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中复神鹰:4月11日召开业绩说明会,包括知名机构宽远资产的多家机构参与
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禾基金、国金证券、国盛证券、国寿安保、
国泰
海通
参与。 具体内容如下:问:公司航空领域进展情况?答:神鹰上海 2022年启动碳纤维应用研发与制造项目,并通过航空碳纤维复合材料树脂研究平台、碳纤维及复合材料评价检测平台以及干纤维等中间材开发和应用研究平台,持续围绕航空预浸料工艺技术提升等开展研究,积极配合商飞进行大飞机项目应用研究,目前公司自主研发的 T800级航空预浸料已成功通过商飞 PCD预批准。同时,公司与商飞开展合作,提供手铺、铺丝、铺带预浸料等产品,推进材料预鉴定及部分应用验证工作,整体进展顺利。未来,神鹰上海将始终坚守大飞机主业,聚焦外延战略拓展,通过深化国家战略和产业升级的双轮驱动,加速国家航空材料应用窗口打开。问:2025年下游各应用领域需求情况如何?答:当前碳纤维行业状态并没有实质性扭转,产能和需求仍有较大差距,存在供需错配。但随着技术不断进步以及成本逐步降低,碳纤维的应用前景极为广阔。从领域来看,碳纤维的应用主要有三个重要方向:一是满足国家战略需求;二是应用于工业品,例如风电、光伏以及气瓶等领域;三是应用于体育、汽车、电子 3C及其他消费品领域等用量最大的方向。在这些细分领域中,碳纤维的应用增长态势显著。从航空航天领域来看,国内碳纤维使用量占比不高,但一季度以来随着部分型号陆续定型,T1000级、T1100级、M系列等产品都有明显增量,2025年专用领域需求预计增长超 50%。从风电叶片领域来看,随着海风政策的推进以及大容量风电装机对碳纤维材料模量的要求,碳纤维成为风电的必要选择。根据《2024年全球碳纤维复合材料市场报告》,2024年国内风电市场总需求约 2.2万吨,预计2025年国内风电市场碳纤维需求将达到 4万吨。前几年,基于产能不足且风电应用对成本要求比较苛刻的情况下,公司对风电领域供应相对较少,但从 2023年下半年开始,公司在风电领域进行了非常清晰的布局,相信随着神鹰西宁工程技术降本和技术提升,公司风电领域碳纤维销量将持续增长。2024年,光伏行业的内卷与亏损,促使碳纤维用量出现断崖式下降,但随着一年的库存消耗以及“5.31”政策(《关于深化新能源上网电价市场化改革,促进新能源高质量发展的通知》)节点临近,光伏行业有望迎来阶段性抢装。结合公司自身销售情况来看,2025年一季度光伏增量明显,预计 2025年公司光伏领域市占率将稳步提升。压力容器领域方面,2024年氢气瓶行业在政策支持、市场需求和技术升级的驱动下,新增产能显著扩张。目前终端主机厂和气瓶厂都在朝着“十四五”目标去努力,相信 2025年压力容器需求将持续释放。从重点传统领域体育休闲来看,中国是全球体育器材最重要的生产基地。根据《2024年全球碳纤维复合材料市场报告》,2024年体育休闲领域全球需求 2.85万吨,其中国内总需求 2.55万吨。随着冰雪经济发展和碳板鞋等新兴需求出现,该领域需求将持续增长。公司在该领域已做到各级别碳纤维产品全覆盖,包括 T400级、T700级、T800级、T1000级、M系列等,未来公司继续推进该领域应用渗透。新兴应用领域机会一直是大家关注的焦点,如无人机、电子 3c、汽车轨交等市场。在汽车领域中,碳纤维作为优秀的增强材料和力学强度材料,若成本降低、工艺成熟,就安全性而言,在汽车底盘、结构件等部位的应用将成为必然选择。现阶段在汽车上碳纤维主要还是作为覆盖件使用,如引擎盖、内饰件等,但基于碳纤维可实现汽车减重,进而使燃油消耗降低,许多汽车厂商都在研究碳纤维在汽车上的应用,虽然市面上发售车型使用碳纤维的情况较少,但对于在汽车上应用碳纤维的探索从未停止。从行业发展态势来看,去年堪称低空经济领域的“元年”,其发展呈现出两个方向,一部分原本从事汽车行业的企业向上拓展进入低空领域,另一部分原本专注航空领域的企业则向下延伸。针对不同的情况,公司的不同型号产品也在进行具体的适配和应用。从应用层面来看,在中大型无人机以及 eVTOL上,基于严格的轻量化需求,其机体 90%的结构材料都必须采用碳纤维,特别是在电动化趋势不断加强的当下,EVTOL对减重的需求更为迫切。问:公司今年降本目标如何?有哪些举措?答:碳纤维成本受生产规模、市场价格、耗量、生产工艺和技术水平等多种因素影响,并且成本的下降与下游应用领域的拓展紧密联动、相互促进的。公司始终把成本管理作为提升核心竞争力的关键,2024年推出专项成本节约计划,通过技术改造、工艺提升、组织精简和精细化管控等措施,取得显著成效,单位生产成本同比降低 5%以上,西宁基地成本从投产到现在累计下降 35%以上。2025年,公司计划通过生产线改造提升纺丝速度,持续增加产能;充分发挥万吨产能规模优势,降低单位固定成本;梳理市场需求,固化生产结构,减少过度定制化导致频繁开停车的成本浪费;加强成本精细化管控,开展“4个 1”专项行动,持续对标历史最优、行业最优,2025年成本会进一步下降。问:公司产品在行业中与国外相比的供给优势?答:近年来,国内碳纤维企业长期钻研技术升级,加速国产化替代,虽然仍有部分海外进口,但国内终端客户在供应链选择上更倾向于可靠稳定的供应商。欧洲一些碳纤维生产企业原来对中国也有出口,但根据《2024年全球碳纤维复合材料市场报告》数据来看,2024年我国碳纤维自给率超过80%,只有 20%为进口,且其中还包含一些来料加工。随着国内碳纤维企业成熟度不断提高,交付能力和产品质量持续提升,很多客户都在选择国产材料。