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美债市场料迎来反弹为2024“债券年”拉开序幕

认为真正回升的道路已经扫清。彭博美国国债指数本月早些时候转为年内累计正回报，迹象显示通胀放缓，就业增长势头变得温和，由此助推的美债涨势导致收益率从十多年高点下跌。虽然这一路出现了一些起伏，比如因假日而交易日减少的这一周里收益率就出现了温和上升，不过，该指数仍处于年初时的水平附近，而且整体保持向上的基调。多数华尔街策略师预计收益率下降趋势将持续，并为2024年的债市广泛上涨奠定基础，考虑到为超额赤字提供资金需要大量债券发行，较长期利率下降将更为缓慢。当然，这些市场专家中的许多人都预计2023年是债券大年，然而事实并非如此。但是这次有几个支持因素可以帮助他们证明自己的观点。通胀继续放缓，美国劳动力市场正在逐渐降温，曾经坚定看空的大宗交易顾问群体 —— 在过去一年因押注收益率上涨赚得盆满钵满—— 如今在慢慢退出看跌押注。这一切的发生是因为，投资者越来越多地认为美联储几十年来最激进的加息周期已经结束，一些人预计美联储最早会在2024年上半年转向降息。 “我认为美联储不会很快转向”，但这将是“前进的方向”，高盛资产管理的公共投资首席投资官Ashish Shah表示。“这是因为你看到通胀下降以及经济增长减速。”明年“将是债券年，会有良好表现。你还会看到收益率曲线变陡，因为会出现大量举债。” 基准10年期美国国债收益率在10月23日触及16年高点5.02%后已下跌略多于0.5个百分点，上周五下午在纽约市场徘徊在4.47%左右。2年期国债收益率在4.95%，上个月触及本轮周期高点5.26%。接下来这一周将有多位美联储官员发表讲话，其中包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔。在近期利率下降和风险资产上涨一定程度上缓解了金融状况之后，官员们可能会暗示进一步收紧政策仍然是一个选项。本周重要经济数据不多，不过交易员将关注周四发布的10月个人消费支出数据，从中寻找物价压力的线索。预计该指标将显示物价涨幅放缓。此外，11月就业报告也将出炉，交易员将密切关注，尤其是10月就业增长放缓程度超过预期。

金融界2023-11-28

华尔街策略师预计：美债收益率下降的趋势将持续下去

债观察人士看到了真正复苏的道路。美国国债指数本月早些时候转向今年的正回报，原因是通胀放缓的迹象和衡量的就业增长引发了反弹，导致基准收益率从十多年来的最高水平下跌。在此过程中出现了一些逆转，包括在假期缩短的一周结束时收益率小幅攀升，但该指数仍与年初的水平相当，总体基调是建设性的。大多数华尔街策略师预测，收益率下降的趋势将持续下去，并为2024年的广泛上涨奠定基础，考虑到为美国巨额赤字提供资金所需的大量债券发行，长期利率将逐步下降。当然，许多市场专家都预测2023年是债券市场的大年，但迄今为止这一预测尚未实现。但这一次有几个支持因素可以帮助他们证明自己的观点。通货膨胀继续消退，美国劳动力市场逐渐降温，曾经无情看空的大宗商品交易顾问团体——这个在过去一年中押注收益率上升大获全胜的团体——正在慢慢退出看跌赌注。所有这一切都是在投资者日益高涨的情绪背景下进行的，他们认为美联储数十年来最激进的加息周期已经结束，一些人预计美联储最早将在2024年上半年降息。

金融界2023-11-28

央行公布十月份金融市场运行情况，鹏扬30年国债ETF（511090）持平

90)是目前市场上唯一跟踪中债30年期国债指数的ETF，具有显著的稀缺性和创新性。该产品可以作为客户的久期配置工具及久期调节工具，短期在市场利率波动较大时，具备较强的交易属性，长期在利率下行的背景下，具备较强的配置属性，值得投资者关注。风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议。

证券之星2023-11-27

美债交易员对美国能否软着陆愈加质疑加大对经济衰退的押注

发行激增盖过需求的关注在淡化。彭博美国国债指数周一上涨0.2%，目前回到2022年结束时的水平。三菱日联金融集团美国宏观策略主管George Goncalves表示，负的期限溢价表明经济前景正在变差。 “利率市场消化了很多宽松预期，但没有充分消化经济放缓风险，”Andromeda Capital Management Ltd．联合创始人兼首席信息官Alberto Gallo表示。“投资者低估了经济衰退的风险，这将不利于股票和信用市场。” Gallo表示，债券投资者对通胀已经得到抑制的押注超前，“我们预计美国将面临再通胀风险，欧元区将出现温和衰退。”

