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金价恐跌破1700！对冲基金“三年来首次净空头黄金” 实际收益率和美元成两大阻力

储的激进立场可能将美国推入衰退，对大宗商品市场造成足够的需求破坏，从而为炽热的通胀压力降温。法国兴业银行分析师指出，这种环境正在推高实际收益率和美元，这是黄金的两大阻力。 “截至7月12日的一周，美元指数上涨1.44%至108，为2002年以来的最高水平。同期美国实际利率上涨13个基点，自6月中旬以来一直远高于50个基点，这是自6月中旬以来一直未见的水平2019年6月，”分析师说。这家法国银行指出，整个贵金属综合体上周出现近42亿美元的看跌资金外流，主要受黄金推动。根据交易数据，对冲基金仍然看空白银，但也没有积极清算他们的看涨押注。分类报告显示，COMEX白银期货的资金管理投机性多头头寸减少227手合约，至37095手。与此同时，空头头寸增加1476至47543手。白银净空仓10448手，与前一周基本持平。在调查期间，白银价格跌破每盎司19.00美元，并测试每盎司18.00美元的支撑位。分析师指出，白银对日益增长的衰退担忧更为敏感。较低的经济活动将导致对贵金属的工业需求疲软，近60%的白银需求来自工业应用。尽管白银的情绪仍然看跌，但一些分析师表示，如果情绪开始好转，白银可能首先反弹。铜等工业金属有一些初步触底迹象。四周来首次，低迷的铜价吸引了对冲基金的一些看涨关注。铜的分类报告显示，COMEX高品位铜期货的资金管理投机性多头头寸增加1091份合约，至39968份。与此同时，空头头寸减少7295至58309手。铜市场的仓位仍然看跌，但其净空头仓位升至18341手，较前一周增加近46%。尽管市场存在一些乐观情绪，但一些分析师仍认为短期内铜的环境艰难。“我们的大宗商品定量分析表明，红色金属是综合体中最脆弱的金属，对需求信号的下行趋势表现出强烈的不对称性。虽然我们认为，需求信号可能已被商品基金破坏综合体中的所有资产所扭曲”，但红色金属TDS 的分析师表示，在上周的这一周内，该公司遭遇了重大的空头收购和清算。

小萧2022-07-19

美元走软，股指上升，原油价格大幅回升至近100美元/桶

原油价格回升至将近100美元/桶，大宗商品市场整体基础更加稳固。周一欧洲股市和美国股指期货走高，投资者减少了对美联储加息力度的押注，美元走软，使得以美元计价的大宗商品更具吸引力，西德克萨斯中质(WTI)原油价格涨幅高达3.1%，铜等其他原材料价格也有所上涨。上星期美国总统拜登结束了对中东的访问，他预计沙特阿拉伯将进一步增加石油供应，帮助控制燃料成本。但沙特部长坚称，政策决定将根据市场逻辑，并在包括俄罗斯在内的欧佩克+联盟内做出。自6月中旬以来，由于担忧潜在的衰退，大宗商品市场受到极大影响，原油价格大幅下跌，抹平了俄罗斯入侵乌克兰后的涨幅。虽然油价下跌对美国政府有所提振，但拜登仍然渴望石油输出国组织欧佩克增加石油供应，进一步压低油价，帮助抑制通胀。 Giovanni Staunovo等瑞银分析师在一份报告中写道：“我们仍预计石油市场将进一步收紧，从而推动油价上涨。在美国和沙特领导人进行的周末会议之后，我们了解到，欧佩克+只有在市场条件允许的情况下才会增加原油产量。” 欧佩克及其盟友的下次会议时间定为8月3日，此前欧佩克成员国已经同意恢复新冠疫情期间暂停的原油供应。投资者还在关注利比亚原油运回的情况。利比亚总理杜贝巴表示，本国的原油出口在中断数月后有望全面恢复，他为自己更换国有国家石油公司(National oil Corp)领导层提供了理由。南非最大的燃料生产商宣布石油产品供应遭遇不可抗力，原因是共同拥有的Natref炼油厂交货延误。与此同时，印度这个第三大能源消费国7月上半月的汽油和柴油销量较上月有所下降，原因是季节性降雨降低了需求。这是印度近3个月来首次出现月度销量下降。

