年到期的离岸票据。在万科投资者互动交流平台上，有投资者这样提问：最近公司美元债及国内债价格大跌，很多分析人士认为公司可能步恒大、融创等后尘进入债券违约，公司发展一直稳健著称，同时公司也是最早意识到房地产危机并采取行动的，发展到目前这种情况，请问公司真的要债券违约了吗？对此万科回应称，公司基本面没有出现任何问题，债券异动主要是市场情绪波动所致。同时境外市场出现有关公司的不实猜测，导致公司美元债价格在上周尾出现大幅波动。目前公司财务稳健，各项资金排布和还款安排都在有序进行中，公司已连续14年保持经营性现金流为正，1-9月覆盖新项目地价支出后仍然保持为正。公司会密切关注市场变化，积极加强与债券投资人的沟通，协助投资人更好地了解公司财务与经营情况，引导市场价格回归合理水平。深圳国资委：如遇极端情况将帮助万科积极应对 6日（今天），万科下午召开线上会议，直面股债价波动，深圳市国资委相关领导、深圳地铁董事长辛杰，以及万科董事会主席郁亮、总裁祝九胜等全部出席。会议现场，深圳市国资委表示，万科是深圳国资体系重要成员，具备足够的安全性，没有财务风险、管理风险。如有需要或遭遇极端情况，我们有充分信心、足够的资金资源和工具，通过一切可能的市场化、法制化手段帮助万科积极应对。

