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"航母级"券商又迎新进展，海通证券即将落幕！“牛市旗手”证券ETF龙头(560090)继续缩量回调，春节将至，持股过节VS持币过节？数据说话！

商通过强强联合进一步巩固市场地位，如“国泰+海通”，而中小券商则通过并购寻求跨越式发展，以应对激烈的市场竞争，如“国联+民生”，“西部+国融”等。这些并购案例显示了券商行业内部整合的趋势，旨在通过并购重组提升行业集中度，改善同质化竞争格局，增强综合实力，并在国际化业务等方面实现快速布局。预计随着行业并购重组案例逐渐增多，行业集中度也有望随之提升，头尾部券商分化将加剧，行业＂头部券商+中小特色券商＂格局逐渐明朗。（来源于中航证券20241207《非银行业周报：券商并购重组持续升温》） 1月22日，三大指数震荡回落，上证指数当前跌0.83%，创业板指跌1.11%，科创50跌0.46%，两市当前成交额超5800亿元，市场交投活跃！盘面上，仅通信板块冲高，其余板块悉数回调。中证全指证券公司指数（399975）持续震荡，当前跌0.76%，成份股多数回调，第一创业、国盛金控涨超近2%，锦龙股份、哈投股份、首创证券等微涨，其余成分股悉数下跌，东方财富跌超1%，中信证券、海通证券、国泰君安均微跌。热门ETF方面，“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）当前跌0.51%，盘中成交额1400万元，延续缩量回调态势。 A股在2025年农历春节前仅剩下4个交易日。面对今年春节长达8天的假期，投资者又到了选择持股过节还是持币过节的时刻。机构统计分析2025年以来的数据，发现了双节期间的日历效应，并认为春节后“春季躁动”更可期，并建议投资者持股过节！【日历效应分析：春节后“春季躁动”更可期】国泰君安统计的上证指数2010年至2024年春节前后的涨跌情况，最近15年中，上证指数在春节后的10个交易日区间实现上涨的年份有11个。其中，有7个年份上证指数在春节前后的10个交易日区间均实现上涨。光大证券统计双节期间的日历效应。历史来看，A股市场在上一年12月至当年2月存在明显的日历效应。具体来看，2015年以来，大多数年份里，上证指数当年1月的涨跌幅与上一年12月的涨幅呈一定的“此消彼长”特征；历史来看，A股市场在春节前的一段时间内通常表现相对一般，而在春节后的20个交易日里通常表现较好；2012-2024年（除2015、2022年），当年春节时间在1月时，A股的“春季躁动”行情的涨跌幅均值显著低于春节在2月时的涨跌幅均值。此外，“春季躁动”行情启动时间和春节均在1月时，当年“春季躁动”行情表现相对一般。（来源于光大证券分析20250106《关注双节期间结构性行情——2025年1月策略观点》）【持股过节VS持币过节？埋伏“春节躁动”】国泰君安旗帜鲜明地表示“股市料将在农历春节前企稳”，随着股市企稳，建议投资者持股过节，看好春节至两会反弹窗口。近期股市开始触底反弹，春节前低点的形成与企稳，确认了两个重要变量。一是股市对业绩风险以及春节前居民取现需求的计价已经初步完成。二是市场的风险偏好得以企稳。同时，伴随着春节后流动性的回补、投资者对两会政策的期待（重点应放在产业政策上）将会推动春节至两会形成股市反弹的窗口期。（来源于国泰君安《A股策略周报：持股过节，企稳反弹，科技为要》）野村东方国际同样表示，节前成交热度或将转淡，建议持股过节。考虑到春节前高频数据和政策逐步进入空窗期，且国内机构资金面难出现显著好转，市场当前的分化可能将持续。而A股面临的资金面压力并非决定市场中长期走向的核心因素，在融资余额大降之后，A股市场在节前已迎来了入场点。考虑到春节后刺激政策加码的预期，以及地缘冲突风险阶段性缓解等因素，虽然本周A股可能将面临节假日效应的影响，成交额转淡，但仍然建议投资者可考虑持股过节。（来源于20250119野村东方国际《策略周报：建议持股过节》）【证券ETF龙头（560090）：“牛市旗手”，估值性价比突出】在市场回暖时，强BETA属性的证券板块有望率先冲锋，业绩也有望随着市场流动性改善而修复，迎来“戴维斯双击”！截至1月21日，证券ETF龙头（560090）标的指数PB估值1.43x，处于近10年31.18%分位数处，估值性价比显著，配置价值凸显。有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握政策与基本面共振配置机遇，认准“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-22 11:12