Sue2022-07-18

决策分析：“市场”回暖？黄金反弹两油超涨高盛、美银带动美股上涨美联储加息100个基点预期降温

每桶近100美元，得益于美元走软，大宗商品市场整体基础更加稳固。截至发稿，美油日内涨幅均超4%，现报101.63美元/桶，布伦特原油日内大涨5.00%，现报106.06美元/桶。自6月中旬以来，随着对潜在经济衰退的担忧不断加深，原油价格大幅下跌。尽管油价下跌对美国政府起到了提振作用，但拜登仍渴望让欧佩克增加供应，以进一步压低油价，帮助抑制通胀。瑞银集团大宗商品策略师Giovanni Staunovo则表示，在周末美国和沙特领导人的会议之后，我们了解到欧佩克+只有在市场条件允许的情况下才会打开（产油的）水龙头。

Dan19772022-07-18

多头反攻！“美联储喉舌”再释放重要信息美元跌破107、黄金震荡上涨

周触及的纪录高位小幅走软，令股市和大宗商品市场松了一口气，”Kinesis Money市场分析师Rupert Rowling称。

夏洛特2022-07-18

量化CTA策略产品再现“闭门谢客”

，领跑其他策略产品。业内人士认为，近期商品市场波动加剧，下半年商品走势或有分化，部分品种会延续趋势性行情，CTA策略仍将有较好的表现机会。　　两家私募主动封盘　　日前，泽源私募发布公告称，考虑到现有投资者的利益，经公司投委会决议，泽源私募于7月4日起，暂停两只产品的申购。着眼于长远发展及全局考量，泽源私募决定做好规模控制，本次的稍作休整是为了更好地出发，将继续专注做好策略研发、风控管理。7月1日，鲨鱼资产发布公告称，即日起公司暂停接受5只产品的申购业务。此次选择封盘的两家私募的高频量化CTA策略产品，今年以来均业绩亮眼，其中某只产品收益率超过60%。　　泽源私募表示，此举主要是为了控制规模，策略容量不是主要原因，两只封盘的产品规模在1亿元左右。公司投资标的横跨各大交易所40多个流动性较好的品种，估算日内高频量化CTA策略的资金容量为10亿元左右。据基金业协会数据，该公司管理总规模在10亿元至20亿元之间。　　关于CTA策略的容量问题，信弘天禾总经理章毅表示，高频策略主要以tick数据为基础，交易超短周期的行情变化，因此受到流动性的约束，容量不会太大。私募基金为了防止管理规模超出策略容量，带来收益下滑，为更好保护现有投资者利益，会选择阶段性封盘，以研究扩容。他进一步解释，“策略容量主要是由策略所使用的杠杆比例决定。期货都是保证金交易，以一倍杠杆为例，市场主流CTA管理人一般覆盖30个交易品种以上，策略容量应该都在10亿元以上，但不少研发实力较强的管理人，其策略多元化，且交易周期较长，策略容量或可以达到30亿元以上。” 　　业绩表现优异　　今年以来，不少以CTA策略为主的私募业绩优异。私募排排网数据显示，上半年CTA策略平均收益率3.57%，领先其它策略的产品。1月至5月获得正收益的百亿私募主要为CTA策略私募。　　具体来看，今年以来表现最好的CTA策略产品收益率达150.81%。百亿私募千象资产、白鹭资管旗下多只CTA策略产品今年以来收益率超10%。　　“CTA策略的收益特点表现为大部分时间震荡或小幅回撤，当趋势性行情出现时，便能取得相对丰厚的回报。上半年不少CTA策略产品表现优异，主要因为2月底的春节行情和6月下旬的单边趋势行情。”章毅表示，下半年宏观面和基本面均有不错的交易预期，CTA策略或将有持续不错的表现。　　白鹭资管认为，下半年美联储仍处于缩表周期，按照目前的加息节奏，全球大宗商品的需求大概率会全面走向衰退，预计因为供给端扰动而处于高位的商品会因需求的大幅衰退，价格重心进一步下移。但是，基于国内外宏观政策不同，在整体下行的情况下，各品种走势或出现分化。下半年，整个商品市场仍将保持高波动的状态，部分品种会有较大的趋势性行情，这为CTA策略提供了很好的表现机会。　　“综合考虑流动性变化、指数走势结构、成交分布情况、技术指标表现等因素，我们认为市场的震荡格局可能在短期内延续。”中金量化认为。　　百亿私募黑翼资产认为，商品市场的涨势暂时告一段落，全球投资者对于经济衰退的担忧将令商品价格出现明显回撤。投资者可通过多品种、多策略、双边获利的量化CTA策略参与。