公司发展至今已实现聚丙烯腈碳纤维可商品化产品的全覆盖,主要产品型号包括 SYT45、SYT49S、SYT55S、SYT65、SYT70、SYM35X、SYM40J、SYM40X、SYM46J、SYM50J级,2024年成功开发了 SYM46X、SYM50X、SYM55J、SYM60J级产品,产品规格覆盖 1-48K的大小丝束,形成了高强标模型、高强中模型、高强高模型全系列的碳纤维品种。公司产品广泛应用下游各应用领域,极大满足了国内各碳纤维应用领域的使用需求,未来将进一步通过降低生产成本、提升纤维的工艺稳定性、与国际一流企业对标应用的服务能力等工作,持续放大自身竞争优势。问:公司 3万吨项目进展如何?答:公司在建的连云港基地,产能规划为 3.1万吨,项目首次采用国内领先的第四代碳纤维产业化技术,是在西宁万吨级高性能碳纤维项目基础上碳纤维技术的全面升级和再一次迭代。同时,该项目将采用核能蒸汽、光伏发电,实现碳纤维生产的绿色化、低碳化、数智化,致力于打造技术引领、绿色低碳、数字品控、低能耗制造的世界一流高性能碳纤维园区。该基地生产线可柔性生产 T700级、T800级、T1000级、T1100级、高性能 48K大丝束等各类型碳纤维,重点满足以风、光、氢为主的新能源领域及海外市场需求,同时我们也会聚焦国防科工与深海深空深地、聚焦新能源、聚焦航空航天、聚焦低空经济与人形机器人、聚焦电子消费和体育用品,围绕“五大聚焦”强化科技研发,在材料端为国民经济的发展提供有力的支撑。按照项目进度计划,预计 2025年底开始陆续释放产能,公司也会时刻关注市场供需变化,科学合理地规划投产计划,做到产能升级与市场需求精准匹配。问:公司作为上市公司如何看待自身在碳纤维领域承担的责任?答:作为一家在碳纤维领域专注发展的上市公司,虽然面临着行业周期波动以及宏观环境的不确定性,但中复神鹰始终肩负着三个重要责任:政治责任、社会责任和经济责任,并通过以下三个方面筑牢公司抗风险能力基石。在生产建设方面,早期公司在科研创新和万吨级生产基地建设方面已持续投入了 15至 20年的时间,对于现代化生产基地的建设,公司有着详尽的规划以及现代化的手段和管理方式,完全可以实现精益生产,降低成本,提高生产效率。在市场拓展方面,公司积极主动与下游各应用领域协同开拓,深入与终端客户共同推进材料的研究与应用,持续孕育优质碳纤维应用新希望。同时,公司不断加大市场营销投入,以期实现公司与下游终端市场一对一的匹配使用服务,这是公司作为高性能材料供应商应尽的责任。在绿色化方面,公司重点聚焦绿色发展、低碳转型、降本增效以及物料能源管理,并致力于成为绿色环保、环境友好型的企业。在这方面,公司投入了大量科研力量,从原料配方制备到原丝生产再到回收利用,而这些投入无论是从中短期还是长期来看,对企业成本控制都是有益的。最后,从长远发展来看,虽然公司部分合作项目前期需要大量的投入,且产能释放的周期较长,但公司相信,通过合理引入战略投资者、风险投资以及产业基金等方式,公司将与社会各界实现利益共享共担。同时,中国建材集团计划建立相关产业集群,这对于复合材料和新材料领域来说,其成长是稳健的,市场潜力巨大,公司会秉持长期主义和专业主义精神,全力以赴,将政治责任、社会责任和经济责任有机统一起来,推动企业持续健康发展。问:关税对碳纤维行业的影响?答:从公司角度来看,因暂无出口美国的业务,也无原材料和设备等从美国进口,所以本次美国关税调整对公司产品出口等整体海外业务布局无直接影响。从国内碳纤维行业看,根据 2024年最新的碳纤维行业报告显示,中国碳纤维市场国产化率已经达到了 80%,对于进口产品的依存度逐年降低,尤其进口美国碳纤维的占比仅为 3%,因此美国加征关税对于市场影响有限。尽管美国加征关税的举措给中国碳纤维出口带来了挑战,但中国碳纤维产业的整体发展态势依旧积极向好。近年来,国内碳纤维产业在技术突破和产能提升方面成果显著,产品质量稳步提高,产量也大幅增长。随着航空航天领域的持续创新以及风电市场的逐步复苏,国内对于碳纤维的需求不断攀升,这为国内碳纤维产业提供了广阔的市场空间。即便短期内受到美国关税政策的冲击,国内市场也有足够的潜力消化原本计划出口美国的产能,推动产业继续稳健前行。 中复神鹰(688295)主营业务:碳纤维及其复合材料研发、生产和销售。 中复神鹰2024年年报显示,公司主营收入15.57亿元,同比下降31.07%;归母净利润-1.24亿元,同比下降139.12%;扣非净利润-1.85亿元,同比下降177.77%;其中2024年第四季度,公司单季度主营收入4.39亿元,同比下降32.57%;单季度归母净利润-1.16亿元,同比下降568.42%;单季度扣非净利润-1.1亿元,同比下降334.75%;负债率50.57%,投资收益615.19万元,财务费用3515.6万元,毛利率14.25%。 该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级4家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为25.77。 以下是详细的盈利预测信息: 融资融券数据显示该股近3个月融资净流出594.82万,融资余额减少;融券净流入7.7万,融券余额增加。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。
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证券之星
04-15 19:06
A股走势分化,中证2000指数ETF(159536)翘尾收涨,喜提五连阳!机构:战略保持乐观!