更名官宣!"国联民生"证券来了，A股全面反攻，"牛市旗手"证券ETF龙头(560090)爆量大涨近3%，前期回调或砸出"黄金坑"?券商板块投资价值分析

未确定。国泰君安去年9月批量申请的“国泰海通”“海通国泰”“国泰君安海通”“海通国君”“君安海通”等商标，仅“海通国泰”商标状态进入初审公告，其余商标状态均为等待实质审查状态。不过，去年12月，国泰君安又新注册了“国通君安”的商标，新公司名备选项再添一例。对于证券行业并购重组浪潮，东海证券指出，现阶段仍为券商并购重组窗口期，大型券商完善业务或区域短板与中小券商提升差异化竞争实力是两个主要出发点，同一国资背景下的整合与具有前瞻创新意识的中小券商将成为此次浪潮下的两条配置主线。（来源于东海证券20250113《非银金融行业周报：预定利率动态调整机制落地，关注业绩预告披露对板块估值的提振效应》）近期，不少公司抢先发布2024年业绩预告，券商股中，东兴证券（601198）首个“交卷”，预计2024年的净利润，同比最多将增长107%，扣非净利润最高增幅则超过80%。而在去年前三季度，该公司的营收、净利润，也分别实现了同比38%、58%以上的增长。展望2024年，券商板块整体业绩有望向好，特别是经济业务有望冲高。在业绩改善、政策暖风频吹、并购浪潮汹涌的背景下，券商板块有望持续演绎，前期回调或砸出“黄金坑”。【2024年券商板块业绩前瞻：业绩向好，增速转正】浙商证券预计2024年上市券商净利润同比增长12%，24Q4净利润同比增长117%。分业务条线来看，我们预测24Q4经纪、投行、资管、信用、投资业务净收入分别同比+70%/-18%/-1%/-5%/+65%。其中预计2024年上市券商经纪业务净收入同比增长6%。24Q4市场日均股基成交额为20，684亿元，同比大增119%；新发基金份额同比下降13%。“923”以来一系列积极政策对成交额的促进作用立竿见影，但考虑到公募二阶段降费的影响以及基金代销业务恢复程度不及代理买卖证券业务，我们预计24Q4经纪业务净收入同比增长70%，带动全年增速由9M24的-14%转为+6%。预计2024年上市券商投资净收入同比增长37%。24Q4上证综指、沪深300指数分别同比+0.46%/-2.06%（vs.23Q4的-4.36%/-7.00%），中债新财富综合指数上涨2.79%。预计权益投资表现弱于24Q3但较23Q4显著改善，债券自营表现可能超预期，我们预计24Q4投资净收入同比增长65%。【投资建议：券商板块迎多重利好，短期回调砸出“黄金坑”】 2024 年 11 月，据相关消息，近期一揽子增量政策不是简单的刺激，是政策逻辑的重大调整，不仅有短期扩需求的方案，同时还有大量的改革、结构调整的方案。我们认为，后续仍会有增量政策逐步落地，提振市场信心，券商板块迎多重利好： ①业绩方面，证券行业利润改善，考虑到市场热度以及基数效应，我们预计 24Q4、25Q1 的业绩增速将领跑； ②政策方面，9 月以来提振资本市场的政策频出，行业方面也有风控指标优化等政策落地； ③主题方面，业内收并购持续推进。多项利好叠加，继续看好板块后续表现。（来源于浙商证券20250111《2024年度业绩前瞻：业绩向好，增速转正》）市场受国债收益率波动调整、美国降息预期波动、北向资金波动等影响，市场迎来调整，券商板块有所波动调整。国内外事件将面临重要交织点，市场步入重要观察期。交易节奏而言，我们认为，尽管市场有所调整，仍看好券商板块投资机会，珍惜黄金坑。（来源于长城证券20250113《非银行金融行业周报：市场进入关键阶段，持续关注两融资金边际变化-非银周观点》）有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握政策与基本面共振配置机遇，认准“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-14 11:06

