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国金证券：给予华能水电买入评级
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国金证券股份有限公司张君昊,唐执敬近期对华能水电进行研究并发布了研究报告《1Q25电量高增，以量补价增收且增利》，给予华能水电买入评级。　　华能水电(600025)　　业绩简评　　4月24日公司发布24年年报及25年一季报，24全年实现营收248.8亿元，同比+6.1%；实现归母净利83.0亿元，同比+8.6%。1Q25实现营收53.8亿元，同比+21.8%；实现归母净利15.1亿元，同比+41.6%。24年度计划现金分红0.20元/股、同比+0.02元/股，分红比例约43.4%。　　经营分析　　受来水偏丰+梯级蓄能增加+新机组投产+用电需求景气，2024、1Q25公司发电量同比分别+4.6%、+31.2%。1）水电：受澜沧江流域来水同比偏丰影响，2024年发电量1079.3亿千瓦时，同比+2.53%。2025年初，澜沧江流域水电梯级优化调度释放蓄能，叠加托巴、硬梁包水电站新机投产增加装机容量1.7GW，1Q25水电发电量197.3亿千瓦时，同比+30.5%。2）新能源：24年公司分别新增新能源装机容量1.8GW，驱动风/光分别完成发电量4.2/36.7亿千瓦时，同比+6.9%/+160.4%。风资源不佳拖累公司风电电量。1Q25公司风/光分别完成发电量1.5/14.1亿千瓦时，同比-10.4%/+50.6%。　　1Q25以量补价，增收更增利。由于公司非电力业务营收在总营收中占比不足1%，以营业收入/上网电量估算公司1Q24综合平均上网电价约0.255元/kWh（不含税），同比下降约0.02元/kWh。电价下降主因：①24年来水改善、汛末公司梯级水库群基本蓄满；新能源装机容量快速增长，提供增量供应，1Q25云南省用电需求维持景气的同时，电力供需紧张程度有所缓解，2M25省内清洁能源市场化电价同比小幅下降约3%。②公司“西电东送”电量中保量竟价的部分占澜沧江梯级水电发电量的2~3成，此部分电量的上网电价受到广西、广东二省2025年电力中长期交易结果的影响。25年广东年度中长期交易价格0.392元/kWh，同比-12.7%。然而，水电以固定成本为主的成本结构特征使得公司在1Q25发电量同比大增31.2%的同时，营业成本仅同比增加13.9%。虽然发电量增长使得公司资源税费用提升，但其对固定成本的摊薄效果更加显著，1Q25公司净利率达32.3%、同比+3.6pcts。　　盈利预测、估值与评级　　预计公司2025~2027年分别实现归母净利润87.9/88.8/92.4亿元，EPS分别为0.47/0.47/0.49元，公司股票现价对应PE估值分别为20倍、20倍和19倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　下游用电需求不及预期，来水不及预期，风光装机不及预期，新能源入市带来量价风险等最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为11.68。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-25 15:06
飙涨超80%，地产股全面爆发！外资唱多，增量政策将至？
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落地前，地产板块仍有望实现超额收益。国金证券在4月20日发布的报告中指出：“考虑到目前政府对于政策的态度为尽快出手，预计在4月底或有一批新的地产刺激政策有望落地。” 华泰证券表示，4月22日，截至25Q1末的公募基金持仓数据公布完毕。一季度申万房地产指数以调整为主，数据亦显示公募基金地产股持仓市值环比有所下降，北向资金持仓环比亦有所下降。从持仓集中度的角度来看，机构对于地产股仍存在一定分化。但进入二季度，我们认为从多个角度来看，房地产行业正迎来增量政策窗口：前瞻数据已出现季节性回落，步入传统的政策窗口期的同时，又迎来美国关税超预期，我们认为此时出台增量政策具有较强的可能性和迫切性，后续应关注潜在增量政策出台对板块所带来的投资机会。
格隆汇04-25 11:47
港股科技ETF(159751)涨近2%，机构：关注港股互联网巨头
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港股的折价和低估值，可适当布局港股。国金证券认为，由于港股的“AI含量”较高、优质标的稀缺性凸显，率先受益于DeepSeek“中国AI主题叙事”驱动的资产价值重估行情。至25年3月下旬，市场对科技股和AI叙事的情绪钝化，叠加4月初特朗普全面征收关税、海外风险大增，港股将进入从估值驱动转向盈利验证的“行情二阶段”。重点关注业务重心主要在国内的部分互联网巨头，受关税冲击相对较轻，且坐拥高质量私域数据、丰富的终端应用场景，有望打造盈利增长第二曲线。港股科技ETF紧密跟踪中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本,以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证港股通科技指数(931573)前十大权重股分别为小米集团-W(01810)、阿里巴巴-W(09988)、比亚迪股份(01211)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、中芯国际(00981)、百济神州(06160)、快手-W(01024)、小鹏汽车-W(09868)、理想汽车-W(02015)，前十大权重股合计占比71.87%。港股科技ETF(159751)，场外联接A：021294；联接C：021295；联接I：022884。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-25 11:16