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【看到更多确定性,继续保持多头思维】
国泰
海通
证券表示,在市场企稳反弹后,建议继续保持对我国股市的多头思维。首先,美国经济衰退担忧、美元信用下滑仍是美国政策执行的硬性约束,后续海外扰动不确定性预计将边际收敛,市场对相关风险的计价已较为充分。 其次,决策层对于扭转形势与支持资本市场的决心明朗,中央汇金明确资本市场“国家队”、“平准基金”的定位,股指下行有底。 再次,不确定性冲击后,要看到我国市场更多的确定性。负面预期和交易结构同步出清、决策层态度的积极变化、无风险利率下降带来增量资金入市,均构成了2025年我国股市转型牛和逆向投资的基础。(来源于
国泰
海通
证券20250414《【周策略】战略看多》) 【战术磨底,战略乐观】 申万宏源证券认为,战术磨底,战略乐观。展望后市,短期超跌反弹,后续还需磨底。接下来,政策对冲势在必行,而能够凝聚市场共识的主线仍需等待,市场转向进攻时机未到。随着长期资金承接悲观筹码,加速出清悲观预期,A股资金负循环问题已基本排除,后续磨底进程同样向下有底。 同时,战略上一定要乐观,低位区域要敢于定价长期积极因素。我国政策和微观主体腾挪空间已打开。我国战略机遇期徐徐展开,这是更乐观的中长期展望。 继续提示A股重拾强势的三个触发因素:一是外资可能继续流入A股定价中国资产重估。二是“一带一路”国家的城镇化支持外需,国内政策发力和经济转型,消费对内需的支持增强,并落实到中微观数据改善上。三是科技产业趋势的进一步突破。(来源于申万宏源20250415《【策略|一周回顾展望】战术摸底,战略看多》) 把握A股市场高质量发展趋势中,小微盘的反弹机遇,认准中证2000指数ETF(159536),紧跟小微盘风向标中证2000指数,样本取自沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券,聚焦小微市值个股,方便投资者一键高弹性、高成长性的小微盘。 风险提示:基金有风险,投资需谨慎。中证2000指数ETF属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,本文出现信息只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
04-15 16:27
内需消费“三重共振”引爆市场!万得消费指数4日狂飙7.36%,四大主线布局正当时
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积极应对,印证了内需市场的战略价值。”
国泰
海通
证券策略首席分析师方奕指出。数据显示,2025年一季度,国内社会消费品零售总额同比增长4.7%,其中线上消费、服务消费增速显著高于商品零售,消费升级趋势未改。 当前消费板块的爆发并非偶然,而是政策、估值、基本面三重因素共振的结果: 1. 政策明确方向:超长期国债、以旧换新、离境退税等政策形成合力,内需消费成为稳增长核心抓手。 2. 估值提供安全垫:经历长期调整后,消费板块市盈率处于历史30%分位以下,部分龙头股股息率超4%,配置性价比凸显。 3. 消费韧性企稳:3月CPI同比上涨0.3%,服务消费价格涨幅扩大,餐饮、旅游、教育文化娱乐等接触型消费持续回暖。 “这不仅是市场情绪的转折点,更是资金配置的战略窗口期。”国开证券研究团队判断。历史数据显示,2019-2020年消费板块在政策驱动下的超额收益均超30%,当前市场或正重演这一逻辑。 面对内需消费的历史性机遇,多家机构给出明确投资方向: - 高景气情绪消费:潮玩、IP衍生需求爆发,泡泡玛特、奥飞娱乐等企业业绩超预期。 - 家居行业:以旧换新补贴叠加地产边际改善,欧派家居、顾家家居等龙头估值修复空间巨大。 - 品牌服饰及制造商:估值性价比较高的海澜之家、森马服饰等,有望受益于国货消费浪潮。 - 必选消费:调味品、乳制品等刚需板块,在成本下行与需求回暖双重驱动下,业绩确定性较强。 “建议投资者重点关注顺周期、高弹性的细分赛道。”中泰证券轻工纺服首席分析师张潇表示。
国泰
海通
证券刘越男则提醒,内需数据虽未大幅正增长,但底部已现,当前正是布局偏顺周期板块的黄金时机。 在全球产业链重构、贸易保护主义抬头的背景下,中国内需市场的战略价值愈发凸显: - 14亿人口超大规模市场:人均GDP突破1.3万美元,消费升级与分层并存,孕育出万亿级市场空间。 - 政策定力与执行力:从“双循环”战略到具体政策落地,中国展现出强大的制度优势与执行力。 - 企业创新活力:国货品牌崛起、商业模式迭代、数字化赋能,内需市场正成为新技术、新业态的试验田。 “内需不仅是经济稳定器,更是创新孵化器。”某国际投行分析师指出。以新能源汽车、智能家居、国货美妆为代表的新兴消费领域,正通过“内需驱动创新—创新反哺内需”的良性循环,重塑中国经济的增长逻辑。 从政策端的雷霆出击,到企业端的积极应变,再到市场端的资金涌动,内需消费的“三重共振”正凝聚成一股不可逆转的力量。这场复苏不仅是短期反弹,更是中国经济转型升级的必然路径——通过扩容内需市场、培育消费名品、优化供给结构,实现从“世界工厂”到“全球消费中心”的跨越。
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金融界
04-15 07:56
澜起科技:4月11日接受机构调研,Acuity Knowledge Partners (Hong Kong) Limited、Point72 Hong Kong Limited等多家机构参与
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券股份有限公司、麦高证券有限责任公司、
国泰
海通
