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医药大反攻罕见涨停潮生物医药ETF涨幅逾4%

医疗设备更新改造，行业春风接踵而来。国金证券指出，随着口腔种植价格治理、冠脉支架期满后接续采购等事件落地，未来市场对医保控费的措施预期有望趋于稳定，对企业增长确定性的信心有望回升，医疗板块政策预期底已经确立。市场对创新医疗器械板块关注度存在上升可能，建议关注赛道领先优质品种。值得关注的是，对于医药板块机构已经在行动。从行业看，数据显示，9月以来，被券商调研最多的行业是机械设备，共有161家券商对该行业调研了481次；排名第二的行业是医药生物，94家券商对该行业调研了304次；排名第三的行业是电力设备，119家券商对该行业调研了287次。除了券商之外，基金对于医药板块调研也比较充分，早在8月份，基金已经行动起来，数据显示，8月份基金合计调研748家上市公司，较7月环比增加168家。分行业看，电子、医药生物板块最受欢迎，各有超过90家公司获得调研。对于医疗医药板块的反弹机遇，投资者可以关注医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110）。

有连云2022-09-27

医药板块今日走强，康泰生物涨超7%，医疗创新ETF（516820）大涨3.98%

劲。截至目前，该基金已连续3天上涨。国金证券指出，随着口腔种植价格治理、冠脉支架期满后接续采购等事件落地，未来市场对医保控费的措施预期有望趋于稳定，对企业增长确定性的信心有望回升，医疗板块政策预期底已经确立。市场对创新医疗器械板块关注度存在上升可能，建议关注赛道领先优质品种。

有连云2022-09-27

机构：医疗板块处于四重底部，恒生医疗ETF(513060)逆势上扬，盘中持续溢价！

-B涨超3%，圣诺医药-B涨近3%。国金证券表示，当前时点医疗板块处于估值、仓位、业绩、政策预期四重底部，且反转迹象清晰（集采预期企稳、Q3业绩开始改善），估值仍处于历史底部，建议积极加配。中报落地后，医疗板块企业业绩低已经确立，Q3\Q4乃至2023年企业业绩增速有望恢复；同时市场对于板块政策和控费措施预期趋于稳定，对企业增长确定性的信心有望回升。医疗板块政策预期底已经确立。市场对创新医疗器械板块关注度存在上升可能，建议关注赛道领先优质品种。

有连云2022-09-27

CRO、眼科等医药股快速拉高，医疗ETF（159828）涨超2.7%，心脉医疗涨超6%，爱尔眼科涨超4%

7%，过去10天净流入超1.7亿元。国金证券认为，中报落地后，医疗板块企业业绩低点已经确立，Q3\Q4乃至2023年企业业绩增速有望恢复；同时市场对于板块政策和控费措施预期趋于稳定。考虑医药医疗板块整体仓位和估值同样处于历史低位，医疗板块有望在政策预期、业绩、仓位、估值方面全面见底回升，值得重点把握。

有连云2022-09-27

格上宏观周报：美联储加息75基点，俄罗斯宣布可用核武器

方面，绝大多数券商公开的利率一直未变。国金证券官网公示，目前其融资利率为8.35%，融券费率为9.35%，更新时间为2015年3月9日，也就是说已经七年没有更新。在2015年3月1日央行下调存贷款基准利率25个基点后，券商均因此下调了两融利率。但七年多时间过去了，两融基准利率并未再下调。活期存款利率下调后，融资融券利率是否会跟随变化？根据融资融券业务管理办法，融资利率、融券费率由券商与客户自主商定，这意味着并不一定跟随下调。不过，有的券商也会考虑融资成本降低后，可以调低两融利率来吸引客户。虽然公开的两融利率一直未变，但券商会根据客户资金量大小等因素进行协商。一般来说，中小券商给出的两融利率更低。 5、下周重要事件 1）中国：8月工业企业利润、9月PMI数据； 2）美国：8月核心PCE物价指数； 3）欧盟：8月欧盟失业率。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-09-26

8月A股股权融资额创年内新高中信证券成为“大赢家”