特斯拉首次公开人形机器人试生产线，深交所规模第一的机器人ETF(159770)受关注
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多工厂,并预计年内生产数千台机器人。国金证券表示，紧抓THB（特斯拉、华为、字节）主线，关注低估值龙头。量是人形机器人的核心矛盾点，本体：从巨头独舞到百花齐放。24年我们认为机器人产业主要是巨头独舞，因为机器人是大模型公司必争赛道，机器人是现实世界数据的入口和商业变现的出口。25年以Deepseek为代表的大模型开源趋势加速，大脑成本和壁垒下降，机器人作为应用终端将步入百花齐放状态。25年THB等陆续步入供应链确认阶段，供应链技术和产品迭代以及客户资源能力将成为能否进入头部供应链的最核心要素。展望后续，申万宏源指出，目前人形机器人产业加速发展，技术迭代、产品开发、算法迭代、场景落地同步推进，螺旋式向前发展。我们持续看好机器人板块的投资机会。机器人ETF（159770）紧密跟踪中证机器人指数。最新规模达51.90亿元，最新份额达60.55亿份，均创上市以来新高。资金流入方面，机器人ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得1.39亿元净流入，合计“吸金”2.93亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。机器人ETF最新融资买入额达1820.52万元，最新融资余额达1.81亿元。截至4月24日，机器人ETF近3年净值上涨28.67%，居可比基金第一，指数股票型基金排名157/1729，居于前9.08%。从收益能力看，截至2025年4月24日，机器人ETF自成立以来，最高单月回报为26.40%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为38.97%，上涨月份平均收益率为7.60%，年盈利百分比为66.67%。截至2025年4月24日，机器人ETF近1年超越基准年化收益为1.70%，排名可比基金1/5。回撤方面，截至2025年4月24日，机器人ETF今年以来相对基准回撤0.27%，在可比基金中回撤风险较低。费率方面，机器人ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年4月24日，机器人ETF近1月跟踪误差为0.011%，在可比基金中跟踪精度较高。相关产品：机器人ETF(159770)，场外联接(A：014880；C：014881)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-25 11:06
人工智能赋能医药全产业链，港股医药ETF(159718)涨超2.2%冲击7连涨
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识产权运营、开源社区等公共服务平台。国金证券此前称医药方面，港股创新药受益于海外流动性宽松后的估值提振，在估值层面更具 “性价比” 优势，潜在估值弹性更大。截至2025年4月25日 09:35，中证医药及医疗器械创新指数(931484)上涨0.65%，成分股爱尔眼科(300015)上涨5.42%，爱美客(300896)上涨3.65%，长春高新(000661)上涨2.86%，川宁生物(301301)上涨1.95%，药明康德(603259)上涨1.91%。医疗创新ETF(516820)上涨0.30%，最新价报0.34元。拉长时间看，截至2025年4月24日，医疗创新ETF近1周累计上涨0.60%。流动性方面，医疗创新ETF盘中换手0.21%，成交355.99万元。拉长时间看，截至4月24日，医疗创新ETF近1月日均成交5278.98万元。规模方面，医疗创新ETF最新规模达16.55亿元。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为药明生物(02269)、百济神州(06160)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、石药集团(01093)、再鼎医药(09688)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)，前十大权重股合计占比59.76%。医疗创新ETF紧密跟踪中证医药及医疗器械创新指数，中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业的上市公司中，选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司证券作为指数样本，以反映兼具盈利性与成长性的医药及医疗器械上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证医药及医疗器械创新指数(931484)前十大权重股分别为药明康德(603259)、恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015)、联影医疗(688271)、科伦药业(002422)、华东医药(000963)、长春高新(000661)、智飞生物(300122)、康龙化成(300759)，前十大权重股合计占比66.49%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-25 09:46