金融界2023-11-06

A股头条：证监会发声！打造一流的投资银行；非农数据不及预期，美国10月非农新增15万

市场债券和非标债务被点名。之前有资金在垃圾债中暴赚，永煤债就是个例子。 5、中美举行首轮海洋事务磋商中美双方在北京举行首轮海洋事务磋商，中国外交部边海司司长洪亮同美国国务院中国事务办公室协调员蓝墨客共同主持。 6、蔚来李斌确认裁员10%左右推迟和削减3年内不能提升财务表现的项目投入蔚来汽车董事长、CEO李斌发布针对蔚来员工的全员信，信中确认了蔚来将减少10%左右的岗位，具体调整会在11月完成。李斌同时在信中表示，公司将确保核心关键技术的长期投入，保持技术与产品的领先优势；确保销售与服务能力能够应对激烈的市场竞争；确保3个品牌9款核心产品的如期上市。在此基础上，合并重复建设的部门与岗位，变革低效的内部工作流程与分工，取消低效岗位；资源提效，推迟和削减3年内不能提升公司财务表现的项目投入。评：比亚迪开打价格战，蔚来裁员。表面风光的造车新势力们，家家都有本难念的经。 7、非农数据不及预期!美国10月季调后非农就业人口增加15万人美国10月非农就业人数增加15万人，预估为增加18万人，前值为增加33.6万人。美国10月失业率为3.9%，创2022年1月以来最高水平，市场预期为3.8%。评：10月新增就业仅为9月新增就业人数的一半，为2022年以来的第二低的就业增长人数。美国劳动力市场开始降温。隔夜外盘美股：“非农数据释放利好，但失业率上行真的是市场走强信号吗？”重磅非农就业报告显示强劲的劳动力市场意外降温，美联储更有理由将利率保持在当前高位、不再进一步加息，同时股债市场喜迎加息周期结束的佐证，双双进一步走高，美股全线走高，道指涨超220点，纳指涨超180点，标普涨近40点；科技股及中概股多数走高，美国航空涨超5%，英伟达涨超3%，唯品会、哔哩哔哩涨超6%，蔚来汽车涨超5%。本周道指累涨5.07%，录得2022年10月以来的最大单周涨幅；标普500指数累涨5.85%，纳指累涨6.61%创2022年11月以来的最大单周涨幅。期货市场：美元指数盘中跌超1%，创六周新低及逾两月最大周跌幅；日元收复并守住150关口，日央行决议周惊险转涨；离岸人民币盘中涨400点、三周来首次涨破7.29；黄金连日反弹逼近三个月高位，巴以冲突以来连涨四周；原油连跌两周回落，美油周跌近6%逼近两月低位；美债收益率跳水，十年期收益率创一个月新低，连续三日盘中降超10个基点，两年期收益率一度降近20个基点至两月低位。市场策略周五A股市场高开高走、小幅震荡上涨，早盘股指跳空高开后震荡上扬，沪指盘中在3040点附近遭遇阻力，午后股指震荡整理，盘中半导体、通信设备、酿酒以及软件开发等行业轮番领涨；文化传媒、房地产以及工程建设等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡上涨的运行特征。指数情绪明显修复，分时上黄线领涨白线，市场赚钱效应明显。日线级别上重回5日线之上，而且收盘价站上3029之上，向上突破的姿态明显。要注意的是周五是北向大幅回流的配合，而且盘面也是普涨的格局，接下来能否进一步上攻还需成交量进一步放大配合。另外也马上临近之前遗留的缺口附近，能否进一步突破也是关键。题材掘金鸿蒙：11月4日，第二届开放原子开源基金会OpenHarmony技术大会将在北京开幕。本次大会由OpenHarmony项目群技术指导委员会主办，由华为、润开鸿、九联开鸿、软通动力、深开鸿合作支持。本届大会交流议题囊括OpenHarmony操作系统的技术应用报告、原生智能、开发、架构、安全、应用和硬件等方向。标的：立达信(605365)、中科创达(300496) 卫星通信：近日，中国联通研究院携手中兴通讯、是德科技共同完成了NR-NTN低轨卫星实验室业务验证。本次测试利用实验室环境验证3GPP NR NTN协议用于手机直连低轨卫星的端到端综合业务能力。首次验证了话音和可视电话业务在手机直连低轨卫星场景下的性能，测试表明，在低轨卫星高速运动形成的大范围变化时延和频偏环境下，基于3GPP标准的NTN技术端到端工作正常，性能符合预期，再次证明了手机直连低轨卫星通信的技术可行性，为向公众用户推广卫星通信提供了业务示范。标的：创意信息(300366)、星网宇达(002829) 公告精选【重大事项】深物业A：拟8.35亿元溢价挂牌转让景恒泰地产100%股权锦龙股份：筹划转让东莞证券20%股份华西股份：拟处置子公司持有的稠州银行4.82%股权上海建工：10.28亿元转让房产子公司天津津玥100%股权威帝股份：董事陈振华涉嫌限制期买卖公司股票被证监会立案国泰君安：发行不超100亿元永续次级公司债券获注册批复【增持减持】海螺水泥：拟以4亿元-6亿元回购股份天阳科技：拟3000万元-5000万元回购股份广汇汽车：拟以1亿元-1.5亿元回购股份时代电气：控股股东拟5000万元至1亿元增持股份金种子酒：副总经理拟增持公司股份1.11万股陕建股份：控股股东拟以1亿元增持公司股份龙韵股份：卓淑英及其一致行动人合计持股降至5%以下迪瑞医疗：控股股东自愿承诺不减持公司股份仕净科技：江诣创投股份减持计划提前终止【其他事项】中南建设：前10月合同销售金额356亿元同比减少32.6% 飞凯材料：涉嫌持股变动相关违法违规控股股东等遭证监会立案联络互动：实控人所持6.13%股份拟被司法拍卖双良节能：控股股东及其一致行动人股权结构变更终止 *ST正邦：重整计划获得法院裁定批准江铃汽车：10月销量25162辆同比增长12.19% 宇通客车：10月客车销量2249辆同比下降22.02% ST交投：联合预中标生态康养乡村旅游示范项目海马汽车：10月份销量1038台同比下降31.67% 侨源股份：子公司签订2.54亿元大宗气体供应合同天富能源：控股子公司中标1.2亿元工程项目罗博特科：与通威股份子公司签订1.41亿元合同【停复牌】展鹏科技：筹划重大资产重组 11月6日起停牌