大策策2022-07-18

上海市场中厚板价格预计小幅探涨

慎观望态度，整周市场成交表现清淡。大宗商品市场整体需求不足，库存资源高企，资金流动性较弱，市场运行承压。从区域价差来看，目前上海普板与周边地区价差在-30-0元/吨，上海低合金较周边地区价差在-20-10元/吨。【行业热点】 1、为分析研判迎峰度夏期间煤炭市场和价格形势，国家发展改革委价格司会同价格认证中心、价格成本调查中心派出多个专项工作组，分赴部分重点煤炭产销省份开展实地调研。 2、近日统计局数据显示，房地产市场累计和单月销售均有好转。1—6月，商品房销售面积和销售金额同比降幅分别收窄1.3和2.6个百分点，出现积极信号。 3、从国务院国资委16日举行的中央企业负责人研讨班上获悉，今年1至6月份，中央企业实现营业收入19.2万亿元、利润总额14093.6亿元、净利润10857.5亿元，同比分别增长12%、7.1%、6.1%。 4、部分钢厂计划开始第三轮焦炭(2725, 101.50, 3.87%)提降。当前部分焦企场内有少量库存堆积，出货压力较小，落实第二轮提降后焦企亏损程度加剧，限产焦企陆续增多。【市场预测】周末两日唐山钢坯价格涨跌互现，价格弱稳为主，整体成交表现还是稍显疲软。随周五夜盘宽幅拉涨，周末上海市场部分商家在周五的深跌基础上，价格稍有回调，由于市场处于周末休息状态，整体询报盘情况还是较为清淡，但下游对后市价格上涨存在担忧，贸易商也持拉涨心态。综合来看，预计今日上海市场中厚板价格小幅探涨。【样本说明】 1、价格均为我的钢铁网当日最后一次网价； 2、表列涨跌幅为与前一交易日收盘价相比价差； 3、以上表列价格为现款、含税、仓库自提价格，不含出库费；