证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、华创证券有限责任公司、东方财富证券股份有限公司、西部证券股份有限公司、上海证券有限责任公司、华源证券股份有限公司、太平洋证券股份有限公司、高盛(亚洲)有限责任公司、中邮证券有限责任公司、华安证券股份有限公司、国联民生证券股份有限公司、汇丰前海证券有限责任公司、山西证券股份有限公司、摩根大通证券(中国)有限公司、首创证券股份有限公司、东亚前海证券有限责任公司、东兴证券股份有限公司、甬兴证券有限公司、施罗德投资管理(香港)有限公司、信达证券股份有限公司、东海证券股份有限公司、世纪证券有限责任公司、中泰证券股份有限公司、平安证券股份有限公司、开源证券股份有限公司、国盛证券有限责任公司、西南证券股份有限公司、红塔证券股份有限公司、南京证券股份有限公司、美银证券、东莞证券股份有限公司、英大证券有限责任公司、光大证券股份有限公司、国海证券股份有限公司、国新证券股份有限公司、中航证券有限公司、爱建证券有限责任公司、中信期货有限公司、西藏信托有限公司、上海和谐汇一资产管理有限公司、花旗环球金融亚洲有限公司、上海万吨资产管理有限公司、上海世诚投资管理有限公司、上海中域资产管理中心(有限合伙)、上海于翼资产管理合伙企业(有限合伙)、上海亘曦私募基金管理有限公司、上海从容投资管理有限公司、上海匀升投资管理有限公司、上海南土资产管理有限公司、上海博笃投资管理有限公司、上海呈瑞投资管理有限公司、中信里昂证券有限公司、上海咸和资产管理有限公司、上海嘉世私募基金管理有限公司、上海复胜资产管理合伙企业(有限合伙)、上海大朴资产管理有限公司、上海天猊投资管理有限公司、上海少薮派投资管理有限公司、上海常春藤私募基金管理有限公司、上海悦溪私募基金管理合伙企业(有限合伙)、上海懿坤资产管理有限公司、上海敦颐资产管理有限公司、路博迈集团、上海方物私募基金管理有限公司、上海晨燕资产管理中心(有限合伙)、上海朴信投资管理有限公司、上海极灏私募基金管理有限公司、上海标朴投资管理有限公司、上海森锦投资管理有限公司、上海榜样投资管理有限公司、上海泓洄投资管理中心(有限合伙)、上海浦泓私募基金管理有限公司、上海瀚伦私募基金管理有限公司、Artisan Partners Asset Management 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MXC芯片。这些技术积累为公司在互连芯片其他领域的不断拓展提供了坚实的技术底座,奠定了产品的高性能基础。在未来五至十年,公司将重点聚焦运力芯片领域,期望能够逐步成长为国际领先的全互连芯片设计公司,不断丰富互连芯片产品组合,进而为客户提供一站式的全互连芯片解决方案,也为公司未来的发展提供源源不断的增长动力。为支持公司战略目标的实现,公司在人才储备和培养方面做了充足的准备。公司是一家以研发驱动为核心引擎的科技企业,面向全球技术前沿,持续引进并集聚高水平的研发与管理人才,打造具备国际视野与系统工程能力的国际一流团队。这是公司的人才战略,也是公司持续保持技术领先、增强全球竞争力的关键支撑。从具体人才举措来看,主要是以下三个方面:首先,公司坚持以事业吸引人才,为技术人员提供参与国际领先芯片架构设计与工程实现的核心机会,搭建覆盖研发深度与职业广度的成长平台,让员工在挑战中实现自我突破与价值提升;其次,公司以文化凝聚人才,将人文关怀与创新精神深度融入企业文化,营造开放、协作、富有创造力的工作环境,鼓励技术沉淀、工匠精神与跨团队协同;再次,公司以机制激励人才,构建具有市场竞争力的薪酬体系与多层次福利保障,推动全员持股计划,强化员工、企业与股东之间的长效利益联动,增强归属感与责任感。伴随公司业务体系的持续拓展,公司更加重视人才这一战略资源。未来,公司将进一步加强团队能力建设,优化组织协同效率,通过精细化的激励制度、系统化的人才培养路径与灵活多元的职业发展机制,深度激发个体潜能与集体动能,为澜起科技在全球科技竞争中保持长期韧性与可持续增长提供坚实的人才保障。问:请公司管理层展望下 2025年内存接口芯片的需求和渗透率情况?MRCD/MDB芯片的需求又该如何预估?答:受益于 AI产业趋势的推动,以及内存接口行业的迭代规律,预计今年 DDR5内存接口芯片的需求及渗透率较 2024年大幅提升。关于 MRCD/MDB芯片,随着支持 MRDIMM的服务器 CPU上市,第一子 代 MRCD/MDB今年将在下游开始规模应用。同时,基于产品性能、产业生态等 因素的考虑,公司更看好第二子代 MRDIMM渗透率的提升。由于第二子代 MRDIMM的数据传输速率达到 12800 MT/s,相比第一子代 MRDIMM(支持速 率 8800 MT/s)提升 45%,是第三子代 RDIMM(支持速率 6400 MT/s)的两倍, 这将大幅提升系统性能,在对内存带宽有较大需求的工作负载下,比如高性能计 算、人工智能等,MRDIMM有望成为这些应用系统主内存的优选方案;同时, 业内将有更多的服务器 CPU平台支持第二子代 MRDIMM,也包括一些 ARM架 构的 CPU平台,有利于 MRDIMM生态的进一步完善。这些因素将共同推动 MRDIMM行业渗透率的提升以及 MRCD/MDB芯片需求的增长。公司于今年 1月推出了第二子代 MRCD/MDB芯片,并成功向全球主要内 存厂商送样,公司有信心在这个产品的迭代升级上延续全球领先态势。问:公司年报里提到已经开始布局 PCIe Switch芯片的研发,请管理层介绍 下这款产品目前的研发进度,澜起做这款产品都有哪些优势?答:公司已投入研发资源开展 PCIe Switch芯片研发,如有进展,公司会在定 期报告中予以披露,欢迎大家保持关注。基于 PCIe Retimer的成功经验,公司研发 PCIe Switch芯片主要有两大优 势。一是核心底层技术优势,公司已成功独立研发数据速率为 64GT/s的 SerDesIP以及其他关键技术,这些技术是成功研发 PCIe switch芯片的关键。