开盘：沪指涨0.09%，创业板指涨0.31%，PEEK材料、创新药、电力、光通信概念股活跃
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代潮；业绩高增风向三：内需刺激。 3、国金证券：增量政策的核心逻辑逐渐清晰国金证券指出，近期政策信号密集释放，增量政策的核心逻辑逐渐清晰：第一，外交工作是应对关税冲击的头等大事。“对等关税”的本质不是贸易，而是博弈。中美分别作为最大制造国和最大消费国，能否争取到更多第三方国家的支持决定了博弈的走向。中国与非美国家的外交成果将决定政策的目标，是对冲短期的出口下滑，还是应对长期的外部风险。第二，以加强预期管理和流动性管理为代表的政策时效性强，预计将靠前落地。重要性高的政策需要配合财政加码，落地时点和出口数据走弱有关。
金融界04-25 09:36
国金证券：给予三星医疗买入评级
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国金证券股份有限公司姚遥近期对三星医疗进行研究并发布了研究报告《配用电业务快速增长，国内外在手订单充沛》，给予三星医疗买入评级。　　三星医疗(601567)　　4月24日，公司发布24年报&25一季报，24年实现营业收入146.0亿元，同比+27.4%，归母净利润22.6亿元，同比+18.7%，扣非归母净利润22.0亿元，同比+31.9%；25Q1实现营业收入36.3亿元，同比+20.0%；归母净利润4.9亿元，同比+34.3%，扣非归母净利润4.6亿元，同比+22.6%，Q1业绩略超预期。在手订单方面，24年132.0亿元，同比+25.8%；25年一季度157.2亿元，同比+26.1%。公司发布2025-2027年股东分红回报规划，计划每年现金分红比例拟不低于45%，在有条件的情况下可以进行中期利润分配。　　经营分析　　海外配用电深化本地化经营、推进配电、新能源桩逆储业务出海。海外已形成5生产基地+11销售中心的业务布局，辐射70多个国家/地区，海外生产基地产能在海外业务中的占比达50%，24年海外实现营收27.1亿元，同比+38.4%，海外在手订单57.5亿元，同比+27.0%。1）用电：高端市场持续深耕，24年德国市场累计取得电表订单约5000万元；拓展新兴市场AMI整体解决方案业务，已在总包项目上累计取单11.2亿元，同比+525.1%。2）配电&新能源：24年相继在欧洲、美洲取得配电首单，在瑞典取得欧洲充电桩首单，25Q1公司海外配电在手订单16.7亿元，同比+134.0%。国内配用电网内中标份额持续领先、网外市场加大开拓力度。1）网内：南网计量及配电产品累计中标12.9亿元，同比+68.3%；国网计量及配电产品累计中标23.7亿元，同比+3.6%，其中新品高端表首次突破国网市场。2）网外：加大开拓地方国资、风电领域、石油化工等行业大客户，风电累计取单5.6亿元，同比+63.3%。医疗服务稳健增长、持续连锁布局康复医疗。　　24年公司医疗服务实现营收32.6亿元，同比+17.1%，毛利率34.3%，同比+2.6pct。24年公司持续构建以重症康复为特色的康复医疗服务连锁体系，新增医院10家（收购1家自建9家），下属医院已增加至38家，总床位数超万张。　　盈利预测、估值与评级　　考虑到公司在配用电板块海内外业务规模显著增长，以及医疗板块持续夯实连锁康复医疗体系，我们预计公司25-27年实现营业收入180.0/220.4/264.8亿元，同增23/22/20%；实现归母净利润28.7/35.0/42.2亿元，同增27/22/21%。公司股票现价对应PE估值为13/11/9倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　电网投资不及预期、海外业务拓展不及预期、医院扩张不及预期、医疗事故纠纷风险、商誉减值、医疗政策变动、汇率波动证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘宇腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为71.21%，其预测2025年度归属净利润为盈利32.74亿，根据现价换算的预测PE为11.38。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为44.25。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-25 09:07
人形机器人“跑”进现实！未来已来？！