金融界2023-11-04

股票、债券和信贷出现罕见“齐涨” 市场已经达成共识分析师：空头回补比比皆是

国债上市交易基金上涨4%，投资级债券和垃圾债券同步上涨。根据彭博社汇编的数据，这是17个月以来累计最大的涨幅。过去三个月中，由于对冲基金的抛售潮，市场情绪已经非常低迷。根据高盛集团的数据，这次抛售潮是过去十年中第二大规模的。此外，专业投机者对美国国债的净空头头寸也接近历史最高水平。这意味着在最近的债券市场上涨之前，投机者普遍持有看跌的观点，预期债券价格会下跌。两种观点都站不住脚。押注股市下跌的投资者受到的打击尤其严重，一篮子被做空最多的公司上涨了13%。与此同时，Cathie Wood的旗舰ARK Innovation ETF创下了有记录以来最好的一周涨幅近19%，因为交易员一直在减少加息押注，对利率敏感的投机性科技股得到提振。该银行董事总经理Scott Rubner研究资金流动长达20年，他表示，大宗商品交易顾问等快速赚钱的量化分析师正坐拥创纪录的3020亿美元债券空头押注。 “我们正处于空头回补反弹的早期阶段，鉴于企业回购的回归、固定收益和股票的巨大系统性需求、热门主题空头的空头回补以及对冲基金净敞口创历史新低的增加，我们在11月份看到了从基本面转向技术面的转变。” 他估计，如果价格基本保持不变，这群人可能会在下个月抢购约1,050亿美元的债券，如果本周继续上涨，则可能会抢购4,560亿美元。如果上涨势头持续下去，CTA的股票空头头寸还可能导致810亿美元的标普500指数期货买盘狂潮。（来源：高盛/Bloomberg）在本周的催化剂中，有两个是直接的。美国财政部周三表示，计划放缓季度发债增长率，暂时平息人们的担忧，即政府债券供应激增将导致美国国债近两年的暴跌持续时间延长。周五的就业报告弱于预期，表明劳动力市场正在屈服于美联储的降温措施。尽管鲍威尔多次强调未来的利率调整决策将取决于新数据，但投资者仍然将他的讲话解读为鸽派，即对货币政策持温和立场。鲍威尔提到，长期债券利率的上升可能通过对经济加大压力来遏制通货膨胀。他还表示，九月份中央银行家发表的鹰派预测已经不再那么相关，他说：“点阵图的有效性可能会减弱”，并补充说升息周期已经“走得很远”。投资者和交易员关注了这些观点，并对鲍威尔的讲话感到乐观。摩根大通投资组合经理Priya Misra表示，美国财政部和美联储此前已经对市场做出了回应，现在市场正在回应财政部和美联储的举措。她认为，本周的数据支持了美联储的耐心立场，尽管市场仍然会在经济陷入衰退的迹象出现时感到紧张，但这并不是当下的问题。美联储互换现在显示，交易员认为1月份再次加息的可能性只有16%，并且已经完全消化到6月份（而不是7月份）降息的可能性。对于巴克莱银行欧洲股票策略主管Emmanuel Cau来说，宏观环境仍然不稳定。他指出，利率宽松和周期性的疼痛已经成为市场预期的一部分，但更紧缩的货币政策在传导机制上存在滞后效应，中央银行不太可能改变政策，除非出现重大问题。

楼喆2023-11-04

牛市结束了？

涨，除非市场现在认为美国国债的风险高于垃圾债券，否则高收益债券的利率应该会走高。来源：彭博了解信贷息差在周期中的位置对股票投资者来说很重要，因为标普500指数一直在与信贷息差进行交易，信贷息差越大，标普500指数的收益越高，股价和市盈率就越低。CDX高收益指数向我们展示了两者之间的紧密联系，这进一步支持了金融环境宽松推动今年夏天股市走高的观点。当利差收窄、CDX指数下跌时，金融状况正在缓解。来源：彭博更高更紧的时间更长在当前阶段，基于市场对整体通胀水平的预期，美联储面临的风险是在未来6个月继续收紧货币政策。因为CPI掉期目前反映的是总体通胀率，仍高于3%。第三季度的实际GDP增长了4.9%，而GDP价格指数从1.7%上升了3.5%，这意味着名义GDP按季度调整后的年化增长率增长了8.4%。来源：彭博强劲的经济增长和更高的通胀预期将导致美联储在更长时间内维持利率高位，并推迟降息的希望。其结果是，国债收益率曲线背面的利率可能进一步上升，而收益率曲线进一步趋陡，10年期国债将上升至2年期国债。只要这种情况持续下去，随着高收益信贷利差走高、标普500指数盈利收益率攀升以及股价下跌，我们还可能看到金融环境进一步收紧。来源：彭博技术挑战不仅宏观因素仍然不利，而且从技术角度来看，标普500指数不仅跌破了2022年8月的高点，而且在未能突破2022年4月高点的阻力位后，现在又跌破了2023年2月的高点。基于此，整个上涨已经变成了一次失败的突破尝试，更糟糕的是，2022年10月低点的上升趋势现在已经被打破。来源：Trading View 金融环境的缓和有助于推动股市走高。考虑到经济的加速和预计CPI将保持在3%以上，美联储将不得不保持紧缩的政策，并确保金融环境保持紧缩。只要这种情况持续下去，它就会导致隐含波动率上升和市盈率下降，从而导致股价下跌，这几乎完成了去年夏天以来的大规模牛市陷阱。 $道琼斯(.DJI)$ $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$