进击的巨人2022-07-18

周五夜盘探底回升，棉价趋势性下跌发生转变？

65.00, 9.03%)期货跌幅亦在商品市场中居前，周度跌幅达13.67%。而自5月以来，棉花期货价格也出现持续性回落。截至上周五夜盘收盘，棉花主力合约报收15095元/吨，自5月初高点22035元/吨累计下跌约31.5%。 5月来棉花期货为何跌跌不休？中信期货棉花分析师吴静雯告诉记者，主要受宏观预期转差和棉花基本面羸弱两方面因素影响。　　具体来看，宏观方面，在美国通胀水平持续走高、美联储加快收紧货币政策的情况下，美国经济增速放缓压力加剧，导致大宗商品整体估值被挤压，其中原油、有色等商品价格自6月份起纷纷拐头向下。而农产品板块中美棉自5月份因前期利多因素消化而高位回落，6月份因宏观利空跟随大宗商品一同下行，在此情况下，此前受外盘强势支撑的郑棉也随着美棉的快速下行而迎来大幅下跌。 “从基本面来看，棉花目前供强需弱。供应方面，截至6月底，全国棉花商业库存为372万吨，同比增加70万吨，销售进度缓慢，导致上游库存高企，8月底前面临还贷压力，使得棉价承压。同时，棉花下游需求疲弱，当前处于需求淡季，纺织厂订单不佳，开机率环比持续下滑，成品库存处于历史高位并且持续累积，纺织厂面临去库压力，叠加棉价因宏观利空持续下跌，没有企稳迹象，更加抑制了下游采购需求。”吴静雯说。　　谈及棉花需求持续疲弱的原因，方正中期资深研究员彭博告诉记者，今年3—4月棉花需求旺季不旺，主要是由于去年收购的棉花价格一直处在较高水平，所以下游对高价棉没有太大的采购兴趣。另外，下游订单不足也导致其没有动力采购。　　此外，从政策面来看，吴静雯还表示，上周棉花收储政策虽落地，但30万—50万吨的收储量和18600元/吨的熔断机制对棉花价格支撑有限。总的来看，随着利多出尽，棉价趋势性走弱难以阻挡。　　直至上周五夜盘，经过近一个月的持续下行，郑棉主力合约迎来大涨，主力合约大涨7.74%，涨幅居商品期货之首，远月合约全线涨停。外盘方面，美棉涨停。　　对于上周五夜盘棉花的强势反弹行情，吴静雯告诉记者，郑棉主力合约自20000元/吨以上的高点最低跌至13560元/吨，跌幅近7000元/吨，已跌至历史价格均值以下，存在超跌可能。此外，有市场消息称有银行展期三年还贷，若如此，将有效缓解轧花厂还贷压力，提振市场信心，上周五夜盘郑棉大幅反弹或是对此消息的反馈，而夜盘多数商品企稳反弹也是棉价上涨的原因之一。　　彭博也表示，随着上周五夜间整体宏观情绪有所改善，商品普遍反弹，美棉录得涨停，郑棉也跟随上涨。此外，在经历前期的大幅下跌后，上周五日盘中棉花触及的13560元/吨低点对于下游纺织企业来说已经有很大的盘面利润，纺织企业有足够的动力去买货，从而带动了棉花期价的反弹。　　从目前来看，吴静雯认为，棉价或已见到阶段性底部，随着情绪回暖，短期棉价存在超跌反弹的需求。但在新年度全球棉花供增需减的格局下，内外棉价运行重心难有较大抬升，趋势性走弱行情或难以改变。据UDSA数据，2022/2023年度全球棉花产量预计增加84万吨，消费由于经济增速放缓，未来有较大的下调空间，期末库存预计低位回升，因此棉价有向下驱动。从国内来看，目前棉花产量增加，消费受东南亚挤占出口份额以及化纤替代的影响而萎缩，纺织厂弱订单、高库存问题短期难以解决，未来若纺织厂订单回暖或棉花被动增库存转向主动去库存，对价格或有阶段性提振。　　彭博则认为，后市纺织企业的订单仍然是决定棉花中长期走势的主要因素。从国际环境来看，欧美经济在下半年或继续恶化，棉花消费需求仍会不足，因此棉花整体供大于求格局难改，趋势性下跌或将继续。　　申万期货研究所表示，目前棉花上游轧花厂销售和还款压力不断增加，下游需求持续疲弱。短期来看，郑棉在连续大跌后存在回归合理区间的需求，但当前市场情绪尚未稳定，在外围宏观环境好转之前，依旧对棉价走势持谨慎态度。

进击的巨人2022-07-18

FX168早自习：中国是否重蹈美国2007年次贷危机覆辙？欧盟新制裁将“禁止进口俄罗斯黄金”

600指数中，汽车股领涨，涨幅4%。商品市场周五(7月15日)，金价回落，并录得连续第五周下跌，因对美联储大幅升息的预期令美元维持在高位，削弱黄金的吸引力。现货黄金收报1707.42美元/盎司，下跌2.34美元或0.14%，日内最高触及1716.47美元/盎司，最低触及1698.97美元/盎司。美联储官员发表讲话后，美元汇率回落，周五(7月15日)原油市场轻微波动，国际原油期货结算价涨跌低于2%，仍在100美元/桶上下浮动。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行1.53美元，涨幅1.60%，现报97.31美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格上涨1.65美元，涨幅1.66%，现报100.75美元/桶。周一(7月18日)关注重点： 20:15 加拿大6月新屋开工 22:00 美国7月NAHB房价指数日本海洋节假期休市印度举行总统大选更多重要事件请点击此处校对：TIER