0728)、东吴证券(601555)、国金证券(600109)、民生证券、国信证券(002736)、国泰君安(601211)、申万宏源(000166)证券承销保荐、安信证券、太平洋(601099)证券、方正证券(601901)承销保荐、东兴证券(601198)、南京证券(601990)、中泰证券、浙商证券(601878)、华龙证券、东方证券(600958)承销保荐、九州证券、中原证券(601375)、光大证券(601788)、中德证券（按照发行日期统计）。26家券商合计获得承销与保荐收入40.55亿元。 8月IPO募资再创新高，与科创板两个超级大单有关，而获得超级大单的，则又是头部券商。 8月22日，国产医学影像设备“巨无霸”联影医疗登陆科创板，发行价为每股109.88元，发行市盈率77.69倍，募集资金高达109.88亿元。联影医疗由中信证券、中金公司联席保荐，其中，中信证券保荐代表人为焦延延、邵才捷，中金公司保荐代表人为张坚柯、杨光。此外，海通证券也位列联席主承销商之中。联影医疗的发行费用为2.64亿元，其中承销与保荐费用为2.07亿元，承销费率仅为1.88%。 8月科创板另一个大单是海光信息。这家主营通用处理器研发的公司上市获得了投资者热捧，共计募集资金108亿元。海光信息发行费用为2.17亿元，其中承销与保荐费用1.88亿元。中信证券担任海光信息的独家保荐机构与主承销商，因此上述1.88亿元由中信证券独得。海通证券承销家数排名第二。除了联影医疗担任联席主承销商外，海通证券还独立保荐了5家，分别是联特科技、奥浦迈、宣泰医药、鼎际得、汇成股份。此外，8月还值得一提的是，外资投行瑞银证券担任了创业板新股熵基科技的独家保荐机构兼主承销商，这在近年来IPO领域较为罕见。熵基科技本次IPO募资总额为16.08亿元，承销与保荐费用为1.16亿元。再融资仍是中信证券领跑，长城证券(002939)定增获同行热捧再融资领域，8月券商投行合计帮助39家上市公司完成增发，合计帮助上市公司募集资金（或购买资产）1091.30亿元。募资总额较7月环比微降，但仍为年内次高值。共有24家券商参与了上述39个项目的运作，合作进行承销的情况较IPO更为普遍。中信证券在8月的再融资领域收获颇丰。东方财富(300059)Choice金融终端数据显示，中信证券合计担任了8家上市公司增发主承销商，其中有4家为联席主承销。 8月最受关注的是徐工机械(000425)重大资产重组完成。2021年4月7日，徐工机械停牌筹划重大资产重组事项。本次重组，徐工有限旗下挖掘机械、混凝土机械、矿业机械、塔式起重机等工程机械生产配套资产整体注入上市公司，标的资产作价386.86亿元，按照发行价格5.55元/股计算，发行股份数量约为69.70亿股，均为有限售条件的流通股。本次交易后，徐工集团成为上市公司的控股股东及实际控制人。中信证券、华泰联合共同担任了徐工机械本次重大资产重组的独立财务顾问，但目前未公告该笔项目的收费情况。此外，8月市场较为关注的再融资项目还包括长城证券的定增。今年2月，长城证券发布非公开发行预案（修订稿），募集资金从原先的100亿元降至84.64亿元，8月9日，长城证券公告定增募集到76.16亿元。从长城证券本次非公开发行对象来看，最终确定为17家，两名原股东认购占比近六成。一般而言，对于同行的定增，券商都会积极捧场。本次长城证券定增，银河证券、海通证券和中金公司各认购了0.4亿股、0.21亿股、0.21亿股。其保荐机构（牵头主承销商）为中信建投，联席主承销商为广发证券(000776)和中泰证券。三家券商合计获得承销及保荐收入6460万元（含增值税）。上半年TOP6券商投行获得近五成市场份额值得一提的是，8月上市券商半年报披露完毕。相比统计软件得出的月度粗略数据，券商半年报所披露的投行收入和利润等更为精确，从中则可以更清楚窥见目前券商投行格局变迁。东方财富Choice金融终端数据合计统计了73家券商的2022年半年报数据，合计实现证券承销业务净收入307.57亿元。从数据来看，头部券商强者恒强的态势在2022年上半年进一步巩固。共有6家券商证券承销业务收入超过10亿元，分别是中信证券（34.53亿元）、中信建投（28.32亿元）、中金公司（26.81亿元）、海通证券（24.35亿元）、国泰君安（20.74亿元）、华泰证券(601688)（16.91亿元）。6家券商市场份额占比已达到49.3%。由此可见，注册制、再融资新规等资本市场深改背景下，头部券商成为最大受益者，中小券商之间竞争更加激烈。而全面注册制实施预期下，监管在压实中介机构责任方面也做了多项工作。如2022年9月2日，深交所网站公布《深交所集中约谈保荐机构进一步压严压实看门人把关责任》。文章指出，近期，深交所对创业板发行上市中履职尽责不到位的8家保荐机构的投行、质控、内核负责人以及保荐代表人实施谈话提醒，进一步督促保荐机构勤勉尽责，切实承担起核查把关职责。同时也强调，下一步深交所将严格落实《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》相关要求，针对“一督即撤”、核查把关不到位的情况，加大现场督导和监管问责力度，坚持从严从快处置违法违规行为，强化日常监管威慑，持续督促保荐机构把好创业板入口质量关，为全面实行注册制夯实基础。券商投行人士：市场发生了四大变化在此背景下，投行生态格局日益发生着变化，业内人士更是感同身受。国金证券投行相关负责人，他表示，近几年经过科创板、创业板和北交所注册制试点探索，以信息披露为核心的注册制架构初步经受住了市场考验，配套制度和法治供给不断完善，为全面实行股票发行注册制奠定了良好基础。“从今年的情况来看，我们主要感受到以下四个方面的变化： 1、审核全流程信息公开水平进一步提升，可预期性进一步增强。交易所开门办审核，进一步畅通了咨询沟通渠道，并且不定期举办政策解读和业务交流座谈会，编制发布月度《审核动态》，反馈审核情况、常见问题解答和典型案例，及时传递监管导向。 2、问询轮次和问题数量变少。目前以2轮问询为主，并且模板化问题的数量较之前也有所减少。 3、对招股说明书信息披露质量的要求进一步提高。之前招股说明书中模板化的风险披露和冗余信息过多的情况比较突出，2022年1月28日，证监会发布《关于注册制下提高招股说明书信息披露质量的指导意见》，经过多方面共同努力，目前招股书披露的信息披露质量得到了进一步提高，风险因素基本上是结合发行人自身特点按照重要程度进行披露。此外，招股说明书中的冗余信息进一步减少。 4、监管趋严，进一步强调看门人作用，压实中介机构责任。同时，他表示，随着市场环境发生改变，投行生态近两年也发生了明显变化：“当前国内投行主要以股票、债券承销等融资类业务以及并购重组等财务顾问类业务相结合的业务模式。业务模式相对单一带来的投行收入结构的相对单一，从而会引发由于盈利模式趋同造成投行间竞争激烈的情形。对于大型综合类券商，可通过其他类型收入抵御一定风险，对于小型券商或者以投行业务为主要收入的券商，相对而言打击会更大一些，进而可能形成强者恒强格局。但是在直接融资比重占比提高、蛋糕变大的背景下，具有发展特色的中小投行也可能占据独特细分市场。但中小券商要想实现高质量发展，必须坚持专业化发展道路，在‘特色、强项、专长、精品’方面多下功夫。” 此外，上述投行业务负责人还专门提到了近期新股表现出现的分化，尤其是新股破发现象出现，对投行的专业能力提出了更高要求。