二是客户资源优势,PCIe Switch和 PCIe Retimer的客户群体高度重合,公 司的 PCIe Retimer芯片凭借扎实的技术实力及优异的产品性能,已构建了良好 的客户基础,并实现了规模应用,这对 PCIe Switch未来的发展大有益处。根据 客户的反馈,目前全球能够规模供货 PCIe 5.0 Switch芯片仅有一家,市场迫切需要其他的供应商。基于澜起的技术实力和客户资源,公司有能力研发出性能优 异的 PCIe Switch芯片,并在市场上取得不错的成绩。问:今年 PCIe Retimer芯片的市场需求情况,以及公司 PCIe 6.0 Retimer芯片的进展?答:受益于 AI产业趋势推动,预计 2025年 PCIe Retimer芯片的市场需求将 继续提升。PCIe Retimer芯片未来需求增长动力主要来自于两方面:一方面,一台配置 8块 GPU的主流 AI服务器通常需要 8至 16颗 PCIeRetimer芯片,因此,全球 AI服务器出货快速增长,将推动 PCIe Retimer芯片 需求的增长。值得注意的是,今年国内相关云厂商公开表示将增加在 AI领域的 资本开支,这对国内 PCIe Retimer芯片的需求来说,会起到很大的提振作用。另一方面,目前 PCIe 5.0正在逐步成为市场主流,未来还将进一步向 PCIe6.0、7.0演进,PCIe协议每次迭代,数据传输速率都会翻倍,从而带来更多信号 完整性的问题,PCIe Retimer的主要功能是增加高速信号的有效传输距离,因此, 未来需要使用 PCIe Retimer的场景会越来越多。2025年 1月,公司推出 PCIe 6.x/CXL 3.x Retimer芯片,并已成功向客户送 样。目前,公司已启动 PCIe 7.0 Retimer芯片的研发。问:近期一些云服务厂商和服务器厂商发布了 CXL池化的方案,请问管理层如何展望 CXL相关产品的进展和公司在这个领域的优势。此外,除了 PCIeSwitch芯片,公司近期还会布局哪些新产品?答:澜起科技的 MXC芯片处于行业领先水平。2022年公司全球首发了第一 款 MXC芯片,2024年完成 CXL 2.0 MXC芯片量产版本的研发,并与产业合作 伙伴积极推进 CXL的产业化进程,近期公司的 MXC芯片还入选 CXL联盟公布 的首批 CXL 2.0合规供应商清单。最近国内某家头部云服务厂商针对大语言模型的推理场景推出了缓存加速 服务,利用 GPU集群空闲内存组成分布式内存池,凭借分布式内存池化和分级 缓存体系,实现了动态分层存储,因此突破大语言模型推理中的显存墙与带宽瓶颈问题,显著提升了推理效率和资源利用率。同时,一些服务器厂商也陆续推出 了 CXL内存池化的原型机。由此可见,CXL的相关应用正逐步成熟与完善,下 游用户对内存池化表现出极大的兴趣,这体现了 CXL芯片巨大的市场潜力。在新产品的布局上,公司将继续推进内存接口芯片、PCIe Retimer和 MXC芯片的研发迭代,并投入资源布局 PCIe Switch。除此之外,从公司的中长期发展战略来看,公司还计划在以太网及光互连领 域布局,在这个领域,公司会借助在内存互连及 PCIe/CXL互连领域长期积累的 技术和资源储备,积极探索适合澜起的细分赛道,灵活运用投资、合作或自研等多种方式,循序渐进、稳步推进公司在以太网及光互连领域的产品布局,为公司的可持续发展注入新的动力。问:公司布局了 CKD芯片、时钟芯片这些新产品,请公司介绍一下这些产 品的进展情况和未来的市场空间?答:根据行业标准组织 JEDEC的定义,当 DDR5数据速率达到 6400MT/s及 以上时,客户端内存模组需采用一颗 CKD芯片对时钟信号进行缓冲和重新驱 动,以满足高速时钟信号的完整性和可靠性要求。随着支持 DDR5-6400内存模 组的客户端 CPU平台上市,从今年开始 CKD芯片将在下游规模应用,预计在 未来三至四年内逐步完成主流渗透。时钟芯片是一个相对成熟、空间较大的市场。根据 Market Data Forecast的 数据,2022年全球时钟芯片的市场规模合计为 20亿美元,预计到 2027年可达 到 30亿美元。时钟芯片主要包括时钟发生器芯片、时钟缓冲芯片和去抖时钟芯 片。2024年,公司推出了首批可编程时钟发生器芯片,主要针对存储、算力芯 片、交换机等应用场景对高性能时钟的需求,目前已经在国内外多家厂商完成测试,正在适配导入过程中。今年,公司的计划是进一步丰富时钟芯片的产品型 号,完成时钟缓冲芯片量产版本的研发,继续研发满足更多应用场景需求的时钟 发生器芯片,并启动去抖时钟芯片的工程研发。在时钟芯片方面,公司将进一步完善产品布局,持续丰富相关产品料号,希 望能在不远的将来为客户提供完整的时钟芯片“一站式”解决方案。问:公司的经营活动产生的现金流量净额非常出色,已连续三年增长,且最 近两年都大于当期净利润,请问公司如何做好现金流管理的?答:首先,公司核心业务质量较高。公司互连类芯片相关产品在细分领域行业领先,具有较强的市场竞争力,主要产品为高附加值产品,毛利率水平相对较高。公司主要客户为全球相关领域的龙头企业,客户质量高,回款及时。公司应收账款管理较好,公司上市后未出现应收账款坏账,报告期末的应收账款通常能够在下个季度收回,为公司带来良好的现金流入。其次,公司运营管理高效,成本及费用管控较好,存货控制合理。再次,为有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益结合在一起,公司已推出多期限制性股票激励计划,按照相应的会计准则,以权益结算的股份支付费用是一种非现金性费用,不会导致公司实际的现金流出。因此,公司的经营活动产生的现金流量净额已连续三年增长,且最近两年都大于当期净利润,体现了公司优良的盈利质量、运营效率以及稳健的财务管理。