Cherry2022-07-18

中国工商银行发布重要公告！将暂停账户黄金、账户白银业务开仓交易

受影响。工商银行表示，考虑到国际大宗商品市场不确定性较大，对于有持仓余额的客户，建议客户谨慎控制持仓规模，注意防控自身风险。如有疑问，可通过95588客服电话或“中国工商银行客户服务”微信公众号详询。 (截图来源：中国工商银行网站) 7月4日，中国工商银行在其官方网站发布关于该行代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务调整的通告。由于近期国际金融市场不确定性增加，为顺应市场形势变化，根据《代理个人客户贵金属竞价交易业务协议书（2020年版）》、2022年4月28日《关于调整代理个人贵金属延期交收交易保证金比例与交易权限的通告》及2022年5月30日《关于调整上海黄金交易所现货延期合约保证金比例的通知》，工商银行将对代理上海黄金交易所个人交易业务调整如下：一、自北京时间2022年7月8日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06和NYAuTN12合约工行标准交易保证金比例将从34%上调至42%，Ag（T+D）合约工行标准交易保证金比例从38%上调至46%，差异化保证金同步调整。二、自北京时间2022年8月15日9:00起，工行将暂停代理上海黄金交易所个人贵金属延期交收合约的开仓交易和代理个人黄金现货实盘合约的买入交易，代理个人延期交收合约的平仓交易和代理个人黄金现货实盘合约的卖出交易不受影响。工商银行提醒客户做好风险管控，合理安排投资交易，择机通过代理个人贵金属延期交收合约的平仓和代理个人黄金现货实盘合约的卖出等方式控制风险。据不完全统计，今年已有建设银行、光大银行、兴业银行、华夏银行等多家银行相继发布相关业务调整公告，具体措施包括：提高合约保证金、暂停代理个人贵金属代理业务或解除委托代理关系等。光大银行金融市场部分析师周茂华认为，近期部分银行收紧个人贵金属业务交易业务，主要还是出于防范潜在风险，保护投资者合法权益。目前贵金属市场面临复杂环境，波动加大，对于投资者来说行情可预测性下降，面临潜在风险加大；另外，金融机构收紧个人贵金属交易业务也是向市场释放目前相关市场风险偏大的信息。

tqttier2022-07-18

都是美联储的错？黄金走跌是维持立场的最佳证明通胀处40年最高水平“美联储信誉完好无损”

联储将继续大举加息以减缓经济增长，破坏商品市场的需求以冷却通胀。周三美国CPI数据公布后，市场开始消化月底加息1%的可能性。即使消费者价格升至40年高位，美联储对通胀的立场也在推高实际收益率。 Christensen继续称：“我们可以看到美联储对市场的影响，盈亏平衡利率，即名义收益率和实际收益率之间的差额，出现了两年来的最大跌幅。他继续补充：“黄金是一种传统的通胀对冲工具，但投资者不需要对冲，因为没有通胀威胁，而这正是市场告诉我们的。” “本周五年/五年远期盈亏平衡率已降至 2.5% 左右，符合央行的长期通胀目标，这也不是异常。密歇根大学的消费者信心调查显示，消费者认为通胀率徘徊在2.8%左右，”他在文章中写道。尽管黄金可能会下跌，但肯定不会出局。美联储目前可能已经解决了通胀危机，然而随着经济衰退的临近，它面临着全新的问题。许多分析师表示，如果在经济增长开始步履蹒跚、劳动力市场失去显着动力时，投资者开始要求美联储的公信力和对通胀的承诺，黄金将重新焕发活力。不过，就目前而言，保持并锁定1700美元。

小萧2022-07-16

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