小小新新2022-09-09

美元指数创20年新高业内人士认为短期内或维持高位运行

元；短期美元指数或维持高位运行。　　国金证券首席经济学家赵伟表示，欧洲能源危机尚未解除，美元指数可能仍将上行。他指出，天然气紧缺和电价飙升已在德国制造了“关厂潮”，能源危机将加剧美欧经济基本面的分化。中期来看，能源冲击的非对称性仍将支撑美元走强。美国通胀显著回落前，美联储或维持货币紧缩政策，这也将继续支撑美元走强。欧央行政策正常化过程中，欧债的脆弱性或加剧显现，不仅拖累欧洲经济复苏，还将阶段性推升避险情绪，导致美元进一步走强。　　中信建投（601066）证券首席经济学家黄文涛指出，市场担忧经济衰退可能发生，欧洲能源危机将使欧元区陷入衰退，而美国的经济放缓则较为温和；如果经济衰退来临，美元指数仍有上行空间。　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，美元强势与美国基本面趋势背离，加之欧美经济前景不确定性，美元及非美货币汇率波动加剧；鉴于国内经济复苏态势确定，前7月国际收支基本平衡，人民币不具备趋势贬值基础，基本面利好人民币走势，因此需要防范美元回调风险。

黄金小不懂112022-09-07

特斯拉销量为何输给比亚迪？

2.67亿元，毛利率为16.3%。另据国金证券(8.62 +0.58%,诊股)测算，比亚迪两次提价及规模化效应下，2022年第二季度单车净利达7000元左右，环比增加196%（第一季度约2400元）。预计2022年上半年单车净利超过8000元，全年将保持在7000元。

周大股2022-09-06

在岸人民币对美元汇率开盘小幅上扬

降104个基点，报6.8906。　　国金证券首席经济学家赵伟认为，在美欧基本面分化与紧缩预期共同作用下，美元的阶段性强势或难改变，或仍将对人民币构成贬值压力。但贸易顺差延续、央行工具充足、民间“外储”积累的背景下，中期贬值压力或相对可控。　　他表示，能源价差较大的环境下，我国出口竞争优势或将维持较长时间，贸易顺差对人民币汇率仍有支撑；央行仍有逆周期因子等充足的工具来稳定预期。

蛮子2022-08-31

鲍威尔释放强烈鹰派信号全球主要货币下挫

是导致人民币承压回落的重要因素。　　国金证券首席经济学家赵伟认为，中美利差“倒挂”短期仍会对人民币汇率形成压制，但由于当前企业、居民账上的未结汇资金快速积累，叠加贸易顺差的支撑，人民币贬值压力可控。　　近期人民币波动率的抬升，也能更好地发挥其“内外平衡调节器”的作用。中银证券（601696）全球首席经济学家管涛认为，人民币会不会继续向下调整，取决于未来影响人民币汇率的因素是利空还是利多占上风，这并非简单的多空因素的数量对比。而且，汇率弹性增加，有助于及时释放市场压力、避免预期积累，市场多空切换将会转瞬完成。　　人民币并不具备长期贬值的基础。仲量联行庞溟表示，人民币汇率表现出的双向波动的弹性和幅度加大，背后依托的诸多积极因素将长期存在，并反映出中国经济在稳增长、调结构、控风险、促改革各任务之间的成功实践与有效平衡。

外汇黄金一点通2022-08-30

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