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23-2024年人形机器人政策来源：国金证券产业端，人形机器人产业技术迭代加速显著，国产机器人生态百花齐放，聚焦共性关键技术。国内龙头具备与海外科技巨头同等能力，构建多种生态模式，在机器人领域落子不断。国产机器人加速追赶补齐短板，带动国内供应链的机会。国产链聚焦共性关键技术，包括执行器、丝杠、电机、减速器、传感器等关键部件。工具选择上，机器人ETF基金（562360）值得重点关注，产品跟踪中证机器人指数（H30590.CSI），与万得人形机器人指数重合度高达63%，有望聚焦人形机器人生态优化及规模量产。图：中证机器人指数行业权重分布（申万二级）来源：Wind，2025.4.21 风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界04-25 09:06
国金证券：给予海信视像买入评级
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国金证券股份有限公司赵中平,王刚近期对海信视像进行研究并发布了研究报告《业绩弹性兑现，盈利能力显著提升》，给予海信视像买入评级。　　海信视像(600060)　　业绩简评　　2025年4月23日，公司披露一季报，25Q1实现营收133.8亿，同比+5.3%，归母净利润5.5亿，同比+18.6%，扣非归母净利润4.5亿，同比+19.5%。　　经营分析　　国补拉动+新兴市场持续景气，公司一季度营收实现较好增长。公司25Q1营收实现5.3%的增长，主要受益于1）国补拉动。参考奥维云网数据，2025年1-3月海信系线上、线下出货额同比分别+10.7%、+16.7%；2）新兴市场持续景气。参考海关总署，2025年1-3月电视出口量同比+4%，其中成熟市场增速有所回落，北美、欧洲同比分别-26%、+2%，新兴市场延续高景气，东南亚、南美、中东、非洲出口量同比分别+11%、+11%、+4%、+12%。　　结构拉动效果明显，盈利能力显著提升。25Q1公司整体毛利率为15.9%，同比+0.2pct，预计主要受益于国补拉动下大尺寸产品、Mini LED等高端产品占比提升,据奥维云网，25Q1海信系Mini LED线上、线下渗透率均超过30%。费用率方面，25Q1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为6.5%/1.9%/4.2%/0.0%，同比分别+0.4pct/+0.3pct/+0.0pct/-0.2pct。综合影响下，25Q1公司实现归母净利率为4.1%，同比+0.5pct。　　盈利预测、估值与评级　　内销方面，25年国补拉动下预计结构持续优化；海外方面，世俱杯+世界杯催化下渠道突破+份额提升逻辑有望持续兑现；盈利方面，面板趋稳+低基数下盈利弹性可期。预计公司2025/2026/2027年实现营收627.4/669.3/712.4亿元，同比分别+7.2%/6.7%/6.4%，实现归母净利润26.4/29.5/32.8亿元，同比分别+17.7%/+11.8%/11.0%，当前股价对应PE估值为12/11/10倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　面板价格波动；海外需求不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级15家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为28.14。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-25 08:06
4月24日上市公司晚间重要公告汇总
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5.38亿元，同比增长58.78%。国金证券：一季度净利润5.83亿元同比增长58.82% 国金证券披露一季报，公司2025年第一季度实现营业收入18.85亿元，同比增长27.14%；净利润5.83亿元，同比增长58.82%。报告期内，手续费及佣金净收入、投资收益同比增加。同花顺：一季度净利润同比增长15.91% 同花顺发布一季报，2025年第一季度营业收入7.48亿元，同比增长20.9%；归母净利润1.2亿元，同比增长15.91%。牧原股份：一季度净利润44.91亿元牧原股份发布一季报，2025年第一季度营收为360.61亿元，同比增长37.26%；归母净利润为44.91亿元，上年同期亏损23.79亿元。本期营收增长主要系生猪价格及销量增加所致。【增减持】江盐集团：宁波龙脊拟减持公司不超2%股份江盐集团公告，持股14.13%的股东宁波信达汉石龙脊股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“宁波龙脊”）拟通过集中竞价和大宗交易方式减持所持有的公司股票不超过1285.55万股，即不超过公司总股本的2%。凯撒旅业：控股股东拟0.7亿元—1.1亿元增持公司股份凯撒旅业公告，控股股东环海湾文旅拟以股票增持专项贷款及自有资金通过集中竞价交易的方式增持公司股份，增持总金额不低于0.7亿元，不超过1.1亿元，本次增持计划不设价格区间。恒华科技：股东拟减持不超0.97%公司股份恒华科技公告，股东泽润投资持有公司5%股份，计划以集中竞价方式减持其持有的公司股份不超过580万股，占公司总股本比例0.97%。
金融界04-24 23:56

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