老虎证券2023-10-27

霍华德·马克斯：世界将发生翻天覆地的变化！最好投资这类资产

是最主要的一部分，”他写道。他指出，垃圾债和杠杆贷款的收益率目前相当于标普500指数近100年来约10%的平均年回报率，私人贷款的收益率甚至更高。 “由于过去一年半的变化，投资者今天可以从信贷投资中获得类似股票的回报，”他写道。为了说明为什么他更喜欢信贷而不是股票，他回忆了去年12月在一个非营利投资委员会的一次会议，那次会议的目标是获得约6%的年化回报率。 “抛售大盘股、小盘股、价值型股、成长型股、美国股和外国股，”他在会议上写道。“将私募股权、上市股权、房地产、对冲基金和风险资本一起出售。卖掉所有资产，换成9%的高收益债券。” 虽然马克斯承认这不是一个“严肃”的建议，但他表示，这些言论意在强调信贷市场目前提供的收益率超过了许多投资者的回报率要求。马克斯表示，借贷成本可能会永久高于前几年，部分原因是美联储可能已经意识到，维持“超低”利率太久是错误的，这种政策会“扭曲”市场参与者的行为。 “未来几年，持有资产还会像2009-2021年那样有利可图吗？”马克斯写道。“如果利率不随着时间的推移而下降，或者如果借贷成本不低于所购买资产的预期回报率，杠杆会对回报产生同样大的影响吗？” “无论持有资产和杠杆投资的内在优点是什么，人们都会认为，未来几年这些好处将会减少，”他表示。

金融界2023-10-17

美股收盘：道指跌超170点科技股及中概股普跌京东跌超8%、阿里跌近4%

美元高评级债有再融资风险逾1万亿美元垃圾债面临困境穆迪投资者服务公司表示，在更高利率可能维持更长时间的预期之下，蓝筹公司的再融资风险升至13年高点，而垃圾债发行人的再融资和违约风险上升。 “随着企业选择较短的期限以及高利率阻碍再融资，在发行增加和窗口期内风险前移背景下，五年期间内的到期债规模增加，”信用分析师Ignacio Rasero等人在报告中表示。报告称，近1.3万亿美元的蓝筹公司债券将在2024年至2028年之间到期。穆迪的五年期间内，前三年到期的占比从去年的58%升至61%，导致再融资风险前移。穆迪表示，由于顽固的通货膨胀导致基准利率居高不下，寻求再融资的公司将继续面临更高的融资负担。美国抵押贷款利率逾二十年来首次升破7.5% 美国抵押贷款利率连续第五周上升，二十多年来首次突破7.5%。房地美周四在一份声明中表示，30年期固定利率贷款的平均利率从之前一周的7.49%升至7.57%。徘徊在7%上方的抵押贷款利率正将潜在买家赶出市场，而那些能够承受成本的购房者也因待售房屋资源短缺而苦苦挣扎。截至10月8日的四周，Redfin Corp．一项衡量看房和其他需求早期迹象的指数降至近一年来的最低水平。波士顿联储行长：债券收益率上升或降低加息的必要性波士顿联邦储备银行行长Susan Collins表示，如果近期美国国债收益率上升的势头持续，则可能压低央行进一步加息的必要性。 “长期收益率上升意味着金融环境在一定程度上的收紧，” Collins周四在波士顿联储主办的一个社区银行会议上发言，事先准备好的讲稿显示她说，“如果这种情况持续下去，可能会降低近期进一步收紧货币政策的必要性。” 美联储上个月维持利率不变，决策者们达成了政策应在一段时间内保持紧缩的共识。周三公布的9月会议纪要显示，他们指出实现政策目标所面临的风险将变得更趋于双向，因而可以“谨慎行事”，且利率决策将取决于数据表现并考虑“风险平衡”。渣打CEO认为利率将在长期保持高位预计美联储再加息25个基点渣打集团行政总裁Bill Winters表示，粘性通胀和强劲的经济指标很可能使利率在长期保持高位，并补充说他预计美联储将把基准利率再提高25个基点。 Winters周四接受采访时表示，货币政策的影响正在整个经济中传播，房地产和企业投资领域感受最深。他表示，“鉴于美国经济的强劲程度，看起来我们确实会在长时间保持高利率”，这将导致非必要支出下降。他接着说，尽管政府财政紧张，但企业盈利依然强劲。纽约市金融相关岗位数量达逾20年来最高水平纽约市的证券从业人员数量达20多年来最高水平，但银行业低迷引发的裁员可能会使其中更多人面临风险。根据纽约州审计长Thomas P． DiNapoli周四发布的报告，截至2023年前8个月，纽约证券业平均提供195,100个就业岗位。他将这种强劲表现归因于2021年创纪录的利润带来的招聘激增。但盈利和收入已走软，部分原因是利率上升令交易量承压。这促使总部位于纽约的花旗、摩根士丹利和高盛等金融巨头纷纷精简队伍。该报告提醒称随着利润下降，行业会否保留这些工作岗位“还有待观察”。