问:2024年公司推出第三届董事会核心高管激励计划,其中涉及市值的考 核指标,基于什么考虑,在市值管理方面,公司未来都有哪些具体的举措?答:公司去年推出的核心高管激励计划,首次将市值作为激励计划的考核指 标,不仅如此,公司已经连续 3年将市值作为高管绩效考核指标之一,旨在实现 管理层利益与股东利益的高度挂钩。公司一直非常重视投资者的利益,自上市以来积极采取多种措施维护和提升公司价值。首先,公司秉持长期主义,专注于做强主业,积极做好产品研发、市场拓展和经营管理工作,力争用优秀的业绩回报投资者,实现公司的长期价值。去年,公司互连类芯片营收、净利润、经营活动产生的现金流量净额均创历史年度新高,高性能运力芯片新产品大幅成长,为公司业绩注入强劲动力,这是公司前期持续投入研发的成果体现。同时,公司已制定未来五至十年的战略目标,希望能逐步成长为国际领先的全互连芯片设计公司,公司将不断丰富互连芯片产品组合,布局潜力市场,为公司发展提供新的增长动能。其次,公司高度重视股东的合理投资回报,积极推动现金分红,实施股份回 购,与投资者共享公司发展成果。公司 2024年度利润分配预案为每 10股派发 现金红利 3.90元(含税),较上年度提升 30%,预计分红金额为 4.43亿元,同 时去年公司回购股份累计金额为 4.09亿元,拟现金分红及回购累计金额约占公 司 2024年度归母净利润的 60%。此外,公司董事会今年还首次提出了中期现金 分红计划,旨在加大投资者回报力度。再次,公司高度重视投资者关系,并恪守相关法律法规与监管要求,确保信 息披露的规范性,公司已连续两年获得上交所信息披露工作评价最高等级 A级。公司相信唯有合规才能使得公司行稳致远。此外,公司积极开展投资者调研及参加券商策略会,并通过上证 e互动、投资者专线等多元渠道与市场沟通,持续向 资本市场传递公司长期投资价值。问:请问美国最新的关税政策对公司有哪些影响?答:目前,公司很少有客户要求在美国交付产品,2024年公司在美国交付的 产品营收占比小于 1%,所以本次关税调整对公司的直接影响很小。 澜起科技(688008)主营业务:云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案。 澜起科技2024年年报显示,公司主营收入36.39亿元,同比上升59.2%;归母净利润14.12亿元,同比上升213.1%;扣非净利润12.48亿元,同比上升237.44%;其中2024年第四季度,公司单季度主营收入10.68亿元,同比上升40.43%;单季度归母净利润4.34亿元,同比上升99.72%;单季度扣非净利润3.74亿元,同比上升74.87%;负债率6.73%,投资收益4859.91万元,财务费用-2.41亿元,毛利率58.13%。 该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级8家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为83.98。 以下是详细的盈利预测信息: 融资融券数据显示该股近3个月融资净流出7.65亿,融资余额减少;融券净流入441.94万,融券余额增加。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。
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证券之星
04-14 20:06
中证财通中国可持续发展100(ECPI ESG)指数上涨0.18%,前十大权重包含三一重工等
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ECPI ESG)指数十大权重分别为:
国泰
海通
(2.28%)、藏格矿业(1.24%)、三一重工(1.21%)、小商品城(1.19%)、金山办公(1.18%)、上海银行(1.13%)、潍柴动力(1.13%)、泸州老窖(1.12%)、中国联通(1.12%)、大秦铁路(1.1%)。 从中证财通中国可持续发展100(ECPI ESG)指数持仓的市场板块来看,上海证券交易所占比52.22%、深圳证券交易所占比47.78%。 从中证财通中国可持续发展100(ECPI ESG)指数持仓样本的行业来看,工业占比23.67%、金融占比16.29%、医药卫生占比10.64%、信息技术占比10.45%、主要消费占比9.46%、原材料占比9.04%、可选消费占比8.58%、公用事业占比4.87%、通信服务占比4.06%、房地产占比2.00%、能源占比0.93%。 资料显示,指数样本每半年调整一次,样本调整实施时间分别为每年1月和7月的第二个星期五的下一交易日。对于调整前后评级相同的老样本,如果日均总市值在样本空间内排名前60%,将优先保留。每次调整的样本比例一般不超过20%,除非从样本空间中被调出的原样本比例超过20%。权重因子随样本定期调整而调整,调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前,权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时,将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形,参照计算与维护细则处理。当样本的ECPIESG评级发生重大临时变动时,指数将据此进行临时调整。当样本空间中有证券被临时剔除且被剔除证券同时也是该指数样本,指数将立刻剔除该样本,并选取样本空间中尚未调入指数且ECPIESG评级最高的证券调入指数,如果评级相同,则优先选取过去一年日均总市值最大的证券。 跟踪ESG 100的公募基金包括:财通中证ESG100指数增强A、财通中证ESG100指数增强C。
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金融界