今年首单！“国君海通”重组获上交所审核通过，从受理到过会仅用时18天

吧消息，国泰君安已申请注册的商标有 “国泰海通”“海通国泰”“国泰君安海通” 等。今天在审核通过后，有网络传闻称新名字叫“上海国际证券”，没传多久就被官方辟谣了。券商合并驶入"快车道" 2024年，中国券商行业经历了多起整合与合并事件，以下是一些主要的案例：国泰君安与海通证券：这是中国资本市场历史上规模最大的A+H股双边市场吸收合并案例。两家头部券商通过换股吸收合并的方式完成整合，合并后的总资产达到16251.85亿元，净资产为3008.2亿元，成为行业第一，超越中信证券，总营收也和中信证券伯仲之间。国联证券与民生证券：这一合并于2024年12月30日完成，国联证券成为民生证券的控股股东，持股比例为99.92%。这是A股市场首单券商重组的注册获批案例。国信证券与万和证券：国信证券计划通过发行A股股份收购万和证券96.08%的股份，使其成为控股子公司。浙商证券与国都证券：2024年12月28日，浙商证券收购的国都证券三成以上股份完成过户。西部证券与国融证券：西部证券拟以支付现金的方式收购国融证券控股权，这一合并也在进行中。平安证券与方正证券：市场传闻平安证券收购方正证券，但尚未有明确的官方公告确认此消息。业内人士预判，国内券商过去主要通过内生增长逐渐扩大规模，未来在监管的指引下，业内的并购可能会增多，资源整合或将成为券商快速提升规模与综合实力的重要方式。大型券商通过并购进一步补齐短板，巩固优势，中小券商通过外延并购有望弯道超车，实现规模效应和业务互补。预计整合后，行业集中度有望提升，大头部券商+中小特色券商的格局也会逐渐明朗。平安证券指出，长期来看，资本市场新一轮改革周期开启，证券行业明确以加速建设一流投行为目标，券商作为服务资本市场和国家战略的重要中介机构，仍有较大发展增量空间。行业格局优化加速，“国泰君安+海通”等具有示范性的券商间重组案例有序推进，未来出现更多重组交易事件值得期待。

格隆汇01-09 22:04

券商并购重组又迎重磅政策支持!两市成交额连续第51日突破1.1万亿元，证券ETF龙头(560090)微跌，盘中溢价坚挺，连续3日强势吸金超3000万元

商通过强强联合进一步巩固市场地位，如“国泰+海通”，而中小券商则通过并购寻求跨越式发展，以应对激烈的市场竞争，如“国联+民生”，“西部+国融”等。这些并购案例显示了券商行业内部整合的趋势，旨在通过并购重组提升行业集中度，改善同质化竞争格局，增强综合实力，并在国际化业务等方面实现快速布局。预计随着行业并购重组案例逐渐增多，行业集中度也有望随之提升，头尾部券商分化将加剧，行业"头部券商+中小特色券商"格局逐渐明朗。（来源于中航证券《非银金融非银行业周报：券商并购重组持续升温》）有行情，买证券，选龙头！把握政策与基本面共振配置机遇，认准“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-11

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