金融界2023-11-22

美国国债上涨收回今年失地美联储降息预期盛行

起伏的美债市场或可圆满收官。彭博美国国债指数周一上涨0.2%，现在回到了2022年末水平。投资者原本预计2023年将是债券之年，不曾想遭到持续不断的打击，由于美国经济韧性十足，美联储不得不延长紧缩周期。如今随着通胀放缓，交易员押注美联储已结束加息，并将在2024年上半年迅速转向降息，美债市场也收回失地。 “增长势头达到顶峰，通胀势头见顶，美联储紧缩周期已经结束，”野村驻悉尼利率策略师Andrew Ticehurst表示。今年规模达26万亿美元的美债市场波动与股票等风险较高的资产波动方式颇为相似。根据ICE的MOVE指数，美债市场的隐含波动率3月份飙升至2008年金融危机以来的最高水平。彭博美国国债指数本月上涨2.8%，创3月份以来最大涨幅。美联储基金利率期货显示，交易员从10月底时认为美联储再次加息概率为40%的预期，转变为不再考虑加息，并预计到2024年年中将会降息。今年截至1月18日，美国国债飙升3.1%，创下至少1988年以来年度最佳开局。随着强劲的就业和通胀数据提振美联储加息预期，该指数2月底前又将涨幅回吐。3月份爆发银行业危机后，美债强劲反弹，4月份回报率最高升至4.2%。此后美国国债连续六个月下跌，创下2011年以来最长连跌纪录。美国国债2022年创纪录下跌12.5%，2021年时回落2.3%，即便今年表现持平，也能让投资者有所慰藉。而仅持有美国国库券的策略今年以来回报率为4.5%。

金融界2023-11-21

2024年美债有望录得较高回报率

果2024年年底预测能够成为现实，美国国债指数的回报率可能达到双位数，而价格上涨的贡献将略高于票息收益。分析师认为，由于票息收益能够对价格下跌提供一定的保护，风险回报动态支持美国国债指数在2024年录得正回报率，但指数成份债券的平均剩余期限长于以往周期，这意味着任何下跌的影响可能都会被放大。考虑到58%的指数成份债券的剩余期限均不到五年，票息收益将是非常重要的一个回报来源。

金融界2023-11-20

投资者“跑步离场”？美债近两年来首次遭遇资金外流！

机构债。自10月31日以来，彭博美国国债指数飙升2.6%，结束了连续六个月的下跌，接近于收复今年以来的跌幅。

金融界2023-11-17

美债市场在9月大跌中遭遇2021年以来首次资金净流出

入了收益率通常更高的美国机构债。美国国债指数自10月31日以来已上升2.6%，结束了连续六个月的下跌势头，接近抹去今年以来的跌幅。

金融界2023-11-17

9月大屠杀：美债遭2021年来首次净流出！中国、日本都在减持

的国家。自10月31日以来，彭博美国国债指数飙升2.6%，结束连续六个月的下跌，接近于抹去今年以来的跌幅。

云涌2023-11-17

2024年有大行情！ Pimco：美债将迎来投资“黄金期”

美联储2%的目标高出一个多百分点。彭博国债指数在去年和2021年分别下跌12.5%和2.3%之后，在2023年将下跌1.2%。 Pimco预测2024年美国经济衰退的可能性为50%左右，并预计通胀将下降。周二，美国政府报告显示，美国10月份消费者价格有所下降，促使美国股市和债市出现反弹。利率交易员押注美联储的紧缩周期已经结束，降息将在2024年年中左右开始。基金经理们写道，一旦经济增长和通胀见顶，美国国债“从历史上看往往会提供有吸引力的风险调整后回报”，“而股票则面临更大的挑战”。该分析基于当前收益率和股票收益倍数。两位经理写道：“历史表明，股票相对于债券的价格可能不会保持在这么高的水平”，因此“现在是考虑在资产配置组合中增持固定收益的最佳时机”。股市基本面令其“持谨慎中性立场”。美国银行的调查显示，基金经理同时青睐股票和债券，并撤出现金。该月度调查显示，自2022年4月以来，投资者首次将股票头寸转为增持。它们还将固定收益资产的增持头寸推高至2009年以来的最高水平。美国银行的迈克尔•哈特尼特（Michael Hartnett）在一份报告中写道，“投资者对2024年的预测是软着陆、低利率和美元走软”。 Pimco预计，股票和债券将在2024年“恢复更典型的反向关系”，即股票下跌时债券上涨，反之亦然。这种关系是流行的多资产策略的基础，比如60/40投资组合，这种策略在2022年和今年大部分时间都出现了亏损。 Pimco对未来6个月的投资展望还认为：固定收益久期在美国、澳大利亚、加拿大、英国和欧洲尤其具有吸引力，而在日本则没有吸引力，因为“随着通胀升温，日本的货币政策可能会明显收紧。” 如果剔除科技“七巨头”，美股的估值更为合理。企业信贷息差的吸引力不如抵押贷款支持资产（如抵押贷款债券和抵押担保债券等）和证券化资产的息差。

金融界2023-11-15

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