金融界2023-10-13

1.3万亿美元高评级债有再融资风险逾1万亿美元垃圾债面临困境

蓝筹公司的再融资风险升至13年高点，而垃圾债发行人的再融资和违约风险上升。 “随着企业选择较短的期限以及高利率阻碍再融资，在发行增加和窗口期内风险前移背景下，五年期间内的到期债规模增加，”信用分析师Ignacio Rasero等人在报告中表示。报告称，近1.3万亿美元的蓝筹公司债券将在2024年至2028年之间到期。穆迪的五年期间内，前三年到期的占比从去年的58%升至61%，导致再融资风险前移。穆迪表示，由于顽固的通货膨胀导致基准利率居高不下，寻求再融资的公司将继续面临更高的融资负担。穆迪另一份报告显示，评级为垃圾级的美国公司在2024至2028年之间有1.87万美元债务到期。分析师Botir Sharipov等人在报告中表示，与去年的研究结果相比，这比2023-2027年之间的预计到期规模1.47万亿美元跃升27%。穆迪预计，美国垃圾债违约率2024年1月升至5.6%的峰值，之后到8月将回落至4.6%。

金融界2023-10-13

穆迪：1.3万亿美元高评级债有再融资风险逾1万亿美元垃圾债面临困境

蓝筹公司的再融资风险升至13年高点，而垃圾债发行人的再融资和违约风险上升。“随着企业选择较短的期限以及高利率阻碍再融资，在发行增加和窗口期内风险前移背景下，五年期间内的到期债规模增加，”信用分析师Ignacio Rasero等人在报告中表示。报告称，近1.3万亿美元的蓝筹公司债券将在2024年至2028年之间到期。

金融界2023-10-13

顶级投资人霍华德·马克斯：低利率时代已结束，投资者应大举配置信贷市场

．．也许是大多数”，他写道。他指出，垃圾债券和杠杆贷款的收益率现在与标普500指数近100年来的平均年回报率约10%相当，而私人贷款则提供更高的收益。 “由于过去一年半的变化，投资者现在可以从信贷投资中获得类似股票的回报，”他写道。为了说明他为什么偏爱信贷而不是股票，他回忆起去年12月在一个非营利性投资委员会上的一次会议，该委员会旨在获得约6%的年回报。 “卖掉大盘股、小盘股、价值股、成长股、美国股票和外国股票”，他在会议上的评论中写道。“卖掉私募股权和公募股权、房地产、对冲基金和风险投资。全部卖掉，将收益投入到9%的高收益债券中。” 尽管承认这不是一个“严肃”的建议，但马克斯表示，这些评论旨在强调信贷市场现在提供的收益率超过了许多投资者的回报要求。马克斯表示，借款成本相较以前可能会永久性地提高，部分原因是因为美联储可能已经意识到长时间坚持“超低”利率是一个错误，这种政策“扭曲”了市场参与者的行为。

金融界2023-10-13

美国垃圾债违约率将达2021年的6倍多？IMF警告：违约率正在上升

国际货币基金组织（IMF）表示，美国债务形势看起来越来越不稳定，由于利率居高不下，企业违约率上升。 IMF研究主任皮埃尔-奥利维尔·古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）在周二的新闻发布会上表示，美国的财政状况是世界上所有国家中“最令人担忧”的。这主要是由于政府支出的快速增长，根据布鲁金斯学会最近的一项估计，美国在本财政年度的前11个月已经累积了1.5万亿美元的赤字。在周三接受采访时，IMF财政事务主任维克多·加斯帕（Vitor Gaspar）也表示，美国的赤字水平很高，而且看起来会持续下去。他表示，“在政策不变的情况下，美国的债务状况非常不利。”他随后补充说，“现行政策的延续意味着这是一条不可持续的财政道路。” 今年联邦债务总额首次超过33万亿美元。宾夕法尼亚大学沃顿商学院的研究人员警告称，这相当于2022年GDP的121%左右，但预计未来几年这一数字将大幅上升，而且美国可能在20年内出现债务违约的风险。在利率上升的背景下，这意味着麻烦。由于美联储对通胀持强硬态度，目前利率处于2001年以来的最高水平。高盛策略师表示，到2025年，这可能会将美国债务的

金融界2023-10-13

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