04-14 18:16
瀚蓝环境:4月11日接受机构调研,广发证券、长江证券等多家机构参与
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江证券、东吴证券、国盛证券、中信证券、
国泰
海通
证券参与。 具体内容如下:问:公司重大资产重组目前的进展如何?预计什么时候能够完成交割?答:2024 年 7 月,公司启动重大资产重组,拟通过控股子公司瀚蓝香港,以协议安排方式私有化香港联合交易所有限公司上市公司粤丰环保,从而使粤丰环保成为瀚蓝香港控股子公司并从香港联交所退市。若本次交易成功实施,公司垃圾处理运营规模将成为国内行业前三、股上市公司首位,公司综合实力和竞争力大幅提升,有利于为股东创造更大价值。截至目前,本次交易已完成反垄断审查、境外投资登记备案等审批,所有先决条件均已达成,公司将继续推进本次交易其他相关工作,如境外程序等顺利推进,预计 2025年上半年完成本次交易。问:公司预计将从哪些方面实现并购后的整合?答:2024 年,公司在科技创新、数智化升级、供应链改革、财务转型、组织优化、风险管理强化等方面多措并举提升精益管理水平和并购整合能力,且已取得明显成效,为未来并购后降本增效奠定基础。公司计划 2025 年基本完成财务、人力资源、供应链、信息、品牌、合规等职能条线的整合,保持生产运营有序开展和融合,并购协同效应初步发挥。问:对于 25 年应收账款的收回,公司有什么目标?答:2025 年,公司将继续加强应收账款的催收工作,争取在相关政府支持下,2025年收存量应收账款不少于 20亿元。问:公司未来的资本性支出会持续降低吗?答:随着公司在建项目的陆续完工及新开工项目的减少,在没有新项目增加的情况下,预计 2025 年全年公司资本性支出将保持下降趋势。问:公司未来几年的分红预期?能否实现同比增长?答:一直以来,公司都高度重视股东报,随着公司现金流的改善以及资本性支出的减少,公司制定了 2024 年度利润分配预案,以股权登记日在册的股份数为基数,每 10 股派发现金红利8.0元(含税),同比增长 66.67%。2024年度现金分红总额占 2024年归属于上市公司股东净利润的 39.20%,兑现了分红规划承诺,体现了公司与全体股东共享发展成果的信心和决心。未来,公司将严格按照已制定的《股东报规划(2024年-2026年)》,2025年和 2026 年每股派发的现金股利,较上一年度同比增长不低于10%。若未来三年公司总股本增加,公司也将维持上述每股派发现金股利规划不变。问:公司公募 REITs 发行工作的进展情况?答:公司持续推动以排水业务和固废处理业务相关资产作为底层资产发行基础设施公募 REITs,规模预计为 10-30亿元,目前已完成函件出具和大部分合规性证照补办等事项,相关工作已取得重大突破,并将加快推进,争取尽快完成发行。 瀚蓝环境(600323)主营业务:固废处理业务、能源业务、供水业务和排水业务。 瀚蓝环境2024年年报显示,公司主营收入118.86亿元,同比下降5.22%;归母净利润16.64亿元,同比上升16.39%;扣非净利润16.25亿元,同比上升15.52%;其中2024年第四季度,公司单季度主营收入31.55亿元,同比下降11.85%;单季度归母净利润2.79亿元,同比上升5.65%;单季度扣非净利润2.59亿元,同比下降3.96%;负债率61.28%,投资收益1.27亿元,财务费用4.99亿元,毛利率28.93%。 该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级9家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为29.57。 以下是详细的盈利预测信息: 融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1554.43万,融资余额增加;融券净流出24.45万,融券余额减少。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。
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证券之星
04-14 17:36
关税政策影响下,自主可控必要性再提升,机器人ETF(159770)、计算机ETF(159998)冲击4连涨
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备、存储、分立器件等产品的对等关税。
国泰
海通
证券认为,美国关税政策加深全球产业链格局的不确定性,资本市场波动加剧。以新一代信息技术产业为代表的高科技产业受美遏制打压已久,我国自2018年中美贸易摩擦后不断强调科技安全与自主可控,目前计算机板块整体境外收入占比不高,美国关税影响相对可控。 国金证券认为,考虑当前国内中高端工业母机、科学仪器仍有较高进口依赖度,在当前贸易摩擦加剧,逆全球化成为趋势背景下自主可控必要性进一步提升,后续政策支持力度有望不断加大。 招商证券指出,国产主机厂催化较多,彭志辉参加经济形势专家和企业家座谈会进一步体现了国家对具身智能的高度重视。人工智能是大国博弈的必争之地,机器人作为人工智能的终极载体有望充分受益。从中长期角度来看,我们仍看好机器人产业趋势,建议关注大小脑、核心零部件等环节的投资机会。 华创证券表示建议关注相关3C设备、机器人产业链的估值修复。贸易摩擦升级或将加速我国装备行业的进口替代进程,尤其是国内美系产品份额较高的流程工业领域。货币及财政政策正加码推出,内需提振措施百花齐放,“两新”政策正加力扩围实施,装备行业有望开启新一轮复苏周期。 相关产品: 机器人ETF(159770),场外联接(A:014880;C:014881),跟踪中证机器人指数,中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本,以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。 计算机ETF(159998),场外联接(A:001629;C:001630),跟踪中证计算机主题指数,中证计算机主题指数选取涉及信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务的上市公司证券作为指数样本,以反映计算机主题上市公司证券的整体表现。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
04-14 13:26
科技板块远期成长空间可观,港股互联网ETF(159568)上涨2.27%,迈富时涨超11%
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、集成电路等部分产品的“对等关税”。
国泰
海通
证券指出,关税摩擦冲击全球贸易体系,外部不确定性进一步提升,将加速国内经济结构转型的推进。一方面,内需刺激政策有望加码,消费预计是重点方向,考虑人口结构与居民消费倾向变化,以服务消费、悦己消费为代表的新消费将成为此轮亮点。另一方面,中美竞争已从经贸领域扩大至科技生产力领域,美国“小院高墙”科技战略下,进一步提高关键环节国产替代以及推进先进技术领域突围,是中国推动经济转型和保持国际竞争力的关键。这一背景下,推荐短期业绩下行风险不大,远期成长空间可观的科技(港股互联网/半导体/军工/AI算力/游戏)、新消费(零售/化妆品)。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
04-14 11:26
一季度金融数据向好,中国股市“转型牛”基础渐筑,500质量成长ETF(560500)上涨1.43%,湖南黄金涨停
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点,这与企业经营活力回升等因素有关。
国泰
海通
证券认为,在市场企稳反弹后,建议继续保持对中国股市的多头思维。首先,美国经济衰退担忧、美元信用下滑是美国政策执行的硬性约束,后续海外扰动不确定性预计将边际收敛。其次,决策层对于扭转形势与支持资本市场的决心明朗,中央汇金公司明确资本市场“国家队”、“平准基金”的定位,股指下行有底。最后,不确定性冲击后,要看到中国市场更多的确定性。负面预期和交易结构同步出清、决策层态度的积极变化、无风险利率下降带来增量资金入市,均构成了2025年中国股市转型牛和逆向投资的基础。 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数,中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本,为投资者提供多样化的投资标的。 数据显示,截至2025年3月31日,中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为赤峰黄金(600988)、九号公司(689009)、水晶光电(002273)、胜宏科技(300476)、西部矿业(601168)、东阿阿胶(000423)、晶晨股份(688099)、恺英网络(002517)、神州泰岳(300002)、宏发股份(600885),前十大权重股合计占比24.26%。 500质量成长ETF(560500),场外联接(鹏扬中证500质量成长ETF联接A:007593;鹏扬中证500质量成长ETF联接C:007594)。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
04-14 11:16
股市投资价值备受关注,布局“转型牛”正当时,金融科技ETF(516860)上涨2.17%,京北方涨停
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,前十大权重股合计占比54.32%。
国泰
海通
证券指出,目前不确定性冲击后,股市将在众多确定性支撑下具备投资价值:1)经历三年出清调整,投资者预期变动的主要矛盾,已经从经济周期波动转变为贴现率变动。2025年当国债利率破2%后,贴现率中无风险利率的降低,带动增量资金入市是中国股市估值上修的关键动力之一。2)924以来,决策层对于扭转形势与支持资本市场的决心明朗。政府表态留有充足的工具箱,明确表示“稳住楼市股市”,预期层面的不确定性是有底的,政策预期或重新升温。3)中美竞争已从经贸竞争,迈向了科技与生产力竞争。中国在AI新质生产力领域的进展,推动投资者开始重新评估经济成长性。布局“转型牛”行情,建议从外需脱敏、经济结构转型(内需+科技)、无风险利率下降等方面布局投资机会。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
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黄金周评:金价上演“过山车”,震荡中守住涨势!地缘风险叠加通胀预期,机构预判后市或突破上行
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德银警告:若特朗普罢免鲍威尔,将引发美元与美债抛售潮
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本周展望:美股冲高后迎“大考” 财报和CPI通胀数据将揭示关税冲击?
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前首席经济顾问警告:美国“债务冲击”风险逼近,财政路线如同“失控学生贷款”
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